峰会与对接会概况 - 第15届阿联酋国际投资峰会将于2026年4月13日至15日在迪拜世界贸易中心举行 主题为“重塑全球繁荣 开启投资新路径 迈向可持续与包容的未来” [2] - 峰会由阿联酋外贸部 迪拜商会 AIM全球基金会联合主办 聚焦全球市场 未来经济和新一代三大板块 深度融合政策 技术与资本 [9] - 预计本届峰会参会国家超过180个 参会嘉宾超过15000人 边会或论坛超过400场 [9] - 峰会期间将举办“2026中阿能源项目交流对接会” 由中国能源报与AIM全球基金会联合主办 旨在打造高效务实 成果导向的高级别能源合作平台 [11] 中阿能源合作专项活动 - 为促进中阿能源领域合作 将于2026年1月27日在北京举行“第15届阿联酋国际投资峰会暨中阿能源项目交流对接会”新闻发布会 [2] - 新闻发布会主题为“技术赋能・资本聚力” 规模60人 包含阿联酋投资环境与政策解读 中阿能源合作机遇与案例分享等主题发言 [4][5] - 2026年中阿能源项目交流对接会主要内容涵盖高层会见 项目考察 企业路演 技术交流 供需发布 合作签约等 [11] - 对接会旨在通过政策对话 建立项目数据库和常态化对接机制 搭建“政企金”三方直通平台 促成可落地 可持续的能源领域务实合作 [11] 活动历史与背景 - 第14届阿联酋国际投资峰会于2025年4月7日至9日在阿布扎比举行 主题为“描绘全球投资的未来 全球投资格局的新方向 迈向平衡的全球体系” [13] - 第14届峰会由AIM全球基金会发起 阿联酋工业和先进技术部 经济部 投资部联合主办 吸引了来自全球181个国家的15800多名代表参与 [13][14] - 往期相关讨论主题包括中国—中东能源合作向全产业链纵深推进 以及投资中东能源的机遇与挑战等 [17]

1月5日，围绕比特币能耗的争论持续升温，市场情绪往往被夸大的叙事所左右。结合多项ESG研究与公 开数据，Moneta Markets外汇表示，比特币挖矿的能源问题更应从结构和效率角度审视，而非停留在绝 对消耗量的表面比较。随着数字资产逐渐融入主流金融体系，能源使用方式及其长期影响正成为投资者 评估风险与价值的重要维度。 从研究结论来看，将比特币简单描述为"资源黑洞"并不符合数据事实。多项同行评审研究显示，比特币 网络的能源消耗与交易数量并不线性挂钩，这意味着其系统具备一定的规模扩展能力。Moneta Markets 外汇认为，同时，在可再生能源占比较高的地区，挖矿活动通过灵活调节用电负载，反而有助于平衡电 网供需结构。 在电价问题上，目前缺乏可靠证据证明比特币挖矿会系统性推高居民或企业用电成本。相反，在部分市 场中，挖矿作为可调节的大型用电主体，为电力系统提供了额外的需求缓冲，有助于提升整体运行效 从研究结论来看，将比特币简单描述为"资源黑洞"并不符合数据事实。多项同行评审研究显示，比特币 网络的能源消耗与交易数量并不线性挂钩，这意味着其系统具备一定的规模扩展能力。Moneta Markets 外汇认为，同时 ...

宝城期货分析则提及，国际能源署（IEA）预测，全年原油市场日均过剩量将达380万桶至409万桶，占 全球需求的4%，供应过剩格局成为市场运行主基调。然而，中东、南美、俄乌三大关键区域的地缘局 势动荡持续发酵，形成对供应端的潜在冲击，与供需基本面形成反向拉扯。 信达期货也认为，今日市场开盘反应显示，该事件被解读为供应增长预期，而非地缘风险溢价。 分析显示，2026年1月2日，WTI 2月期货已收跌0.2%至57.32美元/桶，布伦特3月期货收跌0.2%至60.75 美元/桶，交投清淡。关键价位下破，伴随明确空头信号。机构方面对布伦特原油的净空头持仓增至 91%，市场看空预期高度一致。 供给方面，当前市场过剩压力结构性加剧，非OPEC+为主要增量源，核心矛盾在于，委内瑞拉事件指 向中长期供应增加潜能，而非中断风险。该国目前日产量仅约100万桶，且设施破败，重启需数年及数 百亿美元投资，短期冲击有限。市场更大压力来自系统性增产。IEA预测2026年非OPEC+国家将贡献 120万桶/日增量（主要来自美、巴西、圭亚那）。若俄乌达成和平协议，可能释放100万桶/日至200万 桶/日的俄罗斯出口增量。而需求方面，IEA预 ...

行业概况与发展规模 - 截至2025年底，江苏省海上风电装机容量已突破1200万千瓦 [1] - 江苏省海上风电开发潜力巨大，达到6000万千瓦 [2] - “十五五”期间，江苏省风光新能源总装机规模预计将超过1.72亿千瓦 [5] 项目进展与工程设施 - 2025年12月，我国离岸最远海上风电项目在江苏全容量并网，年发电量可超28亿千瓦时 [1] - 江苏国信大丰85万千瓦海上风电项目于2025年12月29日实现全部风机并网 [1] - 江苏已建成全国最大规模的海上风电并网输变电工程——500千伏沿海二通道工程，并通过6条高等级跨江输电通道将电力送至长三角 [2] - 电网公司正加快规划建设苏通GIL直流工程、扬镇交直流改造工程等项目，以输送沿海绿电至苏南发达地区 [2] 绿电交易与市场增长 - 2025年，江苏省绿电交易量超过210亿千瓦时 [2] - 自2021年全国绿电交易启动以来，江苏绿电交易量年均增长率达到96%，接近翻倍 [1][2] 绿电应用与产业赋能 - 江苏通过“绿电专线”直供园区，赋能企业“出海”，应对国际碳壁垒 [1][3] - 在大丰港零碳产业园，企业依托绿电可溯源体系，为产品增加绿色附加值，其电动自行车生产线年产约20万台，主要销往加拿大、美国等地 [3] - 如东沿海近零碳产业园内的企业，通过绿电专线使绿电使用占比平均达到80%，每月减少碳排放近6000吨，用电成本降低5% [3] - 全国首条10千伏绿电专线在大丰港零碳产业园实现13.76兆瓦光伏直供企业，年供应绿电达1500万千瓦时 [3] 技术创新与系统建设 - 电网公司在110千伏变电站内设置独立“母线”，将绿电源头与企业产线直接相连，实现绿电从发电到用电的全程闭环追溯 [3] - 如东县依托220千伏双南变电站打造了全省唯一汇集风电、光伏、储能、工业用户所有要素的绿电溯源系统，实现绿电生产、传输、消费全流程可追溯 [4] - 电网公司正致力于构建“清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能”的新型电力系统 [5]

核心观点 - 地缘冲突加剧与长期不确定性支撑贵金属价格 长期“去美元化”趋势、央行购金、债务及货币宽松环境均利好黄金 白银在供应紧张与工业复苏需求下弹性或高于黄金 基本金属中铜因供给扰动与能源转型需求受支撑 铝则因供给刚性及AI电力需求看好补涨 [1] 贵金属：黄金 - 地缘冲突加剧（如美军打击委内瑞拉）引发避险情绪 但短期金价波动有限 需警惕局势升级风险 [1] - 长期看全球“去美元化”趋势加速 央行和投资者持续购金 黄金受益于债务和货币宽松的交易方向 [1] - 美国债务总额突破38.5万亿美元 财政赤字高企 降息趋势下国债利率上涨体现对债务规模的担忧 看好未来黄金价格 [1] - 黄金价格中枢中长期仍有望上行 投资者或可考虑后续回调参与、逢低分批布局 [1] 贵金属：白银 - ETF资金强劲流入 全球现货库存紧张甚至出现交割困难 [1] - 尽管需求回落 但供应端缺口突出 预计未来几年供需缺口将持续扩大 [1] - 在宽松周期下工业复苏需求使得白银弹性高于黄金 看好未来白银价格 [1] 基本金属：铜 - 铜作为能源转型关键金属 供给端全球主要矿山事故频发 预计2025年第四季度供给减少20万吨产量 [1] - 宏观环境对铜价形成支撑 [1] 基本金属：铝 - 铜铝比出现失调 [1] - 国内电解铝供给呈现刚性 [1] - AI领域爆发式增长占据电力优先级 供应端扰动待落地 看好铝价补涨 [1] 投资工具提及 - 关注直接投资实物黄金 免征增值税的黄金基金ETF（518800） [1] - 关注覆盖黄金全产业链股票的黄金股票ETF（517400） [1]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 各有色金属价格走势分化，铜中长期仍具上行空间但短期波动大，铝价短期偏强但上行压力大，锌价维持震荡，铅价宽幅震荡，镍价大幅上涨但产业过剩有压制，锡价延续偏强震荡，工业硅、氧化铝、碳酸锂价格走势各有特点 [2][4] - 宏观经济数据方面，中国12月LPR维持不变，11月规模以上工业企业利润同比下降但新动能行业保持增长，美国三季度GDP创两年最快增速，ADP周均新增就业连续三周增长 [15][16][19] - 地缘政治方面，美国空袭委内瑞拉，对全球市场尤其是金价、原油有潜在影响 [24][27] 根据相关目录分别进行总结 有色金属价格走势 - **铜**：节前沪铜主力冲高回落，短期进入高波动、高不确定性阶段，中长期因供应紧张和需求预期仍具上行空间，下周库存累库趋势延续，现货贴水回升压力仍存，预计维持高位宽幅震荡，波动区间95000 - 103000元/吨 [2] - **铝**：氧化铝过剩弱现实维持，政策预期不确定，铝价走势受基本面预期和资金行为推动，1月基本面压力大，短期偏强但上行压力大，铝合金跟随铝价但相对走弱 [2][4] - **锌**：上周锌价震荡运行，供给端加工费跌势持续，需求端消费走弱，库存减少，预计后续维持震荡，区间22800 - 23500 [2] - **铅**：上周沪铅主力冲高回落，长期看以旧换新政策对消费有托底，预计维持宽幅震荡，主力合约关注区间17000 - 17900 [2] - **镍**：上周沪镍大幅上涨，镍矿端表现强势，精炼镍过剩，镍铁价格偏强，不锈钢受印尼镍矿配额影响上涨，硫酸镍价格弱稳，当前镍产业过剩对镍价有压制，建议观望 [4] - **锡**：下游交投偏淡，价格震荡回落但上行趋势未变，11月国内精锡产量和进口量有变化，消费端半导体行业中下游有望复苏，预计延续偏强震荡，建议逢低建仓 [4] - **工业硅**：下行破位后反弹 [4] - **多晶硅**：破位上行后调整 [4] - **碳酸锂**：下游排产下滑，价格上方承压，需求强劲去库延续，预计价格延续震荡 [4] 宏观经济数据 - **中国**：12月LPR连续七个月维持不变，5年期以上LPR为3.5%，1年期LPR为3%；11月规模以上工业企业利润同比下降13.1%，1 - 11月累计同比增长0.1%，高技术制造业利润增速加快 [15][16] - **美国**：三季度实际GDP年化季环比4.3%，创两年内最快增速，核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比2.9%；ADP周均新增就业1.15万人，连续三周保持增长 [19][20] 地缘政治事件 - 当地时间1月3日凌晨，美国空袭委内瑞拉，特朗普宣称委内瑞拉截获、出售“美国石油”，美国将“管理”委内瑞拉直至实施“安全”过渡，大型石油公司将前往委内瑞拉，该事件对全球市场尤其是金价、原油有潜在影响 [24][25][27]

铜价走势与驱动因素 - 伦敦基准铜期货价格大幅上涨约3%，接近上周创下的每吨略低于13,000美元的峰值，逼近历史最高水平 [1] - 铜价上涨受到新年供应趋紧担忧和整体市场风险偏好情绪的推动 [1] - 伦敦金属交易所三个月期铜价一度上涨3%至每吨12,839美元 [2] 供应面紧张状况 - 对美国潜在关税的担忧促使交易商加速向该国发货，导致其他地区供应状况趋紧 [1] - 智利曼托韦德矿场罢工的开始，提醒了在全球需求扩张时期供应所面临的风险 [1] - 伦敦金属交易所的现货对三个月期铜价差稳固处于现货溢价状态，表明近期供应紧张 [1] - 分析师报告指出，整体供应短缺叠加美国关税造成的区域性错配正在推动铜价上涨 [2] 供需平衡与价格表现 - 全球铜市场在2026年将出现超过10万吨的短缺 [2] - 铜在2025年价格飙升42%，创下自2009年以来的最佳年度表现 [1] - 对美国潜在进口关税的担忧已导致美国交易所追踪的库存增加 [1] 其他金属市场动态 - 周一所有基本金属均走强 [1] - 铝价一度上涨1.8%至每吨3,069美元，创下自2022年4月以来的最高水平，原因是供应前景趋紧以及对长期需求的预期 [2] - 新加坡铁矿石价格上涨0.3%至每吨105.90美元 [3] 宏观与市场背景 - 亚洲股市在科技股上涨的推动下创下历史新高 [1] - 投资者正在评估美国周末拘捕委内瑞拉领导人事件的更广泛影响，包括美国对事关安全和经济增长的核心资源所持的演变立场 [1]

智通财经APP获悉，铜价在新年供应趋紧的担忧以及整体市场风险偏好情绪的推动下大幅上涨，逼近历 史最高水平。 伦敦基准铜期货价格大涨约3%，接近上周创下的每吨略低于13,000美元的峰值。对美国潜在关税的担 忧促使交易商加速向该国发货，导致其他地区供应状况趋紧。此外，智利曼托韦德(Mantoverde)矿场罢 工的开始，提醒了在全球需求扩张时期供应所面临的风险。 周一所有基本金属均走强，亚洲股市在科技股上涨的推动下创下历史新高。更广泛来看，投资者正在评 估美国周末拘捕委内瑞拉领导人尼古拉斯·马杜罗事件的更广泛影响，包括美国对事关安全和经济增长 的核心资源所持的演变立场。 对能源转型和传统用途都至关重要的铜在2025年飙升42%，创下自2009年以来的最佳年度表现。对美国 潜在进口关税的担忧，已导致美国交易所追踪的库存增加。与此同时，伦敦金属交易所的现货对三个月 期铜价差(cash-to-three-month spread)稳固处于现货溢价(backwardation)状态，这种形态表明近期供应紧 张。 分析师在一份报告中写道，"整体供应短缺，叠加美国关税造成的区域性错配，正在推动铜价上 涨，""全球铜市场在2 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年全球原油市场处于供需基本面与地缘政治风险深度博弈期 供应过剩成主基调 但三大关键区域地缘局势动荡与基本面反向拉扯 油价呈“弱市震荡”特征 [5][10] - 中长期能源转型与非欧佩克+增产推动原油进入低油价周期 需求结构变化 地缘政治影响权重或上升 投资者应理性看待风险 把握趋势机会并做好对冲 [5][54] 根据相关目录分别进行总结 前言：地缘博弈下的供需重构与格局演变 - 2026年全球原油市场处于深度博弈期 日均过剩380 - 409万桶占比4% 中东、南美、俄乌局势动荡冲击供应端 [10] 一、多空博弈加剧 原油期货震荡偏弱 - 节前最后一周地缘风险消化 原油溢价回吐 供需偏弱预期主导 国内外原油期货价格震荡回落 市场受地缘风险和供需结构偏弱因素拉扯 维持震荡偏弱节奏 [11] 二、2026年全球原油市场供需基本面底色 供应端 - 供应增长延续“非欧佩克+主导、欧佩克+被动跟随”格局 全年供应增加250万桶/日 非欧佩克+贡献主要增量 美国增产120万桶/日 巴西等合计贡献增量占比达50% [17] - 欧佩克+供应调控能力弱化 内部利益分歧大 剩余产能仅能短期缓冲 减产无法抵消需求萎缩与非欧佩克+增产压力 [17] 需求端 - 需求增长进入平台期 预计全年需求1.048亿桶/日 同比增长0.8% 发达经济体需求下降 新兴经济体是唯一增长来源 [18] - 传统交通用油需求承压 人工智能产业增长拉动燃料油等消费 预计全年燃料油需求增加51万桶/日 [19] 三、中东地区多重矛盾交织，供应与航运风险升级 伊朗问题 - 内部经济困境、社会危机 外部美伊对抗、伊核谈判僵局 限制原油产量增长 预计2026年产量250 - 280万桶/日 [20][21] 以伊冲突 - 对抗逼近失控边缘 冲突升级将打击伊朗设施、中断霍尔木兹海峡航运 或使布伦特油价短期跳升20 - 30美元/桶 [21][22] 红海航运 - 安全局势恶化 也门局势、以索关系变化等使航运保险成本飙升 影响原油供应链稳定性 [22][23] 海湾国家转型 - 转型带来政策不确定性 对原油市场有双重影响 内部竞争加剧削弱海合会影响力 但应对外部威胁有协调 [23][24] 四、南美地区制裁与缓和交替，产能恢复步履维艰 委内瑞拉 - 与美国关系缓和 产能恢复受基础设施、制裁、资源主权等约束 预计2026年产量110 - 130万桶/日 [35][36] 委美博弈 - 是利益博弈 短期缓解供应担忧、压制油价 长期若关系改善或改变供需格局 但存在不确定性 [37] 区域左翼浪潮 - 巴西、阿根廷等国资源民族主义抑制投资 基础设施瓶颈制约产能释放 预计2026年产量增长30 - 40万桶/日 [38][40] 五、俄乌冲突僵持下的供应链重构，长期影响显现 冲突僵持 - 黑海航运通道间歇性受扰 乌克兰产量下滑 俄罗斯出口成本上升、折扣加大 加剧区域油价波动 [46] 制裁深化 - 美欧制裁使俄罗斯产能增长停滞 预计2026年产量增长放缓至5万桶/日以下 甚至减产 [47] 供应链重构 - 形成“西方买中东、亚洲买俄油”格局 影响全球油价体系 增加区域供应失衡 [48] 六、2026年地缘黑天鹅与市场超预期波动 - 地缘冲突升级、供应过剩超预期、需求端超预期疲软等风险可能引发油价暴涨或持续下探 [52] 七、总结 - 2026年原油市场处于转型与重构期 供应过剩与地缘扰动对比鲜明 三大区域局势加剧短期波动 油价“弱市震荡” [53]

项目投产里程碑 - 福建中碳年产2万吨锂电池负极包覆材料项目核心生产线全流程贯通 成功产出首批高品质产品 标志着项目从建设阶段迈入生产经营新阶段 [1] - 项目实现“即投产、即见效” 单线日产量稳定在28-30吨 实际年产能已从初期规划的7500吨大幅提升至1万吨 [3] - 项目是古雷石化园区延伸高附加值下游产业链 做强锂电新材料板块的重要实践 [1] 行业背景与公司业务 - 全球能源转型提速 新能源汽车与储能产业蓬勃发展 推动我国锂电池产业规模持续扩容 [3] - 负极材料作为锂电池四大核心材料之一 直接决定电池性能、安全与循环寿命 市场需求正迎来高速增长期 [3] - 公司是专注锂电池负极包覆沥青、造粒沥青研发制造的高新技术企业 产品广泛应用于动力、消费、储能类锂电池负极领域 达产后年产值约2.7亿元 [3] - 公司拥有多项核心专利 采用国内领先的连续化生产工艺 产品能耗低、稳定性强 软化点覆盖150℃至280℃多个关键牌号 可满足客户个性化定制 [3] 市场与客户 - 产品主要销往内蒙古、云南、贵州、广东等锂电产业核心区域 [3] - 核心客户囊括贝特瑞、杉杉股份等国内负极材料头部企业 [3] 区位与原料优势 - 项目选址古雷石化园区 核心看中园区得天独厚的原料供应优势 [4] - 项目以乙烯焦油为核心原料 一期项目年需原料约6万吨 可高效消纳园区内古雷石化公司乙烯装置的副产品乙烯焦油 实现资源“吃干榨净”与产业链上下游无缝衔接 [4] - 未来随着古雷炼化一体化二期、中沙古雷乙烯等项目投产 园区乙烯焦油产能将进一步释放 公司将同步启动二期项目建设 顺势扩大产能规模 [4] 发展战略与绿色转型 - 公司投产是古雷石化园区坚守“少油多化、减油增化、高端化发展”战略的生动缩影 [4] - 古雷石化园区以零碳园区建设为契机 统筹推进降碳减污扩绿增长 全力打造绿色价值枢纽 [4] - 公司将积极探索生产全流程节能降耗与碳减排路径 致力打造锂电新材料领域绿色可持续的标杆工厂 助力园区构建更具竞争力的绿色高端石化新材料产业体系 [4]