转自：新华财经 国务院办公厅日前印发《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》。意见要求， 加快构建现代体育产业体系，不断提振体育消费，增强体育产业整体实力和竞争力。到2030年，培育一 批具有世界影响力的体育企业和体育赛事，体育产业发展水平大幅跃升，总规模超过7万亿元，在构建 新发展格局中发挥重要作用。意见提出，引导金融机构优化投融资服务，加强信贷管理，丰富信贷产 品，积极发展知识产权质押贷款等业务。支持符合条件的体育企业上市和再融资、发行债券、资产证券 化。鼓励用好用足再贷款再贴现政策，稳步降低综合融资成本，确保体育产业相关经营主体及时享受政 策优惠。 文静表示，上海正加快优质土地供应，尤其侧重重点发展板块，预计土拍热度将逐步传导至区域新房价 格，上海房地产市场将有望保持稳定态势。 9月4日，A股市场三大指数全线下跌，深证成指跌近3%，创业板指跌逾4%。整个A股市场超2200只股 票上涨，逾40只股票涨停，市场结构性行情明显，此前连续调整的微盘股逆势走强。消费、银行、光伏 逆变器等板块表现活跃，光模块、光芯片、半导体等板块明显调整。整个A股市场成交额为2.58万亿 元，为连续17个交易日成 ...

小王的 9月：38℃高温里的账户"寒潮"。 "客厅空调开着26℃，盯着屏幕的手却冰凉。"9月4日下午3点，小王关掉交易软件，上证指数定 格在 37 65.88 点，单日下跌 1.25 % ，这已经是连续第三个交易日收绿， 而 他满仓持有的 AI 算力基金净值单周回撤了8%。 小王刷着 格隆汇社区 的讨论，有人喊 "牛回头"，有人说"双顶成立"，他更关心的是：这波下跌 到底是短期调整，还是行情反转的信号？ 其实小王的困惑，也是当前 A股 2 亿投资者的共同疑问。 那么就从 估值、资金、产业三个维 度，拆解当前市场的底层逻辑 ——连续暴跌背后，是估值修复到高位后的自然回调，还是流动性 支撑的逻辑发生了变化？中期行情的主线，又是否会随着市场波动而转向？ 一、 估值修复到哪了？ 从整体估值看，上证指数当前市盈率（ TTM）约15.2倍，处于2010年以来88%的分位数水平， 这意味着过去15年里，只有12%的时间估值比现在高。如果单看这个数据，确实会让人联想 到"高位风险"，但结合全社会收益率中枢下行的背景，股权风险溢价的信号更值得关注。 当前上证指数股权风险溢价（10年期国债收益率-上证指数股息率）约0.5个百分点 ...

围绕提升产业链韧性核心目标，产业链金融需要突破传统主体信用依赖，构建以数据信用为枢纽、物的 信用为锚点、交易信用为网络的立体化赋能体系。一是数据信用维度上，通过区块链分布式账本技术构 建核心企业应付账款电子凭证系统，实现应收账款的不可篡改、可拆分、可追溯流转，使信用资源穿透 至多级供应商。探索试点供应链票据平台运营，允许链上企业凭真实贸易背景签发电子票据，通过智能 合约实现自动贴现，降低票据融资摩擦成本。二是物的信用维度上，重点推动建设物联网赋能的智能监 管仓网络，部署高精度传感器对钢材、化工原料等动产质押物实施全生命周期监控，生成实时映射物理 库存的数字孪生模型。运用物联网技术联动动产质押登记政务系统，实现质押物权属的司法瞬时确权与 违约处置证据链固化，从根本上破解动产融资的登记困境。三是交易信用维度上，基于产业链数字图谱 识别企业间贸易关联强度，对高频稳定交易的中小企业集群给予动态化"链式授信"额度，依据历史订单 数据流自动调整融资规模，实现仓单生成、估值、质押、预警的全流程数字化。同时配套建立"财政— 金融—产业"三级风险缓释架构，形成多层次风险分散闭环。 区域赋能路径：驱动产业布局优化与集群发展 针对 ...

2025年已募五只基金合计超36亿 先进制造获投项目占比超三分之二 出品：新浪财经创投Plus 编辑整理：shu 基于公开数据不完全统计，2025年8月新增登记的私募股权、创业投资基金管理人仅5家，较7月骤降近七成，与2024年8月相比减少64.3%；新增备案私募股 权投资基金、创业投资基金分别为134只、234只，合计新增368只，同比增长25.2%，环比微降1.9%。 国内一级股权投资市场共发生565起融资事件，同比、环比分别增长28.4%、2.4%；披露总融资额约351.78亿元，较2024年8月提高32.8%，与2025年7月相比 却直接"腰斩"。不过，若剔除7月「国网新源」高达365亿元的巨额融资，8月融资总额环比基本持平；平均单笔融资额约为6336.16万元，同比小幅提升 3.4%。 新浪财经创投Plus本月聚焦市场活跃度较高的3家机构，围绕其投资节奏、阶段、行业偏好以及被投项目等方面展开解读。 结合中国证券投资基金业协会、天眼查和官方网站公开披露的信息显示，毅达资本是江苏省人民政府出资设立的江苏高科技投资集团旗下管理机构，目前管 理资本规模超1200亿元。其投资阶段覆盖天使期、初创期、成长期和成 ...

9月4日，A股三大指数早盘集体下跌。 主要ETF中，创业板ETF天弘（159977）截至发稿跌1.4%，成交额超2.1亿元，换手率2.25%。成分股 中，中伟股份涨超12%。 （本文机构观点来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决 策。） 科创综指ETF天弘（589860）截至发稿跌1.8%，成交额超3700万元，换手率超10%，成分股中，杭可科 技、大全能源、键凯科技涨幅领先。 科创综指ETF天弘（589860）紧密跟踪科创综指，该指数于定位于科创板市场综合指数，对科创板的市 值覆盖度约为97%，成分股覆盖小市值硬科技企业，具有极强的表征性和突出的成长属性。 此外，中证A500ETF天弘（159360）截至发稿跌0.93%，成交额超8900万元，盘中交投活跃。成分股 中，中伟股份、大全能源、晶澳科技涨幅领先； 消息面来看，据央广网，创业板上市公司交出上半年"成绩单"。记者从深交所获悉，截至2025年8月31 日，创业板1384家上市公司已披露2025年半年度报告。整体来看，创业板公司经营业绩明显改善，营收 净利润增速领跑A股市场，1384家创业板公司合计实现营业收入2.0 ...

创业板2025年上半年整体业绩表现 - 1384家创业板公司合计实现营业收入2.05万亿元 平均营业收入14.83亿元 同比增长9.03% [3] - 合计实现净利润1505.42亿元 平均1.09亿元 同比增长11.18% [3] - 合计扣非净利润1309.25亿元 平均0.95亿元 同比增长11.80% [3] - 平均经营活动现金净流入1.13亿元 同比大幅增长54.44% [4] 盈利能力与行业分布 - 1028家公司实现盈利 占比74.28% 728家净利润同比增长 占比52.6% 较上年同期增加4.86个百分点 [6] - 305家净利润同比增长超50% 173家净利润同比增长超100% [6] - 先进制造、数字经济、绿色低碳三大领域超800家公司合计营业收入1.34万亿元 同比增长9.87% 净利润1139.19亿元 同比增长15.90% [6] - 绿色低碳领域超190家公司营业收入5073.46亿元 同比增长10.85% 净利润496.99亿元 同比增长25.55% [6] 细分领域业绩亮点 - 新能源汽车产业营业收入同比增长11.45% 净利润同比增长23.38% [7] - 新能源产业营业收入同比增长22.66% 净利润同比增长88.44% 阳光电源净利润同比增长55.97% 锦浪科技净利润同比增长70.96% [7] - 数字经济领域超300家公司营业收入3709.48亿元 同比增长8.66% 净利润292.15亿元 同比增长40.03% [7] - 基础设施产业营业收入同比增长19.78% 净利润同比增长50.12% [7] - 数字化应用产业净利润增长57.71% 光线传媒净利润由4.73亿元增至22.29亿元 东方财富净利润同比增长37.27% [7][8] - 先进制造领域327家公司营业收入4611.34亿元 同比增长9.79% [9] - 新一代信息技术产业营业收入同比增长22.63% 净利润同比增长43.57% [9] - 高端装备产业营业收入同比增长40.15% 净利润同比增长27.99% [9] 头部公司与海外业务 - 市值前百公司合计营业收入9372.31亿元 同比增长14.59% 净利润1024.54亿元 同比增长21.56% 占板块总额比重分别为45.68%和68.06% [11] - 87家头部公司实现盈利 59家净利润同比增长 39家净利润增速超30% [11] - 创业板公司海外收入同比大幅增长21.26% [11] - 电子行业海外收入增长19.72% 通信行业增长65.23% 电力设备行业增长25.54% 医药生物、纺织服饰、轻工制造等行业海外销售收入增速均超10% [11] 消费与研发投入 - 消费电子行业净利润同比增长16.80% 汽车行业增长9.57% 小家电行业增长21.94% [11] - 影视消费行业收入增长48.32% 净利润增长227.30% 游戏行业收入增长12.09% 利润由0.1亿元增至4.93亿元 [12] - 家居用品、个护用品、休闲食品行业净利润分别增长9.59%、25.32%、83.32% [12] - 研发费用支出合计949.89亿元 同比增长5.35% 188家公司研发费用超1亿元 19家超5亿元 8家超10亿元 [12] - 295家公司研发强度大于10% 105家大于20% 第二季度研发费用498.68亿元 环比增长10.51% [12] 投资扩产趋势 - 长期资产投资合计1822.32亿元 同比增长9.43% [13] - 电子行业长期资产投资同比增长35.98% 电力设备行业增长14.78% [13]

深圳村集体经济转型创投 - 深圳村集体经济正从传统收租模式转向创业投资 已发起多只创投基金 如坂田人工智能创投基金和龙岗龙兴创投基金 总规模达3亿元人民币 存续期10年 拟投向人工智能等战略性新兴产业[2] - 据不完全统计 深圳已有近40家村股份合作公司涉足创业投资 覆盖南山 罗湖 龙岗 龙华 坪山等行政区[2] 转型动因 - 传统收租模式触及天花板 土地开发进入存量阶段 租金上涨空间有限 部分股份合作公司分红已出现下滑[3] - 深圳"20+8"产业集群等新兴产业带来增长机遇 村集体能够直接接触优质项目[4] - 政策鼓励社会资本参与产业基金建设 为村集体资金进入风投提供制度背书与容错机制[4] 南岭村转型案例 - 南岭村2017年成立国内首个由村集体设立的创投基金管理人 南岭股权投资基金管理公司[3] - 随后设立广东首个村集体创投母基金 2018年完成首笔天使投资 2019年成立战略性新兴产业投资基金[3] - 截至2023年一季度 南岭创投累计投出12个高科技企业项目 涵盖生物医药 先进制造 人工智能 新能源等领域 单笔投资从数百万元到数千万元不等[4] - 投资案例包括海创药业（已科创板上市） 另有3-4个项目计划申报IPO 部分天使轮项目估值增长超过10倍[4] 转型挑战 - 风险投资与固定收益模式完全不同 是"九死一生"的游戏[3][6] - 需要建立资金隔离机制 单只基金出资比例不宜超过整体可支配资金的10%-20%[6] - 必须建立科学决策机制 引入专业机构参与 防止"一言堂"[6] - 需要形成明确的容亏率 投资决策程序和激励机制[7] 合作模式 - 形成"国资+村集体+专业机构"三方协作模式 以龙岗区为例 12个村集体与龙岗金控联合发起两只基金[8] - 龙兴创投基金规模2亿元 龙岗金控出资30% 村集体联合出资70% 坂田人工智能基金规模1亿元 由坂田集团及多个村集体出资[8] - 村集体作为有限合伙人（LP） 不直接操盘投资 由职业基金团队负责项目筛选和投后管理[8] 村集体优势 - 具有"贴身感知"优势 与企业共处产业园区 能通过日常细节掌握企业真实运行情况 对创业者有更接地气的判断[8] - 可发挥风险监督者 资源提供者和资源赋能者的作用 与国资和专业机构形成互补[8] 资金规模 - 深圳市近1000家股份合作公司总资产约2500亿元人民币 净资产超1200亿元 物业面积超过1亿平方米 银行存款超过800亿元[9] - 相比庞大的资产池 创投投入目前仍属试探性 预计规模不会太大[9][10]

1384家创业板上市公司2025年上半年"成绩单"正式揭晓。 在复杂多变的外部环境下，创业板企业以创新为笔、以实干为墨，交出了一份亮眼的业绩答卷——整体 经营业绩显著改善，营收、净利润增速双双领跑A股市场，先进制造、数字经济、绿色低碳三大重点领 域表现突出，头部企业"压舱石"作用凸显，海外布局与研发投入同步发力，多个行业迎来业绩"丰收 季"。 整体业绩：营收破2万亿元，超七成公司盈利 从整体数据来看，创业板公司上半年经营韧性十足，收入与盈利规模稳步增长。1384家公司合计实现营 业收入超2.05万亿元，平均每家营收14.83亿元，同比增长9.03%；合计实现归属于上市公司股东的净利 润1505.42亿元，平均净利润1.09亿元，同比增长11.18%；扣除非经常性损益后，合计净利润达1309.25 亿元，平均扣非后净利润0.95亿元，同比增幅进一步提升至11.80%，盈利质量持续优化。 更值得关注的是企业"造血"能力的大幅提升。上半年，创业板公司平均实现经营活动现金净流入1.13亿 元，同比激增54.44%，这意味着企业主营业务的现金流支撑力显著增强，为后续发展奠定了坚实的资 金基础。 从盈利面来看，创业板企业 ...

核心观点总结 - 市场整体估值已修复至近三年较高水平，上证指数PE(TTM)处于2010年以来88%分位数，但股权风险溢价仍处于2010年以来50%分位数，显示估值尚未极端高估 [3][23][29] - 短期流动性是市场核心支撑，赚钱效应吸引个人资金持续流入，两融余额接近历史高点但占流通市值比例未显著上升，居民存款搬家趋势可能延续3-6个月 [4][45][50] - 中期关注盈利改善，中报业绩或是全年低点，三四季度出口韧性、内需改善及新政策性金融工具可能推动经济复苏 [4][69][75][87] - TMT板块在流动性驱动行情中历史成为主线概率达50%（6次中出现3次），先进制造在基本面驱动行情中主线概率40%（5次中出现2次） [4][104] - 9月市场风格预计在成长与均衡间轮动，重点关注TMT、电新、军工、汽车、有色金属、机械设备、非银金融等行业 [5][127][132][148] 市场估值水平分析 - 上证指数PE(TTM)估值处于2010年以来88%分位数，创业板指仅36%分位数，显示主要指数估值分化明显 [23] - 股权风险溢价角度，上证指数ERP处于2010年以来50.5%分位数，创业板指ERP仍处历史高位，显示市场仍具性价比 [29] - 行业估值分化显著，农林牧渔、食品饮料等行业PE(TTM)处于2010年以来低于25%分位数，而ERP分位数高于90% [33] - 8月科创50指数上涨28%，通信行业上涨34.4%，银行成为唯一下跌行业 [10][18] 流动性与资金面分析 - 两融余额接近历史高点，但占A股流通市值比例未显著上升，融资交易额占成交额比例仍低于2015年峰值 [4][56][59] - 居民新增存款低于过去5年均值，非银机构存款显著高于均值，显示资金可能持续流入资本市场 [50][51][53] - 偏股型基金发行回暖，权益类银行理财回报中位数显著高于固收类，机构资金入市趋势加强 [60][62] - 险资8月举牌次数较7月显著增加，ETF发行回暖，中长期资金发挥市场稳定器作用 [63][66] 盈利与基本面展望 - 全部A股2025年中报营收增速0.2%（较一季报+0.3pct），但归母净利润增速2.6%（较一季报-1.2pct） [69] - 出口保持韧性，8月重点港口货物吞吐量处于2023年以来同期高位，中越货运量处于2022年以来高位 [75][78] - 内需改善超预期，上半年居民人均可支配收入增速达5.4%，7月大家电销量高于过去两年同期 [81][83][85] - 新政策性金融工具可能投向科技基础设施领域，复制2022年投放经验拉动投资增长 [87] TMT板块投资逻辑 - TMT板块8月以来连续5周涨幅排名前2，逐渐成为主线板块 [90] - 流动性驱动行情中TMT成为主线概率达50%，显著高于其他板块；基本面驱动行情中先进制造更易成为主线 [104] - 近期催化密集：GPT-5发布、DeepSeek-V3.1发布，美联储降息周期开启可能进一步利好成长板块 [106][109] - TMT指数估值与美债利率呈现负相关，美债利率下行有望推动板块估值提升 [107][109] 市场风格与行业配置 - 9月风格或在成长与均衡间轮动，"弱现实、强情绪"环境下主题成长及独立景气风格占优 [115][127] - 五维行业比较框架推荐电力设备、通信、计算机、电子、汽车、传媒等行业 [148] - 主题成长类关注TMT、电新、军工；独立景气类关注汽车、有色金属、机械设备 [132] - 均衡风格下可配置计算机、通信、电子、非银金融、房地产、食品饮料等行业 [132] 港股市场投资机会 - 恒生指数ERP处于2010年以来均值上方，估值仍具性价比；AH股溢价处于历史低位 [153][155][157] - 南向资金累计净流入超2024年全年，交易占比(MA10)高于50%处于历史高位 [160][163] - 美联储9月可能开启降息，海外流动性改善利好港股；关注汽车、服务消费、互联网方向 [166][176][181] - 港股互联网科技企业PE(TTM)仍低于历史均值，盈利预期有望随经济修复上修 [181][183]

金融是现代经济的核心，金融活，经济活；金融稳，经济稳。习近平总书记高度重视金融工作，强调"经济是肌体，金融是血脉，两者共生共荣"。深化金 融供给侧结构性改革，引导金融资源精准高效支持经济社会发展, 为科创企业提供良好金融服务和环境，是新时代做好金融工作的重要法宝和创新实践。 望城经开区以基金为媒，执"资本链"嫁接"产业链"，"滴灌式培育"精准滋养，让金融"活水"沿着产业的根系静静流淌，终成乔木参天的茂盛景象。 资本沃土育项目，园区平台筑虹桥 新形势下，招商不再简单地依赖"土地让利、税收优惠、补贴比拼"这传统"三板斧"。自2024年8月1日《公平竞争审查条例》颁布实施以来，投资基金迅速 成为新旧动能转换、产业结构升级、服务实体经济的"弄潮儿"。在这股金融改革浪潮中，望城经开区以敢为人先的魄力，交出了一份亮眼的成绩单。 近年来，望城经开区抢抓金融市场改革契机，发起设立振望产业发展母基金，参股设立契合产业发展的子基金、投资项目专项基金和市场化基金，形成 了"2+1+8+N"的基金格局，即2支母基金、1只创新创业基金、8支子基金、N支参股基金和专项基金。扎实推动产业与金融、基金深度融合，探索开启"产 业基金＋资本招商 ...