废弃机电产品及装备回收拆解行业现状 - 全国纳入财政专项资金支持范围的“四机一脑”拆解企业达90余家，年规范回收拆解能力约1.8亿台（套）[1] - 2024年全国共规范拆解废弃“四机一脑”约9500万台（套），实际拆解量约占产能的一半左右，产出近200万吨再生资源[1] - 2024年1-10月共规范拆解约8600万台（套），产出约190万吨再生资源[1] 报废机动车回收拆解市场情况 - 全国具备资质的报废机动车回收拆解企业超过1900家[2] - 2024年全国报废机动车回收量达到846万辆，同比增长64%[2] - 多地商务部门发布拆解产能过剩预警提示，引导市场主体理性投资[2] “新三样”退役装备回收利用前景 - 到2030年，废光伏组件预计达150-200万吨、废风机叶片约50万吨、废动力电池约100万吨[2] - 废光伏组件和废风机叶片回收利用能力分别约200万吨和100万吨[2] - 符合行业规范条件的148家废旧动力电池综合利用企业回收处置能力达250万吨，回收利用能力均超过实际退役量[2] 行业政策与监管方向 - 生态环境部将加快修订发布《废弃电器电子产品处理污染控制技术规范》，并制定废光伏、废风电设备相关技术规范[3] - 将加强拆解企业常态化执法监管，严肃打击环境违法行为[3] - 继续将非法拆解处置行为纳入专项整治行动，推动更多退役设备流入正规回收利用企业[3]

“新三样”及传统固废退役与回收现状 - 到2030年，废光伏组件预计达150万至200万吨，废风机叶片约50万吨，废动力电池约100万吨 [1][2] - 废光伏组件和废风机叶片回收利用能力分别约为200万吨和100万吨，148家规范企业废旧动力电池综合利用能力达250万吨，回收利用能力均超过实际退役量，导致企业“吃不饱” [1][2] - 全国具备资质的报废机动车回收拆解企业超过1900家，2024年回收量达846万辆，同比增长64% [3] 传统“四机一脑”回收拆解情况 - 全国纳入专项资金支持的拆解企业90余家，形成年规范回收拆解能力约1.8亿台（套） [3] - 2024年规范拆解废弃“四机一脑”约9500万台（套），实际拆解量约占产能一半，产出近200万吨再生资源 [3] - 今年1至10月共规范拆解约8600万台（套），产出约190万吨再生资源 [3] 政策监管与技术规范进展 - 生态环境部已发布《废锂离子动力蓄电池处理污染控制技术规范》和《报废机动车拆解企业污染控制技术规范》 [4] - 正在加快修订《废弃电器电子产品处理污染控制技术规范》，制定《废光伏设备回收处理污染控制技术规范》，并研究制定废风电设备回收处理规范 [4] - 生态环境部将加强拆解企业常态化执法监管，打击环境违法行为，并推动退役设备流入正规回收渠道 [5] 新污染物治理工作进展 - 自2022年以来，共批准登记802种新化学物质，并提出1365项环境风险管控措施 [6][7] - 对14种类重点管控新污染物实施禁止、限制、限排等措施，并针对印染、涂料等重点行业启动三批27个治理试点项目 [7] - 已完成全国122个行业、7万余家企业化学物质生产使用情况摸底调查，初步筛查出1000余种具有潜在高环境风险的化学物质 [7] 新污染物治理机制与能力建设 - 由生态环境部牵头，15个国家部门联合组成部际协调小组，并成立专家委员会，形成协同推进机制 [6] - 连续两年在全国组织开展新污染物监测试点，并推动化学物质环境风险管理条例制定列入国务院立法计划 [8] - 下一步将加快新污染物协同治理和环境风险管控体系建设，并逐步建立全国新污染物环境监测网络 [9]

行业整体动态 - 报废机动车规范回收处理数量呈现快速增长态势 全国回收量达到846万辆 同比增长64% [1][2] - 废弃机电产品及装备规范拆解和资源回收工作受到高度重视 非法拆解处置行为被纳入专项整治范围 [1] - 全国具备资质的报废机动车回收拆解企业超过1900家 多地商务部门已发布拆解产能过剩预警提示以引导理性投资 [1][2] 废弃“四机一脑”回收拆解 - 全国纳入财政专项资金支持范围的“四机一脑”拆解企业有90余家 形成年规范回收拆解能力约1.8亿台（套） [2] - 2024年共规范拆解废弃“四机一脑”约9500万台（套） 实际拆解量约占产能一半 产出近200万吨再生资源 [2] - 今年1-10月共规范拆解约8600万台（套） 产出约190万吨再生资源 规范拆解有效促进资源回收利用 [2] “新三样”退役装备回收利用 - 预计到2030年 废光伏组件约150-200万吨 废风机叶片约50万吨 废动力电池约100万吨 [3] - “新三样”退役装备回收利用能力提升较快 废光伏组件和废风机叶片回收利用能力分别约200万吨和100万吨 [3] - 符合行业规范条件的148家废旧动力电池综合利用企业回收处置能力达250万吨 总体回收利用能力超过实际退役量 企业常面临“吃不饱”情况 [3] 政策与监管方向 - 生态环境部将不断完善污染控制技术规范 包括加快修订废弃电器电子产品规范 制订废光伏设备规范 研究制定废风电设备规范 [4] - 将加强拆解企业常态化执法监管 严肃打击环境违法行为 [4] - 继续将非法拆解处置行为纳入专项整治行动 推动更多退役设备流入正规回收利用企业 [4]

文章核心观点 - 次氧化锌是一种重要的无机化合物，凭借其独特的物理和化学特性，在橡胶、涂料、电子、医药化妆品等多个下游领域有广泛应用 [1] - 受益于下游需求增长，中国次氧化锌行业市场规模持续扩大，2024年达150亿元（同比+25.0%），2025年增长至170亿元（同比+13.3%）[1][6] - 行业具有显著的环保与资源循环属性，通过对冶锌工业废渣等含锌废料的综合回收利用，实现“变废为宝”，兼具经济价值和社会效益 [3][7] 行业定义与特性 - 次氧化锌是冶锌工业废渣中的主要富铟废渣之一，主要成分为次氧化锌及氧化锌 [3] - 其化学组成随矿源变化，一般含有锌、铟、砷、锑、锡、银、铅、镉、铋等金属，其中铅、砷、镉等元素有毒 [3] - 在目前铟资源紧缺的形势下，从次氧化锌中综合回收稀散金属铟等有价元素，是对二次资源的充分利用 [3] 生产工艺 - 主要通过回转窑高温还原挥发法（威尔兹法）生产，利用锌及其化合物沸点低、蒸汽压大的特点，在高温下使其挥发并氧化成氧化锌，再经收尘系统收集 [4] - 具体过程是将含锌物料与还原剂（如焦碳粉）混合，在回转窑中高温焙烧，锌化合物被还原成锌蒸气并氧化成氧化锌粉尘，最终被捕集为产品 [4] 产业链分析 - 上游包括含锌废料、还原剂、燃料及生产设备；中游是次氧化锌生产；下游应用领域涵盖橡胶制品、塑料制品、涂料、陶瓷、玻璃、化妆品、医药制剂等 [6] - 自2021年1月1日起中国全面禁止固体废物进口，行业内企业转为在海外建设工厂，将采购的钢灰等原料生产为次氧化锌后在本土销售或出口至国内 [6] 市场规模与产能 - 中国是全球最大的次氧化锌生产国之一，行业产能不断扩大 [7] - 例如，2025年8月攀枝花市泓岩科技有限公司项目投产，预计月产次氧化锌约2000吨，月处理工业固体废弃物1.5万吨 [7] - 2025年9月新罗天创冶炼废渣综合利用项目投产，形成年产次氧化锌2万吨、年产值预计达2.1亿元的规模 [7] 竞争格局 - 行业高度依赖资源基础，主要分布在河南和湖南 [7] - 河南靠近钢厂主产区，原料采购方便；湖南靠近再生锌企业，更接近销售市场 [7] - 主要企业包括湖南驰兴环保科技（次氧化锌年产能3万吨）、衡阳百赛化工实业（次氧化锌年产能5000吨）等 [8] 发展趋势 - 随着冶金、橡胶、陶瓷、化工、医药等领域需求增加，行业需求量将稳步扩张 [9] - 技术进步和环保要求提高将推动生产更加注重环保和可持续性，通过应用智能化控制系统、余热回收技术降低单位能耗和碳排放强度 [9] - 国内市场竞争日趋激烈，促使企业加速全球化布局，拓展东南亚、南美等新兴市场，整合全球含锌再生资源以构建稳定国际供应链 [9]

核心业务与资源来源 - 公司使用的锂资源主要来自回收渠道 尚未进行锂矿开发项目 [1] - 公司在印度尼西亚通过镍资源项目实现钴金属自产 年产能超过1.2万吨（包含参股项目） [1] - 公司在国内每年回收钴金属约1万金吨 [1] 供应链稳定性 - 公司在印尼自产的钴金属以及国内回收的钴金属 共同有效补充了刚果（金）钴禁运期间的钴供应 [1]

公司技术研发与回收能力 - 公司持续加强回收端研发创新，开发了黑粉前提锂新工艺技术、粗碳制电池级碳酸锂技术以及钴镍锰金属提取除杂制备高纯金属盐溶液的全流程工艺路线并实现产业化应用，实现了所有元素全回收和二次资源的循环利用与工艺闭环 [1] - 公司能源金属镍、钴、锂的回收率均达到行业领先水平 [1] 公司原材料自供情况 - 在红土镍矿至镍中成品的生产环节，公司自供率超过80% [1] - 公司钴的自供比例相对较低 [1] 金属价格对利润的影响 - 2025年钴价格上涨，对公司全年利润有积极影响 [1] 投资者关注信息 - 有投资者询问公司2025年上半年处理退役电池当量数据以及每吨退役电池可回收的镍、锂、钴等贵金属的产出数据 [3] - 投资者确认公司的三元前驱体和四氧化三钴产品连续五年全球市占率第一，并询问截至目前镍和钴的自产比例 [3] - 投资者关注当前钴价格大涨是否对公司利润产生很大影响 [3]

合作概况 - 瀚蓝环境全资子公司瀚蓝生物能源与中资环国际签署合作协议，在可再生油脂贸易、废弃油脂处理、绿色能源及生物质能源领域深化合作 [1] - 合作内容包括推进技术研发、市场拓展与资源共享，并关注新兴能源开发应用，参与国家及地区能源转型项目 [1] - 此次合作是行业龙头的强强联合，旨在落实国家“十四五”循环经济发展规划与能源转型战略 [2] 合作方背景与优势 - 中资环国际是中国资源循环集团有限公司成员企业，中国资环集团由国务院国资委联合中国宝武、中国石化等5家企业出资组建，是资源循环利用领域“国家队” [1] - 中资环国际是集团在粤港澳大湾区关键布局，聚焦动力电池、生物柴油、再生有色金属等业务 [1] - 瀚蓝环境在全国运营19个餐厨垃圾处理及动物无害化处理工厂，凭借多元稳定原料来源、产业园协同生态及智能收运管理，每年可稳定产出废弃油脂及生物柴油 [2] 业务模式与技术能力 - 双方将构建“资源回收-精深加工-终端应用”全链条模式 [2] - 公司已构建完善智慧的收运体系，以佛山南海固废处理环保产业园为例，其智慧环卫系统可实时监测商户产油量与收集率，为万家餐厅动态规划收运路线，大幅提升效率 [2] - 在农业废弃物收运方面，公司打造“全覆盖收集+信息化监管”双网融合体系，确保病死畜禽处理全程可追溯 [2] - 公司依托深度精炼工艺对废弃油脂进行提纯处理，去除磷、胶质及重金属等杂质，可制备出SAF（可持续航空燃料）的原料与再生塑料基材 [3] 合作意义与战略契合 - 合作是双方应对全球环境挑战的责任体现，也是推动绿色发展的郑重承诺 [1] - 双方将发挥各自优势实现资源共享、优势互补，最大化释放“技术+场景”乘数效应，探索再生生物能源发展新模式 [1] - 合作契合国家绿色发展战略及瀚蓝绿色创新战略，旨在为循环经济提供实践案例，为国家绿色低碳循环发展注入力量 [3] - 合作将为粤港澳大湾区绿色低碳转型提供示范，为国家能源结构优化贡献央企与地方国企协同力量 [2]

铂丝回收价格表现 - 2025年8月高纯度PT999铂丝回收价达292元/克 超越同期黄金回收均价289.67元/克 [1] - 不同纯度铂丝回收价格呈现梯度差异 PT990为289元/克 PT950为277元/克 [7] - 2025年初因氢燃料电池需求激增 铂价一度飙升至350元/克 后回落至260-300元区间 [8] 工业应用领域 - 石油化工行业将铂丝作为催化剂核心组件 大型炼化装置铂丝催化剂系统年创经济价值达数亿元 [2] - 汽车尾气处理系统中每台国Ⅵ标准汽车三元催化器含铂量达3-5克 [2] - 氢燃料电池车每辆消耗30克铂材 其中高纯度铂丝占比超60% [6] - 航天卫星高温部件使用铂丝 可在-200℃至1772℃极端温差保持稳定性能 [6] - 医疗科技领域将铂丝用于心脏起搏器和神经刺激器 直径0.1毫米铂丝即可承载生命维持功能 [6] 回收价值驱动因素 - 铂在地壳中含量仅为黄金1/20 开采成本达黄金3倍以上 [7] - 宁夏某企业采用微波预处理技术 将铂丝废料回收率从85%提升至98% 处理成本降低40% [9] - 含铂量仅0.5%的废料仍可以280元/克价格成交 [9] - 《资源综合利用目录》政策支持使合规回收企业享受15%所得税减免及专项补贴 [8] 回收渠道价格差异 - 银行按上海黄金交易所裸铂价回收（8月10日为318.32元/克） [8] - 商场金店回收价较银行低30元/克左右 另需扣除7%手续费 [8] - 合规回收企业报价较黑市高出25% 2025年8月数据显合规渠道回收价较黑市平均高出65元/克 [8][10] - 宁夏地区含铂3%的工业废料回收价达800-1200元/公斤 [10] 市场波动与变现策略 - 2025年7月30日铂价出现330.86元/克高点 较日常均价高出13% [10] - 建议关注国家氢能补贴政策窗口和上海黄金交易所每周行情报告 [10] - 长期持有量较大企业可采用分批出售策略平抑市场波动风险 [10]

黑粉资源价值与战略地位 - 黑粉是锂离子电池废料破碎后富含镍钴锂等成分的粉料 具有极高回收价值 被视为资源富矿 [2] - 黑粉含有多种高价值稀缺金属 是制造高性能动力电池的关键原材料 通过回收可降低约60%的生产成本 [10] - 全球对黑粉资源的争夺趋于白热化 锂需求过去5年增长2倍 钴增长70% 镍增长40% [9] 资源外流风险现状 - 上半年新能源汽车出口106万辆 接近2024年全年128.4万辆水平 其中乘用车出口101.1万辆 同比增长71.3% [3] - 上半年锂离子电池出口总量达208.72万吨 同比增长72.62% [3] - 中国镍钴锂对外依存度分别高达93% 98%和63% 关键资源外流风险凸显 [4] 政策环境变化 - 中国于2025年8月1日起正式放开锂离子电池用再生黑粉进口 此前被归类为严禁进口的固体废物 [6][7] - 欧盟通过修订版《废物名录》 禁止黑粉及废旧电池向非经合组织国家出口 已于2025年3月生效 [8] - 中国发布国家标准GB/T 45203～2024 明确黑粉进口标准：三元电池黑粉要求镍钴总量≥25% 锂含量≥3.5% 磷酸铁锂电池黑粉要求锂≥2% 磷≥10% 铁≥18% [7][11] 技术差距与挑战 - 国内高镍电池黑粉提锂效率约60%-70% 国际领先水平达85% [13] - 全球90%电池检测设备和60%高效分选技术被日本瑞士企业垄断 [13] - 美国Redwood Materials年回收10GWh锂电池 含4.4万吨材料 可满足10万辆特斯拉电池需求 [11] 海外布局战略 - 国内企业加速海外回收产能布局：国轩高科计划共建全球100个服务网点 欣旺达比亚迪计划开展海外回收业务 [14] - 华友循环与法国苏伊士签署合作备忘录 格林美2023年与匈牙利政府达成合作共建回收网络 [15] - 在欧盟建立回收工厂可直接消化当地资源 处理后的金属可供应中国车企海外工厂或当地电池企业 [16] 产业竞争策略 - 需要从标准跟随转向体系输出 参与国际标准制定以赢得竞争优势 [12] - 技术创新是决胜关键 需重视AI和数字化助力实现技术超越 [13] - 建议以行业组织或企业联盟形式进行海外布局 降低风险与成本 [16]

光伏设备报废潮与回收产业 - 中国即将迎来史上最大光伏设备报废潮，2023年累计退役设备约9万吨，2030年预计达150-200万吨，2050年将突破2000万吨 [5] - 废旧光伏组件含有害物质，处理不当会严重污染土壤、空气和水源，回收处理成为百亿级年产值的新兴产业 [5] - 每吨废旧光伏板经拆解可获玻璃、铝、硅、铜等原材料，毛利润达上千元 [3] 报废潮提前的原因 - 极端气候加速设备损坏：2024年台风导致海南200MW光伏电站修复费用达1.2亿元 [9] - 技术迭代淘汰旧设备：2016年主流多晶硅片两年内被单晶硅片取代，国家政策推动高效组件更新 [9] - 分布式光伏接入受限：2023年全国分布式光伏新增96.29GW（+88%），但8省超300县域已无接入容量 [17][19] 光伏废弃物的环境风险 - 含氟背板材料会释放腐蚀性气体，导致氟斑牙、氟骨症等疾病，儿童可能智力受损 [11] - 小作坊粗暴处理方式产生黑粉尘和污水，美国曾因"氟恐慌"引发社会危机 [12][13] - 填埋降解周期极长，可能造成"光伏垃圾围城" [14] 回收产业的经济价值 - 200万千瓦基站（500万块组件）拆解后可获价值10亿元的原材料 [35] - 光伏行业协会预测2041年回收产值达100亿元，2047年突破200亿元 [36] - 新成立的中国资源循环集团将退役光伏产品列为重点回收领域 [27][28][31] 相关行业报废规模 - 家电：年淘汰量超1亿台并以20%速度增长，现保有量30亿台 [37] - 汽车：2025年预计报废1500-2000万辆，动力电池退役量78万吨 [37] - 风电：2030-2040年预计累计退役规模达250GW [37]