来源：内容来自 经济日报 。 关税战提前拉货效应告终，加上终端应用复苏不如预期，及新台币升值压力延续等3大负面因素 影响，市场传出，多家一线IC设计大厂下半年将大砍晶圆代工厂成熟制程投片量，台厂相关厂商 面临压力。 国内大型法人机构表示，目前半导体业仅剩以AI需求支撑，台积电为最大受惠者，晶圆代工成熟 制程相关厂商则压力较大。今年上半年关税不确定性，加上大陆官方补贴政策刺激消费等2大因 素，使得客户提前投片，美国对全球对等关税将于8月1日上路，晶圆代工厂提前拉货红利消失。 如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 推荐阅读 10万亿，投向半导体 美锁中禁令趋势不变，中国大陆积极发展成熟制程，因此在成熟半导体和利基型记忆体的竞争会 变大。此外，大陆利用本身优势，也会着墨在面板和电动车产业的半导体供应链。 法人指出，联电和世界持续面临中国大陆和美国12吋成熟制程持续开出，竞争压力不变，客户下 单谨慎，下半年景气不佳将影响产能利用率，惟2家公司为分散地缘政治风险，在海外皆有设置 新厂房和增加当地的合作伙伴，并有一定的竞争能力，去中化订单温和增加。 点这里加关注，锁定更多原创内容 *免责声明：文章内容系作者个人观点， ...

市场表现 - A股三大指数集体回调 上证指数跌0.33% 深证成指跌0.22% 创业板指跌0.23% [2] - 科创50指数午后涨超2% 半导体板块领涨 寒武纪涨超12% AI应用、医疗器械、教育、财税数字化板块涨幅居前 [3] - 海南自贸区板块回调 多元金融、白酒、煤炭板块走弱 [3] 半导体行业 - 芯片股尾盘异动 阿石创20cm涨停 芯导科技涨超13% 寒武纪涨超12% 赛微微电、翱捷科技涨超11% [5] - 港股半导体板块走强 华虹半导体涨超8% 中芯国际涨超6% 上海复旦、晶门半导体涨幅居前 [7] - SEMI预测2025年全球半导体设备销售额将达1255亿美元 同比增长7.4% [7] - 台积电2025Q2净利润达3983亿新台币 同比增长61% 创单季度历史新高 受益于AI需求激增 [7] - 国内半导体企业掀起赴港上市热潮 晶圆代工龙头或开启涨价 二季度业绩展望乐观 [7] 机器人概念 - 机器人概念活跃 上海机电涨停 涛涛车业、新时达、博杰股份等涨幅居前 [8] - 特斯拉计划2026年量产人形机器人Optimus 目标5年内年产100万台 [10] - Lumos鹿明机器人与三菱电机合作开发工业级人形/四足机器人核心组件 设立联合实验室 [10] 影视行业 - 影视股午后拉升 上海电影、幸福蓝海、欢瑞世纪、慈文传媒等涨幅居前 [10]

来源： 知合计算官微 未来，工作组还将搭建开放协作平台，培养开发者社区，汇聚产学研力量加速软硬件协同创新，并推动RISC- V在AI芯片领域的产业化应用，促进生态构建。 RISC-V与AI的融合已经成为RISC-V在高性能计算领域发展的核心技术趋势。 作为工作组组长单位，知合计算 已正式发布通推一体的"阿基米德"产品系列，通过在架构和产品层面实现RISC-V与AI的高效融合，加速打造 高性能计算领域的标杆产品。 关于知合计算 知合计算致力于开发基于RISC-V架构的高性能、可扩展"通推一体"CPU芯片，依托自身生态 优势，聚焦应用实际需求，以"应用定义产品"的方式，为包括通用人工智能在内的广泛应用场 景打造创新、高效的算力基础。 近日，人工智能产业工作委员会在中国国际供应链促进博览会期间成功举办"芯生万物·智合致远"全体成员大 会。 大会上，知合计算正式获授RISC-V人工智能技术融合工作组组长单位。 人工智能产业工作委员会由工信部指导成立，汇集国内AI产业链上下游企业与高校研究机构，立足技术、标 准、测试与生态，为产业合作、政企沟通提供平台。 下辖RISC-V人工智能技术融合工作组则旨在推动RISC-V在人 ...

策略：公募基金二季度持仓看点 核心观点 - 2025年二季度主动偏股型基金持有股票市值2.94万亿元，较一季度末降0.02万亿元；股票仓位环比回升，从84.01%升至84.24%，处2005年以来高位；A股占比延续下降，从70.80%降至70.05% [2] - 创业板配置比例逆转下滑，从16.58%升至18.93%，北证从0.23%升至0.41%，主板降至65.39%；成长、金融、稳定风格占比上升，消费和周期风格下滑 [2] 一级行业配置 - 电子、医药生物等行业持股市值占比前列且超配；15个行业占比环比增长，通信等5行业涨幅超0.5个百分点；科技成长板块获加仓，金融板块热度提升但仍低配，大消费板块受青睐 [1][3] 二级行业配置 - 增持前十为通信设备、元件等行业；白酒Ⅱ、乘用车等行业减仓明显 [1][3] 重仓个股情况 - 紫金矿业、小米集团 - W排名上升，五粮液等下滑；新易盛等5只个股跻身前二十 [4] - 增持前十含通信、电子、医药生物行业各两只个股；减仓前十食品饮料板块个股居多 [4] - 主动偏股型基金重仓个股集中度整体下降 [4] 港股市场配置变化 - 港股配置比例升至19.91%；医疗保健业和金融业占比提升，资讯科技业和非必需性消费业占比下降 [4] 固收：科创债ETF发展机遇 核心观点 - 多部门鼓励下，7月17日首批科创债ETF上市；申报的10只产品分别跟踪中证、沪、深AAA科创债指数，指数样本主体资质高、行业集中 [7] - 科创债牛市收益好、熊市抗跌，政策属性支撑其表现；当前仍有利差压缩空间 [8] - 科创债指数与红利指数相关性强，适合稳健配置型投资者 [9] 科创债ETF与其他ETF对比 - 与主流债券ETF在样本范围、评级、剩余期限上有区别；沪AAA科创债指数收益高、波动低、回撤低 [10] 科创债ETF产品介绍 - 广发上证AAA科技创新公司债ETF跟踪沪AAA科创债指数，7月17日上市，规模51.72亿元；适合稳健配置投资者和股债组合轮动策略 [11][12] 机械：雅江水电站对工程机械影响 核心观点 - 7月19日雅江水电站开工，项目投资超1.2万亿，装机容量大；新增机械设备需求达千亿级 [13][14] 利好细分方向 - 土石方机械：土石方挖填量大，拉动新机需求 [14] - 掘进、破碎筛选设备：施工需求提升，盾构机龙头有优势；还需破碎筛选设备 [15] - 起重设备：多种起重机有应用，法兰泰克子公司有布局 [16] - 混凝土机械：承担混凝土搅拌及浇筑核心工程 [16] 投资建议 - 项目建设周期10年，未大规模招标，有望给工程机械行业贡献稳定订单 [17] 科沃斯：新品竞争力提升 核心观点 - 科沃斯是扫地机、洗地机、智能割草机市场龙头；2024年四季度以来新品获正面反馈，新业务研发投放精准度提升，智能割草机表现亮眼 [19] 公司业务 - 2024年营收165亿元，智能生活电器和服务机器人业务分别为83亿、81亿元 [20] - 智能生活电器业务CAGR 6.7%，添可内销份额下降；服务机器人业务CAGR 1.3%，内销受益国补和新品畅销增长，海外下载量增速改善 [20] 市场情况 - 清洁电器市场增长，扫地机、洗地机渗透率低、需求弹性大，海外市场中国品牌份额提升；市场竞争激烈 [21] - 智能割草机市场潜力大，预计2024 - 2029年CAGR 54.7%；科沃斯是龙头之一，产品迭代创新，海外收入和销量增长快 [22] 建投能源：火电盈利提升 核心观点 - 公司是建投集团火电运营主体，河北省内装机市占率25%，营收以火力发电为主 [24] - 十四五以来营收稳健增长，煤价下跌推动盈利能力修复 [24] 盈利提升空间 - 在建电厂投产将使权益装机增加32%；假设煤价下跌，2025 - 2026年归母净利润预计增长 [25] 新能源装机 - 光伏装机有增长空间，在建 + 储备项目超在运装机6倍；推进绿色电厂建设，碳排放强度降低 [25][26] 科创板：ChatGPT智能体上线 核心观点 - 上周科创板上涨3.66%，活跃度上升；日均成交额、平均换手率有变化；大部分行业上涨，基础化工涨幅最大 [28] 估值情况 - 科创板整体PE为54.88，高于其他三大板块；通信行业平均PE最高，农林牧渔最低；与科创50估值差缩小 [29] 行业动态 - OpenAI发布ChatGPT智能体，数据分析等能力提升 [30] - 第五届RISC - V中国峰会开幕，预计2031年RISC - V SoC芯片渗透率增长 [31] 解禁与基金表现 - 本周大全能源等解禁比例大；上周科创板主题基金表现强于指数基金 [32]

软件与硬件发展范式演进 - AI发展推动软件编程范式变革，Software 3.0时代到来，自然语言提示Prompts取代传统编程代码，LLM成为新编程接口 [2] - 软件1.0时代CPU占主导地位，软件2.0时代神经网络兴起，GPU因并行计算优势成为主流硬件 [3] - 软件3.0时代以transformer为基础的大模型快速发展，DSA架构（如谷歌TPU、英伟达Hopper/Blackwell的TME）成为主流加速方案 [5] 硬件3.0的核心挑战与需求 - 硬件3.0需解决领域专用效率与编程通用性的核心矛盾，需平衡计算效率和应对海量编程客户及模型多样化挑战 [5] - AI处理器设计面临四大难题：架构设计耗时长、指令系统打磨久、编译软件落地周期长、生态兼容门槛高 [7][9] - 指令集设计需权衡ASIC固化（高效但缺乏灵活性）、高层次粗颗粒度指令（简化软件但面积开销大）、低层次细颗粒度微指令（灵活但开发周期长）三种方案 [10] 奕行智能的技术解决方案 - 选择RISC-V+RVV作为计算架构底座，利用其开放性、模块化设计和可定制AI加速指令集特性，降低芯片设计门槛并加速迭代 [8] - 推出VISA（虚拟指令集架构）中间层，通过软硬结合方式在硬件ISA上抽象统一虚拟ISA，解决硬件与软件栈深度耦合问题 [10][12] - EVAMIND内核架构包含标量引擎、VISA调度器、张量引擎、4D加速引擎和RVV向量引擎，实现粗粒度宏指令编排与细粒度微指令高效执行 [16] 产品性能与战略定位 - 新一代芯片支持INT4/INT8/FP8/FP16/BF16等数据类型及混合精度计算，FP8/INT4原生支持带来2-4倍计算吞吐提升 [17] - 通过多种并行及流水掩盖计算方式实现计算资源极致利用率，目标为自动驾驶、具身智能等端-边-云应用提供通用/专用计算加速方案 [17] - 公司定位为通用计算芯片设计企业，以RISC-V开放指令集生态为基础，推动AGI时代技术进步 [17]

人工智能 - OpenAI宣布推出ChatGPT代理 [2] - 特朗普将颁布AI相关政令确保AI政治中立 [2] - 黄仁勋表示人工智能下一个浪潮是物理AI [2] - 字节视觉大模型负责人杨建朝内部官宣休息周畅接任 [2] - 马斯克证实特斯拉车载Grok将迎来"Hey Grok"语音唤醒功能 [2] 科技行业动态 - 京东回应外卖"0元购"大战表示完全没参与 [2] - 追觅被曝将入局充电宝赛道采用固态电池技术 [2] - 上海脑机接口技术取得突破10例受试者实现"意念说话" [2] - 上海宣布筹建开放计算系统研究院并发布RISC-V生态街区 [2] - 我国火箭院建成大型洁净气浮微重力实验室具备空天操控领域多功能试验能力 [2] - 闪迪放弃500+亿美元在美大型晶圆厂建设投资项目 [2] - 台积电二季度净利润3982.7亿新台币同比增长60.7%3纳米营收占比24% [2]

核心观点 - Microvast和Arm Holdings均为前沿科技领域的创新者 MVST专注于锂离子电池技术 ARM专注于处理器设计授权 [1] - 两家公司均受益于电气化、AI和半导体等主要科技趋势 [1] - 该比较分析有助于投资者在两只股票中做出更明智的选择 [2] Microvast分析 业务与技术 - 公司是电气化革命的先行者 在锂离子电池领域具有创新优势 产品包括MV-I电池和全固态电池(ASSB) [3] - MV-I电池能量密度达180 Wh/kg 已应用于电动船市场 与Evoy合作进入77亿美元电动船市场 [4] - ASSB技术可提升数据中心备用电源和电动校车的安全性、能量密度和效率 并为未来机器人和EV应用奠定基础 [6] 财务表现 - 2024年收入同比增长23.9% 电池销量从2023年的1139.6 MWh增至1613.6 MWh 增长41.6% [4] - 2025年销售预期为4.667亿美元 同比增长22.9% 每股收益预期为0.13美元(上年亏损0.27美元) [13] - 当前季度销售预期1.0542亿美元 同比增长25.98% 下季度预期1.1669亿美元 同比增长15.09% [14] 市场前景 - 电池市场2025-2034年CAGR预计达16.6% [6] - 进入电动船市场有助于满足快速充电需求 预计将推动销量增长 [5] - 面临特斯拉、三星SDI和比亚迪等巨头的激烈竞争 需大量投资以获取市场份额 [7] Arm Holdings分析 业务与技术 - 公司是数字服务的架构基础 以高能效芯片设计著称 主导移动计算领域 [8] - 苹果M系列芯片和三星设备均采用ARM架构 [9] - 在AI和物联网领域日益重要 能满足高性能低功耗需求 [10] 财务表现 - 2025年第一季度营收突破10亿美元大关 创纪录 [11] - 2025年销售预期47亿美元 同比增长17.1% 每股收益预期1.72美元 同比增长5.5% [14] - 数据中心客户数量自2021年以来增长14倍至7万家 [11] 市场前景 - Armv9 CPU在智能手机和数据中心芯片中的部署增加推动增长 [11] - 在中国市场增长乏力 受RISC-V开源架构竞争影响 中国政府推动RISC-V可能削弱ARM地位 [12] 估值比较 - MVST远期市盈率16.44倍 低于行业中值26.78倍 [15] - ARM远期市盈率81.13倍 低于历史中值121.96倍 [15] - MVST估值显著低于ARM [15]

英伟达RISC-V架构MCU出货量 - 公司基于RISC-V架构的集成式MCU产品已累计出货十亿颗 [1] - 早在2017年公司就与上海交通大学联合举办了北美以外首个RISC-V工作坊 [1] - 公司率先将RISC-V技术应用于嵌入式MCU [1] RISC-V技术应用 - 公司在2017年已开始布局RISC-V技术 [1] - RISC-V技术被应用于嵌入式MCU领域 [1] - 公司在RISC-V领域的布局早于行业多数企业 [1]

行业动态 - 第五届RISC-V中国峰会上上海开放计算研究院揭牌 该研究院处于筹备建设中 [1] - 研究院将与国内外顶尖科研机构和产业界合作 推动基于RISC-V的计算体系架构演进和高性能高可信的系统软件设计 [1] 技术研发重点 - 重点攻关面向AI的大规模分布式系统、新一代AI硬件并行编程语言编译器以及系统框架场景驱动的软件系统垂直优化技术 [1] - 推动相关技术的产业应用推广 [1] 资源整合与生态建设 - 研究院将整合政府、产业、科研及市场应用等要素资源 构建新型开源开放、科研创新和产业应用体系 [1] - 目标推动上海本土及中国开放计算系统的产业生态发展 [1]

马来西亚对高效能AI芯片出口实施许可制度 - 马来西亚政府宣布对高效能美国AI芯片的出口与转运实施许可制度 旨在防止敏感芯片被转售至中国等地区 [1] - 新规要求企业在出口、转运或过境前至少30天通知主管机关并申请许可 政策即日起生效 [1] - 马来西亚政府正在评估是否将美国产高效能AI芯片纳入《战略贸易法》战略物项清单 [1] 美国对马来西亚AI芯片出口管制动态 - 美国政府拟制定新规 要求向马来西亚和泰国出口NVIDIA先进AI GPU需获得许可 以阻止芯片转口至中国 [1] - 美国商务部初步草案显示 对马、泰两国的AI GPU出口将面临更严格限制 [1] 美马贸易关系与关税调整 - 美国对马来西亚关税税率从24%上调至25% 高于"解放日"税率 [1] - 马来西亚投资、贸易与工业部强调重视与美经贸关系 承诺通过对话解决关税问题并推动全面贸易协议 [2] - 马来西亚表示将与美国继续协商 以平衡新关税的影响并加速谈判进程 [2]