全球"超级央行周"市场影响 - 全球主要央行密集召开货币政策会议 包括美联储 日本央行 瑞士央行和英国央行 [2][12][13] - 期货市场押注美联储本次维持利率不变的概率高达99% 焦点转向政策声明 鲍威尔讲话及利率点阵图 [3][15] - 日本央行预计维持利率不变 市场关注前瞻指引 若态度谨慎可能推迟加息预期至2026年第一季度 [3][21][23] 中东局势对金融市场的冲击 - 以色列空袭伊朗引发避险情绪 美股三大指数全线下跌 道指周跌1.32% 标普500跌0.39% 纳指跌0.63% [4] - 恐慌指数VIX单周暴涨22% 突破长期均值20水平 [5] - 伊朗导弹袭击以色列关键设施 冲突持续升级 [6] 能源市场潜在风险 - 霍尔木兹海峡封锁概率从7%升至17% 若封锁或致油价飙升至120-130美元/桶 [7][8] - 国际能源署准备释放紧急石油储备 欧佩克批评此举制造市场恐慌 [10] - 欧佩克与IEA将发布月度油市报告 受地缘政治影响报告关注度显著提升 [11] 美联储政策前景分析 - 美国5月通胀年率升至2.4% 核心CPI维持2.8% 支持美联储保持耐心立场 [16] - 联邦基金期货显示市场预期9月降息概率达95% 12月可能再次降息 [18] - 花旗预测美联储年内降息75基点 分三次各25基点 [20] 日本央行政策动向 - 日本央行行长植田和男强调政策不确定性 特朗普关税政策或影响加息周期 [22] - 4月货币政策会议纪要将公布 植田和男将再次公开讲话 [24]

全球市场表现 - 美股全线下挫，道指周跌1.32%，纳指周跌0.63%，标普500指数周跌0.39% [1] - 欧洲三大股指涨跌互现，英国富时100指数周涨0.14%，德国DAX 30指数周跌3.24%，法国CAC 40指数周跌1.54% [1] - 国际油价大幅上涨，WTI原油近月合约周涨13.01%至73.98美元/桶，布伦特原油近月合约周涨11.27%至74.23美元/桶 [5] - 国际金价再创历史新高，COMEX黄金期货周涨3.27%至3431.20美元/盎司 [6] 央行政策动向 - 美联储预计维持联邦基金利率在4.25%~4.50%区间，市场关注9月降息信号 [3] - 日本央行可能将加息预期推迟至2026年 [1] - 英国央行预计维持关键利率在4.25%，市场预期9月降息 [7][8] - 瑞士央行可能因通货紧缩考虑负利率政策 [1] 地缘政治影响 - 以色列与伊朗冲突升级引发中东局势担忧，推高原油和黄金价格 [5][6] - 荷兰国际集团预测油价可能因霍尔木兹海峡航运受影响升至120美元/桶 [5] - 高盛预测金价将在2025年底升至3700美元/盎司，2026年中期达4000美元/盎司 [6] 经济数据与事件 - 美国5月CPI和PPI低于预期，提振宽松政策预期 [3] - 欧元区5月CPI终值及德国ZEW经济情绪指数将公布 [7] - 英国5月CPI预计从3.5%回落至3.3%，可能为三季度降息铺路 [8] - 美国财政部将拍卖130亿美元20年期债券和230亿美元五年期通胀保值国债 [3] 公司动态 - 埃森哲和克罗格的财报值得关注 [4] - Lennar、Jabil等公司将在本周公布财报 [10]

金融数据总体情况 - 5月末社会融资规模存量426.16万亿元 同比增长8 7% [1] - M2余额325 78万亿元 同比增长7 9% M1余额108 91万亿元 同比增长2 3% [1] - 人民币贷款余额266 32万亿元 同比增长7 1% [1] - 前5个月社会融资规模增量累计18 63万亿元 同比多增3 83万亿元 [2] 政府债券融资分析 - 5月政府债券融资快速增长 前5个月政府债券净融资同比增加2 5万亿元 [2] - 特殊再融资专项债发行超1 6万亿元 置换隐性债务贷款约2 3万亿元 [5] - 5月新增专项债规模4432亿元 创年内单月新高 [2] - 债券融资占比上升反映直接融资加快发展 贷款占比相应下降 [3] 贷款市场动态 - 前5个月人民币贷款增加10 68万亿元 5月新增6200亿元 [4] - 5月降息带动LPR下行 企业提款意愿增强 [4] - 居民部门新增贷款540亿元 房地产交易回暖带动按揭贷款增长 [4] - 消费贷款受益于"618"促销及以旧换新政策 [4] 货币供应与经济活动 - M1增速加快反映支付便利的"活钱"增加 显示投资消费活动回暖 [7] - 非银行支付机构客户备付金纳入M1统计 [7] - M2增速稳定在7 9% 显示金融总量合理增长 [8] 政策与市场展望 - 财政政策靠前发力 政府债券发行节奏明显加快 [2] - 6月传统融资需求旺季 经济韧性支撑金融总量平稳增长 [8] - 债务置换短期影响信贷总量 长期利于缓释地方风险 [6]

墨西哥央行：对6月降息的益处持怀疑态度。 ...

贷款情况 - 5月新增贷款6200亿，同比大幅少增3300亿，贷款余额同比回落0.1个百分点至7.1%[3] - 5月居民中长贷新增746亿，同比多增232亿；短贷净减少208亿，同比多减451亿，居民户贷款同比少增217亿[3] - 5月企业中长贷新增3300亿，同比少增幅度扩大至1700亿；短期贷款、票据融资合计同比少增546亿[3] 社融情况 - 5月新增社融2.29万亿，同比多增2248亿，社融存量同比持平于8.7%[4] - 5月新增政府债券1.46万亿，同比多增2367亿；新增企业债券1496亿，同比多增1211亿；表外三项合计同比多减40亿[4] 货币情况 - 5月M2同比回落0.1个百分点至7.9%，M1同比回升0.8个百分点至2.3%[5] - 5月居民和企业存款同比分别多增500亿和3824亿，财政存款同比多增1167亿[5] 市场观点 - 房地产市场未稳固，基建投资受压制，内生信用融资需求降温难扭转[5] - 政府需持续财政和债务扩张，维持6月再度降息10BP预测[5] - 广州优化房地产政策，配合降息有望推动市场企稳并带动消费[5]

外汇市场 - 汇丰银行外汇策略主管认为地缘政治风险短期令英镑承压 英镑兑美元盘中跌至1 3530附近 [1] - 摩根大通指出美国5月PPI环比上涨0 1%低于预期 核心PPI同样仅上涨0 1% 数据强化9月降息预期 间接支撑英镑 [1] - 汇丰环球研究预计菲律宾央行下周将政策利率下调至5 25% 因通胀较低且第一季度经济增长缓慢 [2] 债券市场 - 丹斯克银行表示美国30年期国债拍卖需求良好 推动收益率降至5%以下 缓解市场对长期美债需求的担忧 [1] - 北欧斯安银行指出多数固定收益投资者预期瑞典央行6月利率决议将降息 [1][2] 地缘政治与商品 - 瑞穗证券认为地缘政治紧张局势的中期市场波动未被充分反映 若谈判避免冲突升级 油价或从75美元/桶回落至58-65美元区间 [2] 通胀与货币政策 - 野村证券指出美国5月关税对通胀影响有限 反映企业囤货行为及价格传导滞后性 [2] - Wilmington Trust认为长期关税更可能导致经济疲软而非通胀 美国消费者已削减非必需开支 企业定价能力下降 [2] - RSM首席经济学家称美国家电价格上涨反映进口税成本增加 消费者行为将决定通胀持续性 影响美联储降息时机 [3] 数据中心市场 - 高盛指出美国数据中心证券化市场规模从50亿美元激增至300亿美元 增长由云计算资本支出激增 供应紧张及政策推动 预计2026年年中达峰值入住率 [3] - 数据中心证券化市场涵盖ABS和CMBS结构 增长由配备数千个GPU的算力设施大规模投资推动 [3]

波兰央行委员Kotecki：预计2026年有降息100个基点的空间。 ...

量价观察 - 3个月美元兑人民币期权隐含波动率曲线Call端与Put端持平，且波动率持续下行[4] - 新交所美元兑人民币期货升贴水、银行远期升贴水及美中利差呈现不同期限的变化[8] 政策观察 - 政策逆周期因子在0%左右徘徊，三个月CNH HIBOR - SHIBOR逆差呈波动趋势[10] 宏观经济 - 美联储到2025年降息计价43.5bp，TGA账户6月4日为3761亿美元，逆回购余额1688亿美元[18] - 美国5月非农温和下降、失业率持平、通胀回落，经济边际下行[21] - 5月美国就业市场温和放缓，时薪环比上升0.4%，同比上升3.9%，年内重启降息节点后移[22] 事件动态 - 美国“大而美法案”将使2025 - 2034年间赤字增加2.4万亿美元，债务上限提高4万亿美元[23] 中国经济 - 中国经济结构分化，4月数据面临外部压力，但存在“抢出口”可能[29] - 5月金融数据超预期，美国出口-34.5%，东盟、印度、南非分别为14.82%、15.1%、14.4%[31] 总体观点 - 美元兑人民币预计维持区间震荡，人民币短期震荡偏稳，建议中性偏灵活配置[33][35] 风险评估 - 近5年期货主力升贴水范围在 - 1100到1200[36]

就在特朗普抨击美联储主席鲍威尔为"蠢货"并要求降息之际，耶伦却称特朗普的关税政策将导致物价上 涨、家庭平均收入下降。 作为2014至2018年间的美联储主席，耶伦对央行目前面临的困境有着深刻理解。她坦承： 美联储对关税将如何影响支出、劳动力市场或通胀都没有很好的把握。 在这种不确定性下，耶伦建议美联储应当"担心第二轮效应、工资上涨或通胀预期导致持续通胀的可能 性"。 她预测美联储将"坚定保持观望立场"，这意味着央行不太可能按照特朗普的要求匆忙降息。 对投资者而言，问题的核心不再是关税是否会影响通胀，而是这种影响何时到来、规模有多大——以及 美联储将如何在政治压力与经济现实之间寻找平衡。 美东时间周四，美国前美联储主席、财政部长耶伦在节目中直言不讳地表示，尽管美国通胀率呈放缓趋 势，但特朗普的关税将导致美国通胀率同比上升至少3%，并让普通家庭损失1000美元收入。耶伦强 调： 我看到的最新、最乐观的估计表明，由于关税及其连锁反应，普通家庭的收入将减少约 1,000美元，实际金额可能会更大，这取决于关税计划的进展情况。 这一预测与特朗普政府的乐观情绪形成鲜明对比。就在同一天，特朗普借助近期通胀数据低于预期的趋 势 ...

关税政策与法律支持 - 联邦上诉法院判决支持特朗普政府继续实施关税政策，为其提供了法律依据 [1] - 该判决为特朗普2024年可能重新实施关税政策奠定了基础 [1] 企业反应与投资调整 - 通用汽车计划未来两年在美国本土投资40亿美元，扩大密歇根、堪萨斯、田纳西三大工厂的生产规模 [5] - 通用汽车此举旨在支持美国就业和本土制造，同时争取关税豁免以减少每年40-50亿美元的潜在损失 [5][6] - 福特汽车上调新车价格，预计2025年下半年涨幅为1.5% [6] 行业影响与成本压力 - 尽管企业加大本土投资，但成本上升问题显著，中小企业面临更大压力 [11] - 5月CPI数据显示新车和二手车价格分别下降0.3%和0.5%，与关税政策预期效果不符 [6] - 零售业囤货和能源价格下跌是CPI数据走低的部分原因 [6] 供应链与全球冲击 - 美国关税政策导致全球供应链混乱，稀土供应短缺问题尤为突出，美国库存仅能维持2-3个月 [9] - 汽车、机器人、新能源行业受稀土短缺影响严重，问题比芯片荒更严峻 [9] - 美国试图寻找替代稀土供应渠道，但仍依赖中国，商务部批准部分民用稀土进口以缓解危机 [11] 通胀与货币政策博弈 - 特朗普呼吁美联储降息1%，以降低债务利息支付压力，但美联储未予回应 [9] - 副总统万斯批评美联储货币政策，但市场预期降息可能推迟至9月之后 [9] - 若6月通胀数据继续下降，美联储可能放松政策，但商品涨价传导或导致CPI回升 [13] 全球贸易与产业链挑战 - 欧美企业面临本土生产与全球市场的权衡，供应链转移难度大 [14] - 稀土、芯片、汽车等关键行业供应链高度依赖全球协作，难以通过关税政策完全切割 [14] - 关税政策加剧全球经济不确定性，长期影响尚不明确 [19]