黄金价格展望 - 黄金价格未来几个季度可能滑落至3000美元/盎司以下，创纪录涨势或将终结 [1] - 金价已上涨至名义和实际水平，与边际成本脱钩，可能迎来"最后的辉煌" [2] - 花旗预计金价将在三季度达到顶峰（3100-3500美元/盎司），随后逐步回落，2026年下半年回落至2500-2700美元/盎司区间，较当前远期价格下跌20-25% [2] 黄金价格驱动因素 - 黄金价格上涨主要由对关税、美联储政策和地缘政治风险的担忧推动，而非央行购买行为 [6] - 全球黄金支出占GDP比例达0.5%，为过去半个世纪最高水平，显示投资者对避险资产的强烈偏好 [7] - 珠宝消费韧性为黄金价格提供支持 [6] 黄金价格情景分析 - 基准情景（概率60%）：金价未来一个季度维持在3000美元/盎司上方，随后逐步回落 [4] - 看涨情景（概率20%）：若关税担忧、地缘政治紧张和滞胀风险加剧，金价可能在第三季度再创新高 [4] - 看跌情景（概率20%）：一旦关税问题迅速解决，金价将出现抛售式下跌 [4] 黄金短期走势 - 三季度黄金预计仍将维持较高价位，主要受投资需求强劲支撑 [5] - 四季度全球增长信心可能改善，避险情绪减弱，美联储降息预期可能削弱黄金作为无息资产的吸引力 [9] - 过去55年数据显示，投资需求下降时黄金价格会回落，因价格调整刺激珠宝消费减少并鼓励库存持有者出售 [10] 工业金属前景 - 花旗对工业金属中期前景保持结构性看涨，与黄金形成鲜明对比 [11][16] - 铝市场尤其受到青睐，铝是"面向未来"的金属，供应侧受能源密集度限制，需求侧受AI数据中心、人形机器人和去碳化进程推动 [12][13] - 按当前价格水平，未来5年将出现铝供应短缺，需价格上涨至3000美元/吨以上才能激励足够供应增长 [14]

黄金价格展望 - 花旗预计黄金价格将在未来几个季度滑落至3000美元/盎司以下，标志着创纪录涨势的终结 [1] - 金价可能在今年三季度达到峰值3100-3500美元/盎司，随后逐步回落，到2026年下半年将跌至2500-2700美元/盎司区间，较当前远期价格下跌20-25% [3] - 黄金价格已上涨至名义和实际水平，与边际成本脱钩，可能即将迎来"最后的辉煌" [1] 黄金价格驱动因素 - 短期支撑因素包括投资需求强劲、对关税、美联储政策和地缘政治风险的担忧，以及珠宝消费韧性 [6] - 全球黄金支出占GDP比例达0.5%，为过去50年最高水平，显示避险资产偏好强烈 [6] - 中长期看跌逻辑在于避险需求下滑，包括全球增长信心改善、贸易政策转向温和及美联储政策转向中性 [7][9] 黄金价格情景分析 - 基准情景（60%概率）：金价未来一个季度维持在3000美元/盎司上方后逐步回落 [5] - 看涨情景（20%概率）：若关税担忧、地缘政治紧张和滞胀风险加剧，金价可能在第三季度创新高 [5] - 看跌情景（20%概率）：若关税问题迅速解决，金价将出现抛售式下跌 [5] 工业金属展望 - 花旗对工业金属中期前景保持结构性看涨，尽管短期面临关税和需求疲软压力 [10] - 铝市场尤其受青睐，因其供应受能源密集度限制，需求受AI数据中心、人形机器人和去碳化推动 [11] - 预计未来5年铝将出现供应短缺，价格需涨至3000美元/吨以上才能激励足够供应增长 [11]

黄金价格走势预判 - 花旗研报预测持续刷新历史纪录的黄金涨势或将迎来拐点，未来数季度金价可能跌破3000美元/盎司心理关口 [1] - 2026年下半年国际金价或将回归2500-2700美元区间，多重因素交织形成下行压力 [3] - 当前现货金价徘徊于3396美元高位，下个季度金价可能在3000美元上方震荡整理后开启回调通道 [4] 影响黄金价格的关键因素 - 投资需求退潮：避险情绪消散导致资金流入黄金ETF的速度显疲态 [3] - 全球经济增长预期改善削弱黄金作为避险资产的吸引力 [3] - 美联储政策转向：美国经济数据持续修正使联储具备将货币政策从紧缩调整至中性的操作空间 [3] 本轮金价飙升的核心推手 - 地缘政治与经济不确定性是核心推手，包括特朗普政府贸易政策引发的市场震荡和中东局势升级催生的避险需求，共同将金价推高30% [3] - 对美国财政赤字的担忧及各国央行持续增持黄金储备在供需层面形成双重支撑 [3] 支撑因素的质变 - 2025年末美国中期选举临近可能减弱政治不确定性对市场的冲击 [3] - 央行购金节奏或因价格高企出现调整 [3] 市场预期与转折 - 花旗给出60%概率的基本情景预测，下个季度金价将在3000美元上方震荡整理后开启回调通道 [4] - 避险需求与政策预期的反向拉锯可能使黄金市场迎来真正意义上的转折时刻 [4]

黄金价格波动 - 因伊朗释放缓和意愿，市场风险偏好改善，现货黄金从3452美元/盎司暴跌至3400美元/盎司下方 [1] - 伊朗对核谈判持开放态度导致黄金避险需求降温，加上交易员获利了结，进一步打压金价 [1] - 黄金昨日先涨后跌，日线形成光头光脚阴包阳，趋势由极强转为震荡 [5] - 当前黄金支撑位在3376美元/盎司，阻力位在3415美元/盎司 [5] 美联储货币政策预期 - 市场普遍预期美联储将维持利率不变，关注主席鲍威尔是否暗示未来降息 [3] - 经济不确定性高，包括关税政策与地缘紧张局势，可能导致美联储进一步推迟降息 [3] - 市场对通胀与增长的判断尚不明确，投资者对美联储政策路径持观望态度 [3] 黄金交易策略 - 建议在3376美元/盎司附近做多，防守位3368美元/盎司，目标3410-3415美元/盎司 [7] - 若二次反抽3415美元/盎司不破，可尝试进场空单，防守位3425美元/盎司，目标3400-3390美元/盎司 [7]

特朗普呼吁撤离德黑兰引发避险买盘，金价走高 金十数据6月17日讯，在美国总统特朗普呼吁立即撤离德黑兰后，亚洲早盘交易时段金价走高。随着投 资者密切关注以色列与伊朗的敌对行动，避险需求得到提振。现货黄金一度上涨0.4%，突破3400美元/ 盎司关口，此前周一曾下跌1.4%，创一个月来最大单日跌幅。特朗普在社交媒体发文要求撤离伊朗首 都数小时前，他刚敦促伊朗领导人签署限制核计划的协议。 现货黄金 ...

报告行业投资评级 - 维持逢低布局思路 [2] 报告的核心观点 - 受多头获利了结以及美联储博弈加剧影响，沪市贵金属盘中震荡回落；伊以局势持续升温，市场避险需求或继续支撑黄金走势；关税局势变数仍存，若后续谈判细节落地利好或令金价承压 [2] - 通胀数据回落及就业指标转弱支持降息预期，但关税传导效应或于未来数月逐步显现，后续通胀及就业数据是美联储能否开启降息窗口的关键，当前通胀企稳是积极信号 [2] - 市场静待美联储FOMC会议，若鲍威尔释放鹰派信号强调通胀持续性，美元或短线反弹施压金价，若通胀降温支持9月降息，金价或获支撑；当前市场预计本周FOMC会议维持联邦基金利率不变 [2] - 中长期来看，特朗普关税反复预期、美国双赤字问题及全球去美元化趋势构成结构性利好 [2] - 沪金2508合约关注区间770 - 840元/克，沪银2508合约关注区间8700 - 9000元/千克 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价792.3元/克，环比-2.06；沪银主力合约收盘价8858元/千克，环比67 [2] - 沪金主力合约持仓量176263手，环比-91；沪银主力合约持仓量412329手，环比-1270 [2] - 沪金主力前20名净持仓146632手，环比-398；沪银主力前20名净持仓105018手，环比8601 [2] - 黄金仓单数量18177千克，环比0；白银仓单数量1194931千克，环比-15124 [2] 现货市场 - 上海有色网黄金现货价8782元/克，环比7987.49；上海有色网白银现货价793.5元/千克，环比-8049.5 [2] - 沪金主力合约基差7989.7元/克，环比7989.55；沪银主力合约基差-8064.5元/千克，环比-8116.5 [2] 供需情况 - 黄金ETF持仓940.49吨，环比2.58；白银ETF持仓14675.36吨，环比-53.72 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓187481张，环比-424；白银CTFC非商业净持仓66650张，环比5880 [2] - 黄金供应量总计1313.01吨，环比54.84；白银供给量总计987.8百万金衡盎司，环比-21.4 [2] - 黄金需求量总计1313.01吨，环比54.83；白银全球需求量1195百万盎司，环比-47.4 [2] 期权市场 - 黄金20日历史波动率15.3%，环比-0.58；黄金40日历史波动率25.29%，环比0.02 [2] - 黄金平值看涨期权隐含波动率25.16%，环比2.37；黄金平值看跌期权隐含波动率25.15%，环比2.36 [2] 行业消息 - 伊朗和以色列互相发起新一轮军事打击，当地时间6月15日伊朗对以色列发动导弹打击造成至少15人受伤，以色列空军对伊朗西部目标发起打击 [2] - 美国总统特朗普称伊朗和以色列应达成协议，愿意接受普京担任调解人 [2] - 截至2025年6月10日当周，COMEX期金报告多头持仓减少810张或0.22%，报告空头持仓增加1506张或0.38%，非商业性净多头头寸减少424张，占比45% [2] - 截至2025年6月10日当周，COMEX期银报告多头持仓增加7537张或5.65%，报告空头持仓增加8177张或5.39%，非商业性净多头头寸增加5880张，占比38.3% [2]

黄金期货回吐涨幅 盘中一度逼近历史新高后回落 金十数据6月16日讯，数据显示，黄金期货在盘中触及历史新高附近后回吐涨幅，期货价格下跌0.5%， 报每盎司3,433.90美元。此前合约开盘价接近3,509.90美元/盎司的历史高点。荷兰国际集团分析师在报 告中指出，上周五中东紧张局势升级推动避险需求激增，带动贵金属价格上涨。分析师称，若以色列与 伊朗的冲突在未来几日进一步激化，金价有望刷新历史高点。 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货贵金属有色早报（2025 年 6 月 16 日） ◼ 品种观点参考 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 品种：黄金（AU） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄金 | 2508 | 上涨 | 震荡 | 震荡 偏强 | 短线看强 | 中东局势紧张，避险需求推升金 价 | | 镍 | 2507 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 观望 | 市场预期菲律宾将解除禁矿，上 游矿端承压 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 参考观点：短线看强 核心逻辑： 6 月 13 日美伊核谈判达成无望， ...

贵金属日报: 伊以冲突助推黄金避险需求 夏莹莹（投资咨询证号：Z0016569） 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 2025年6月16日 【盘面回顾】 上周COMEX金银走势延续分化，黄金受伊以冲突升级影响避险资金涌入而走高，相较之下白银在6月上旬 修复金银比至90附近后，短期上行动能弱化并延续震荡调整。 此外，贵金属板块也受益于周内公布的美 CPI、PPI等通胀数据低于预期，引致的降息预期走升且美指与美债收益率回落影响。其他消息面，中美贸易 谈判在英国举行，中国商务部国际贸易谈判代表表示，中美原则上达成协议框架。 【资金与库存】 长线基金持仓看，上周SPDR黄金ETF持仓周增6.28吨至940.5吨；iShares白银ETF持仓周减33.93吨至 14675.36吨 。短线基金持仓看，根据截至6月10日的CFTC持仓报告显示，黄金非商业净多头寸周减424张至 187481张，其中多头减少987张，空头减少563张；白银非商业净多增加5880张至66650张，其中多头增加 3211张，空头减少2669张。库存方面，COMEX黄金库存周度减少10.2吨至1175.4吨，COMEX白银库存周 增1 ...

密歇根大学消费者调查主任Joanne Hsu表示，美国一年期通胀率预期从上月的6.6%降至本月的5.1%。长 期通胀预期连续第二个月下降，从5月份的4.2%降至4.1%。这两个指数都是三个月来的最低水平。消费 者对关税对未来通胀潜在影响的担忧在6月份有所缓解。尽管如此，通胀预期仍高于2024年下半年的水 平，反映出人们普遍认为，贸易政策可能仍会导致未来一年的通胀上升。 在以色列夜间对伊朗发动空袭、随后伊朗发动无人机反击后，黄金期货因避险需求上涨，接近4月中旬 创下的每盎司3509.90美元的历史高点。 Tradu.com分析师Nikos Tzabouras写道，由于担心中东局势进一步升级，再加上美国关税的不确定性， 金价可能达到历史新高。不过，缓和冲突和遏制冲突的道路仍然是开放的。如果紧张局势缓解，金价可 能面临短期的向下调整。尽管如此，考虑到当前充满风险的背景，看涨势头似乎得到了很好的支撑。 摘要周五（6月13日）现货黄金早盘一度站上3440美元关口，后维持宽幅震荡，最终收涨1.41%，收报 3433.35美元/盎司；现货白银触及日内高点36.62后回落，最终收跌0.12%，报36.29美元/盎司。 【行情 ...