今日重点推荐 - **高德红外首次覆盖给予“增持”评级，目标价22.74元** 预计公司2025-2027年归母净利润为6.94/8.81/11.20亿元，对应EPS为0.16/0.21/0.26元 [2][3] - **全球军用红外市场前景广阔** 预计到2030年，全球军用和天文级红外探测器市场规模将达到8亿美元，2024-2030年复合年增长率为7.5% [3] - **公司业绩实现高速增长** 2025年上半年营业收入同比增长68.24%，净利润同比大幅增长906.85% [3] - **公司深化全产业链布局** 业务已拓展至总装环节，实现了从元器件到装备整机的全产业链布局，并成为某型完整装备系统总体型号项目的年度独家供应商 [4] - **军贸出海打开增长空间** 相关完整装备系统已实现多国家批量交付，2025年再次签订多笔大额合同，跻身国际高端装备供应商行列 [4] 光伏设备行业跟踪 - **SpaceX申请部署百万颗卫星建设轨道AI数据中心** SpaceX正在申请发射并运营一个由至多100万颗卫星组成的星座，以支持先进的人工智能计算，这些卫星将在高度500公里至2000公里的轨道上运行，利用太阳能供电 [6][7] - **太空光伏与地面数据中心光储配套成为设备扩产新催化** 算力需求提升推动数据中心对光伏+储能方案需求增长，低轨卫星与太空算力发展带动太空光伏进入产业化验证阶段，打开高端制造及定制化设备增量空间 [7] - **光伏设备企业积极布局太空光伏领域** 迈为股份自主研发的异质结太阳能电池全面积光电转换效率达到26.92%，创造世界纪录；捷佳伟创已完成厚度50μm的P型异质结电池样品开发，并计划建设太空光伏疲劳实验室 [8] 航空行业专题 - **2026年春节假期再次延长至9天，保障探亲出游需求旺盛** 过去两年假期延长有效助力春运客流屡创新高，2025年春运40天全社会跨区域人员流动量超90亿人次，同比增长7% [9] - **官方预期2026年春运客流将再创历史新高** 预计2026年春运跨区域人员流动量将达95亿人次，同比增长约5.3%；其中民航旅客运输量有望达9500万人次，同比增长5.3% [10] - **春运航空客流启动，量价保持同比增长** 2026年1月18日至30日农历同比，估算客流增长10%，客座率上升2-3个百分点，国内平均含油票价保持上升；铁路与航空春运加班有限，高客座率与票价市场化有利于航司收益管理 [11] - **中国航空业将迎“超级周期”** “十四五”票价实现市场化，航空供给进入低增时代，未来需求增长与客源结构恢复将驱动2026年开启票价与盈利上行周期，建议增持中国国航、吉祥航空、中国东航、南方航空、春秋航空 [12] 今日报告精粹摘要 - **煤炭行业：动力煤价上涨，库存减少** 北方黄骅港Q5500平仓价701元/吨，较前一周上涨0.7%；秦皇岛库存575万吨，较前一周减少0.9% [16] - **有色金属行业：贵金属价格巨震，铜铝锡价格承压** 贵金属价格受交易拥挤及美联储新主席提名扰动；铜价受宏观“鹰派”情绪压制，但AI叙事及供给扰动提供支撑；铝价因宏观情绪降温及淡季累库承压，铝加工综合开工率较上周下滑1.5个百分点至59.4% [18][19] - **军工行业：长期趋势向好，地缘冲突持续** 二十届四中全会提出如期实现建军一百年奋斗目标；福建舰训练计划顺利推进，2026年将有能力进入太平洋进行远海训练；国际地缘冲突在多区域持续发酵 [22][23] - **海运行业：油运开启“超级牛市”，运价维持高位** 原油运价中枢显著上升，预计2026年第一季度业绩同比大增数倍；全球原油贸易重构及未来增产驱动油运景气持续，推荐中远海能、招商轮船等 [25][27][28] - **物流仓储行业：中蒙业务复苏，业绩改善** 2026年1月甘其毛都口岸进出口货运量同比增长58%至245.32万吨；短盘运费企稳于60-70元/吨区间；嘉友国际2025年第三季度营收同比增长30.61% [29][30] - **洽洽食品：四季度利润降幅收窄，看好2026年复苏** 预计2025年归母净利润3.00-3.20亿元，同比下滑62.33%-64.68%；但第四季度归母净利润降幅（31.92%-40.88%）较前三季度明显收窄；预计2026年随着成本压力缓解及新品、零食量贩渠道驱动，收入利润将进入复苏通道 [31][32][33] - **中际旭创：业绩符合预期，上调未来盈利预测及目标价** 2025年实现归母净利润98-118亿元，同比增长89.50%-128.17%；上调2026-2027年归母净利润预测至207.53/275.23亿元，给予2026年42倍PE，目标价上调至784.56元 [34][35] - **杰瑞股份：再获1.8亿美元发电机组订单，海外发电业务加速** 全资子公司杰瑞敏电与北美客户签署金额达1.815亿美元（约合人民币12.7亿元）的发电机组销售合同，交付期限30个月；此为2025年11月以来第四笔亿美元项目订单，累计获取发电机组订单约5亿美元 [56][58][59] - **政策研究：提振消费、扩大内需成为国家战略核心** 报告提出需筑牢制度保障、收入基础等四大支柱，并聚焦服务消费、“人工智能+消费”、绿色消费、文化与情绪消费、数字消费、大宗消费等六大新增长极 [40][41][42] - **新材料产业：POE实现工业化量产，多家公司完成融资** 独山子石化2025年共生产POE产品近6万吨，实现国内首创气相聚合工艺工业化量产；因势新材完成数千万元天使轮融资，资金将用于硫化物固态电解质新产线建设 [45][46]

市场表现 - 截至2026年2月3日10:10，中证光伏产业指数(931151)强势上涨3.95% [1] - 成分股奥特维上涨20.00%，罗博特科上涨16.10%，晶盛机电上涨16.07%，拉普拉斯、福斯特等个股跟涨 [1] - 光伏ETF基金(516180)上涨3.90%，最新价报0.91元 [1] 指数与基金构成 - 中证光伏产业指数从主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的上市公司证券中，选取不超过50只最具代表性的上市公司证券作为指数样本 [1] - 截至2026年1月30日，中证光伏产业指数前十大权重股分别为特变电工、隆基绿能、TCL科技、阳光电源、迈为股份、通威股份、捷佳伟创、罗博特科、正泰电器、德业股份 [2] - 前十大权重股合计占比53.49% [2] - 光伏ETF基金(516180)紧密跟踪中证光伏产业指数 [1] - 相关场外联接基金包括平安中证光伏产业ETF联接发起式A(026720)和C(026721) [2] - 相关指数基金包括平安中证光伏产业指数A(012722)、C(012723)和E(024618) [2] 行业驱动因素 - 受商业航天概念催化，太空光伏概念震荡拉升 [1] - 商业航天蓬勃发展背景下，太空光伏作为其电源系统升级的核心方向，在星座批量组网的牵引下正迈向技术路线升级与产业化交付的新阶段 [1] - 随着我国低轨星座进入密集部署期、单星功率持续上行叠加太空算力等新应用场景推进探索，建议把握太空光伏带来的全产业链变革 [1] - 持续关注制造产业端落地密集催化 [1]

市场表现 - 2月3日A股太空光伏概念股走强，福斯特涨停(涨幅10.00%)，钧达股份涨超7%(涨幅7.25%)，晶澳科技涨超6%(涨幅6.14%)，天合光能、福莱特、亚玛顿、爱旭股份涨超5%，中来股份涨超4% [1] - 相关公司总市值规模显著，福斯特总市值488亿元，钧达股份334亿元，晶澳科技395亿元，天合光能465亿元，福莱特391亿元，亚玛顿50.52亿元，爱旭股份298亿元，中来股份90.44亿元 [2] 核心驱动逻辑 - 太空光伏正进入规模化部署前夜，其爆发源于“太空算力+AI”的新需求，更深层驱动力是全球激烈的“低轨轨道资源争夺战” [1] - 中国加速部署卫星星座的动因首先是战略占轨，其次是构建通信能力，最后才是在此基础上叠加算力与AI [1] - 太空光伏的发展遵循清晰的“轨道→通信→算力”演进链条，始于国家战略的紧迫占轨，成于通信星座的大规模部署，爆发于AI算力的能源革命 [1] 行业趋势与产业链机会 - 商业航天蓬勃发展背景下，太空光伏作为其电源系统升级的核心方向，在星座批量组网牵引下正迈向技术路线升级与产业化交付新阶段 [1] - 随着中国低轨星座进入密集部署期、单星功率持续上行叠加太空算力等新应用场景推进，建议把握太空光伏带来的全产业链变革，持续关注制造产业端落地密集催化 [1] - 基于太空的人工智能被认为是扩大该技术规模的唯一途径 [1]

太空光伏概念板块异动 - 早盘，太空光伏概念震荡拉升，多只个股出现显著上涨 [1] - 双良节能直线涨停，奥特维“20cm”涨停，迈为股份、帝科股份、国晟科技等多股跟涨 [1] - 板块异动消息面上，与马斯克旗下SpaceX公司宣布收购其人工智能企业xAI有关 [1] 白酒概念板块表现 - 白酒概念股持续活跃，皇台酒业触及涨停，金徽酒、利通科技、贵州茅台等多股跟涨 [1] - 国信证券观点认为，近期白酒等前期滞涨板块表现较优，其背后逻辑是春季行情进入下半场后，市场结构分化趋于收敛 [1] - 具体个股表现：皇台酒业最新价18.93元，涨幅+8.05%，5日涨幅+51.39%；金徽酒最新价24.99元，涨幅+4.21%，5日涨幅+27.12%；贵州茅台最新价1456.99元，涨幅+2.10%，5日涨幅+8.34% [2] 黄金市场行情 - COMEX黄金期货价格显著上涨，最新报4875.7，日内涨幅达4.80% [6] - 盘中最高触及4880.1，最低4690.2，持仓量29.3万，日增仓-2652手 [6] - 现货白银价格涨幅一度扩大至8%，截至发稿涨7.1% [6] 白银市场行情 - COMEX白银期货价格涨超10%，最新报85.160，日内涨幅达10.58% [8] - 盘中最高触及85.375，最低79.010，持仓量86369，日增仓-5461手 [8] - 现货白银（XAG）最新报84.83，日内涨幅7.10% [7]

文章核心观点 - 受SpaceX收购xAI等消息催化 人工智能及CPO相关板块市场情绪高涨 多只相关ETF在2月3日盘初大幅上涨[1] - 机构观点认为 商业航天发展将推动太空光伏产业链变革 同时人工智能板块在多重催化下迎来布局机遇[1] ETF产品表现与特点 - 创业板人工智能ETF华夏（159381）在2月3日9点45分涨幅高达3.9% 其跟踪指数中CPO权重近50% 前三大权重股为中际旭创（15.64%）、新易盛（15.57%）、天孚通信（6.85%）[1][2] - 通信ETF华夏（515050）在2月3日9点45分涨幅达2.6% 其深度聚焦电子与通信算力硬件 前五大持仓股包括中际旭创、新易盛、立讯精密等[1][2] - 云计算ETF华夏（516630）在2月3日9点45分涨幅为2.2% 其聚焦国产AI软硬件算力 计算机软件、云服务及设备合计权重高达83.7%[1][2] - 创业板人工智能ETF华夏（159381）与云计算ETF华夏（516630）的场内综合费率均为0.20% 位居同类最低[2] 行业与市场催化事件 - 当地时间2月2日 马斯克旗下的SpaceX宣布收购其旗下的人工智能企业xAI公司[1] - 中金公司研报指出 商业航天蓬勃发展背景下 太空光伏作为电源系统升级核心方向 正迈向技术升级与产业化新阶段 建议把握其带来的全产业链变革机遇[1] - 银河证券表示 1月人工智能板块在三重催化下推升了板块风险偏好与拐点预期 建议积极布局有业绩支撑的细分领域及龙头公司[1] 相关产业链与投资方向 - 太空光伏产业链的变革机遇与我国低轨星座进入密集部署期、单星功率持续上行以及太空算力等新应用场景的探索推进相关[1] - 人工智能板块的投资机会覆盖CPO硬件、国产软件、AI应用、算力硬件（如光模块、服务器、PCB）以及云计算等多个细分领域[1][2]

市场表现与资金流向 - 2月3日，太空光伏概念拉升，光伏ETF华夏（515370）高开3.08% [1] - 持仓股奥特维股价上涨超过17%，迈为股份上涨超过10%，钧达股份涨停 [1] - 受概念影响，光伏ETF华夏（515370）近五个交易日资金净流入超过8000万元 [1] 产品与指数特征 - 光伏ETF华夏（515370）跟踪中证光伏产业指数，其跟踪指数的太空光伏含量为18.49%，在全市场指数中排名第一 [1] - 该ETF及其联接基金（012885/012886）覆盖光伏产业链上、中、下游企业，包括硅片、多晶硅、电池片、电缆、光伏玻璃、电池组件、逆变器、光伏支架和光伏电站等环节 [1] 行业趋势与发展前景 - 商业航天蓬勃发展，太空光伏作为其电源系统升级的核心方向，正迈向技术路线升级与产业化交付的新阶段 [1] - 发展驱动力包括：中国低轨卫星星座进入密集部署期、单星功率持续上行、以及太空算力等新应用场景的探索推进 [1] - 中国光伏制造厂商正积极布局空间环境下的高效晶硅与钙钛矿技术 [1] - 具备在轨验证能力与产线落地能力的企业有望获得先发优势，并率先释放成长弹性 [1]

涉及的行业与公司 * **行业**：机械板块、光模块自动化设备、北美电力设备、太空光伏、工程机械、矿山机械、人形机器人[1][2][8][10] * **公司**： * 光模块自动化设备：易中天、Lite（美股）、科瑞技术[1][2][4] * 北美缺电方向：杰瑞股份、联德股份、应流股份、卡特彼勒、特灵、GEV[2][5][6] * 太空光伏：迈为股份、捷佳伟创、连城数控、晶盛机电、高测股份、奥特维[7][8] * 工程机械：恒立液压、三一重工、徐工机械、中联重科、柳工[9][10] * 矿山机械：耐普矿机、浙矿股份、景津装备、南矿集团[10] * 人形机器人：锋龙股份、优必选、绿的谐波[10][11] 核心观点与论据 * **光模块自动化设备存在机会**：易中天业绩超预期，美股Lite下周发布业绩也预期较好[1][2] * **北美缺电方向持续演绎**：杰瑞股份获得新燃机订单和新客户，卡特彼勒、特灵、GEV等大厂财报反馈排产满、订单好[2][5][6] * **太空光伏是板块性机会**：特斯拉地面光伏团队或SpaceX团队审厂、订设备节奏快，周末SpaceX发射卫星讨论多[7] * **工程机械出口超预期**：1月出口可能实现几十的增长，恒立液压因订单太满，春节可能不放假并从大年初一开始生产[8][9] * **矿山机械短期波动不改长期逻辑**：短期受有色价格波动影响股价，但长期逻辑不变，股价大跌是介入机会[10] * **人形机器人板块或有催化**：锋龙股份解除监管（涉及优必选借壳）可能带动板块，部分个股如绿的谐波已默默新高[10][11] 其他重要内容 * 机械板块2月思路主要围绕上述几个方向展开[1][2] * 工程机械出海被强调为大势所趋[10] * 矿山机械的短期价格波动仅影响情绪[10]

电话会议纪要关键要点总结 一、 行业与公司概览 * 会议主题为商业航天领域的最新观点，涉及太空算力、太空光伏、商业火箭、卫星组网、终端应用等多个细分方向[1][3][4] * 核心讨论围绕马斯克（SpaceX）向FCC提交100万颗卫星申请、以及“未来产业”学习等事件展开，认为2026年是商业航天大年[1][3] 二、 核心观点与论据 1. 太空算力：产业核心与投资主线 * **产业地位**：太空算力是支撑当前行情的两大支柱之一（另一为商业火箭），是2025年底至今行业变化最大的地方[4] * **发展阶段**：从概念上对标2015年的卫星互联网（首次提出），但从产业进度上对标2019年的卫星互联网（开始批量发射）[4] * **产业进展**：2025年概念被广泛接受，英伟达扶持的Dark Cloud、中国的三体智算星座等已发射太空计算卫星；预计2026年SpaceX星舰成功后及中国星座将开始批量发射[5] * **投资逻辑**：建议关注“大链主”，即拥有大规模星座规划的主体，判断标准包括：星座规划规模（几千颗优于几百颗）、政府背书级别、是否有政府强资金保障前期建设[5][6] * **推荐标的**：**正号股份**（深度绑定中国最大的太空算力星座规划方“轨道晨光”）[7] 2. 太空光伏：高锐度方向与长期愿景 * **产业逻辑**：与太空算力交叉但不被涵盖，是太空算力的强能源支撑，同时部分逻辑独立于太空算力[7] * **长期愿景**：马斯克在申请文件中首次提及“卡尔达肖夫二级文明”，最终目的是利用恒星系能量的“戴森球”，被视为人类文明跃迁的方向[7] * **市场空间**：根据SpaceX 100万颗卫星规划，按单星功率150千瓦中性测算，对应功率规模约151GW；因太空光伏产品价格高，市场空间可达约10万亿元，是地面光伏的约20倍[27][28] * **技术路径**：中国光伏技术路径领先，SpaceX/Tesla采购设备、电池组件或材料均绕不开中国厂商[28] * **推荐方向**： * **设备**：首推**迈为股份**（HJT设备龙头，单GW价值量5亿元，竞争格局好，已拿到预付款）[10][12][30]。其他包括奥特维、连城数控、晶盛机电、高测股份、宇晶股份、双良节能等[13][14][30][31] * **材料**：关注封装材料（CPI/PI膜、UTG玻璃），增长确定性高，推荐**君达股份**（与兴义成立合资公司布局CPI膜）、瑞尔特沃光电、福斯特、海优新材等[8][31][32] * **电池组件**：推荐**钧达股份**（电池组件+CPI膜材料）、**东方日升**（与S有商务对接卡位优势）、乾照光电、明阳智能、上海港湾等[8][32] 3. 商业火箭：2026年关键突破 * **关键节点**：2026年预计将出现1-2款可重复使用的液体火箭，这是“死命令”[3] * **结构材料**：主要应用在整流罩、机体、储箱等，涉及碳纤维、钛合金、铝基复合材料等[16] * **推荐标的**：**西部材料**（SpaceX在中国大陆唯一铝合金供应商，单枚火箭配套价值500-1000万元，若年发射300发，可贡献30-40亿元新增收入）[16] * **发动机材料**：增量最大，液氧甲烷发动机燃烧室温度超3000度，对材料耐高温性能要求极限[17] * **推荐标的**：**斯瑞新材**（供应高导热铜合金推力室内壁，独供，已进入放量阶段）[18] * 其他：楚江新材（碳碳复合材料喉衬涂层）、铂力特/华曙高科（3D打印精密结构件）[18][19] 4. 卫星组网与应用 * **组网进展**：国内核心星座（如星网、G60）后续将开始大规模动作（招标、发射试验星等）[3] * **终端应用**：2026年将陆续见到支持C端应用的新手机（华为、苹果等）[3] * **应用崛起逻辑**：大规模组网是应用端崛起的基础，与AI领域底层算力和上层应用的关系类似，二者相辅相成[22] * **算力调度**：在太空中建设大规模算力中心需较长时间，利用卫星进行算力调度（本质是卫星通信）更符合当前实际，并契合国家“东数西算”方向[23][24] * **推荐标的**：**普天科技**（空天算力调度，国家队，有卡位和技术优势）[23] 5. 其他细分领域与标的 * **金属材料**： * **锗晶片**：太空光伏唯一可靠可行的供电方案材料，推荐**云南锗业**（光伏级锗业务明确放量，24年同比近翻番，25年H1同比又近翻番，23年计划86万片，25年底产能将达120万片）[19][20] * 其他：东方钽业（钽铌难熔金属材料）、银邦股份（复合材料）[17] * **电子配套**： * **经纬恒润**：商业航天电子产品配套（火箭飞控系统、卫星载荷处理单元），客户优质（蓝箭、银河航天等）。预计商业航天中期可带来15亿元收入弹性，3.5亿元利润弹性，增厚市值超100亿元[34][35][36][37] * **宇航电源**： * **电科蓝天**：即将IPO的宇航电源系统国家队龙头，产品覆盖发电（太阳能电池阵）、储能（锂离子电池组）、控制单元及整体解决方案。24年宇航电源收入19.15亿元，占比63.42%，毛利率约32%。中远期卫星能源制造空间有望达500-1000亿元，公司市占率约50%。第一目标市值看300亿元，中长期看500亿元[53][55][57][58][59][63][65] * **相关受益**：上游供应商**乾照光电**、**云南锗业**；中游**晶盛机电**（中标其项目）；参股方**航天彩虹**；同业公司**上海港湾**[66] 三、 其他重要信息与市场观点 1. 关于SpaceX/Tesla（T/S）的审厂与订单 * **审厂进展**：T/S分三个团队轮流审厂，T1已审完，T2本周再审，春节后第一周继续。审厂行情未结束[10] * **订单时间**：预计三四月份落订单，原因有二：需在特朗普访华前下单；光伏设备301关税豁免将于2025年11月到期，需在此之前发货到美国港口[10][11] * **持续性**：从审厂到下单，加上4-6月马斯克为C3X造势，行情持续性可看半年以上[11] 2. 关于光伏设备出口限制的讨论 * **市场影响**：该问题并非新事件，此前市场回调（如连城数控跌5%）更像是急拉后的正常回调[43][44] * **核心观点**：鉴于中国在光伏设备的垄断地位，最终成本大概率不由中国厂商承担。即使不能整机出口，以零部件出口形式配合后续服务、培训，可能带来更高的定价权[44] 3. 关于北交所及龙头股的讨论 * **市场情绪**：北交所上周日均成交额295亿元，处于较高水平，建议资金集中配置龙头股[50] * **龙头逻辑**：首推**连城数控**，认为其是潜在的逻辑龙头乃至全市场价值龙头[40] * **逻辑加强**：公司信息靠谱性被T/S来华对接等消息验证，对北交所公司有反转效果[42] * **能力验证**：已降低对隆基的依赖（收入占比降至30-40%），重心转向海外，曾向美国韩华成功交付大项目[43] * **定价逻辑**：海外定价与国内不同，更重视软件知识产权和长期服务打包，单GW价值量可能被市场低估[46] * **估值与资金**：当前阶段应追求“模糊的正确”。新资金（全市场资金）正在定价，可锚定迈为股份（市值200亿起步，太空光伏带来额外空间）的估值逻辑[47][48][49] 4. 宏观与战略视角 * **事件意义**：马斯克申请100万颗卫星，标志着大规模卫星组网时代到来[22] * **战略背景**：T/S的动作（包括从硅料做起）体现了美国在AI技术竞争下，将竞争领域泛化至关键资源（如电力）以实现自主可控[39]

纪要涉及的行业或公司 * 行业：光伏行业、储能行业、太空光伏（商业航天能源）、光伏辅材（光伏玻璃、胶膜）、逆变器及储能PCS设备 * 公司：阿特斯、钧达股份、东方日升、上海港湾（伏羲星空）、正泰电源、禾迈、锦浪科技、爱伦能源、固德威、新易光能、福莱特、福斯特、翔邦 核心观点与论据 光伏产业链价格波动与组件盈利 * 2025年下半年至2026年1月，光伏组件价格明显上涨，但上游原材料成本上升压力依然存在[2] * 硅料价格上涨约20元，对应硅成本增加约3分钱[2] * 银浆价格上涨超过1万元，对应组件涨价超过1毛[2] * 价格波动导致许多光伏公司2025年第四季度业绩承压，包括阿特斯等盈利企业[1][2] * 贵金属价格从上周五开始回调，可能为组件板块带来修复动力[3] * 预计高功率组件的盈利能力将在2026年二、三季度改善，其溢价销售将提升产品结构占比，带动单位盈利能力领先[1][3] 储能政策与市场前景 * 储能政策具有持续性和确定性，市场化进程分三步走：新型储能独立参与市场、峰谷价差拉大、全国性容量电价政策（114号文）[4] * 新容量电价政策对各省补贴项目影响不一，但总体提供了较高且充分的补偿以保证收益率[4] * 预计2026年国内储能系统需求可能达到230-250吉瓦时甚至更高[1][5] * 长远看，峰谷价差是关键指标，未来3-5年华北地区新型储能仍不足以完全替代火电功能[5][6] * 火电在电力短缺省份的边际定价使得套利空间较大，将持续推动储能需求增长[1][7] * 为实现2035年3.6亿千瓦（3,600 GW）风光装机目标，未来每年新增量巨大，光伏发电量占比需从2025年的11%升至20%，对储能的需求将比过去更高[7] 太空光伏领域进展 * SpaceX计划发射超过100万颗卫星构建全球首个轨道数据中心系统，总功耗需求达100GW[1][8] * 太空光伏作为其电源系统升级核心方向，正迈向技术路线升级和产业化交付新阶段[8][9] * 中国光伏企业在晶硅、钙钛矿叠层等技术方面经验丰富，将受益于太空需求带来的设备端出口和产品迭代升级[1][9] * 具备在轨验证及产线落地能力的企业有望获得先发优势，包括钧达股份（钙钛矿配方、柔性衬底等技术）、东方日升（50~70微米超薄HJT电池）、上海港湾（伏羲星空，拥有19项航天能源专利）[2][10] 储能板块边际变化与相关公司 * 新容量电价政策为储能PCS设备端让出更多获利空间，正泰电源和禾迈等企业竞争优势明显[2][11] * 正泰电源去年储能出货约1GWh，今年预期可达4GWh，一季度订单约6~10亿元，同比增速较快[11] * 禾迈去年大储收入指引约3亿元，今年预期可达10亿元，通过提供增值服务锁定订单[11][12] * 英国“温暖家园计划”通过150亿英镑投资支持500万户住宅安装光伏、储能等设备，预计在2026-2030年间新增15-24GW光伏装机及50-75GWh储能容量，利好锦浪科技、爱伦能源和固德威等企业[2][12][13] 光伏辅材、玻璃与胶膜市场 * 光伏辅材、光伏玻璃和胶膜的需求预计集中在2月下旬，此轮需求周期约维持1.5个月[2][16] * 海外库存较高，上半年将以降库为主，可能给海外需求带来压力[16] * 光伏玻璃市场国内产能稳定在87,300吨/日，较年初减少4,640吨，降幅小[17] * 光伏玻璃价格从1月初的10.75元上涨至11元，但除龙头企业外大部分企业仍亏损，库存从40天降至34天左右[17] * 2026年光伏玻璃市场两极分化，若能满足海外需求（如美、印新产能），龙头企业利润中枢预计上移，需贡献8,800吨/日熔量用于出口；无出口业务的企业压力大，建议关注新易光能和福莱特[18] * 光伏胶膜头部企业开工率提升，价格小幅上涨但不会大涨，福斯特今年出货预期良好，海外占比提高有望使利润中枢上移[19] 其他重要内容 * 自2026年4月1日起取消部分组件增值税出口退税，并逐步降低直至取消部分产品退税比例，促使有稳定出口订单的大厂开工率上升[14][15] * 福斯特铝塑膜业务去年首次盈利，今年下半年可能从3,000万平扩产至5,000万平；感光干膜业务持续扩产，计划到2027年完成2.1亿平扩产目标[20] * 固德威逆变器出货50%面向澳大利亚，电池包80%-90%销往澳洲，以应对当地补贴政策调整[21] * 逆变器毛利率与去年持平，每年环比下降5%-10%属合理，碳酸锂成本传导困难对户用逆变器端影响有限[21] * 固德威全年营收指引7-8亿元，若巴西、意大利、英国等地贡献超预期，业绩有望进一步提升[21]

公司股价与融资动态 - 钧达股份H股股价一度上涨超过18%，截至发稿时上涨14.04%，报42.08港元，成交额为3.69亿港元 [1] - 公司已完成新H股配售，按每股22.00港元的配售价，共计配售1868.2万股新H股 [1] - 配售事项所得款项净额预计约为3.98亿港元 [1] - 配售所得款项计划用于：45%投入太空光伏电池相关产品的研发生产，45%用于商业航天领域的股权投资与合作，10%用于补充营运资金 [1] 行业趋势与催化剂 - 美国联邦通信委员会文件显示，SpaceX正在申请发射并运营一个由至多100万颗卫星组成的星座，并建设轨道AI数据中心网络 [1] - 国海证券认为，全球卫星部署有望进入高速轨道，随着通信卫星向算力卫星升级，太空光伏需求有望持续高增长 [1] - 中金公司指出，建议把握太空光伏带来的全产业链变革，持续关注制造产业端落地的密集催化 [1]