公司战略与产品布局 - 平安基金于2026年1月7日举行投资策略会，旗下自由现金流ETF(159233)基金经理白圭尧介绍了ETF产品线的战略布局与工具化应用方案 [1] - 公司已建立起覆盖宽基、行业主题、策略指数、债券、境外及指数增强六大产品线的ETF矩阵 [1] - 产品线覆盖中证A50、沪深300等核心宽基，并深度布局AI产业链、商业航天、半导体、新能源等前沿科技赛道 [1] - 产品线同时提供自由现金流、红利低波等Smart Beta策略选择，以及公司债、国债等债券工具 [1] - 公司创下多个行业首例创新，如国内首只人工智能主题ETF、首只新能源汽车ETF等 [1] 市场展望与投资主线 - 在2026年"十五五"开局之年，面对宏观政策持续发力、流动性保持充裕的市场环境，判断慢牛行情将延续 [1] - 科技制造与红利资产将成为两条核心投资主线 [1] - 2026年盈利驱动预计将取代估值扩张成为市场主线 [2] ETF策略应用场景 - 报告解析了四类ETF策略应用场景，体现了ETF作为高效、透明工具在实战中的灵活性与有效性 [2] - 第一类是以"债券指数+自由现金流指数组合"构成的固收增强组合，为低风险偏好者提供理财替代方案 [2] - 第二类是基于风险预算模型的红利价值风格组合，旨在实现稳健基础上的收益增强 [2] - 第三类是通过风格轮动模型捕捉大小盘、价值成长切换的宽基配置机会 [2] - 第四类是提供定期的主题策略跟踪服务，帮助投资者把握产业周期与短期催化 [2] 核心竞争力与服务体系 - 公司ETF业务的核心竞争力源于中国平安集团的生态协同效应，以及公司在产品创新与客户需求深度理解上的持续投入 [2] - 公司通过"策略分类-识别-适配-实现-监测-归因"的六步流程，确保投资策略的可执行与可追溯 [2] - 凭借全面的产品布局与深化的策略服务能力，公司旨在为投资者提供更精准、更高效的工具化配置解决方案 [2]

华宝基金红利主题ETF产品概览 - 华宝基金于2026年1月7日发布红利日报，重点推介了多只聚焦红利与低波动因子的交易所交易基金（ETF）及其联接基金 [1][5] - 产品线覆盖A股与港股市场，包括跟踪标普中国A股红利机会指数的标普A股红利ETF（562060）、跟踪标普港股通低波红利指数的港股通红利低波ETF（159220）、跟踪中证A500红利低波动指数的A500红利低波ETF（159296）、跟踪中证800红利低波动指数的800红利低波ETF（159355）以及跟踪沪深300自由现金流指数的300现金流ETF（562080）[1][2][5][6][7] 产品核心特征与市场定位 - 标普A股红利ETF（562060）定位为“穿越周期·‘长红’之选”，最新股息率为4.76% [1][5] - 港股通红利低波ETF（159220）定位为“高股息低估值‘港港好’”，最新股息率为5.6% [1][5] - A500红利低波ETF（159296）强调“行业均衡·双因子攻守兼备” [2][6] - 800红利低波ETF（159355）聚焦“大中盘”并具有季度可评估的分红机制 [2][6] - 300现金流ETF（562080）定位为“不含金融、地产·大盘蓝筹‘现金牛’”，聚焦自由现金流因子 [7] 产品近期及历史业绩表现 - **标普A股红利ETF（562060）**：截至2026年1月6日，其跟踪指数近一年涨跌幅为19.29%，年化波动率为11.21%，同期上证指数涨跌幅为27.34% [1][5] - **港股通红利低波ETF（159220）**：其跟踪指数近一年涨跌幅为-3.10%，年化波动率为11.95%，同期上证指数涨跌幅为27.34% [2][6] - **A500红利低波ETF（159296）**：其跟踪指数近一年涨跌幅为0.86%，年化波动率为8.70%，同期上证指数涨跌幅为27.34% [2][6] - **800红利低波ETF（159355）**：其跟踪指数近一年涨跌幅为0.85%，年化波动率为8.58%，同期上证指数涨跌幅为27.34% [2][6] - **300现金流ETF（562080）**：其跟踪指数近一年涨跌幅为14.39%，近一月涨跌幅为9.83%，同期上证指数近一年涨跌幅为27.34% [7] 指数历史回溯数据 - **标普中国A股红利机会全收益指数**：近5个完整年度（2019-2024）涨跌幅分别为21.53%、6.12%、23.12%、-3.59%、14.21%、14.98% [7] - **标普港股通低波红利全收益指数**：近5个完整年度（2020-2024）涨跌幅分别为19.86%、14.21%、3.47%、5.35%、34.16% [7] - **中证A500红利低波动全收益指数**：近5个完整年度（2020-2024）涨跌幅分别为-0.02%、21.56%、1.67%、11.80%、30.27% [7] - **中证800红利低波动全收益指数**：近5个完整年度（2019-2024）涨跌幅分别为17.65%、4.90%、24.74%、0.01%、13.87%、27.49% [7] - **沪深300自由现金流全收益指数**：2020至2024年分年度历史收益率分别为16.20%、13.80%、4.31%、12.94%、40.79% [7] 市场观点与配置建议 - 中航证券首席经济学家董忠云指出，当前市场可能处于“慢牛下的春季躁动”阶段，本轮由经济转型驱动的慢牛行情中，春季躁动中枢抬升或更为稳健，持续时间可能更长 [7] - 当前市场或处于春季躁动上半场的初始阶段，建议以红利资产作为底仓，并关注具备边际催化的行业进行均衡配置 [7]

港股市场表现 - 2025年1月6日，港股市场延续强势，恒生指数收盘报26710.45点，上涨363.21点，涨幅1.38%，盘中一度涨近2% [1] - 恒生科技指数收盘报5825.26点，上涨83.63点，涨幅1.46%，盘中一度涨超2.3% [2] - 港股全天成交额达2918亿港元，连续两天放量 [1] 金融板块表现 - 券商股整体走强，国泰君安国际涨超12%、招商证券涨超11%、申万宏源香港涨超9%、中金公司涨超8%、国泰海通及申万宏源均涨超7% [3] - 保险股表现活跃，保诚涨超5%，中国平安、阳光保险、众安在线、新华保险、中国人寿涨超4% [5] - 2025年前11个月，保险业总计实现保费收入57629亿元，同比增长7.6%，其中人身险公司保费收入41472亿元同比增长9.1%，财险公司保费收入16157亿元同比增长3.9% [7] 其他板块及资金流向 - 科网股涨多跌少，网易、快手、哔哩哔哩涨超2%，京东、百度、腾讯涨超1%，小米、联想、阿里巴巴跌超1% [7] - 有色金属板块涨幅居前，招金矿业涨超7%，紫金矿业涨超4% [7] - 南向资金连续净买入，1月6日净买入港股超28亿港元 [8] 机构观点与后市展望 - 兴业证券指出，港股“年关”已过，新一轮攻势有望启动，市场情绪已从低位回升，风险收益比改善，建议积极做多，恒生科技指数有望带领开启春季攻势 [10] - 中期看，2026年港股牛市将继续，盈利与流动性有望协同驱动，一季度风险偏好有望“先扬” [10] - 投资机会方面，兴业证券优先推荐以互联网龙头为代表的中国AI领域领头羊，其次建议关注保险、银行、能源、物管、公用环保等红利资产，第三建议关注新消费领域的三条主线 [10] - 国金证券建议继续重点关注春季躁动行情下低估值券商的补涨机会，强烈推荐估值及业绩错配程度较大的优质券商 [5] - 中信建投指出，上市险企业绩有支撑，寿险看好2026年开门红新单增速超预期，财险看好非车险“报行合一”带动承保利润较快增长 [7]

港股国企ETF表现与市场环境 - 1月6日，港股国企ETF（159519）涨超0.8%，人民币升值与盈利预期成为市场焦点 [1] 资本市场未来主线特征 - 相关机构表示，2026年资本市场将呈现“科技创新+红利资产”双主线特征 [1] 科技创新主线具体分析 - 人工智能、智能制造成为核心主线，“十五五”规划建议将“人工智能+”上升为国家战略 [1] - 预计到2030年，智能经济将成为重要增长极 [1] - 电子、通信、计算机等科技行业的PB估值已升至历史高位，反映市场对前沿技术的积极定价 [1] 红利资产主线具体分析 - 上证50和沪深300成分股持续提升分红水平，2024年现金分红分别达10116亿元和18192亿元 [1] - 上证50和沪深300的股息支付率均超过40%，在政策引导下高分红趋势将延续 [1] 传统产业升级机遇 - 矿业、冶金、化工、机械等行业将巩固全球竞争力，预计未来5年新增10万亿元市场空间 [1] - 化工行业ROE达7.47%，已显现盈利改善迹象 [1] 军工行业发展机遇 - 军工行业在国防现代化加速下迎来发展机遇，2025年国防预算同比增长7.2% [1] - 商业航天市场规模预计突破2.3万亿元 [1] 电网设备领域投资前景 - 电网设备领域受益于新型电力系统建设，“十五五”期间年均投资有望进一步提升 [1] 港股国企ETF（159519）产品概况 - 该ETF跟踪内地国有企业指数（H11153），该指数从港股市场中选取40家大型国有企业作为成分股 [2] - 指数成分股以金融、能源等传统行业为主，同时逐步提升科技和消费行业的配置比例 [2] - 成分股多为大市值龙头企业，并纳入沪深港通标的，整体流动性较好，能够综合反映港股市场中国有企业的整体表现 [2]

行业动态与价格驱动 - 伦敦金属交易所铝价突破每吨3000美元大关，创下2022年以来的最高记录 [1] - 上海期货交易所沪铝主力合约价格突破每吨2.4万元人民币关口 [1] - 莫桑比克Mozal铝厂计划于2026年3月15日转入无限期停产，引发市场对电解铝供应稳定性的担忧 [1] - 随着海外主要经济体采购经理人指数回暖推升用铝需求，预计2026年全球电解铝需求将增加150万至187万吨，相当于增长2%至2.5% [1] 公司表现与市场反应 - 中国宏桥股价盘中大幅拉升超过8%，报35.94港元，刷新历史高价 [1] - 公司总市值突破3500亿港元，达到3500.14亿港元 [1][2] - 公司52周股价区间为10.020港元至35.940港元，当前股价处于历史最高水平 [2] - 当日成交额达15.29亿港元，成交量4367.04万股，量比为3.24 [2] 公司基本面与投资亮点 - 中国宏桥电解铝产能位居全球前列 [1] - 公司持续推行高分红与回购政策，红利资产属性逐步凸显 [1] - 公司股票市盈率为14.49，市净率为2.884 [2] - 公司股息率LFY为4.304% [2]

核心观点 报告认为，港股在经历2025年11月下旬以来的调整后，“年关”已过，新一轮攻势有望启动，2026年一季度有望在恒生科技指数的带领下开启春季攻势，全年牛市将继续[4][7] 一、市场回顾与现状 - 2025年11月下旬以来，港股因年末南下资金流入放缓而走弱，市场担忧主要来自外资圣诞前降仓、对冲基金做空以及内地基金新规可能带来的抛压，导致其全球表现落后[3][14] - 截至2025年12月31日，港股市场情绪已回落至低位，恒生指数换手率（MA5D）为0.21%，恒生波指为18.98，分别处于2025年年初以来的1.2%、8.9%分位数水平[6][18] - 大型科技股卖空压力出现缓解迹象，截至2025年12月31日，腾讯、阿里巴巴、美团、京东未平仓卖空数占证券发行数量比例分别为0.39%、0.99%、3.96%、1.90%，其中阿里巴巴和京东的该比例已从高位回落[6][18][19] 二、驱动因素与展望 - **内资流入恢复与结构变化**：年初保险“开门红”资金季节性流入，叠加2026年非上市险企切换IFRS9会计准则，预计将带来中长期配置资金，测算显示新准则切换可能一次性带来约1800亿元流入高股息股票，未来5年或有约7910亿元保费相关资金流入高股息资产[5][31] - **公募基金影响有限且基准有望提升**：截至2025Q3，多数公募基金对港股的实际配置比重高于其业绩基准中的港股占比，未来更多基金有望在业绩基准中加入或提升港股比例，吸引资金流入[5][32] - **被动型基金已成重要力量**：2025年三季度末，被动型公募基金港股持股市值已经超过主动型公募基金[5][34] - **人民币升值预期强化吸引力**：复盘2015年以来的四轮人民币快速升值周期，港股在上述阶段均呈现上涨走势，信息技术板块在每轮行情中均领涨[7][42][45] - **2026年人民币汇率有望回到“6字头”**：在美元走弱、中国基本面支撑及“去美元化”背景下，人民币升值预期强化，叠加过去三年积累了约9000亿美元的未结汇贸易顺差及3000亿美元资本项下净流出，潜在回流资金可能推升人民币资产价格[7][46][49] 三、投资建议与机会 - **总体建议**：积极做多，2026年港股牛市将继续，盈利与流动性有望协同驱动，一季度风险偏好有望“先扬”[7][52] - **投资机会一：AI互联网龙头**：优先推荐互联网龙头作为中国AI领域领头羊，有望迎来内外资共振做多，AI应用深化可能推动“戴维斯双击”，截至2025年12月31日，恒生科技指数PE-TTM仍处于2020年以来的1/4分位数附近，2026年资讯科技业预测净利润同比增速为17%[9][54] - **投资机会二：红利资产**：低利率环境下，红利资产作为稀缺稳定高收益品种，有望获得保险资金等持续流入，截至2025年12月31日，恒生高股息率指数股息率为6.70%，与10年期国债收益率利差为4.85个百分点，历史数据显示一季度高股息资产取得正收益概率为72.7%，收益平均值为3.21%[9][58][59] - **投资机会三：新消费**：关注三条主线：1) 传统服务型消费转型，如受益于春节超长假期出行需求的连锁酒店龙头；2) Z世代消费，追求“情价比”的潮玩及国货替代、高端化的美护龙头；3) 与财富效应挂钩的高端消费，如澳门博彩[9][61][64]

市场表现与共识 - 2026年首个交易日上证指数收于4023.42点，上涨1.38% [2] - 私募管理人普遍共识是市场将延续“慢牛”，但需降低收益预期，因“低垂的果实”减少 [2] - 2025年中国主要股指涨幅：上证指数18.41%，沪深300指数17.66%，恒生指数27.77%，创业板指数49.57% [2] - 2025年主观多头策略产品年回报20%到30%较为常见，部分老牌私募业绩超50%甚至翻番 [2][3] - 部分注重回撤管理的机构在2025年表现出色，匹配了风险收益比 [4] 2026年投资主线展望 - **主线一：AI重心转移**：叙事重心从算力转向应用端落地与商业闭环，需关注产业如何夯实微观经济可行性 [5][6] - **主线二：红利资产再定价**：在低利率时代，红利资产因未大涨而性价比更突出，当前可能处于价值投资“2.0阶段”（老和尚打坐，需拿得住） [6] - **主线三：消费结构化修复**：在传统消费中寻找价格便宜且基本面有边际变化的资产，新消费经历回调后也重现价格优势 [7] - **主线四：“反内卷”走向行业利润**：政策推动下，汽车、光伏、航空、快递等行业价格秩序改善，PPI环比改善动能增强 [7][8] - **主线五：高质量出海**：中国优势制造业依托技术与供应链竞争力加速出海，重点在于能在海外完成本地化生态、形成双赢结构的公司 [9] 重点管理人观点摘要 - **仁桥资产夏俊杰**： - 重视低估值股票在流动性推动下系统性重定价的可能 [14][15] - AI算力泡沫在2026年可能破裂，需更重视端侧（AI手机、AI眼镜）和应用机会 [16][17][18][19][20] - 2026年居民财富同比有望转正，支撑消费企稳 [21][22] - “反内卷”效果在竞争格局简单、玩家少的行业（如航空、啤酒）更易显现 [23] - 中国制造出海需关注人民币升值风险，并思考向“全球投资、服务本地”转变 [24] - 综合比较全球市场，股票风景中国独好 [25] - **慎知资产余海丰**： - 数据显示A股非金融地产公司名义需求增长有限，而产能扩张速度大于需求，物价下行趋势或将持续 [26][27] - 实际利率处于历史高位，预计中短期名义利率将继续下行，长期利率低位运行 [28] - 低利率环境下，利润稳定、估值不贵、治理完善的股票都值得拥有，看多A股、港股 [29][30] - 看多方向：北美AI产业链、国内AI核心标的、创新药、出海、高股息，但需提高审美，关注利润兑现 [31][32] - 需防范美国AI叙事反转的风险 [33] - **拾贝投资胡建平**： - 借鉴巴菲特长期主义，强调一以贯之的现金流折现估值与坦诚沟通 [34][35] - 认为中国资产叙事已从“不可投资”转向“不可或缺”，将成为全球投资人资产配置中不可或缺的一部分 [35][36] - 世界格局变化体现于投资端，如黄金大涨、投资多元化需求，但市场对投资中国的认识仍严重不足 [37] - 中国股市结构已完成优化：上市公司数量增至约5400家，电子行业市值占比从10年前不到3%升至超9%，地产占比降至1%+，银行权重下降近10个百分点 [37] - 中国公司全球化进展显著，制造业前30大企业海外收入占比从2005年约5%提升至45%左右 [38] - 市场更兼顾投资者利益，上市公司平均分红率超30%，股息率超2.5%，波动性下降 [38] - 上市公司盈利周期有望在2026年实现增长，市场可能进入长期慢牛阶段 [38][39] - 中国经济韧性在于产业升级，在地产下行背景下，绿色能源、新能源汽车、半导体、AI等新产业已发展起来 [39] - 中国通缩处于尾端，而海外苦于通胀，中国资产可能成为有别于美国资产的可靠实物资产 [40][41] - 中国资产估值被低估，拥有全世界一半的储蓄和丰富高素质人力资源，具备“无限开火权”优势 [41][42]

公募基金发行市场概况 - 2026年1月定档发行的公募基金数量达71只，涵盖权益类、债券型、公募FOF、QDII等多种类型 [1] - 权益类基金引领发行市场，合计49只，在1月全部定档基金中占比近七成 [1] - 权益类基金中，偏股混合型基金数量居首，达21只，被动指数型基金紧随其后，为17只，增强指数型及普通股票型等其他权益类产品共计11只 [1] 产品布局与行业参与 - 公募机构对权益类基金的布局呈现精细化、细分赛道特征，主动权益基金聚焦多领域主题，被动指数基金也在细分赛道发力 [1] - 产品布局实例包括南方基金、大成基金布局跟踪中证电池主题指数的ETF，以及富国基金布局国内首只船舶产业指数基金——富国中证智选船舶产业ETF [1] - 1月基金发行共涉及45家基金管理人，包括易方达、华夏、广发等大型公募及多家中小公募机构，不同规模梯队机构均积极参与 [2] 市场展望与投资主线 - 市场乐观情绪延续，得益于鼓励上市公司回购、强化分红要求、推动退市机制常态化等直接针对资本市场的政策落地 [2] - 预计市场或将呈现稳中有升态势，并逐渐纳入更多积极预期，从而由滞后于基本面转为领先基本面 [2] - AI产业链预计将继续作为科技成长主线，海外算力供应与国内自主可控两大方向交织发展，共同驱动产业进步 [3] - 市场将更理性，不仅看重公司的“AI概念”纯度，更会严苛审视其技术落地能力和真实的业绩兑现 [3] 细分领域投资机会 - 权益市场在科技、消费等多领域的细分投资机会有待挖掘，相关上市公司的基本面情况将受到更多关注 [2] - 消费领域投资倾向于在各细分领域精选具备估值优势与持续成长性的优质个股，部分细分行业呈现较好结构性机会，如科技领域的消费电子、可选消费中的家电以及汽车零部件 [3] - 尤其关注已具备海外布局能力、与国内市场周期关联度较低、增长相对稳健且估值较合理的优秀企业 [3] - 红利资产因现金流稳定且能提供可观股息，具备突出的防御与配置价值，将持续吸引长期资金，但支撑分红的公司基本面质量（三表健康状况）更为关键 [3]

报告核心观点 - 报告认为，2025年基础设施行业（公路、铁路、港口）受市场风格变化影响，整体跑输大盘，但行业基本面保持稳定 [1][6] - 展望2026年，预计基础设施各子行业基本面将维持稳健，投资策略上建议优选个股、长线配置红利资产，尤其关注股息率具有吸引力的高速公路板块以及估值偏低的港口板块 [1][6] 2025年市场表现回顾 - 2025年初至12月19日，基础设施各子板块表现偏弱：申万高速公路指数下跌9.2%，申万铁路指数下跌13.3%，申万港口指数下跌1.4% [6][11] - 上述指数分别跑输Wind全 A指数17.9个百分点、22个百分点及10个百分点，同时分别跑输申万交运指数12.5个百分点、16.6个百分点及4.7个百分点 [6][11] - 具体到公路板块，2025年累计下跌11.7%，跑输沪深300指数27.8个百分点 [17] - 铁路板块2025年以来下跌15.4%，跑输沪深300指数31.5个百分点 [33] - 港口板块2025年以来累计下跌4.1%，跑输沪深300指数20.2个百分点 [45][46] 2025年行业基本面回顾 公路行业 - 客运量：2025年1-9月全国公路客运量85.7亿人，同比下降2.6%，其中第三季度（Q3）客运量28.3亿人，同比下降4.7% [6][20] - 货运量：2025年1-9月全国公路货运量319.1亿吨，同比增长4.1%，其中Q3货运量113.4亿吨，同比增长4.1% [6][20] - 公司表现分化：2025年前三季度，皖通高速通行费收入同比增长13.8%，宁沪高速同比增长1%，粤高速同比下降7.0% [15][22] 铁路行业 - 客运量：2025年前三季度铁路旅客发送量35.4亿人，同比增长6%，其中Q3发送量13亿人，同比增长4.7% [6][35] - 货运量：2025年前三季度全国铁路货运量39.1亿吨，同比增长3%，其中Q3货运量同比增长4.8% [6][36] - 公司表现：京沪高铁2025年前三季度营业收入328亿元，同比增长1.4%，业绩保持稳定；大秦铁路前三季度运量3.2亿吨，同比下滑1% [16][39] 港口行业 - 总吞吐量：2025年前三季度全国港口货物吞吐量135.7亿吨，同比增长4.6% [6][48] - 集装箱吞吐量：前三季度为2.6亿TEU，同比增长6.3%，表现好于散杂货 [6][48] - 散杂货吞吐量：前三季度为83亿吨，同比增长3.1%，其中铁矿石吞吐量10.4亿吨（同比+3.2%），煤炭吞吐量5.1亿吨（同比-0.1%），原油吞吐量3亿吨（同比-2.9%） [48][58] - 公司表现：北部湾港货物吞吐量同比增长10%，集装箱吞吐量同比增长10.3%；招商港口集装箱吞吐量同比增长5% [63] 2026年行业展望与投资建议 公路行业 - 展望：预计2026年公路客车流量同比持平或微增，货车通行量伴随宏观经济修复有望实现同比持平或微增 [6][29] - 投资建议：头部高速公路公司对应2026年股息率已回到4.5%以上，相对10年期国债利率差超过270个基点，具备长期配置价值，建议优选个股，推荐标的包括皖通高速，并关注粤高速、宁沪高速 [6][31] 铁路行业 - 展望：预计伴随高铁成网效应，2026年全国铁路客运量可维持5%以上的增速；货运量需关注国内经济对大宗商品运输需求的影响，中长期看“公转铁”政策有望提升铁路货运需求 [6][43] - 投资建议：关注京沪高铁，其本线业务稳健，跨线持续增长，且现金流充足，远期分红有提升空间 [44] 港口行业 - 展望：预计2026年集装箱吞吐量仍保持中个位数增速；散杂货方面，煤炭、铁矿石、油品的吞吐量改善需关注宏观经济及政策对内需的提振效果 [6][68][73] - 投资建议：港口作为优质现金流资产，当前估值在基础设施资产中处于偏低水平，建议关注估值提升空间，推荐标的包括青岛港、招商港口，并关注唐山港 [6][79]

产品表现与数据 - 截至2025年12月31日14:40，红利低波ETF泰康(560150)价格上涨0.18%，盘中换手率为2.03%，成交额为1736.76万元 [1] - 其跟踪的中证红利低波动指数(H30269)同期上涨0.04%，部分成分股表现突出，如渝农商行上涨2.69%，中国国贸上涨1.43%，中国石油上涨1.37%，中信银行与沪农商行均上涨1.31% [1] - 截至12月30日，该ETF近一周规模增长138.71万元，份额增长200.00万份，实现显著增长 [1] 行业与市场观点 - 红利行业因其具有吸引力的股息率和避险配置属性近期受到市场关注，其核心逻辑在于稳定的分红能力和商品价格走势的支撑 [2] - 在当前市场环境下，红利资产作为防御性品种，其配置价值凸显 [2] - 银行板块在春节前表现具备高胜率特征，历史数据显示申万银行指数在过去十年中春节前获得绝对收益和超额收益的概率均超过80% [2] - 有观点认为，2026年保险资产荒延续，开门红资金对高股息个股配置意愿较强，叠加信贷开门红预期，银行板块春季躁动行情大概率延续 [2] 公司治理与分红情况 - 根据中国上市公司协会2025年发布的报告，截至2025年6月30日，2024年度上市公司现金分红总额为2.4万亿元 [1] - 截至2024年末，在上市满三年的4445家公司中，有2447家近三年连续现金分红 [1] - 在上市满五年的3569家公司中，有1681家近五年连续现金分红，其中210家近五年分红连续增长 [1] 产品与指数构成 - 红利低波ETF泰康(560150)紧密跟踪中证红利低波动指数 [2] - 中证红利低波动指数选取50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长以及股息率高且波动率低的证券作为指数样本，并采用股息率加权 [2] - 该ETF提供场外联接基金，A类份额代码为021415，C类份额代码为021418 [3]