报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱基本面偏空，碱厂产量高位，供给预期充裕；下游浮法玻璃、光伏日熔量下滑，厂库处于历史同期高位；基差为负，期货升水现货；库存增加且在5年均值上方；主力持仓净空但空减；虽价格在20日线上方且20日线向上，但基本面不改疲弱，短期预计震荡运行 [2] - 利多因素为远兴能源二期产线满产时间预期延后 [3] - 利空因素为近期企业产线面临恢复且暂无新增检修预期，产量预计延续高位；重碱下游光伏玻璃减产，需求走弱；行业供需错配格局未有效改善 [5] 根据相关目录分别进行总结 纯碱期货行情 - 主力合约收盘价由1198元/吨涨至1224元/吨，涨幅2.17%；沙河低端价由1150元/吨涨至1180元/吨，涨幅2.61%；主力基差由 -48元/吨变为 -44元/吨，跌幅8.33% [6] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1180元/吨，较前一日增加30元/吨 [11] 纯碱生产利润 - 重质纯碱，华北氨碱法利润 -168.30元/吨，华东联产法利润 -108元/吨，处于历史低位 [14] 纯碱开工率、产能产量 - 纯碱周度行业开工率86.82% [17] - 纯碱周度产量77.17万吨，其中重质纯碱41.29万吨，产量处于历史高位 [19] 纯碱行业产能变动情况 - 2023年新增产能640万吨，涉及安徽红四方、内蒙古远兴能源等企业 [20] - 2024年新增产能180万吨，包括内蒙古远兴能源、河南金山等企业 [20] - 2025年计划新增产能750万吨，实际投产100万吨，涉及江苏连云港德邦、连云港碱业等企业 [20] 基本面分析——需求 - 纯碱周度产销率为99.70% [23] - 全国浮法玻璃日熔量15.07万吨，开工率71.62% [26] 基本面分析——库存 - 全国纯碱厂内库存154.42万吨，较前一周增加1.51%，在5年均值上方运行 [32] 基本面分析——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E年纯碱年度供需平衡情况，包括有效产能、产量、开工率、进出口等数据及增速 [33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各品种合约进行点评并给出操作建议，涵盖金融、金属、能源化工、农产品等板块，各品种因自身供需、宏观等因素呈现不同走势 [2] 各板块总结 金融板块 - 股指：A股持续放量上行后回落，交易分歧大，成交缩量，情绪降温，预计震荡走势；建议做好组合风险控制，适时止盈获利合约，降低多头仓位，等待入场机会 [2] - 国债：资金面平稳向宽，期债长端走强，但T2503合约在108.3附近或有上行阻力，TL2603合约波动大；单边策略观望，不追高，期现策略关注TS、T与TF合约正套及做阔基差策略 [2] - 贵金属：受宏观地缘影响金价偏强震荡，黄金回调到位后逢低买入并卖出虚值看涨期权锁定风险；白银高位震荡，单边谨慎参与，可卖出虚值看涨期权；铂金回踩20日均线可逢低买入，在587 - 640元区间可做期权双卖策略，钯金可卖出510元以上虚值看涨期权 [2] 金属板块 - 钢材：供需双弱，钢价震荡，螺纹钢参考3000 - 3200区间，热卷参考3150 - 3350区间；做多钢矿比逢高离场，做多卷螺价差继续持有 [2] - 铁矿：供应淡季，港口累库，可在800左右逢高布局空单 [2] - 焦煤：山西产地煤价涨多跌少，蒙煤高位回落，盘面透支预期，单边震荡偏空，参考1000 - 1200区间 [2] - 焦炭：主流焦企提涨，港口贸易价格回落，盘面透支预期，单边震荡偏空，参考1600 - 1800区间 [2] - 硅铁：供需边际改善，关注宏观情绪，宽幅震荡，参考5300 - 5800区间 [2] - 锰硅：锰矿支撑成本，供需改善，宽幅震荡，参考5600 - 6000区间 [2] - 铜：铜价震荡调整，库存累库，关注97500 - 98500支撑 [2] - 氧化铝：盘面震荡回落，现货过剩，主力运行2600 - 2900区间，短期矿价回落有限，逢价格下限卖出虚值看跌，逢高单边沽空 [2] - 铝：宏观降温，注意回调风险，主力运行23000 - 24500区间，待回调布局多单 [2] - 铝合金：现货价格高，维持刚需采购，主力参考22000 - 23500运行，多AD03空AL03套制 [2] - 锌：锌价震荡回调，现货升贴水企稳，主力关注23800附近支撑，跨市反套继续持有 [2] - 锡：沪锡宽幅震荡，现货成交一般，短期谨慎参与，待情绪企稳后低多 [2] - 镍：消息面影响消化，盘面震荡调整，区间操作，参考138000 - 148000 [2] - 不锈钢：交割影响尾盘拉涨，基本面成本和供需博弈，偏强震荡，参考14200 - 15000 [2] 新能源板块 - 工业硅：现货维稳，期货震荡后回升，主力参考8200 - 9200 [2] - 多晶硅：现货均价下跌，期货偏弱震荡，高位震荡，观望为主 [2] - 碳酸锂：供应端扰动预期再起，盘面延续强势，偏强运行，短线观望，中期逢低多 [2] 能源化工板块 - PX：供需近弱远强，短期高位震荡，7000 - 7500震荡，滚动低多，5 - 9月差观望 [2] - PTA：季节性累库，节前驱动有限，跟随原料波动，4900 - 5300震荡，5000以下低多，5 - 9低位正套 [2] - 短纤：供需预期偏弱，跟随原料波动，单边同PTA，盘面加工费逢高做缩 [2] - 瓶片：多套装置检修，工厂去库支撑加工费，单边同PTA，主力盘面加工费400 - 550元/吨，虚值看跌期权PR2603 - P - 5700止盈离场 [2] - 乙二醇：季节性累库，近端供需弱，1月价格承压，5 - 9逢高反套，逢高卖出EG2605 - C - 4000 [2] - 纯苯：供需好转，但高库存压制驱动，BZ03关注做空机会，EB - BZ价差逢高做缩 [2] - 苯乙烯：供需阶段性偏紧，高估值反弹受限，EB03关注做空机会，EB加工费高位做缩 [2] - LLDPE：上游降价出货，成交好转，观望 [2] - PP：供需双弱，价格偏弱震荡，PDH利润扩大持有 [2] - 甲醇：基差走强，价格窄幅波动，成交尚可，观望 [2] - 烧碱：供需偏弱，现货价格承压，观望 [2] - PVC：需求疲软，价格重心下移，成本支撑下跌空间有限，不宜追空 [2] - 尿素：库存下破百万，双需回暖，观望 [2] - 纯碱：淡季供应高位，需求弱，空单持有 [2] - 玻璃：淡季现货走弱，盘面承压，空单持有 [2] - 天然橡胶：泰国减产期，原料价格反弹带动胶价上行，观望 [2] - 合成橡胶：成本端坚挺，短期震荡整理，关注BR2603 - NR2603价差做扩机会 [2] 农产品板块 - 粕类：美豆扰动加大，豆粕底部支撑强，区间震荡 [2] - 生猪：出栏压力增加，白条跟涨难，区间震荡 [2] - 玉米：支撑与压力并存，盘面区间震荡，高位震荡 [2] - 油脂：受出口提振，棕榈油尝试突破年线阻力，或突破8900 [2] - 白糖：供应压力大，终端需求不及预期，区间偏弱震荡 [2] - 棉花：现货坚挺，成交稳定，关注14400 - 14500附近支撑力度 [2] - 鸡蛋：蛋价稳定，走货正常，区间震荡 [2] - 苹果：低库存支撑，盘面止跌企稳，买入看跌期权 [2] - 橙汁：消费驱动弱，盘面低位反弹，卖出远期看涨期权 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹2605短期、中期震荡，日内震荡偏强，关注MA5一线压力，基本面弱势运行，钢价低位震荡 [2] - 螺纹钢供需格局偏弱，后续走势将转为低位震荡运行态势，关注今日钢联公布的产销数据情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹2605短期、中期、日内观点分别为震荡、震荡、震荡偏强，观点参考为关注MA5一线压力，核心逻辑为基本面弱势运行，钢价低位震荡 [2] 行情驱动逻辑 - 螺纹钢供需格局偏弱，建筑钢厂生产趋稳，供应小幅收缩但减量幅度有限，需求变化不大，周度表需虽增但高频指标低迷，下游行业未好转，需求延续季节性弱势，拖累钢价 [3] - 供需双弱局面下螺纹基本面偏弱，淡季钢价承压，价格已跌至谷电成本附近，下行阻力增加 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹 2605 短期、中期震荡，日内震荡偏弱，关注 MA20 一线支撑，核心逻辑是供需格局偏弱，钢价低位震荡 [2] - 螺纹钢供需格局偏弱运行，需求虽有改善但持续不强，供应弱稳运行，基本面呈现季节性弱势，淡季钢价易承压，预计延续低位震荡，关注钢厂生产情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹 2605 短期、中期为震荡，日内震荡偏弱，观点参考为关注 MA20 一线支撑，核心逻辑是供需格局偏弱，钢价低位震荡 [2] 行情驱动逻辑 - 周末钢材现货价格持稳，成交偏弱，螺纹钢供需格局偏弱运行，建筑钢厂生产趋稳，产量小幅回落，但吨钢利润尚可，供应收缩难持续 [3] - 螺纹钢需求有改善，周度表需环比增加，但高频每日成交低迷，两者为近年来同期低位，下游行业未好转，需求延续季节性弱势，拖累钢价 [3] - 螺纹需求好转但持续不强，供应弱稳运行，基本面呈季节性弱势，淡季钢价易承压，商品情绪尚可，预计钢价延续低位震荡，关注钢厂生产情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹方面需求不见起色库存低位回升贸易商采购意愿不强地产行业下行周期 以震荡偏空思路对待[2] - 热卷方面供需走弱库存减少出口受阻国内政策或发力 以震荡偏空思路对待[7] 各部分总结 螺纹情况 - 基本面需求不见起色，库存低位回升，贸易商采购意愿仍不强，地产行业继续处下行周期，偏空[2] - 基差螺纹现货价3300，基差138，偏多[2] - 库存全国35个主要城市库存295.41万吨，环比增加，同比减少，偏多[2] - 盘面价格在20日线上方，20日线向上，偏多[2] - 主力持仓螺纹主力持仓净空，空减，偏空[2] - 预期房地产市场依旧偏弱，需求降温，国内有去产能的计划冲击市场，震荡偏空思路对待[2] - 利多产量维持低位，现货升水，促进国内消费[3] - 利空下游地产行业下行周期延续，终端需求继续弱势运行低于同期[4] 热卷情况 - 基本面供需都有所走弱，库存继续减少，出口受阻，国内政策或发力，中性[7] - 基差热卷现货价3290，基差 -16，中性[7] - 库存全国33个主要城市库存285.8万吨，环比减少，同比增加，中性[7] - 盘面价格在20日线上方，20日线向上，偏多[7] - 主力持仓热卷主力持仓净多，多增，偏多[7] - 预期库存增加，出口受阻，国内有去产能的计划冲击市场，震荡偏空思路对待[7] - 利多需求尚可，现货升水，促进国内消费[9] - 利空下游需求步入季节性淡季，预期悲观[10] 其他数据指标 涉及螺纹和热卷的价格（现货、东南亚出口、基差、唐山钢坯、国内废钢综合）、开工率（高炉、螺纹短流程电炉）、产量（周产量）、利润（盘面、高炉估算、建筑用钢电炉估算）、库存（社会、钢厂）、表观消费、库存消费比、建材成交量、房地产相关数据（开发投资额与销售面积累计同比、房屋新开工施工与竣工面积累计同比）、制造业PMI、钢材月度出口数据、水泥价格等[11][14][31]

报告行业投资评级 - 软商品行业投资评级为震荡为主 [1] 报告的核心观点 - 棉花方面，美国农业部报告棉花部分中性略偏多，但上游涨价未有效向下传导，价格上涨空间受限，短期震荡调整，下方空间有限，关注20日线附近支撑 [1] - 白糖方面，巴西中南部12月上半月产糖量与制糖比同比下滑对国际糖市影响有限，短期市场关注北半球主产国增产落地情况，近月供应压力大，上行动力弱，内外盘差价大或吸引进口，双节备货或拉动需求，可择机逢低买入 [2] 各品种情况总结 棉花 - 2025年12月我国出口纺织品服装259.92亿美元，同比下降7.35%，环比增加8.89%；其中纺织品出口125.8亿美元，同比减少4.16%，环比增加2.48%；服装出口134.12亿美元，同比下降10.15%，环比增加15.69% [1] - 2025年1 - 12月我国出口纺织品服装2937.67亿美元，同比下降2.42%；其中纺织品出口1425.85亿美元，同比增加0.5%；服装出口1511.82亿美元，同比下降5% [1] 白糖 - 巴西中南部12月上半月产糖量与制糖比同比下滑，对国际糖市影响有限，短期关注北半球主产国增产落地情况 [2] - 配额内巴西糖加工完税估算成本3947元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为5011元/吨；与日照白糖现货价比，配额内巴西糖加工完税估算利润为1573元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为509元/吨 [2] - 白糖期现货基差修复基本完成，远月合约估值得到一定修复，近月供应压力大，上行动力弱，内外盘差价大或吸引进口，双节备货或拉动需求 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃价格短期震荡，中期偏强，冷修预期短暂托底，春节后保交楼或加剧强势，下方成本支撑强 [3] 各板块总结 玻璃市场分析 - 供应端日熔量降至15万吨以下，冷修增多，但行业亏损未驱动大规模产能出清，供应收缩幅度有限，厂家库存同比偏高，累库压力未缓解 [4] - 需求端地产竣工与新开工疲软，浮法刚需持续低迷，光伏玻璃需求增量有限，深加工订单天数仅8.6天，采购观望，支撑不足 [4] - 技术与资金方面主力2605合约震荡，基差弱势、期货升水，资金情绪偏谨慎，反弹结束转震荡 [4] - 关键变量春节前备货或短暂托底，节后需求淡季将加剧库存压力，玻璃冷修落地、地产刺激若兑现，中期或企稳 [4] - 交易策略短期以宽幅震荡对待，中期关注冷修进度与库存去化，无明确利好不抄底，可配合多玻璃空纯碱正向套利 [5] 各品种技术解盘 - 股指期货30分钟和60分钟周期有顶背离结构，市场有继续调整的要求 [8] - 沪指再创新高，成交量同步创出天量，融资保证金最低比例从80%提高至100%，引发市场剧烈波动 [9] - 黄金震荡调整之后再次新高，操作上以多为主 [12] - 铁矿寻底，内需支撑偏弱，技术面上突破后高位盘整，低多思路暂且不变，随着西芒杜项目投产，供应宽松预期进一步发酵，需求端终端除出口尚有余温外，地产基建尚在 [14][15] - 玻璃日线级别连续收阴走弱，短线转为震荡偏空思路，日融持续小降，库存也有所去化，主要驱动还在于政策端刺激政策以及反内卷政策对于供给侧的出清 [16][17] - 甲醇截至2026年1月14日，中国甲醇港口库存总量在144.03万吨，较上一期数据减少9.69吨，美宣布对与伊朗贸易的国家加征25%关税，并威胁采取军事行动，美伊紧张局势骤然升级，短期价格震荡偏多为主 [18] - 纸浆当前造纸行业迎来“政策护航+成本支撑+转型提质”三重利好，需求端包装企业数量超288.8万家，刚性需求具备韧性，供给端纸浆价量齐升优化盈利结构，龙头企业优势持续强化，转型端政策推动再生材料应用与绿色转型，打开长期成长空间，板块估值处于历史低位，叠加政策红利释放预期，长期配置价值凸显，期货盘面近期呈区间震荡走势 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2025年12月沥青计划排产量环比降3.24%，本周产能利用率等多项数据有变化，炼厂减产降供应压力，下周或继续减少 [7] - 需求端各类沥青开工率有不同表现，总体当前需求低于历史平均水平 [7] - 成本端日度加工沥青利润持平，周度山东地炼延迟焦化利润增加，原油走强预计短期内支撑走强 [7] - 基差方面1月13日山东现货贴水期货 [8] - 库存方面社会和厂内库存累库，港口库存去库 [8] - 盘面MA20向上，03合约期价收于MA20上方 [8] - 主力持仓净空且空减 [8] - 预计短期内盘面窄幅震荡，沥青2603在3110 - 3170区间震荡 [8] - 利多因素为原油成本相对高位有支撑 [10] - 利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强 [11] - 主要逻辑是供应端压力高位，需求端复苏乏力 [12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年12月沥青总计划排产量215.8万吨，环比降3.24%，本周产能利用率27.5048%环比减1.86个百分点，样本企业出货等数据有变化，炼厂减产降供应压力 [7] - 需求端各类沥青开工率表现不一，总体低于历史平均水平 [7] - 成本端日度加工沥青利润131.61元/吨环比持平，周度山东地炼延迟焦化利润651.33元/吨环比增3.88%，原油走强预计短期支撑走强 [7] - 基差1月13日山东现货价3080元/吨，03合约基差 - 60元/吨，现货贴水期货 [8] - 库存社会库存78.4万吨环比增1.82%，厂内库存58.4万吨环比增2.10%，港口稀释沥青库存57万吨环比减12.30% [8] - 盘面MA20向上，03合约期价收于MA20上方 [8] - 主力持仓净空且空减 [8] - 预期炼厂减产降供应压力，需求受淡季影响不及预期且低迷，库存持平，原油走强成本支撑短期走强，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2603在3110 - 3170区间震荡 [8] - 利多原油成本相对高位有支撑 [10] - 利空高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强 [11] - 主要逻辑供应端压力高位，需求端复苏乏力 [12] 沥青行情概览 - 各合约期货收盘价、基差、周度库存、周度开工率、样本企业产量、周度检修量、周度出货量、沥青焦化利润、注册仓单数、延迟焦化沥青价差等数据有不同变化 [14] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示沥青山东基差和华东基差走势 [16] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [21] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青原油价格走势 - 展示沥青、布油、西德州油价格走势 [24] 沥青期货行情 - 价差分析 - 原油裂解价差 - 展示沥青与SC、WTI、Brent原油裂解价差走势 [27][29] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青、原油、燃料油比价走势 - 展示沥青与SC原油、燃料油比价走势 [31] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示华东、山东重交沥青走势 [34] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润 - 展示沥青利润走势 [36] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 焦化沥青利润价差走势 - 展示焦化沥青利润价差走势 [39] 沥青基本面分析 - 供给端 - 出货量 - 展示周度出货量走势 [43] 沥青基本面分析 - 供给端 - 稀释沥青港口库存 - 展示国内稀释沥青港口库存走势 [46] 沥青基本面分析 - 供给端 - 产量 - 展示周度和月度产量走势 [49] 沥青基本面分析 - 供给端 - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势 - 展示马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [52] 沥青基本面分析 - 供应端 - 地炼沥青产量 - 展示地炼沥青产量走势 [55] 沥青基本面分析 - 供给端 - 开工率 - 展示周度开工率走势 [58] 沥青基本面分析 - 供给端 - 检修损失量预估 - 展示检修损失量预估走势 [61] 沥青基本面分析 - 库存 - 交易所仓单 - 展示交易所仓单（合计，社库，厂库）走势 [64] 沥青基本面分析 - 库存 - 社会库存和厂内库存 - 展示社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势 [68] 沥青基本面分析 - 库存 - 厂内库存存货比 - 展示厂内库存存货比走势 [71] 沥青基本面分析 - 进出口情况 - 展示沥青出口、进口走势及韩国沥青进口价差走势 [74][77][79] 沥青基本面分析 - 需求端 - 石油焦产量 - 展示石油焦产量走势 [80] 沥青基本面分析 - 需求端 - 表观消费量 - 展示表观消费量走势 [83] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游需求 - 展示公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比、下游机械需求（沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量）走势 [86][90] 沥青基本面分析 - 需求端 - 沥青开工率 - 展示重交沥青开工率和按用途分沥青开工率（建筑沥青、改性沥青）走势 [95][98] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游开工情况 - 展示鞋材用TPR开工率、道路改性沥青开工率、防水卷材改性沥青开工率走势 [101] 沥青基本面分析 - 供需平衡表 - 展示沥青月产量、进口量、出口量、下游需求、社会库存、厂内库存、稀释沥青港口库存等月度供需平衡情况 [106]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱基本面不改疲弱，短期预计震荡偏空运行为主，行业供需错配格局尚未有效改善 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面碱厂产量高位，整体供给预期充裕，下游浮法玻璃、光伏日熔量整体延续下滑趋势，纯碱厂库处于历史同期高位，偏空 [2] - 基差河北沙河重质纯碱现货价1160元/吨，SA2605收盘价为1212元/吨，基差为 -52元，期货升水现货，偏空 [2] - 库存全国纯碱厂内库存157.27万吨，较前一周增加4.26%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面价格在20日线上方运行，20日线向上，偏多 [2] - 主力持仓主力持仓净空，空增，偏空 [2] 影响因素总结 - 利多设备问题导致企业减量检修，纯碱供应恢复较慢 [3] - 利空23年以来，纯碱产能大幅扩张，2025年仍有较大投产计划，行业产量处于历史同期高位；重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱 [4] 主要逻辑 - 纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善 [5] 纯碱期货行情 - 主力合约收盘价前值1239元/吨，现值1212元/吨，涨跌幅 -2.18% [6] - 重质纯碱沙河低端价前值1185元/吨，现值1160元/吨，涨跌幅 -2.11% [6] - 主力基差前值 -54元/吨，现值 -52元/吨，涨跌幅 -3.70% [6] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1160元/吨，较前一日下跌25元/吨 [12] 纯碱生产利润 - 重质纯碱，华北氨碱法利润 -57.85元/吨，华东联产法利润 -40元/吨，纯碱生产利润历史低位 [15] 纯碱开工率、产能产量 - 纯碱周度行业开工率81.65% [18] - 纯碱周度产量75.36万吨，其中重质纯碱40.45万吨，产量历史高位 [21] 纯碱行业产能变动情况 - 2023年新增产能640万吨 [22] - 2024年新增产能180万吨 [22] - 2025年新增产能计划750万吨，实际投产100万吨 [22] 基本面分析——需求 - 纯碱周度产销率为108.54% [25] - 全国浮法玻璃日熔量15.01万吨，开工率71.96% [28] 基本面分析——库存 - 全国纯碱厂内库存157.27万吨，较前一周增加11.67%，库存在5年均值上方运行 [34] 基本面分析——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E年纯碱年度供需平衡情况，包括有效产能、产量、开工率、进出口等数据 [35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个品种给出投资观点和操作建议 包括碳酸锂震荡偏强、乙醇震荡偏弱等 对不同板块品种如股指、国债、贵金属等走势进行分析并给出相应操作策略[3] 根据相关目录分别总结 每日精选观点 - 碳酸锂（LC2605）观点为震荡偏强 [3] - 乙醇（EG2605）观点为震荡偏弱 [3] - 铁矿石（I2605）建议短空尝试 [3] - 豆粕（M2605）观点为偏弱调整 [3] 全品种日评 股指 - A股持续放量上行 成交突破3万亿元 TMT领衔大涨 IC成分契合主线结构表现更强 可继续持有牛市价差组合 逢低构建备兑组合 做好风险控制 避免重仓追高 [3] 国债 - 债市前期调整后抛压缓解 资金面宽松支撑 期债连续下跌后反弹 短期处于震荡行情 反弹幅度有限 后期走势取决于基本面和政府债供给 单边策略暂时观望 曲线策略中期倾向做陡 [3] 贵金属 - 市场短期不确定性大 黄金在4300美元上方轻仓偏多操作或卖出虚值看跌期权 白银在75美元上方多单继续持有 单边谨慎操作 铂钯在20日均线附近逢低轻仓买入 [3] 钢材 - 螺纹钢库存进入季节性累库拐点 钢价维持震荡 波动参考3000 - 3200区间 热卷波动参考3150 - 3350区间 [3] 铁矿 - 供应面临淡季 港口持续累库 宽幅震荡 区间参考770 - 830 [3] 焦煤 - 山西产地煤价涨多跌少 成交回暖 蒙煤价格跟随期货波动 单边逢低做多 套利多焦煤空焦炭 [3] 焦炭 - 元旦后第四轮提降落地后企稳 港口贸易价格跟随期货波动 单边逢低做多 套利多焦煤空焦炭 [3] 硅铁 - 成本存支撑 供需边际改善 宽幅震荡 逢低试多 底部支撑参考5500 [3] 锰硅 - 锰矿外盘报价普涨 供需改善 宽幅震荡 逢低试多 底部支撑参考5800 [3] 铜 - 铜价高位运行 下游开工率走弱 多单轻仓谨慎持有 主力关注99000 - 100000支撑 [3] 氧化铝 - 全市场口径周度累库13万吨 短期过剩趋势持续 主力运行区间2600 - 2950 短期政策未明朗前观望为主 中期逢高沽空 [3] 铝 - 盘面续创新高 做多情绪高涨 主力运行区间23000 - 25000 短期价格有超涨迹象不建议追多 待回调布局多单 [3] 铝合金 - 盘面震荡偏强 现货端观望情绪浓厚 主力参考22000 - 24000运行 多AD03空AL03套利 [3] 锌 - 锌价重心上移 下游畏高采购 主力关注23800附近支撑 长线逢低多思路 跨市反套继续持有 [3] 锡 - 市场情绪偏强 美元走弱 锡价日内涨停 期货操作谨慎 前期买入的看涨期权继续持有 [3] 镍 - 有色板块情绪强劲 盘面再度大涨 多单逢高适当减仓 主力参考138000 - 148000 [3] 不锈钢 - 原料支撑维持偏强震荡 成本和需求博弈 震荡调整 主力参考13400 - 14200 [3] 工业硅 - 工业硅期货震荡为主 主力参考8000 - 9000 [3] 多晶硅 - 多晶硅期货进一步走跌 高位震荡 观望为主 [3] 碳酸锂 - 利多消息叠加情绪乐观 期货全线涨停 逢低偏多思路 [3] PX - 高估值下供应预期增加 近端供需偏弱 反弹空间受限 短期在7000 - 7500震荡 中期低多对待 PX5 - 9低位正套为主 [3] PTA - 季节性累库预期下 节前驱动有限 跟随原料波动 短期在5000 - 5300震荡 中期低多对待 TA5 - 9低位正套 [3] 短纤 - 供需预期偏弱 跟随原料波动 单边同PTA 盘面加工费逢高做缩为主 [3] 瓶片 - 1月瓶片供需双减 绝对价格与加工费跟随成本端波动 主力盘面加工费预计在300 - 450元/吨区间波动 [3] 乙醇 - 季节性累库 近端供需预期较弱 1月MEG价格上方依然承压 关注EG2605在4000附近的压力 EG5 - 9逢高反套 逢高卖出虚值看涨期权EG2605 - C - 4100 [3] 纯苯 - 供需预期略好转 但高库存下价格依然承压 BZ2603在5300 - 5600区间震荡 [3] 苯乙烯 - 港口去库叠加流动性偏紧 短期偏强 短期EB不建议追多 关注EB03做空机会 关注EB加工费高位做缩机会 [3] 能源化工 - LLDPE补空需求持续 成交较好 非标转标品增加 多单部分止盈 [3] - PP检修增加 价格偏强 PDH利润扩大持有 [3] - 甲醇地缘扰动 价格小幅走强 观望 [3] - 烧碱供需偏弱格局延续 现货价格承压 观望 [3] - PVC出口扰动放大盘面波动 短期交易重点已非供需 盘面波动放大 空单暂观望 [3] - 尿素供需偏弱格局延续 下游高价观望心态浓厚 前期多单择机止盈 空单暂观望 [3] - 纯碱情绪降温震荡 关注库存消化情况 观望 [3] - 玻璃冷修与补库维持偏强 观望 [3] - 天然橡胶海外原料价格高企 胶价震荡走强 观望 [3] - 合成橡胶（BR2603）成本端坚挺 但供需偏弱 预计短期高位震荡 在11800 - 12500之间运行 [3] 农产品 - 豆类（M2605、RM605）USDA小幅上调美豆产量 承压震荡偏弱 [3] - 生猪（FH2603）节后需求回落 关注出栏节奏 区间震荡 [3] - 玉米（C2603）下方支撑较强 期现共振上涨 偏强运行 [3] - 油脂（P2605/Y2605/OI2605）USDA报告利空或拖累豆油短期下行 豆油短期测试7900支撑 [3] - 白糖（SR2605）供应前景仍偏宽松 区间震荡 关注5300阻力压制力度 [3] - 棉花（CF2605）USDA报告中性偏多 高位震荡 [3] - 鸡蛋（JD2603）现货蛋价多数上涨 消化速度尚可 底部震荡 [3] - 苹果（AP2605）多空博弈 盘面高位震荡 建议多单搭配看跌期权保护 [3] - 红枣（CJ2605）需求偏淡 期价震荡 区间震荡 [3]