年内涨幅超60% 金价还会继续涨吗? 10月15日,在美联储降息预期发酵和中美贸易冲突催 黄金价格再创新高。现货黄金价格突破4200美元/盎司高位 至今涨幅超60%,COMEX黄金年初至今涨幅也高达52%。 消息面上,10月15日凌晨,美联储主席鲍威尔发表 话,表示劳动力市场前景持续恶化,这一表态支撑投资者 再次降息的预期,带动金价回升;其次,中美贸易冲突再 然随后特朗普言论出现软化，但政策的反复加剧了市场的 性,抬升市场避险情绪。此外,全球央行持续购金及黄金 资金流入也成为金价的重要推手。 世界黄金协会报告显示, 年上半年,各国央行购金总量达415吨,9月黄金ETF持仓 360万盎司,年初至今上涨17%，达到9720万盎司,为2( 月以来最高水平。 展望未来金价走势,瑞银最新上调短期黄金目标价至 4200美元;高盛预计,金价在2026年12月有望涨至每盎司· 元的水平。 全基金ETFRI 2025.10.15 讯 每日经济新闻 （责任编辑：刘畅 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请 读者 ...

2025.10.15 本文字 数：1196，阅读时长大约2分钟 作者 | 第一财经 李隽 金价连创新高，山东黄金三季度的业绩，却出现了环比大幅下滑。 山东黄金（600547.SH，01787.HK）10月14日晚披露，预计前三季度实现净利润38亿元至41亿元，同比 增幅达83.9%至98.5%。 关于黄金继续创新高，博时基金基金经理王祥认为，以黄金为代表的贵金属乐观行情受到多重因素的影 响，首先是时隔七年之后，美国政府再次出现关门，停摆在时间上与市场关注的"经济数据时点"高度重 合，产生了比以往更加直接和明显的市场信心冲击。此外，中美贸易摩擦再度升温，中国增加了对稀土 出口的管制，特朗普则威胁要对中国进口商品加征100%关税，导致市场避险情绪增加。 10月15日盘中，山东黄金一度大跌超过6%，且在金价连创新高的背景下，连续两天出现下跌。当日， 该公司A股下跌2.77%，报收41.7元。 广州一位私募人士向第一财经分析，三季度金价大幅走强，金矿股总体涨幅也比较大，而山东黄金当季 利润情况比预期要差一些，反映出来的是盈利不如预期，投资者借势抛售。出现这种情况，有可能是三 季度支出增加，影响了利润表现。 山东黄金公 ...

金价连创新高，山东黄金三季度的业绩，却出现了环比大幅下滑。 而黄金股业绩环比下滑，山东黄金并非独此一家。招金矿业（01818.HK）披露，前三季度实现营业收 入120.52亿元，同比增长54.1%，实现净利润21.17亿元，同比增长140.43%；单季度看，该公司三季度 实现营收50.79亿元，同比增长59.03%，环比增长25.73%，实现净利润6.78亿元，同比增长106.69%，但 环比减少13.18%。 港股100研究中心顾问余丰慧称，在配置方面，黄金ETF相较于金矿股具有更低的风险和更稳定的回 报，因为它们直接跟踪金价的表现，不受单个金矿企业经营状况的影响。因此，保守型投资者更适合选 择黄金ETF，而愿意承担更多风险以追求更高收益的投资者可能会偏好金矿股或金矿股ETF。 关于黄金继续创新高，博时基金基金经理王祥认为，以黄金为代表的贵金属乐观行情受到多重因素的影 响，首先是时隔七年之后，美国政府再次出现关门，停摆在时间上与市场关注的"经济数据时点"高度重 合，产生了比以往更加直接和明显的市场信心冲击。此外，中美贸易摩擦再度升温，中国增加了对稀土 出口的管制，特朗普则威胁要对中国进口商品加征100%关税 ...

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 国债期货短期底部震荡整理 中长期降息预期仍存但短期全面降息可能性较低 昨日国债期货均小幅收涨 关税战风波使市场避险情绪升温利多国债期货 但国内经济数据短期有韧性 全面降息必要性不足 市场利率与政策利率隐含的降息预期弱 国债期货上行动能不足 不过国内有效需求不足 未来需偏宽松货币环境 政策宽松预期对国债期货有较强支撑 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考—金融期货股指板块 - TL2512短期震荡 中期震荡 日内震荡偏弱 总体观点为震荡 核心逻辑是中长期降息预期仍存 短期全面降息可能性较低 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 - 品种TL、T、TF、TS日内观点震荡偏弱 中期观点震荡 参考观点震荡 核心逻辑是昨日国债期货小幅收涨 关税战风波使市场避险情绪升温利多国债期货 但国内经济数据短期有韧性 全面降息必要性不足 市场利率与政策利率隐含的降息预期弱 国债期货上行动能不足 国内有效需求不足 未来需偏宽松货币环境 政策宽松预期对国债期货有较强支撑 短期内国债期货底部震荡整理 [5]

国投期货高级分析师吴江向《证券日报》记者表示，白银期价的大幅走高主要是其金融属性逐步显现。 近期，市场避险情绪相对偏高，以白银为代表的贵金属金融属性持续受到资金强化，这也是年内投资者 延续多头交易思路的主要原因。"短期投资者仍需注意阶段性回调风险，避免持续追高，但从中长期走 势来看，白银价格仍处于向上大周期中，后续上升空间仍然具备，投资者需把握仓位控制，避免大幅追 高可能面临的回撤风险。"吴江说。 中衍期货投资咨询部研究员王莹告诉记者，白银期价走强主要在于市场避险情绪升温。从供需格局来 看，COMEX白银将进入10月份交割日，但库存量相对偏低，也推升国际白银期价走高。短期来看，白 银期价高位震荡可能性较大，多头和空头均有风险，建议投资者降低仓位或运用期权等衍生品工具管控 风险。 随着年内白银期价的不断走强，资金也在同步增配白银资产。Wind资讯统计显示，截至10月14日，年 内2只白银主题基金规模新增9亿元。 上海文华财经资讯股份有限公司数据显示，白银期货在年内表现出明显的"吸金"能力，也是继黄金期货 后沉淀资金增长最快的品种。截至目前，白银期货沉淀资金已达360亿元，较年初增加178亿元，同时， 主力合约年 ...

昨日周一我们认为，美国总统特朗普加码对华关税威胁，这导致市场避险情绪快速升温，叠加美联储进一步降息预期等利好因素，共同 推动黄金价格上涨，再创历史新高，走势继续保持上升趋势，因此操作上建议大家，下方支撑关注4059和4022美元，上方压力关注4079 美元的突破情况，进一步上涨关注4100美元，继续突破则顺势上看，上不猜顶。从之后的走势看，昨日周一临近美盘，黄金继续上探新 高，涨至4085美元遇阻，美盘开盘后，黄金继续走强，涨至4103美元遇阻，回落4091美元企稳后，涨至4117美元遇阻，再度回落4090美 元企稳，此后金价震荡回升，周二开盘后，向上突破周一高点4117美元，最高涨至4179美元，遇阻后金价快速下跌，第三次回落4090美 元企稳，反弹4145美元遇阻后，目前金价暂时交投于4123美元。总体来看，黄金再次冲高，走势继续保持上升趋势，基本符合我们顺势 上看，上不猜顶的看涨预期。Wolfinance星级分析师黄力晨认为，本周黄金继续上涨，再创历史新高，主要因国际贸易关系再度恶化，刺 激市场避险情绪快速升温，避险资金加速涌入黄金，推动金价持续攀高。在上周五我们认为，虽然中东局势缓和，导致黄金短线回撤 ...

10月14日，周一美国市场早盘，黄金和白银期货价格继续大幅上涨，黄金再创历史新高，白银接近历史 顶点。Moneta Markets外汇认为，这主要受到市场避险情绪推动。投资者对全球经济不确定性的担忧持 续升温，加之贵金属市场出现白银空头挤压，多头信心十足，空头不愿贸然介入。近期黄金和白银的日 内波动幅度明显加大，Moneta Markets外汇预计，短期内市场波动仍将维持高位，多空双方可能持续围 绕关键价格展开博弈。12月黄金期货上涨明显，白银期货同样录得可观涨幅，显示贵金属多头占据主导 地位。 在技术面上，Moneta Markets外汇表示，12月黄金期货多头在短期仍占据明显优势，下一阶段的上行目 标是突破4200美元收盘。短期空头的下行目标则是跌破3900美元，市场可能在支撑与阻力之间反复震 荡。关键阻力位在4104.30美元和4125.00美元，支撑位在4050.00美元及4011.30美元。12月白银期货同样 显示多头占优，短期上行目标为突破50.00美元收盘，空头下行目标为跌破46.70美元。首要阻力位在 50.00美元和50.50美元，支撑位在49.00美元和48.00美元。Moneta Mar ...

贵金属上涨波动加剧 短期谨防流动性风险 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292 号 叶倩宁（投资咨询资格编号：Z0016628） 电话：020-88818051 邮箱：yeqianning@gf.com.cn 行情导读：10 月以来由于贸易摩擦、关税和地缘政治局势等因素，包括机构和个人资金持续流入贵金 属避险从而加剧现货市场的流动性紧张，海内外贵金属市场出现了大涨大跌的走势。10 月 14 日上午， 沪金主力合约 AU2512 盘中一度涨超 4.7%至 958 元/克的历史新高，沪银主力 AG2512 由于资金规模更 小波动弹性最多涨幅达到 7.6%。然而午后开盘，市场出现跳水情况黄金白银涨幅显著收窄，截至 15 点收盘，AU2512 收盘价为 938.98 元/克，涨幅 2.7%；AG2512 收于 11533 元/千克，涨幅 2.64%。 驱动分析一：中美贸易升级伴随关税和地缘政治动荡，市场避险情绪带来买盘 数据来源：文华财经 数据来源：Wind 驱动分析二：白银期现流通渠道堵塞，伦敦现货流动性枯竭价格升水期货 国际银价在本轮贵金属上涨行情中表现更加猛烈，目前更加出现伦敦银现升水 COMEX 期货 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 国债期货 | 日报 2025 年 10 月 14 日 国债期货 专业研究·创造价值 国债期货底部震荡为主 核心观点 今日国债期货均小幅收涨。消息面方面，关税战再起风波，市场避险情 绪升温，利多国债期货。不过短期内国内经济数据表现较强韧性，短期内全 面降息的必要性有所不足，目前市场利率与政策利率直接隐含的降息预期 较弱，国债期货上行动能有所不足。从宏观基本面的角度来看，目前国内需 求有效需求不足的问题仍存，未来需要偏宽松的货币环境，政策宽松预期仍 存，对国债期货构成较强支撑。总的来说，短期内国债期货底部震荡整理为 主。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货 业协会授予的期货从业资格证 书，期货投资咨询资格证书， 本人承诺以勤勉的职业态度， 独立、客观地出具本报告。本 报告清晰准确地反映了本人的 研究观点。本人不会因本报告 中的具体推荐意见或观点而直 接或间接 ...

贵金属市场行情表现 - 国庆假日期间贵金属市场呈现井喷行情，成为大类资产中少有的赢家 [1] - 国际金价再次刷新价格记录至4000美元上方，人民币金价站上900元/克，进入新的历史阶段 [1] - 黄金直接受益于避险与宽松双宏观场景，较高的容错度是当前资金敢于进一步增配黄金的重要原因 [2] - 突破4000美元之后，趋势性的交易情绪有望给市场带来一定支持 [2] 市场驱动因素：地缘政治与政策不确定性 - 美国政府正式关门且多次修改方案均未在两院通过，对政策与经济前景的不确定性吸引资金进入避险资产 [1] - 政府停摆在时间上与市场关注的"经济数据时点"高度重合，产生了比以往更直接和明显的市场信心冲击 [1] - 中美贸易摩擦再度升温，中国增加稀土出口管制，特朗普威胁对中国进口商品加征100%关税 [2] - 即将到来的APEC会议上两国元首能否如期会面并改善谈判前景的变数增加，导致市场避险情绪增加 [2] - 美国总统特朗普表示自11月1日起将对所有从中国进口商品加征100%新关税，叠加后总关税可能达到157% [2] 市场驱动因素：经济数据与美联储政策 - 美国月度非农就业数据、CPI数据等均将推迟发布 [1] - 从私营部门公布的ADP就业数据看，整体就业降温仍在持续，这强化了市场对年内继续降息的判断 [1] - 美国部分经济数据受政府关门影响推迟发布，非农就业报告和首申数据暂停公布 [3] - 从私营部门ADP就业数据显示美国就业市场继续走弱，政府停摆及裁员将继续拖累当月就业数据 [3] - 美联储官员言论立场不一，部分偏鹰派警告经济显滞胀迹象，部分偏鸽派明确支持进一步降息 [3] - 美联储9月FOMC会议纪要显示多数官员认为今年进一步放松政策可能是合适的 [3] 投资产品信息 - 博时黄金ETF基金（159937）及联接基金（002610，002611）通过投资上海黄金交易所黄金现货合约跟踪人民币黄金价格表现 [3] - 投资者可在博时基金APP、官网等官方渠道购买联接基金，最低1元起买 [3]