企业合作成果丰硕。东风汽车在北欧市场的新能源车型销售占比超过50%，长飞光纤在丹麦设立的 研发中心正式投入使用。瑞典沃尔沃与东风汽车在商用车新能源领域深化技术合作，丹麦马士基与湖北 港口集团共建绿色航运走廊，挪威船级社为湖北造船企业提供环保认证，芬兰通力电梯推进智能电梯研 发，瑞典爱立信参与湖北5G网络建设，双方合作呈现全方位、多层次发展格局。 初秋的武汉阳逻港，满载汽车配件与电子设备的集装箱在龙门吊的精准操作下，被缓缓装上运往北 欧的远洋货轮。江风拂过码头，仿佛还能听到湖北汉口茶市鼎盛时期的喧嚣——三百多年前，同样是从 这片土地出发的茶叶，沿着"万里茶道"走向欧洲，如今新时代的"湖北制造"正在为这条古老商道注入崭 新内涵。 17世纪至20世纪初，产自湖北五峰、赤壁的茶叶经汉水北上，横跨蒙古高原，由恰克图进入俄罗斯 并转运欧洲，形成了绵延1.4万公里的贸易大动脉。这条商道不仅是货物往来的通道，更是中西文明交 融的纽带。2019年，"万里茶道"被列入中国世界文化遗产预备名单，而其承载的开放合作精神，正在中 国中部地区与北欧国家的经贸合作中焕发新的生机。 近年来，湖北与瑞典、丹麦、挪威、芬兰、冰岛北欧五国的经贸合 ...

微软空芯光纤合作与产业化进展 - 微软与康宁及贺利氏合作提升空芯光纤全球产量 以满足云和AI工作负载对网络基础设施的需求 [1] - 合作基于康宁在北卡罗莱纳州的光纤和电缆制造工厂生产微软的HCF 以扩大全球光纤生产和部署网络 [1] 微软空芯光纤技术发展历程 - 2022年微软收购空芯光纤解决方案提供商Lumenisity 并在英国启用全球首个空芯光纤工厂 [2] - 2023年以来微软在多个Azure区域部署空芯光纤 2024年Ignite大会宣称未来2年15000公里铺设量承诺 [2] - 光纤制造巨头加入将扩大生产规模 实现Azure端到端HCF网络解决方案部署 提升容量/弹性/速度 [2] 空芯光纤技术优势与应用前景 - 空芯光纤用空气/惰性气体/真空代替实体纤芯 光信号在空气中传播速度比传统玻芯光纤大幅提升 [3] - 时延降低约三分之一 有效降低跨区域数据中心时延 支持数据中心跨区域部署 [3] - 长距离数据传输及高可靠性/低时延应用场景下 量产后的需求端增长较为可观 [3] 全球空芯光纤产业化布局 - 海外方面微软2024年开始布局产业化 2025年与康宁及贺利氏合作 亚马逊积极推动使用 [4] - 国内方面中国移动7月29日在广东开通首条反谐振空芯光纤商用线路 实现完全自主知识产权技术应用 [4] 市场竞争格局与厂商表现 - 空芯光纤市场空间相对较小 具备技术及专利优势的厂商占据领先态势 [4] - 具备量产能力厂商以Lumenisity和长飞光纤为主 亨通光电/中天科技等国内厂商积极布局 [4] - 随着多模光纤需求量提升及产业化加速 国内厂商凭借技术成本优势预计占据较大市场份额 [4] 相关标的公司 - 建议关注长飞光纤(601869 SH)/亨通光电(600487 SH)/中天科技(600522 SH)等 [5]

近期，长进光子向上交所提交了招股说明书，申请在科创板上市。 招股书显示，长进光子是国内领先的特种光纤厂商，主要产品掺稀土光纤是特种光纤的重要子类，是各 类光纤激光器、光纤放大器、光纤激光雷达的核心元器件，广泛应用于先进制造、光通信、测量传感、 国防军工、医疗健康、科学研究等领域。 此次上市，长进光子拟融资7.8亿元，主要用于高性能特种光纤生产基地及研发中心以及补充流动资 金。 李进延17年同事郭炜、李进延同学刘启明分别担任公司独董 在招股书开始的《致投资者声明》部分，长进光子就强调，公司股东会、董事会规范运作。不过在查看 长进光子招股书后，我们发现，长进光子三名独董中，一名是实控人李进延17年同事郭炜，另一名是李 进延同学刘启明。 | 姓名 | 性别 | 国籍 | 职位 | 提名人 | 本届任职期间 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 別力子 | 男 | 中国 | 重事 | 力合泓鑫 | 2022年10月28日- | | | | | | | 2025年10月27日 | | 胡明列 | 男 | 中国 | 独立董事,审计委 | 长合芯 | 2022年10月28日- ...

行业定义与分类 - 掺稀土光纤是特种光纤的重要子类 通过在纤芯中掺杂镱、铒、铥等稀土离子 实现特定波长激光产生和光信号放大功能 [2][3] - 主要产品类型包括掺镱光纤、掺铒光纤、掺钕光纤、掺铥光纤、掺铒镱光纤及掺铒铥光纤等 [3] 市场规模 - 2024年中国掺稀土光纤行业市场规模达29.9亿元 同比增长15.0% [1][7] - 该规模占特种光纤行业整体规模的35.2% [1][7] 增长驱动因素 - 激光加工在制造业渗透率提升推动光纤激光器需求增长 直接拉动掺镱光纤市场需求 [1][7] - 400G光传输网商用和低轨卫星互联网建设对光信号传输性能提出更高要求 极大拉动掺铒光纤需求 [1][7] - 车载激光雷达和测风激光雷达领域快速发展 推动掺铒镱光纤需求逐渐增加 [1][7] 政策环境 - 行业被列为国家战略性新兴产业重点产品 受到《"十四五"智能制造发展规划》《算力基础设施高质量发展行动计划》《产业结构调整指导目录（2024年本）》等多项政策支持 [5] 产业链结构 - 上游原材料包括石英管材、光纤涂料、稀土及化学品、工业气体 其中稀土化学品和工业气体已基本实现国产化 [6] - 中游为掺稀土光纤制造 下游应用于光纤激光器、光纤放大器和光纤激光雷达等光器件 [7] - 终端应用涵盖先进制造、光通信、测量传感、国防军工、医疗健康和科学研究等领域 [2][7] 竞争格局 - 全球市场由欧美企业主导 包括美国Nufern公司、nLIGHT公司、OFS公司以及英国Fibercore公司 在高功率高性能领域优势明显 [9] - 国内主要厂商包括长飞光纤、锐科激光和长进光子 其中长进光子2024年掺稀土光纤业务收入达16492.01万元 同比增长31.00% [10][12] - 长飞光纤2024年营业总收入122亿元 毛利润33.3亿元 毛利率27.30% [11] 技术发展趋势 - 掺镱光纤将提升输出功率并优化光效、光束质量和稳定性 以满足超高功率激光器需求 [12] - 掺铒光纤向高带宽、低噪声、多波段一体化方向发展 并拓展空间激光通信等应用领域 [12] - 掺铒镱光纤将朝着更高光束质量、输出功率和光光效率方向演进 以匹配激光雷达性能提升需求 [12]

IPO进展与募资计划 - 公司科创板IPO于2025年8月29日获得受理，并于2025年9月11日进入问询阶段 [2] - 本次冲击上市拟募集资金约7.8亿元，用于高性能特种光纤生产基地及研发中心及补充流动资金 [2] 财务业绩表现 - 2022年至2024年营业收入逐年增长，分别为1.08亿元、1.45亿元、1.92亿元，2025年一季度营业收入为4472.99万元 [2] - 2022年至2024年归属净利润逐年增长，分别为3678.17万元、5465.65万元、7575.59万元，2025年一季度归属净利润为1518.27万元 [2] - 报告期内公司主营业务毛利率显著高于行业均值，2022年至2024年及2025年一季度毛利率分别为66.37%、69.31%、69.13%、68.7%，同期行业可比公司均值分别为50.34%、49.63%、45.79%、43.22% [5] 客户与关联交易 - 报告期内前五名客户销售收入占比高，分别为88.03%、82.26%、73.19%和72.41%，主要系下游光纤激光器市场集中度较高所致 [3] - 第二大股东杰普特同时为公司重要客户，报告期内对其销售收入分别为1988万元、1494.68万元、1778.82万元、419.52万元，占营业收入比例分别为18.37%、10.34%、9.28%、9.38% [3] - 杰普特在发行前持有公司12.24%的股份，关联交易源于杰普特特种光纤国产化需求，预计未来将持续存在一定规模的关联销售 [3][4] 应收账款状况 - 报告期各期末应收账款余额接连攀升，分别为5669.09万元、5911.49万元、7760.37万元和7854.03万元 [5] - 应收账款持续快速增长可能占用公司营运资金，减少经营活动现金流，降低资金使用效率 [5] 公司控制权与核心技术团队 - 控股股东长合芯直接持有公司34.42%股权，实际控制人李进延合计控制公司43.12%的表决权 [5] - 公司董事长、多位董事及核心技术人员与华中科技大学存在深厚关联，具备强大的研发背景 [6] 行业前景 - 特种光纤在未来具有持续的增长动力和广阔的发展空间 [2]

美国对华海运政策 - 美国贸易代表办公室公布针对中国船舶的阶梯式进港费方案，自2025年10月起实施 [3] - 收费方案具体为：中资运营船舶按净吨计算，初始每吨50美元，2028年增至140美元；中国制造但非中资运营的船舶按集装箱个数收费，初始每箱120美元，2028年升至250美元，每船每年最高支付5次 [3] - 设立奖励机制，船公司购买美国新造船可享受最长三年费用豁免，意图打压中国航运并重振美国造船业 [5] - 一艘中型集装箱船（约6.5万净吨）单次赴美成本可能骤增数百万人民币 [5] 中国航运企业应对策略 - 中资企业启动航线重构，暂停至少六条亚洲-美西的周班航线 [6] - 将部分船舶运力调整至欧洲、拉美、中东和区域内市场 [6] - 灵活利用墨西哥、牙买加、巴拿马等第三地中转枢纽进行换船转运，以规避直接靠港限制 [6] - 航线调整导致物流时效略有延长，但综合成本仍远低于支付高额进港费 [8] - 为规避认定风险，部分船东采取降低中资持股比例、将船舶重新登记于非中式资本实体等措施 [8] 中国对美国产品的反制措施 - 中国商务部宣布对美国G.654.E光纤产品征收反规避税，税率最高达78.2%，涉及康宁、德拉克等企业 [10] - 反制措施实施期至2028年4月，在时间上匹配美国港口的收费节奏 [10] - 该产品属新一代通信关键材料，反制传递出中国在高端制造规则层面不退让的姿态 [12] 全球航运与贸易格局演变 - 全球航运网络正经历剧烈洗牌，产业链面临重构 [1] - 全球贸易路线正从“美国中心”向“多极联动”转变，变得更分散且更具韧性 [8][12] - 中国加速投资拉美、西亚、非洲等地区的港口与物流节点 [8] - 新兴市场的港口合作、RCEP以及“一带一路”物流网络的扩展，为中国提供更多底牌 [14] - 一场费用战正倒逼全球海运资产进行所有权重组，推动行业“去身份化” [9]

反规避调查裁决 - 商务部对原产于美国的进口相关截止波长位移单模光纤发布反规避调查最终裁决 [1] - 裁决公告文号为商务部公告2025年第48号 [1] - 公告发布日期为2025年09月03日 [1]

贸易救济措施实施 - 中国商务部公布首例反规避调查裁决 对原产于美国的进口相关截止波长位移单模光纤产品实施反规避措施 [1] - 反规避调查于2025年3月4日立案 自2025年9月4日起正式实施反规避措施 [1] - 措施依据《中华人民共和国对外贸易法》第三十六条和第四十九条规定 旨在维护对外贸易救济措施权威性 [1] 制度完善进程 - 商务部于2025年7月30日公布《贸易救济措施反规避调查规则》征求意见稿 目前已完成公众意见收集 [1] - 商务部表示将在实践中进一步丰富和完善中国贸易救济调查制度 [1] 政策立场声明 - 中国一贯审慎克制实施贸易救济措施 坚定维护公平和自由贸易 [1] - 中方采取必要措施维护现行贸易救济措施有效性 保护国内产业合法权益 [1]

反规避调查裁决 - 商务部于2025年3月4日应中国国内企业申请对原产于美国的进口相关截止波长位移单模光纤产品发起中国首起反规避调查 [1] - 商务部决定自2025年9月4日起对上述产品实施反规避措施 [1] - 反规避调查依据《中华人民共和国对外贸易法》第三十六条和第四十九条开展 旨在维护贸易救济措施权威性和实施效果 [1] 贸易救济制度发展 - 商务部于2025年7月30日公布《贸易救济措施反规避调查规则》征求意见稿并完成公众意见征集 [1] - 商务部表示将在实践中进一步丰富和完善中国贸易救济调查制度 [1] - 中国实施贸易救济措施时保持审慎克制态度 同时坚决维护贸易救济措施有效性和国内产业合法权益 [1]

反规避措施裁定 - 中国商务部自2025年9月4日起对原产于美国的进口相关截止波长位移单模光纤实施反规避措施 [1] - 裁定认定美国光纤生产商通过改变贸易模式出口相关产品，缺乏充分商业合理性并削弱反倾销措施效果 [1] - 本案为中国首起反规避调查，于2025年3月4日应国内企业申请启动 [1] 调查程序 - 商务部在立案后依法开展调查，程序公开透明并保障各利害关系方权利 [1] - 调查针对原产于美国的截止波长位移单模光纤可能规避非色散位移单模光纤反倾销措施的行为 [1]