公司证券简称变更 - 公司将于5月15日正式启用证券简称"卧龙新能"，原简称"卧龙地产"将不再使用 [1] - 证券简称变更已获上交所核准，证券代码"600173"保持不变 [1][3] - 变更原因是公司名称已从"卧龙资源集团股份有限公司"变更为"卧龙新能源集团股份有限公司"，为使证券简称与公司名称保持一致 [3] 公司战略转型 - 公司战略重心全面转向新能源产业，积极响应国家"双碳"政策 [2][5] - 2025年3月完成收购四家新能源企业股权，包括龙能电力44.9%、卧龙储能系统80%、卧龙英耐德氢能51%和舜丰电力70%股权 [1] - 公司计划推动风能、光伏、储能和氢能各业务板块协同发展 [2] - 将彻底退出矿产贸易业务，解决与关联方的同业竞争问题 [4] 业务发展计划 - 风能领域：推动包头达茂旗新能源加储能构网型试点示范项目 [2] - 光伏领域：重点获取工商业分布式光伏电站订单 [2] - 储能领域：加强电化学技术、电力电子技术等核心技术建设 [2] - 氢能领域：持续开发制氢技术及产品储备 [2] 资产重组进展 - 拟出售上海矿业90%股权给间接控股股东卧龙控股或其子公司 [3] - 上海矿业目前贡献公司近七成营收，去年利润达数千万元 [4] - 交易双方已就估值达成初步共识，但具体方案仍在推进中 [1][3] - 上海矿业是2022年以6800万元现金收购的项目 [4] 财务表现 - 2024年净利润同比下滑超70%，矿产贸易收入减少近30% [5] - 2025年一季度营收飙升123%至11亿元，但净利润下滑28% [5] - 矿产贸易业务受铜精矿供应紧张和加工费低位影响 [5] - 房地产业务持续收缩 [5]

投资者关系活动概况 - 活动类别为业绩说明会和现场参观 [1] - 线下参与方包括方正证券、国泰基金等，线上 45 人参与 [1] - 活动时间为 2025 年 5 月 9 日 13:00 - 14:30，地点包括网络会议价值在线和现场中核科技 108 会议室 [1] - 接待人员有董事长瀛、董事副总经理龙云飞等 [1] 核电业务情况 投资收益与盈利 - 秦山核电站 C14 国产化或降低中核海得威原材料成本、拓展利润空间 [2] 收入与毛利率 - 2024 年公司核电收入 8.4 亿，同比增长 35%，毛利率因产品产出结构波动，24 年下半年小口径阀门影响毛利率 [2] 订单情况 - 核电在手订单近 30 亿，分布在三澳、三门等机组项目；新签订单分布在江苏徐圩等项目 [2][3] 产能情况 - 核电产能扩建分三期，一期、二期已完成，三期预计 2025 年底完成；目前可满足 8 台机组阀门出产，三期完成后预计可满足 10 台 [3] 四代堆业务 - 山东高温气冷堆拿 1.4 亿订单，连云港项目主蒸汽隔离阀已中标；今年完成霞浦核电二期及山东核能项目阀门交货任务，连云港项目 25 年未到交付期 [3] 核聚变业务 - 公司有较完整工业阀门产品谱系和科研能力，正进行聚变堆技术积累，可支撑核聚变阀门自主开发和供货 [3] 石油化工业务情况 市场现状与应对 - 因双碳政策和市场需求萎缩，石化行业投资放缓，阀门需求减少；公司跟踪大型项目，开发新产品、优化存量产品、寻求国际合作 [4] 煤化工订单 - 公司在煤化工领域成就显著，历史订单涵盖多种工艺，近期参与多个项目投标并获订单 [4][5][6] 出口业务情况 - 2024 年直接出口业务实现 1.47 亿元，同比增长 84%，产品为美标阀门，销往中东、欧洲和东南亚 [6] 重组并购情况 中核西仪 - 中核西仪重组并购相关尽职调查、审计、评估等工作未完成，待完成后再推进后续审议 [6] 集团其他资产 - 公司会根据业务需求考虑上下游产业链、运维服务等领域协同性标的并购，并及时披露信息 [6] 经营业绩与战略规划 近期业绩 - 2025 年以来经营业绩稳中有进，一季度营业收入、利润总额同比大幅增长 [7] 未来规划 - 聚焦阀门主业和资本运作，阀门主业做强做优，资本运作向上下游产业链、运维服务延伸 [7] 市值管理与费用控制 市值管理 - 公司重视市值管理，制定相关制度和方案，以提升内在价值为核心实现市值与内在价值匹配 [7] 费用控制 - 一季度销售、管理费用率下降，研发费用率略有下降；公司对销售、管理费用有年度预算控制目标 [7] 其他活动 - 参观公司产品陈列室、锻钢阀体智能加工车间 [8]

纪要涉及的公司 罗曼股份 纪要提到的核心观点和论据 1. **业绩情况** - 2024 年收入 6.88 亿元，同比增长 12%，文旅板块从一千多万、两千万左右增长到 1.37 亿元接近翻倍，数字能源业务从一千多万增长到 1.25 亿元，同比增幅接近十倍，景观照明业务因政府回款不及时略有下降[3] - 2025 年一季度收入同比上涨 49%，达到 1.8 亿元，数字文娱板块贡献约 8000 万元，预计今年三大业务板块将均衡分布[3] 2. **应收账款情况** - 2024 年底应收账款扣除坏账减值损失后余额约 7 亿，今年 1 - 4 月回收 2 亿，公司已规范回款并制定规则下达指标，预计年底坏账情况改善[5] 3. **政府对文旅项目重视及影响** - 各地政府从“照亮城市”转向“场景打造”，与公司数字文旅板块结合，多个城市景点客流量显著增加，提升当地消费水平，多地政府洽谈打造网红景点[6] 4. **光伏领域布局** - 响应双碳政策，将新能源与城市景观照明结合，在物流园区实施全场景空气能源方案，新中标 100 兆瓦能源项目，反映新能源需求增长[7][8] 5. **海外市场展望** - 预计 2025 年收入比 2023 年翻倍，主要客户有环球、奈飞、迪士尼等，订单体量大且增速高，业务拓展到游轮项目和定制化产品[9] 6. **重点海外客户规划** - 环球进行新拓展和二期提升改造，公司接到新订单增强游客体验；奈飞计划三年在全球打造 100 个小型线下乐园，公司沟通 IP 授权，开发 AI 运维软件，移动式场景体验项目将在英国落地[10] 7. **与霍尼韦尔协同** - 有意与霍尼韦尔协同，将景观照明和 BIPV 等传统业务带出海，扩大国际市场份额，推动技术创新和业务发展[4][11] 8. **海外业务增长计划及协同效应** - 推进海外业务协作增长，2025 年开展数字文旅项目，配套国内景观照明业务，收购促进国内业务协同效应[12] 9. **成立数字科技公司目的及 AI 赋能** - 成立数字科技公司深化 AI 产品开发，成立 AI 技术研发部门，应用于景观巡视、文旅项目更新迭代，结合海外技术降低成本、提高效率[13] 10. **沉浸式体验领域布局** - 2025 年通过项目加投资加运营模式布局，下半年与国际 IP 签约落地运营项目，用工程项目毛利反投运营，利于长期发展[14] 11. **沉浸式体验发展趋势** - 线下场景体验符合当前需求，推动城市消费水平提升，硬件未解决线上体验问题且前期投入高，先积累资金发展线下，长远看可能线上线下融合[15] 12. **霍洛维茨技术应用** - HoloTrack 和 DeepSmart 用于沉浸式体验和文旅领域，提升体验效果，在乐高工厂等项目应用较好[16][18] 13. **风险资产比例及冲回情况** - 公司整体风险比同行业高出约四倍，采用迁徙率测算方式计提减值，后续根据回款情况冲减减值损失，导致财务报表有波动性[19] 14. **项目选择策略** - 因地方政府资金压力，景观业务集中在长三角等一线城市，拓展新能源和数字文旅业务，保证回款和良性运营[20] 15. **不同城市项目毛利率及回款周期** - 一二线城市毛利率低于三四线城市，但回款情况好，三四线城市回款周期长，对资产减值计提压力大[21] 16. **国内沉浸式体验市场** - 国内市场需求不逊色于国外，但缺乏大型知名乐园，供应商有更新改造需求，筛选项目考虑回款情况[22][23] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 奈飞计划打造的小型线下乐园每个面积约 1 万平方米，提供沉浸消费、吃喝玩乐一条龙服务[10] - 今年 5 月底美国奥兰多将开设环球史诗级乐园，公司接到约 3000 万美元订单打造 10 个场景体验项目[9] - 公司目前货币资金约为 4 亿元[14] - 海外公司平均回款周期为 3 - 6 个月，国内为 1 - 2 年[23]

公司战略转型 - 公司正式向新能源领域转型，拟将证券简称变更为"卧龙新能"，以响应国家"双碳"政策并增加新的利润增长点 [1] - 公司名称已从"卧龙资源集团股份有限公司"变更为"卧龙新能源集团股份有限公司"，证券简称拟变更为"卧龙新能"以保持一致 [3] - 公司计划2025年全力发展新能源板块业务，打通海外销售渠道，建立成熟团队并加强全球化布局，预计全年营业收入55.36亿元，较2024年增加近20亿元 [3] 新能源业务布局 - 公司通过收购龙能电力、卧龙储能等关联方新能源公司，形成光伏、储能、氢能协同发展的业务格局 [1] - 2025年初至今完成多项资产收购，包括浙江龙能电力科技股份有限公司、浙江卧龙储能系统有限公司等，增加光伏、风电、氢储能等新能源业务 [2] - 在风能领域推动包头达茂旗新能源加储能构网型试点示范项目，在光伏领域重点推动工商业分布式光伏电站订单，在储能领域以电化学技术等为核心寻求增长点，在氢能领域持续开发制氢技术及产品储备 [2] 财务表现 - 2025年一季度实现营业收入11.05亿元，同比增长97.53%，主要得益于新能源业务的快速拓展 [1][3] - 2025年一季度净利润3608.63万元，同比下滑22.22%，主要因新能源业务处于投入期部分标的公司亏损及房地产业务计提存货跌价准备 [3] - 2024年公司营收36.11亿元，同比下降24.08%，净利润4086.29万元，同比减少75.15%，主要系计提存货跌价准备1.75亿元 [6] 资产剥离与财务影响 - 公司完成对矿产贸易业务的剥离，拟将持有的卧龙矿业（上海）有限公司90%股权出售给卧龙控股或其子公司 [1][6] - 上海矿业2024年贡献营收24.76亿元、净利润5518万元，剥离后公司年营收将减少超20亿元，净利润减少约5000万元 [6] - 出售上海矿业股权有助于公司集中资源聚焦新能源产业，回笼现金流用于新能源项目拓展 [6] 股东回报与估值提升 - 公司发布2025年度估值提升计划暨提质增效重回报行动方案，从立足主营业务、重视股东回报等八个方面提升投资价值 [4] - 2022年度至2024年度累计现金分红1.16亿元，占该三年年均净利润的64.72%，2024年合计回购金额3499.51万元，占归母净利润的85.64% [4]

公司战略转型 - 公司拟将证券简称变更为"卧龙新能" 以响应国家"双碳"政策 向新能源产业方向发展 增加新的利润增长点 [1] - 公司出售上海矿业90%股权给间接控股股东 彻底退出矿产贸易业务 解决同业竞争问题 集中资源聚焦新能源产业 [2] - 公司2025年初完成多项新能源资产收购 包括龙能电力 卧龙储能 卧龙氢能等企业 布局光伏 风电 氢储能等业务 [2] 财务表现 - 2024年公司营业收入36 11亿元(同比下降24 08%) 净利润4100万元(同比下降75 15%) 主要因计提存货跌价准备1 75亿元 [1] - 2024年房地产业务签约销售面积6 02万平方米 签约销售金额5 93亿元 [1] - 2025年第一季度营业收入11 05亿元(同比增长97 53%) 净利润3608 63万元(同比下滑22 22%) [1] 新能源业务规划 - 风能领域重点推进包头达茂旗新能源加储能构网型试点示范项目 [3] - 光伏领域重点获取工商业分布式光伏电站订单 提升市场占有率 [3] - 储能领域以电化学技术 电力电子技术为核心 寻求新兴增长点 [3] - 氢能领域持续开发制氢技术及产品储备 提升竞争力 [3]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入2.27亿元，同比增长26.18%，创历史新高 [2] - 归属于上市公司股东的净利润1940.88万元，扣除非经常性损益后的净利润1477.92万元 [2] - 公司拟每10股派发现金红利1元（含税），并转增3股 [2] 业务发展 - 智能仪器仪表收入1.68亿元，同比增长35.83%，占营收比重超过70% [3] - 报警控制系统及配套业务收入5530万元 [3] - 外销收入同比增长52.34%至2514万元，毛利率高达53.18% [3] - 产品已进入欧洲、中东等市场，与多家知名企业建立长期合作关系 [3] 技术创新 - 2024年研发投入达到1477万元 [4] - 主导研发"可燃气体检测报警系统（GDS）""智能多气体传感器集成"等项目进入验证阶段 [4] - 参与制定10项国家及行业标准 [4] - 拥有有效专利99项（其中发明专利33项）、软件著作权145项 [4] - 获得国内外各类产品资质认证超过300项 [4] 行业前景 - 2024年国内工业气体检测设备市场规模突破2295亿元，年复合增长率超过15% [5] - 环境监测专用仪器领域国产替代率仍不足30% [5] - 行业受益于工业智能化、城市安全升级及"双碳"政策驱动 [5] 战略规划 - 加速布局氢能、储能等新兴市场 [5] - 2025年聚焦大客户开发与全面质量管理 [5] - 持续推进智能传感器研发，力争在高端工业检测设备领域实现市场份额突破 [5]

财务表现 - 公司2025年一季度实现营业收入7.35亿元，归母净利润0.53亿元，单季扭亏为盈 [1] - 一季度光伏废气治理及太阳能电池片业务显著提升，环比实现正增长 [2] 行业动态 - 2025年一季度国内光伏新增装机59.71GW，同比+30.5%，其中3月新增20.24GW，同比+124.06% [2] - 3月电池组件出口30.01GW，同比+11%，环比+53%，巴基斯坦、巴西、沙特等新兴市场维持高景气 [2] - 行业面临"430"、"531"政策节点，新规取消补贴和电价政策红利，推动行业向高质量发展转型 [4] 业务布局 - 公司主营光伏、消费电子、汽车制造等行业的污染防治解决方案，光伏板块为最重要下游产业 [2] - 公司已建成24GW高效太阳能电池片生产基地，一期18GW TOPCon电池片项目于2023年12月投产 [2] - TOPCon电池转换效率突破26.5%，处于行业领先地位 [3] 技术储备 - 公司拥有262项专利（60项发明专利+202项实用新型专利），技术储备充足 [4] - 持续技术创新提升客户粘性，与晶科能源、隆基股份等行业龙头保持长期稳定合作 [3] 发展战略 - 坚持工业污染治理+太阳能电池双轮驱动战略 [4] - 持续加大研发投入，应对行业洗牌，巩固行业标杆地位 [4]

行业现状 - 全球新能源产业经历深度调整 光伏行业面临供需失衡、价格倒挂与融资紧缩三重压力 [1] - 行业洗牌加速 行业周期波动加剧 [1] - 国际能源署预测2030年前可再生能源新增装机将超5500GW 其中光伏占比预计80% [5] 公司财务表现 - 2024年营收3.36亿元 同比下降42.16% [1][2] - 净利润亏损7.67亿元 [1] - 经营活动现金流净额激增167.97% [2] - 营业成本下降24% 存货周转率1.6优于行业均值 [2] - 总资产规模18.8亿元 [2] 业务结构 - 智能制造板块营收2.5亿元 占总收入75.42% [2] - 设备配件销售贡献营收2.5亿元 占比73.88% [2] - 国外销售收入占比提升至41.84% 海外销售额逆增23% [4] 技术研发 - 研发投入1852万元 同比减少55.98% [3] - 聚焦钣金结构件、充电桩等关键技术突破 [3] - 重点探索异质结(HJT)及异质结/钙钛矿叠层技术路线 [2] - 研发液冷散热技术 提升充电模块转换效率 [3] 战略布局 - 实施"智能制造+新能源"双轮驱动战略 [2] - 转让低效资产 聚焦智能制造核心板块 [2] - 深化智能制造产线升级、异质结技术产业化及综合能源场景创新 [5] - 推进"光储充换"一体化解决方案落地 已在上海、泉州建立全液冷超充示范站 [4] 资金管理 - 协调9家银行稳定授信 确保不抽贷、不压贷 [5] - 通过供应链金融和融资租赁补充流动性 [5] - 分期化解区域外逾期债务 保障现金流安全 [5] 市场拓展 - 计划为欧美市场研发高功率超充设备 为东南亚研发特殊防护性能产品 [4] - 构建国际化抗周期缓冲带 [4] - 高管团队换届 引入具备大型企业经验的管理层 [5]

核心观点 - 公司2024年营收同比下降但净利润显著增长 主要依赖成本控制和业务优化 但核心膜技术业务收入下滑 且面临环保处罚未披露及多起重大诉讼引发的经营风险 [2][3][5][6][7][9][10][11] 财务表现 - 2024年营业收入13.91亿元 同比减少4.11% [3][4] - 归属于上市公司股东的净利润3.15亿元 同比增长23.97% [3][4] - 扣除非经常性净利润2.80亿元 同比增长21.13% [3][4] - 经营活动产生的现金流量净额1.72亿元 同比减少29.72% [4][7] - 毛利率36.02% 同比上升2.19个百分点 净利率23.01% 同比上升5.16个百分点 [5] - 非经常性损益贡献约3470.3万元 [6] - 计提信用减值损失和资产减值损失总额7380.26万元 [7] 业务构成 - 膜技术应用业务营收占比53.09% 同比减少10.81% 其中工业料液分离收入下滑20.29% 膜法水处理收入下滑19.01% [6] - 水务投资运营业务营收占比42.09% 收入增长9.15% 毛利率达46.62% [5][6] - 建造收入占比约5% [6] 环保与监管风险 - 全资子公司济宁三达水务因干扰自动监测设施排放污染物被罚款62.5万元 违法事实发生于2024年但未在年报披露 [7][8][9][10] - 年报"超标排放情况"标注为"无" 与环保处罚事实存在矛盾 [9][10] - 另一子公司洮南市三达水务因排放超标被行政处罚 公司提出异议并提起诉讼 [9][10] 诉讼与资金风险 - 与蓝晓科技存在5861万元合同纠纷 导致两个募投项目账户被冻结 涉及资金占货币资金的8.61% [11] - 子公司因白城募投项目工程款支付争议被索赔3408.89万元 [11] - 投资与筹资活动现金流均为负值 显示资金链承压 [7]