市场指数表现 - 上证180指数早盘持续上涨 截至上午9:50兴业上证180ETF上涨0.44% [1] - 成分股张江高科涨停10.00% 中芯国际涨8.56% 中控技术涨0.37% [1] - 贵州茅台、兴业银行、白云山等权重股出现小幅跟涨 [1] 两融资金动态 - A股两融余额达22076亿元 单日增长193亿元 时隔十年重回2.2万亿元以上 [1] - 8月以来18个交易日中有15日实现增长 累计增幅超2200亿元 [1] - 8月5日两融余额首次突破2万亿元 融资端推动力显著 [1] 机构观点 - 流动性与政策预期继续支撑估值扩张 市场有望迎来盈利与估值双击 [1] - 指数中枢预计进一步上移 两市总市值增长态势有望延续 [1]

消息面上，据证券时报，8月以来，A股市场交易热情升温，交投活跃度大幅提高，两融余额也不断走 高。据统计，截至8月26日，市场两融余额达到2.21万亿元，创近10年来新高，其中融资余额达到2.19万 亿元，同样创近10年新高。分析人士指出，推动本轮两融余额持续走高的核心动力，在于政策预期改善 与市场风险偏好回升的共振。 8月28日，三大指数集体低开。 中原证券8月27日研报指出，8月券商指数上半月持续刷新年内新高，下半月未跟随市场风险偏好提升而 加速上涨，短周期走势有所转弱。受益于指数型上涨行情，证券行业的整体经营环境持续向好。中短周 期内，如果权益市场进一步向上拓展空间，券商指数有望保持稳步修复、震荡上涨的总体趋势；如果权 益市场出现一定幅度的强势区间震荡，券商板块估值再度回落至2016年以来1.55倍的平均P/B之下，仍 可考虑持续布局券商板块。建议关注龙头类、财富管理业务较为突出以及权益投资开展较为深入、个股 估值明显低于板块平均估值的三类上市券商。 热门ETF中，券商ETF（159842）截至发稿微跌0.08%，成交额超2600万元。溢折率0.14%，频现溢价交 易。成分股方面，信达证券涨超3%，第一创 ...

两融余额整体变动 - 最新市场两融余额22274.97亿元 较上一交易日增加198.85亿元 连续4个交易日累计增加807.02亿元 [1] - 融资余额22123.54亿元 单日增加201.94亿元 [1] - 沪市两融余额11338.53亿元 单日增加113.06亿元 深市10861.70亿元 单日增加84.86亿元 北交所74.73亿元 单日增加9349.21万元 [1] 行业融资余额变动 - 电子行业融资余额增加最多 达262.26亿元 增幅9.83% [1][2] - 计算机行业融资余额增加70.67亿元 增幅4.16% 通信行业增加65.28亿元 增幅8.05% [1][2] - 美容护理行业融资余额增幅达8.09% 电力设备行业增加55.60亿元 银行增加42.93亿元 [1][2] - 基础化工行业融资余额减少1.12亿元 房地产行业减少1.08亿元 [1][4] 个股融资余额大幅变动 - 38股融资余额增幅超50% 其中电子行业占7只 计算机和基础化工分别占5只和4只 [3][4] - 天铭科技融资余额增幅193.57% 科博达增幅134.44% 邦德股份增幅119.81% [3][5] - 融资余额增加超亿元的个股达209只 胜宏科技增加45.36亿元 增幅70.73% 北方稀土增加24.89亿元 寒武纪增加23.82亿元 [6][7] - 融资大幅增加个股期间股价平均上涨7.02% 长飞光纤上涨34.29% 盛美上海和博苑股份涨幅居前 [3][6]

8月以来，A股市场交易热情升温，交投活跃度大幅提高，两融余额也不断走高。据证券时报·数据宝统计，截至8月26日 （下同），市场两融余额达到2.21万亿元，创近10年来新高，其中融资余额达到2.19万亿元，同样创近10年新高。 分析人士指出，推动本轮两融余额持续走高的核心动力，在于政策预期改善与市场风险偏好回升的共振。一方面，监管 层密集释放稳定资本市场的政策信号，提振投资者对中长期市场的信心；另一方面，红利策略与科技成长板块的轮动表 现吸引了结构性资金入场。 从行业层面来看，数据宝统计，8月以来融资净买入超100亿元的行业有电子、计算机、机械设备、通信、电力设备、医 药生物、汽车等，其中电子行业融资净买入612.32亿元，融资余额升至2886.48亿元，稳居各行业第一。 | 简称 | 融资净买入(亿元 | 滚动市盈率(倍 | 简称 | 融资净买入(亿元 | 滚动市盈率(倍 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 物产中大 | 1.88 | 8.93 | 新疆交建 | 1.50 | 19.97 | | 九安医疗 | 1.21 | 9.54 | 药明康德 | 6.92 ...

市场两融余额与行业表现 - 8月A股市场两融余额达2.21万亿元 融资余额达2.19万亿元 均创近10年新高 主要受政策预期改善与风险偏好回升驱动 [4] - 电子行业融资净买入612.32亿元 融资余额2886.48亿元 居各行业首位 计算机 机械设备 通信 电力设备 医药生物 汽车等行业净买入均超100亿元 [4] - 融资净买入超1亿元个股近600只 寒武纪-U以42.76亿元净买入居首 其上半年营收28.81亿元（同比增43.48倍） 净利润10.38亿元（扭亏） 市值一度突破6000亿元 [4][5] 低估值高增长个股筛选 - 31只个股满足滚动市盈率低于30倍且上半年净利润同比增长超20%（含扭亏） 物产中大市盈率最低（8.93倍） 上半年净利润20.4亿元（同比增29.65%） [5] - 九安医疗市盈率9.54倍 上半年净利润9.2亿元（同比增52.91%） 持续血糖监测产品处试生产与临床阶段 智能助听器研发计划年内完成样机 [6] - 达仁堂市盈率9.56倍 上半年净利润19.28亿元（同比增193.08%） 因出售天津史克12%股权获税后收益13.1亿元 电商平台上新8款独家产品 [6] 机构评级与股价上涨空间 - 宁德时代获43家机构"积极型"评级 数量居首 药明康德 海信视像 九号公司-WD等亦获较多关注 [6] - 13只个股机构预测上涨空间超10% 德业股份（39.32%） 海信视像 宁德时代 大华股份 顺络电子等5只上涨空间超20% [7] - 德业股份被中信建投证券看好 工商储业务受益欧洲分时电价及新兴市场缺电 户储全离网产品（IP65安全等级）填补市场空白 [7]

国金证券融资保证金比例调整 - 国金证券自8月27日起将新开立北交所以外股票的融资保证金比例上调至100% [1] - 调整仅适用于新开立融资合约 对存量合约实施"新老划断"政策 [2] - 公司称此次调整属于业务常规调整 主要出于自身经营考虑 [1][4] 行业对比与市场影响 - 中信证券、国泰海通、华泰证券等主要券商仍维持80%融资保证金比例 [5] - 单家券商调整对市场影响有限 若行业多数跟进则影响较大 [7] - 当前行业无统一上调计划 国金证券调整被视为个案行为 [1][4][5] 两融市场现状分析 - 截至8月26日两融余额达2.2076万亿元 创2015年6月25日以来新高 [1][8] - 当前两融余额占A股流通市值比例为2.34% 显著低于2015年同规模时期4%的占比 [1][8] - 较2015年6月18日历史峰值2.27万亿元相差654.24亿元 [1][8] 融资杠杆演变历程 - 融资保证金比例历经多次调整：2006年最低50%（2倍杠杆） 2015年上调至100%（1倍杠杆） 2023年9月全行业下调至80% [8] - 保证金比例与杠杆倍数直接相关：80%比例对应1.25倍杠杆 100%比例对应1倍杠杆 [7] - 当前融资杠杆处于中等水平 监管框架与投资者结构较2015年发生显著变化 [9]

国金证券融资保证金比例调整 - 国金证券自8月27日起将新开立北交所以外股票的融资保证金比例上调至100% [1] - 调整仅适用于新开立融资合约 存量合约维持原比例 [2] - 沪深北市场融资保证金比例均已调整为100% [3] 行业对比与市场影响 - 中信证券、国泰君安、海通证券、华泰证券等主流券商融资保证金比例仍维持80% [5] - 单家券商调整对市场影响有限 若行业集体上调则影响显著 [7] - 当前两融余额占流通市值比例2.34% 远低于2015年4%的水平 [1][8] 融资杠杆与历史演变 - 融资保证金比例从80%升至100%使杠杆倍数由1.25倍降至1倍 [7] - 行业最近一次调整是2023年9月交易所将最低比例由100%降至80% [8] - 当前融资杠杆处于中等水平 与2015年市场环境存在结构性差异 [9] 数据指标与市场表现 - 截至8月26日两融余额达2.2076万亿元 创2015年6月以来新高 [1][8] - 较2015年历史峰值2.27万亿元相差654.24亿元 [1][8] - 融资余额现为2.19万亿元 占流通市值比例2.32% [8]

两融余额规模突破 - 截至2025年8月26日A股市场两融余额达22076亿元 时隔10年重回2.2万亿元以上[1][3] - 2025年8月5日两融余额首次突破2万亿元大关 为十年后再度突破[2][3] - 历史峰值出现在2015年6月18日 达2.2152万亿元[2] 时间节点与数据对比 - 2015年1月两融余额成功突破2万亿元[2] - 2015年5月20日至6月18日期间两融余额持续增长并创历史峰值[2] - 当前22076亿元规模较历史峰值低约146亿元（0.66%）[1][2]

两融余额规模与增长 - 截至2025年8月26日两融余额达22076亿元时隔10年重回2.2万亿元以上[1][2] - 8月以来连续突破整数关口：8月5日突破2万亿元(20003亿元) 8月18日突破2.1万亿元(21023亿元) 8月26日突破2.2万亿元[2] - 8月初至8月26日的18个交易日中有15个交易日两融余额增长 当月累计增长超2200亿元[2] - 当前规模距历史峰值仅差不到700亿元[1] 融资与融券结构 - 融资余额约21922亿元 刷新近10年新高[3] - 融券余额保持低位 8月26日约155亿元 当月累计增长仅17亿元[5] - 融券余额历史峰值曾达1739亿元(2021年9月10日) 近年持续低位[5] 交易活跃度指标 - 8月26日两融交易额达3037亿元 连续第二个交易日超3000亿元[3] - 自8月13日起连续10个交易日两融交易额超2000亿元 较去年9月不足500亿元显著提升[3] - 两融交易额占A股成交额比例达11.21% 连续12个交易日超10%[3] - 两融余额占A股流通市值比例为2.34% 与8月初基本持平 远低于2015年5-7月超4%的历史水平[3] 市场表现 - 主要指数同步上涨：上证指数涨0.02% 深证成指涨1.03% 创业板指涨2.04% 科创50指数涨2.28%[1]

两融余额规模与增长 - 截至2025年8月26日两融余额达22076亿元时隔10年重回2.2万亿元以上[2][4] - 8月以来连续突破2万亿元、2.1万亿元和2.2万亿元整数关口累计增长超2200亿元[2][4] - 当前规模距历史峰值仅差不到700亿元[2] 融资与融券结构 - 融资余额约21922亿元刷新近10年新高融券余额保持低位约155亿元[5][7] - 8月融券余额累计增长约17亿元历史峰值曾达1739亿元（2021年9月）[7] 交易活跃度指标 - 8月26日单日两融交易额达3037亿元连续2日超3000亿元连续10日超2000亿元[5] - 两融交易额占A股成交额比例稳定在11.21%连续12日超10%[5] - 两融余额占流通市值比例为2.34%与8月初持平历史峰值曾超4%（2015年5-7月）[5] 市场指数表现 - 上证指数涨0.02%深证成指涨1.03%创业板指涨2.04%科创50涨2.28%[3]