行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3][4][5][7][9][10][11][12][13][14][15][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][32][33][34][35][36] 核心观点 - 随着12月美联储降息预期升温（概率升至86.4%-87%），对加密货币市场未来1个月表现持乐观态度，但2026年1月后因降息概率下降转为谨慎 [1][4][10][29] - 当前市场情绪虽略有回暖（恐惧贪婪指数为20），但仍处于极度恐惧区间，认为情绪过于悲观，反弹判断相对乐观 [1][11] - 建议关注与谷歌有合作或潜在股权关系的加密挖矿公司（如Cipher Mining、TeraWulf）及有较多电力储备的公司（如IREN Limited、Riot Platform），因矿场正转型AI数据中心 [4][29] 本周行情回顾 - 加密货币总市值达3.11万亿美元，环比增长6.1%；比特币收盘价90,919美元/枚，上涨6.8%；以太坊收盘价3,032美元/枚，上涨9.6% [1][10] - 全球加密货币周成交额0.95万亿美元，环比下滑35.7%；Coinbase现货累计成交212亿美元，环比下滑16.8%，交投情绪偏淡 [1][17] - BTC持仓均价约56,452美元/枚，当前币价低于短期投资人成本、高于长期投资人成本；Solana均价跌破链上持仓均价 [1][11] - 比特币期权最大痛点未来1个月呈上升趋势：若未来7天币价下跌，多单清算强度更大；若未来30天上涨，空单清算强度更大 [1][13] 全球政策及产业新闻 - 美国德克萨斯州以约8.7万美元价格投资1,000万美元购入比特币，成为首个购币的州，未来将自行托管 [2][22] - 美国SEC将于2025年12月4日讨论公司治理及股权证券代币化，并发布新指导方针加速加密ETF审批 [2][22][25] - 中国央行强调虚拟货币相关业务属非法金融活动；香港正敲定数字资产交易及托管监管制度，代币化产品规模约30亿美元 [2][22] - 越南胡志明市与币安签署合作备忘录；泰国对国家级交易所交易的比特币实行0%资本利得税；巴西圣保罗启动区块链小额贷款试点助农 [2][24][26] 公司新闻 - Polymarket获CFTC许可在美展业，洲际交易所考虑投资20亿美元，估值或达80亿-100亿美元 [3][27] - 标普将Tether储备质量评级下调至"弱"，高风险资产占比升至24%（一年前为17%） [3][27] - Robinhood收购MIAXdx 90%股份，计划2026年推出期货衍生品交易所；Kalshi月交易量4.4亿美元，超越Polymarket的3.02亿美元 [3][28] - TeraWulf部分优先股将转为121.5万股普通股；Cipher Mining发行3.33亿美元5年期票据，利率7.125%，用于建设数据中心 [3][28]

上海金融科技产业规模与态势 - 2024年上海金融科技产业规模约为4405亿元人民币 已形成规模化发展态势[1] - 产业从概念走向实用阶段 未来有望建成具有全球引领性的金融科技中心[1] 行业发展成果 - 整体研发投入位居全国前列 银行业科技投入保持平稳 证券业投入稳步增长 保险科技加速提质[3] - 数字人民币和人工智能等应用场景持续扩大 重要金融要素市场和主要金融机构科技子公司加速落户上海[3] - 人民银行金融科技创新监管工具应用项目和资本市场金融科技创新试点进展顺利[3] 未来技术趋势 - 技术深度融合 大模型与金融业务结合将更紧密 人工智能成为金融科技创新核心驱动力[3] - 区块链 云计算等技术底座持续升级 为金融科技提供坚实技术支撑[3] 未来应用与生态趋势 - 场景纵深拓展 更深入服务普惠金融 跨境金融 绿色金融等重点领域[3] - 开放银行 跨境支付等创新推动构建协同金融服务生态 技术出海成为新增长点[3] - 亚洲金融科技力量加速崛起 上海 香港 新加坡等城市增强东方声音全球话语权[3] - 全周期金融科技人才培育体系不断完善 保障高素质复合型人才供给[3] 全球排名与竞争力 - 全球金融科技中心发展指数显示 纽约 上海 北京 旧金山（硅谷）依次排名全球前四 为顶尖全球金融科技中心[4] - 排名前十城市中 中国占据4席 亚洲城市占据6席 呈现亚洲崛起 多极并存新格局[4] - 上海以健全金融体系和大规模应用场景为核心驱动力 在个人AI财富管理 小微企业数字信贷 数字人民币跨境支付等领域实现全球领先的规模化与商业化落地[4]

文章核心观点 - 全球监管框架逐步完善，稳定币依托区块链技术在跨境支付领域的应用持续深化，推动非银支付生态迎来多维度变革，逐步构建多币种、多区域、多场景的支付新范式 [1] - 各类市场主体（传统非银金融机构、科技公司、原生区块链公司）通过生态融合、技术创新与场景拓展，持续降低稳定币应用门槛，其在多领域的规模化应用有望重塑全球支付格局 [1][2][3] 传统非银金融机构的布局 - **传统汇款机构推动跨境支付体系链上升级**：MoneyGram、西联汇款、Remitly等通过推出稳定币移动应用、开放API、整合冷钱包等方式，构建“链上+线下”融合生态 [1][6][7][8] - **Visa发布稳定币战略，聚焦四大领域**：1) 构建覆盖多币种、多公链的稳定币实时结算网络，将平均预付款周期缩短50%（从8天降至4天），外汇成本降低20-30个基点 [9][10]；2) 拓展卡介质对稳定币的兼容性，打通链上加密资产与线下日常消费闭环 [11]；3) 面向金融机构推出可编程数字货币平台VATP，服务金融资产代币化 [12]；4) 深化金融科技生态合作，战略投资BVNK，并与FIS合作将USDC支付能力整合至传统银行体系 [12] - **Mastercard发布稳定币战略，构建端到端支持网络**：1) 打通卡介质支付生态，联合MetaMask、OKX等发行加密资产支付卡，支持在超1.5亿商户消费 [13][14]；2) 拓展商户端稳定币结算，携手Nuvei、Circle等提供USDC、USDG等结算选项 [15]；3) 推出链上身份服务“加密凭证”，提升用户体验与合规性 [15][16]；4) 搭建企业代币化平台MTN，支持机构间代币化资产实时结算 [16]；5) 加入Global Dollar Network联盟，协同构建多稳定币高效清算体系 [16] - **Swift布局区块链基础设施巩固跨境结算中枢地位**：开发基于区块链的共享账本，支持受监管稳定币与代币化资产的24/7实时跨境结算与清算，并联合超过30家全球金融机构共同开展设计与建设 [8][17][18] 科技公司的创新与竞争 - **第三方互联网支付平台加速构建稳定币能力**：PayPal、Worldpay、Stripe等通过构建自有稳定币闭环、试点结算、战略收购等方式，积极布局下一代支付生态 [2][19] - **PayPal依托自有稳定币PYUSD构建支付闭环**：计划向超2000万中小商户提供PYUSD支付选项；推出“Pay with Crypto”方案，支持超100种加密货币支付，手续费固定0.99%，较传统跨境支付成本降低超80%；构建高收益稳定币经济循环，商户留存PYUSD可享受约4%的余额收益 [20] - **Worldpay试点并拓展稳定币网络**：2022年成为首家提供直接USDC结算的全球商户收单机构；2025年与BVNK合作，为欧美企业客户提供覆盖180余国家的近即时稳定币支付与出金服务 [20][21] - **Stripe通过收购与自研打造完整服务链**：推出支持USDC/USDB的稳定币账户；以约11亿美元收购稳定币基础设施公司Bridge，收购钱包服务商Privy（累计服务超7500万账户）；与Paradigm合作开发以太坊兼容链“Tempo”，形成完整稳定币服务链条 [21] 原生区块链公司的拓展 - **原生区块链公司推动稳定币向实体经济支付工具拓展**：通过收购支付平台、获取合规牌照及深化区域合作，系统性推动稳定币在跨境汇款与新兴市场的支付应用 [2][22] - **Ripple构建端到端支付生态**：2024年推出自有稳定币RLUSD，2025年市值已接近7.89亿美元；同年8月以2亿美元收购支付平台Rail并申请美国银行牌照；与巴林、非洲等多地机构合作，推动中小企业跨境支付与汇款应用 [25] - **Paxos提供“稳定币即服务”基础设施**：依托合规牌照发行多种稳定币（如USDP、PYUSD、USDG）；2025年USDG获欧盟、新加坡等多地许可，已吸纳万事达卡、Fiserv、Worldpay等20余家机构合作；与BVNK合作将其稳定币支付服务扩展至美国全境50州 [25] 稳定币的应用现状与市场规模 - **稳定币总交易量快速增长，但主要服务于加密资产内部流转**：2024年全年基于区块链的稳定币总交易量达约5.7万亿美元，交易笔数13亿笔；2025年上半年实现约4.6万亿美元交易量与10亿笔交易，预计全年将显著超过2024年水平 [2][26] - **稳定币在跨境支付领域整体渗透率仍低，但在新兴市场潜力巨大**：2024年全球跨境支付总规模约194.8万亿美元，非批发业务约40万亿美元，稳定币交易量目前仅为“数十亿级”，占比很低；非G10市场规模23.7万亿美元，占非批发跨境支付总量的59%，是稳定币渗透的潜在广阔市场 [26][27] - **B2B跨境支付是稳定币服务实体经济的主流场景，规模巨大**：非G10市场中稳定币B2B跨境支付潜在规模可达18.8万亿美元；主要服务提供商已实现规模化落地，如BVNK年处理量约150亿美元（近半数来自B2B支付），Conduit年化交易量100亿美元，Orbital年度处理规模120亿美元 [2][28][31]

公司成立与基本信息 - 广州原力链科技有限公司于近日成立[1] - 公司注册资本为100万人民币[1] 公司核心业务范围 - 公司经营业务涵盖集成电路芯片及产品制造与设计[1] - 业务包括人工智能领域的算法软件开发、应用软件开发、基础软件开发以及硬件销售[1] - 公司提供区块链技术相关软件和服务[1] - 业务涉及电信领域，包括基础电信业务、第一类和第二类增值电信业务[1] - 公司经营范围还包括工程和技术研发、电子产品与元器件销售、物联网与网络技术服务等[1]

文章核心观点 - 科技创新是推动全球交易模式向更高效、安全、智能和便捷方向升级的核心动力 [1][11] - FPG财盛国际作为行业领导者，通过整合人工智能、区块链、大数据和云计算等前沿技术，优化交易流程、提升透明度与安全性，并增强用户体验和市场竞争力 [1][5][8][11] 科技创新对交易模式的影响 - 人工智能实现交易过程自动化处理，减少人为错误，智能算法实时分析市场动态并快速识别交易机会，提高决策效率与执行精准度 [1] - 区块链技术通过分布式账本和加密机制提升交易安全性与透明度，简化流程，实现即时可靠的支付结算，降低欺诈和延迟风险，其可追溯性强化了信任基础 [5] - 大数据分析通过挖掘海量信息识别市场趋势和潜在风险，为交易策略提供支撑，数据驱动模式优化资产配置并通过个性化建议帮助用户决策 [5] - 云计算提供弹性扩展的基础设施，支持高并发交易处理，增强系统稳定性，实现资源共享与优化，并让用户可通过移动设备实时参与交易，打破地域壁垒 [8] - 科技创新推动风险管理革新，人工智能预测工具能早期察觉异常波动，结合合规机制有效防范系统性风险 [8] FPG财盛国际的技术应用与成果 - 公司将人工智能、大数据和区块链等前沿技术融入核心业务系统，打造用户友好平台，显著提升交易过程的自动化水平和透明度 [1][5] - 公司推出如智能推荐引擎等创新解决方案，实现从单一交易向智能财富管理的转型 [5] - 技术应用优化了用户体验，提供更快响应和定制化服务，同时降低了运营风险 [1] - 技术升级使运营效率显著提升，成本结构得到优化，企业得以更灵活应对市场变化 [5] - 公司将风险管理理念融入风控模块，确保交易环境安全性，同时培养用户风险意识 [8] - 公司以用户为中心，推动生态系统升级，共享科技创新红利 [8] 行业影响与未来展望 - 科技创新为金融行业开辟新路径，带来可持续增长机遇 [1] - 技术进步促进了市场活力的增强 [1] - 新兴技术如物联网正被探索应用，预示交易模式将向更智能、互联的未来迈进 [8] - 公司将继续引领技术融合，促进交易模式向可持续方向发展 [11]

深圳金融业发展态势 - “十四五”期间深圳金融业年均增速达6.45%，2025年前三季度金融业增加值实现3987.6亿元，同比增长14.5% [1] - 深圳提出在“十五五”期间聚焦打造六个“全球一流”的金融中心定位 [1] 科技产业金融互促发展 - 2023年以来深圳新设17只“20+8”产业基金，总规模达560亿元 [2] - 深圳将重点打造世界一流交易所、投行、投资机构与配套服务 [2] 金融科技中心建设 - 在第38期全球金融中心指数报告中，深圳金融科技专项排名首次跃居全球第二 [2] - 华为基于昇腾的算力平台在全国金融行业三百多个场景中实践，在银行财富助手场景中实现客户覆盖面增加30%，成交率提升60% [5] 跨境人民币服务与财富管理 - 深圳辖内机构财富管理规模已超过31万亿元 [3] - 深圳计划争取人民币跨境支付系统在深圳设立分中心，联动香港设立面向“一带一路”的走出去金融中心 [2] 金融安全与产业基础 - 深圳提出“打造全球一流的金融安全示范地”，强调守住不发生系统性金融风险底线 [3] - 深圳规上工业总产值、增加值连续三年蝉联全国城市双第一，2024年进出口总额居内地城市第一 [3] 金融产品与服务创新 - 平安产险深圳分公司发布机器人综合责任险，覆盖三者、质量、数据泄露三大责任 [4] - 平安集团AI风控系统将信贷流程从“数周”缩短至“分钟级” [5] - 深圳数字人民币已覆盖近200万商户，2919万个钱包，小微企业可“零成本”接入支付基础设施 [5] - “知识产权质押贷”通过对接专利数据库实现“三天放款” [5] 金博会成果与区域协同 - 第十九届深圳国际金博会进行33项投融资项目路演，意向成交与投融资金额突破10.55亿元 [6] - 福田区持牌金融机构数量占全市近六成，吸引了全市70%以上的优质金融科技企业集聚 [7] - 南山区建立覆盖7305家科技企业的“白名单”体系，最高可提供1000万元全额担保 [7] - 前海合作区首次组织二十余家跨境机构集中参展，展现其在跨境“支付通”、多边数字货币桥等领域的突破 [8]

公司财务与运营目标 - 公司2025年目标为交易额突破15亿元 收入达到6000万元以上 净利润突破3900万元 [1] - 公司已实现规模化运营 累计交易额超21亿元 2025年1-7月累计交易额10亿元 单月最高交易额3.7亿元 [1] - 平台日均订单3.5万 注册用户130万 并通过交易手续费实现稳定盈利和现金流 [1] 行业市场前景与挑战 - 在政策支持与年轻用户需求下 文化数字资产市场预计将从百亿级增长至千亿级规模 [1] - 行业面临挑战包括传统文博资产依赖线下 中小机构缺乏数字化发行渠道 数字内容易被复制盗用 [1] - 行业仍有巨大提升空间 [1] 公司未来发展战略 - 公司未来将拓展区块链+游戏 区块链+内容版权市场 区块链+AI 区块链+IoT等方向 [2] - 公司将不断夯实科技企业含金量 拓展与出版 文旅 文创企业的合作 [2] - 战略目标为提升收入增长与多元化 [2]

股价表现与资金流向 - 11月28日公司股价盘中报19.11元/股，上涨2.03%，成交金额5965.28万元，换手率0.52%，总市值116.58亿元 [1] - 当日主力资金净流入122.76万元，大单买入696.70万元（占比11.68%），卖出573.93万元（占比9.62%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨61.61%，但近期呈现调整，近5个交易日上涨4.48%，近20日下跌8.21%，近60日下跌16.51% [1] - 今年以来公司已12次登上龙虎榜，最近一次为7月14日，当日龙虎榜净买入-1.18亿元，买入总计1.47亿元（占总成交额11.65%），卖出总计2.65亿元（占总成交额21.07%） [1] 公司基本情况与业务结构 - 公司成立于1996年5月28日，于2019年8月30日上市，所属申万行业为“非银金融-多元金融-期货”，概念板块包括期货概念、区块链、中盘等 [2] - 公司主营业务收入构成为：风险管理业务50.19%，境外金融业务29.70%，期货经纪业务17.32%，财富管理业务2.51%，其他业务0.28% [2] - 截至9月30日，公司股东户数为3.76万，较上期减少12.94%，人均流通股16231股，较上期增加14.86% [2] 财务表现与分红 - 2025年1月-9月，公司实现营业收入0.00元，归母净利润3.51亿元，同比减少1.92% [2] - A股上市后公司累计派现1.73亿元，近三年累计派现1.20亿元 [3] 股东结构 - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第七大股东，持股300.49万股，较上期减少246.75万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第九大股东，持股167.68万股，较上期减少7100股 [3]

公司基本信息 - 公司名称为江门市本草陈纪茶业有限公司，法定代表人为宋晓宇 [1] - 公司注册资本为3万人民币 [1] - 公司于近期成立 [1] 公司业务范围 - 核心业务包括新会柑销售、陈皮销售、新鲜水果零售、食用农产品零售及批发、农副产品销售、水果种植等农业及食品相关业务 [1] - 业务范围涵盖食品销售（仅销售预包装食品）、食品互联网销售（仅销售预包装食品）以及互联网销售 [1] - 公司业务延伸至非食品零售领域，包括日用品、服装服饰、鞋帽、化妆品、五金产品及宠物食品用品零售 [1] - 公司提供销售代理服务 [1] - 公司业务包括广告设计代理、互联网数据服务、大数据服务及信息咨询服务 [1] - 公司提供企业管理、总部管理、品牌管理、酒店管理、公共事业管理、园区管理、商业综合体管理等一系列管理服务 [1] - 公司业务涉及数字技术领域，包括区块链技术相关软件和服务、人工智能双创服务平台、数字文化创意内容应用服务、物联网技术及应用服务、远程健康管理服务 [1] - 公司业务还包括市场营销策划和办公设备租赁服务 [1]

论坛概况 - 论坛主题为“融汇琴澳 跨境协同 创见未来”——琴澳债券市场创新发展论坛，于11月27日至28日在横琴粤澳深度合作区召开 [1] - 论坛由横琴粤澳深度合作区金融发展局指导，远东资信评估有限公司主办，中华（澳门）金融资产交易股份有限公司（MOX）协办 [1] - 吸引政策制定部门、金融基础设施与顶尖投资机构等近200名代表参与，共同探讨债券工具创新路径及跨境资产配置逻辑 [1] 债券市场协同发展成效 - 伴随粤港澳金融合作持续深化及市场互联互通基建设施完善，港澳与中国内地的债券市场协同发展取得显著成效 [3] 跨境信用合作的重要性与政策支持 - 信用是金融发展的基础，信用的互联互通是资本、技术、人才等高端要素在港澳与内地间高效安全配置的根本前提 [3] - 今年3月份中办、国办印发的《关于健全社会信用体系的意见》提出有序开展跨境信用合作，推动信用评价、信用报告等信用产品跨境互认 [3] - 《横琴深度合作区建设总体方案》明确指出要发展现代金融产业，支持合作区打造中国-葡语国家金融服务平台，加强与合作区金融市场及澳门、香港离岸金融市场的联动 [4] - 国家“十五五”规划建议提出积极发展股权、债权等直接融资，推进人民币国际化，提升资本项目开放水平 [4] 推进跨境信用互认的建议 - 理念上，信用评级需从传统“重资产、重规模”模式转向“重成长性、重发展韧性”，更关注企业研发能力、技术壁垒和跨境发展潜力 [5] - 方法上，需探索建立一套既能衔接国际标准又体现琴澳特色的跨境评级方法论，例如在绿色债券评估中融合两地及国际认可的绿色标准 [5] - 技术上，需审慎利用大数据、区块链等科技，探索在保障数据安全与合规前提下实现特定信用信息的跨境验证与共享 [5] - 执行上需要健康生态，信用服务机构需坚守独立性、客观性与公正性，行业内部需加强自律，监管部门与金融基础设施需携手推动建立跨境信用合作的制度性框架 [5] - 公司愿意积极贡献在绿色金融、科创债券等领域评级经验，参与相关标准研究与制定 [6]