核心观点 - 2026年市场监管部门的核心工作方向是统筹“放得活”与“管得好”，以建设全国统一大市场、激发经营主体活力、放大市场规模与集聚效应为目标[1][2] 政策与监管重点 - 持续深化公平竞争治理，加力破除行政性垄断，加强反垄断反不正当竞争执法，深入整治“内卷式”竞争[3] - 2026年开年，监管部门已发起针对多晶硅、外卖等不同领域的多起反垄断调查，显示该领域监管力度加强[5] - 破除地方保护及针对行政性垄断的监管可能成为2026年的工作重点[5] 平台经济监管 - 强化平台经济常态化监管，压实平台企业“守门人”责任，突出平台规则治理，加快“一库一码一系统”建设[3] - 2026年监管部门已相继约谈携程、货拉拉、淘宝、美团等多家互联网平台[6] - 2026年将通过压实主体责任、健全制度、强化执法、加快智慧监管等方式完善平台经济监管，并查办曝光一批网络交易典型案件[6] 经营主体发展与质量建设 - 推动提高经营主体发展质量，完善市场准入退出制度，提升信用水平，强化知识产权和商业秘密保护[3] - 深入推进质量强企、强链、强县建设，发挥质量在促进企业做大做强、支撑产业建圈强链中的作用，构建高水平质量基础设施[3] 安全监管与风险防控 - 落实落细安全监管措施，创新食品安全监管方式，强化药品安全风险防控，丰富工业产品监管手段，狠抓特种设备行业治理[3] - 坚决守牢“三品一特”（食品、药品、重点工业产品、特种设备）安全底线[1] 能力建设与国际合作 - 夯实基层基础，加快完善基础制度，强化技术机构支撑，大力推进智慧监管，提升非现场、穿透式监管能力[4] - 不断深化国际交流合作，强化规则标准互联互通，主动服务企业出海，深度参与国际组织工作[4]

2026年中国市场监管新动向与行业影响 - 2026年开年以来，中国市场监管部门多次亮剑整治市场竞争乱象，包括对外卖平台服务行业开展调查评估、对携程集团涉嫌滥用市场支配地位立案调查、通报货拉拉及成都快购科技等典型案例，释放强化监管的强烈信号 [1] 深化公平竞争治理 - 全国市场监管工作会议将“持续深化公平竞争治理”列为2026年首要任务，明确要加强反垄断反不正当竞争执法，深入整治“内卷式”竞争 [2] - 行业“内卷”导致负面后果，例如外卖平台“补贴大战”造成客单利润摊薄、骑手超负荷工作、平台营收锐减，光伏和新能源汽车行业则陷入“增量不增收、增收不增利”的怪圈 [2] 加强平台经济及民生关键领域治理 - 互联网平台市场乱象频发，包括直播电商虚假宣传、商业诋毁、刷单炒信、夸大产品功效以及“店大欺客”等情况 [3] - 监管措施持续落地，《直播电商监督管理办法》于2月1日起施行，将“AI”主播纳入监管，去年出台的《网络交易平台收费行为合规指南》进一步规范平台收费行为 [3] - 在民生公用事业领域，官方首次禁止了燃气领域经营者集中案，并已起草《关于公用事业领域的反垄断指南(征求意见稿)》，以健全自然垄断环节监管 [3] 支持企业依法并购以应对内卷 - 市场监管部门在汽车、光伏、锂电池等“内卷式”竞争重要领域，支持企业依法通过并购盘活闲置资产、提升经营效率，以走出“内卷式”竞争 [4] - 官方依法无条件批准了中国石油集团济柴动力有限公司与宁德时代新能源科技股份有限公司新设合营企业案，被视为通过优势互补和技术进步增强创新能力、跳出同质化竞争的典型案例 [4] - 国家市场监管总局将持续完善经营者集中审查制度规则，提高审查效能，为企业依法投资并购创造良好制度环境 [4]

2026年中国市场监管新动向与行业影响 - 2026年开年以来，中国市场监管部门多次亮剑整治市场竞争乱象，释放强烈监管信号[1] - 市场监管部门于1月9日宣布对外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查评估，针对拼补贴、拼价格、控流量等突出问题[1] - 国家市场监管总局于1月14日对携程集团有限公司涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为立案调查[1] - 过去一个月，总局密集通报多起重大典型案件以强化行业震慑，包括1月21日点名网络货运头部平台货拉拉加剧行业“内卷式”竞争，以及1月30日重点通报成都快购科技有限公司在信息公示、费用收取、广告审核等方面的问题[1] 深化公平竞争治理 - 2025年底全国市场监管工作会议将“持续深化公平竞争治理”列为2026年首要任务，明确提出加强反垄断反不正当竞争执法，深入整治“内卷式”竞争[2] - 行业“内卷”导致输局，例如去年多家外卖平台“补贴大战”造成客单利润摊薄、骑手超负荷工作、平台营收锐减[2] - 在光伏和新能源汽车行业，“内卷式”竞争使行业陷入“增量不增收、增收不增利”的怪圈[2] 加强平台经济及民生关键领域治理 - 互联网平台市场乱象频发，如直播电商虚假宣传、商业诋毁、刷单炒信、夸大产品功效以及“店大欺客”等情况[3] - 监管措施进一步落地，《直播电商监督管理办法》于2月1日起施行，将“AI”主播纳入监管[3] - 去年出台的《网络交易平台收费行为合规指南》进一步规范平台向经营者收取佣金、抽成、会员费、营销推广费等行为[3] - 在民生领域，官方首次禁止公用事业领域（佛山市南海区蓝鸟燃气有限公司与南官燃气有限公司）的经营者集中案[3] - 针对公用事业领域垄断行为多发，官方已起草《关于公用事业领域的反垄断指南(征求意见稿)》以健全监管体制[3] 为企业依法投资并购创造良好制度环境 - 市场监管部门在汽车、光伏、锂电池等“内卷式”竞争重要领域，支持企业依法通过并购盘活闲置资产、提升经营效率以走出竞争困境[4] - 官方依法无条件批准中国石油集团济柴动力有限公司与宁德时代新能源科技股份有限公司新设合营企业案，被视为通过优势互补、技术进步增强创新能力以跳出同质化“内卷”陷阱的典型案例[4] - 国家市场监管总局未来将持续完善经营者集中审查制度规则，提高审查效能，为企业依法投资并购创造良好制度环境[4]

市场监管总局2026年重点任务部署 - 核心观点：国家市场监管总局部署了2026年的重点任务，核心方向是深化公平竞争治理与提升经营主体发展质量，旨在通过强化反垄断执法、破除行政垄断、优化市场准入退出机制及加强知识产权保护等措施，构建更规范、高效的市场环境 [1] 公平竞争治理与执法 - 关键要点：将持续深化公平竞争治理，加力破除行政性垄断 [1] - 关键要点：将加强反垄断反不正当竞争执法，深入整治“内卷式”竞争 [1] 经营主体发展与市场制度完善 - 关键要点：将推动提高经营主体发展质量，完善市场准入退出制度 [1] - 关键要点：将提升经营主体信用水平，强化知识产权和商业秘密保护 [1]

报告行业投资评级 - 短期震荡偏强 [1][2][3] 报告的核心观点 - 焦炭供应持续增加、属于季节性累库阶段；需求端铁水产量低位运行、叠加钢厂利润不佳，焦炭供需整体偏弱。不过短期反内卷消息再度提振市场情绪，宏观层面政策预期仍存；综合来看，预期焦炭短期震荡偏强运行 [2] 行情分析 焦炭库存 - 截至12月26日独立焦企焦炭库存微增1.25%至92.24万吨，钢厂焦炭库存累增1.34%至642.2万吨，港口焦炭库存增加近2%，焦炭综合库存环比增加14.36万吨至978.64万吨，达12周高位，同比增幅达4.7% [1] 利润情况 - 全国30家独立焦化厂平均盈利 -18元/吨；山西准一级焦平均盈利 -3元/吨，山东准一级焦平均盈利27元/吨，内蒙二级焦平均盈利 -64元/吨，河北准一级焦平均盈利35元/吨 [1] 下游需求 - 钢材终端需求疲弱，刚需补库为主；247家钢厂盈利率回升1.3个百分点至37.23%，日均铁水产量环比上周增加0.03万吨至226.58万吨，中止前期五连降，同比去年减少1.29万吨 [1] 上游焦煤 - 钢焦企业采购均较谨慎，独立焦企库存微增3.43万吨至1039.72万吨，钢厂炼焦煤库存小增1.73万吨至806.72万吨，煤矿炼焦煤库存增加10.1万吨，港口进口炼焦煤库存增加23.09万吨，炼焦煤综合库存环增1.47%至2647.24万吨，创近7个月新高，同比降幅仍达近14% [2] 消息面 - 市场监管总局部署2026年重点任务强调，要持续深化公平竞争治理，加力破除行政性垄断，加强反垄断反不正当竞争执法，深入整治“内卷式”竞争；河北部分钢厂对湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，2026年1月1日零点执行，焦炭第四轮提降开启 [2] 期现行情 期货盘面 - 05焦炭开盘1680.5，最高1735，收盘1715，增仓198手，短期震荡偏强，关注盘中低点支撑和40天均线压力 [3] 现货市场 - 港口现货市场持稳运行，日照港准一级冶金焦出库1450；现货市场交投氛围一般，两港库存较上一个交易日略有增加 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，对2025年12月30日及12月期货主力（连续）合约行情走势作出预测，不同期货品种走势有偏强震荡、震荡偏强、偏弱震荡、震荡偏弱等不同情况，部分品种如黄金、白银、铂、钯等主力连续合约有望创上市以来新高，部分品种如铂、钯、锡、碳酸锂期货在30日盘中可能下探跌停板 [2][5] 相关目录总结 宏观资讯和交易提示 - 12月29日起中国人民解放军东部战区组织“正义使命 - 2025”演习，福建海警依法管控台岛及其附属岛屿 [7] - 国务院关税税则委员会发布《2026年关税调整方案》，2026年1月1日起实施，对935项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率，税则税目总数增至8972个 [7] - 1 - 11月国有企业营业总收入75.63万亿元，同比增长1%，利润总额3.72万亿元，同比下降3.1%，11月末资产负债率65.2%，同比上升0.3个百分点 [7] - 市场监管总局部署2026年重点任务，深化公平竞争治理等；出台新规将委托生产食品行为纳入监管 [8] - 2026年1月1日起数字人民币钱包余额按活期存款计付利息，迈入“数字存款货币”时代 [8] - 特朗普表示将宣布美联储主席人选，批评鲍威尔及美联储，考虑起诉鲍威尔；与泽连斯基会晤，接近达成协议 [8][9] - 美国政府12月28日启动对涉及“多元化、平等、包容”项目大型企业调查，11月美国成屋待完成销售环比上涨3.3% [9] 商品期货相关信息 - 贵金属市场“黑色星期一”，白银亚市早盘突破80美元/盎司后急跌，带动其他贵金属下挫，国内外相关期货大幅下跌 [9] - 12月29日美国芝商所上调金、银、钯金、锂等金属期货交易保证金，引发国际金属期货价格下跌 [10] - 美油主力合约收涨1.92%报57.83美元/桶，布伦特原油主力合约涨1.66%报61.24美元/桶 [12] - 伦敦基本金属多数下跌，LME期铅涨0.73%，期铜涨0.21%，期镍跌0.16%等 [13] - 12月29日在岸人民币对美元收盘报7.0098，较上一交易日下跌13个基点，夜盘收报7.0056；人民币对美元中间价报7.0331，较上一交易日调升27个基点 [13] - 上周CFETS人民币汇率指数报97.64，环比下跌0.24；BIS货币篮子人民币汇率指数报104.42，跌0.14；SDR货币篮子人民币汇率指数报92.45，涨0.09 [13] - 纽约尾盘美元指数跌0.03%报98.01，非美货币涨跌不一 [14] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 12月29日沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约均反弹遇阻回落，短线下行压力有不同程度增大；A股大小指数分化，港股冲高回落，美股、欧洲三大股指涨跌不一 [14][15][16][17][18][19] - 预期12月30日期货大概率偏弱震荡，IF2603阻力位4612和4646点，支撑位4583和4556点等；12月大概率偏强或震荡偏强，IF主力合约阻力位4690和4741点，支撑位4426和4307点等 [19][20] 黄金期货 - 12月29日主力合约AU2602冲高遇阻回落，收盘下跌0.91%，短线上行动能减弱，下行压力增大 [37] - 预期12月主力连续合约震荡偏强，上攻阻力位1030.0和1050.0元/克，将创上市以来新高；30日主力合约震荡偏弱，下探支撑位960.2和945.2元/克 [37] 白银期货 - 12月29日新主力合约AG2604冲高遇阻回落，小幅下跌，短线上行动能减弱，下行压力轻度增大 [41] - 预期12月主力连续合约震荡偏强，上攻阻力位19500和20000元/千克，将创上市以来新高；30日主力合约震荡偏弱，下探支撑位16691和16552元/千克 [41][42] 铂期货 - 12月29日主力合约PT2606跳空高开后大幅震荡下行，收盘跌停，短线上行空间打开但动能减弱，下行压力大增 [48] - 预期12月主力连续合约震荡偏强，上攻阻力位750.0和800.0元/克，将创上市以来新高；30日主力合约震荡偏弱，下探支撑位600.0和跌停板589.85元/克，盘中将下探跌停板 [48] 钯期货 - 12月29日主力合约PD2606大幅跳空低开后偏弱震荡下行，收盘跌停，短线继续下行压力明显增大 [51] - 预期12月主力连续合约震荡偏强，上攻阻力位580.0和650.0元/克，将创上市以来新高；30日主力合约震荡偏弱，下探支撑位455.1和跌停板447.45元/克，盘中将下探跌停板 [51][52] 铜期货 - 12月29日及夜盘主力合约CU2602小幅震荡上行，上行乏力但空间进一步打开 [59][60] - 预期12月主力连续合约震荡偏强，上攻阻力位100000和103000元/吨，将创上市以来新高；30日主力合约震荡偏弱，下探支撑位95900和95000元/吨 [60][61] 铝期货 - 12月29日主力合约AL2602震荡上行，中长线等继续上行走高，上行空间进一步打开 [66] - 预期12月主力连续合约震荡偏强，上攻阻力位22860和23300元/吨；30日主力合约偏弱震荡，下探支撑位22290和22120元/吨 [66] 氧化铝期货 - 12月29日主力合约AO2605震荡下行，短线反弹动能减弱，下行压力增大 [71] - 预期12月主力连续合约先抑后扬，偏强宽幅震荡，阻力位2874和3008元/吨，支撑位2430和2400元/吨；30日主力合约偏弱震荡，阻力位2764和2802元/吨，支撑位2699和2680元/吨 [71] 锡期货 - 12月29日主力合约SN2602震荡下行，短线上行动能减弱，下行压力增大 [74] - 预期12月主力连续合约震荡偏强，上攻阻力位349000和365000元/吨；30日主力合约震荡偏弱，下探支撑位319000和跌停板314950元/吨，盘中大概率下探跌停板 [74][75] 碳酸锂期货 - 12月29日主力合约LC2605大幅震荡下行，收盘大跌，短线上行动能减弱，下行压力显著大增 [79] - 预期12月主力连续合约震荡偏强，上攻阻力位135000和140000元/吨；30日主力合约偏弱宽幅震荡，下探支撑位116000和跌停板114980元/吨，盘中大概率下探跌停板 [79] 螺纹钢期货 - 12月29日主力合约RB2605小幅震荡上行，短线止跌反弹 [81] - 预期12月主力合约宽幅震荡，阻力位3177和3242元/吨，支撑位3006和2900元/吨；30日主力合约偏强震荡，上攻阻力位3149和3176元/吨，支撑位3111和3096元/吨 [81] 铁矿石期货 - 12月29日主力合约I2605震荡上行，中线等继续上行走高，上行空间进一步打开 [87] - 预期12月主力合约偏强震荡，阻力位801和811元/吨，支撑位748和725元/吨；30日主力合约宽幅震荡，阻力位800和805元/吨，支撑位790和788元/吨 [87] 焦煤期货 - 12月29日主力合约JM2605偏弱震荡下行，短线继续下行压力明显增大 [92] - 预期12月主力合约偏弱宽幅震荡，支撑位996和926元/吨，阻力位1198和1265元/吨；30日主力合约偏强震荡，上攻阻力位1124和1144元/吨，支撑位1080和1070元/吨 [92] 玻璃期货 - 12月29日主力合约FG605震荡下行，短线下行压力增大 [97] - 预期12月主力合约震荡偏弱，下探支撑位973和900元/吨，阻力位1174和1225元/吨；30日主力合约偏强震荡，阻力位1069和1079元/吨，支撑位1042和1028元/吨 [98] 纯碱期货 - 12月29日主力合约SA605震荡下行，短线下行压力增大 [102] - 预期12月主力合约震荡偏弱，下探支撑位1118和1100元/吨，阻力位1258和1285元/吨；30日主力合约偏强震荡，阻力位1205和1213元/吨，支撑位1171和1157元/吨 [102]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜主力合约低开反弹，持仓量减少，现货贴水，基差走弱 [2] - 基本面原料端，铜精矿 TC 加工指数现货小幅下行，矿紧预期持续，铜价成本支撑逻辑坚固 [2] - 供给端国家政策对铜等冶炼资源提出优化、约束管理，原料供给持续偏紧，铜冶炼产能或将逐步收敛，国内精铜供给量增速逐渐放缓 [2] - 需求端铜价强势运行，短期快速上涨抑制下游采买，下游按需采买，现货市场成交情绪谨慎 [2] - 应用端年底电力、基建以及新能源行业年终冲刺为铜耗提供韧性 [2] - 整体沪铜基本面处于供给小幅收敛、需求韧性阶段，社会库存小幅积累，铜价受宏观因素影响强烈 [2] - 期权方面平值期权持仓购沽比为 1.28 环比 -0.0664，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略升 [2] - 技术上 60 分钟 MACD 双线位于 0 轴上方，绿柱收敛 [2] - 建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铜期货主力合约收盘价 98,090.00 元/吨，环比 -770.00；LME3 个月铜收盘价 12,437.00 美元/吨，环比 +215.00 [2] - 沪铜主力合约隔月价差 -150.00 元/吨，环比 -70.00；主力合约持仓量 219,725.00 手，环比 -15782.00 [2] - 沪铜期货前 20 名持仓 -37,503.00 手，环比 +3144.00；LME 铜库存 154,575.00 吨，环比 -2450.00 [2] - 上期所阴极铜库存 111,703.00 吨，环比 +15898.00；LME 铜注销仓单 44,075.00 吨，环比 -2450.00 [2] - 上期所阴极铜仓单 71,738.00 吨，环比 -2856.00 [2] 现货市场 - SMM1 铜现货价 97,620.00 元/吨，环比 -3120.00；长江有色市场 1 铜现货价 97,715.00 元/吨，环比 -3510.00 [2] - 上海电解铜 CIF（提单）52.00 美元/吨，环比 0.00；洋山铜均溢价 49.00 美元/吨，环比 -3.50 [2] - CU 主力合约基差 -470.00 元/吨，环比 -2350.00；LME 铜升贴水（0 - 3）31.35 美元/吨，环比 +11.66 [2] 上游情况 - 铜矿石及精矿进口量 252.62 万吨，环比 +7.47；国铜冶炼厂粗炼费 -44.90 美元/千吨，环比 -1.25 [2] - 江西铜精矿 91,490.00 元/金属吨，环比 +3260.00；云南铜精矿 92,190.00 元/金属吨，环比 +3260.00 [2] - 南方粗铜加工费 1,500.00 元/吨，环比 +100.00；北方粗铜加工费 1,100.00 元/吨，环比 +100.00 [2] - 精炼铜产量 123.60 万吨，环比 +3.20；未锻轧铜及铜材进口量 430,000.00 吨，环比 -10000.00 [2] 产业情况 - 铜社会库存 41.82 万吨，环比 +0.43；上海 1 光亮铜线废铜价 69,870.00 元/吨，环比 +2650.00 [2] - 江西铜业 98% 硫酸出厂价 1,030.00 元/吨，环比 0.00；上海 2 铜（94 - 96%）废铜价 83,350.00 元/吨，环比 +2700.00 [2] 下游及应用 - 铜材产量 222.60 万吨，环比 +22.20 [2] - 电网基本建设投资完成额累计值 5,604.00 亿元，环比 +779.66 [2] - 房地产开发投资完成额累计值 78,590.90 亿元，环比 +5028.20 [2] - 集成电路当月产量 4,392,000.00 万块，环比 +215000.00 [2] 期权情况 - 沪铜 20 日历史波动率 20.32%，环比 +0.27；40 日历史波动率 16.32%，环比 -0.64 [2] - 当月平值 IV 隐含波动率 39.69%，环比 +0.0953；平值期权购沽比 1.28，环比 -0.0664 [2] 行业消息 - 市场监管总局部署 2026 年重点任务，强调深化公平竞争治理，破除行政性垄断，加强反垄断反不正当竞争执法，整治“内卷式”竞争，强化平台经济常态化监管，防控药品安全风险，丰富工业产品监管手段，治理特种设备行业 [2] - 国家能源局召开座谈会，强调推动电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案落地，加快构建高质量充电基础设施体系，推动大功率充电设施规划建设，推进车网互动规模化应用试点 [2] - 乘联分会秘书长称 2026 年车市增长判断复杂，年初因春节滞后和国家补贴实施早，1 月开门红正增长没问题，2 月压力稍大 [2] - 美国总统特朗普表示将在适当时间宣布美联储主席人选，批评美联储主席鲍威尔及翻修大楼做法，考虑起诉鲍威尔指控其无法胜任工作 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂基本面或处于供给稳增、需求略有放缓阶段 期权市场情绪偏空 隐含波动率略降 建议轻仓震荡交易 注意交易节奏控制风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价121580元/吨 环比+2760元/吨 前20名净持仓-138637手 环比-10332手 主力合约持仓量511309手 环比-1036手 近远月合约价差-2000元/吨 环比-1300元/吨 广期所仓单19491手/吨 环比+1300手/吨 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价118000元/吨 环比0元/吨 工业级碳酸锂平均价115000元/吨 环比0元/吨 Li₂CO₃主力合约基差-3580元/吨 环比-2760元/吨 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价1440美元/吨 环比+10美元/吨 磷锂铝石平均价14025元/吨 环比0元/吨 锂云母（2 - 2.5%）5106元/吨 环比-300元/吨 [2] 产业情况 - 碳酸锂产量53980吨 环比+2450吨 进口量22055.19吨 环比-1825.51吨 出口量759.24吨 环比+513.33吨 企业开工率47% 环比0% 动力电池产量176300MWh 环比+5700MWh 锰酸锂38000元/吨 环比+1000元/吨 六氟磷酸锂18万元/吨 环比0万元/吨 钴酸锂372200元/吨 环比0元/吨 三元材料(811型):中国171500元/吨 环比0元/吨 三元材料(622动力型):中国153500元/吨 环比0元/吨 [2] 下游及应用情况 - 三元材料(523单晶型):中国166000元/吨 环比0元/吨 三元正极材料开工率51% 环比-1% 磷酸铁锂4.51万元/吨 环比0万元/吨 磷酸铁锂正极开工率63% 环比-1% 新能源汽车当月产量1880000辆 环比+108000辆 当月销量1823000辆 环比+108000辆 累销渗透率47.48% 环比+0.74% 累计销量14780000辆 环比+3518000辆 当月出口量30万辆 环比+4.4万辆 累计出口量231.5万辆 环比+117.4万辆 标的20日均波动率61.94% 环比-0.08% 标的40日均波动率58.37% 环比-1.64% [2] 期权情况 - 认购总持仓129272张 环比+19940张 认沽总持仓206942张 环比-17035张 总持仓沽购比160.08% 环比-44.7769% 平值IV隐含波动率0.51% 环比-0.0045% [2] 行业消息 - 金圆股份捌千错盐湖提锂项目处于试生产阶段 阿根廷卡罗项目后续将综合多种因素开展进一步评估与规划 市场监管总局部署2026年重点任务强调持续深化公平竞争治理等 国家能源局强调推动电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案落地见效等 乘联分会秘书长崔东树称2026年车市增长判断复杂 [2] 盘面走势 - 碳酸锂主力合约低开走高 截止收盘-3.77% 持仓量环比减少 现货较期货贴水 基差环比上日走弱 [2] 技术面 - 60分钟MACD 双线位于0轴上方 绿柱走扩 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中观事件方面，生产行业将加强公平竞争治理等工作，服务行业关税调整、广告费扣除政策有变化；行业数据上，上游化工PTA和有色铜价格上行、能源LNG回落，中游化工开工低位等，下游地产销售和服务航班情况回暖 [1][2][3][4] 各目录内容总结 中观事件总览 - 生产行业：市场监管总局部署2026年重点任务，包括深化公平竞争治理等工作，强化平台经济常态化监管 [1] - 服务行业：2026年对935项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率，增列部分本国子目；化妆品等企业广告费扣除有新规，烟草企业烟草广告费不得扣除 [2] 行业总览 - 上游：化工PTA价格、有色铜价格持续上行，能源LNG持续回落 [3] - 中游：化工品开工低位，电厂耗煤量提高，沥青开工淡季 [4] - 下游：一、二、三线城市商品房销售持续回暖，国内航班班次回升 [4] 重点行业价格指标跟踪 - 农业：玉米、棕榈油、棉花、猪肉等价格有不同程度变化，如玉米同比0.32%等 [37] - 有色金属：铜、锌、铝等价格多数上行，如铜同比7.68% [37] - 黑色金属：螺纹钢、铁矿石等价格有涨有跌，如螺纹钢同比 -0.02% [37] - 非金属：玻璃、天然橡胶等价格变化不一，如玻璃同比 -2.42% [37] - 能源：WTI原油、Brent原油等价格有变动，LNG同比 -6.81% [37] - 化工：PTA、尿素等价格有升有降，如PTA同比5.44% [37] - 地产：水泥价格指数、建材综合指数等有不同表现，如水泥价格指数同比 -0.59% [37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对期货市场各品种及宏观市场进行分析，给出各品种走势判断与投资策略，提示关注宏观数据和事件对市场的影响，认为短期市场或震荡反复，1月行情可保持乐观 [9][13][20] 根据相关目录分别进行总结 宏观要闻 - 周一贵金属市场暴跌，现货白银先涨后跌，带动其他贵金属同步下挫，国内外市场均受影响 [9] - 中国央行将从2026年1月1日起实施数字人民币行动方案，数字人民币钱包余额将计付利息 [9] - 12月29日起解放军东部战区组织“正义使命 - 2025”演习，福建海警依法管控台岛及其附属岛屿 [10] - 国务院关税税则委员会发布《2026年关税调整方案》，将对935项商品实施进口暂定税率，税则税目总数增加至8972个 [10] - 1 - 11月国有企业营业总收入同比增长1%，利润总额同比下降3.1%，11月末资产负债率同比上升0.3个百分点 [10] - 市场监管总局部署2026年重点任务，加强反垄断等执法，强化多领域监管 [11] - 市场监管总局新规将委托生产食品行为纳入监管，禁止减轻或免除委托双方食品安全责任 [11] 主要品种晨会观点 农产品 - 白糖：价格低位震荡偏弱，供应端压力大但成本有支撑，可在成本线附近轻仓试多 [13] - 玉米：价格反弹突破，供应端压力显现但需求端有支撑，关注回调后轻仓试多机会 [13] - 花生：价格承压震荡，供应有支撑需求待回暖，关注8000元附近压力 [13] - 生猪：价格企稳，临近元旦消费需求释放，存在弱反弹机会，月间价差反套为主 [13] - 鸡蛋：现货稳定，元旦涨价预期强，期货近月跟随现货偏强，月间反套继续持有 [13][15] - 棉花：价格冲高回调，供应有支撑需求良好，关注企稳后逢低买入机会 [14][15] 能源化工 - 烧碱：基本面过剩，区域价格或延续偏弱运行，关注市场情绪变化 [14] - 焦煤：口岸报价坚挺但成交清淡，焦炭提降，市场有降价预期，弱势震荡运行 [14] - 原木：价格窄幅震荡，供需矛盾不突出，建议区间操作 [14][15] - 纸浆：价格回调，供应有支撑但需求压制，建议观望 [15][16] - 双胶纸：价格上涨触及压力位，供需格局改善有限，不宜追高 [15][16] 有色金属 - 铜铝：市场氛围偏强，延续高位运行，需注意宏观风险 [16] - 氧化铝：基本面过剩，反弹需新的市场驱动 [16][17] 黑色金属 - 螺纹热卷：钢价上行动力不足，以区间震荡对待，螺纹钢3000 - 3200，热卷3200 - 3350 [17] - 铁合金：走势偏强，短期以偏多思路对待，但产业角度建议高位保值操作 [17][18] 新能源 - 碳酸锂：价格暴跌，供应有增长预期但需求谨慎，建议观望 [18] 期权金融 - 股指期权：A股三大指数涨跌不一，各股指期货及期权表现不同，趋势投资者关注强弱套利机会，波动率投资者做多波动率 [18][19] - 沪指：9连阳后上攻乏力，面临获利回吐和阻力加大问题，关注制造业PMI和美联储会议纪要，短期市场或震荡反复，1月行情可保持乐观 [19][20][21]