核心观点 7月18日国内外市场表现不一，国内大盘震荡攀升，多数指数上涨，部分行业和概念活跃；海外美国三大股指涨跌不一；同时有多条重要新闻发布，涉及水电工程开工、央企援藏、供应链博览会、稳定币监管、诉讼索赔及经济数据等[1][2][3] 国内市场综述 - 7月18日上证综指收于3534.48点涨0.5%，深成指收于10913.84点涨0.37%，科创50涨0.19%，创业板指涨0.34%，万得全A成交额15933亿元较前一日略升 [1][5][10] - 30个中信一级行业22个上涨，有色金属、钢铁及基础化工涨幅居前，传媒、综合金融及电子跌幅较大 [1][5][10] - 稀土、盐湖提锂及锂矿等指数表现活跃 [1][5][10] 海外市场综述 - 7月18日美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.32%，标普500指数跌0.01%，纳指涨0.05% [2][5] - 3M公司跌超3%，美国运通跌逾2%领跌道指，万得美国科技七巨头指数涨0.36%，特斯拉涨超3%，亚马逊涨逾1%，中概股多数上涨，禾赛科技涨逾8% [2][5] 新闻精要 - 李强出席雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式并宣布开工，工程位于西藏林芝，采取截弯取直、隧洞引水开发方式，建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元 [3][12] - 国资央企援藏再升级，16家央企与西藏自治区签署75个产业项目投资协议，投资额达3175.37亿元，项目集中于清洁能源等领域，预计新增就业超1.14万个 [13][14] - 第三届中国国际供应链促进博览会在北京闭幕，中外参展企业和机构1200家，线上线下观众超21万人次，比上届增长5%，现场签署合作协议等超6000项 [15] - 香港金融发展局主席洪丕正称稳定币不应作短期炒作工具，8月1日将实施监管制度 [16] - 特朗普起诉默多克和新闻集团索赔至少100亿美元，指控《华尔街日报》刊登“伪造信件” [16] - 全球重要经济数据发布，2025年1 - 6月全国新设立外商投资企业30014家同比增长11.7%，实际使用外资金额4232.3亿元同比下降15.2%，部分国家和地区对华投资有不同程度增长；美国7月密歇根大学消费者信心指数初值61.8创五个月新高，5年通胀预期初值3.6%创五个月新低；日本6月核心CPI同比回落至3.3%，“核心 - 核心”CPI升至3.4% [20]

报告核心观点 政策与技术共振或主导市场结构，宏观上7月下旬政治局会议定调下半年经济政策，财政刺激与产业支持力度是关键变量；技术面上沪指突破3530点压力位逼近年内高点，创业板指在2300点附近遇阻，进一步突破需量能持续配合及权重板块发力 [11] 国内金融市场 - 上证指数收盘3534.48涨0.50%，深证成指收盘10913.84涨0.37%，创业板指收盘2277.15涨0.34%；上证当月连续收盘2758.8涨0.65%，沪深当月连续收盘4050.6涨0.55%，恒生期货指数收盘32043.72涨1.68% [2] 宏观消息 - 我国社零绝对值相当于美国80%左右，按世界银行算法实际购买力已超美国，是美国1.6倍 [4] - 金融监管总局推进中小金融机构改革化险，防范化解重点领域风险 [4] - 国家发展改革委等7部门印发通知鼓励外资境内再投资 [4] 行业动态 - 国家部署打击战略矿产走私出口专项行动，相关个股有北方稀土、东方锆业等 [6] - 新央企中国雅江集团成立，总投资约1.2万亿元，相关个股有西藏天路、高争民爆等 [6] - 工信部推动人形机器人等未来产业创新发展，相关个股有长盛轴承、爱朋医疗等 [6] 上市公司聚焦 - 中国联通探索布局十万卡算力集群，智算规模年底将达45EFLOPS [8] - 贝达药业在KRAS靶点有临床前项目立项，团队推进尽早提交临床试验申请 [8] - 立讯精密机器人总部基地项目在常熟开工，总投资50亿元，达产后预计年产值100亿元 [8] - 银轮股份开山银轮数据中心液冷系统按节点交付，对数字能源热管理高投入，预期订单获取加速 [8] 市场回顾 - 7月18日三大指数震荡上行，沪指涨0.5%创年内收盘新高，深成指涨0.37%，创业板指涨0.34%，两市成交额1.59万亿较前日放量约330亿元，超2600只个股收红 [10] - 短线情绪受监管与量化策略压制，连板接力空间受限，资金转向趋势流操作，多数题材高速轮动，市场风格向价值投资迁移 [10] - 稀土板块领涨，受国家安全部管控表态等因素催化；锂矿板块受碳酸锂期货涨超4%刺激；创新药午后回升，政策面形成分化支撑；游戏、光伏等板块跌幅居前 [10] 市场展望 - 宏观上7月下旬政治局会议定调下半年经济政策，财政刺激与产业支持力度是关键变量 [11] - 技术面上沪指突破3530点压力位逼近年内高点，创业板指在2300点附近遇阻，向上突破需量能持续配合及权重板块发力 [11]

市场趋势 - 上证指数有效突破3450点扭亏阻力位，进入牛市阶段II [1][3] - 市场进入"浮盈赚钱—加仓—资金驱动上涨"的正反馈循环，投资者信心持续提升 [3] - 卖方机构形成慢牛共识，资金和政策面支撑市场表现 [1] 行业热点 华为算力概念 - 2025世界人工智能大会(WAIC)将于7月26日开幕，华为首次线下展出昇腾384超节点真机 [7] - 相关标的：恒为科技(自由市值66亿)、朗科科技(布局边缘算力)、慧博云通(推出昇腾DeepSeek推理服务器) [8] 雅鲁藏布江水电工程 - 工程于7月19日正式开工，国务院国资委组建中国雅江集团负责运营 [10] - 产业链标的：中国电建(总市值875亿/25年PE 5.8)、中国能建(总市值967亿/25年PE 10.9)、东方电气(发电设备龙头) [11] 稀土涨价 - 北方稀土金属镨成交价连续四日上涨，7月18日报57.2万元/吨(报警价上限) [8][9] 科技与创新 - 宇树科技启动上市辅导，优必选中标9051万机器人设备采购项目 [13] - 英伟达确认下一代GPU集成RISC-V控制核心，开放NVLink-C2C接口 [19] 商品价格波动 - TDI：科思创德国工厂因火灾停产，交货或中断 [14] - 草甘膦：价格周涨0.79%至2.55万元/吨 [14] - 煤炭：秦港5500K动力煤周涨1.6%至642元/吨 [14] - 硅片：N型G10L单晶硅片周涨22.09%至1.05元/片 [19] 政策与监管 - 多部门整治行业"内卷"：低空经济、外卖平台、钢铁、新能源汽车等领域出台规范措施 [15] - 有色金属行业将实施新一轮稳增长方案，聚焦铜铝黄金资源高效利用 [18] - 美国通过《天才法案》确立稳定币监管框架，加密交易所Bullish申请上市 [20][35] 资金动向 - 当周主力资金净卖出335亿，非银金融/传媒/公用事业遭大幅减持 [25] - 北向资金成交9556亿环比增215亿，汽车(净流入121亿)/医药生物(97亿)/通信(85亿)获青睐 [25][26] - 股票型ETF净赎回10.8亿，华宝金融科技ETF份额增加显著 [28] 行业景气度 - 计算机/通信/国防军工处于扩张象限，化工/汽车进入复苏阶段 [30] - 农林牧渔/有色金属/建筑材料呈现"高景气、低估值"特征 [31][32] - 汽车行业趋势强度由弱转强，交易拥挤度分化明显 [33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日股指延续偏强运行，两市成交额小幅放量，大盘股指偏强 [6] - 受新稀土矿物被发现消息影响，今日稀土板块领涨 [6] - 抛开近月合约情况，今日各品种期指合约基差均上涨，市场情绪持续向好 [6] - 目前市场无明显利空信息，预计此轮阶段性调整结束，指数重回上升趋势 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 今日股指偏强运行，大盘股指走势强于中小盘股指 [4] - 两市成交额上涨316.74亿元，期指均放量上涨 [4] 重要资讯 - 美国6月零售销售环比增长0.6%，高于市场预期的0.1%，前值为下降0.9% [5] - 商务部表示“十五五”期间将继续减少服务消费领域的限制性措施 [5] - 中国地质大学联合内蒙古自治区地质调查研究院，在内蒙古白云鄂博矿床主矿矿段的矿体中部，发现一种新稀土矿物，命名为“钕黄河矿” [5] 策略推荐 - 多头持仓观望 [7] 期指市场观察 | 品种 | 主力日内涨跌幅（%） | 成交量（万手） | 成交量环比（万手） | 持仓量（万手） | 持仓量环比（万手） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | IF | 0.91 | 11.428 | 0.8649 | 25.318 | -0.9992 | | IH | 1.05 | 6.5589 | 1.3531 | 9.3461 | -0.1084 | | IC | 0.48 | 9.4505 | -0.4511 | 21.5595 | -0.8166 | | IM | 0.47 | 18.5326 | -1.0644 | 31.2463 | -1.8902 | [8] 现货市场观察 | 名称 | 数值 | | --- | --- | | 上证涨跌幅（%） | 0.50 | | 深证涨跌幅（%） | 0.37 | | 个股涨跌数比 | 1.01 | | 两市成交额（亿元） | 15710.43 | | 成交额环比（亿元） | 316.74 | [9]

报告核心观点 2025年7月18日A股主要宽基指数多数上涨，沪深两市成交额放量，行业和板块表现分化 [1] 市场回顾 指数涨跌情况 - 沪指涨0.50%，收报3534.48点；深证成指涨0.37%，收报10913.84点；创业板指涨0.34%，收报2277.15点；科创50涨0.19%，收报1007.53点 [1] - 全市场2600只个股上涨，2567只个股下跌，248只个股收平，沪深两市成交额合计15710亿元，较上个交易日放量317亿元 [1] 行业涨跌情况 - 申万一级行业涨多跌少，有色金属、基础化工、钢铁、煤炭和交通运输行业领涨，涨幅分别为2.10%、1.36%、1.34%、0.94%和0.90% [1] - 传媒、电子、轻工制造、公用事业和通信行业领跌，跌幅分别为0.98%、0.49%、0.41%、0.35%和0.31% [1] 板块涨跌情况 - 涨幅居前概念板块为稀土、稀有金属、锂矿、稀土永磁、小金属、首板、打板、钛白粉、十大军工集团、大飞机、化学纤维、化学原料、仿制药、白酒、航母 [2] - 概念板块中稀土、稀有金属、锂矿上涨，营销传播、乳业、网络游戏回调 [11] - 申万一级板块中有色金属、基础化工、钢铁上涨，公用事业、通信、建筑材料回调 [14]

高频经济数据跟踪 工业生产 - 高炉开工率同比基本持平前周，录得0.7% [2][5] - 化工链生产小幅回落，纯碱开工率同比-2.6pct至-6%，PTA开工率同比-0.9pct至1.3% [2][15] - 汽车半钢胎开工率同比+2.7pct至-6.3%，仍不及去年同期 [2][15] 建筑业开工 - 全国粉磨开工率同比-2.4pct至-3.7%，水泥出货率同比+1.2pct至-3% [2][27] - 沥青开工率同比+0.6pct至7.4%，玻璃表观消费同比+4.4pct至5% [35] 下游需求 - 全国新房日均成交面积同比+13.1pct至-19.1%，一线城市成交同比-18.6pct至-39.9%，三线同比+72.4pct至17% [44] - 港口货物吞吐量同比-9.3pct至6.8%，集装箱吞吐量同比-4.7pct至0.9% [2][54] - 集运价格环比-2.2%，美西航线运价环比-5.2% [75] 物价动态 农产品价格 - 猪肉、蔬菜价格环比分别+0.1%、+0.8%，鸡蛋、水果价格环比分别-2.2%、-0.1% [3][85] 工业品价格 - 南华工业品价格指数环比+1.1%，能化指数环比+1.3%，金属指数环比+0.7% [93] 战略资源分析 稀土产业 - 中国稀土产量占全球68.5%，美国对华稀土依赖度稳定在75% [105] - 稀土产业链从采选到应用全链条覆盖，其他国家难以替代 [105] 其他高依赖商品 - 美国自华进口占比>90%的商品共98种，规模162.5亿美元，其中20种商品依赖度达100% [106] - 化学品和部分金属商品在新能源车、芯片制造等领域具备战略价值，总进口额1.5亿美元 [107] - 美国化学品自华进口占比从2010年28.9%跃升至2024年93.8% [107]

报告核心观点 - 市场轮动仍处于蓄力突破期，长期关注北交所泛科技+新消费的核心资产，重点关注锦波生物、诺思兰德等公司 [5][15] 本周策略观点 - 本周北证50指数上涨0.41%，北证专精特新指数上涨0.07%，北交所市场日均成交额下降23%，A股热点从银行大盘股向中盘核心资产扩散 [5][10] - 牛市氛围持续，微盘超额收益连续两周为负，但A股主题活跃度上升，资金轮动仍是大背景，北证指数近期滞涨、成交量下行，或因今年累计涨幅大、估值高于双创后需时间消化，后续仍有反弹可能 [5][11] 本周市场行情回顾 - 本周北证50上涨0.41%，北交所公司PE中值52.52倍，环比下跌，周交易额1077.60亿元，环比减少22.98%，截至周四，两融余额59.77亿元，较上周增加0.70亿元 [22] 北交所新股 - 本周北交所无新股上市，截至2025年7月11日，北交所共有268家公司上市交易，北矿检测过会，下周上会、申购、上市均为0家 [5][33] 本周重点公司行情回顾 个股涨跌幅 - 北交所个股中178只股票上涨，87只股票下跌，3只股票持平，涨跌比为2.05，国义招标、奔朗新材涨幅居前，骑士乳业、科力股份跌幅居前 [41] 周换手率前五 - 同辉信息、中科美菱、中设咨询、艾能聚、灿能电力周换手率较高 [47] 本周重要公告 - 春光智能取得发明专利证书；合肥高科拟向子公司增资；国航远洋签署补充协议；佳先股份子公司拟投资项目并增资；戈碧迦拟增加固定资产投资；康农种业出售参股公司股权；广厦环能拟在迪拜设子公司；天纺标拟注销子公司；中寰股份竞拍取得建设用地使用权 [48][49][50] 本周新三板情况 - 截至2025年7月11日，新三板挂牌公司6063家，本周新挂牌6家，摘牌2家，新增计划融资0.00亿元，完成融资0.65亿元，中原辊轴、南通华新增发实施募集资金居前 [52][54][58]

报告核心观点 - 指数预计盘整蓄力后再攀新高，信心牛趋势不变；短期主题或在政策预期和产业趋势之间轮动 [3][5][6] 指数预计盘整蓄力后再创新高 - 关税延期利好交易完成，但市场对关税不及预期的风险定价不足，风险评价难继续下降，如美国对巴西商品征50%关税致巴西市场本周跌3.59%，特朗普相关表态或致俄罗斯市场本周跌5.7% [3][14] - 市场近期风险评价下降、偏好上升推动指数上涨，本周创业板指等涨幅超上证指数；短期若无新利好预期，指数冲高受阻后或进入盘整蓄力阶段 [4][15] - 市场上涨核心动力源于对国家治理和新旧动能转型信心提升，信心牛趋势不变，蓄力后将逐级攀新高 [5] 短期主题或在政策预期和产业趋势之间轮动 - 有政策预期的反内卷和地产主题是潜在轮动方向，反内卷板块自7月1日会议后政策预期高，市场对其政策力度和有效性有分歧，但存在超预期可能，该板块（钢铁、猪肉和新能源部分细分）值得关注；地产板块本周涨6.1%，未来两周政策预期下预期落地前有博弈可能 [6][16] - 产业趋势交易不停歇，中期与指数方向一致逐级向上，短期关注稳定币、稀土、核聚变、军工、深海经济、人工智能、创新药题材 [7][17]

市场表现 - 上证指数全周上涨1.09%站稳3500点 深证成指涨1.78% 创业板指涨2.36% [1] - 申万31个一级行业中有27个行业上涨 房地产、钢铁、非银金融涨幅居首 [1] - 概念板块中稀土、地产商、创新药、光伏玻璃、券商、稳定币等题材先后掀起涨停潮 [1] 机构调研热点 - 本周共有160家上市公司披露机构调研纪要 约百只调研股实现正收益 [1] - 联环药业周涨幅达38.58% 7月累计涨幅49% 因创新药概念受关注 [1] - 万泰生物公布国产九价HPV疫苗定价499元/支 将实施差异化销售策略 [2] - 中亦科技参与数字货币系统IT基础架构建设 金一文化收购标的具备稳定币业务技术积累 [2] - 正海磁材积极推进稀土出口申报工作 预计新兴领域将成钕铁硼需求新驱动力 [3] 公司动态 - 联环药业合作开发糖尿病治疗药物LH-1801项目 预计2026年提交上市申请 [1] - 苏州银行一季度净息差收窄幅度优于行业 江阴银行预计全年息差将逐步企稳 [3]

根据提供的金融工程日报内容，以下是量化模型与因子的总结： 量化模型与构建方式 1. **封板率模型** - 模型构建思路：通过统计最高价涨停且收盘涨停的股票数与最高价涨停的股票数的比值，反映市场涨停股的稳定性[16] - 模型具体构建过程： $$封板率=\frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$$ 统计上市满3个月以上的股票，计算日内封板情况[16] - 模型评价：封板率下降可能反映市场追涨情绪减弱[16] 2. **连板率模型** - 模型构建思路：通过统计连续两日收盘涨停的股票数与昨日收盘涨停的股票数的比值，反映涨停股的持续性[16] - 模型具体构建过程： $$连板率=\frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$$ 同样基于上市满3个月的股票样本[16] 3. **股指期货贴水率模型** - 模型构建思路：通过计算股指期货主力合约与现货指数的年化基差，反映市场对冲成本与预期[27] - 模型具体构建过程： $$年化贴水率=\frac{基差}{指数价格}×\frac{250}{合约剩余交易日数}$$ 涵盖上证50、沪深300、中证500和中证1000主力合约[27] - 模型评价：贴水率分位数可指示建仓成本优势[27] 量化因子与构建方式 1. **大宗交易折价因子** - 因子构建思路：通过大宗交易成交价与市价的偏离度反映大资金交易情绪[25] - 因子具体构建过程： $$折价率=\frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值}-1$$ 统计近半年日均折价率作为基准[25] 2. **ETF折溢价因子** - 因子构建思路：通过ETF场内交易价格与净值的偏离度捕捉套利机会[23] - 因子具体构建过程：筛选日成交额超100万的股票型ETF，计算溢价率排名[23] 模型的回测效果 1. **封板率模型** - 当日封板率66%，较前日下降7%[16] - 近一个月封板率趋势显示市场情绪波动[16] 2. **连板率模型** - 当日连板率29%，较前日下降6%[16] 3. **股指期货贴水率模型** - 中证500贴水率3.38%（近一年81%分位）[27] - 中证1000贴水率10.93%（近一年55%分位）[27] 因子的回测效果 1. **大宗交易折价因子** - 近半年平均折价率5.80%，当日折价率4.64%[25] 2. **ETF折溢价因子** - 当日最高溢价1.29%（A50增强ETF），最高折价0.74%（粮食ETF广发）[23] 注：报告中未涉及传统多因子模型（如价值/成长因子）的构建与测试，主要聚焦市场情绪类指标[16][23][25][27]