香港数字资产发展战略 - 香港正以前所未有的决心锚定"全球数字资产枢纽"目标，从搭建制度框架转向深化生态、拓展应用的跃升阶段[1] - 2022年发布虚拟资产政策宣言后，2023年6月推出《香港数字资产发展政策宣言2.0》，标志着战略持续升级[1] 香港金融中心地位 - 香港以760分超越新加坡稳居亚洲金融中心首位，综合得分较之前提升11分，与排名第二的伦敦仅差2分[3] - 金融业贡献香港本地生产总值的近四分之一，拥有近27万金融从业者[3] - 2025年上半年港交所以140亿美元募资规模位列全球榜首，波士顿咨询预测2029年香港将超越瑞士成为全球最大跨境财富管理中心[3] 技术生态建设 - 香港聚焦区块链底层架构、跨链互通、智能合约安全与效率、隐私计算等核心技术，为稳定币、RWA等创新应用铺路[4] - 香港"引进办"引入全球科技企业超80家，数码港聚集300+家Web3企业，形成人才与技术磁吸效应[4] - 蚂蚁数科宣布全面开放四大核心技术（Layer2、大模型开发工具、区块链+IoT架构、Web3钱包），显著降低创新门槛[4] 企业技术赋能 - 蚂蚁数科构建涵盖"安全-资产可信锚定-高性能流通-合规监管"的完整技术闭环，支持香港RWA、稳定币等数字资产场景发展[4] - 香港借助蚂蚁数科等领先科技公司的技术支持，向全球数字资产创新中心目标迈进[5]

比特币价格创新高 - 比特币周四盘中最高触及116,488.83美元，创历史新高，年初至今涨幅超过20% [1] - 市场将此轮涨势归因于美国政策支持与机构买盘的共同推动 [1] 美国政策支持 - 美国总统特朗普3月签署行政命令，宣布设立"国家战略加密货币储备"，首次在官方层面引入数字资产战略 [1] - 特朗普任命多位加密货币支持者进入关键岗位，包括美国证券交易委员会委员保罗·阿特金斯及美国科技顾问委员会主席大卫·萨克斯 [1] - 特朗普媒体与科技集团计划推出"Truth Social Crypto Blue Chip ETF"加密货币交易型基金，拟投资比特币、以太坊等多种数字资产 [1] 机构投资者参与 - 自2024年1月美国批准首批现货比特币ETF以来，相关产品已吸引超过500亿美元的资金流入 [2] - 2025年7月前两周，ETF净流入超过12亿美元，显示机构投资者对加密资产配置热情高涨 [2] - 贝莱德旗下的IBIT基金资产管理规模达760亿美元，较年初增长两倍 [2] 市场关联性与宏观环境 - 比特币价格波动性较高，与股市表现存在较强关联性，市场下行时更为明显 [3] - 美联储6月会议纪要显示多数官员认为年内降息合适，释放鸽派信号，增强市场风险偏好，间接利多比特币 [3] - 美元指数近期持续走弱，作为以美元计价的加密资产，比特币因此受益 [3] 美国股市表现 - 周四美国股市同步收高，标普500指数与纳斯达克指数双双创下收盘新高 [4]

稳定币的金融属性与设计初衷 - 稳定币是加密货币的特殊分支 通过与法定货币或实物资产挂钩来对冲价格波动 成为区块链生态中的支付工具 [1] - USDC USDT等主流稳定币的核心功能是在加密货币交易中充当"价值锚点" 减少价格波动 而非投资标的 [1] - 稳定币币值稳定的特性决定了其缺乏升值空间 不应被视为"获利工具" [1] 市场动态与概念炒作 - 稳定币发行机构圆环公司（Circle）在纽交所上市首日股价暴涨168% 带动相关概念股持续走强 [2] - 市场热度被不法分子利用 将稳定币包装成"低风险 高回报"的理财产品 虚构DeFi协议等概念误导投资者 [2] - 不法机构利用公众对区块链的认知盲区 刻意放大稳定币的"创新标签" 抛出"月收益20%"等虚假承诺 [2] 非法集资模式与风险特征 - 不法分子通过"拉人头返利"的传销模式扩大涉及范围 资金运作依赖新投资者资金维持 本质是"庞氏骗局" [2] - 项目方常通过境外服务器搭建平台 虚拟货币转移资金等方式逃避监管 卷款跑路后投资者面临维权无门 [3] 监管政策与合规要求 - 我国现行监管规则明确禁止未经批准的代币发行融资和虚拟货币交易炒作 属于非法金融活动 [3] - 《防范和处置非法集资条例》规定非法集资损失由参与人自行承担 [3] 投资者防范措施 - 公众需明确稳定币的支付工具属性 警惕"稳定币=稳赚币"的偷换概念 [3] - 应坚守"高收益伴随高风险"常识 对"保本保息"等话术保持怀疑 [3] - 需选择持牌金融机构通过正当渠道投资 远离虚拟货币炒作和非法代币发行 [3] 行业发展趋势 - 稳定币作为区块链技术应用 其价值在于提升支付效率 而非成为敛财工具 [4] - 需通过公众警惕 监管发力 行业自律来遏制违法活动 为金融创新营造健康环境 [4]

数字资产概念股市场表现 - 近期数字资产相关概念股在港股市场受到极大关注，涉及相关业务或计划涉及相关业务的公司股价大幅走高 [1] - 普星能量因认购数字资产金融公司HashKey Holdings Limited的A系列优先股，股价单日最高涨幅超280%，收盘涨幅达141 38% [2][4] - 金涌投资因与数字货币解决方案提供商AnchorX签署战略合作框架备忘录，股价单日一度暴涨超650% [7][8] 公司战略合作与业务布局 - 普星能量通过认购HashKey Holdings Limited的优先股，持有其不超过5%股权，旨在探索新业务领域合作以实现业务多元化 [6] - HashKey集团是亚洲领先的数字资产金融服务集团，业务覆盖中国香港、新加坡、日本等地，专注于区块链技术投资及合规数字资产交易服务 [6] - 金涌投资与AnchorX合作领域包括跨境支付、稳定币应用场景拓展、数字资产交易与管理等，AnchorX已获哈萨克斯坦数字资产服务牌照并发行挂钩离岸人民币的稳定币AxCNH [7] 行业监管动态 - 香港《稳定币条例》将于8月1日生效，成为全球首个针对法币稳定币的全面监管框架，要求发行机构必须向香港金融管理局申请牌照 [9] - 香港稳定币监管框架的落地标志着全球数字资产市场从"试验计划"进入"实施推进"阶段 [10] 市场行为警示 - 部分上市公司通过发布与热点相关的公告或信息吸引市场关注，存在"蹭热点"炒作股价的行为 [10] - 分析人士指出，涉足稳定币领域对部分公司盈利能力提升有限，投资者需警惕误导性信息 [10]

报告行业投资评级 - 领先大市 - A（首次）[4] 报告的核心观点 - 随着稳定币监管政策完善和应用场景丰富，将催生众多成长机会 [7] 各部分总结 稳定币监管政策 - 2025 年 5 月 21 日中国香港立法会通过《稳定币条例草案》，5 月 30 日刊宪，8 月 1 日生效 [4] - 条例要求在香港发行法币稳定币或宣称锚定港元价值的法币稳定币须申领牌照，相关人士要符合储备资产管理及赎回等规定，有助于稳定币和数字资产生态圈健康发展 [6] 国内虚拟货币监管 - 2021 年多机关联合发布通知，明确虚拟货币不具法定货币等同法律地位，相关业务活动属非法金融活动 [6] 数字人民币进展 - 2014 年央行成立法定数字货币研究小组，2016 年成立数字货币研究所，2017 年末开始研发试验，截至 2024 年 6 月末累计交易金额达 7 万亿元 [7] 香港稳定币相关计划及跨境支付 - 2024 年 7 月 18 日香港金管局公布稳定币发行人沙盒参与名单 [7] - 2025 年 6 月 20 日央行和香港金融监管局建立跨境支付通有效协作机制 [7] 投资建议 - 建议关注众安在线、国泰君安国际、东方财富等公司 [7]

银行业监管动态 - 广东大型银行正在摸查与贷款中介的合作情况 要求分支机构反馈相关信息 此举被视为正常风控行为 [1] - 广东金融业近年来持续加强合规建设 严格审查业务营销和审批环节 整治各类"黑灰产"乱象 [1] 数字货币概念股异动 - 港股普星能量因涉足稳定币概念股价单日暴涨超280% 该公司认购了HashKey Holdings发行的优先股 [1] - 德林控股因宣布拟代币化5亿港元资产 股价早盘上涨超70% [1] - 业内人士提示部分稳定币概念股短期炒作过热 需注意回调风险 [1] 光伏产业链动态 - 多晶硅厂商报价区间上调至4.5万-5万元/吨 厂商展现强烈挺价决心 [2] - 光伏产业链价格预计月内将有所抬升 下游企业可能接受小幅涨价以规避未来风险 [2] - 行业供给侧出清指导思路为反内卷提供指引 但实际执行仍需时日 [2] PC市场数据 - 2025年二季度全球PC出货量同比增长7.4% 达6760万台 [3] - 笔记本(含移动工作站)出货量5390万台 同比增长7% [3] - 台式机(含台式工作站)出货量1370万台 同比增长9% [3] 工业与技术突破 - 全球最大辗环机(22米)全系列轴承在洛阳下线交付 标志我国在超大型轴承领域实现领跑 [4] - 下线轴承包括外径2300毫米、重10.9吨的调心滚子轴承和外径2100毫米、重2.1吨的推力调心滚子轴承 [4] 人工智能投资 - 亚马逊考虑向Anthropic追加投资数十亿美元 此前已投资80亿美元 [4] - 亚马逊全球企业发展副总裁表示投资规模体现了公司雄心 [4] 机器人行业融资 - 人形机器人公司跨维智能完成数亿元A1及A2轮融资 领投方为成都科创投、洪泰基金 [4] - 公司产品包括X-Wiz具身大脑和通用人形机器人DexForce W1系列 [4] 金融合作 - 黑石集团与英国保险公司Legal & General达成私人信贷合作协议 [5][6] - L&G将每年投入年金业务新增资金流的10%至该合作 预计长期投资规模可达数十亿英镑 [6] - 合作重点布局美国市场 助力L&G强化其两大战略领域 [6] 土地处置 - 恒大汽车广州南沙区43.7万平方米工业用地被认定为闲置土地 将被政府无偿收回 [6] - 该地块自2021年6月9日起闲置 原因为企业原因 [6] 支付行业处罚 - 卡友支付因违反清算管理等规定被罚750万元 没收违法所得44,696.08元 [7] 企业动态 - 宁德时代旗下时代电服科技公司被执行1.17万余元 [7] - 锐明技术拟在香港联交所上市 具体细节尚未确定 [8] - 百川智能联合创始人谢剑或将离职 近期多位联创已相继出走 [9] - 东方电气集团完成工商变更 罗乾宜接替俞培根任法定代表人、董事长 [9] 光伏产业投资 - 琏升科技控股孙公司拟增资扩股引入投资者 增资金额6000万元 获得2.91%股权 [10][11] - 增资将优化资本结构 助力公司光伏产业布局 [11] 企业订单与业绩 - 西子洁能二季度新增订单12.14亿元 在手订单总额达61.19亿元 [12] - 爱旭股份预计上半年净亏损1.7亿-2.8亿元 扣非净亏损4.1亿-5.2亿元 [12] - 长源东谷预计上半年净利润1.55亿-1.8亿元 同比增长62.65%-88.88% [13] - 西子洁能预计上半年净利润1.3亿-1.8亿元 同比下降47.40%-62.01% [14] - 天保基建预计上半年净利润9000万-1.3亿元 同比增长1581.80%-2329.27% [15] - 西部创业预计上半年净利润约2.95亿元 同比增长88.99% [16] - 海利得预计上半年净利润2.8亿-3.1亿元 同比增长47.65%-63.47% [17] - 龙源技术预计上半年净利润2600万-3100万元 同比增长116.61%-158.26% [18] 股市行情 - 沪指涨0.48%重回3500点 沪深两市成交额1.49万亿元 [19][20] - 地产、城镇化概念股集体爆发 银行等大金融股冲高 四大行续创历史新高 [20] - 硅能源、光伏概念股持续活跃 全市场超2900只个股上涨 [20]

光伏产业链 - 光伏产业链活跃 拓日新能等多股涨停 硅片企业上调报价 不同尺寸硅片价格涨幅8%～11 7% 光伏组件含税含运均价上调 行业有望从价格血拼向优质优价转型 明年供需关系或改善 [1] 算力硬件与创新药 - 美股英伟达总市值盘中突破4万亿美元 A股CPO 铜缆等算力硬件股走强 创新药板块维持强势 [1] 军工板块 - 军工板块集体调整 [2] 港股数字资产概念 - 港股普星能量盘初飙升286 21% 后涨幅239 66% 公司认购HashKey Holdings的A系列优先股 持有HashKey最多5%股权 HashKey Exchange为香港首家持牌零售虚拟资产交易平台 持有香港证监会第1类和第7类牌照 [4] - 金涌投资因与AnchorX战略合作探索稳定币场景 7月8日盘中大涨逾650% 7月10日盘初续涨超20% [4] - 德林控股盘初飙涨70%至5 75港元/股 创1月7日以来新高 拟代币化资产价值最高5亿港元 包括德林大厦权益及三项基金资产权益 通过Asseto区块链基础设施进行链上映射与合规代币化 [4][6] 房地产开发 - A股渝开发开盘4分钟内直线涨停 连续四个交易日涨停 绿地控股盘中屡次冲击涨停 新城控股 荣盛发展跟涨 [7][8][9] - 2025年上半年300城住宅用地出让金同比增长27 5% 成交面积下降5 5% 一线及二线城市出让金增长超40% 三 四线城市小幅回落 TOP20城市宅地出让金占比升至68% 杭州 北京涉宅用地出让金超千亿元 杭州接近去年全年水平 北上深 杭州 成都多宗地块竞拍出高溢价 [9]

光伏产业链 - 光伏产业链活跃，拓日新能等多股涨停，硅片企业上调报价，不同尺寸硅片价格涨幅在8%～11.7%，光伏组件含税含运均价上调 [2] - 行业有望从价格竞争向优质优价转型，明年供需关系或实质性改善 [2] - Wind热门概念指数显示，光伏玻璃上涨2.20%，HJT电池上涨1.92%，钙钛矿电池上涨1.67% [4] 算力硬件与创新药 - 美股英伟达总市值盘中一度突破4万亿美元，A股CPO、铜缆等算力硬件股走强 [2] - 创新药板块维持强势，Wind创新药指数上涨2.06% [4] 港股表现 - 港股普星能量盘初飙升286.21%，截至发稿涨幅为239.66%，公司认购HashKey Holdings的A系列优先股，持有HashKey最多5%股权 [6][7] - 金涌投资因探索稳定币应用场景盘中大涨逾650%，盘初继续上涨超20% [7] - 德林控股盘初飙涨70%，创1月7日以来新高，拟代币化资产价值最高5亿港元 [8][9][10] 房地产开发 - A股房地产开发概念股震荡走高，渝开发开盘4分钟内直线涨停，连续四个交易日涨停 [11][12] - 绿地控股盘中屡次冲击涨停板，新城控股、荣盛发展等跟涨 [14] - 2025年上半年300城住宅用地出让金同比增长27.5%，一线及二线城市出让金增长超40%，TOP20城市宅地出让金占比升至68% [15][16] 军工板块 - 军工板块集体调整，Wind十大军工集团指数下跌1.14%，军工信息化指数下跌1.77% [3][4]

普星能量股价及投资动态 - 普星能量盘初飙升286.21%至2.24港元，主要由于公司认购HashKey Holdings的A系列优先股，完成后将持有HashKey最多5%股权 [1] HashKey集团概况 - HashKey集团是亚洲领先的数字资产金融服务集团，自2018年起在全球高合规标准监管框架下构建Web3生态，业务覆盖香港、新加坡、日本、百慕达、迪拜等地 [3] - 集团专注于区块链技术投资、数字资产全球化管理及合规数字资产场外交易服务 [3] 香港数字资产监管进展 - 香港证监会7月7日召开第二次数字资产咨询小组会议，讨论虚拟资产交易服务和托管服务监管制度及市场参与措施 [3] - 香港《稳定币条例》8月生效，金管局本月将公布落实指引，涉及反洗钱等要求，预计批出的稳定币牌照数量为个位数 [3] 相关概念股表现 - 金涌投资7月8日盘中大涨逾650%，因宣布与AnchorX合作探索稳定币应用场景 [3] - 多点数智7月3日盘中大涨近90%至17.10港元，市场传闻其正在香港筹备申请稳定币牌照 [4] - 胜利证券6月26日盘中大涨逾160%至9.7港元，因完成第1号牌照升级 [4] - 国泰君安国际6月25日盘中大涨近200%至3.7港元，因获批提供加密货币等虚拟资产交易服务 [4]

报告行业投资评级 - 计算机行业评级为优于大市 [1] 报告的核心观点 - 2025年6月计算机行业延续AI、国产化和机器人场景落地核心趋势，华为开发者大会、香港数字资产新政、小米YU7上市驱动板块新机遇，持续看好计算机板块 [3][18] 相关目录总结 投资建议 - 看好计算机板块，重点标的为华大九天、达梦数据、金山办公、新大陆、通行宝、金蝶国际、合合信息，相关标的为日联科技 [3][18] 行业动态 - 华为开发者大会6月20日揭幕，鸿蒙6操作系统亮相，华为云盘古大模型5.5发布，新一代昇腾AI云服务上线，搭载HarmonyOS 5的华为终端产品超40款，系统功能增加260多项，9000多个应用参与70多个系统级创新体验联合打造，3万多鸿蒙应用和元服务加速开发更新，华为云发布CloudRobo具身智能平台 [3][18] - 6月26日香港特区政府发表《香港数字资产发展政策宣言2.0》，重申打造数字资产领域全球创新中心愿景，通过区块链技术赋能金融交易，构建数字资产生态圈，巩固国际金融中心地位 [3][19] - 6月26日小米举行米人车家全生态发布会，新品包括小米YU7等，3分钟小米YU7大定突破20万台，1小时大定突破28.9万台，开售18小时锁单量突破24万台，将在辅助驾驶领域持续投入，预计今年下半年升级小米XLA大模型，未来5年研发投入预计2000亿 [3][20] 重点标的情况 - 华大九天成立于2009年，聚焦EDA工具开发等业务，主要产品包括全定制设计平台等多种EDA工具及相关技术服务，应用于集成电路设计等领域，总部在北京，多地设有子公司和分支机构 [4] - 达梦数据成立于2000年，是国内领先数据库产品开发服务商，掌握核心前沿技术，拥有自主知识产权，服务于众多知名用户，应用于多个领域，2019 - 2023年产品市占率位居中国数据库管理系统市场国内数据库厂商前列 [5] - 金山办公2019年11月18日上市，是全球知名办公软件产品和服务提供商，核心产品有WPS Office等，致力于提供高效办公体验 [6] - 新大陆1994年成立，2000年上市，具备多领域产品和创新能力，聚焦新赛道，多次参与制定标准，掌握二维码识读核心技术，在条码识读等技术领域领先，人工智能领域有重大突破 [7] - 通行宝从事智慧交通相关业务，有三家子公司，员工900人，承担“智改数转”服务江苏交控创建世界一流路网和“资本运作”助力江苏路网数字化建设和智能化升级两项核心功能，已从单一ETC发行服务公司发展为数字化整体解决方案服务商 [8][9] - 金蝶国际1993年成立，2005年上市，是全球知名企业管理云SaaS公司，亚太地区企业管理软件龙头企业，成果卓越，为超740万家企业和政府组织提供服务，旗下产品受标杆企业认可，聚焦多行业，解决方案覆盖制造业全行业及上下游产业链 [10] - 日联科技是中国工业X射线领域龙头企业，产品用于高科技工业制造领域产品质量检测，总部在无锡，国内有三个制造基地，境外有工厂和海外公司，有1000余人，两个研发中心、一个研究院 [11] - 合合信息是行业领先的人工智能及大数据科技企业，基于核心技术为全球C端用户和多元行业B端客户提供产品及服务，B端服务解决客户业务痛点，已在近30个行业成熟应用 [11] 重点标的盈利预测 | 可比公司 | 收盘价（元） | 总市值（亿元） | 2024A EPS | 2025E EPS | 2026E EPS | 2024A PE | 2025E PE | 2026E PE | 评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 华大九天 | 120.73 | 655.49 | 0.1618 | 0.43 | 0.57 | 746.02 | 280.77 | 211.81 | 优于大市 | | 达梦数据 | 220.45 | 249.64 | 4.6345 | 4.32 | 5.36 | 47.57 | 51.03 | 41.13 | 优于大市 | | 金山办公 | 274.55 | 1,271.66 | 3.1660 | 4.23 | 5.44 | 86.72 | 64.91 | 50.47 | 优于大市 | | 新大陆 | 31.62 | 326.34 | 0.9730 | 1.30 | 1.50 | 32.50 | 24.32 | 21.08 | 优于大市 | | 通行宝 | 17.12 | 99.35 | 0.4891 | 0.58 | 0.79 | 35.00 | 29.52 | 21.67 | 优于大市 | | 金蝶国际 | 15.36 | 545.20 | -0.0402 | 0.03 | 0.08 | -381.95 | 512.00 | 192.00 | 优于大市 | | 合合信息 | 153.99 | 215.59 | 3.5368 | 4.86 | 5.97 | 43.54 | 31.69 | 25.79 | 优于大市 | [14]