汉代桓宽在《盐铁论》中提出"富在数术，不在劳身"，揭示了财富积累的方法论本质。范蠡"旱则资舟，水则资车"的逆向投资理念，与彼得·林奇的"鸡尾酒 会理论"异曲同工。明代晋商独创的"身股制"，将掌柜利益与商号绑定，同时设立"护本"资金抵御风险，这种风险管控机制比现代对冲基金早四百年。这些 思想证明，中国古人早已掌握通过系统思维优化资源配置的精髓。 "利在势居，不在力耕"的思想，在当代城市发展中得到生动验证。李嘉诚的"地段论"与古代"势居"思想一脉相承，深圳前海自贸区聚集效应使区域估值提 升，印证了区位选择的重要性。这种对时空维度的把握，与现代区域经济学中的"增长极理论"高度契合。 从管仲的分工理论到范蠡的平粜法，从《盐铁论》的市场调控到晋商的风险管理，中国古代经济思想构建起一套完整的财富积累体系。这些思想不是僵化的 教条，而是随着时代发展不断演进的智慧结晶。在当今全球化的经济格局中，重新审视这些传统智慧，不仅能让我们获得文化自信，更能为现代经济实践提 供独特的东方视角。正如《礼记》所言："凡事预则立，不预则废"，古代经济思想正是我们预判未来、把握趋势的重要思想资源。 中国五千年文明史经济思想始终是推动社会发展的重 ...

当晨曦照亮天山脚下绵延的棉田，洁白柔软的新棉正等待着一场跨越时空的跃迁。在关乎千万棉农生计 的产业变革中，期货市场正谱写着传统农业与现代金融交融共生的时代乐章。新疆冠农股份有限公司 （下称冠农股份）与菏泽弘一实业发展有限公司（下称弘一实业）的实践表明，棉花期货不仅是风险管 理的工具箱，更是产业升级的加速器，正在重塑从田间到车间、从本土到全球的棉花产业链条。 筑牢根基：多元布局织就产业安全网 站在冠农股份铁门关市物流园的高台上眺望，成排码放的棉包宛如白色方阵，自动化吊装设备在空中画 出优美的轨迹。"我们打造的不仅是仓库，更是连接种植端与消费端的产业枢纽。"冠农股份期货部部长 彭黎虎的话语充满底气。这家扎根边疆的企业，以13万吨皮棉的年加工能力为支点，构建起覆盖13个轧 花厂、14条生产线的生产网络，其立足于冠农汇锦物流、益康仓储两大郑商所棉花期货交割库形成的 110万吨的仓储体量，成长为行业瞩目的"超级仓库"。 在采访中记者发现，为响应新疆《粮油产业集群建设行动计划（2023—2025 年）》，冠农股份在棉籽 油脂油料加工板块深度布局，并以子公司新疆冠农天沣物产有限责任公司（下称天沣物产）为主体，创 新开展"非 ...

2025年10月15日，由郑州商品交易所主办，益海嘉里金龙鱼食品集团股份有限公司与中信建投期货有限 公司联合承办的"稳企安农 护航实体"菜系期货服务中小企业主题活动在广州圆满落幕。本次活动聚 焦"应对与破局：菜系变局中的机遇与挑战"，吸引了超过170名来自全国各地的菜系产业链企业代表齐 聚一堂，获得行业高度关注。 上图：益海嘉里集团南区油脂总监李育先生 开场致词 专家齐聚献智：拆解市场供需，支招企业避险 本次活动汇聚多位行业权威专家，从政策、供需到实战策略，为产业链企业带来一场"智囊盛宴"。 郑州商品交易所市场发展部赵永刚详细解读了产业服务政策；国家粮食和物资储备数据中心正高级经济 师张立伟深入剖析了国内外植物油市场供需格局与未来走势；益海嘉里金龙鱼集团油脂事业部总监助理 许海荣结合实战，分享了全球菜籽供需分析与套期保值策略, 为企业减小价格波动风险提供具体方案； 广东厚方投资管理有限公司基金经理段国钰则聚焦植物油市场，给出了具体的策略布局建议。中信建投 证券宏观分析师刘天宇则围绕当前宏观形势与"十五五"规划前瞻发表观点，为企业把握政策红利提供参 考。 面对菜系市场国际形势剧变与政策波动，专家们强调，利用期货 ...

文章核心观点 - 案例展示了期货及期权工具在钢铁产业链上、中、下游企业风险管理中的创新实践，通过“期货稳价订单”、“合成多头”含权贸易和欧式看涨期权等方案，帮助企业锁定利润、降低成本、规避价格波动风险 [3][16][17] 行业背景与需求 - 2024年国内钢铁行业呈现结构性复苏，全球钢铁需求增长1.7%，中国基建投资带动建筑钢材需求提升2.3% [6] - 2024年1-6月国内螺纹钢、热卷表观消费量同比微增0.8%，价格在3400-3900元/吨区间震荡；7-8月受极端天气影响，价格一度下探至3000-3200元/吨，库存累积超预期23% [6] - 2024年9月起，随着1.2万亿元基建项目集中过审及钢厂减产，价格反弹，螺纹钢主力合约单日涨幅达5.2%，突破3900元/吨，波动率指数从18.5急升至31.7 [6] - 钢铁产业链企业普遍缺乏有效金融工具管理价格风险，需构建稳定销售/采购渠道 [5][6] 上游生产企业案例（新疆企业） - 企业为新疆钢铁生产企业，年产能约300万吨，主要服务南疆及中亚基建需求 [4] - 企业面临3000吨中厚板订单的销售利润风险，采用上期所“期货稳价订单”项目，通过买入热卷HC2501看跌期权进行套保，目标价3520元/吨 [7][8] - 期权权利金原为68元/吨，由上期所补贴10万元后，企业实际支付约35元/吨 [8] - 期权到期后，HC2501合约结算价3473元/吨，低于目标价47元/吨，企业获得期权赔付141,000元，扣除权利金成本后净盈利37,000元 [2][15] 中游贸易企业案例（河南企业） - 企业为河南钢铁产业互联网平台贸易商，服务网络覆盖全国20多个省份，链接超10万家企业，年平台交易规模超千亿元 [4] - 企业计划采购约1.4万吨螺纹钢，采用“买看涨+卖看跌”的“合成多头”含权贸易方案，以较低成本锁定价格低点 [12] - 方案分三个合同执行，最终总收益为769,215.88元，相当于获利增效约55.29元/吨，有效减少了螺纹钢价格上涨带来的额外采购成本 [2][15] 下游加工企业案例（江西企业） - 企业为江西建筑钢材集成服务商，年钢材深加工与配送能力逾80万吨，服务网络覆盖赣、湘、鄂、皖四省 [4] - 企业计划采购1000吨热卷，担心价格上涨，于2024年8月13日以96.95元/吨的权利金买入HC2501虚值看涨期权，执行价3508元/吨 [13] - 企业于2024年10月16日提前平仓，平仓结算价3602元/吨，最终实现盈利49,080元，有效降低了采购成本 [2][15] 方案优势与亮点 - 锁定利润：帮助产业链企业建立稳定销售/采购渠道，规避锁价订单销售价格偏低或采购价格偏高的风险，实现“遇涨则涨、遇跌不跌”或“遇跌则跌、遇涨不涨”的增效 [16][17] - 流程简单：产业企业仅需在现货合同中嵌入期权结算条款，业务流程简单，理解难度低，接受程度高 [18] - 精准定价：利用期货合约价格升级传统贸易定价模式，通过支付少量权利金获得期权赔付权利，使销售/采购单价定位更加精准 [19]

农业农村部农产品质量安全监管司副司长、一级巡视员孙法军表示，近年来，各级农业农村部门一手抓 专项整治和监管执法、保安全守底线，一手抓绿色生产和质量管控、提品质拉高线，全国农产品例行监 测合格率连续10年稳定在97%以上，2024年迈上了98%的新台阶，绿色、有机、名特优新和地理标志农 产品认证登记数量超过8.6万个。坚持发挥信息化、数字化、智能化在助力农产品质量安全治理上的重 要作用，借助大数据技术在全国建立起覆盖7.3万个生产基地的"三品一标"一张图。 新京报讯（记者王思炀）10月20日，新京报记者获悉，第十二届全国食品安全监管信息工作交流大会暨 全国食品产业高质量发展（新疆）大会近期在新疆维吾尔自治区乌鲁木齐市举行。结合大会信息可知， 全国农产品例行监测合格率已连续10年稳定在97%以上，同时，借助大数据技术，全国也建立起了覆盖 7.3万个生产基地的"三品一标"一张图。 第十二届全国食品安全监管信息工作交流大会以"强化食安监管信息互联共享 赋能食品产业高质量发 展"为主题。中国食品工业协会副会长、中国食品安全报社社长朱长学介绍，今年大会聚焦"落实食安两 责、强化食安监管、优化营商环境"三大关键，深入研讨如 ...

银行清理"长期不动账户"进入常态化阶段，首次扩展至电子账户及手机银行。 近期，多家银行陆续启动"长期不动账户"清理行动，涵盖个人及单位账户。与2023年由国有大行主导的 集中清理不同，今年的行动明显呈现常态化、分层化特征。其中，地方中小银行成为主力军，标准体系 更精细。业内人士认为，监管要求从专项任务转向长效机制，银行账户管理进入全生命周期动态监管阶 段。 "沉睡账户"再清理 10月以来，新疆和田农商银行、湖北远安农商银行、辽宁葫芦岛银行、广西北部湾银行等多家地方性银 行相继发布公告，对"长期不动账户"开展清理。 新疆和田农村商业银行10月16日发布公告，将对个人手机银行长期睡眠账户开展清理工作。同日，湖北 远安农商银行宣布启动个人银行账户集中治理，包括个人长期不动户、重复开户及身份信息缺失账户。 贵安发展村镇银行则针对一年内未发生收付活动（不包括结息等非客户主动交易）且无欠债的单位结算 账户实施清理。 与前一轮由农业银行、中国银行、交通银行等国有大行率先启动的集中行动不同，2025年的清理主体已 明显下沉至地方中小银行。 地方银行的参与，缘于其账户结构更复杂、存量问题更突出。多位银行从业者对记者表示，县域及 ...

面对白银短期持续上涨的行情，先准备→再验证→分批入场→严格止损/仓位控制"——不可盲目追高。具体可执行步骤 是：先做市场与流动性检查（确认现货/实物供给与租赁利率是否异常），在合规平台完成模拟与小额实盘验证（例如万 洲金业提供的模拟账户与微型手数），按写好的"单笔美元风险＋总仓位上限＋事件窗口规则"分批建仓，并持续用资金 流、现货库存、美元与利率信号来监测持仓。短期上涨可作为入场机会，但必须把概率化的风险管理和可执行的操作步 骤先落实。 一、市场背景—为什么短期白银会持续上涨？ 1、价格与行情事实：近期白银已突破并站上$50/盎司区间并保持高位波动，短期涨幅显著（多家报价与图表显示近期价 格在$50–$54区间波动）。 2、供给与交割异常：伦敦与纽约的现货流动性出现紧张迹象，市场出现严重的Backwardation（现货溢价/近月高于远 期）与极高的租赁利率，这表明市场更愿意拿现货而非等待交割。投资机构与分析报道近期指出租赁利率一度飙升至数 十个百分点（历史性水平）。 3、实物挤兑/短期供求冲击：媒体报道银行与交易商在伦敦争相运送实物银条，市场出现"短squeeze"迹象，推动价格短 时加速上行。 4、宏观驱 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 领子期权在白糖企业中的应用 ---可用于原料采购、库存管理及利润锁定三大场景 领子期权是一种由买入看跌期权（保护下行风险）和卖出看跌期权（获取权利金）组合而成的策略， 其核心是将资产价格波动范围限定在预设区间内。领子期权可应用于原料采购、库存管理及利润锁定三大 场景，精准控制风险敞口，助力企业稳健经营。 领子期权是一种由买入看跌期权（保护下行风险）和卖出看跌期权（获取权利金）组合而成的策略， 其核心是将资产价格波动范围限定在预设区间内。领子期权可以看作一个保护性看跌期权加一个备兑看涨 期权，即利用备兑策略的收益来摊薄保护性策略的成本。 图为领子期权的到期损益 对白糖企业而言，这一策略尤其适用。首先，白糖价格受季节性（如甘蔗收割周期）、政策（如进口 配额）及国际糖价波动影响，从企业稳健经营的角度来说，更适合使用风险管理策略套期保值（下称套保）。 期权风险管理策略往往比期货风险管理策略更具灵活性。其次，相比买入认沽的保护性期权策略，领子期 权策略的成本更低，因为卖出看涨期权的权利金可覆盖部分买入看跌期权费用，降低套保成本。最后，从 套保效果来看，当 ...

货币政策讨论前提 - 货币政策讨论需基于日本央行物价目标已实现的假设进行 [1] 美联储降息影响 - 美联储恢复降息本可能限制日本央行政策灵活性 但此次情况不同 [1] - 此次美联储降息是出于风险管理角度 而非担心经济衰退 [1] 日本通胀条件 - 日本正出现通胀的"第二轮效应"可能扩大的条件 [1] 货币政策实施路径 - 从经济即将迎来"真正的黎明"的角度来看 日本央行必须分几个阶段逐步"转换档位"以实施货币政策 [1]

黄金市场供需动态 - 黄金回收业务量出现显著增长，较以往水平翻了两到三倍 [1] - 市场出现买盘稀少而卖盘增多的现象，供需平衡被打破 [3] - 投资者出现恐慌性套现行为，担忧价格下跌被套牢 [5] 黄金价格表现与市场情绪 - 金价从早期每克600元人民币的低位大幅飙升 [1] - 价格剧烈波动使黄金资产属性从避风港转变为高风险 [3] - 市场情绪高度紧张且难以预测，投资者信心受价格波动影响显著 [5][7] 行业机构观点与风险提示 - 上海黄金交易所提示国际贵金属市场价格存在剧烈波动风险 [3] - 各大银行纷纷呼吁投资者保持谨慎态度并进行理性投资 [3] - 风险管理与仓位控制成为市场参与者关注的核心原则 [5] 宏观经济与市场环境 - 全球政治经济局势不稳定推高了市场对安全资产的需求 [8] - 全球经济环境的不确定性是推动金价上涨的关键背景因素 [3] - 黄金价格波动被视为预示未来经济持续不确定性的信号 [10] 投资者行为与市场结构 - 网络舆论与信息传播加剧了市场情绪的波动性 [7] - 普通投资者在价格连续上涨中面临理性决策的挑战 [5] - 市场换手率高，价格快速上涨伴随高交易活跃度 [7]