黄金价格表现 - 现货黄金价格飙升至历史新高43884.82美元/盎司 [1] - 黄金价格在当年累计上涨了67% [1] 驱动价格上涨的核心因素 - 市场对美联储进一步降息的预期提振了黄金价格 [1] - 持续的避险需求对价格形成支撑 [1] - 美元走软为金价上涨提供了助力 [1] 支撑价格上涨的宏观与市场背景 - 地缘政治和贸易紧张局势推动了黄金的避险需求 [1] - 全球央行持续的购买行为是金价上涨的重要推动力 [1] - 市场对明年降息的希望增强了黄金的吸引力 [1] - 投资者目前对2026年美国两次降息进行了定价，这提升了黄金作为非生息资产的吸引力 [1]

其次，虽然上周公布的一系列经济数据并未提供更多经济前景的明朗信息，但美国总统特朗普一直主张大幅降息，交易员们押注美联储将在2026 年两次降息。宽松的货币政策对不支付利息的黄金和白银有利。 智通财经APP获悉，受地缘政治紧张局势加剧以及市场预期美联储明年将进一步降息的影响，白银价格继续创下历史新高，黄金价格也随之走 高。周一，截至发稿，现货白银价格上涨1.84%，至68.3995美元/盎司。现货黄金价格上涨至接近4383美元/盎司，突破10月份创下的4381美元以上 的历史高位，此前两周价格持续走高。 地缘政治紧张局势也增强了贵金属的避险吸引力。美国加大了对委内瑞拉的石油封锁力度，进一步施压委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗的政府;与此 同时，乌克兰首次在地中海袭击了一艘隶属于俄罗斯影子舰队的油轮。 贵金属正迎来历史性的一年，黄金和白银均有望创下自 1979 年以来最大的年度涨幅。白银价格已翻了一番多，黄金价格也飙升了约三分之二，这 主要得益于各大央行增加购买以及资金流入贵金属交易所交易基金。 受投机性资金流入和10月份历史性轧空后持续的供应紧张局面提振，白银价格持续走强。本月初，上海白银期货总成交量飙升至接近几个 ...

贵金属期货市场表现 - 北京时间12月20日凌晨，国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.1%报4368.7美元/盎司，周涨0.93% [1] - COMEX白银期货涨3.34%报67.395美元/盎司，刷新历史新高，周涨8.69% [1] 白银价格上涨驱动因素 - 市场分析认为，美国11月CPI低于预期强化降息预期，提振了避险需求 [1] - 白银因工业需求旺盛与ETF资金流入创历史新高 [1] - 全球最大白银ETF SLV基金持仓达到16000吨以上，创约三年半新高，其他白银ETF持仓亦有上升，资金流入速度在价格创新高情况下并未放缓 [2] 白银市场供需与结构 - 今年COMEX白银市场出现大规模的实物交割需求，远超往年，合约在交割月首周后仍有较多未了结头寸 [1] - 当前伦敦白银拆借和租赁利率再度抬头升至7%以上，为10月末以来高位，空头获得实物成本增加，表明履约困难 [1] - 实物交割需求旺盛及空头履约困难，成为多头持续看好银价上涨的理由 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短期偏强、中期震荡、日内震荡偏强，短线看强，因宏观氛围走弱使避险需求上升 [1] - 铜短期震荡、中期强势、日内震荡偏强，长线看强，因宏观宽松且矿端减产 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点短线看强 [1][3] - 核心逻辑为昨夜金价冲高回落，美元指数弱势利好金价，短期纽约金在 4380 美元下方徘徊，沪金 980 元一线有较大技术压力，自 10 月底中美元首釜山会晤后市场风险偏好回升，金价高位震荡，可关注 4400 美元关口压力 [3] 铜 - 日内观点震荡偏强，中期观点强势，参考观点长线看强 [1][4] - 核心逻辑为昨夜沪铜偏强震荡，美元回落利好有色，现货贴水走弱，1 - 2 月差持续走弱，市场近弱远强，是宏观行情，资金推动远月上涨，近月及现货较弱，关注 9.3 万关口多空博弈 [4]

黄金期货最新行情 - 12月18日，沪金主力合约收盘价为980.50元/克，当日上涨0.33% [1] - 当日成交量为241,116手，持仓量为196,752手 [1] - 上海黄金现货价格报价为975.00元/克，较期货主力价格贴水5.5元/克 [1] 宏观基本面消息 - 美国据悉准备在俄罗斯总统普京拒绝和平协议的情况下，对俄实施新一轮制裁 [1] - 美联储理事沃勒表示，鉴于市场担忧就业市场疲软，美联储仍有降息空间 [1] - 沃勒认为，美联储政策利率可能距离中性利率还有50到100个基点的差距 [1] - 沃勒指出，鉴于目前的经济前景，没有必要急于降息，可以稳步地将利率降至中性水平 [1] 机构市场观点 - 宝城期货指出，昨夜金价偏强运行，纽约金一度站上4380美元，沪金站上980元关口 [2] - 自上周五以来，市场风险偏好下降明显，美股高位持续下挫，避险需求上升推动金价偏强运行 [2] - 拉长时间看，自10月底中美元首釜山会晤后，市场风险偏好持续回升，金价呈现高位震荡态势 [2] - 技术层面，短期可关注10月底的高位压力 [2]

核心观点 - 伦敦银价格在亚盘时段呈现短线震荡偏强走势 截至发稿报66.54美元/盎司 上涨0.55% [1] - 美国政治人物释放的鸽派货币政策信号以及地缘政治紧张局势 共同构成了支撑白银价格的主要因素 [2] - 技术分析显示伦敦银短期主趋势看涨 但上行将面临关键阻力位的挑战 [3] 市场行情与价格表现 - 伦敦银亚盘交投于66.33一线上方 开盘于66.21美元/盎司 盘中最高触及66.58美元/盎司 最低下探65.54美元/盎司 [1] - 价格试图获得看涨动能以恢复强劲涨势 目前交易在EMA50上方所代表的动态支撑之上 [3] 宏观与政策驱动因素 - 特朗普表示下一任美联储主席将非常相信降低利率 并称将很快宣布鲍威尔的继任者 [2] - 美联储理事沃勒支持进一步降息以使政策回归中性 但也警告在高通胀下无需急于行动 [2] - 上述鸽派信号加强了市场对明年降息的预期 给美元带来压力 从而提振了以美元计价的白银价格 [2] 地缘政治风险因素 - 特朗普下令封锁受制裁的进出委内瑞拉油轮 美军增强该地区军事部署以进一步施压 [2] - 若普京拒绝与乌克兰达成和平协议 美国正准备对俄罗斯能源行业实施新一轮制裁 [2] - 美国的强硬表态引发了市场对白银的避险买盘 [2] 技术分析与前景展望 - 技术层面主看涨趋势在短期内保持稳定和主导地位 价格与趋势线并列交易 [3] - 上行通道的顶部66.80美元区域可能对多头构成挑战 [3] - 突破66.80美元后的下一个目标位是68.30美元（10-11月反弹的261.8%斐波那契延伸位） 之后是70.00美元水平 [3]

贵金属市场行情表现 - 2025年12月17日，现货黄金价格盘中最高触及4348.70美元/盎司，收报4338美元附近，单日涨幅接近1%，距离近八周高点4353.36美元仅一步之遥 [1] - 现货白银价格一举突破66美元/盎司大关，最高飙升至66.88美元，刷新历史纪录，单日暴涨近4% [1][3] - 白银年内涨幅已达129%，远超黄金的65%涨幅，铂金同样触及逾17年高位 [3] 驱动因素：经济数据与货币政策预期 - 美国11月失业率意外升至4.6%，创下2021年9月以来最高水平，市场将此解读为经济动能减弱的证据，并加大了对美联储提前降息的押注 [2] - 美联储理事克里斯托弗·沃勒表态称，鉴于就业增长转弱和通胀风险下降，美联储仍有进一步降息的空间 [2] - 降息将降低持有黄金的机会成本，驱动资金从债市与其他资产流向金市 [2] - 本周延迟公布的美国11月CPI与PCE通胀数据，若结果低于预期，可能成为金价突破4400美元关口的导火索 [2] 驱动因素：地缘政治风险 - 美国总统特朗普下令封锁所有进出委内瑞拉的受制裁油轮，并可能在美国东部时间12月17日晚九点的全国讲话中正式对委内瑞拉宣战 [3] - 地缘冲突风险瞬间点燃全球避险情绪，推动投资者加速涌入黄金、白银等传统避险资产 [3] - 周三美股三大指数全线收跌，纳斯达克指数下挫1.81%，资金从风险资产轮动至贵金属的迹象明显 [3] 驱动因素：市场结构与资金轮动 - 白银正从“黄金跟随者”转变为引领贵金属上涨的先锋，部分资金开始从黄金向白银、铂金、钯金轮动，短期内白银目标价看向70美元/盎司 [3] - 美元指数年内累计下跌约9.5%，创2017年以来最大年度跌幅，弱势美元为以美元计价的黄金提供了底层支撑 [4] - 两年期美债收益率微涨至3.487%，10年期收益率持稳于4.149% [4] 未来展望与关键观察点 - 若即将公布的CPI与PCE数据确认通胀降温，降息预期将进一步强化，金价有望突破4350-4380美元阻力区间 [7] - 委内瑞拉局势若演变为公开冲突，避险买盘可能推动金价出现脉冲式上涨 [7] - 本周英国央行、欧洲央行及日本央行的利率决议，若呈现“非美央行偏鹰、美联储偏鸽”的格局，美元可能进一步承压，利好黄金 [7]

公司股价表现 - 12月18日，招金矿业(1818.HK)股价快速拉升涨超5%，股价有望刷新月内高位，公司总市值达1089亿港元 [1] - 股价分时数据显示，当日股价最高触及30.912港元，对应涨幅为5.50% [2] 驱动股价上涨的宏观与行业因素 - 现货黄金价格在12月17日大幅攀升，主要因美国就业市场疲软迹象强化了美联储降息的可能性 [1] - 地缘政治紧张局势加剧提振了避险需求，美国总统特朗普下令“封锁”所有进出委内瑞拉且受制裁的油轮 [1] 公司运营进展 - 公司位于科特迪瓦的海外骨干矿山—阿布贾金矿，其33.28MWp/37.50MWh光储项目已顺利建成并实现并网发电 [1] - 该项目的成功投用，破解了制约企业稳定高效运营的电力瓶颈，为公司增产扩能、降本增效提供了有力保障 [1] - 此举标志着公司全球一体化运营保障体系首次实战圆满收官 [1]

公司股价表现与市值 - 招金矿业股价快速拉升涨超5%，股价有望刷新月内高位，总市值1089亿港元 [1] 行业价格驱动因素 - 现货黄金价格大幅攀升，迹象显示美国就业市场疲软，强化了美联储的降息可能性 [1] - 美国与委内瑞拉紧张局势加剧，美国总统特朗普下令“封锁”所有进出委内瑞拉且受制裁的油轮，此举提振了避险需求 [1] 公司运营进展 - 公司海外骨干矿山—科特迪瓦阿布贾金矿的33.28MWp/37.50MWh光储项目顺利建成并实现并网发电 [1] - 该项目成功投用，破解了制约企业稳定高效运营的电力瓶颈 [1] - 该项目为企业增产扩能、降本增效提供了有力保障 [1] - 该项目标志着公司全球一体化运营保障体系首次实战圆满收官 [1]

公司股价表现与市场环境 - 招金矿业股价快速拉升，涨幅超过5%，股价有望刷新月内高位，公司总市值达1089亿港元 [1] - 现货黄金价格在周三大幅攀升，主要因美国就业市场疲软迹象强化了美联储降息可能性，同时美国与委内瑞拉紧张局势加剧提振了避险需求 [1] 公司运营与项目进展 - 公司位于科特迪瓦的海外骨干矿山阿布贾金矿，其33.28MWp/37.50MWh光储项目已顺利建成并实现并网发电 [1] - 该光储项目的投用，解决了制约企业稳定高效运营的电力瓶颈问题，并为公司增产扩能、降本增效提供了有力保障 [1] - 此项目标志着公司全球一体化运营保障体系首次实战圆满收官 [1]