报告行业投资评级 - 大豆投资策略为中性 [3] - 花生投资策略为中性 [5] 报告的核心观点 - 年前大豆行情将延续坚挺态势，下跌空间有限，上行亦面临明显阻力 [2] - 花生市场需求端支撑有限，后续需重点关注油厂收购节奏 [4] 大豆市场分析 期货情况 - 昨日收盘豆一2605合约4384.00元/吨，较前日变化+20.00元/吨，幅度+0.46% [1] 现货情况 - 食用豆现货基差A05+56，较前日变化 - 20，幅度32.14% [1] - 东北大豆现货价格整体持稳，不同品质货源价格分化，低端价格略有抬升，高端价格小幅回落，下游需求清淡，产区走货节奏偏缓 [1] - 给出黑龙江多地国标一等不同蛋白中粒塔粮装车报价 [1] 市场行情 - 昨日豆一期货主力合约价格冲高回落，南方部分需求转向本地货源，终端采购偏淡，销区购销平稳，以刚需采购为主，价格波动有限 [2] - 国储收购陆续结束，节前备货清淡，大豆向上缺乏动力，但供需偏紧格局与粮源减少对价格形成支撑 [2] 花生市场分析 期货情况 - 昨日收盘花生2603合约8042.00元/吨，较前日变化+54.00元/吨，幅度+0.68% [3] 现货情况 - 花生现货均价8036.00元/吨，环比变化 - 19.00元/吨，幅度 - 0.24%，现货基差PK03 - 1042.00，环比变化 - 54.00，幅度+5.47% [3] - 给出全国花生市场不同品种通货米及精米价格范围，全国油厂油料米合同采购均价及山东均价，各油厂报价范围 [3] 市场行情 - 昨日花生期货主力合约震荡上行，部分基层与贸易商惜售挺价，高品质货源报价坚挺，出货方心态分化，整体价格表现混乱 [3] - 食品企业按需备货已近尾声，油厂收购价持稳，到货量增加，个别工厂采购逐步收尾，需求端支撑有限 [3][4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 26日工业硅震荡偏强，主力2605收于8915元/吨，日内涨幅0.96%，持仓增仓20873手至25.2万手；百川工业硅现货参考价9628元/吨，较上一交易日持稳，最低交割品价格持稳在8850元/吨，现货升水转至贴水65元/吨 [2] - 多晶硅震荡偏强，主力2605收于51280元/吨，日内涨幅1.19%，持仓减仓4手至41287手；百川多晶硅N型复投硅料价格跌至54000元/吨，最低交割品硅料价格54000元/吨，现货升水收至2720元/吨 [2] - 四川地区全面停炉，云南因长协保留低负荷后续也面临减产，新疆大厂规划月底减产50%，供应端预期缩量下盘面逐渐向上修复，高低品供应量劈叉 [2] - 高盛最新预测2026年多晶硅将回落至42元/kg，硅料厂家减产规模继续扩张，出口退税窗口前形成的抢出口动作将提前透支需求，同时行业高库存稀释补库强度 [2] - 节奏上现货报价逐渐失去支撑，盘面近月支撑远月承压 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 工业硅期货主力结算价从8820元/吨涨至8915元/吨，近月不通氧553硅（华东）价格从8740 - 9200元/吨涨至8830 - 9200元/吨；多晶硅期货主力结算价从50720元/吨涨至51280元/吨，近月价格持平；有机硅DMC华东市场、生胶、107胶价格持平，二甲基硅油价格从14500元/吨涨至15500元/吨 [4] - 工业硅仓单数量持平，广期所库存黄埔港从56415吨涨至64855吨，天津港、昆明港持平，工业硅厂库从261950吨涨至262950吨，社库合计从452950吨涨至453950吨；多晶硅仓单数量持平，广期所库存从13.68万吨涨至20.55万吨，多晶硅厂库从32.10万吨涨至33.00万吨，社库合计从32.1万吨涨至33.0万吨 [4] - 工业硅按照广期所替代交割品价差：421升水2000元/吨改为升水800元/吨；多晶硅按照广期所替代交割品价差：P型升水12000元/吨；不设地区间价差 [4] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格相关图表 [6][8][10] 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格相关图表 [12][14][15] 库存 - 展示工业硅期货库存、多晶硅期货库存、工业硅周度行业库存、工业硅周度库存变化、多晶硅周度库存、DMC周度库存相关图表 [17][18][20] 成本利润 - 展示工业硅平均成本水平、工业硅平均利润水平、工业硅周度成本利润、多晶硅加工行业利润、DMC成本利润、铝合金成本利润相关图表 [23][25][28] 有色金属团队介绍 - 展大鹏为光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队连续四届荣获期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖 [31] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅，获第十八届期货日报&证券时报最佳绿色金融新材料期货分析师等荣誉 [31] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍，获第十八届期货日报&证券时报最佳绿色金融新材料期货分析师 [32]

分组1 - 报告未提及行业投资评级 分组2 - 报告核心观点未提及 分组3 期货价格 - PS2602收盘价50965，涨跌幅1.73%；PS2603收盘价50990，涨跌幅1.03%；PS2604收盘价51145，涨跌幅1.52%；PS2605收盘价51280，涨跌幅1.1% [1] 价差 - PS2602 - PS2603价差为 - 25，涨跌345；PS2603 - PS2604价差为 - 155，涨跌 - 245；PS2604 - PS2605价差为 - 135，涨跌205 [1] 现货价格 - N型致密料平均价53.25，N型混包料平均价52.5 [1][2] 基差 - N型致密料 - PS2605基差为1970，变化值 - 560；N型混包料 - PS2605基差为1220，变化值 - 560 [2] 库存 - 多晶硅库存（周，万吨）现值0.9，硅片库存（周，GW）现值26.78，注册仓单（日，吨）现值6850 [2] 行业动态 - 市场监管总局约谈6家光伏龙头及行业协会，要求不得约定产能及销售价格等，并需在1月20日前提交书面整改措施 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告展示铝、氧化铝和铸造铝合金基本面数据更新，指出铝价在 24000 一线震荡，氧化铝偏弱运行，铸造铝合金高位震荡，还提及美国政府停摆风险及特朗普政府入股美国稀土公司等综合快讯 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价 24215 元，较前一交易日跌 75 元；LME 铝 3M 收盘价 3196 美元，涨 22 美元；沪铝主力合约成交量 510890 手，增 82824 手；持仓量 322087 手，减 18488 手 [1] - 沪氧化铝主力合约收盘价 2732 元，涨 8 元；成交量 590668 手，增 134671 手；持仓量 488440 手，减 6325 手 [1] - 铝合金主力合约收盘价 23010 元，涨 15 元；成交量 15112 手，增 2333 手；持仓量 11389 手，减 5206 手 [1] 现货市场 - 铝现货进口盈亏 0 元，3M 进口盈亏 -1736.06 元，铝板卷出口盈亏 3395.99 元；国内铝锭社会库存 79.60 万吨，增 2.80 万吨；上期所铝锭仓单 14.17 万吨，增 0.06 万吨；LME 铝锭库存 50.53 万吨，减 0.20 万吨 [1] - 国内氧化铝平均价 2653 元，降 4 元；连云港到岸价（美元/吨）330 美元，涨 1 美元；连云港到岸价（元/吨）2720 元，持平 [1] - ADC12 理论利润 375 元，增 103 元；保太 ADC12 价格 23500 元，持平；三地库存合计 41725 吨，减 153 吨 [1] 综合快讯 - 预测市场显示美国政府在 1 月 31 日前再次停摆概率近 80%，因参议院民主党人反对为国土安全部拨款，若周五午夜前无法通过支出法案，多个联邦部门将部分关闭 [3] - 特朗普政府通过 16 亿美元债务和股权投资计划，获美国稀土公司 8% - 16%股权，该司股价盘中一度涨近 30% [3] 趋势强度 - 铝趋势强度为 1，氧化铝趋势强度为 0，铝合金趋势强度为 1 [3]

报告整体信息 - 报告成文日期为2026年1月22日，报告周期为日报，研究品种为棕榈油 [1] 报告行业投资评级 - 无 报告核心观点 - P2605或将区间震荡走势，价格受现货小幅支撑，但高库存格局未改，上行动能有限；基差稳定反映期现关系无显著偏离，若食用及工业需求放量，或带动库存去化；若消费延续疲软，价格或承压回调 [7] 各部分内容总结 期货市场 - 棕榈油期货主力合约P2605收盘价8,944元/吨，较前一交易日上涨1.59%；开盘价8,850元/吨，最高价8,964元/吨，最低价8,850元/吨，成交量502,993手，持仓量467,244手，成交额448.37亿元 [2] 现货市场 - 基差值为66元/吨，现货参考价为9,010元/吨（24度棕榈油全国平均价），基差较前一交易日走强 [4] 影响因素 - 2026年1月1日至20日，马来西亚棕榈油产量环比下降16.06%，其中鲜果串单产下降16.49%、出油率微升0.08%，主产区减产趋势持续，支撑市场对供应收紧的预期 [5] - 1月1日至20日，马来西亚棕榈油出口量环比增长8.64% - 11.4%，出口回升反映印度、中国等主要进口国节前备货需求增强、库存去化预期提升 [6] - 截至2026年1月21日，全国棕榈油商业库存为77.60万吨，较前一周微增0.6万吨，同比仍高出31万吨，但库存增速放缓，叠加进口成本倒挂收窄（24度棕榈油华南到港完税成本8,880 - 8,940元/吨），现货压力有所缓解 [6]

报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 玻璃产线长期亏损加速部分企业产能出清且春节前有部分产线冷修计划，供给端有进一步收缩预期，但本月房地产开发投资及资金到位情况同比延续下滑，竣工与新开工疲软，地产需求未见好转，临近月底市场刚需加速走弱，预计短期价格或震荡运行，先关注压力附近走势情况，后续关注宏观政策变化以及产线冷修情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - 期货市场玻璃主力高开高走，日内震荡偏强，120分钟布林带走紧口喇叭为短期震荡信号，盘中压力关注日线的60均线附近，支撑关注中轨线附近，成交量较昨日增32.2万手，持仓量较昨日减84061手，日内最高1092，最低1059，收盘1087，较昨结算价涨26元/吨，涨幅2.45% [1] - 现货市场华北厂家整体出货较好，华东交投气氛放缓、拿货积极性淡、观望氛围浓，华中整体还行多数上调40、下游采购理性，华南除个别上涨20外其他企业暂稳 [1] - 华北基差-77元/吨，现货价格1010 [1] 基本面数据 - 供应方面截至1月22日，本周浮法玻璃总产量105.52万吨，环比+0.28%，同比-3.95%，行业平均开工率71.62%，环比+0.14%，平均产能利用率75.57%，环比+0.34%，本周暂无产线放水或点火，日产量维持平稳 [2] - 库存方面全国浮法玻璃样本企业总库存5321.6万重箱，环比+20.3万重箱，环比+0.38%，同比+22.74%，折库存天数23.1天，较上期+0.1天，本周下游拿货情绪一般，个别受天气影响出货较弱，整体库存较前期增加 [2] - 需求方面全国深加工样本企业订单天数均值9.3天，环比+7.9%，同比+86.4%，随着春节临近，南北区域深加工订单走势分化，南方订单可执行天数略有增加，部分订单可维持20天以上，北部及中部区域订单下滑 [2] - 利润方面天然气浮法玻璃周均利润-158.69元/吨，环比+5.71元/吨；煤制气浮法玻璃周均利润-65.11元/吨，环比+3.9元/吨；石油焦浮法玻璃周均利润-1.78元/吨，环比-5.71元/吨 [2][3] 主要逻辑总结 - 玻璃产线长期亏损加速产能出清，春节前有产线冷修计划，供给端有收缩预期，但房地产数据走低，刚需走弱，今日甘肃一条产线复产点火，上周情绪走强盘面反弹，预计短期价格震荡运行，先关注压力附近走势，后续关注宏观政策和产线冷修情况 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期PVC临停装置增加带动产能利用率小幅回落但行业供应压力仍偏高终端地产、基建正处低温淡季春节临近下游企业陆续休假停工下游节前促销带来的需求难以持续短期出口预期较好但对国内供需矛盾缓解有限库存预计维持高位上升趋势上游电石供应阶段性恢复或削弱电石法成本支撑随着前期宏观利好消化PVC定价或回归基本面V2605预计先强后弱V2605日度K线关注4850附近支撑与5000附近压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - PVC收盘价4959元/吨环比涨38成交量1323485手环比增66182持仓量1095101手环比增25832 [2] - 期货前20名持仓买单量1075078手环比降2464卖单量1164374手环比增15968净买单量-89296手环比降18432 [2] 现货市场 - 华东乙烯法PVC价格4845元/吨环比涨45电石法4656.54元/吨环比涨67.31 [2] - 华南乙烯法PVC价格4835元/吨环比持平电石法4664.38元/吨环比涨51.88 [2] - 中国PVC到岸价680美元/吨环比持平东南亚到岸价660美元/吨环比持平西北欧离岸价670美元/吨环比持平 [2] - 基差-209元/吨环比涨62 [2] 上游情况 - 华中电石主流均价2750元/吨环比持平华北2715元/吨环比持平西北2561元/吨环比持平 [2] - 内蒙液氯主流价-150元/吨环比持平 [2] - VCM CFR远东中间价402美元/吨环比持平CFR东南亚中间价433美元/吨环比涨5 [2] - EDC CFR远东中间价189美元/吨环比持平CFR东南亚中间价194美元/吨环比持平 [2] 产业情况 - PVC开工率78.74%环比降0.89电石法开工率80%环比增0.02乙烯法开工率75.74%环比降3.05 [2] - 社会库存总计57.65万吨环比增1.49华东地区52.74万吨环比增1.12华南地区4.91万吨环比增0.37 [2] 下游情况 - 国房景气指数91.45环比降0.45 [2] - 房屋新开工面积累计值58769.96万平方米环比增5313.26 [2] - 房地产施工面积累计值659890.29万平方米环比增3824.09 [2] - 房地产开发投资完成额累计值44895.98亿元环比增2871.41 [2] 期权市场 - 20日历史波动率20.19%环比涨0.440日历史波动率20.8%环比涨0.31 [2] - 平值看跌期权隐含波动率20.41%环比涨1.6平值看涨期权隐含波动率20.46%环比涨1.67 [2] 行业消息 - 1月17日至23日PVC产能利用率环比降0.89%至78.74% [2] - 1月17日至23日PVC下游制品开工率环比增0.95%至44.86%管材开工率环比增1.6%至37%型材开工率环比增1.61%至31.52% [2] - 截至1月22日PVC社会库存在117.75万吨环比上周增2.92% [2] - 1月16日至22日电石法全国平均成本环比上升至5175元/吨乙烯法全国平均成本下降至4924元/吨电石法产能利用率小幅下降 [2] - 受下游制品企业节前促销带动上周管材、型材开工率不同程度上升PVC制品开工利润下降至-800元/吨亏损加深乙烯法利润上升至-49元/吨 [2]

报告行业投资评级 - 铝：偏强震荡；氧化铝：底部盘整；铸造铝合金：跟随电解铝 [1] 报告的核心观点 - 美国1月标普全球制造业、服务业PMI均扩张但略低于预期，商业活动保持增长但增速偏弱，制造业增长加快超服务业，潜在订单增长近期放缓 [3] - 日本央行维持利率不变，一位成员支持加息，行长称若经济如预期将继续加息并在特殊情况灵活开展债券操作，日元涨破158 [3] - 铝趋势强度为1，氧化铝趋势强度为 -1，铝合金趋势强度为1 [3] 期货市场 电解铝 - 沪铝主力合约收盘价24290，较T - 1涨365，较T - 5涨365，较T - 22涨2370，较T - 66涨3610；夜盘收盘价24315 [1] - LME铝3M收盘价3174，较T - 1涨36，较T - 22涨299，较T - 66涨487 [1] - 沪铝主力合约成交量428066，较T - 1增72264，较T - 5减232757，较T - 22增91612，较T - 66增304978 [1] - 沪铝主力合约持仓量340575，较T - 1增2615，较T - 5增6676，较T - 22增46202，较T - 66增150044 [1] - LME铝3M成交量28454，较T - 1增6402，较T - 5减577，较T - 22增9536，较T - 66增13996 [1] - LME注销仓单占比4.89%，较T - 1降0.37%，较T - 5降3.60%，较T - 22降1.84%，较T - 66降14.73% [1] - LME给cash - 3M价差 - 18.98，较T - 5降27.83，较T - 22增25.51，较T - 66降34.58 [1] - 近月合约对连一合约价差 - 60，较T - 1涨5，较T - 5涨15，较T - 22降40，较T - 66降90 [1] - 买近月地连一跨期套利成本78.87，较T - 1降0.03，较T - 5降0.86，较T - 22增10.03，较T - 66增18.40 [1] 氧化铝 - 沪氧化铝主力合约收盘价2724，较T - 1涨7，较T - 5降27，较T - 22涨187，较T - 66降144；夜盘收盘价2719 [1] - 沪氧化铝主力合约成交量455997，较T - 1减108160，较T - 5减337275，较T - 22减143441，较T - 66增216801 [1] - 沪氧化铝主力合约持仓量494765，较T - 1增5627，较T - 5增4649，较T - 22增288790，较T - 66增209470 [1] - 近月合约对连一合约价差 - 99，较T - 1涨2，较T - 5降2，较T - 22降112，较T - 66降72 [1] - 买近月抛连一跨期套利成本33.88，较T - 1降0.22，较T - 5增0.14，较T - 22增12.95，较T - 66增7.73 [1] 铝合金 - 铝合金主力合约收盘价22995，较T - 1涨140，较T - 5涨260；夜盘收盘价23130 [1] - 铝合金主力合约成交量9779，较T - 1增1393，较T - 5减8748 [1] - 铝合金主力合约持仓量16595，较T - 1减1319，较T - 5减4291 [1] - 近月合约对连一合约价差 - 90.00，较T - 1涨10，较T - 5降10 [1] - 现货升贴水 - 150，较T - 5涨30，较T - 22降110，较T - 66降130 [1] 现货市场 电解铝 - 上海保税区Premium150，较T - 5降5，较T - 22涨40，较T - 66涨70 [1] - 欧盟虎特丹铝锭Premium(MB)345.0，较T - 1涨7.5，较T - 5涨7.5，较T - 22涨20.0，较T - 66涨87.5 [1] - 预培阳极市场价6087，较T - 22降100，较T - 66涨492 [1] - 佛山铝棒加工费 - 50，较T - 1降120，较T - 5降30，较T - 22降500，较T - 66降340 [1] - 山东1A60铝杆加工费200，较T - 66降50 [1] - 铝锭精废价差1537，较T - 1涨152，较T - 5降49，较T - 22涨1028，较T - 66涨1146 [1] - 电解铝企业盈亏7978.81，较T - 1涨370.00，较T - 5涨110.80，较T - 22涨2603.34，较T - 66涨3507.48 [1] - 铝现货进口盈亏0.00，较T - 5涨2154.35，较T - 22涨1757.90，较T - 66涨1503.73 [1] - 铝3M进口盈亏 - 1490.14，较T - 1涨89.28，较T - 5涨363.03，较T - 22涨275.27，较T - 66降108.70 [1] - 铝板卷出口盈亏3343.84，较T - 1涨80.20，较T - 5涨95.44，较T - 22涨106.67，较T - 66涨615.51 [1] - 国内铝锭社会库存76.80万吨，较T - 5增1.90，较T - 22增19.10，较T - 66增18.10 [1] - 上期所铝锭仓单14.12万吨，较T - 1增0.23，较T - 5增0.04，较T - 22增6.33，较T - 66增8.20 [1] - LME铝锭库存50.73万吨，较T - 1降0.20，较T - 5增1.93，较T - 22降1.23，较T - 66降0.62 [1] 氧化铝 - 国内氧化铝平均价2657，较T - 5降9，较T - 22降124，较T - 66降351 [1] - 氧化铝连云港到岸价(美元/吨)329，较T - 5降2，较T - 22降7，较T - 66降18 [1] - 氧化铝连云港到岸价(元/吨)2720，较T - 22降145，较T - 66降215 [1] - 澳洲氧化铝FOB(美元/吨)307，较T - 1涨3，较T - 5降3，较T - 22降3，较T - 66降16 [1] - 山西氧化铝企业盈亏 - 191，较T - 1涨21，较T - 5涨11，较T - 22降91，较T - 66降142 [1] 铝土矿 - 澳洲进口三水铝土矿价格(美元/吨)(Al:48 - 50%, Si:8 - 10%)70，较T - 22降8，较T - 66降10 [1] - 印尼进口铝土矿价格(美元/吨)(Al:45 - 47%, Si:4 - 6%)71 [1] - 几内亚进口铝土矿价格(美元/吨)(Al:43 - 45%, Si:2 - 3%)62，较T - 5降1，较T - 22降8，较T - 66降12 [1] - 阳泉铝土矿价格530(含税现货矿山价,AI:Si = 4.5)，较T - 22降20，较T - 66降20 [1] 铝合金 - ADC12理论利润272，较T - 1降209，较T - 22涨377，较T - 66涨102 [1] - 保太ADC1223500，较T - 1涨200，较T - 22涨2400，较T - 66涨3100 [1] - 保太ADC12 - A00 - 610，较T - 1降170，较T - 5降80，较T - 66降290 [1] 烧碱 - 三地库存合计陕西离子膜液碱(32%折百)41878，较T - 1增2325，较T - 5降642，较T - 22降1614，较T - 66降6984 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工各品种进行分析，给出趋势判断和投资建议，如部分品种单边趋势偏强，部分震荡或有其他走势，投资者需关注基本面、资金流向及相关市场动态 [2]。 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯、PTA、MEG 单边趋势偏强，节前 PX、PTA 单边趋势偏强，MEG 趋势仍偏强，三者均建议 5 - 9 正套 [2][10][11][12]。 - PX 上涨由资金推动，进入累库格局，PTA 加工费 450 以上逢高试空；PTA 下游负反馈弱但备货谨慎，累库格局难改；MEG 装置开工率下降，进口量维持高位，下游刚需转弱，累库格局难改，但受空头砍仓和产业外资金多配影响趋势仍偏强 [10][11][12]。 合成橡胶 - 偏强运行，但关注边际估值压力，趋势强度为 1 [2][14][16]。 - 顺丁橡胶期货和现货价格上涨，丁二烯价格上涨支撑合成橡胶成本；整体合成橡胶产业链现货成交中性，维持高表需，但部分估值指标临近边界 [14][15][16]。 LLDPE - 风偏继续外溢，基差走弱明显，趋势强度为 -1 [2][17][19]。 - 期货走强，上游库存转移，企业报价企稳反弹，标品排产回升，成交转弱，下游抵触高价；原料端原油价格走强，乙烯单体环节转弱，PE 工艺利润有所修复，下游农膜转弱，包装膜刚需维持，基差偏弱，中期关注供需压力 [17][18]。 PP - 排产低位维持，利润暂修复有限，趋势强度为 -1 [2][20][22]。 - 盘面反弹，上游预售压力不大，中游成交为主，下游利润有所修复但年底需求难持续给出弹性，买盘持续性存疑；成本端原油、丙烷价格偏强，PE 估值高于 PP，供应端无新投产，需求偏弱，关注 PDH 装置边际变化 [20][21]。 烧碱 - 低位震荡，趋势强度为 0 [2][23][26]。 - 成本下滑、供需坍塌致价格走低，春节前面临去库压力，近月合约交割压力大；基本面为高产量、高库存格局，需求端氧化铝供应过剩，非铝下游需求下滑，出口承压，供应端冬季检修淡季，厂家难大规模降负；远月合约或面临成本抬升、供应减产格局，追空需谨慎 [25]。 玻璃 - 原片价格平稳，趋势强度为 -1 [2][28][30]。 - 国内浮法玻璃价格主流稳定，市场需求进入尾声，刚需缩量，成交量受限，浮法厂调价意向弱，但库存有压，预计下月部分或推出冬储移库政策 [29]。 甲醇 - 震荡有支撑，预计偏强运行，趋势强度为 1 [2][32][36]。 - 期货随大宗商品强势拉涨，港口交投重心跟涨但基差走弱，内地产销市场弱势下行；港口库存略有积累，不同地区情况有差异；受地缘冲突和供应稳定性担忧影响，市场投机性增加，但部分 MTO 工厂检修增加和港口去库不及预期将抑制盘面上方投机高度，下方 2150 - 2180 元/吨附近有支撑 [34][35]。 尿素 - 震荡中枢上移，趋势强度为 0 [2][37][39]。 - 企业库存继续下降，降库集中在内蒙古区域；化工板块情绪偏暖，叠加尿素中性基本面现实以及春耕强预期，价格中枢缓慢上移，后续驱动取决于中游补库连续性；05 合约基本面压力位在 1830 元/吨附近，支撑位在 1730 - 1740 元/吨附近 [38][39]。 苯乙烯 - 偏强震荡，趋势强度为 0 [2][40]。 - 短期市场情绪高涨，但下游利润被挤压，处于高产量、高库存格局，春节后开门红需求易发生负反馈，库存进入季节性累库格局，推涨动力有限，绝对价格进入震荡格局，关注停车装置重启情况 [41]。 纯碱 - 现货市场变化不大，价格弱稳震荡，趋势强度为 -1 [2][43][46]。 - 国内纯碱市场弱稳整理，企业装置大稳小动，供应高位调整，下游需求表现平平，采购积极性不佳，维持低价补库，市场缺乏实质性支撑 [45]。 LPG、丙烯 - LPG 短期地缘扰动偏强，丙烯趋势偏强但涨势放缓，两者趋势强度均为 1 [2][48][52]。 - LPG 期货价格上涨，现货价格有变动，产业链开工率有升有降，发运量有变化；2 月、3 月 CP 纸货价格下跌，国内有 PDH 装置和液化气工厂装置检修计划 [48][53][54]。 PVC - 区间震荡，趋势强度为 0 [2][56][58][57]。 - 现货市场价格重心上调，盘面上涨，市场与终端高价观望；短期受化工品看涨情绪支撑低位反弹，但基本面高产量、高库存结构难改变，冬季氯碱企业检修规模有限，03 合约之前面临高开工、弱需求格局，博弈大规模减产预期或在 03 合约之后 [56]。 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油强势上涨，波动持续上升，低硫燃料油延续上行趋势，外盘现货高低硫价差再次跌入低点，两者趋势强度均为 1 [2][59]。 - 期货价格有涨跌，现货价格有变动，仓单数量有变化，价差有变动 [59]。 集运指数（欧线） - 震荡市，04 空单逐步减仓观望、10 空单酌情持有，趋势强度为 0 [2][61][72]。 - 期货价格上涨，成交和持仓有变动，汇率有变化，不同承运人即期运价有差异，未来船期或有动态调整 [61]。 短纤、瓶片 - 短纤、瓶片短期趋势偏强，趋势强度均为 1 [2][73][74]。 - 短纤期货大幅上涨，现货报价上调，直纺涤短销售高低分化，平均产销 83%；瓶片上游原料期货强势上涨，工厂上调报价，市场成交气氛尚可，但下游客户观望较多 [73][74]。 胶版印刷纸 - 观望为主，趋势强度为 0 [2][76]。 - 山东、广东市场高白双胶纸和本白双胶纸价格稳定，市场货源供应充裕或生产端基本稳定，经销商提货积极性不高或谨慎拿货，下游印厂刚需采买，市场成交重心暂稳 [77][79]。 纯苯 - 偏强震荡，趋势强度为 0 [2][80][81]。 - 期货价格上涨，纸货价格上涨，山东纯苯价格上涨，华东港口库存去库；江苏、中国纯苯港口样本商业库存去库，山东纯苯有成交，华东纯苯现货及不同月下成交价格上涨 [80][81]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周美豆期价小幅反弹，国内豆粕期价反弹震荡、豆一期价略有上涨；预计下周连豆粕和豆一期价或区间运行 [1][5] 各部分总结 美豆情况 - 上周美豆期价小幅反弹，1月23日当周美豆主力03月合约周涨幅1.07%、美豆粕主力03月合约周涨幅3.52%，因中美官员谈话、阿根廷产区干燥、周度出口销售报告较好；1月22日私人出口商向未知目的地出售约19.2万吨大豆 [1] - 2026年1月15日当周美豆净销售环比上升，2025/26年美豆出口装船约134万吨、环比降18%、同比增约29%，累计出口装船约1927万吨、同比降约40%；当前年度周度净销售约245万吨，下一市场年度周度净销售0.9万吨，两者合计约246万吨；美豆对中国当前作物年度周度净销售约130万吨，累计销售约942万吨 [1] 国内豆粕情况 - 上周国内豆粕期价反弹震荡，1月23日当周豆粕主力m2605合约周涨幅0.88%，因中加贸易事件落地、美豆价格回升 [1] - 上周国内豆粕现货价格略降，成交量周环比下降，截至1月23日当周主流油厂豆粕日均成交量约19万吨；提货量周环比上升，日均提货量约18.8万吨；基差周环比下降，截至1月23日当周豆粕（张家港）基差周均值约347元/吨；库存周环比下降、同比上升，截至1月16日当周主流油厂豆粕库存约84万吨；大豆压榨量周环比上升，截至1月23日当周国内大豆周度压榨量约210万吨，开机率约58%，下周预计压榨量约238万吨，开机率65% [1][3] 国内豆一情况 - 上周国内豆一期价略有上涨，1月23日当周豆一主力a2605合约周涨幅0.93%，因现货稳中偏强、豆类市场情绪好转 [1] - 上周国内豆一现货价格稳中偏强，东北部分地区大豆净粮收购价4280 - 4380元/吨，关内部分地区4860 - 5100元/吨，销区东北食用大豆销售价4660 - 4840元/吨、较前周涨0 - 20元/吨 [4] - 东北产区农户惜售情绪松动、部分直属库完成收储；销区有补库需求，临近春节豆价可能补涨 [4] 国际大豆市场基本面情况 - 巴西大豆进口成本周环比微增，截至1月23日当周，2026年2月巴西大豆CNF升贴水均值周环比微降、进口成本均值周环比微增，盘面榨利均值周环比下降 [1] - 巴西大豆早期收割，截至1月15日当周，2025/26年巴西大豆收获进度为2%，马托格罗索州领先，帕拉纳州落后，全国收成前景良好，需关注南里奥格兰德州和马托皮巴地区降雨 [1] - 未来两周（1月24日 - 2月7日），巴西大豆主产区降水和气温基本正常，阿根廷大豆主产区降水偏少、气温偏高，阿根廷产区干热天气影响偏多 [1]