另外，4月中国从美国进口下降13.8%，没有出口下降的多。4月对美国贸易顺差204.58亿美元，同比减少24.8%。贸易顺差下降，特朗普应该高兴一点了吧。 特朗普的关税战败了吗？美国从中国进口下降21%，但我国出口总额却增长8.1%。 海关总署发布的数据显示，按美元计价，4月份，中国对美国出口330.24亿美元，同比降21%，也就是美国对中国商品加征145%的关税后，进口下降了 21%。 | | | | | 来源:中国海关总署 制表:北海居 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 当月値 | | | | | | 金额(亿美元) | 2025年 | | 占比 (%) | | | | 2024年4月 2025年4月 | 同比(%) | 2024年4月 | 2025年4月 | 变化 | | 中国贸易总额 | 5118 41 5352.05 | 4.0 | 100.00 | 100.00 | | | 中国出口总额 | 2919 14 3156.92 | 8.1 | 100.00 | 100.00 | | | 中国进口总额 | 2199.27 2195.12 | ...

核心观点 - 看好中芯国际长期竞争力提升，认为中国外贸受美国关税战影响负增长概率不高，看好今年乘用车行业景气度持续，美国关税缓和对纺织品外销企业和婴童产品出口企业是利好 [3][4][7] 策略和先进制造组 - 中芯国际2025年一季度销售收入22.472亿美元，环比增长1.8%，低于去年四季度业绩指引；二季度收入指引环比下降4% - 6%，毛利率18% - 20%，低于一季度的22.5%；业绩不佳主要因内部生产问题致良率下降，影响大概率在二、三季度解决；到今年三季度，客户需求和产品均价较好 [3] - 2025年第137届广交会吸引219个国家和地区的28.89万名海外采购商参会，比上届增长17.3%，全球大型采购企业达376家；现场意向出口成交254.4亿美元，较去年同期增长3%；虽增速较2024年下降，但无负增长，中国外贸受美国关税战影响负增长概率不高 [3] - 4月份全国乘用车市场零售179.1万辆，同比增长17%，较上月下降8%，今年以来累计零售691.8万辆，同比增长9%；4月新能源车市场零售92.2万辆，同比增长37%，较上月下降7%，新能源市场零售渗透率52.3%，今年以来累计零售334.2万辆，同比增长37%；4月国内乘用车消费好，受关税战影响小，看好今年行业景气度 [4] 消费组 - 美国财政部长表示特朗普政府无意与中国在纺织品及类似商品领域断绝贸易往来，纺织品外销占比较高企业关税负面影响有望缓解 [7] - 美国财政部长称特朗普政府考虑对儿童汽车座椅等婴童出行必需品豁免最高达145%的中国商品关税，若实施，生产此类产品并出口美国的外贸公司将受益，外销占比高的企业优先受益 [7]

权益变动概况 - 信息披露义务人谢恺通过二级市场集中竞价交易增持*ST天微无限售流通股5,141,457股，持股比例从0%增至5.0000%，达到举牌线[6][9] - 本次权益变动时间为2025年3月18日至2025年5月9日，增持股份无质押或冻结限制[6][7] - 谢恺承诺未来6个月内不减持所持股份，且不排除未来12个月内继续增持的可能性[5][10] 增持动机分析 - 增持核心逻辑为坚定看好中国资本市场长期发展潜力，认为当前股价已反映超跌价值，通过真金白银投入支持市场稳定[4] - 长期看好公司军工主业，其军用灭火抑爆系统已批量列装多型重点武器装备，关键性能指标达国际水平[4] - 公司当前市值较小（未披露具体数值），但技术储备丰富，民品业务布局新能源领域（储能/风电/光伏）有望形成军民协同效应[5] 公司业务亮点 - 军用灭火抑爆系统领域具备高壁垒，公司为少数实现自主研发量产的企业，产品配套装甲车/坦克等装备型号数量居行业前列[4][5] - 技术优势体现在响应时间、抑爆时间等关键指标与国际竞品相当，获得军方客户广泛认可[4] - 财务层面显示资产负债率低、货币资金充足，但未披露具体财务数据[5] 股东背景信息 - 谢恺为自然人股东，住所位于上海黄浦区，未在境内外其他上市公司持股超5%[3][4] - 本次权益变动前6个月内无其他买卖公司股份记录[7][9]

实时黄金订单流分析 关税战峰回路转！黄金能否坚守3300美元？订单流给出什么信号？阿汤哥正在实时分析，点击观看 相关链接 ...

美股及美债市场动态 - 美股三大指数和美元指数同步上涨 但美债遭遇大规模抛售[1] - 美联储决定继续减持美国国债 机构债券和机构抵押贷款支持证券[1] 美国关税政策调整 - 特朗普政府考虑对婴幼儿用品免除最高达145%的关税 涉及汽车座椅 婴儿手推车 婴儿床等品类[1] - 美国准父母高度关注婴儿车等用品价格变动 担忧涨价和断货问题[3] - 新手父母第一年新生儿照顾成本约2万美元 其中婴儿安全装备费用近1000美元 关税可能进一步增加民众负担[3] 中美关税对跨境行业影响 - 中国外贸企业受关税冲击显著 跨境物流和跨境电商首当其冲[5] - 部分跨境物流公司尝试拓展澳洲 东南亚市场以分担关税压力 但商家合作达成率低[5] - 传统拓客方式(陌拜 展会)效果有限 行业普遍尝试媒体平台和AI大数据拓客(如探迹 爱企查 企查查系统)[5]

出口情况 - 4月以美元计价出口额同比增长8.1%，增速比3月低4.3个百分点；对美出口同比下降21.0%，增速比上月低30.1个百分点[2] - 出口保持较高正增长源于“抢出口”现象、外需有韧性、中美超高关税冲击受控制[2] - 5月出口可能同比负增长，对美出口或同比下降60%左右，国内将加大外贸支持力度[5] 进口情况 - 4月以美元计价进口额同比下降0.2%，降幅比3月收窄4.1个百分点；自美进口同比为 -13.8%，降幅比3月扩大4.4个百分点[2] - 进口降幅收窄因寻求美国进口替代，非美经济体进口额增速提升[6] - 5月自美进口降幅将扩大，进口额同比降幅预计扩大至 -5.0%左右[10] 支持措施 - 帮助企业开拓国际多元市场，稳定提升与主要贸易伙伴合作[5] - 强化对困难外贸企业支持，推动拓内销、减免费用、保障融资[6]

特朗普刚放完狠话，美联储就补了一刀：关税战这场戏，谁先撑不住？ 2025年5月9日，国际金融市场被两记重拳砸得嗡嗡作响——中国刚松口同意与美国财长贝森特会谈，特朗普转头就对华"开炮"，扬言"美国不需要妥协"。结 果话音未落，美联储主席鲍威尔直接甩出一份声明：不降息！理由直指特朗普的关税政策让经济"不确定性爆表"。 结果呢？美国货架空了，供应链崩了，零售巨头沃尔玛们急得直跳脚。4月14日，外交部发言人一句话点破真相："关税战没有赢家，美方滥施关税损人害 己。" 这剧情反转速度，比川剧变脸还刺激。 第一部分：特朗普的"变脸绝活"，连自己人都看不下去了 "每天睡醒第一件事，就是把昨天的话当屁放了。" 这句话用来形容特朗普的关税政策，简直贴切到离谱。自打2月1日他签发行政令，对华商品加征10%关税、还顺手取消了800美元以下包裹免税的"T86清关 政策"，中美贸易战就彻底进入"白热化阶段"。 数据不会说谎： 2月4日，中国反手对美煤炭、液化天然气加征15%关税，原油、农业机械加征10%； 3月3日，美国以"芬太尼问题"为由，把对华关税从10%飙到20%，部分商品综合税率超40%； 4月2日，特朗普更是玩起"对等关税" ...

国际油价波动分析 - 今年以来国际原油价格剧烈波动，WTI原油1月中旬达80美元/桶阶段新高后进入调整通道，4月初跌至4年新低，累计跌幅超30% [1] - 近期WTI原油现价58.07美元/桶，日内波动区间57.74-59.26美元，持仓量减少2.79万手至22.95万手 [2] - 伦敦布伦特原油跌破62美元/桶创4年新低，WTI一度跌破58美元/桶 [5] 波动核心驱动因素 - 美国超预期关税政策加剧全球需求衰退预期，"欧佩克+"增产带来供应宽松预期 [2][5] - 特朗普4月大幅加征关税引发全球经济衰退担忧，成为油价波动主因 [5] - "欧佩克+"持续增产超出预期，供应过剩加剧，类似2014-2016年增产导致布油从115美元暴跌至27美元 [5] - 三大机构下调原油平衡表预测，市场供需盈余扩大，价格曲线呈远期贴水结构 [5] 中长期价格展望 - 2022年3月油价达139美元/桶高位，当前约60美元已腰斩 [7] - 拜登抛售战略石油储备（达40年最低）和美联储加息525个基点抑制需求 [7] - "欧佩克+"将动态调整产量稳定市场，中长期油价不会持续低迷 [7][8] - WTI现价低于页岩油企业新油井收支平衡点，全球原油库存低位形成支撑 [8] 投资机会分析 - 油气板块可能成为投资风口，油价回调利好高成长类股票资产 [11] - 国内大型油气上市公司估值低位、股息率高，配置性价比凸显 [12] - 石化产业链公司估值更具吸引力，利空落地提供上涨空间 [12] - 原油与其他资产弱相关性使其在资产配置中具工具性作用 [12]

中美贸易战升级 - 美国将对华商品关税提高至145% 中国随即对美国输华商品征收同等税率的反制关税 [3] - 高关税政策导致美国对华原油出口可能在未来几个月内降至零 中国炼油厂加工美国原油已无利可图 [3] - 中国修改半导体产品溯源规则 美国对半导体产品豁免对等关税的同时扩大对中国威胁 [3] 俄罗斯对华石油供应 - 俄罗斯外交部副部长表示中国需要多少石油俄罗斯就准备输送多少 [1] - 俄罗斯目前是向中国供应石油最多的国家 两国石油贸易仍有提升空间 [8] - 俄罗斯已探明石油储备和对华石油出口管道可满足"中国要多少供应多少"的目标 [8] 美国政策变化 - 美国突然宣布对智能手机 电脑 芯片等电子产品免除"对等关税" [6] - 特朗普政府对俄乌和谈态度发生180度转变 威胁退出斡旋 [6] - 美国前财长萨默斯批评当前关税水平已超过引发大萧条的关税法 [6]

21世纪经济报道记者郑青亭、实习记者范书晴北京报道 谈及美国对欧盟加征的关税，他表示，这无法在短时间内促使德国企业对美投资激增。一方面，很多大 型德国企业早已在美国布局，另一方面，很多中小企业往往缺乏对外投资的资金或人力。因此，他呼吁 美欧在90天关税暂停期后尽快找到解决方案，以避免各方陷入双输的局面。 "中国市场的竞争非常激烈。以汽车行业为例，中国制造商在质量和技术创新上进步显著。我们在机 械、可再生技术等领域也看到了类似趋势。这是一个发展迅速的市场，有时快到我们在德国甚至欧洲的 合作伙伴难以完全察觉或理解。"5月7日，中国德国商会华北及东北地区执行董事兼董事会成员欧阳利 文(Oliver Oehms)在北京接受21世纪经济报道记者专访时说道。 当天，中国德国商会在北京发布最新一期商业信心调查报告。报告指出，美国政府掀起的新一轮关税战 给在华德国企业带来了诸多障碍。尽管如此，半数受访企业仍计划扩大在华投资，超过三分之一的企业 选择加快本地化进程，以此作为应对持续贸易紧张局势的战略性举措。 据新华社报道，当地时间6日下午，德国联邦议院进行了总理选举第二轮投票。德国联盟党总理候选人 弗里德里希·默茨在第二轮投票 ...