报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尿素内需疲软出口支撑盘面上涨 预计短期震荡为主 市场等待新驱动 关注消息面扰动 [1][11] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 尿素今日盘面高开高走 午后小幅下挫 小幅收涨 上游工厂降价吸单 下游刚需低价补货 市场成交良好 [1][11] - 本周尿素产量下跌 下周工厂多发复产 产量环比将提升 [1][11] - 北方农业需求临近尾声 零星拿货 复合肥工厂开工负荷小幅攀升 目前氮肥拿货三成 后续仍有拿货预期 但厂内成品库存累积增加 对尿素需求弹性强 需求支撑有限 [1][11] - 库存本期继续去化 主要因区域性农业需求拿货及出口企业出口订单集港 但库存去化幅度环比变缓 [1][11] 期现行情 期货 - 尿素主力 2509 合约 1750 元/吨高开高走 最终收于 1745 元/吨 涨幅+0.29% 持仓量 188727 手（-9285 手） [2] - 前二十名主力持仓席位中 多头-3019 手 空头-2273 手 齐盛期货净多单增加 1437 手 浙商期货净多单减少 519 手 中信期货净空单增加 1642 手 东证期货净空单增加 3271 手 [2] - 2025 年 7 月 18 日 尿素仓单数量 2523 张 环比上个交易-107 张 安徽中能-107 张 [2] 现货 - 下游逢低拿货 工厂降价吸单后收单情况尚可 山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格多在 1730 - 1770 元/吨 少数厂报价略高 [3] 基本面跟踪 - 今日现货市场主流报价稳定 期货收盘价上涨 以山东地区为基准 基差环比上个交易日走强 9 月合约基差 65 元/吨（+8 元/吨） [7] - 2025 年 7 月 18 日 全国尿素日产量 19.74 万吨 较昨日持平 开工率 84.03% [10]

豆粕期货行情分析 - 7月17日豆粕期货主力合约盘中最高触及3033 00元 收盘报3029 00元 涨幅1 71% [1] - 冠通期货认为豆粕盘面价格偏强震荡 华联期货预计短期或震荡偏强 [2][3] 供应端数据 - 全国主要油厂大豆库存657 49万吨 周环比增加21 09万吨(3 31%) 同比增加66 14万吨(11 18%) [2] - 豆粕库存88 62万吨 周环比增加6 38万吨(7 76%) 但同比减少33 31万吨(27 32%) [2] - 未执行合同量下降 现货市场基差稳中趋弱反映供应压力 [2] 需求端表现 - 当周豆粕表观消费量174 96万吨 周环比增加3 80万吨(2 22%) 同比增加26 19万吨(17 61%) [2] - 国内下游采购心态整体平和 消费需求增量明显 [2] 市场影响因素 - 国内市场情绪偏强 与美豆价格走势背离 [2] - 对美国全面关税政策忧虑持续 美豆出口需求存疑 [2] - 美国中西部降雨分布不均 大平原中北部未来半月雨势偏少 [3] - 美印尼达成45亿美元农产品采购协议 [3] 机构操作建议 - 华联期货建议豆粕2509合约支撑位参考2850附近 [3]