指数表现 - 三大指数震荡下挫，上证综指下跌0.33%，深证成指下跌0.22%，创业板指下跌0.23% [1] - 科创50、北证50与中证500走势排名靠前，日涨跌幅分别为2.07%、0.52%与0.1% [4] - 近5个交易日科创50、日经225与中证500走势排名靠前，涨跌幅分别为4.63%、4.11%与3.28% [4] 板块表现 - 电子、计算机与房地产今日走势排名靠前，日涨跌幅分别为1.37%、1.26%与0.63% [7] - 建筑装饰、建筑材料与食品饮料走势排名靠后，日涨跌幅分别为-2.06%、-1.69%与-1.65% [7] - 近5个交易日建筑材料、煤炭与钢铁走势排名靠前，涨跌幅分别为8.2%、7.98%与7.67% [7] ETF市场表现 - 股票型主题指数ETF表现最优，平均涨跌幅为0.17%，跨境型ETF表现最差，平均涨跌幅为-0.65% [10] - 股票型ETF涨幅前三位为科创人工智能ETF华宝（589520.SH）、科创AIETF（588790.SH）和科创人工智能ETF（588730.SH），收益率分别为4.81%、4.70%和4.60% [13][14] - 债券型ETF涨幅前三位为上证可转债（511180.SH）、可转债E（511380.SH）和5年地债E（159972.SZ） [14] ETF成交情况 - 股票型ETF成交额前三为科创50ETF（588000.SH）、A500ETF基金（512050.SH）和A500ETF南方（159352.SZ），成交额分别为53.01亿元、43.57亿元和36.45亿元 [17][18] - 债券型ETF成交额前三为短融ETF（511360.SH）、上证公司债ET（511070.SH）和30年国债ETF（511090.SH） [18][19] - 商品型ETF成交额前三为黄金ETF（518880.SH）、黄金ETF（159934.SZ）和黄金ETF甚至（159937.SZ） [19] 行业动态 - 广发证券表示DeepSeek的推出可能带动AI产业链公司从炒主题转向出业绩阶段，有望带动科技成长风格业绩增速差走阔 [1] - 首批科创债ETF规模突破千亿，10只产品最新规模达1010.86亿元，华夏科创债ETF规模153亿元居首 [2] - 百亿级ETF突破90只，今年以来新晋百亿级ETF主要为科技、红利、创新药等行业主题类产品 [3]

创业板50ETF嘉实流动性及规模表现 - 创业板50ETF嘉实盘中换手率达3.09%，成交额1153.28万元 [3] - 近1年日均成交3405.64万元 [3] - 近3月规模增长2.53亿元，新增规模位居可比基金前2 [3] - 近3月份额增长2.80亿份，新增份额位居可比基金前3 [3] 创业板50指数估值及权重结构 - 创业板50指数最新市净率PB为4.14倍，低于近5年83.69%以上时间 [3] - 前十大权重股合计占比65.6%，包括宁德时代、东方财富、汇川技术等 [3] 机构对科技成长板块的观点 - 申万宏源认为A股中期重回结构牛，依赖科技产业趋势突破 [3] - 兴业证券指出科技成长板块性价比高，6月科技板块历史胜率较高 [4] - 建议关注军工、创新药等板块配置机会 [4] - 场外投资者可通过创业板50ETF嘉实联接基金（023429）参与 [4]

市场表现 - 中证A500指数上涨0 41%，成分股乐普医疗上涨17 43%，新易盛上涨6 28%，沪电股份上涨6 08%，中际旭创上涨5 71%，生益科技上涨5 54% [1] - A500指数ETF(159351)上涨0 42% [1] 流动性及规模 - A500指数ETF盘中换手4 97%，成交7 32亿元 [3] - 近1周日均成交27 14亿元，居可比基金前2 [3] - 近1周规模增长2 18亿元，新增规模位居可比基金前2 [3] - 近1周份额增长1 74亿份，新增份额位居可比基金前2 [3] - 最新资金净流入4312 32万元，近4个交易日内有3日资金净流入，合计1 73亿元 [3] 估值及权重 - 中证A500指数最新市净率PB为1 46倍，低于指数近1年84 04%以上的时间 [3] - 中证A500指数前十大权重股合计占比21 21%，包括贵州茅台、宁德时代、中国平安、招商银行、美的集团、长江电力、兴业银行、比亚迪、紫金矿业、东方财富 [3] 行业观点 - 兴业证券认为科技成长风格已到左侧关注时点，调整后性价比高，滚动收益差、拥挤度、成交占比等指标显示可布局细分方向，6月科技板块胜率较高 [4] - 招商证券指出6月市场风格可能偏大盘，成长价值或相对均衡 [4] - 沪深300ETF联接基金(160724)可供场外投资者布局A股核心资产 [4]

市场表现 - A股5月27日震荡走低 上证指数跌0 18%报3340 69点 机器人 算力产业链领跌 汽车股延续跌势 新消费概念股掀涨停潮 化工股午后集体爆发 医药股重拾升势 [1] - 热门宽基ETF中 A500ETF基金（512050）跌0 53% 盘中成交额超27亿元位居同类第一 [1] 公募基金规模 - 我国公募基金规模首次突破33万亿元 截至4月底资产净值合计33 12万亿元 较3月底增长8985 04亿元 [1] - 股票型基金规模增长1120 44亿元 债券型基金规模增长1401 82亿元 货币型基金规模增长6648 39亿元 [1] 市场驱动因素 - 中国市场走强关键驱动是美元走弱 弱美元仍是基准假设 预计6月中下旬美元指数跌破前低97 9后 A股将开启新一轮"东升西落"交易 科技成长风格占优 [1] 资金流向 - A500ETF基金（512050）连续3日获资金净流入 合计"吸金"3 71亿元 [2] - 该ETF跟踪中证A500指数 采取行业均衡配置与龙头优选双策略 年管理费率0 15% 托管费率0 05% 位居同类最低档 [2]

创业板50指数表现 - 创业板50指数(399673)强势上涨2 34% [1] - 成分股中航成飞(302132)一度20cm涨停 目前上涨17 80% [1] - 蓝思科技(300433)上涨6 91% 阳光电源(300274)上涨6 91% [1] - 景嘉微(300474) 宁德时代(300750)等个股跟涨 [1] 创50ETF市场数据 - 创50ETF(159681)上涨2 06% 最新价报0 89元 [1] - 创50ETF最新规模达15 31亿元 位居可比基金头部 [1] - 近半年份额增长2 16亿份 新增份额位居可比基金头部 [1] - 管理费率为0 15% 托管费率为0 05% 费率在可比基金中最低 [1] 机构观点 - 科技成长风格值得锁定 并购重组周期重启 国内政策对科技产业支撑持续 [1] - 创业板指数进入配置区间 [1] - 中国股市风险溢价有望系统性下移 创业板50指数估值处于历史低位 [1] - 创业板50指数最新市净率PB为4 56倍 低于指数近5年84 1%以上的时间 [1] 创业板50指数成分及流动性 - 创业板指数成分股中高新技术企业占比超过九成 [2] - 央行降准 降息等宽松货币政策降低企业融资成本 对创业板企业有利 [2] - 市场情绪回暖后成长板块将成为新增资金弹性最大板块 [2] - 创业板50指数由创业板市场中日均成交额较大的50只股票组成 [2] 创业板50指数权重股 - 截至2025年4月30日 前十大权重股合计占比64 53% [2] - 前十大权重股包括宁德时代(300750) 东方财富(300059) 汇川技术(300124) 迈瑞医疗(300760) 阳光电源(300274) 中际旭创(300308) 新易盛(300502) 爱尔眼科(300015) 亿纬锂能(300014) 同花顺(300033) [2] 创50ETF产品信息 - 场外联接A：018482 联接C：018483 联接I：023024 [3]

市场整体表现 - 5月9日市场震荡调整，沪指跌0.3%，深成指跌0.69%，创业板指跌0.87%，全市场超4000只个股下跌 [1] - 沪深两市成交额1.19万亿元，较上个交易日缩量1014亿 [1] - 周线和月线仍保持"开门红"状态，得益于5月首周周一普涨 [1] 板块轮动特征 - 红利资产与消费题材走强，科技成长风格走弱，符合机构"大盘震荡，红利、消费、科技三者轮动"的判断 [3] - 纺织、美容护理、银行、ST板块涨幅居前，半导体、影视、智谱AI、脑机接口等板块跌幅居前 [1] 银行板块表现 - 银行板块收涨1.32%，42只成分股无一下跌，建设银行盘中创9.33元历史新高 [4] - 银行ETF创历史新高，红利指数逆势上涨0.61% [4][5] - 央行宣布降准0.5个百分点释放1万亿元流动性，降低政策利率0.1个百分点 [8] - 中国银河证券认为降准降息预期增强，存款成本优化支撑息差，看好银行板块配置价值 [9] 军工板块动态 - 中航成飞成交额91亿元居市场首位，日内振幅达12%，收盘跌3.99% [12][13] - 军工龙头ETF跌幅居首达3%，但中航证券认为行业"强计划性"和"逆周期性"优势凸显 [12][14] - 军工行业下半年业绩有望逐季提升，低空经济、商业航天等新域主题将持续活跃 [14] 指数与ETF数据 - 红利指数年初至今跌4.68%，中证2000涨7.76%，创业板指跌6.06% [5] - 军工ETF普遍下跌2.7%左右，科创芯片ETF年初至今涨幅4.64%-4.69% [14] 机构策略观点 - 山西证券认为短期内以结构市为主，建议配置低波红利股防御+内需复苏线进攻 [15]

证监会IPO改革与市场表现 - 证监会宣布改革IPO机制，增强对未盈利科技型企业发行上市的包容度，完善信息披露制度[1] - 2024年A股市场表现：5403家上市公司中超半数实现营收正增长，55%新上市企业实现"营收+净利润"双增，75%公司盈利，创业板和科创板表现突出[1] - 新"国九条"实施后IPO终止审查项目数量先增后减，22家公司确定退市[1] 市场走势分析 - 上证指数反弹至3316点，距离强压位3319点仅差3点，突破后调整可能结束[3] - 市场在假期前窄幅震荡后急需放量阳线扭转下跌态势，节后资金回流推动放量上涨[3] 科技股表现与风格切换 - 科技股全面走强，核聚变、算力等板块大涨，微盘股和中证2000指数表现强于沪深300和上证50[5] - 机构看好科技成长风格，因板块拥挤度回落且市场关注点转向中长期产业趋势[5] 节后市场普涨行情 - 节后首个交易日全市近5000只个股上涨，涨停近百家，跌停仅1家，指数放量大涨[7] - 上证突破3306.56趋势，定义为三浪开始，后续调整或为买点[7] - 算力、机器人、汽车方向受假期利好推动[7]

全球大类资产表现 - 港股领涨全球，恒生科技指数2月上涨17.88%，恒生指数上涨13.43%，FIRTESO指数涨幅达23.53% [8][9] - A股科技股轮动明显，计算机（+16.31%）、机械设备（+10.71%）、汽车（+9.18%）领涨，成长风格涨幅8.25% [9] - 美国三大股指回落，纳斯达克指数下跌3.97%，标普500下跌1.42% [8][9] - 日元兑美元升值3.13%，美元指数下跌0.88%，贵金属保持强势（COMEX黄金+1.14%）[8][9] 中国经济基本面 - 2月制造业PMI回升至50.2（前值49.1），重回扩张区间 [10] - 1月CPI同比+0.5%（前值+0.1%），PPI同比-2.3%持平，春节错位推动CPI回升 [10] - 1月新增社融超预期，政府债券及信贷为主要支撑 [10] - 固定资产投资累计同比4.2%，制造业投资保持韧性（+9.9%），房地产投资持续收缩（-9.6%）[11] 科技板块行情 - 春节后小盘股日历效应显著，过去15年小盘指数春节至两会期间上涨概率100%，平均持续31个交易日 [12][14][16] - TMT主线明确且发散式演绎，计算机/传媒等低位品种弹性更大，半导体、光伏、智能汽车等主题轮动补涨 [13][15] - DeepSeek指数2月上涨38.49%，机器人指数上涨15.53%，阿里宣布三年投入3800亿元建设AI基础设施 [9] - TMT成交额占比突破40%，但实际拥挤度可能不高，因内部交易重复计算 [17] 科技产业催化剂 - DeepSeek凭借"低成本+开源"模型成为新产业催化剂，推动AI行情向应用端扩散 [3][18] - 阿里云发布内置大模型的PolarDB AI新版本，云计算作为AI基础设施受关注 [9] - 外资讨论中国科技资产重估，港股腾讯、阿里等核心科技公司股价攀升 [9] 港股市场动态 - 恒生科技指数单日涨幅超6%，2月累计上涨17.88%，创2022年以来新高 [20][21] - 阿里巴巴财报超预期推动股价周涨11.60%，恒生指数ERP回落至6.2% [21] - 上涨动力来自美联储降息预期修复及科技主题催化 [20] 投资策略建议 - 关注低位成长分支：军工、文化出海、卫星、医疗设备、AI教育等 [19] - 布局25年业绩兑现领域：端侧硬件、机器人/智驾、推理侧算力等 [19] - 中期关注科技成长风格从主题驱动转向基本面预期驱动 [17]

市场风格切换 - 2025年"春季躁动"行情中科技成长风格引领市场走强，但随着两会临近，市场内部或迎来阶段性的风格切换，从成长向稳定风格切换的概率较高 [1] - 2月以来，在AI题材的催化下，科技成长风格表现强势，TMT、机器人等板块、题材均大幅上涨，而其他板块表现一般 [1] - 两会期间，稳指数诉求或有所上升，权重股、大盘宽基、红利等方向或相对占优 [1] 板块表现与机会 - 前期大幅上涨的板块存在一定获利了结压力，短期成长风格或将阶段性跑输大盘 [1] - 两会行情下大盘宽基、红利等方向有望阶段性占优，而会后或将重新聚焦科技主线 [1] - 若科技板块阶段性调整，可适度积极，继续博弈3月份科技板块的"二次上行"机会，重点关注AI+方向 [1] 投资策略建议 - 若市场短期对政策博弈推动顺周期板块表现偏强，则建议逢高止盈 [1] - 两会后"科技行情"仍有望再度上行 [1]