黄金市场走势分析 - 国际黄金5月29日先跌后涨，开盘3287.32美元/盎司，日内低点3245.36美元，高点3330.38美元，最终收于3317.46美元，日涨幅0.92% [1] - 技术面显示短期走势偏反弹，但需突破回落趋势线压力，否则将维持震荡调整 [1] - 展望5月30日，黄金开盘走弱但均线支撑稳固，回撤后仍存在看涨机会 [3] 影响因素 - 利空因素：美国贸易法院裁决阻止特朗普关税措施、欧盟关税谈判风险减弱、美伊核协议进展降低地缘避险需求 [3][7] - 利多因素：美联储会议纪要警示滞胀及经济衰退风险、周初请失业金人数上升强化降息预期、美元指数技术面偏弱 [3][5] - 长期支撑：美联储未来1-2年降息预期、美国政府债务或增3.8万亿美元、技术牛市趋势未破 [7][8] 技术面分析 - 月线级别：金价连续两月震荡但守住5月均线支撑，牛市趋势完好，震荡区间看2900-3500美元 [10] - 周线级别：触底反弹后站稳5周均线，有望上探3500美元 [12] - 日线级别：上升趋势线支撑强劲，高位震荡三角形形态预示突破潜力 [14] 关键数据与操作参考 - 日内关注美国4月核心PCE物价指数、个人支出月率等数据，预期先利好再利空 [5] - 黄金支撑位3300/3286美元，阻力位3325/3340美元；白银支撑位33.10/32.90美元，阻力位33.45/33.70美元 [14] - 美元指数日线及周线均偏空，美债10年期收益率月线背离预示未来回落可能 [5]

据央视新闻报道，当地时间5月28日，美联储公布了联邦公开市场委员会（FOMC）5月6日至7日的会议 纪要。这是美国所谓"对等关税"政策宣布实施一个半月后，美联储的第一份会议纪要，以正式文件形式 反映了美联储官员对形势变化的看法，凸显了美联储当前面临的政策困境，讨论了应对策略，强化了会 议声明和美联储主席鲍威尔新闻发布会的政策立场。 孙长忠（清华大学全球私募股权研究院研究员） 面对这一特殊困境，美联储的最佳应对策略只能是保持谨慎，等待观望。"与会者一致认为，鉴于经济 增长和劳动力市场依然稳健且当前货币政策的限制性适度，（FOMC）委员会完全有能力等待通胀和经 济前景更加明朗。在一系列政府政策调整的净经济效应更加明朗之前，采取谨慎态度是恰当的。"这是 对此前美联储及鲍威尔多次强调"不急于降息""等待成本较低""处于有利态势"等观点和态度的延续和强 化，说明尽管美国通胀和失业均有上升风险，但目前美联储更侧重于通胀方面，不降息本身就是控通胀 优先。 2022年至2023年加息期间，美联储是不惜付出衰退代价也要首先把通胀降下来的，那时及此后美联储也 多次强调价格稳定是实现长期可持续就业最大化的根本和前提。5月美联储会议 ...

摘要本周四(5月29日)欧市盘中，现货黄金继续延续下跌走势，目前仍位于3300美元下方。日内可关注 美国至5月24日当周初请失业金人数(万人)、美国第一季度实际GDP年化季率修正值、美国4月成屋签约 销售指数月率等数据，市场预期整体偏向利好金价，因而今日偏向触底回升垂线收跌，或震荡收跌为 主。 本周四(5月29日)欧市盘中，现货黄金继续延续下跌走势，目前仍位于3300美元下方。日内可关注美国 至5月24日当周初请失业金人数(万人)、美国第一季度实际GDP年化季率修正值、美国4月成屋签约销售 指数月率等数据，市场预期整体偏向利好金价，因而今日偏向触底回升垂线收跌，或震荡收跌为主。 【要闻速递】 因此，美联储对货币政策采取了谨慎的态度，等待"一系列政府政策变化的净经济效应变得更加清晰"。 值得注意的是，美联储会议是在特朗普将对华关税从145%降至30%之前召开的。 由于美国国债收益率收复了上周的部分跌幅，支撑了美元，本周金价的涨势似乎已经停滞。然而，会议 纪要出人意料地出现鸽派倾向，这种可能性较小的情况可能会推高黄金价格。 【黄金技术前景】 在过去四个交易日中，金价在3,280-3,330美元区间内盘整，因技术原 ...

美元指数与黄金价格动态 - 美元指数上涨现报100 03 [1] - 现货黄金价格交投于3281 58美元/盎司跌幅0 16%日内波动区间3245 29-3294 46美元/盎司 [1][4] - 日内关注美国初请失业金人数第一季度GDP修正值及成屋销售指数月率数据 [1] 黄金市场多品种报价 - 现货黄金最新价3281 58美元/盎司 [2] - 黄金T+D报价762 50元/克纸黄金758 42元/克沪金主力764 32元/克 [2] 美联储政策影响分析 - 美联储5月会议维持利率不变因关税不确定性加剧通胀与失业风险 [3] - 决策层提示滞胀风险需权衡高通胀与弱经济增长的货币政策路径 [3] - 鸽派会议纪要及美债收益率回升抑制金价涨幅但潜在政策转向或支撑黄金 [3] 黄金短期技术走势 - 现货黄金短线承压阻力位3370-3380美元/盎司支撑位3220-3230美元/盎司 [4] - 当前价格波动范围3245 29-3294 46美元/盎司 [4]

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会议纪要显示，本月稍早的会议上，美联储决策者普遍认为，经济面临的不确定性比之前更高，对待降息适合保持谨慎，等待特朗普政府关税等政策的影响更 明朗，再考虑行动。 与会者一致认为， 经济前景的不确定性进一步增加，因此，在一系列政府政策调整的净经济效应更加明朗之前，采取谨慎态度是恰当的 。 而且，此次纪要中，联储决策者几乎全都表达了对关税长期推升通胀的担忧。继4月的上次会议纪要后，本次纪要中，联储官员再度警惕，联储货币政策委员 会FOMC可能不得不在抗通胀和保就业之间做出"艰难的取舍"。 有"新美联储通讯社"之称的记者Nick Timiraos指出，本次会议纪要中，美联储决策者暗示，他们担心关税大幅上调会推升价格，可能刺激通胀上行。鉴于关税 政策的不确定性加剧，联储官员重申需要采取"谨慎态度"。 Timiraos称，纪要显示，联储决策者基本都认为，经济的不确定性增加，失业和通胀双双上行的风险也增加。这让他们不会改变观望的政策立场。 重申完全有能力等经济和通胀前景更明朗再行动 三周前召开的货币政策会议上，美联储决定继续暂停降息，示警滞胀风险，声明新增失业率和通胀均上升的风险已增加这一表述，并重申经济前景的"不确定 性 ...

美联储政策立场 - 美联储决策者普遍认为经济不确定性增加，适合保持谨慎态度，等待特朗普政府关税等政策影响明朗化后再考虑行动 [1][2] - 联储官员重申需要采取"谨慎态度"，货币政策将受到数据、经济前景和风险平衡的影响 [3][6] - 会议纪要显示美联储继续暂停降息，强调经济增长和劳动力市场稳健，当前货币政策限制性适度 [2] 通胀与就业风险 - 几乎全体与会者表达了对通胀可能比预期更持久的担忧，并警惕通胀和失业率双双上行的风险 [4][6] - 联储官员指出若通胀持续而经济增长和就业前景减弱，FOMC可能面临"艰难的取舍" [1][4] - 一些与会者评估认为对中间产品征收关税可能助推通胀持续上升，而供应链中断也可能持续影响通胀 [6] 经济前景不确定性 - 会议纪要19处提及"不确定性"，称经济前景不确定性"异常高"，远超此前预期 [5][6] - 财政、监管和移民政策的变化及其经济影响存在巨大不确定性，部分与会者认为更高的不确定性可能抑制企业和消费者需求 [4][6] - 联储工作人员下调今明两年美国实际GDP增长预期，因贸易政策对经济活动的拖累大于此前预测 [6] 劳动力市场与金融稳定性 - 联储工作人员预计劳动力市场将显著疲软，年底失业率将高于自然失业率水平并持续至2027年 [6][7] - 一些与会者指出4月资产价格相关性模式变化，若持久转变可能对美国经济产生长期影响 [7] - 多位与会者强调美国国债市场韧性尤为重要，尽管流动性指标下降，市场仍能承受交易量激增 [7]

美联储的货币政策路径日益与财政和贸易决策挂钩。沃勒指出，只有将关税降至10%左右并在年中前敲 定，才有可能出现降息局面。否则，激进贸易措施带来的通胀风险可能破坏任何鸽派转向。 市场目前对温和宽松有所预期，但这些预期的条件性反映出市场对华盛顿有效协调政策能力的怀疑。不 断上升的关税可能同时推高物价并削弱经济增长，这一滞胀风险将限制美联储的灵活性，尽管当前联邦 基金目标利率区间为4.25%-4.50%。 【上一交易日黄金行情解析】 国际黄金周一（5月26日）日K收跌，美市尾盘，国际黄金收报3342.57美元/盎司，下跌14.43美元或 0.43%，日内最高上探3356.32美元/盎司，最低触及3323.59美元/盎司。 【要闻回顾】 周一（5月26日）美盘时段，美元指数跌破5月6日99.172的支撑位，加剧了看跌情绪。这表明除技术形 态外，市场存在更深层次的结构性担忧。交易员目前关注97.921一线，除非空头回补推动指数反弹至阻 力位99.949上方，否则市场动能倾向于继续下行。这一突破与穆迪将美国信用评级下调至Aa1相符，突 显了市场对华盛顿超过2万亿美元的赤字和飙升的偿债成本日益不满。 美联储理事克里斯托弗· ...

智通财经5月26日电，美联储卡什卡利称，我们确实处于观望模式；长期高关税将增加滞胀风险。 ...

黄金市场现状 - 国际金价从4月的3500美元/盎司回落至5月的3234美元/盎司，国内金饰价格跌破1000元/克，主要受美元走强（美元指数反弹至99.5）、中美贸易摩擦缓和导致避险需求减弱，以及技术性抛售和获利了结的影响 [1] - 中长期来看，黄金的战略配置价值依然稳固，核心逻辑未被证伪 [1] 短期压力与市场情绪波动 - 美联储在5月会议上维持利率不变（联邦基金利率4.25%-4.5%），市场对降息时点的预期从6月推迟至7月甚至更晚，鲍威尔强调政策框架调整以应对供应链冲击和地缘政治等复杂因素 [6] - 4月黄金ETF净流出超30亿元，华安黄金ETF单只流出22.47亿元，COMEX黄金净多头头寸减少1433手至110,874手，市场情绪趋于谨慎 [6] - 5月20日后SPDR Gold Trust持仓量小幅回升0.57吨至921.60吨，显示机构投资者在支撑位附近开始逢低布局 [6] 中长期支撑因素 - 2025年一季度全球央行净购金超300吨，中国连续6个月增持黄金储备至7377万盎司（约2294.51吨），但黄金占外汇储备比例仅4.3%，远低于全球平均水平（约15%），未来增持空间显著 [6] - 美国4月CPI同比增长2.3%低于预期，但消费者对未来一年通胀的预期升至7.3%，摩根士丹利预测2025年美国通胀可能回升至3.0%-3.5% [6] - 中东局势反复、俄乌冲突持久战化以及台海、南海等潜在热点构成黄金的长期风险溢价，2025年一季度全球黄金ETF流入226吨创历史新高 [6] 技术面与配置策略 - 国际金价在3200-3240美元/盎司形成短期支撑，若跌破可能下探3150美元，阻力位在3250-3300美元，国内金价支撑位为730-740元/克，阻力位760-780元/克 [5] - 从月K线看，黄金仍处于2024年四季度以来的上升通道，MACD金叉确认多头趋势未改 [5] - 短期策略：在3200-3240美元（国内730-740元/克）分批建仓，止损位设在3150美元（国内700元/克），目标价3300美元（国内780元/克） [10] - 中长期策略：配置10%-15%的黄金资产，通过黄金ETF或实物黄金实现分散风险，黄金矿业股（如紫金矿业、山东黄金）弹性通常高于金价本身 [10] 机构分歧与情景推演 - 高盛预测2025年底金价达3700美元，极端情形下可能升至4500美元，中信证券则预计COMEX黄金全年区间为3000-3250美元 [7] - 乐观情景（概率30%）：美联储降息150基点、地缘冲突升级、央行购金超1000吨，金价可能突破3500美元 [10] - 基准情景（概率50%）：美联储降息100基点、地缘风险常态化、央行购金维持800吨，金价震荡上行至3200-3300美元 [10] - 悲观情景（概率20%）：美联储推迟降息、地缘冲突缓和、央行购金降至500吨以下，金价可能下探2500美元 [10]