油脂油料产业日报 2025/10/29 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论 和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情 形下做出修改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行 使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻 版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东亚期货"，且不得对本报告进行任何有 悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究 ...

油脂油料产业日报 2025/10/27 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 【棕榈油】 国际市场：马来西亚BMD毛棕榈油期货震荡趋弱走低，因基本面上产量增长和出口放缓的利空打压影响，短线跌破60日均线支撑后，有进一步趋弱下探4350令吉以 寻求年线支撑的压力。不排除受月末库存增长的潜在利空担忧影响下，期价出现短暂跌破年线后进一步趋弱下跌的风险。经过本轮有效地回调和MPOB报告出台的 风险的释放，毛棕油期货有效止跌企稳仍有重新走强的机会。届时基本面上产量和库存双双下降以及印尼B50题材炒作，有望支撑期价逐步震荡回升。 国内市场：大连棕榈油期货市场维持震荡调整走势，短线跌破60日均线后进一步趋弱走低，在马棕继续下跌的拖累和影响下，连棕油期货存在着下探9000元大关寻 求支撑的压力，下方强支撑则看8900元的年线位置。经过有效地回调整理而企稳后，连棕油期货有望在马棕止跌企稳的支撑下，跟随马棕展开震荡回升走势。整体 维持近弱远强的观点为主，密切地关注近期能否在8900元附近有效地止跌企稳为宜。 【豆油】 市场聚焦中美谈判，短线来看CBOT大豆 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点及策略概述 油脂：关注中美谈判结果，油脂等待新驱动 【油脂周报（P&Y&OI)】 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 供给 | 棕榈油中性偏 空、豆油偏空、 菜油偏多 | （1）印马棕榈油产地库存高位、国内买船较少；（2）大豆油厂压榨量增加；（3）菜油压榨进口均有减少。 | | 需求 | 观望 | （1）产地方面印尼B50积极推进中，但存利空扰动；（2）美国生柴RVO未落定，或视贸易摩擦结果而定；（3）国内旺季成色偏差，油脂成交量较同 期偏低。 | | 库存 | 边际利多 | 国内油脂总库存有所去化，棕榈油库存在供需两弱下小幅波动，目前来看四季度豆油仍有去库预期，菜油受原材料短缺影响库存持续高位去化。 | | 宏观及政策 | 观望 | （1）中美领导人会面或带来新导向；（2）印尼官方宣布B50处于道路实验中，预计明年下半年实行，但有分析师认为明年实施仍存在障碍；（3）美 生柴RVO ...

油脂油料产业日报 2025/10/24 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论 和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情 形下做出修改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行 使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻 版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东亚期货"，且不得对本报告进行任何有 悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究 ...

每经AI快讯，京粮控股（SZ 000505，收盘价：6.76元）10月24日晚间发布公告称，公司第十届第二十 四次董事会会议于2025年10月24日在北京市大兴区欣宁街8号院1号楼首农科创大厦B座701会议室召 开。会议审议了《关于公司2025年第三季度报告的议案》等文件。 2025年1至6月份，京粮控股的营业收入构成为：油脂油料占比91.34%，食品制造业占比8.45%，其他业 务占比0.21%。 每经头条（nbdtoutiao）——中国创新药，今年海外授权已卖出800亿美元！对话创东方投资合伙人卢 刚：生物医药二级市场火热，一级市场为何募资遇冷？ （记者 王晓波） 截至发稿，京粮控股市值为49亿元。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油主力01合约短期上行驱动不足但预期向好，不建议追空，关注8100 - 8130元/吨支撑位和8400 - 8450元/吨压力位，关注中美贸易谈判结果[3] - 菜油主力01合约短期可观望，等待市场明确方向信号，参考支撑位9700 - 9740，压力位9980 - 10000[4] - 棕榈油主力01合约短线或测试9000 - 9050区间支撑，压力位关注9350 - 9400，连盘棕榈油短期暂时观望[4] - 豆粕主力01合约单边暂时观望，关注2960 - 2970元/吨压力位与2800 - 2830元/吨支撑位，关注中美贸易谈判结果[5] - 菜粕主力01合约当前基本面供需两弱，期价预计震荡调整，操作上建议做多01合约油粕比，支撑2250 - 2270，压力2400 - 2430[6] - 玉米01合约维持低位震荡预期，操作上建议空单逢低减持，期权考虑卖出虚值看涨期权[6] - 玉米淀粉01合约上方压力仍存，操作上空单逢低减持，期权考虑卖出虚值看涨期权[6] - 豆一01合约多单离场观望，关注4150 - 4200元/吨区间压力位和4000 - 4030元/吨支撑位[7] - 花生01合约多单暂时持有，关注压榨厂收购动态及新作收获情况，支撑7900 - 7550，压力位8020 - 8160[7] - 生猪2601合约参考区间12000 - 12800点，中期等待产能去化逐步确认后，择机逢低买入2607合约，谨慎投资者暂时单边观望[9] - 鸡蛋期价已跌破2016年以来历史低位，谨慎追空，单边观望为主，激进投资者逢低于养殖户现金成本后逢低买入2512合约，参考区间2850 - 3200点[9] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 - 油料、油脂、蛋白、能量及副产品、养殖等板块多个品种行情预计震荡调整或低位震荡、震荡寻底，各品种给出相应支撑位、压力位及参考策略[12] 商品套利 - 各版块跨期、跨品种套利给出当前值、前值、涨跌情况及参考策略、参考目标位等[13] 基差与期现策略 - 展示油料、油脂、蛋白、能量及副产品、养殖等版块各品种现货价、涨跌、主力合约基差及涨跌情况[14] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - 日度数据展示大豆、菜籽、棕榈油不同船期的进口成本相关数据[15][16] - 周度数据展示豆类、菜籽、棕榈油、花生等品种的库存和开机率情况[17] 饲料 - 日度数据展示阿根廷、巴西不同月份进口玉米的CNF及到岸完税成本[18] - 周度数据展示玉米及玉米淀粉的深加工企业消耗量、库存、开机率等情况[18] 养殖 - 日度数据展示生猪、仔猪、猪肉批发价等价格及较昨日、上周、上月、同比的变化情况，以及鸡蛋现货价格、淘汰鸡价格等日度变化[19][20] - 周度数据展示生猪市场的现货价格、养殖成本及利润、出栏体重、屠宰数据等情况，以及鸡蛋市场的供应端、需求端、利润、相关现货价格等情况[21][23] 第三部分基本面跟踪图 养殖端（生猪、鸡蛋） - 展示生猪主力合约收盘价、现货价格、仔猪价格、白条价格，鸡蛋主力合约收盘价、现货价格、鸡苗价格、淘鸡价格等相关图表[25][27][28][32] 油脂油料 - 展示棕榈油、豆油、花生相关的产量、出口数量、库存、开机率、成交情况、价差、基差等图表[36][44][49] 饲料端 - 展示玉米、玉米淀粉、菜系、豆粕相关的收盘价、现货价、基差、库存、进口量、加工利润、价差等图表[53][63][65][71] 第四部分饲料养殖油脂期权情况 - 展示菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米等的波动率、期权成交量、持仓量、认沽认购比率等图表[87][88] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 - 展示菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋等的仓单数量及指数持仓量图表[91][92][94]

核心观点 - 大商所主要油脂油料品种期货仓单在10月23日均未发生变化，整体供应状态稳定 [1] 棕榈油仓单情况 - 棕榈油期货仓单为600手，环比持平 [1] 豆油仓单情况 - 豆油期货仓单为26294手，环比持平 [1] 大豆及相关品种仓单情况 - 豆一期货仓单为7090手，环比持平 [1] - 豆二期货仓单为100手，环比持平 [1] - 豆粕期货仓单为42582手，环比持平 [1]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 蛋白粕方面，近期市场对中美贸易关系缓和预期升温，美豆期价回暖，国内市场关注10月末APEC中美两国元首会面情况，预计短期连粕偏弱震荡 [2] - 油脂方面，马棕出口保持增长给棕榈油价格提供一定支撑，但中美贸易局势尚存变数，宏观扰动加剧或将使短期油脂行情承压 [2] 根据相关目录分别进行总结 国内期货市场 - 前日收盘价：豆油主力8238、棕榈油主力9164、菜油主力9834、豆粕主力2885、菜粕主力2406、花生主力8844 [1] - 涨跌：豆油主力-56、棕榈油主力-130、菜油主力-30、豆粕主力-4、菜粕主力-2、花生主力26 [1] - 涨跌幅：豆油主力-0.68%、棕榈油主力-1.40%、菜油主力-3.15%、豆粕主力-0.14%、菜粕主力-0.08%、花生主力0.29% [1] - 价差：Y9 - 1现值-268、P9 - 1现值-238、OI9 - 1现值-380、Y - P09现值-956、OI - Y09现值1484、OI - P09现值528 [1] - 比价 - 价差：M9 - 1现值-24、RM9 - 1现值83、M - RM09现值471、M/RM09现值1.20、Y/M09现值2.79、Y - M09现值5109 [1] 国际期货市场 - 前日收盘价：BMD棕榈油4448林吉特/吨、CBOT大豆1035分/蒲氏耳、CBOT美豆油50美分/磅、CBOT美豆粕290美元/吨 [1] - 涨跌：BMD棕榈油8、CBOT大豆5、CBOT美豆油-1、CBOT美豆粕4 [1] - 涨跌幅：BMD棕榈油0.18%、CBOT大豆0.44%、CBOT美豆油-1.19%、CBOT美豆粕1.22% [1] 国内现货市场 - 现货价格：天津一级大豆油8460、广州一级大豆油8530、张家港24°棕榈油9160、广州24°棕榈油9100、张家港三级菜油10160、防城港三级菜油10250 [1] - 涨跌幅：天津一级大豆油-0.94%、广州一级大豆油-0.93%、张家港24°棕榈油-1.08%、广州24°棕榈油-1.09%、张家港三级菜油-0.49%、防城港三级菜油-0.10% [1] - 现货基差：天津一级大豆油222、广州一级大豆油292、张家港24°棕榈油-4、广州24°棕榈油-64、张家港三级菜油326、防城港三级菜油416 [1] 进口压榨利润及仓单 - 进口压榨利润：近月马来西亚棕榈油-489、近月美湾大豆-31、近月巴西大豆-217、近月美西大豆58、近月加拿大毛菜油375、近月加拿大菜籽963 [1] - 仓单：豆油26,294、棕榈油500、菜籽油7,540、豆粕42,582、菜粕4,702、花生0 [1] 行业信息 - 巴西植物油行业协会Abiove预测该国2025/26年度大豆产量将达1.785亿吨，高于去年的1.718亿吨 [2] - 印尼2025年1 - 9月生物柴油消费量为1057万公升，较去年同期增加近10% [2] - 马来西亚10月1 - 20日棕榈油产量预估增加10.77%，其中马来半岛增加4.54%，沙巴增加21.99%，沙捞越增加16.69%，婆罗洲增加20.45% [2] - 截至2025年10月16日的一周，美国大豆出口检验量为1,474,354吨，高于市场预期区间，较一周增长45% [2] - 截至上周四，巴西2025/26年度大豆种植率达到24%，高于前一周的14%和去年同期的18% [2] 高频数据 - SPPOMA预计2025年10月1 - 15日马来西亚棕榈油产量环比上月同期增加6.86% [2] - AmSpec数据显示马来西亚10月1 - 15日棕榈油出口量环比增加12.3% [2]

专题报告 2025-10-23 斯小伟 农产品分析师 从业资格号：F03114441 交易咨询号：Z0022498 028-86133280 sxwei@wkqh.cn 油脂：暂时观望，跟踪产量信息 报告要点： 马来、印尼棕榈油产量超预期压制棕榈油行情表现，特别是印尼若维持当前高产量，10、11 月高产季节产地或共累库 110-170 万吨，但在 12 月至次年 4 月的减产季节，产地或将去库 220 万吨。棕榈油短期因供应偏大累库的现实可能会在四季度及明年一季度迎来反转，如果印尼当 前的高产量不能持续去库时间点可能会更快到来。但若印尼一直维持近期的高产记录，棕榈油 则会继续弱势。策略上，建议暂时观望，等待更为明确的产量信号。 农产品研究|油脂油料 一、马来、印尼棕榈油产量超预期压制棕榈油行情表现 印尼当前棕榈油产量处于近年最高水平。据 GAPKI 7 月棕榈油月报数据显示，截至 7 月底印尼 棕榈油库存录得 253 万吨环比增加 3.8 万吨，印尼 7 月棕榈油出口达 353.7 万吨环比 6 月下降 7 万吨，7 月棕榈油产量达 560.6 万吨环比增加 31.7 万吨，单月产量创近十年最高水平。叠加 马 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂 - 棕榈油国际市场BMD毛棕榈油期货高位承压回落调整，短线有趋弱至4400令吉压力，后期有反弹机会；国内连棕油期货破位下跌，有继续下跌空间，关注9000元附近年线支撑，整体阶段性看弱 [3] - 豆油国内需求清淡、供应充足，基本面利空，但工厂榨利不佳有挺价心理，且中美谈判影响走势，短线窄幅震荡，1月合约围绕8300元震荡，谈判结果影响其涨跌 [4] 油料 - 豆粕大连豆粕01合约低位徘徊，等待谈判指引，反弹动力有限，预计围绕2900元整理；现货价格在2850 - 3100元/吨区间震荡 [15] 相关目录总结 油脂月间及品种间价差 - 列出P 1 - 5、P 5 - 9等油脂月间及品种间价差数据及今日涨跌情况 [5] 棕榈油期现日度价格 - 给出棕榈油01、05等合约及BMD棕榈油主力、广州24度棕榈油等价格和涨跌幅 [8] 豆油期现日度价格 - 展示豆油01、05等合约及CBOT豆油主力、山东一豆现货等价格和涨跌幅 [12] 油料期货价格 - 呈现豆粕01、05等合约及菜粕01、05等合约、CBOT黄大豆、离岸人民币收盘价、今日涨跌和涨跌幅 [16] 豆菜粕价差 - 包含豆粕和菜粕不同合约间价差及豆菜粕现货、期货价差数据和今日涨跌 [17][20]