文章核心观点 - 迈瑞医疗2024年年报及2025年一季报展现高分红传统与AI转型决心，高分红与高研发并行，AI创新赋能且全场景AI生态逐步成型，行业回暖助推业绩，其“高分红+高研发+AI创新”组合拳重新定义中国医疗器械企业价值模式 [1][2][14] 分组1：业绩表现 - 2024年公司营收净利同比正增长，25Q1同比负增长，但较24Q4环比大幅改善，经营质量持续提升 [1] - 截至一季报期末，公司现金余额超159亿元 [1] 分组2：分红情况 - 公司自2018年登陆A股后每年均实施现金分红，上市以来累计分红总额达341亿元（含回购股份20亿元），约为IPO募资额近六倍，分红率从2018年的32.69%稳步提升 [4][5] - 2024年全年累计派发现金红利总额76.02亿元，分红比例65.15%，拟以25Q1末股本基数实施25年第一次中期分红，金额17.10亿元 [1] 分组3：研发投入 - 公司长期将约10%的营收用于研发，位居国内医疗器械行业前列，2024年研发支出约40.08亿元，占营收比重约10.91%，高于西门子医疗的8.3% [5][6] - 2024年在三大核心领域推出多款新品，如监护仪保持全球前三，24年UX7系列4K三维荧光内窥镜摄像系统获市场好评 [6] 分组4：AI创新 “启元”重症大模型 - 2024年12月发布全球首个临床落地的重症医疗大模型“启元”，基于迈瑞ICU数据和腾讯大模型技术，为重症诊疗提供决策支持 [7] - 具有四大智能应用功能，在浙大一院ICU试点深度融入医护流程，辅助完成约70%病历书写，处理复杂病例建议贴近临床，知识库检索准确率超95% [10][11] 全场景AI生态系统 - 构建覆盖三大领域的全场景医疗AI生态，提出“设备+IT+AI”智能医疗生态系统平台 [11] - 生命信息与支持领域，“瑞智联”在全国超千家医院落地，2024年新增项目超600个，新增三甲医院超350家 [11] - 体外诊断领域，“数智实验室”解决方案在全国近590家医院装机，约80%为三级医院，2024年新增装机380家，多项AI功能准确率高 [11][12] - 医学影像领域，构建“瑞影生态”数智影像平台，“瑞影云++”打通数据壁垒，实现多项智能功能，升级单一影像产品为综合解决方案 [12] 分组5：行业情况 - 中国医疗器械市场自2024年底复苏，2024年全国医疗设备招投标规模约1371亿元，同比降20%，12月单月采购额253亿元，同比增49% [13] - 一季度超声影像设备销售额同比增87.95%，销量同比增75.81%，海南省超声设备集采迈瑞中标160套，金额近9900万元，约为第二名9倍 [13][14] - 各地设备更新项目落地提速，公司国内业务有望复苏，自2024年12月医疗设备月度招标数据持续改善，今年下半年业绩复苏有望兑现 [14]

财务表现 - 2025Q1营收13.78亿元，同比下滑21.22% [1] - 归母净亏损7.36亿元，同比扩大62.41%，扣非净亏损7.94亿元，同比扩大76.00% [1] - 收入下滑主因24Q4及25年1月合同签约金额同比下降，但25年2月起签约金额恢复正增长 [1] 云业务发展 - 云服务累计付费客户数达91.88万家，新增4.63万家 [2] - 订阅相关合同负债22.7亿元，同比增长25.0% [2] - 大型企业新增一级央企签约1家，累计达45家，中型企业客户订阅收入同比增长45.6%，小微企业子公司畅捷通云订阅收入1.71亿元，同比增长15.6% [2] 成本与效率 - 25Q1整体毛利率39.06%，同比下降11.79个百分点，主因AI类产品成本增加 [3] - 销售/管理/研发费用率分别为33.01%/22.81%/40.62%，同比上升3.82/6.01/9.27个百分点，主因人员优化成本增加 [3] - 员工数量较24年末减少1,689人至19,594人，AI内部自用有望提升人效 [3] AI战略与产品 - 发布"AI至上"战略，推出"用友BIP企业AI"，新增15个智能体覆盖财务、供应链等领域 [4] - 联合18家伙伴成立逐浪出海生态联盟，加速海外拓展 [4] - 注册ISV伙伴3,814家，开发者达117万 [4] 盈利预测调整 - 下调25-27年营收预测至99.58/110.18/123.15亿元（原101.03/112.62/126.98亿元） [5] - 下调25-27年EPS预测至0.05/0.17/0.31元（原0.06/0.22/0.40元） [5] - 给予25年7xPS估值，目标价20.40元（原20.70元） [5]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入15.18亿元，同比增长4.55% [1] - 归属于上市公司股东的净利润7524.05万元，扣非净利润7182.27万元，同比增长13.93% [1] - 现金分红2982.83万元，占净利润39.64%，上市以来累计分红近2.15亿元 [1] 研发投入与AI战略 - 2024年研发费用1.82亿元，同比增长10.52%，占营收11.96% [1] - 公司实施全面AI战略，构建"1个大模型、2个数据库、3个引擎、4类应用"的AI产品矩阵 [1] - AI购物助手"小值"服务量在"双11"期间较"618"增长40.1% [1] 2025年战略规划 - 聚焦AI技术研发，赋能消费内容与智能营销业务升级，探索AI Agent产品创新 [2] - 优化商品与内容数据库，打造"值得买通用AI能力平台" [2] - 计划推出独立智能体产品（智慧购物伙伴），融合大模型与智能体技术 [2] 社会责任与国际化 - 出资1000万元设立"北京值得同行公益基金会" [1] - 国际化战略将依托AI技术，加速泰国站落地并拓展至更多国家 [2]

文章核心观点 蚂蚁集团旗下OceanBase推进AI战略，获蚂蚁集团全力支持 [1] 分组1 - OceanBase宣布CTO杨传辉担任AI战略一号位 [1] - OceanBase新设AI平台与应用部、AI引擎组，推进"DATA×AI"平台搭建与应用开发 [1] - OceanBase CEO杨冰透露其AI战略获蚂蚁集团全力支持，蚂蚁将开放全部AI场景给OceanBase [1]

财务表现 - 2024年营业收入107.02亿元同比下降1.76% 归母净利润2.82亿元同比下降44.18% 扣非净利润2.52亿元同比下降45.52% [1] - 第四季度营业收入35.6亿元同比下降3% 归母净利润2.58亿元同比下降8% 扣非净利润2.4亿元同比增长4% [1] - 剔除1.8亿元资产减值影响后 归母净利润约为4.6亿元 主要包含1.48亿元信用减值损失及3378万元长期股权投资减值 [1] 经营指标 - 客单价提升至672元同比增长8% 但客流量1538万人次同比下降12% [1] - 截至2024年底拥有576家体检分院 其中控股312家（新增6家） 参股264家 [1] - 经营现金流净额16.62亿元同比下降17.88% [1] 盈利能力 - 毛利率42.78%基本持平（下降0.01个百分点） [2] - 销售费用率23.79%（+0.26pct） 管理费用率8.27%（+0.63pct） 研发费用率0.51%（-0.06pct） 财务费用率2.94%（+0.20pct） 四大费用合计新增4400万元 [2] - 归母净利率2.64%（-2.00pct） 扣非净利率2.36%（-1.89pct） [2] 人工智能布局 - AI技术相关收入达2.16亿元 主要来自心肺联筛 眼底AI 脑睿佳等专项产品 [2] - 个人体检收入占比提升4个百分点至24% 推动"健康小美" "肺结宁"等AI产品应用 [2] - 公司积累超亿人次影像数据及2亿人次结构化健康数据 无形资产中数据资源价值882万元 [2] 战略扩张 - 拟以4.74元/股发行股份收购19家体检中心股权 包括14家公司股权及5家控股子公司少数股权 [3] - 标的公司2024年收入规模集中在1000-3000万元 利润规模达数百万元水平 [3] - 收购旨在优化产业结构 扩大业务规模 增强区域协同效应并提高市场占有率 [3] 业绩展望 - 预测2025-2027年营收分别为117.17亿元 126.98亿元 137.26亿元 [4] - 预计归母净利润将逐步提升至6.02亿元 9.01亿元 11.52亿元 [4] - 对应市盈率分别为34倍 23倍 18倍 [4]

公司业绩表现 - 五周年庆典直播全平台GMV超9亿元，成交件数超120万件，场观人次突破8000万，全网粉丝量突破1亿 [1] - 售后投诉率控制在0.3%以下，五年主动赔付超亿元 [1] - "朋友云"数字化中台年处理选品超349万次，AI脚本生成效率提升500%，支撑最多312万订单的高效运转 [1] 技术创新与行业影响 - 全球首个AI机器人主播"宇树G1"亮相淘宝直播间，1分钟内创下100万元销售额，话题登顶淘宝热搜 [2] - "新质生产力直播间2.0"累计场观超过914万人次，全网相关话题曝光量过亿 [2] - 公司以AI为核心战略，推动产业链效率革新，打造"AI工具链+知识图谱+实战赋能"体系 [2] 社会责任与商业模式 - 助农直播带动农产品出村，产业带直播激活制造动能，疫情期间支援救灾 [1] - 公司践行"利他共生"的企业使命，深化"信任契约"，通过全流程透明化与消费者共建长期价值 [2] 行业趋势与公司战略 - 直播电商从"网红经济"转向"品质直播"，公司凭借严格品控和用户信任逆势增长 [2] - 公司推进"技术+产业"复合型人才体系建设，打造"产业路由器"式组织内核 [2] - 公司以AI为轴心，重构直播电商的未来生态 [2]

阿里集团人事变动与战略调整 - 阿里集团拟收购陈航（无招）创办的两氢一氧公司投资人股份 交易完成后陈航将出任钉钉CEO 原CEO叶军回归集团[3] - 陈航是阿里To B业务核心人物 曾从0到1创立钉钉 用户数超7亿 生态伙伴超5600家 覆盖20个行业 钉钉AI日调用量超1000万次[3] - 陈航1999年曾在阿里实习 2010年受吴泳铭邀请回归淘宝 后主导开发钉钉成为标志性To B产品[3][4] 钉钉发展历程与战略演变 - 2019年钉钉并入阿里云智能事业群 陈航调任集团向张建锋汇报 2020年阿里推行"云钉一体"战略 陈航离任钉钉转任张勇助理[4] - "云钉一体"战略目标存在冲突 阿里云需做高收入而钉钉追求规模扩张[4] - 2023年8月钉钉从阿里云拆分独立 11月阿里正式终止阿里云分拆计划[6] 阿里当前AI战略布局 - 吴泳铭主导改革后明确"用户为先 AI驱动"战略 撤回阿里云上市计划[6] - 2025年3月阿里推出AI旗舰应用"新夸克" 探索To C产品形态 由高管吴嘉带队[6] - 陈航回归符合阿里管理团队年轻化导向及AI应用侧发力需求[6] 陈航创业经历 - 2021年陈航带钉钉核心团队创立两氢一氧公司 创业方向为跨境出海 曾获元璟资本等投资[6] - 创业期间尝试过耳机 宠物用品等产品 并有出海日本业务探索[6]

作者 | A.J. Button 编译 | 华尔街大事件 苹果 ( NASDAQ: AAPL ) 是全球市值最大的公司，目前市值约为 3.4 万亿美元。 尽管苹果是全球最大的 公司，但其在 2025 年的表现明显落后于标准普尔 500 指数。 投资者对这家全球最大公司的未来前景持谨慎态度的原因有很多。苹果是盈利能力冠军，尽管规模庞大， 但该公司仍在不断扩大其盈利能力指标。 | | Sector Relative Grade | AAPL | Sector Median | % Diff. to Sector | AAPL 5Y Avg. | % Diff. to 5Y Avg. | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Gross Profit Margin (TTM) | C | 46.52% | 49.72% | -6.44% | 42.38% | 9.77% | | EBIT Margin (TTM) | A+ | 31.76% | 5.54% | 473.32% | 28.85% | 10.06% | | EBITDA Margin (TTM) | ...

文章核心观点 英特尔任命陈立武为新任CEO，资本市场积极响应，陈立武上任后面临拆分代工业务和调整人事等难题，但因其人缘好且是战略家，业内对其上任持乐观态度 [2][3][6][7] 分组1：陈立武个人信息 - 陈立武现年65岁，出生于马来西亚，在新加坡长大，后移民美国，拥有新加坡南洋理工大学物理学学士学位、麻省理工学院核工程理学硕士学位以及旧金山大学工商管理硕士学位 [3] - 2009 - 2021年担任EDA巨头Cadence的CEO，是投资机构华登国际创始人兼董事长，目前还担任Credo Technology Group和施耐德电气的董事会成员 [3] 分组2：陈立武与英特尔的过往 - 2022年11月英特尔聘请陈立武加入董事会参与并购委员会工作，2023年10月扩大其职责范围授权监督制造业务，2024年8月陈立武辞去英特尔董事一职 [4] - 离开董事会原因是想裁员并提高效率但想法无人支持 [5] 分组3：任命情况及市场反应 - 英特尔宣布2025年3月18日正式任命陈立武为新任CEO [2] - 任命宣布后英特尔股价盘后大涨超10%，资本市场给出积极响应 [3] 分组4：上任后挑战及策略猜测 - 面临是否拆分代工业务和如何调整人事两个现实难题 [6] - 芯片公司高管认为陈立武大概率会拆分代工业务，且重视客户关系应该会有AI战略 [6] - 有传言台积电向英伟达、AMD和博通提议投资运营英特尔晶圆厂的合资企业，谈判处于早期阶段，台积电和英特尔未回复 [6] - 浩然判断陈立武可能精兵简政并召回有能力的离职人员，但人员调整面临巨大挑战 [7] - 俊杰认为新任CEO最大挑战是恢复英特尔的工程师文化和管理风险承担文化 [7] 分组5：业内对陈立武评价 - 多位业内人士称其人缘好且是战略家 [1][7] - 美惠认为他有风度和耐心，愿意倾听交流，看问题透彻，做决定坚决，受同事尊敬 [7] - 冠宇表示他有勤勉节俭的华人特点，果断决策是重要品质 [7]