GigaCloud Technology Inc. (NASDAQ:GCT) is one of the 10 Best Performing New Tech Stocks to Buy Right Now. GigaCloud Technology Inc. (NASDAQ:GCT) is one of the best performing new tech stocks to buy right now. On March 20, GigaCloud announced a new marketplace initiative with the Otto Group, one of the largest e-commerce and retail enterprises in Europe. This collaboration is designed to expand the variety of large parcel merchandise available on Otto's platform by introducing select sellers and furniture br ...

Perpetuals.com Ltd. (NASDAQ:PDC) is one of the 10 Best Performing New Tech Stocks to Buy Right Now. Perpetuals.com Ltd. (NASDAQ:PDC) is one of the best performing new tech stocks to buy right now. On April 09, Perpetuals.com announced a strategic initiative to deploy a next-generation agentic AI infrastructure platform tailored for the fintech and digital assets industry. As part of this launch, the company secured an exclusive worldwide license for Forgentiq.ai, which is a proprietary on-premises quantit ...

今日（4月17日），A股全线"追光"，多只光模块概念股集体新高，源杰科技晋级A股新"股王"。此外，北证50指数午后大幅攀升，多只成份股 大涨。 具体来看，沪指在4000点上方震荡整固，创业板指强势拉升，北证50指数午后大幅拉升。截至收盘，沪指跌0.1%报4051.43点，深证成指涨 0.6%，创业板指涨1.43%，科创综指涨0.78%，北证50指数大涨4.77%，沪深北三市合计成交约2.45万亿元，较此前一日增加约980亿元。 A股市场近3000股飘绿，医药股走低，美诺华、药明康德等跌超5%；酒类股下挫，贵州茅台跌近4%；CPO概念全线爆发，优迅股份20%涨停，长 光华芯涨超10%，剑桥科技涨停，均创新高；源杰科技涨约10%，盘中最高攀升至1460.08元/股，超越贵州茅台，晋级为A股第一高价股；玻璃基 板概念强势，帝尔激光20%涨停，凯格精机涨超10%；消费电子概念活跃，可川科技、广合科技等涨停；值得注意的是，市值超千亿的佰维存储 大幅跳水。 此外，北证50指数午后大幅攀升，一度大涨近6%。成份股中，天马新材涨近17%，则成电子、纳科诺尔涨超15%，戈碧迦涨近12%，并行科技等 涨超8%。 今日有消息称，北 ...

| 主要用于：产品研发，全球化客户拓展及能力体系构建，全球 | | --- | | 化品牌、营销和生态能力，寻求战略合作、投资及收购，运营 | | 资金补充。感谢关注。 | | 问题 3:公司是否曾经直接或间接投资过宇树呢 | | 答:公司未持有宇树科技的股权。 | | 问题 4:请贵司 26 年一季度的营收是多少？一季度利润增长是 | | 多少？ | | 答:公司 26 年一季度报告拟于 2026 年 4 月 28 日披露，届 | | 时请关注巨潮资讯网 | | 问题 5:公司的 AI 产品矩阵具体包括哪些？是偏向通用大模型 | | 的应用，还是聚焦于特定行业场景的解决方案？ | | 答:公司拥有自研的"得灵"企业端 AI 应用产品及服务体 | | 系，已经实现产品化和商业化落地，包括：（1）"灵手"业务 | | 智能体系列，覆盖制造、营销、财务、供应链、人事、综合运 | | 营等各个业务领域及场景的 AI 智能体；（2）"灵猿"大圣 AI | | 中台系列，企业端的 AI PaaS 融合平台和开箱即用的基础应用， | | 帮助企业快速接入多模型，并通过预置成型应用组件和丰富的 | | AI 编排功能，结合 ...

Xanadu量子计算公司上市与战略 - 公司通过SPAC方式在多伦多证券交易所和纳斯达克上市，成为自2021年以来首家在TSX上市的加拿大科技公司[1][2] - 此次上市为公司筹集了3亿美元公共资金，旨在应对全球市场逆风和波动性强的量子市场[3] - 公司的核心目标是到2029年或更早，在多伦多建立首个量子数据中心，致力于实现规模化容错量子计算[1][5] - 上市后，公司已成为多伦多证券交易所市值最高的10家科技公司之一[6] - 公司CEO承诺将总部留在加拿大，但承认对股东的受托责任可能对此类承诺构成压力[4] 加拿大科技与风险投资市场动态 - 加拿大风险投资家担忧人工智能可能引发“SaaSpocalypse”，即对SaaS行业的冲击[18] - 2025年联邦预算中一项新的10亿加元“风险与增长资本催化剂计划”已获批准，将分为母基金、生命科学和新兴基金管理人三个方向[11] - 2026年报告显示，加拿大黑人主导的初创公司去年仅获得1000万加元风险投资，而BKR基金II正寻求5000万加元最终募资以支持此类公司[15] - 自疫情后IPO热潮以来，许多加拿大公司已从公开市场撤离，公开市场对科技IPO的窗口期曾长期关闭[2] 其他加拿大公司融资与业务发展 - 蒙特利尔旅游科技公司Hopper在管理Capital One的在线旅游预订门户四年半后，该平台及许多相关员工将被Capital One内部化[12] - 财富管理公司Wealthsimple已获得初步批准进入预测市场，但尚未宣布任何具体产品计划[13] - 旧金山房地产科技公司Opendoor计划招聘多达100名加拿大人才，尽管暂无在加拿大市场运营的计划[16] - 温哥华公司Miraterra为其土壤测量技术获得1600万加元资金[23] - 蒙特利尔公司Spark Microsystems在B轮融资中获得1700万加元新资金[23] - 多伦多AI公司Cohere与Saab合作，将AI应用于监视喷气式飞机[23] 量子计算与人工智能行业动向 - 加拿大另一家量子公司D-Wave在2022年于纽交所通过SPAC上市表现疲软，导致现金紧缩并将总部迁至美国[3] - 量子传感器公司SBQuantum准备在周一将量子传感器送入太空[23] - 多伦多公司Denvr签署两项协议以深化加拿大主权AI的推进[23] - 蒙特利尔AI研究所Mila与Mozilla合作构建开源AI工具[23] - OpenText在全球裁员4%[23] 行业会议与政府资助 - NGen的N3峰会将于3月31日和4月1日在多伦多举行，重点展示AI、机器人、自动化、量子、住宅建设、军民两用防御技术等领域的突破性创新[7][8] - MaRS Impact Health峰会将于4月23日在多伦多重返，汇聚超过1000名创新者、投资者和政策制定者，专注于扩大加拿大的医疗技术和生命科学领域[19][21] - 联邦政府向新的清洁技术研究中心拨款425万加元[23] - CAAIN启动900万加元公开竞赛以支持农业科技创新[23] - 不列颠哥伦比亚大学与InBC启动新基金以支持大学衍生企业[23]

6 证券研究报告 点评报告 2026 年 4 月 17 日 晨会纪要 核[心Ta观bl点e_：Summary] 第一创业证券研究所 一、宏观经济组 事件： 4 月 16 日 10 点国家统计局公布 2026 年一季度国民经济数据。 解读： 一季度 GDP 同比增长 5.0%，较去年四季度回升 0.5 个百分点，高于 4.9%的 Wind 预期。而从一季度季节调整后的环比看，一季度增长 1.3%，较去年四季度回升 0.1 个百分点，较去年同期回升 0.2 个百分点。分产业看，第一产业增加值同比 增长 3.8%，较去年四季度回落 0.4 个百分点；第二产业增长 4.9%，较去年四季 度回升 1.9 个百分点；第三产业增长 5.2%，与去年四季度持平。 从 3 月全国规模以上工业增加值看，3 月同比增速为 5.7%，高于 5.4%的 Wind 预期，但较 1-2 月回落 0.2 个百分点；从累计增速看，一季度为 6.1%，较去年 回落 0.2 个百分点。从工业产能利用率看，一季度为 73.6%，较去年四季度回落 1.3 个百分点；从工业企业产销率看，3 月为 93.8%，较 1-2 月回落 1.6 个百分 点，而一 ...

资产配置 | 定期报告 关注中盘蓝筹，聚焦制造主线 202604 保险客户资产配置月报 险企观察 配置盘收益匹配压力有所缓解 风格配置 指数风险可控，关注中盘蓝筹 行业配置 中国制造是主线 模型建议 4 月加仓 A 股 风险提示 | 中国资产彰显韧性：——资产配置月报 | 2026-04-05 | | --- | --- | | 202604 | | | 资产配置以预期思维择主线：——地缘扰 | 2026-03-19 | | 动下的资产配置思路 | | 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 1、 极端风险事件出现可能影响结果；2、 量化模型失效的风险。 | 郑月灵 | 执业证书编号：S0860525120003 | | --- | --- | | | zhengyueling@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 周仕盈 | 执业证书编号：S0860125060012 | | | zhoushiying@orientsec.com.cn | | | 021-6332 ...

投资评级 - 维持“买入”评级 [3][4] 核心观点 - 全球数贸中心（六区）开业带动业绩显著增长，公司进入业绩加速扩张期 [1][2][3] - 义乌进出口业务高景气度延续，为业务发展提供良好环境 [2] - 公司拟发行港股加速国际化进程 [1] - AI赋能与义支付等新业务表现亮眼，助力卖家提质增效 [3][6] 财务业绩与预测 - **2025年业绩**：营收199.3亿元，同比增长27%；归母净利润42.0亿元，同比增长37%；扣非归母净利润同比增长30.5% [1] - **2025年第四季度业绩**：营收68.66亿元，同比增长34%；归母净利润7.5亿元，同比增长0.2% [1] - **2025年收入拆分**：市场经营52.6亿元（+15%），贸易服务15.3亿元（+107%），数贸配套销售19.5亿元，配套服务5.4亿元（+21%），商品销售100亿元（+8%） [1] - **2025年盈利能力**：毛利率31.4%，基本持平；销售净利率21.2%，同比提升1.6个百分点 [2] - **2025年期间费用率**：销售费用率2.36%（+0.32pct），管理费用率3.07%（-0.62pct），研发费用率0.20%（+0.05pct），财务费用率-0.06%（-0.71pct） [2] - **未来三年盈利预测**：预计2026-2028年营收分别为239亿元（+20%）、265亿元（+11%）、284亿元（+7%）；归母净利润分别为58亿元（+38%）、68亿元（+18%）、73亿元（+8%） [3][8] - **未来三年估值**：对应2026-2028年预测市盈率（P/E）分别为12倍、10倍、9倍 [3] 业务驱动因素 - **全球数贸中心（六区）开业**：于2025年10月14日开业，新市场商位选位费确认带动25Q3归母净利润显著增长，配套写字楼等物业销售在25Q4贡献收入19.50亿元 [2] - **全球数贸中心商户结构优化**：截至2025年底，省外经营主体占比超40%，新生代经营者占比达52%，拥有自主品牌或经营IP产品的商户占比57% [2] - **义乌外贸高景气度**：2025年义乌市实现进出口总额8，365亿元，同比增长25%；其中出口7，307亿元（+24%），进口1，058亿元（+32%） [2] - **贸易服务板块高速增长**：2025年收入同比增长107%至15.3亿元 [1] - **AI技术赋能**：与阿里云合作推出“世界义乌”AI大模型，上线14项核心AI应用；截至2025年底，大模型APP注册用户超5.6万人，累计调用量突破10亿次，服务市场商户超3.4万家 [6] - **义支付业务快速扩张**：2025年跨境业务交易额突破60亿美元，同比增长超50%；公司已成为“多边央行数字货币桥”首批扩容机构并获取香港TCSP牌照 [6]

万家基金高管变动与战略规划 - 公司董事长方一天离任，其已掌舵公司超10年，期间公司管理规模从2015年三季度的227.10亿元增长至2025年末的5954.93亿元，增幅超25倍 [1][4] - 公司原总经理陈广益接任董事长，其为内部资深高管，已在公司工作21年 [1][6] - 公司副总经理、基金经理莫海波升任总经理，并继续兼任基金经理，截至2025年末其管理产品规模为127.02亿元 [1][2][7] 新任总经理莫海波的背景与市场观点 - 莫海波擅长逆向投资与自上而下行业比较，曾提前布局AI算力、光模块、存储等方向，其管理的万家和谐增长混合基金近五年收益率92.81%，近三年收益率64.16% [7] - 对2026年A股市场展望：上半年大概率震荡寻底，需等待地缘政治与全球流动性预期明确，3800-3900点区间是中长期资金较好配置位置，寻底后市场或缓慢震荡向上 [7] - 对2026年行业展望：短期看好油价相关的化工、原油、煤炭板块；全年维度下，AI仍是未来数年核心投资主线，板块重点将从算力转向算力与应用并举，应用端性价比更高；同时关注调整充分、估值便宜且基本面出清的板块进行左侧布局 [7] 公司未来战略规划与业务重点 - 公司高度重视主动权益、被动指数、固收+和FOF等重点业务 [9] - 在主动权益领域，战略是强化“平台型、一体化、多策略”投研体系，具体措施包括：加大研发投入与人才培养、塑造包容开放的投研文化、建立科学长效考核机制、完善投研风控一体化系统建设 [9] - 在被动指数领域，自2022年重点发展以来ETF规模稳步增长，产品已覆盖六大类型，未来将持续加大投入，整合投研力量形成产品化研究成果以支持投资者 [10] - 在固收+和FOF领域，将持续完善产品体系，优化策略并严控回撤，以提供稳健的底仓型配置工具；基金投顾业务已纳入一体化财富管理体系，旨在通过“策略输出+场景化陪伴”提升客户持有体验 [10] 公司近期经营表现 - 2025年，公司实现营业收入20.75亿元，实现净利润3.75亿元，分别同比增长16.63%、14.81% [4]

文章核心观点 - 在现行算力成本结构下，AI软件应用普遍无法跑通良性的商业模式，导致投资人态度转向，行业可能在2026年面临严峻的生存危机 [4][12][18][19] AI软件行业成本结构分析 - **视频生成公司**：成本主要烧在模型训练上，日常模型迭代测试一个细节改动，跑一天成本约10万人民币 [7] - **Agent公司**：成本主要花在调用大模型API上，例如Claude Opus 4.6的API调用价格为每百万输入Token 5美元，每百万输出Token 25美元，开启高速推理模式后输出价格跳涨至每百万Token 150美元 [8] - **单用户成本高企**：一家内测的Agent公司单用户日成本达100到200美元，月成本在3000到6000美元之间 [9] - **技术演进推高成本**：主动式Agent（Agentic应用）的Token消耗约为普通对话的5到30倍，导致产品能力每前进一步，成本就翻几倍 [9][11] - **具体案例**：一家做TikTok视频创意分析的Agent公司，仅浏览和分析一条视频的成本就近5美元，一天处理50条该动作成本就达250美元 [10] 商业模式与市场困境 - **主流收费模式**：市场大多数AI应用公司采用订阅制或按需付费，但两种模式均面临挑战——订阅制下用户用多了公司会亏，按需付费则规模越大亏损越多 [14] - **价格战激烈**：新玩家用投资人的钱补贴低价获客，老玩家被迫跟进降价，“匹配所有竞争对手的价格”成为销售标准动作，导致行业陷入降价死循环 [16] - **用户付费意愿低**：绝大多数用户能接受的月付费上限在100美元以下，而许多Agent产品的单用户月成本高达数千美元，是用户付费意愿的几十分之一 [16] - **根本矛盾**：买家要求花钱看到结果，创业公司需要收入覆盖成本，双方基本诉求难以同时满足 [15] 2026年行业前景与投资人转向 - **投资人态度转变**：有投资人明确表示2026年不打算再投软件，准备转投硬件，因其认为软件商业模式都跑不通 [4][17] - **融资窗口关闭**：2026年资本开始直面“天价账单”并看清成本结构，选择不再跟进，导致AI软件公司融资续命的窗口逐渐关闭 [18] - **生存模式难以为继**：过去AI软件公司的标准生存方式是烧钱换增长（训练、推理、营销）再融资，但该模式在2026年可能失效 [18] - **潜在替代威胁**：随着模型编码能力增强，a16z报告提出用户和企业可能选择“Build not Buy”（自建而非购买），逐步放弃第三方AI工具，动摇AI SaaS的存在基础 [18] - **行业出清预期**：后端成本难降、前端收入难收、商业模式摇摆、价格战压薄毛利等多重因素叠加，可能导致一大批AI软件公司在2026年倒下 [18][19]