美国经济数据与国债市场 - 美国最新ISM制造业PMI数据带来明显的上行意外，强化了美国经济增长依然具有韧性的叙事 [1] - 尽管就业和库存分项指数仍处于收缩区间，但就业分项指数的回升表明劳动力对经济的拖累可能正在缓解 [1] - 美国两年期国债收益率上涨1.4个基点至3.582%，10年期国债收益率上涨1个基点至4.286% [1]

市场宏观与债券 - 2月3日，基准10年期美债收益率收报4.279%，对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率收报3.586% [1] - 芝加哥商品交易所集团提高保证金要求，加剧了上周沃什被提名为美联储下任主席后引发的急剧抛售 [1] 黄金市场动态 - 现货黄金价格在2月3日大幅下跌，欧盘前一度跌至4402.93美元/盎司的日内低点，单日振幅达480美元，最终收跌4.59%，报4660.91美元/盎司 [1] - 从具体交易日走势看，黄金市场早盘低开于4779.2美元/盎司，最高触及4886美元，最低触及4398.7美元，最终收于4659.9美元，日线呈现下影线极长的类锤头形态 [2] - 市场分析认为，黄金在大跌后，震荡区间有望突破，上方阻力关注4749-5000美元，下方支撑关注4706-4603美元 [2] 白银市场动态 - 现货白银价格在2月3日盘中一度跌至72.28美元/盎司的日内低点，单日振幅达16.6美元，最终收跌6.97%，报79.23美元/盎司 [1] 原油市场动态 - WTI原油价格在2月3日跳空低开并大幅下挫，最终收跌5.17%，报62.38美元/桶；布伦特原油收跌4.9%，报66.21美元/桶 [1] - 价格承压因素包括：美国总统特朗普暗示美伊紧张局势缓和、美元走强以及预报显示美国气温将更加温和 [1] - 从具体交易日走势看，美原油低开于64.05美元，最高64.06美元，最低61.45美元，最终收于62.39美元，日线收出下影线很长的大阴线 [3] - 市场分析认为，原油处于震荡收缩走势中，有进一步发散概率，上方阻力关注62.6-63.5美元，下方支撑关注61.4-60.4美元 [3] 纳斯达克指数动态 - 纳斯达克指数在2月3日交易中低开于25405.85点，最低触及25066.87点，最高触及25835点，最终收于25759.03点，日线以一根下影线极长的大阳线收线 [4] - 市场分析认为，纳指震荡向上运行，有进一步向上考验的概率，上方阻力关注26157-26300点，下方支撑关注25700-25600点 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国债期货价格涨跌不一，10年期国债活跃券收益率上行至1.8075%；央行公开市场逆回购净回笼，Shibor短端品种多数下行，春节前资金面相对稳定；美联储维持基准利率不变，美债收益率回升；1月份三大制造业PMI季节性回落，12月规模以上工业企业利润同比增长，全年固定资产投资同比降，房地产市场调整；2026年财政赤字和支出总量保持必要水平，货币政策适度宽松，降准降息有空间，权益和大宗商品市场波动加大使国债期货价格企稳 [3] 各部分内容总结 期货市场 - 上一交易日国债期货价格涨跌不一，T2603合约下跌0.06%，持仓量有所减少 [2] - 各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，无套利机会 [2] - 各合约具体数据：TS2603收盘价102.390，涨跌-0.004，涨跌幅0.00%，持仓量63614等 [2] 短期市场利率 - 上一交易日短期市场利率涨跌不一，SHIBOR7天利率下行9.5bp，DR007利率下行9.74bp，GC007利率下行0.8bp [2] - 具体利率数据：SHIBOR隔夜昨值1.3650，前值1.3280等 [2] 现货市场 - 上一交易日各关键期限国债收益率涨跌不一，10Y期国债收益率上行0.79bp至1.82%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为38.43bp [2] - 具体国债收益率及利差数据：6M昨日收益率1.28，前日收益率1.29等 [2] 海外市场 - 上一交易日美国10Y国债收益率上行3bp，德国10Y国债收益率上行0bp，日本10Y国债收益率下行1.2bp [2] - 具体海外国债收益率及内外利差数据：美国2Y昨日收益率3.57，前日收益率3.52等 [2] 宏观消息及行业信息 - 央行开展750亿元7天期逆回购操作，单日净回笼755亿元 [3] - 《现代化首都都市圈空间协同规划》获批，要求建成世界一流都市圈 [3] - 国务院总理在山东调研，强调抓好开局起步，发展智能制造 [3] - 当前一年期美元存款利率降低，投资者需锚定真实需求 [3] - 美国财政部下调本季度联邦借款规模估计 [3] - 美联储博斯蒂克预计2026年不降息，维持政策利率适度紧缩 [3] - 伊朗总统下令同美国启动核谈判 [3] - 货币市场利率多数下行，美债收益率集体上涨 [3]

美元指数近期表现 - 美元指数在经历连续反弹后进入高位整理阶段，此前累计涨幅超过1%为当前走势奠定了较为稳固的基础，使指数在回调时具备缓冲空间 [1] - 美元短期内由弱转稳，市场对其阶段性表现的认可度有所提升 [1] - 从技术结构看，美元指数前期下探后迅速反弹，日线图形成明显修复形态，价格重新站上短期均线系统之上，显示多头力量逐步回归 [3] - 目前指数运行在97关口上方，该位置已由此前的压力区域转化为短期支撑 [3] 市场情绪与风险偏好 - 市场情绪的改善是美元走强的重要背景因素之一，近期不确定性下降有助于风险偏好逐步修复 [1] - 美元在避险与流动性层面的优势得到强化，这种情绪面变化是多重因素叠加的结果，为美元提供了额外支撑 [1] 货币政策与利率预期 - 市场对美联储未来路径的重新评估成为关键驱动，随着新主席人选被提名，投资者普遍预期政策取向可能更加注重稳定性与纪律性，整体立场趋于谨慎 [3] - 这一变化降低了对快速、激进宽松的预期，使利率维持相对高位的时间窗口被拉长 [3] - 政策预期的调整直接反映在中长期美债收益率上，收益率的回升或维持高位提高了美元资产的相对吸引力，对汇率形成结构性支撑 [3] - 最新公布的生产端通胀指标显示，无论是整体还是核心水平仍处于相对偏高区间，表明上游成本压力尚未明显缓解 [3] - 在此背景下，市场对货币政策快速转向的预期受到抑制，美元在主要货币中的相对优势得以延续 [3] 技术动能与市场博弈 - 动能指标已从低位回升，但尚未进入过热区间，意味着反弹仍具备一定延续空间 [4] - 与此前快速上涨阶段相比，上行动能已有所放缓，显示市场正在从单边推动转向博弈状态 [4] - 只要美元指数能够稳固运行在短期均线之上，走势仍偏向震荡偏强 [4] - 若跌破97一线，则可能引发技术性回调，对前期涨幅进行消化 [4] 投资者行为 - 短期内，部分投资者倾向于维持美元的基础配置，同时通过区间交易来应对潜在波动，以平衡收益与风险 [3]

美债收益率市场动态 - 2年期美债收益率上涨4.71个基点，收报3.572% [1] - 3年期美债收益率上涨5.66个基点，收报3.643% [1] - 5年期美债收益率上涨4.52个基点，收报3.837% [1] - 10年期美债收益率上涨4.39个基点，收报4.279% [1] - 30年期美债收益率上涨4.14个基点，收报4.912% [1]

市场动态与关注点 - 美债收益率表现出现分化，涨跌互现 [1] - 市场关注焦点已从沃什获提名出任美联储主席，转向本周晚些时候公布的劳动力数据 [1] 政府运作与非农数据发布预期 - 美国政府目前处于部分停摆状态，国会议员仍在就拨款协议进行谈判 [1] - 尽管政府停摆，TD Cowen仍预计1月非农就业报告将于周五发布 [1] - TD Cowen分析师Chris Krueger表示，如果劳工统计局不发布就业报告，会感到意外，因为资金在1月31日才中断，劳工统计局在临时停摆前已掌握全部1月数据，因此只要本周初政府重新开门，就没有理由周五不发布非农数据 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 1 月 30 日，铂、钯价格整体大幅下挫，预计周一国内铂、钯价格或小幅低开并维持偏弱运行 [6] - 中长期来看，铂钯供需前景存在差异，钯供需按 2 亿库存、规则趋于供应宽松，策略上建议以单边逢低配置为主，或继续关注【多铂空钯】套利策略 [6] 根据相关目录分别进行总结 国内价格 - 铂期货主力收盘价 630.55 元/克，前值 714.1 元/克，涨跌幅 -11.70%；现货铂（99.95%）629.5 元/克，前值 693.5 元/克，涨跌幅 -9.23%；基差（现 - 期）-1.05 元/克，前值 -20.6 元/克，涨跌幅 -94.90% [4] - 钯期货主力收盘价 464.05 元/克，前值 526.6 元/克，涨跌幅 -11.88%；现货钯（99.95%）476 元/克，前值 513.5 元/克，涨跌幅 -7.30%；基差（现 - 期）11.95 元/克，前值 -13.1 元/克，涨跌幅 -191.22% [4] 国际价格 - 伦敦现货铂金 2431.2 美元/盎司，前值 2751.294 美元/盎司，涨跌幅 -11.63%；伦敦现货钯金 1855.505 美元/盎司，前值 2082.404 美元/盎司，涨跌幅 -10.90% [4] - NYMEX 铂 2414.4 美元/盎司，前值 2746.3 美元/盎司，涨跌幅 -12.09%；NYMEX 钯 1863.5 美元/盎司，前值 2121.5 美元/盎司，涨跌幅 -12.16% [4] 内外 15 点价差 - 美元/人民币中间价 6.9678，前值 6.9771，涨跌幅 -0.13%；广铂 - 伦敦铂 15.11 元/克，前值 16.70 元/克，涨跌幅 -9.53%；广铂 - NYMEX 铂 19.36 元/克，前值 17.97 元/克，涨跌幅 7.77% [4] 比价与库存持仓 - 广期所铂/钯比价 1.3588，变化 0.0027；伦敦现货铂/钯比价 1.3103，变化 -0.0109 [5] - NYMEX 铂金库存 655182 金衡盎司，前值 665188 金衡盎司，涨跌幅 -1.50%；NYMEX 钯金库存 224021 金衡盎司，前值 224021 金衡盎司，涨跌幅 0.00% [5] - NYMEX 总持仓：铂 79441，前值 79009，涨跌幅 0.55%；非商业净多头持仓：铂 13922，前值 15124，涨跌幅 -7.95% [5] - NYMEX 总持仓：钯 19123，前值 19167，涨跌幅 -0.23%；非商业净多头持仓：钯 684，前值 888，涨跌幅 -22.97% [5] 价格下跌原因 - 特朗普提名近什出任新美联储主席，因其更鹰派，市场预期不会采取大规模宽松货币政策，同时缓解了市场对美联储独立性丧失的担忧，提振美元指数、美债收益率大幅走强，加上资金大规模流出，贵金属市场恐慌性抛售并“踩踏式”下跌 [6] 基本面情况与后续关注 - 基本面暂无较大变化，美国决定暂缓对关键矿产加征进口关税，缓解铂、钯关税风险，未来需关注组织库存是否流出，若确认，可能压制其上行空间 [6]

美债收益率走势 - 1月30日，两年期美债收益率下跌超过3.4个基点 [1] - 当日美债收益率涨跌不一，其中3年期收益率跌3.35个基点至3.590%，5年期收益率跌2.42个基点至3.788% [1] - 10年期美债收益率上涨0.62个基点至4.237%，30年期美债收益率上涨1.75个基点至4.872% [1] 欧洲国债收益率表现 - 同日欧市尾盘，欧洲多国国债收益率出现分化 [1] - 1月份，意大利10年期国债收益率累计下跌9.4个基点至3.456%，西班牙10年期国债收益率累计下跌7.5个基点至3.212% [1] - 1月份，希腊10年期国债收益率累计上涨1.0个基点至3.453% [1] - 1月30日，英国10年期国债收益率上涨1.1个基点至4.522%，德国10年期国债收益率上涨0.3个基点至2.843% [1] 美联储人事提名与政策展望 - 美国总统特朗普提名美联储前理事凯文·沃什为下任美联储主席 [2] - 分析指出，若仅从客观政策观点出发，沃什在未来一年内大概率支持降息，且其认可的降息幅度可能相对较大 [2] - 分析认为，沃什的政策见解倾向于通过宽松货币政策来平衡通胀与就业 [2] - 分析同时提到，美联储主席提名需通过参议院听证和投票程序，且美联储决策由联邦公开市场委员会围绕通胀率与失业率两大核心目标展开，最终回归经济数据和既定目标框架 [2]

美债收益率市场动态 - 2年期美债收益率下跌2.85个基点，报3.522% [1] - 3年期美债收益率下跌3.35个基点，报3.590% [1] - 5年期美债收益率下跌2.42个基点，报3.788% [1] - 10年期美债收益率上涨0.62个基点，报4.237% [1] - 30年期美债收益率上涨1.75个基点，报4.872% [1] 收益率曲线变化 - 短期（2年、3年、5年期）美债收益率普遍下跌 [1] - 长期（10年、30年期）美债收益率小幅上涨 [1] - 收益率曲线呈现陡峭化趋势，长短期利差扩大 [1]

【特朗普的美联储主席提名人出炉，两年期美债收益率跌超3.4个基点】周五（1月30日）纽约尾盘，美国 10年期国债收益率涨1.21个基点，报4.2434%，1月份累计上涨7.84个基点，整体波动区间为 4.1221%-4.3065%，1月15-20日显著走高。 2/10年期美债收益率利差涨5.072个基点，报+71.892个基点，1月份累涨2.906个基点，整体呈现出W形反 转行情。 10年期通胀保值国债（TIPS）收益率涨1.21个基点，至1.9027%，1月份累涨0.78个基点；两年期TIPS收益 率跌5.93个基点，至0.6699%，彭博数据显示，1月份累跌48.86个基点，整体从1.1874%持续下挫至 0.6699%；30年期TIPS收益率1月份大致持平，至2.62%。 两年期美债收益率跌3.46个基点，报3.5245%，1月份累涨5.14个基点；30年期美债收益率累涨3.92个基 点，报4.8838%。 ...