纪要涉及的公司 宏力达 纪要提到的核心观点和论据 - **财务表现** - 2024 年营收约 9.79 亿元，同比降 0.68%；归母净利润约 2.23 亿元，同比增 14.46%；扣非净利润约 1.72 亿元，同比增 14.75%；基本和稀释每股收益同比增 15.08%，扣非基本每股收益同比增 15.37%；经营现金流净额约 3.1 亿元，同比增 56.26%；年底总资产约 42.03 亿元，归母净资产约 37.75 亿元[3] - 2025 年第一季度营收约 1.59 亿元，同比降 26.9%；归母净利润约 2089 万元，同比降 42.68%；扣非净利润约 1299 万元，同比降 59.57%[3] - **利润分配** - 2024 年度利润分配预案为每十股派现金红利 3.40 元，不送红股，不进行资本公积转增股本，股息率相对稳定，将在年度股东大会审议通过之日两个月内实施[4][12] - **研发与创新** - 2024 年针对配电网运行故障特征新变化升级智能终端，优化通信模块，调整产品内部结构降本增效[5] - 开发环保气体市场开关、智能环网柜等新产品并获第三方检测认证，跟踪新技术，探索人工智能故障研判定位技术[5] - **市场拓展和品牌建设** - 以技术带动销售，参加行业展会和技术交流会，加强与伙伴战略合作，通过零部件组件供货扩展客户范围[6] - 针对海外市场开展基于海外通信规约的二次控制终端产品研发[6] - **生产管理** - 引入先进生产管理方式，实现精细化管理系统，泉州和上海生产基地已建成，通过设备投入和信息化手段优化升级生产工艺[7] - **应对行业竞争** - 实施 2025 年限制性股票激励计划，健全长效激励机制，强化管理层与公司利益绑定[8][15] - 持续优化升级主营产品，开展新技术跟踪研发，加强市场开拓和项目管理投入，实施精细化管理[14] - **未来发展规划** - 抓住新型电力系统建设机遇，以技术创新构建竞争优势，专注配电网智能设备研发与生产[10] - 继续进行战略部署，强化人才储备、技术预研、市场跟踪以及品牌塑造等工作[10] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024 年经营活动现金流大幅增长主要因加快应收账款回款，当期销售回款增加[11] - 公司产品主要面向电网体系下属供电公司，依赖电网体系可能受政策影响较大[4] - 公司整体运作规范且独立性强，信息披露符合要求，全体董事履职尽责[9] - 2025 年限制性股票激励计划包括 301,916 第二类限制性股票，已向 29 名激励对象首次授予 1,222,216 第二类限制性股票，绩效考核含公司业绩和个人绩效指标[15]

2025年，该公司变电运检中心电气试验班进一步优化装置性能，新增温差阈值预警功 能，当监测点温度异常时，系统自动推送告警信息至手机APP，形成"监测—分析—处置"闭 环管理链条。截至目前，有两台装置已分别应用于110千伏永昌变、夹河变，累计监控温度 异常隐患12起，有效降低运维成本。 在积极应对迎峰度夏保供电攻坚战中，这一创新成果将展现出显著优势。1月，在110千 伏龙口变电站，布控红外测温装置通过持续监测一母电压互感器油箱温度数据，结合环境温 度变化建立动态模型，发现其电压制热型缺陷，及时进行应急处置，避免潜在的跳闸风险。 此外，太阳能供电设计不仅减少碳排放，更适应了金昌地区光照充足的地理特点，与绿色电 网建设理念高度契合。 5月21日，国网金昌供电公司变电运检中心电气试验班成功应用QC成果"布控红外测温 装置"，并在实战中持续发力，以智能化、绿色化的创新实践，为电网设备安全运行注入新 动能。 2024年，针对变电站设备测温依赖人工、效率低的痛点，该公司变电运检中心电气试验 班以QC活动为载体，成功研制出集太阳能供电、无线传输、智能分析于一体的"布控红外测 温装置"。此装置采用高效太阳能电池板结合蓄电池，实 ...

电力辅助服务市场基本规则出台 - 国家发展改革委、国家能源局联合印发《电力辅助服务市场基本规则》，填补电力辅助服务市场顶层设计空白，推动从"计划补偿"向"市场驱动"转型 [1] - 该规则是继电力中长期交易、电力现货市场规则后，电力市场化改革的关键举措，为新型电力系统建设注入市场化动能 [1] - 规则首次构建全国统一框架，明确市场成员、交易品种、费用传导等核心机制，解决省级规则差异导致的跨省资源调配难题 [5] 电力辅助服务的功能与重要性 - 电力辅助服务包括调峰、调频、备用、爬坡等，是维持电力系统安全稳定运行的"调节器"，重要性不亚于发电与输电主环节 [2] - 具体应用场景包括风电大发时火电调峰、储能电站调频、火电预留备用能力应对负荷突变等 [2] - 新能源高比例并网后，系统灵活性需求激增，传统火电、水电调节能力不足，需调动源网荷储全环节资源 [3] 新能源发展对电力系统的影响 - 截至2024年底，中国新能源发电装机达14.5亿千瓦，首次超过火电装机规模，风光新能源进入大规模高比例发展阶段 [3] - 高比例新能源并网导致系统惯性下降、调节能力不足，西班牙和葡萄牙大范围停电事故凸显此类风险 [4] - 规则旨在解决新能源波动引发的系统调节痛点，如江苏煤电平均调峰深度达31%，调节能力5100万千瓦 [8] 新型市场主体参与机会 - 规则首次将储能企业、虚拟电厂、智能微电网、车网互动运营企业纳入经营主体，打破部分省份新型主体入市无章可循的局面 [6] - 2023年江苏实现450万千瓦新型储能集中调用，2024年新型主体参与电力辅助服务市场规模有望突破300亿元 [7] - 车网互动成为新方向，南方电网跨五省区联动测试中，超10万辆次新能源汽车参与，互动电量超50万千瓦时 [9] 市场机制与经济效益 - 规则遵循"谁提供、谁获利，谁受益、谁承担"原则，优化价格形成机制，激发可调节资源参与积极性 [7] - 火电企业定位从"电量供应商"转向"系统调节商"，通过市场化补偿实现收入多元化，如江苏火电调峰市场已常态化运行 [7][8] - 电力辅助服务市场未来将与电能量市场深度融合，形成完整电力市场体系 [9]

4 月全社会用电量同比增长 4.7%，规上工业天然气产量同比增长 8.1% 【】【】[Table_Industry] 公用事业—电力天然气周报 [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 24 日 15666646523.tcy 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 公用事业 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱：zuoqianming@cindasc.com 李春驰 电力公用联席首席分析师 执业编号：S1500522070001 联系电话：010-83326723 邮 箱：lichunchi@cindasc.com 邢秦浩 电力公用分析师 执业编号：S1500524080001 联系电话：010-83326712 邮 箱：xingqinhao@cindasc.com 化工行业： 唐婵玉 电力公用分析师 执业编号：S1500525050001 邮 箱：tangchanyu@ci ...

中国电工技术学会秘书长韩毅致辞 随着电子技术的应用范围越来越广泛，每一次技术跃迁都孕育着新的机遇。5月16-18日，由中国电工技 术学会、IEEE北京分会和湖南大学共同主办的2025IEEE第八届国际电气与能源大会在长沙召开。 据悉，大会聚焦"双碳"目标下的新型电力系统建设，围绕电气与能源装备高端化、智能化、绿色化转型 展开研讨。本届会议共组织不同主题的32场分论坛、海报展示交流、IEEE PCCC女科学家论坛、中英零 碳论坛等特别专题论坛。来自国内外120余所高校及企事业单位的800余名专家学者围绕电气工程和能源 科技领域40多个专业方向进行交流。 据介绍，此次大会共征集来自9个国家(地区)的论文700余篇，经过300余名教授、行业专家严格评审， 录用论文591篇。优秀论文作者获得证书。为感谢湖南大学电气与信息工程学院对大会作出的突出贡 献，韩毅向帅智康颁发特殊贡献荣誉奖杯。 大会宣布，第九届国际电气与能源大会将于明年5月在天津召开。天津大学电气自动化与信息工程学院 王帅教授代表第九届国际电气与能源大会承办方介绍了有关情况。(中国经济网记者佟明彪) 大会开幕式由湖南大学电气与信息工程学院院长帅智康主持。中国 ...

公司业绩情况 - 2024 年度实现营业收入 2.2 亿元，同比增长 16%；归属于上市公司股东的净利润 8556 万元，同比增长 46%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 7210 万元，同比增长 62% [1] - 业绩增长主要源于核心业务新型电力系统装备检测服务收入增长，继电保护产品、现场检验等检测业务收入同比增长，新能源控制设备及系统检测收入也同比增长 [1] 子公司运营情况 - 珠海开普是“两点布局，南北拓展”战略重要支撑，业务着力点为拓展智能配电网领域检测业务和开拓新的增量市场 [2] - 依托优质平台资源在珠三角地区拓展检测市场和客户资源，行业品牌影响力处于积累阶段，营业收入逐步积累和增长 [2] - 公司管理层全力部署拓宽市场、扩大经营业绩、提升品牌知名度 [2] 检测业务来源 - 检测业务来源包括客户产品更新换代后的检测需求、产品投标时对第三方检测报告的需求、工程项目的并网验收等 [3] 认证实验室情况 - 除公司外，还有十几家实验室被指定为电动汽车供电设备强制性产品认证实验室（CCC 认证实验室） [4] - 2025 年 3 月起指定认证机构受理电动汽车供电设备 CCC 认证委托，2026 年 8 月起未获认证证书和标志的设备不得出厂等 [4] - 公司成为 CCC 认证实验室对开辟相关强制性检测业务市场有积极影响，利于提升行业公信力和影响力 [4] 公司战略规划 - 截至目前尚无并购计划，未来如有重大事项将及时履行信息披露义务 [5] 行业发展形势与前景 - 行业处于发展中，在国家开展新型电力系统建设等契机下，下游装备产业快速迭代、创新及规模化应用是大势所趋 [7] - 电力设备行业受多项政策支持，预计带动相关检验检测市场规模扩张 [7] - 公司聚焦核心业务、做精检测技术，关注新技术发展，保持核心竞争力，争取长期稳定发展 [7]

公司业绩情况 - 2024年1 - 12月营业收入221,337,803.42元，同比增长15.99% [2] - 2024年归属于上市公司股东的净利润85,555,360.64元，同比增长45.52% [2] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润72,097,560.66元，同比增长62.04% [2] - 2024年公司净利润增幅高于营业收入增幅，原因是继电保护产品、现场检验等检测业务收入同比增长，营业成本和期间费用增幅较小、所得税税率下降 [2] 未来盈利增长因素 - 新型电力系统建设的深度和广度是公司未来盈利增长的主要空间 [3] - 《新型电力系统发展蓝皮书》提出“三步走”发展路径，将带动“源网荷储”各环节关键技术与重大装备更新，影响公司检测业务增长 [3] - 公司坚持“标准引领、创新驱动”理念，参加新标准起草修订，研发新产品检测技术和试验装备，保持核心竞争力以获盈利增长 [3] 行业业绩表现 - 2024年度主要检测行业上市公司业绩整体呈上升趋势，电力装备检测行业如电科院、西高院和开普检测净利润均增长 [3] 行业发展前景 - 公司所处检验检测行业面临国家开展新型电力系统建设、新能源及储能建设、电动汽车充电基础设施建设契机，对行业未来发展前景充满信心 [3]

报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - 国内历经多轮电力供需矛盾紧张后，电力板块有望盈利改善和价值重估，煤电顶峰价值凸显，电价有望稳中小幅上涨，电煤长协履约率或上升，电力运营商业绩有望大幅改善；随着上游气价回落和国内天然气消费量恢复增长，城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增，拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商可增厚利润空间 [4][92] 根据相关目录分别进行总结 本周市场表现 - 截至5月16日收盘，本周公用事业板块上涨0.1%，表现劣于大盘，沪深300上涨1.1%到3889.09；涨跌幅前三的行业分别是美容护理（3.1%）、非银金融（2.5%）、汽车（2.4%），涨跌幅后三的行业分别是计算机（-1.3%）、国防军工（-1.2%）、传媒（-0.8%） [10] - 截至5月16日收盘，电力板块本周上涨0.06%，燃气板块上涨0.23%；各子行业中，火力发电板块下跌0.89%，水力发电板块上涨0.87%，核力发电上涨0.47%，热力服务下跌0.95%，电能综合服务下跌0.77%，光伏发电上涨1.25%，风力发电下跌0.26% [12] - 截至5月16日收盘，本周电力板块主要公司涨跌幅前三名分别为晋控电力(7.42%)、长江电力（1.86%）、新天绿能（1.68%），后三名分别为中闽能源（-3.05%）、龙源电力（-2.80%）、大唐发电（-2.42%）；燃气板块主要公司涨跌幅前三名分别为贵州燃气(2.47%)、陕天然气(2.23%)、九丰能源(2.02%)，后三名分别为中泰股份(-2.33%)、国新能源(-2.25%)、蓝天燃气(-2.11%) [15] 电力行业数据跟踪 动力煤价格 - 5月，秦皇岛港动力煤(Q5500)年度长协价为675元/吨，月环比下跌4元/吨 [20] - 截至5月16日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价618元/吨，周环比下跌17元/吨；陕西榆林动力块煤(Q6000)坑口价580元/吨，周环比下跌8元/吨；大同南郊粘煤坑口价(含税) (Q5500) 476元/吨，周环比下跌44元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价(Q5500) 473.2元/吨，周环比下跌10.92元/吨 [20] - 截至5月15日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格69.25美元/吨，周环比下跌0.50美元/吨；ARA6000大卡动力煤现货价91.25美元/吨，周环比下跌4.70美元/吨；理查兹港动力煤FOB现货价73.3美元/吨，周环比下跌1.00美元/吨；截至5月16日，纽卡斯尔NEWC指数价格98美元/吨，周环比上涨4.0美元/吨；广州港印尼煤(Q5500)库提价702.12元/吨，周环比下跌7.23元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价721.93元/吨，周环比下跌11.88元/吨 [22] 动力煤库存及电厂日耗 - 截至5月16日，秦皇岛港煤炭库存760万吨，周环比增加7万吨 [27] - 截至5月15日，内陆17省煤炭库存8080.1万吨，较上周增加33.7万吨，周环比上升0.42%；内陆17省电厂日耗为310.3万吨，较上周下降1.2万吨/日，周环比下降0.39%；可用天数为26.03天，较上周增加0.2天 [29] - 截至5月15日，沿海8省煤炭库存3381.6万吨，较上周下降2.6万吨，周环比下降0.08%；沿海8省电厂日耗为180.5万吨，较上周增加7.1万吨/日，周环比上升4.09%；可用天数为18.7天，较上周下降0.8天 [29] 水电来水情况 - 截至5月16日，三峡出库流量13400立方米/秒，同比下降25.97%，周环比上升49.72% [41] 重点电力市场交易电价 - 截至5月10日，广东电力日前现货市场的周度均价为366.72元/MWh，周环比上升17.31%，周同比下降1.8%；实时现货市场的周度均价为380.39元/MWh，周环比上升7.49%，周同比上升8.9% [48] - 截至5月16日，山西电力日前现货市场的周度均价为248.35元/MWh，周环比下降12.19%，周同比下降4.7%；实时现货市场的周度均价为274.65元/MWh，周环比下降8.19%，周同比下降15.5% [56] - 截至5月16日，山东电力日前现货市场的周度均价为209.25元/MWh，周环比下降29.52%，周同比下降20.7%；实时现货市场的周度均价为227.21元/MWh，周环比下降22.86%，周同比下降22.9% [57] 天然气行业数据跟踪 国内外天然气价格 - 截至5月16日，上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数为4499元/吨，同比上升4.65%，环比下降0.35%；2025年3月，国内LNG进口平均价格为514.11美元/吨，同比下降15.73%，环比下降6.35%；截至5月16日，中国进口LNG到岸价为11.89美元/百万英热，同比上升14.54%，环比上升1.26% [54] - 截至5月15日，欧洲TTF现货价格为11.45美元/百万英热，同比上升21.9%，周环比下降1.8%；美国HH现货价格为3.23美元/百万英热，同比上升53.8%，周环比上升1.3%；中国DES现货价格为11.48美元/百万英热，同比上升10.8%，周环比上升3.7% [58] 欧盟天然气供需及库存 - 2025年第18周，欧盟天然气供应量63.2亿方，同比上升6.8%，周环比下降1.5%；其中，LNG供应量为30.6亿方，周环比上升0.2%，占天然气供应量的51.6%；进口管道气32.6亿方，同比下降9.4%，周环比下降3.0%，进口俄罗斯管道气2.959亿方（占欧盟天然气供应量的4.7%）；2025年1 - 18周，欧盟累计天然气供应量1073.6亿方，同比上升0.5%；其中，LNG累计供应量为495.7亿方，同比上升13.3%，占天然气供应量的46.2%；累计进口管道气577.9亿方，同比下降8.5%，累计进口俄罗斯管道气61.6亿方（占欧盟天然气供应量的5.7%） [62] - 2025年第18周，欧盟天然气库存量为438.38亿方，同比下降36.54%，周环比上升5.31%；截至2025年5月9日，欧盟天然气库存水平为41.8% [73] - 2025年第18周，欧盟天然气消费量（估算）为41.1亿方，周环比下降11.2%，同比下降13.9%；2025年1 - 17周，欧盟天然气累计消费量（估算）为1463.3亿方，同比上升9.4% [75] 国内天然气供需情况 - 2025年3月，国内天然气表观消费量为357.90亿方，同比上升0.1%；2025年1 - 3月，国内天然气表观消费量累计为1057.50亿方，累计同比下降2.3% [78] - 2025年3月，国内天然气产量为226.80亿方，同比上升5.0%；LNG进口量为497.00万吨，同比下降25.3%，环比上升9.5%；PNG进口量为419.00万吨，同比上升1.9%，环比下降16.4%；2025年1 - 3月，国内天然气产量累计为659.70亿方，累计同比上升4.4%；LNG进口量累计为1551.00万吨，累计同比下降21.6%；PNG进口量累计为1390.00万吨，累计同比上升6.8% [79][80] 本周行业新闻 电力行业相关新闻 - 广东省电力交易中心印发征求意见稿，新能源项目可参与价格竞价，机制电量比例申报上限不高于90%，海上风电项目机制电价执行期为14年，其他新能源项目为12年，期满后不再享受机制电价保障，若项目未按期投产，机制电量比例将失效或被取消 [88] 天然气行业相关新闻 - 国家管网集团深圳液化天然气应急调峰站项目接收站一期工程通过验收，预计今年供暖季投入使用，是国内最大半地下式LNG储罐，最大储气能力达5.8亿方 [87][89] - 5月9日海关总署数据显示，今年前4个月我国进口天然气3899.4万吨，同比减少9.2%，进口均价每吨3318.3元，同比下跌6.1%；2025年4月，中国天然气进口数量为966.7万吨，同比下降6.1%；进口金额为4206.8万美元，同比下降13.9% [4][89] 本周重要公告 - 龙源电力2025年4月按合并报表口径完成发电量6,906,425兆瓦时，较2024年同期同比增长4.85%；剔除火电影响同比增长17.35%，本月风电发电量同比增长10.52%，光伏发电量同比增长76.55%；截至2025年4月30日，2025年累计完成发电量27,192,529兆瓦时，较2024年同期同比下降2.23%；剔除火电影响同比增长10.86%，其中风电增长5.83%，光伏增长61.38% [90] - 新天绿能2025年4月按合并报表口径完成发电量1,477,832.60兆瓦时，同比增加16.91%；截至2025年4月30日，累计完成发电量6,022,021.31兆瓦时，同比增加11.91% [90] 投资建议和估值表 电力 - 建议关注全国性煤电龙头国电电力、华能国际、华电国际等；电力供应偏紧的区域龙头皖能电力、浙能电力、申能股份、粤电力A等；水电运营商长江电力、国投电力、川投能源、华能水电等；煤电设备制造商东方电气；灵活性改造受益标的华光环能、青达环保、龙源技术等 [4][92] 天然气 - 建议关注新奥股份、广汇能源 [4][92]

海南新能源装机突破1000万千瓦 为确保新能源项目"能并尽并""能接尽接"，海南电网出台并运用新能源及储能并网服务指南，从规 划、工程建设到并网调试等各环节按照"一口对外、内转外不转"的原则，制定接入电网过渡方案和应急 预案，提供"全流程、一站式、保姆式"服务，将并网时限压缩近30%，为客户提供更加专业、高效、便 捷的优质并网服务。 今年以来，海南电网成功完成华能临高CZ1海上风电、华能隆华海风场#1风机群等3座海上风电场 全容量并网，累计实现集中式新能源新增并网211万千瓦，并实现全国构网型新型储能示范电站并网， 最大程度保障省内新能源消纳，服务全省新能源高质量发展。 下一步，海南电网将大力推进构网型储能、在建气电、抽蓄等调节资源建设，持续推进煤电灵活性 改造、核电调峰能力等常规能源调节能力建设，并加快海南电网电磁暂态仿真试验平台建设，提升仿真 计算分析能力，确保电网安全稳定运行。 占全省总装机比例升至45.6%，成为第一大电源 海南日报讯(海南日报全媒体记者 邵长春 通讯员 郭卫华 莫若慧)海南日报全媒体记者从南方电网 海南电网公司获悉，截至5月14日，海南省新能源装机突破1000万千瓦大关，达1053万 ...

公司财务情况 - 2024 年度公司完成对电视机顶盒、数字城市等非核心业务的剥离和重组，一次性财务影响约 4.88 亿元 [1] - 2024 年度公司实现营业收入 44.79 亿元，同比下降 5.24%；归属于上市公司股东的净利润 -2.5 亿元 [1] - 2024 年度公司实现经营性净现金流约 5.54 亿元 [1] 未来盈利增长驱动因素 - 新型电力系统建设和 AI 技术应用将带来电力能源新一轮投资，朗新能源数智化业务构建新业务成长曲线，保持规模化发展 [3] - 在能源互联网领域，基于“用户 - 场景 - 市场”业务双飞轮策略，在光伏绿电聚合等场景扩大电力用户连接规模，借助技术实现场景服务规模和价值提升 [3] 行业业绩表现与前景 - 电力能源行业发展新能源和新型电力系统是国家战略，用电需求持续扩大，有业务积累等的公司迎来新机遇，相关公司业绩可查公告文件 [3] - 电力能源行业正经历变革，国家推进新型电力系统建设和电力市场改革，提升新能源消纳比例 [3] - 电力能源与数字化、智能化技术融合，AI 领域突破为电力能源应用创新带来机遇，产生新质生产力，促进电力市场发展 [3]