报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级同样为强于大市 [8] 报告的核心观点 - 在全球贸易不确定性背景下，国家粮食安全、种源自主可控重要性突显，生物育种战略地位进一步明确，国内转基因玉米商业化种植有望加速，头部种企凭借领先的转基因储备有望提升竞争力 [6] 根据相关目录分别进行总结 事件背景 - 2025年6月10日，中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦继续进行，此次谈判基于5月12日在日内瓦达成的90天关税“休战”协议，核心问题从关税争端延伸至稀土出口管制等领域 [3] 关注“种源自主可控”机会 - 中国是美国农产品重要进口国，2024年从美国进口大豆、玉米、小麦分别为2213、207、190万吨，占美国当年出口量的44.1%、3.6%、9.0%，粮食贸易或是短期内与美国谈判的重要领域之一 [4] - 国内粮食供需维持紧平衡状态，未来要规避对粮食进口依赖的掣肘、实现高位再增产，须转向“大面积提单产”，转基因技术是良种领域提单产的重要增量手段 [4] 中美粮食单产差距与生物育种 - 美国耐除草剂型转基因玉米渗透率从7%提升至70%仅用10年，2024年应用渗透率超90%，推动玉米单产升至766公斤/亩 [5] - 2024年国内玉米单产仅439公斤/亩，与美国单产差距扩大至327公斤/亩（1996年差距为141公斤/亩），生物育种应用推广或推动国内转基因应用提速 [5] 转基因发展现状与投资建议 - 政策端，中央一号文件连续5年聚焦“生物育种”产业化，政策重心由科研转向应用，《加快建设农业强国规划（2024 - 2035年）》明确“加快生物育种产业化应用” [6] - 市场端，国内转基因粮食产业化于2024年由试点转入大面积示范阶段，2024年8个省份允许转基因种植品种，2025年转基因玉米种植区域放开至13个省 [6] - 重点推荐隆平高科、大北农、荃银高科，建议关注丰乐种业、登海种业 [6] 相关公司特点 - 隆平高科转基因玉米品种数量第一，12亿定增助力资本结构优化 [11] - 大北农国内转基因性状份额第一，“技出粮进”响应粮食安全 [11] - 荃银高科背靠先正达集团优质资源，加速生物育种资源储备 [11] - 丰乐种业是国投种业旗下优质种企，“种药肥”一体化循环发展 [11] - 登海种业是种子育繁推一体化龙头，玉米育种底蕴深厚 [11]

睡莲产业发展 - 海南三亚崖州区抱古村睡莲基地占地面积64亩，早期为无法耕种的沼泽地，现通过改造成为适合睡莲生长的低洼水质优良区域[5] - 抱古村采用"公司＋合作社＋农户"模式发展睡莲产业，已建立完整产业链，日销睡莲约1000朵[5] - 与南京农业大学合作建设海南睡莲种质资源圃，进行"南繁"育种研究[5] 种质资源储备 - 海南睡莲种质资源圃为省级资源圃，收集全球5个睡莲亚属共333份种质资源，包括广温带睡莲亚属和4个热带睡莲亚属[5] - 该资源圃是国内最大的热带睡莲种质资源圃，计划3-5年内扩充至800-1000份资源，有望成为世界最大睡莲种质资源库[7] - 热带睡莲种质保存条件苛刻，需在热带地区进行"南繁"才能安全越冬[7] 品种与规模 - 基地种植300多个"南繁"睡莲品种，形成五彩斑斓的花海景观[1][3] - 睡莲花朵具有金蕊粉瓣特征，在阳光下与水面波光交相辉映[3] - 资源圃完整收集古热带、广热带、新热带和澳洲热带睡莲亚属品种[5]

业内人士普遍认为，中美经贸高层会谈取得实质性进展，大幅降低双边关税水平。同时，叠加欧美航线 迎来集装箱发运旺季，市场预期美国供应链库存需求将集中增长，带动货量需求超预期改善。预计美国 采购商将迅速行动起来，增加中美航线的订舱，扩大自华进口商品保障。 信达证券（601059）表示，关税减免幅度远超市场预期，叠加欧美传统运输旺季临近，货主企业出于降 低关税成本和赶工交货的双重考虑，可能集中启动"抢运"操作，短期内亚欧、跨太平洋航线货量或现脉 冲式增长。 商报讯(记者苗露)昨日，A股、港股午后全线回落，创业板指、科创50指数等跌超1%。盘面上，港口航 运板块午后拉升，上演"涨停潮"；创新药概念与稀土永磁板块依旧维持高热度；银行板块走强，民生银 行一度涨约4%，兴业银行、南京银行盘中创出新高；农业板块午后上涨，秋乐种业、康农种业涨超 10%；短剧概念尾盘拉升，慈文传媒（002343）直线涨停；体育概念热度不减，共创草坪（605099）斩 获7连板。 截至收盘，上证指数跌0.44%，深证成指跌0.86%，创业板指跌1.17%。全市场成交额约1.45万亿元，较 上一交易日增加1386亿元。个股总体跌多涨少，场内超4000 ...

从为2万元贷款发愁，到建成全球最大羊胚胎工厂；从牧民增收乏力、草原生态过载，到实现牧民富、 草原绿的双赢……在祖国北疆四子王旗的草原上，刚刚被授予全国劳模称号的李俊龙用30年的坚守与 600次试验的破釜沉舟，将一粒科技育种的"芯"深深植入羊产业。 四子王旗位于我国正北方，隶属于内蒙古自治区乌兰察布市，北与蒙古国接壤，国境线全长104公里， 总面积2.55万平方公里，因神舟飞船多次着陆于此，被誉为"神舟家园"。 30年前，面对家乡养羊产业效益低迷、草原生态恶化，李俊龙立志要改变这一现状。"用现在的话说， 当时我就是想通过'肉羊育种'这一科技手段，带领一部分牧民实现增收致富。"李俊龙说，"但没想到， 说起来容易，做起来可真的是太难了。" 李俊龙说，创业初期，他全身上下只有1000元钱，是信用社的2万元贷款帮他救了急。 出国考察、调研市场、深入基层、为牧民讲解"肉羊育种"的先进理念……从1992年跟着外国专家学胚胎 技术，到1997年创办赛诺公司，李俊龙把家当全押在了育种上。 尽管遭遇了一次又一次的困难与挑战，但李俊龙认定了"种子是羊产业的根"。在他看来，制约羊产 业"低成本、高效益"发展的几个因素中，"种子"才是 ...

米脂小米的独特品质 - 米脂小米以"黏、香、浓、亮"的粥质著称，生育期长达四个半月，昼夜温差大促进干物质积累，形成香味足、米油厚的特点 [2][4] - 当地采用13个本地和改良谷子品种进行50亩试验田种植，实施"种子到种植全过程控制"，包括定标准、定灌水时间、定施肥流程 [2] - 米脂小米种植区域位于无定河河东地带，具有排水性好、地下水丰富、地形适合滴灌系统的地理优势 [2] 品种研发与技术创新 - 2018年启动航天育种项目，2020年优选种子搭乘长征五号B运载火箭进入太空，同时采用化学诱变、伽马射线诱变及基因编辑等方法加速新品种培育 [3][4] - 重点选育"米谷1号""米谷2号"等新品种，目标为蛋白质含量高、抗倒伏、抗白发病且适应旱作农业条件，目前处于良种繁育和小面积示范推广阶段 [4] - 西北农林科技大学教授团队自2019年起参与建设米脂小米试验示范站，解决品种退化、栽培粗放、机械化率低、品牌意识弱等关键短板 [10] 产业发展与品牌建设 - 青创联盟公司2022年营收突破1亿元，2024年线上销售额达2300万元，开发30多个深加工产品如小米甑糕、杂粮大列巴等网络热销品 [8][9] - 米脂县2018年入选央视"国家品牌计划"，2023-2024年在北京、西安举办"米脂小米高质量发展大会"，并拓展国际市场如白俄罗斯 [10][12] - 县政府制定《"米脂小米"区域公用品牌标志标识管理办法》等制度，建立种质资源保护库和绿色食品原料基地，推动全产业链标准化 [10][12] 商业模式创新 - 青创联盟公司创立"桃花峁"品牌，推行"订单农业"模式，对普通种植户、贫困户、残疾人分别实行每公斤高于市场价0.2元、0.4元、0.6元的收购政策 [6] - 公司与73个村党支部建立结对关系，统一提供种子和有机肥料，建立溯源体系，2022年加工能力突破20万吨 [6][11] - 通过电商平台、展销会、直播带货等多渠道营销，"双11"期间网络销售曾实现连续三年翻番 [7][8]

银行业绩拐点可期 - 银行基本面积极因素持续积累，业绩拐点可期，包括流动性工具信息披露优化、货币政策透明度提高、公募低配有望修复、ETF扩容加速利好权重股、转债转股加速助力中小银行夯实资本、存贷款非对称降息落地支撑银行息差企稳等 [3] - 央行于2025年6月6日开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天），有助于银行应对同业存单集中到期叠加存款挂牌利率下调带来的负债压力 [3] - 中信证券认为，上周部分中小行成交额明显放大，市场表现乐观，但预计下周资金面存在边际走弱迹象，2-3季度银行股绝对价值仍将延续 [4] 种业板块再迎利好政策 - 农业农村部召开全国水产原种和良种审定委员会委员代表座谈会，研究谋划"十五五"时期水产种业振兴，提出要强化科技创新、健全工作机制、壮大育种主体，走规模化、专业化、商业化水产种业发展之路 [7] - 农业农村部办公厅印发《2025年全国种业监管执法年活动方案》，严厉打击假冒伪劣、套牌侵权等违法行为，全面推进种业市场净化，保障农业生产用种安全和农民、企业合法权益 [9] - 华福证券认为种业监管加强有助于规范市场秩序，提升行业门槛，为生物育种产业化构建安全、有序、可持续的市场环境，生物育种产业化进程有望加速 [9] - 兴业证券研报指出，优先关注产业化路径已明晰的转基因玉米、大豆相关种子及性状企业，以及具备自主底层专利的植物基因编辑公司 [9] 创新药产业迎来密集催化 - 创新药产业迎来密集催化，医药行情或将持续性修复 [3]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为强于大市，维持评级 [2] 报告的核心观点 - 上周市场反弹，农业板块跟涨，农林牧渔（申万）行业指数涨0.91%，在申万31个一级行业中涨幅排名第20位，子板块中种植业、农产品加工等领涨，肉鸡养殖、动物疫苗板块调整较大 [5][12][13] - 猪价供强需弱持续下跌，25年猪价或窄幅波动，产能去化慢，成本博弈是竞争重点，建议首选成本优势突出标的再结合估值 [6][20] - 白羽鸡苗价稳中微调，引种担忧缓解，海外引种受阻给国产育种企业带来机会 [7][30] - 种植产业链中白糖调整下跌，大豆小幅上涨，棉花小幅波动，玉米窄幅震荡 [33] 根据相关目录分别进行总结 1 行情回顾 - 上周市场反弹，农业板块跟涨，农林牧渔（申万）行业指数涨0.91%，沪深300、上证综指分别上涨0.88%、1.13%，农林牧渔在申万31个一级行业中涨幅排名第20位 [12] - 农业子板块中，种植业、农产品加工等领涨，肉鸡养殖、动物疫苗板块调整较大 [13] 2 养殖产业链追踪 2.1 生猪 - 价格方面，供强需弱，截至6月8日全国生猪均价14.17元/公斤，较上周下跌0.64%，短期出栏体重高、大猪源释放，中期产能增加，南方进入梅雨季需关注猪病情况 [16] - 盈利方面，截至6月6日当周，自繁自养生猪头均盈利33元左右，较上周下降2元/头，外购仔猪头均亏损121元，较上周多亏36元，近期猪价下滑盈利收窄 [17] - 存栏方面，4月农业农村部、钢联农产品、涌益资讯公布的能繁存栏环比分别为0.00%（前值 - 0.66%）、0.41%（前值 + 0.09%）、 + 0.96%（前值 + 0.1%），第三方口径下能繁数据再度增长，市场主动淘汰母猪产能意愿弱 [18] - 25年猪价或窄幅波动，产能去化慢，成本博弈是竞争重点，建议关注成本优势突出标的，如牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份等 [19][20] 2.2 白羽鸡 - 苗价窄幅震荡，截至6月6日，烟台白羽肉鸡鸡苗价格为2.90元/羽，较上周下跌0.1元/羽，肉毛鸡价格3.60元/斤，较上周下跌2.17%，养殖端补栏情绪不一、控制成本，肉鸡价格下降带动苗价下行 [30] - 引种担忧有所缓解，2025年1 - 4月祖代雏鸡更新25.49万套，同比降25万套，当前祖代、父母代存栏高位，25年产业链上下游供给充足，海外引种受阻给国产育种企业带来机会 [7][30] 3 种植产业链追踪 - 白糖调整下跌，截至25年6月6日，柳州白砂糖价格为6090元/吨，较上周跌25元/吨 [33] - 大豆小幅上涨，截至25年6月6日，巴西大豆到岸完税价为3725元/吨，较上周涨1.8% [33] - 棉花小幅波动，截至25年6月6日，棉花价格为14520元/吨，较上周微跌0.32% [33] - 玉米窄幅震荡，截至25年6月6日，全国玉米均价为2336元/吨，较上周小幅涨4元/吨 [33]

新品种"中油杂501"的研发与特性 - 中国农业科学院油料作物研究所王汉中院士团队培育的油菜新品种"中油杂501"创中度盐碱地油菜单产纪录，亩产达312.23公斤 [1] - 该品种历时十年攻关培育而成，是我国生物育种专项油菜领域唯一的重大标志性成果 [2] - 具有耐密植、高产、高油、耐盐碱、抗病等特性，通过特殊生理机制在干旱、盐碱条件下维持较高光合效率 [2] - 配套每亩3万株以上密植技术可显著提升水肥利用效率，实现"以密抗逆" [2] 新品种的示范表现与推广 - 在陕西蒲城半干旱区中度盐碱地示范区表现出极强的耐旱、耐盐碱能力，在特旱年份实现稳产高产 [1] - 种植后土壤盐含量降至约3.2‰，相比周边冬闲区土壤盐含量降低20%，显示良好生态改良效益 [1] - 农业农村部已将"中油杂501"列入2024年全国农业主导品种，2025年国家农作物优良品种推广目录 [2] - 在湖北南漳县稻油轮作区机收亩产302.11公斤，创湖北省丘陵山区稻茬油菜高产纪录 [2] - 在江苏东台市高产竞赛点，配套密植高产技术，机收平均亩产高达377.68公斤，创我国冬油菜百亩机械实收高产新纪录 [2]

公司基本情况 - 公司名称为合肥丰乐种业股份有限公司，证券简称丰乐种业，证券代码000713 [1] - 公司成立于1997年4月16日，1997年4月22日在深交所上市，注册资本61,401.498万元人民币 [1] - 公司是以种业为主导，农化、香料产业齐头并进的综合性公司 [1] - 公司控股股东为国投种业，实际控制人为国务院国资委 [12] 本次发行方案 - 本次发行类型为向特定对象发行A股股票，发行对象为国投种业 [9] - 发行价格为5.91元/股，不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80% [3] - 发行数量不超过103,894,246股，募集资金总额不超过61,400万元 [3] - 募集资金将全部用于补充流动资金及偿还银行借款 [3] - 发行对象认购的股份自发行结束之日起36个月内不得转让 [3] 行业监管与政策 - 种子行业受农业农村部监管，主要法规包括《种子法》《农作物种子生产经营许可管理办法》等 [16] - 农化行业受农业农村部、国家发改委等多部门监管，主要法规包括《农药管理条例》《安全生产许可证条例》等 [17] - 香料行业受工信部、市场监管总局等部门监管，主要法规包括《食品安全法》《产品质量法》等 [18] - 近年来国家出台多项政策支持种业发展，包括《种业振兴行动方案》《"十四五"现代种业提升工程建设规划》等 [21][22] 行业发展概况 - 全球种业市场规模从2016年432亿美元增长至2023年540亿美元，预计2026年达678亿美元 [28] - 中国种业市场规模持续扩大，2023年玉米种子市值473.41亿元，杂交水稻种子市值183.53亿元 [28][30] - 中国农药产量2024年达367.53万吨，同比增长37.59% [33] - 中国化肥施用量自2016年起持续下降，2023年降至5,021.74万吨 [34] - 中国香料香精行业市场规模2023年约439亿元，预计2026年有望突破500亿元 [35] 行业发展趋势 - 种业行业集中度将提升，大型企业通过并购重组增强竞争力 [36] - 转基因作物商业化进程加速推进 [36] - 种子公司向全产业链方向发展，经营品种和业务范围多元化 [37] - 农化行业市场集中度提高，产业链整合趋势明显 [38] - 农药行业向高效、低毒、环保方向发展 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 农林牧渔行业本周指数跑赢上证综指，但排名靠后，各子行业表现分化，生猪养殖、禽类养殖、牧业、种植链等板块有不同的发展态势和投资机会，建议关注各板块优质企业 [13][14] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - 2025.06.02 - 2025.06.06 农林牧渔（申万）指数收于 2682.22 点，周环比 +0.91%，跑赢上证综指，在一级行业涨跌幅中排名第 20 [13][14] - 个股方面，万辰集团、罗牛山、*ST 佳沃表现居前，瑞普生物、晓鸣股份、中水渔业表现居后 [14] 重点数据跟踪 生猪养殖 - 截至 6 月 6 日，全国商品猪价格 14.05 元/公斤，周环比 -2.90%；15KG 仔猪价格 35.25 元/公斤，周环比 -2.87%；生猪出栏均重 129.17 公斤/头，较上周环比 -0.01 公斤/头 [19] - 周外购仔猪养殖利润 -120.80 元/头，盈利周环比 -36.43 元/头；自繁自养养殖利润 33.83 元/头，盈利周环比 -1.82 元/头 [19] - 目前能繁母猪存栏后续增长有限，中期或下降，利好行业良性发展；头部企业上半年有望盈利，下半年猪价或有压力；建议优选低成本高质量扩张的优质企业，如牧原股份、温氏股份等 [3][20][21] 禽类养殖 - 截至 6 月 6 日，主产区白羽鸡平均价 7.32 元/千克，较上周环比 -0.68%；白条鸡平均价 13.00 元/公斤，较上周环比 -1.52% [29] - 父母代种鸡养殖利润 +0.09 元/羽，较上周环比 -0.03 元/羽；毛鸡养殖利润 -0.58 元/羽，周环比 -0.20 元/羽 [29] - 消费淡季白羽鸡价格转弱但平稳，黄鸡价格企稳，板块景气度底部企稳；海外引种受阻或使白羽鸡产能下降；全年居民需求有望回暖，禽畜产品量价齐升逻辑增强；建议关注圣农发展等企业 [33] 牧业 - 牛肉价格稳步上行，奶牛去产能速度有望加快，明年有望实现肉奶共振 [37] - 截至 5 月 29 日，生鲜乳主产区合同内外平均收购价格 3.06 元/公斤，环比跌 0.3%，同比下跌 8.4%；本周散奶价格回升至 2.6 元/公斤 [37] - 预计原奶价格 25H2 有望企稳回升，新一轮肉牛周期有望开启，板块景气度有望拐点向上；建议关注优然牧业等企业 [37] 种植产业链 - 截至 6 月 6 日，国内玉米现货价 2294.29 元/吨，周环比不变；CBOT 玉米期货价格 442.50 美分/蒲式耳，周环比 -0.34% [43] - 国内大豆现货价 3925.26 元/吨，周环比 -0.07%；CBOT 大豆期货价格 1057.25 美分/蒲式耳，周环比 +1.49% [43] - 国内豆粕现货价 2940.00 元/吨，周环比 -0.54%；豆油现货价格 8012.63 元/吨，周环比 +0.46% [43] - 国内小麦现货价 2433.61 元/吨，周环比 -0.82%；CBOT 小麦期货价格 554.75 美分/蒲式耳，周环比 +3.89% [43] - 截至 5 月 30 日，国内早稻现货价 2706.00 元/吨，周环比 -0.04%；截至 6 月 6 日，CBOT 稻谷期货价格 13.65 美分/英担，周环比 +1.15% [43] - 关税政策影响下大宗农产品价格波动，我国推行种业振兴，全球天气扰动或使农作物产量下降，种植板块景气度底部企稳，若粮食减产产业链有望改善；预计生物育种产业化推进加快，建议关注隆平高科等企业 [44] 饲料&水产品 - 截至 2025 年 6 月 6 日，育肥猪配合料价格 3.37 元/千克，周环比不变；肉禽料价格 3.40 元/千克，周环比 -1.45% [64] - 水产价格方面，草鱼/鲫鱼/鲤鱼/鲈鱼分别为 19/25/18/42 元/千克，较上周环比 0/0/0/+2 元/公斤；扇贝、海蛎、鲍鱼、海参价格环比不变，对虾价格 320 元/千克，周环比 +40 元/千克 [64] 重点新闻速览 公司公告 - 天邦食品 2025 年 5 月销售商品猪 50.09 万头，销售收入 7.03 亿元，销售均价 16.29 元/公斤；1 - 5 月销售商品猪 245.18 万头，销售收入 34.68 亿元，销售均价 16.26 元/公斤 [73] - 獐子岛股东和岛一号基金计划 15 个交易日后 3 个月内，以集中竞价交易方式减持不超过 7111000 股，占总股本比例不超过 1% [73] 行业要闻 - 6 月 6 日全国同步举办水生生物增殖放流活动 300 余场，放流各类水生生物苗种超 16 亿尾，农业农村部已连续 11 年开展该活动 [74] - 农业农村部等部门联合印发相关方案和通知，将持续强化水生生物资源养护，促进渔业高质量发展 [74]