行业应用规模与现状 - 截至去年底，已有超6000台无人配送车投入规模化应用，为100多个细分场景用户交付上亿件订单 [1] - 中通快递的无人车队规模超2000台，每天在200多个城市运送超20万件包裹，累计运行里程已逾2000万公里 [5] - 全国已有上百个城市开放无人配送车辆路权，覆盖超80%的主要物流节点城市 [6] 具体应用场景与模式 - 韵达快递湖南岳阳市云溪网点投用6台无人车，覆盖周边50多个社区，单日配送量上万件 [2] - 在江苏无锡市的阳山水蜜桃采摘季，20多台顺丰无人配送车穿梭果园田间完成揽收点串联接驳 [2] - 美团在北京市顺义区推出骑手+无人车组合配送模式，菜鸟在合肥市为连锁零食品牌实现仓库到门店的自主补货 [3] 产业效益与价值 - 使用无人车的运营成本能降低近一半 [4] - 美团骑手每月平均交付订单量比去年增长10%，收入增加数百元 [4] - 无人车让快递员有机会从事产销对接、管理运营等工作，拓展增值空间 [4] 技术发展与成本趋势 - 无人配送车硬件成本从5年前的30万元至50万元降至现在的10万元以内，仅为国外同类产品的1/10 [6] - 技术研发与场景验证同频共振，快递物流企业提供应用土壤进行算法优化和模型验证 [6] - 北京、深圳颁发L4级自动驾驶微型货车测试牌照，标志自动驾驶货运服务进入多场景、规模化发展阶段 [6] 企业合作与交付进展 - 新石器无人车去年年交付量首破千台，今年实现单月交付量超千台 [5] - 中通快递与新石器无人车签署合作协议，申通快递与菜鸟无人车达成战略合作 [5] 未来发展趋势 - 无人配送车正加快从末端配送拓展至干支线物流等多环节，将与低空经济、商超零售等新业态深度融合 [7] - 未来将出现更多符合车规的自动驾驶货车及多种专用车型 [7] - 随着上路运营车辆增多，数据训练模型持续进化，自动驾驶流畅度、安全性、可靠性将大幅提升 [7]

业绩表现 - 2025年前三季度预计实现净利润4.51亿元至5.31亿元，较上年同期增长70%至100% [1][2] - 2025年上半年净利润为1.27亿元，同比下降4.54%，但第三季度业绩强劲反弹，净利润达3.24亿元至4.04亿元，同比增长1.45倍至2.06倍 [1][4] - 2025年上半年营业收入为8.83亿元，同比增长1.23% [4] 业绩驱动因素 - 2025年前三季度来水较上年同期偏多23.6%，发电量达792,386.65万千瓦时，同比上升50.09%，直接推动发电收入及利润增长 [1][2] - 公司是水力发电企业，业绩对来水情况高度敏感，来水偏丰是业绩飙涨的核心原因 [1][2] 公司业务概况 - 公司是贵州省唯一的电力上市企业，主要经营水力发电站的开发、建设与经营管理 [2] - 公司致力于贵州境内北盘江、芙蓉江、三岔河流域梯级水电和清洁能源开发，截至报告期末，投产总装机容量413.85万千瓦，其中水电站装机容量323.35万千瓦，光伏电站装机容量90.50万千瓦 [2] - 2020年公司在北盘江流域成功竞配三个光伏发电项目，建成国内第一个流域梯级水光互补可再生能源基地 [5] 公司发展战略 - 公司董事长表示将强化创新驱动，加快绿色低碳发展，加大数智转型力度，推动科技创新与产业发展深度融合 [6]

产业生态与市场表现 - 鲲鹏计算产业生态已覆盖硬件、软件与行业应用，与超7000家伙伴合作孵化超两万个解决方案[1] - openEuler开源操作系统累计部署超1260万套，openGauss开源数据库下载量达480万次[1] - 硬件开放策略助力13家OEM伙伴推出300余款数据中心产品，50余家KPN伙伴基于鲲鹏模组开发80多款边缘设备[4] 技术创新与产品发布 - 发布全球首个通算超节点TaiShan 950 SuperPoD，采用华为自研灵衢互联技术，具备超低时延、超大带宽和内存池化能力[1][11] - 通过鲲鹏DevKit和BoostKit实现"一码多芯、同辕开发"，使开发效率和应用性能平均提升30%以上[4] - 软件开源战略持续深化，openEuler、openGauss等已完成对灵衢的全面支持，并开源高性能计算编程框架KUPL及多款编译器[12] 行业应用与客户实践 - 鲲鹏算力底座服务于政务、金融、能源等关键行业，在南方电网的国产通用算力应用规模占比超过三分之一[3][8] - 南方电网案例显示，鲲鹏助力其NUMA架构整体处理性能提升20%，处理器消耗降低15%，故障响应时间降低10%[8] - 联合38家伙伴发布2025年鲲鹏场景化解决方案，并新增27家部件伙伴，进一步拓展行业应用生态[1]

投资与能力建设 - “十四五”以来累计投入1.4亿元用于生态环境监测能力建设 [1] - “十五五”期间计划投资2.6亿元，开展六大类12个子项目，聚焦数智化转型 [10] 监测网络与基础设施 - 全市大气环境质量监测站点增至208个，并建设9个专项自动监测点位 [4] - 地表水环境质量自动监测站点增至135个，完成86座自动监测站的建设和联网 [4] - 对市控环境空气质量（24个站点）、地表水环境质量（88个站点）、功能区噪声（30个站点）等系统进行更新维护 [17] 技术应用与创新 - 升级版大气超级站具备六大监测体系，可实现400余项因子的实时监测 [4] - 利用无人机搭载多种相机在斧头湖开展“智湖飞眼”试点项目，对水质进行实时监测 [5] - 与武汉量子研究院合作布设量子激光雷达，对重点区域周边5公里开展颗粒物监测 [5] - 推动卫星遥感技术在地表水、生态红线、生物多样性和大气环境方面的监测应用 [8] 数据管理与数智化转型 - 整合454个数据资源目录、11个数据主题、5亿条数据，建设生态环境数据资源中心 [9] - 搭建武汉市生态环境智慧监管平台，为全市1.5万家污染源企业建立“一源一档” [9] - 开展武汉市生态环境监测实验室信息管理系统（WH-LIMS）等平台建设 [10] 资质与能力提升 - 市级监测机构取得覆盖8类161项环境要素的监测和数据评价资质 [1] - 13个区级监测站共取得784项资质，CMA资质实现从“无”到“有”到“全” [2] - 武昌区站成为全省首家拥有辐射监测资质的区（县）站 [4]

公司战略定位 - 公司积极融入安徽经济社会发展大局 践行数字中国战略 锚定数字安徽建设目标[3] - 公司构建新型AI基础设施和服务体系 定位为AI供给者 汇聚者和运营者[4] - 公司创新构建连接+算力+能力新型信息服务体系 推动5G+AI融入DICT并赋能千行百业[5] 基础设施建设 - 公司持续加大信息基础设施建设投入 建设高速泛在 天地一体 云网融合的信息基础设施[3] - 连接方面建设5G-A通感一体网络和平台 打造合肥骆岗公园样板间 建成省内首批万兆小区并实现办公网络万兆覆盖[5] - 算力方面构建1+2+16算力中心布局 主导开发全国首个通算 智算 超算 量算四算合一算力调度平台[5] 技术应用与产业赋能 - 公司以5G AI 量子 低空等能力助力省内企业数字化转型 推动数实融合[3] - 在智能制造和产业升级领域打造大批标杆案例 累计入选工信部5G工厂名录标杆案例14个[4][5] - 具体应用案例包括蔚来汽车5G+车路协同和威灵汽车部件5G+数字化工厂[6] 业务成果展示 - 公司为安徽领跑低空经济新赛道提供关键技术支撑[5] - 携手江淮汽车 古井集团等省内龙头企业打造多个首创标杆项目[5] - 通过实地调研活动展现产业数字化和智能化升级的实践成果[5][6]

行业战略转型 - 山东省发布《山东省造纸及生物质精炼产业链新质生产力培育发展指引（2025版）》，旨在推动传统造纸产业向高端造纸及生物质精炼产业基地转型 [1] - 行业目标是从单一造纸发展为跨界融合的生物质精炼，生产储能碳材料、软组织修复材料、功能性膳食纤维等多种高附加值产品 [1] - 山东造纸产业规模显著，其纸和纸板产量占全国1/6、亚洲1/12、全球1/24 [1] 科技创新与研发 - 行业强化科技创新驱动，攻关重点包括纤维分级、低能耗打浆、纸浆流送、纸页成型、干法造纸等关键技术 [2] - 应用先进技术如中高浓打浆、靴式压榨、膜转移施胶、非接触干燥等，以提升生产效率和产品质量 [2] - 深化产学研协作，依托全国重点实验室及高校，攻关行业前沿和关键共性技术，加速创新成果转化 [8] 数智化转型与供应链优化 - 引导企业加快智能工厂建设，打造无人值守计量、资产管理、数字化碳管理等应用场景，实现生产流程实时数据采集与质量控制 [2] - 推动建设“产业大脑”为代表的产业链服务平台，促进产供销精准匹配与高效协同 [2] - 通过引入智能搬运机器人，集成WMS、WCS、OMS等系统，并建设数智化管理平台，实现供应链信息全周期管理，提升仓储效率和供应链响应速度 [3] 产品多元化与市场拓展 - 行业从普通纸向功能纸细分发展，产品包括低定量高强度包装纸、医用擦拭纸、食品包装纸、抑菌纸等特种纸 [4] - 拓展“非纸”产品领域，研发用于能源环境的水处理滤膜、储能碳材料，用于生物医药的载药缓释凝胶、软组织修复材料，以及用于康养的功能性膳食纤维和低聚糖 [4] - 帮助企业完善线下经销布局，利用电商平台拓展东南亚、中东、非洲等“一带一路”海外市场 [5] - 2024年中国人均纸品消费量为96.8公斤，已超世界平均水平，但对比发达国家仍有增长空间，特种纸需求在新能源、环保、医疗等领域提升 [4] 绿色可持续发展 - 大型造纸企业加大研发投入，突破绿色造纸关键技术，案例如华泰纸业通过生物技术替代化学药剂并搭建水循环系统，大幅降低吨纸耗水量 [7] - 太阳纸业的溶解浆连续蒸煮技术、木糖提取技术填补行业空白，并通过固废综合利用及余热发电项目实现用能结构转型 [7] - 政策层面提供“技改专项贷”贴息、设备购置奖补等支持，鼓励生物质精炼、生物质基新材料、节能环保装备的研发与应用 [7]

活动成果与行业规模 - 浙江省“十链百场万企”时尚鞋业产业链对接活动在温州鹿城区举行，当日订单成交额近6.5亿元，50余家温州头部原创女鞋制造企业参与 [1] - 2024年鹿城区规上鞋业产值达152亿元，同比增长10.9%，产品远销162个国家和地区 [1] - 2024年鹿城区实现外贸出口总额525亿元，同比增长21.4%，其中跨境电商出口增速达28.6% [4] 产业转型与发展战略 - 时尚鞋业赛道竞争指向数智转型、人才积淀和品牌打造的多维竞争 [2] - 活动推动形成“创意+工艺”的产业格局以及“平台+企业”协同出海的生态，多家电商平台和服务商签约落地鹿城 [2] - 行业将全面形成研发设计、生产制造、品牌营销、物流配送的完整产业链新模式，并加快点燃区域智能制造新赛道 [4] 跨境电商与数字基建 - 近三年温州跨境电商进出口额增长20余倍，跨境电商占外贸出口比重提升至10%，温州成为浙江首个跨境电商业态最齐全的地市 [4] - 阿里巴巴国际站指出AI将深度影响行业产销两端，在生产端打通设计、采购、营销闭环，在销售端优化运营模式和成本结构 [4] - “杭甬温”要素市场化配置国家级改革试点和杭温高速铁路将促进人才、技术等要素跨域流动，带动浙江数字经济在温州的二次发展 [3]

行业产量与增长 - 2025年上半年山东新能源汽车产量达53.2万辆 同比增长107.1% 产量规模居全国第四位 较去年同期提升5个位次 [1][8] - 山东新能源汽车产业集群效应不断凸显 中国重汽作为链主企业功不可没 [8] 公司产能与制造 - 莱芜智能工厂实现驾驶室焊接100%自动化 每5分钟有一辆重型卡车装配完成 [3] - 工厂建设周期较传统重卡工厂缩短60% 2020年仅用280天实现当年开工当年投产 [4] - 工厂为当地创造3000多个优质就业岗位 成为产城融合的生动实践 [4] 技术研发与突破 - 构建覆盖L1至L4多技术平台的智能产品矩阵 L2+级智能驾驶产品已实现规模化商业落地 [4] - 突破新能源商用车高压电控系统、高效电驱动系统等卡脖子技术 实现全场景覆盖与核心系统自研自控 [4] - 豪沃TX中央驱动牵引车能耗降低15% 电池电量最高达600kWh 续航里程450km 充电30分钟可从10%充至80% [5] - HOWO统帅Pro纯电轻卡配备120kWh电池 续航超300公里 18分钟充电可增加180km续航 [5] 产品销量表现 - 2024年新能源产品销量1.2万辆 同比增长133.5% 其中新能源重卡销量0.9万辆 同比增长287.1% [7] - 2025年上半年新能源产品销量达1.5万辆 同比增长245% 其中新能源重卡销量突破1万辆 同比增长226% [7] 产业链协同 - 向上游整合电池、电机、电控等核心零部件资源 带动关键零部件企业在山东集聚 [8] - 向下游拉动物流、运输等配套企业发展 吸引配套项目落地山东 [8] - 联合高校、科研机构及上下游企业搭建创新平台 促进技术转化和人才集聚 [8] 产品战略布局 - 形成技术自主化、产品多元化、市场全球化的独特优势 覆盖重中轻微客特全系列商用车车型 [7] - 持续开发下一代新能源重卡、轻卡平台车型 主推大电量、长续航产品 突破中长途场景 [8] - 加快快速充电、快速换电等新型充换电技术应用 加速增程式混动、氢燃料电池技术的示范推广 [8]

调研机构背景 - 泉果基金成立于2022年2月8日 管理资产规模163.96亿元 管理基金6只 基金经理5位[1] - 旗下最佳基金产品泉果旭源三年持有期混合A近一年收益48.96%[1] - 泉果基金非货币基金近一年回报前八名业绩表现优异 其中四只基金收益超25% 两只超38% 两只超48%[2] 2025年半年度经营业绩 - 实现营业收入889.13亿元 同比增长4.27% 利润总额18.95亿元 同比增长2.94% 归母净利润13.17亿元 同比增长24.32%[2] - 主产品产量创历史新高：阴极铜77.94万吨同比上升53.22% 黄金12.19吨同比上升98.86% 白银276.63吨同比上升98.70% 硫酸286.29万吨同比上升20.63%[3] - 完全成本优于年度降本目标 主要技经指标均优于年度目标[3] 应对冶炼加工费下降措施 - 战略布局"数智转型 做大资源 做精矿山 做优冶炼 做实再生铜 做细稀散金属"[4] - 推动降本3.0铁血降本计划 通过多年降本提质增效使主要产品成本具竞争力[4] - 加大副产品硫酸 硒 碲 铂 钯 铼等利润贡献度[4] - 增加城市矿山采购量 协同做好原料保供[4] 生产计划与加工费安排 - 目前暂未制定减产计划 通过持续降本提升管理效率等措施增强综合竞争力[5] - 加工费采用长单与现货结合模式 进口铜精矿采取TC/RC结算 按年度谈判和季度谈判方式[6] - 与各大供应商保持长期稳定合作关系 积极谈判稳定长单供应量[6] 硫酸业务表现 - 硫酸作为铜冶炼副产品 主要地区均价同比大幅上涨[7] - 上半年生产硫酸286.29万吨 对业绩产生正贡献[7] 凉山矿业收购项目 - 拟发行股份收购云铜集团持有的凉山矿业40%股份 并向中铝集团等发行股份募集配套资金[7] - 2025年8月6日获临时股东会审议通过 8月20日深交所已受理[7] - 凉山矿业拥有拉拉铜矿和红泥坡铜矿等优质资源 年产铜精矿约1.3万吨 阳极铜约11.9万吨 工业硫酸约40万吨[8] - 截至2025年3月底保有铜金属量77.97万吨 铜平均品位1.16% 远高于云南铜业0.38%的平均品位[8] - 2024年竞拍取得四川省会理市海林铜矿勘查探矿权 矿区面积48.34平方公里[8] - 收购可解决同业竞争 提高上市公司权益铜资源量 提升资产和利润规模及行业地位[9] 资源获取战略 - 高度重视矿山资源接替与资源增储上产 持续加大资金投入开展地质研究和找探矿工作[10] - 主要拥有普朗铜矿 大红山铜矿 羊拉铜矿等分布在三江成矿带的矿山[10] - 截至2025年6月末 公司保有铜资源矿石量9.56亿吨 铜资源金属量361.37万吨 铜平均品位0.38%[11] - 迪庆有色保有铜资源矿石量8.42亿吨 铜资源金属量278.22万吨 铜平均品位0.33%[11] - 在经营现有矿山基础上积极关注优质资源项目[11]

公司财务表现 - 2025年上半年实现归母净利润13.17亿元 同比增长24.32% [1] - 贵金属价格上涨对公司业绩产生积极影响 [1] - 自产铜精矿较少且自给率较低 铜价及贵金属价格上涨对整体业绩增长影响有限 [1] 行业经营环境 - 铜冶炼加工费持续低迷 对以冶炼为主的铜行业企业形成压力 [1] - 各铜业公司因产品结构和原料来源差异导致盈利结构不同 [1] 战略发展举措 - 布局"数智转型、做大资源、做精矿山、做优冶炼、做实再生铜、做细稀散金属"战略方向 [1] - 加大城市矿山采购量及稀散金属提取力度 [1] - 提升副产品硫酸/硒/碲/铂/钯/铼的利润贡献度 [1] - 通过原料保供协同和综合竞争力提升弥补加工费低迷的挑战 [1]