亚马逊政策调整核心内容 - 亚马逊将于2026年3月12日将卖家货款结算方式由"发货即可申请付款"调整为"交付日 + 7天"模式 [1] - 在新模式下 订单资金需在商品送达买家后第7天才可申请拨付 例如1月1日售出1月3日送达则1月11日资金才可用 [1] - 资金流转流程变为：发货后款项暂扣为"延迟交易金额" 送达后转入"储备金" 7天期满后才转入卖家可用余额 [1] - 此项调整显著拉长了卖家的资金回笼周期 对现金流构成直接压力 [2] 政策调整对卖家的影响 - 政策彻底改变卖家付款模式 尤其对物流时效较长或资金周转不宽裕的卖家 会加剧其现金流压力并可能影响正常备货与运营 [2] - 卖家缓解资金压力的关键在于订单快速响应与物流派送时效 物流速度越快则越早触发"+7"倒计时并加速资金回笼 [2] 海外仓服务商的应对策略 - 选择高效可靠的本土海外仓成为卖家应对新政的关键 例如开仓了公司凭借其美国本土资源优势可为卖家现金流提供加速引擎 [2] - 该公司通过全自营仓群实现全美覆盖 战略性布局覆盖核心区域与物流枢纽 绝大多数订单实现四区内发货 从最近仓库发出以缩短尾程时间 [3] - 该公司自研智能仓储系统能基于历史销售数据与买家地址分布 通过大数据算法为卖家规划最优库存分配方案 实现智能分仓与就近派送 [5] - 该公司对物流全流程实现极致时效控制：货物抵仓后<24小时完成上架 订单产生后<24小时完成出库 确保包裹<48小时内进入尾程快递网络 [5] - 该公司凭借强大本土资源获取一手尾程账号 价格优势显著且可全美灵活调配运力 即使在销售旺季也能确保运力稳定避免派送延误 [7] - 该公司通过自研系统与自营仓群双管齐下构建高效物流体系 系统作为"智慧大脑"优化配送环节 仓群作为"物流基石"保障最快配送 [8]

交易概述 - 公司间接全资附属公司Tan Bock Kwee & Sons Sdn Bhd于2025年4月24日与买方Zhongya Holdings (Malasia) Sdn Bhd订立协议 以总代价1146.24万令吉出售马来西亚柔佛州物业 [1] - 交易已于2025年8月25日完成 全部代价已由买方支付 [1] - 物业由四幅永久业权空置轻工业用地组成 总面积达12101平方米 [1] 资产处置细节 - 出售物业先前抵押予马来西亚银行作为卖方融资担保 抵押已获解除 条件为出售完成后100万令吉所得款项需继续作为银行融资担保 [1] - 董事认为出售是实现物业价值变现的良机 所得款项将用于生成额外营运资金 提升财务状况并增强流动性 [2] - 董事会认定交易条款按一般商业条款订立 属公平合理且符合公司及股东整体利益 [2] 公司背景与战略考量 - 公司为投资控股公司 附属公司主营马来西亚及中国土木与结构工程业务 以及中国石油及相关产品贸易 [2] - 出售决策基于集团当前财务状况、预期流动资金需求及马来西亚物业市场前景综合评估 [2]

楼盘降价事件概述 - 西安市长安区翠景台三期项目在集中交付次日，剩余房源单价从早期业主购买时的近每平方米1.6万元大幅降至每平方米1.1万元，并赠送两个车位 [1][3] - 以一套100平方米住房计算，早期业主比后期购房者多付出近50万元，且面临房产价值低于贷款总额的困境 [4] - 开发商通过中介渠道销售剩余房源，中介报价为每平方米11800元并可进一步洽谈优惠，售楼部直接报价为每平方米11500元且可商议赠送车位 [5] 开发商销售策略与动机 - 项目交付后，开发商对剩余少数位于2楼、18楼及顶楼等特殊楼层的房源进行特价销售，以加速清盘 [5] - 行业分析指出，项目交付后开发商已完成主要销售任务，大幅降价旨在快速回笼资金，以投入新项目，尽管会降低利润率但能提高资金使用效率 [5][6] - 开发商面临前期业主维权，售楼部因此暂时关闭调整，销售人员表示理解业主但称房价涨跌为市场行为 [5] 行业政策与市场环境 - 中国房地产业协会统计显示，2025年上半年全国有超过3200个新盘项目进行价格调整，其中降幅超过20%的项目占比达到31.2% [7] - 根据2024年10月发布的楼市政策，包括取消限购、限售、限价等，主管部门对商品房价格不干预，认为价格涨跌属市场行为 [7] - 住建部2025年3月规定，项目开盘后30天内不得随意调价，价格调整幅度超过15%需向房管部门报备，违规企业可能面临10万元至50万元罚款或被暂停网签资格 [7] 法律与合同层面 - 商品房买卖合同若无“保价”或“降价补偿”特别约定，开发商因市场原因降价，业主很难要求补差价 [8] - 若开发商假借“工抵房”名义进行大幅降价销售而无真实抵押关系，则可能涉嫌虚假宣传或违规销售，业主可向主管部门投诉要求核查 [8]

私有化传闻澄清 - 公司发布澄清公告，否认控股股东及黑石集团就私有化要约进行接触 [2] 资产出售动态 - 计划出售香港国际机场11SKIES购物中心，总楼面面积38万平方呎，市场估值超百亿港元 [4][5] - 传闻出售上海淮海中路K11写字楼部分，建筑面积8.1万平方米，标价28.5亿元，后被公司辟谣 [5][6] - 杭州甲级写字楼计划年内出售，市值约10亿元，本财年目标出售资产260亿港元 [9] 财务表现与债务压力 - 2024财年持续经营业务收入同比下降34%至358亿港元，核心经营溢利减少18%至69亿港元 [7] - 净利润亏损171亿港元（含175亿港元非现金亏损），归母净利润亏损197亿港元 [7] - 总债务规模1516亿元，短期债务416亿元，资产负债率49.33%未达40%目标 [8] - 延期支付34亿美元永续债利息，后完成882亿港元再融资，银行贷款最早到期日为2028年 [9] 市场与运营数据 - 上海K11写字楼单位租金9元/平方米，毛收益率5.8%，高于内地隐含资本化率3.6% [6] - 11SKIES若出售将成为香港机场近年最大商业资产交易之一 [5]

新世界发展的债务与融资情况 - 公司正与债权人积极磋商现有贷款的再融资事宜，并释放积极信号[3][4] - 截至2024年底，公司借贷总额达1510亿港元，净负债率57.5%，短债320亿港元，现金仅218亿港元[12] - 管理层提出"七招减债"策略，包括暂停派息以保留现金，并已完成177.61亿港元贷款的再融资[16][18] - 若达成875亿港元再融资协议，将显著缓解债务压力[19] - 公司资产净值2166亿港元，未抵押资产可为借款提供信用增级[20] 销售业绩与资产处置 - 2024年7月至2025年5月合约销售248亿港元，完成全年目标95%，内地市场贡献134亿元人民币[22][24] - 管理层将内地销售目标从110亿元调升至140亿元人民币[25] - 公司计划2025财年实现260亿港元资金回笼，已出售香港写字楼并计划出售杭州写字楼（估值10亿元人民币）[39][40] - 公司在香港北部都会区拥有1400万平方呎土地储备，正与招商蛇口合作开发商住项目[42][44] 管理层变动与战略调整 - 郑家纯将女儿郑志雯纳入核心管理层，预示其进入接班考察期[30][32] - 首席营运总监马绍祥接任行政总裁，黄少媚负责降杠杆任务[36][38] - 郑家纯配偶及高管自购旗下物业以贡献销售业绩[26][27] 周大福的转型与挑战 - 周大福拟发行88亿港元可转债用于业务发展，为IPO以来首次重大资本交易[48][49] - 2025财年营收896.56亿港元，净利59.16亿港元，净关店905家但单店月销提升至1000万港元[51][52] - 公司优化产品组合并开设新形象店，计划在内地及香港再开20家[54][55] 周大福创建的稳健表现 - 郑志明操盘的周大福创建2025财年上半年股东应占溢利11.6亿港元，同比增15%，净负债率39%[58][59]

万科库存股出售 - 公司在2025年6月10日至12日快速出售全部A股库存股7295.6万股，占总股本0.61%，成交均价6.57元/股，最高价6.72元/股，最低价6.48元/股，回笼资金4.79亿元[2] - 库存股源于2022年回购计划，当时回购均价约17.64元/股（最高18.27元/股，最低17.01元/股），总成本12.91亿元，此次出售账面浮亏约8.12亿元[2][3][4] - 出售资金将补充流动资金，增强短期偿债能力，差额计入资本公积不影响当期利润[4][5] 债务管理举措 - 6月17日完成"20万科06"债券赎回及摘牌，并宣布全额赎回"22万科05"债券[2] - 截至2025年一季度末，公司货币资金755亿元，有息负债3658.7亿元，资产负债率73.5%，一年内到期非流动负债1329亿元[5] 大股东支持 - 深铁集团2025年累计提供5笔借款合计148.52亿元，最近一笔30亿元借款期限不超过36个月[6] - 深铁集团受让红树湾项目49%权益及深圳地铁万科投资49%股权，为公司带来13.5亿元资金回笼[6] 管理层变动 - 2025年初深圳国资全面接管核心管理层，辛杰接任董事会主席，郁亮辞任主席留任董事，祝九胜辞去总裁等职务[7] - 创始人王石公开表示相信公司将在绿色低碳领域保持领先，并重整旗鼓[3][7]

交易概述 - 公司于2025年5月29日与凯得资产签订协议，转让持有的凯云发展6,060,606股（占其股份总额的5.5556%），转让价格为3.37元/股，总价款为20,424,242.22元 [1] - 交易目的为优化资产结构、提高流动性及使用效率，同时增加运营资金改善现金流 [1] - 交易无需提交董事会或股东大会审议，总经理已批准，不构成关联交易或重大资产重组 [2][4] 交易对方情况 - 交易对方为凯得资产，截至2025年4月30日其资产总额为9.845亿元，负债总额为7.490亿元，所有者权益为2.355亿元 [3] - 2025年1-4月营业收入为9984万元，归属于母公司净利润为-8005万元 [3] - 交易对方非失信被执行人，与公司无其他产权或业务关系 [3] 交易标的情况 - 标的公司凯云发展主营园区管理、物业管理等业务，2024年资产总额4.714亿元，负债1.538亿元，所有者权益3.177亿元 [6] - 2024年营业收入4.092亿元，归属于母公司净利润未披露，财务数据经审计无保留意见 [6] - 标的股份无抵押、质押或司法限制，产权清晰 [6] 交易定价与协议 - 转让价以资产评估值为参考，协商确定为3.37元/股，总价2042万元，含议价空间 [7] - 付款分两期：70%首付款（1429万元）在协议生效后15日内支付，剩余30%（612万元）在过户后支付 [8] - 违约条款规定，任一方违约需按日0.5‰支付违约金 [9] 交易影响 - 交易完成后公司将不再持有凯云发展股份 [4] - 预计提升资产流动性，优化结构并为经营提供资金支持，具体利润影响以审计为准 [10]

交易概述 - 公司拟与和瑞商业投资集团签订《股权转让框架协议》，转让全资子公司华骏房地产公司100%股权 [2] - 股权转让价款以"不低于目标公司净资产且不低于公司对目标公司长期投资总额"为原则和底线 [2] - 本次交易为承债式交易，受让方将同时承接目标公司应向公司偿还的债务 [2] - 交易不构成关联交易，也不构成重大资产重组 [2] 交易对方情况 - 和瑞商业投资集团成立于2021年3月17日，注册资本5000万元 [4] - 主要股东为王斌(73%)、沈喧博(17%)、张成泉(10%) [5] - 经营范围包括商业投资、房地产投资、非居住房地产租赁等 [5] - 公司与和瑞商业投资集团不存在关联关系 [5] 交易标的情况 - 华骏房地产公司成立于2007年11月22日，注册资本2000万元 [5] - 公司持有其100%股权，产权清晰无限制 [6] - 主要开发项目为"骏景嘉园"商住小区(6.1万平方米) [5] - 截至2024年底，目标公司应付公司账款合计36,197.81万元 [5] 交易条款 - 交易总价款包括股权转让款和债务承接金额 [8] - 受让方需支付2000万元履约保证金 [8] - 股权交割后，受让方需将35%股权质押给公司作为担保 [11] - 受让方关联公司提供连带责任担保 [12] - 违约方需支付2000万元违约金 [12] 交易影响 - 交易有助于公司优化资源配置，实现资金回笼 [13] - 预计对公司2025年度经营业绩构成重大影响 [3] - 交易完成后，华骏房地产公司将不再纳入公司合并报表范围 [14] 审批情况 - 交易已通过公司第十届董事会第十七次会议审议 [7] - 尚需提交股东大会审议 [2] - 董事会提请股东大会授权办理后续事宜 [2]

国家大基金减持中芯国际 - 国家大基金一期通过鑫芯香港减持中芯国际H股 持股比例从7 05%降至6 91% 为近四年首次减持 [2] - 大基金一期2015年通过鑫芯香港认购中芯国际47亿股 上市前持股15 76% 目前仅持有中芯国际和华虹半导体两家公司股份 [5] - 此次减持被部分市场人士解读为大基金一期正常资金回笼操作 可能将资金转向更具潜力的半导体细分领域或新兴企业 [6] 中芯国际股权及市场影响 - 鑫芯香港为国家大基金全资孙公司 持有中芯国际流通H股 2021年二季度后持股数量未变动 直至2024年一季度减持 [5] - 中芯国际作为国内半导体制造核心企业 面临国际技术封锁 设备原材料供应不确定性等挑战 市场关注减持对资金状况和研发进度的影响 [6] - 公司在先进制程研发和产能扩充方面取得显著进展 但全球半导体竞争加剧背景下 减持行为引发部分投资者对市场信心的担忧 [6] 大基金一期投资动态 - 大基金一期已进入回收期 近年来持续减持多家被投企业 此次中芯国际减持符合其阶段性退出策略 [6] - 减持后仍保留中芯国际和华虹半导体持股 显示对半导体制造环节的持续关注 [5]

文章核心观点 锦龙股份资金紧张，债务清偿遇问题致旗下券商部分股权被冻结，公司及实控人债务承压，公司计划转让券商股权回笼资金并向控股股东借款 [1][2][8] 旗下券商部分股权被冻结 - 3月13日晚锦龙股份披露旗下控股和参股的两家券商股权因公司欠借款未清偿被冻结 [2][4] - 涉及两笔借款纠纷，与广东立合投资控股有限公司纠纷涉6602.9万元，与广州金保供应链科技有限公司纠纷涉8984.4万元 [5] - 公司持有中山证券67.78%股权，3.71%被冻结；持有东莞证券40%股份，8.8%被冻结，冻结未对日常经营产生重大不利影响 [2][5] - 公司正积极与相关方沟通，以期解除股份冻结措施 [2][6] 锦龙股份及实控人债务承压 - 公司依托中山证券和东莞证券开展业务，因债务和经营亏损压力，计划转让券商股权回笼资金 [8] - 去年8月公开转让东莞证券20%股权，挂牌底价22.72亿元，受让方待监管批复 [8] - 今年2月5日将所持全部中山证券67.78%股权预挂牌 [9] - 今年1月实控人杨志茂和控股股东新世纪公司所持部分锦龙股份将被司法拍卖，合计6230万股，一拍后杨志茂6030万股流拍，新世纪公司200万股以2439.72万元成功拍卖 [10] - 公司2月5日公告向控股股东新世纪公司及其母公司借款不超15亿元，期限一年，年利率不超10% [10]