公司业务进展 - 国泰集团全资子公司三石有色已成功提炼出高纯氢氧化铌实验品 [1] - 未来将进一步助推高纯钽铌氧化产品实现达产达标 [1] - 相关产品经过下游加工后，终端产品有望进入超导腔、光模块等应用领域 [1]

市场整体表现与“春季躁动”背景 - 12月18日A股三大指数走势分化，沪指微涨0.16%，深证成指、创业板指分别收跌1.29%、2.17%，沪深两市成交额超1.6万亿元，较昨日缩量逾1500亿元 [1] - 开源证券指出，市场“躁动”的上涨空间往往是此前“跌”出来的，前期调整结束的时间点往往成为躁动启动的关键信号，历史经验表明当前一年底出现充分调整后，跨年年初便会立即出现机构“抢跑”的积极行为 [1] - 春季躁动由政策节奏、资金行为等共同驱动，政策预期密集窗口包括12月中央经济工作会议、政治局会议以及次年3月的两会，在五年规划开局等关键年份往往更为强烈 [2] - 资金端形成助力，保险资金在“开门红”保费流入后进行资产配置，近期监管部门下调险资股票投资风险因子，进一步增强其入市动力 [2] 银行板块行情与机构观点 - 银行板块领涨两市，全市场规模最大的银行ETF（512800）场内价格拉升1.85%，全天成交额超11亿元，环比放量2.4亿元 [1][3] - A股42只银行股中36股涨逾1%，上海银行、渝农商行涨超3%，建设银行、工商银行、交通银行、农业银行、招商银行等19股涨超2% [3] - 银行ETF（512800）一举收复5日、10日、60日3条均线，中期趋势向好 [3] - 银行板块（中证银行指数）PB估值从2022年低点的0.5倍提升至0.7倍，市盈率分位仍处于近10年40%分位点的相对低位，42家上市银行除农业银行外均处于破净状态 [5] - 兴业证券认为，2026年作为“十五五”规划开启之年，宏观政策有望保持积极，驱动银行走向高质量发展，净息差降幅有望进一步收窄，业绩修复可期 [6] - 中金公司表示，银行板块正从“周期博弈”转向“配置红利”新阶段，高股息投资范式已成为核心主线，银行板块估值中枢有望上移15%-20% [6] - 国海证券认为，国内银行PB与ROE并不匹配，较美日明显低估，在经济景气度尚未明显提升、信用风险改善的时间段，银行往往出现估值的修复 [7] 国防军工与商业航天板块行情 - 国防军工板块主力资金全天净流入额95.6亿元，高居全行业首位，国防军工ETF（512810）场内价格盘中涨逾2.1%，价格触及近3个月高点 [1][7] - 商业航天题材爆发，通用航空ETF（159231）场内价格劲涨2.03% [1] - 国防军工ETF（512810）全天振幅超3%，放量成交8017万元，MACD金叉已现，显示市场可能由空转多 [7][9] - 近5日维度，国防军工主力净流入额超200亿元 [9] - 商业航天相关成份股强势领涨，奥普光电一字板，铂力特涨13.67%，中科星图涨10.79%，两股齐创历史新高，国博电子、臻镭科技、上海瀚讯、航天电子盘中股价集体创历史新高 [7] - 机构分析指出，尖端军工技术向民用领域溢出，催生商业航天、低空经济、未来能源、深海科技、大飞机等万亿级新产业，有望形成“军技民用、反哺军工”的良性循环 [9] - 随着“十五五”临近，新一阶段的装备建设规划即将明确，军工板块内外需共振，配置价值凸显 [10] AI与光模块板块行情及资金动向 - 资金正在密集加仓AI方向，重仓光模块龙头的创业板人工智能ETF（159363）12月17日单日吸金1.54亿元，12月18日再获资金净申购2亿份 [1] - 字节火山引擎FORCE原动力大会于12月18-19日举行，字节产业链含量超33%的科创人工智能ETF（589520）此前3日连续吸金1346万元，12月18日场内频现溢价区间 [1] - AI产业链暴涨后小幅回调，创业板人工智能ETF（159363）场内收跌1.76%，缩量成交6.29亿元，但资金连续净流入，此前近五日累计增持超2.6亿元 [10][11] - A股人工智能今日回调或受海外“AI泡沫论”扰动，隔夜海外AI巨头甲骨文下跌5.4% [12] - 机构认为AI算力的投入短期仍处于高成长期，AI算力产业链多个环节呈现供不应求的紧张态势 [13] - 西部证券建议持续聚焦AI算力供不应求机会，关注供不应求的光模块等重点环节 [13] - 兴业证券认为，海外算力有望进入“空中加油”新阶段，基于现有订单及资本开支指引，算力投入节奏仍保持强劲，1.6T光模块明年有望成为主力需求，龙头公司明年业绩有望维持高增长 [13] - 创业板人工智能ETF（159363）标的指数重点布局光模块龙头，光模块含量最新超56%，逾七成仓位布局算力，截至12月17日最新规模超36亿元，在跟踪创业板人工智能指数的7只ETF中排行第一 [14] 机构推荐的配置方向 - 兴业证券建议重视四方面机会：成长乘势聚力（AI浪潮、“十五五”规划驱动的军工科技、储能、固态电池、新消费等领域）、红利资产（保险、银行、能源等高息资产）、传统行业价值发现（全球供应链重构、出海链及“反内卷”政策下盈利改善的行业龙头）、战略资产（逆向布局黄金、稀土等全球秩序重构中的核心资产） [2]

公司业务澄清 - 信音电子在互动平台明确表示，公司未有连接器产品涉足光模块领域 [1]

市场整体表现 - 市场午后强劲反弹，Wind全A指数上涨超过1.6%，为四季度以来表现最佳的几个交易日之一 [1] 沐曦股份上市表现 - 沐曦股份首日上市，股价从发行价104.66元/股暴涨693%至830元/股，成为A股第三高价股 [5][7] - 公司上市首日收盘市值突破3300亿元，超越摩尔线程上市首日的2800多亿元市值 [5][7] - 公司流通股占比较低，不到5%，且尚未盈利，但市场预测其可能在两年内实现盈亏平衡 [10] - 知名投资人葛卫东及其旗下混沌投资在上市前合计持股约6.73%，按首日收盘价计算，其持仓市值从约28亿元浮盈至约223亿元，单日浮盈接近200亿元 [12][13][14] 市场反弹的潜在原因 - 日本央行前副行长发声暗示可能放缓加息步伐，被视为缓解市场压力的信号，带动了包括韩国三星电子、SK海力士及日本软银等AI相关资产在上午/中午出现上行反弹 [17][18][19] - 午后多只主要宽基指数ETF出现异动，例如最大的沪深300ETF在13:30至14:00左右出现集中买盘，同时其他大型上证50、中证500、中证1000ETF也有类似情况 [24][27] 光模块行业及个股动态 - 光模块板块再度大涨，相关ETF涨幅居前，其中创业板人工智能ETF华宝（159363）大涨近5% [32] - 新易盛股价创历史新高，总市值达到4434亿元，超越五粮液的4402亿元，成为四川省总市值最高的上市公司 [34] - 新易盛在光模块ETF中估算权重较高，例如在某ETF中权重为15.50%，当日涨幅9.55% [33]

市场表现 - 12月17日A股午后大幅异动拉升，AI算力板块强势冲高 [1] - 5G通信ETF（515050）收盘大涨4.83% [1] - 创业板人工智能ETF华夏（159381）收盘涨4.70% [1] - 云计算50ETF（516630）收盘上涨2.72% [1] - 联特科技、光迅科技、深南电路、中瓷电子、环旭电子等多股实现涨停 [1] 资金动向 - 截至今年三季度末，社保基金重仓科技股（TMT四大板块）期末市值超过469亿元，创历史同期新高 [1] 行业基本面与前景 - AI算力业绩持续爆发，需求与技术进步共振向上 [2] - 海外云大厂资本开支持续高增，北美以微软、谷歌、Meta、亚马逊为主的云大厂持续加大投入 [2] - 英伟达预计到2030年末，全球AI投资将达到3万亿至4万亿美元，年复合增长率约为40% [2] - 谷歌以其模型-算力-入口-应用形成商业闭环，产生良好示范效应 [2] - 展望2026年，谷歌TPU与英伟达GPU将同台竞技 [2] - Scaleup有望打开高速网络连接空间，1.6T光模块有望开启放量及硅光方案渗透率提升 [2] - CPO、LPO等新技术有望初具规模 [2] - 空芯光纤因其低时延、低损耗等特性有望加快部署 [2] - 随着单AI芯片功耗提升，液冷有望迎来拐点之年 [2] 相关投资工具 - 5G通信ETF（515050）跟踪中证5G通信主题指数，深度聚焦英伟达、苹果、华为产业链 [3] - 5G通信ETF前五大持仓股为中际旭创、新易盛、立讯精密、工业富联、兆易创新 [3] - 创业板人工智能ETF华夏（159381）跟踪创业板人工智能指数，光模块CPO权重占比超57% [3] - 创业板人工智能ETF前三大权重股为中际旭创（28.1%）、新易盛（19.8%）、天孚通信（4.45%） [3] - 创业板人工智能ETF场内综合费率仅0.20%，位居同类最低 [3] - 云计算50ETF（516630）跟踪云计算指数，AI算力含量较高 [3] - 云计算50ETF覆盖光模块&光器件、算力租赁、数据中心、AI服务器、液冷等热门算力概念 [3] - 云计算50ETF为跟踪云计算指数合计费率最低的ETF [3]

指数调整的核心方向 - 深市核心指数样本股迎来新一轮调整，调整后创业板指战略性新兴产业权重达93%，创业板50更高达98%，其中人工智能、芯片、光模块等新一代信息技术产业占比近半 [1] - 指数调整的核心逻辑体现在战略性新兴产业与制造业单项冠军两个关键词上，新调入的长芯博创、大族数控、珂玛科技、金力永磁等企业是新质生产力的典型代表 [1] - 此次调整标志着A股正从“传统产业晴雨表”加速转向“新质生产力风向标”，反映了资本市场与国家产业战略同频共振的坚定决心 [1] 调整的战略意义与市场功能 - 指数样本向高技术、高研发、高成长企业倾斜，将引导更多中长期资金配置于国家战略急需领域，形成“科技—产业—金融”的良性循环 [2] - 新一期创业板指样本公司前三季度研发费用同比增长13%，30家企业研发强度超10%，深证成指制造业权重达76%，超三成为制造业单项冠军 [2] - 指数编制规则的优化是在尊重市场规律基础上的制度优化，深证100指数中，八成样本公司已深度融入全球产业链，境外营收三年复合增长17% [2] 调整后的指数质量与投资者回报 - 调整后的指数样本在提升“硬科技”含量的同时，保持了财务稳健性，深证100样本公司今年累计分红3022亿元，占深市总额55% [3] - 创业板指64家样本企业ESG评级达A级以上，权重近八成，近六成深证成指样本公司实施“质量回报双提升”行动 [3] - 新质生产力与股东回报可以并行不悖，资本市场的“含科量”提升，最终将转化为投资者的“获得感” [3]

市场整体表现与情绪 - 三大指数集体收跌，市场呈现缩量下跌格局，全天成交额仅1.77万亿元，较上一交易日大幅缩水3188亿元 [1] - 市场情绪低迷，高达4058只个股收跌，12只个股跌停，主力资金净流出超过600亿元 [6][7] - 市场进入“躺平模式”，买卖双方僵持，流动性缺失，轻微抛压可能导致股价大幅下跌 [8][9] 主要板块动态 - 金融权重股（如保险、证券）早盘拉升护盘但未能持续，消耗了多头力量 [3] - 科技股成为重灾区，通信设备、半导体板块跌幅超过2%，前期活跃的AI硬件概念集体熄火，直接拖累创业板指数 [3][4] - 消费类股票（如酿酒、商业连锁）一度逆势上涨，部分个股涨停，但未能带动整体市场情绪 [5] - 板块轮动极快，昨日领涨板块今日可能成为砸盘主力，导致追涨杀跌的投资者普遍亏损 [11] 资金流向与市场结构 - 主力资金正从高估值板块流向业绩确定性板块，AI算力、光模块等有明确业绩预期的板块尚能维持热度，而纯概念股被抛弃 [15] - 北向资金呈现试探性净流入，规模有限，大资金在不确定性背景下倾向于持币观望 [13] - 年末流动性紧张，尽管央行投放了5000亿元流动性，但市场信心不足，资金未能有效流入股市 [11] 市场环境与影响因素 - 市场处于政策真空期，重大会议结束后缺乏新的催化剂，投资者普遍观望 [11] - 技术面上，沪指在3900点附近遭遇强阻力，下方3850点支撑位一旦跌破可能引发技术性抛盘 [11] - 港股连续下跌、美联储鹰派降息预期以及日本央行加息风险等外部因素，加剧了全球资金的谨慎情绪，对A股形成拖累 [15] 市场现状总结 - 当前市场最缺乏的是信心而非资金，1.77万亿元的成交额表明场外资金充裕，但缺乏进场理由和赚钱效应 [16] - 盘面特征表现为权重股托而不举、题材股快速轮动、量能持续萎缩，市场正在等待一个能打破僵局的明确信号 [16]

基金年终业绩排名 - 截至12月12日，全市场已有67只基金年内收益率突破100%，其中57只为主动权益类基金，为近五年来最好业绩格局 [2][3] - 永赢科技智选A以218%的年内回报率遥遥领先，基本锁定年度冠军，大幅领先第二名超过51个百分点 [2][4] - 排名竞争激烈，第二名中航机遇领航A回报率为166.65%，第三名之后排位差距微小，前十名“门槛”暂定于136.83%，相邻名次间净值小幅波动即可导致排名大幅洗牌 [4] 领先基金的共同特征 - 业绩领先的基金普遍“含科量”高，重仓人工智能相关概念股，尤其是算力芯片、光模块等AI产业链龙头公司 [5] - 根据三季报统计，主动权益基金前十名共持有43只重仓股，其中中证算力指数和光模块指数的成份股有14只，被重仓次数达53次 [5] - 以永赢科技智选A为例，其前十大重仓股中有7只属于算力或光模块范畴 [5] - 天孚通信、新易盛、中际旭创（合称“易中天”）被8至10只头部产品重仓，近乎“标配”，三者年内涨幅分别为232%、421%、374% [5] 市场与行业整体表现 - 截至12月12日，万德偏股混合型基金指数年内上涨31.34%，显著跑赢同期上证指数 [6] - 在已有数据的4694只主动权益类基金中，超过95%的产品实现年内正收益，其中680只产品区间回报率超过50% [6] - 中证算力指数和光模块指数年初至今分别累计上涨93.83%和172.08% [5] 科技主线的未来展望 - 光通信产业链的核心驱动力是下游需求的爆炸性增长，以及宏观政策与市场环境形成的共振，其强势表现是技术、需求、资金共同作用的结果 [2] - 明年科技板块内部或将显著分化，投资关注点应从“主题投资”向“业绩验证”过渡，需跟踪技术商用落地进度、盈利能力变化及竞争格局演变 [8] - AI应用端有望成为明年的重要主线，市场对企业的审视将从预期炒作转向对盈利增长质量、商业模式可持续性及全球竞争力的严格验证 [9] - 在AI算力基础设施、由端侧AI驱动的消费电子链、人形机器人产业链以及创新出海的医疗健康领域，可能出现创新高的机会 [9] 投资风格与策略观点 - 考虑到前期股指调整、政策加码与险资等增量资金入市，当下或是布局“春季行情”的重要窗口，春节前具备产业趋势的大盘成长风格有望占优 [2] - 具备扎实业绩的成长风格可能贯穿2026年全年，但或告别普涨，在AI应用、国产替代、出海等板块中具备真实技术壁垒和商业化能力的公司将继续获得市场青睐 [9]

深市核心指数样本定期调整概览 - 深圳证券交易所及深圳证券信息有限公司对深证成指、创业板指、深证100、创业板50等深市指数实施样本定期调整，并于公告当日正式生效[2][3] 各指数具体样本调整情况 - **深证成指**：更换17只样本股，调出国药一致、中国天楹、海德股份、西藏矿业等10家主板公司和7家创业板公司，调入深深房Ａ、德明利、四方精创、长芯博创等7家主板公司和10家创业板公司[3] - **创业板指**：更换8只样本股，调出碧水源、易华录等，调入大族数控、常山药业等[3] - **深证100**：更换7只样本股，调出天山股份、山西焦煤等，调入藏格矿业、胜宏科技、安克创新等4家主板公司和3家创业板公司[3] - **创业板50**：更换5只样本股，调出特锐德、芒果超媒等，调入长芯博创、协创数据等[3] 调整体现的核心理念与产业导向 - 整体调整体现了推动新质生产力发展、筑牢实体经济基本盘以及引领长期价值投资的核心理念[4] - **推动新质生产力发展**： - 调整后，创业板指战略性新兴产业权重占比93%，新样本公司前三季度研发费用同比增速为13%，研发费用占营业收入比重为5%，其中30家公司研发强度超10%[4] - 深证100新质蓝筹属性突出，战略性新兴产业权重提升至81%，先进制造、数字经济、绿色低碳等重点领域权重提升至79%[4][5] - 创业板50战略性新兴产业权重达98%，其中以人工智能、芯片、光模块等为代表的新一代信息技术产业占比达45%[5] - **筑牢实体经济基本盘**： - 调整后，深证成指制造业样本公司权重达76%，是中国资本市场中制造业占比最高的标尺指数，其中超三成属于制造业单项冠军企业[5] - 创业板指新样本公司前三季度营业收入、净利润同比增长分别为16%、24%，其中高端装备制造、新能源产业净利润同比增长分别达60%、54%[5] - 深证100深度融入全球产业链，超过八成样本公司已将业务拓展至国际市场，境外营收近三年复合增长率达17%[5] - **引领长期价值投资与投资者回报**： - 深证成指新样本公司中，近六成实施“质量回报双提升”行动方案，超三成实施股票回购计划[5] - 创业板指新样本中有64家国证ESG评级为A及以上，权重占比达79%[5] - 深证100样本公司今年以来累计分红3022亿元，占深市分红总额的55%，近一年滚动净资产收益率达12%[5]

深市主要指数样本定期调整概览 - 深圳证券交易所及深圳证券信息有限公司对深证成指、创业板指、深证100、创业板50等深市指数实施样本定期调整，并于公告当日正式实施 [3][4] 各指数样本调整具体情况 - 深证成指更换17只样本股，调出国药一致、中国天楹等10家主板公司和7家创业板公司，调入深深房Ａ、德明利等7家主板公司和10家创业板公司 [4] - 创业板指更换8只样本股，调出碧水源、易华录等，调入大族数控、常山药业等 [4] - 深证100更换7只样本股，调出天山股份、山西焦煤等，调入藏格矿业、胜宏科技等4家主板公司和3家创业板公司 [4] - 创业板50更换5只样本股，调出特锐德、芒果超媒等，调入长芯博创、协创数据等 [5] 调整体现的核心理念与产业导向 - 整体调整体现了推动新质生产力发展、筑牢实体经济基本盘以及引领长期价值投资的核心理念 [5] - 在推动新质生产力发展方面，创业板指战略性新兴产业权重占比达93%，样本公司前三季度研发费用同比增速为13%，研发费用占营业收入比重为5%，其中30家公司研发强度超10% [5] - 深证100新质蓝筹属性突出，战略性新兴产业权重提升至81%，先进制造、数字经济、绿色低碳等重点领域权重提升至79% [5] - 创业板50战略性新兴产业权重达98%，其中以人工智能、芯片、光模块等为代表的新一代信息技术产业占比达45% [5] 调整后指数的经济基本面特征 - 深证成指制造业样本公司权重达76%，是中国资本市场中制造业占比最高的标尺指数，其中超三成属于制造业单项冠军企业 [6] - 创业板指新一期样本公司前三季度营业收入、净利润同比增长分别为16%、24%，其中高端装备制造、新能源产业净利润同比增长分别达60%、54% [6] - 深证100深度融入全球产业链，超过八成样本公司已将业务拓展至国际市场，境外营收近三年复合增长率达17% [6] 调整后指数的投资者回报表现 - 深证成指新一期样本公司中，近六成实施“质量回报双提升”行动方案，超三成实施股票回购计划 [6] - 创业板指新一期样本中有64家国证ESG评级为A及以上，权重占比达79% [6] - 深证100样本公司在回报投资者方面持续发挥表率作用，今年以来累计分红3022亿元，占深市分红总额的55%，近一年滚动净资产收益率达12% [6]