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铜供需弱平衡确立,高位震荡渐承压
通惠期货· 2025-07-07 19:00
铜供需弱平衡确立 高位震荡渐承压 一、日度市场总结 铜期货市场数据变动分析 主力合约与基差:7月4日SHFE主力合约价格小幅回落0.81%,收80030元/ 吨。LME三月期铜价同步下探至9951.5美元/吨,周内高位回调压力显现。 现货升贴水方面,平水铜贴水维持80元/吨,湿法铜贴水收窄至-5元/吨, 市场对高价铜抵触情绪升温,但LME(0-3)基差回落至87.61美元/吨。 持仓与成交:LME持仓量小幅收缩至282135手,国内SHFE库存周内累加 1.01%至95275吨,宏观扰动下多空博弈持续。 产业链供需及库存变化分析 供给端:智利6月对华铜及铜矿出口分别回落至29990吨和809837吨,短期 海外矿端增量受限。国内冶炼产能释放强劲,上半年电解铜产量同比增 11.4%。 需求端:淡季效应深化,7月首周精铜杆开工率同比转负,线缆企业开工率 降至67.81%,家电排产同比下滑2.6%,高铜价抑制家电、建筑等领域新增 订单。仅电力板块需求相对稳定,但难抵整体消费疲软。 库存端:LME库存周内去库7.45%至22307吨,COMEX库存增3.7%至220954短 吨;国内SHFE库存连续累库至95275吨 ...
海亮股份(002203) - 002203海亮股份投资者关系管理信息20250707
2025-07-07 18:08
全球布局 - 公司在全球设有23个生产基地,国内位于浙江、上海等省市,海外分布于美国、德国等国,与超130个国家或地区近万家客户建立长期稳定业务关系 [1] - 美国基地处于产能爬坡阶段,市场在手订单状况良好,有望提升管理水平和盈利能力 [2] 铜箔产品 - 过去两年铜箔业务利润短暂承压,2024年减亏,生产效率提升、前沿性产品布局,行业盈利能力改善 [2] - 印尼海亮将成为铜箔业务国际化竞争力 [2] - 电解铜箔分锂电铜箔和标准铜箔,公司以常规锂电铜箔为基础,开展多方向技术研究储备 [2] - 子公司甘肃海亮布局固态电池用铜箔,2025年有望量产 [2] - 新能源领域成核心增长引擎,5G通信PCB铜箔需求增长,公司在高端标箔取得突破性进展 [2] 新产品开发 - 铜在新质生产力中是基础性金属,公司2025年新设立研究总院和研发决策委员会统筹研发活动 [2] 关税政策影响 - 2025年4月相关国家关税政策调整,公司海外业务受直接冲击有限,得益于全球产能布局先发优势 [3] 铝代铜应对 - 公司较早布局铝材生产基地,铝管、铝型材产品用于空调领域和新能源汽车 [3] - 未来从产品、工艺、设备三个维度发力,加强铝加工领域研发投入 [3]
财达期货铜周报:铜价短期偏弱运行-20250707
财达期货· 2025-07-07 15:51
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期受特朗普关税政策落地担忧影响,现货供应紧张预期上行,且加工费仍较低,供应偏紧支撑铜价,但价格高位对下游需求产生压制作用,前期各方面利好逐渐减弱,铜价上方压力仍存,短期偏弱运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 供需方面 - 加工费维持负数区间,铜价突破八万,多家精铜杆企业减产停产主动降库,精铜杆周度开工率超预期降至 63.74%,环比下滑 10.27,较预期低 9.74;铜线缆企业开工率降至 67.81%,环比降 2.37,同比降 13.55 [3] - 受传统淡季及铜价突破 80000 元/吨影响,新增订单走弱,企业以前期在手订单为主,成品库存环比降 2.33%至 19670 吨;除电力相对稳健外,其他行业需求普遍受高铜价压制 [3] - 部分企业成品库存已降至低位,预计开工率将在复产带动下上升至 71.56% [3] - 截至 7 月 3 日周四,SMM 全国主流地区铜库存较周一增加 0.57 万吨至 13.18 万吨,较上周四增加 0.17 万吨 [3] 宏观方面 - 美国 6 月份非农就业岗位增加 14.7 万个,美联储降息预期大幅下滑,美元上涨;美国众议院通过特朗普大幅减税和增加政府支出法案,可能增加通胀压力,铜价上方压力较大 [3] - 特朗普称各国将从 8 月 1 日起缴纳对等关税,关税税率可能介于 10%至 20%,也可能介于 60%至 70% [3] 行情回顾 - 上周沪铜主力合约冲高回落,上半周延续前一周走强态势,周四美国强劲就业数据公布叠加特朗普通过“大而美”法案,美元指数上行,铜价周五高位回落;周五收盘价 79730 元/吨较前一周约 -0.2% [5]
沪铜日评:国内铜冶炼厂7月检修产能或环减,国内外电解铜总库存量连续累积-20250707
宏源期货· 2025-07-07 15:18
因此,美国财政市字扩张与美联储仍存降息预期,海外多个钢矿生产或运输存在找动,但是中美互征关税条和与传统消费谈季格征交织,全球电解相总库存量连续累积,或使沪刚价格 有所调整,建议投资者拒然轻仓逢高试空主力合约,关注76000~78000附近支撑位及81000~83000附近压力位,伦将在3300~8600附近支撑位及9900~10200附近压力位,美钢在4.6~4.9 附近支撑位及5.2-5.5附近压力位。(观点评分:-1) 角黄声明:宏辉频货有限公司是经中国亚篮会批准优立的期货配管机构,已具备脱货交易倍资加公务负格。本报告分析及建议所在架的信息均求矫于公开资料。本公司对这些信息的监顾生商完整性不作任所保 证。也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化、我们己力非报告办答的客观、公正,但文中的观点、维辞和建议仅伴参考。不被疯任何线密建议、数配套核据本报告提供的信息进行频登投资所趋成的一 级后果,本公司都不负责。本报告版权优为本公司所有,未经书面许可,在何级的部个人不得以往所影式翻新、夏制和发布。如引用、形发、新准班出处大宏源影街、且否得对本报告进行间视展意的别积、颇 节和修改。数据来源:SHM和WIND。风险提 ...
铜:全球库存增加,价格震荡
国泰君安期货· 2025-07-07 10:56
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告指出全球铜库存增加,价格震荡,同时介绍了铜的基本面数据、宏观及行业新闻,并给出铜趋势强度为中性 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货数据:沪铜主力合约昨日收盘价79,730,日涨幅 -1.03%,夜盘收盘价79720,夜盘涨幅 -0.01%;伦铜3M电子盘昨日收盘价9,852,日涨幅 -1.00%。沪铜主力合约昨日成交100,562,较前日增加17,176,持仓215,738,较前日减少8,934;伦铜3M电子盘昨日成交12,938,较前日减少503,持仓285,000,较前日增加2,425 [1] - 库存数据:沪铜期货库存22,307,较前日减少1,796;伦铜期货库存95,275,较前日增加950,注销仓单比35.63%,较前日增加1.81% [1] - 价差数据:LME铜升贴水保税区仓单升水较前日增加7.74,保税区提单升水较前日增加3,上海1光亮铜价格较前日减少200,现货对期货近月价差与前日持平,近月合约对连一合约价差较前日增加40,买近月抛连一合约的跨期套利成本为185,上海铜现货对LMEcash价差较前日增加125,沪铜连三合约对LME3M价差较前日增加88,上海铜现货对上海1再生铜价差较前日减少277,再生铜进口盈亏较前日增加241 [1] 宏观及行业新闻 - 宏观方面:特朗普周五向贸易伙伴发关税函,税率可能从60% - 70%到10% - 20%;欧盟谈判代表未能在美欧贸易谈判中取得突破,周末继续谈 [1] - 微观方面:Antofagasta与中国冶炼厂2025年中谈判结果TC/RC敲定为0.0美元/千吨及0.0美分/磅;巴拿马政府称逾3.3万公吨铜精矿已从关闭的Cobre Panama铜矿运出;智利5月铜产量为486,574吨,环比增加4.9%,为年内最高水平,且较上年同期增加9.4%;智利国会通过法案,旨在加快投资项目的审批流程;印度揭晓多项提升铜产量的举措,包括鼓励外国企业在印度建设冶炼厂和精炼厂,以换取该国国有企业投资其海外采矿业务 [1][3] 趋势强度 铜趋势强度为0,表明趋势强度为中性,取值范围在【-2,2】区间整数,-2表示最看空,2表示最看多 [3]
创业板指跌超1%,沪指跌0.2%,深成指跌0.59%,CPO、铜缆高速连接、机器人、消费电子等板块跌幅居前,沪深京三市下跌个股超2900只。
快讯· 2025-07-07 09:54
创业板指跌超1%,沪指跌0.2%,深成指跌0.59%,CPO、铜缆高速连接、机器人、消费电子等板块跌幅 居前,沪深京三市下跌个股超2900只。 ...
帮主郑重解读铜价突破三个月新高:特朗普关税阴影下的囤货大战藏着啥玄机?
搜狐财经· 2025-07-06 21:37
铜价上涨驱动因素 - 国际铜价突破三个月新高 伦敦铜价逼近年内高点 [1] - 交易商集中将铜运往美国 提前囤货以避免潜在特朗普关税上调 进口成本可能增加 [3] - 美国基建需求强劲 电线电缆和建筑用铜订单显著增长 洛杉矶长滩港铜板材集装箱卸货量同比增加近20% [3] - LME铜库存持续下降 交易所仓单量接近跌破50万吨 供需紧张推升价格 [3] - 全球铜矿供应受限 智利秘鲁工人罢工和刚果(金)运输问题导致产能受阻 冶炼厂依赖库存 [3] 铜价中长期影响因素 - 短期关注美国关税政策落地情况 可能引发投机资金进出和价格波动 [4] - 中长期需观察美国基建法案实际落地规模 决定真实需求持续性 [4] - 南美主产国产能恢复进度是关键 若罢工问题解决将缓解供应压力 [4] 投资策略建议 - 需关注产业链上下游动态 如国内铜杆企业开工率变化和海外铜企库存数据 [5] - 铜价核心逻辑仍为供需格局 短期关税炒作将回归基本面 [5] - 全球制造业PMI数据和美国关税政策是后续铜价走势的关键指标 [5]
铜行业周报:6月电解铜产量环比下降0.3%、同比增长13%-20250706
光大证券· 2025-07-06 20:41
报告行业投资评级 - 有色金属行业投资评级为增持(维持)[6] 报告的核心观点 - 预计后续随供给收紧和需求改善,2025年铜价有望继续上行,推荐金诚信、紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业,关注五矿资源[4] 各部分总结 本周更新 - 本周铜股涨多跌少,SHFE铜、LME铜价环比上周分别-0.2%、-0.3%,涨跌幅排序靠前的三只股票为北方铜业(+11.1%)、精艺股份(+8.5%)、电工合金(+5.8%);涨跌幅靠后的三只股票为金田股份(-1.1%)、楚江新材(-2.6%)、金诚信(-3.0%)[16] - 国内铜社库环比+1.3%,LME铜全球周库存环比+5.1%,全球三大交易所(LME、SHFE、COMEX)6月30日铜周度库存合计38.1万吨,环比-4.1%;7月3日LME铜全球库存9.5万吨,环比+5.1%,COMEX铜库存22.1万吨,环比+6.3%;7月3日SMM电解铜境内社会库存13.2万吨,环比+1.3%,较2025年初累库1.8万吨[24] - SHFE铜活跃合约持仓环比+1%,6月24日COMEX铜期货非商业多头持仓7.1万手,环比+6.4%,非商业空头持仓4.1万手,环比-3.3%,非商业净多头持仓2.9万手,环比+23.7%;7月4日,上期所阴极铜期货持仓量59.6万手(单边),环比+2.7%,活跃合约持仓量21.6万手,环比+1.3%[33] - 截至7月5日市场预计美联储2025年7月不降息概率为94%,7月4日美元指数为96.9880,环比-0.28%;美国5月CPI为2.4%,核心CPI为2.8%;6月新增非农就业14.7万人,失业率为4.1%[38] 供给 - TC现货价维持低位,6月电解铜产量环比-0.3%、同比+13%,7月4日中国铜冶炼厂粗炼费(TC)现货价为-43.31美元/吨,环比+0.3美元/吨;6月SMM中国电解铜产量113.49万吨,环比-0.3%,同比+12.9%,SMM中国铜冶炼厂6月开工率为85.76%,环比-3.06pct,同比-0.55pct[49][65] - 本周国内港口铜精矿库存环比+7%,3月中国铜精矿月度产量为15.7万吨,环比+25.4%,同比+6.9%;7月4日国内主流港口铜精矿库存为66.6万吨,环比+6.8%;4月全球铜精矿产量为190.9万吨,同比+5.6%,环比-3.0%;1-4月全球铜精矿累计产量为752.6万吨,同比+2.0%[49][50] - 本周五精废价差环比上周-260元/吨,7月4日精废价差为1705元/吨,较6月27日-260元/吨;5月国内旧废铜产量9.2万金属吨,环比+5.0%,同比-20.2%;5月废铜进口约15.6万金属吨,环比-7.4%,同比-1.9%;1-5月国内进口废铜约79.1万金属吨,同比+0.7%[54][57] 国内需求 - 线缆企业本周开工率环比-2.4pct,7月3日SMM电线电缆企业当周开工率为67.81%,环比-2.37pct;6月电线电缆企业月度开工率为72.41%,环比-8.97pct,同比+0.76pct;7月4日电力行业用铜杆加工费(华东)平均价为550元/吨,环比-70元/吨;1-5月电源基本建设投资完成额累计值为2577.82亿元,累计同比+0.0%,电网基本建设投资完成额累计值为2039.86亿元,累计同比+19.8%;5月SMM漆包线企业月度开工率为72.26%,环比-4.53pct,同比+3.22pct;5月我国变压器产量为4.09亿千伏安,环比-17.0%,同比+62.2%[75][76][88] - 9月国内家用空调、冰箱排产同比-12.8%/-8.6%,据产业在线6月26日更新,7月、8月、9月家用空调排产同比-1.9%、-4.6%、-12.8%,冰箱排产同比-2.4%、-6.7%、-8.6%;5月铜管企业月度开工率为81.76%,环比-1.96pct,同比-1.56pct;5月SMM铜管产量为18.6万吨,环比-1.4%,同比-1.0%[94] - 黄铜棒6月开工率46.15%,环比-4.5pct、同比-0.7pct,6月SMM黄铜棒开工率为46.15%,环比-4.46pct,同比-0.69pct;7月4日宁波黄铜棒(H62,Φ20,含铜量62%)与电解铜价格的价差为6007元/吨,环比+1.1%[105][111] 投资建议 - 看好2025年铜价上涨,推荐紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业、金诚信,关注五矿资源[112]
荐读•赠书 | 《传统中国货币金融思想导论》
搜狐财经· 2025-07-06 16:31
本书跨越2000年时空,从先秦《国语》的"子母相权论"到民国梁启超的"无货币之国"论说,系统梳理传统中国货币金融思想,是近年来何平教授在传统中 国货币金融思想专题研讨的基础上结集成的一本系统性研究专著。书中从重建理论、回应现代命题、坚持历史方法三个维度,挖掘传统智慧,助力今日思 考。无论是专业学者,还是普通读者,都能从中领略货币金融思想的博大精深,感受历史与现实的交融。翻开这本书,让我们一起走进传统中国货币金融 思想的世界,探寻经济发展的智慧源泉! 小编为读者们提供赠阅福利(详见文末),数量有限,欢迎大家积极留言参与。 内容简介 为了正确地认识货币金融思想史的主要内容和学科意义,更好地把握本书的主题和旨趣,下面从三个方面做一个贯通的说明。 第一,从"以传统中国的货币金融思想重建货币金融理论"出发,回应从怎样的视角和路径切入,可能发现和发掘传统中国货币金融思想具有哪些闪光之 点,可以为今天所用。第二,以传统中国货币金融思想发展历程中的主要理论命题、范畴和概念,回应今天相同概念和命题的疑惑与追问。在历史长时段 的思考方法上,围绕今天的主题关心,从历史纵深的透视中可以怎样得到拓展和深化,以期推动货币金融问题的思考, ...