市场表现 - 7月31日上证指数跌1.18%，深证成指跌1.73%，创业板指跌1.66%[1][2] - 两市4133家下跌（占比79.3%），1019家上涨（占比19.6%），68家收平[1] - 主力资金净流出：上证172.49亿元，深证96.06亿元[4] 行业动态 - 仅6个板块收涨：化学制药、软件开发等，跌幅前五为能源金属、钢铁等[1] - 全球黄金需求二季度达1249吨，同比增长3%，ETF流入170吨[11] - 煤矿智能化技术升级试点启动，聚焦5大重点领域[8] 宏观经济 - 7月制造业PMI为49.3%，环比下降0.4个百分点[7] - 上半年全社会用电量增速企稳，6月同比增长5.4%[6] - 公募基金自购达49.66亿元，被动指数型占比20.65%[12] 政策动向 - 创新药将设置价格稳定期支持高回报[10] - 链博会促成6000项合作协议，匹配次数达2.4万次[5]

报告核心观点 2025年7月31日资本市场、行业新闻频出，北证指数收跌，北交所市场成交减少，部分公司有股份变动公告，且无新股上市 [1][2] 各部分总结 资本市场新闻 - 国际组织和机构上调中国经济增长预期，外交部称中国经济稳健增长态势持续增强，外资金融机构看好中国经济变革转型机遇 [2][7] - 商务部回应冯德莱恩表态，希望欧方开放市场，中方将扩大开放、优化环境，欢迎欧企投资 [2][8] 行业新闻 - 国家网信办就H20算力芯片漏洞后门安全风险约谈英伟达公司 [2][9] - 国家能源局拟开展煤矿智能化技术升级应用试点，涉及5类系统 [2][11] - 金融监管总局下发通知规范城市商业医疗险，推动其可持续发展 [2][12] 市场表现 北交所板块表现 - 2025年7月31日，科创50、北证50、A股指数、上证指数、创业板指、沪深300均下跌 [2][13] - 截至当日，北交所成分股268个，平均市值31.09亿，成交额202.10亿，较前一日减少68.01亿 [2][13] 北交所个股表现 - 收盘上涨44只，涨幅居前的有*ST广道、方盛股份、美登科技，分别涨29.94%、15.13%、9.11% [14] - 跌幅居前的有恒立钻具、骑士乳业、百甲科技，分别跌11.39%、7.78%、7.45% [14] 公司公告 - 新威凌持股5%以上股东减持计划实施完毕，减持127.52万股，占比1.9952%，减持金额3783.94万元 [20][21] - 科强股份控股股东等权益变动触及1%整数倍，因员工持股平台减持，持股比例从39.2118%降至38.8489% [22] 今日新股 - 无新股上市 [1][23]

国内宏观-需求端 - 7月地铁客运量增速同比0.36%、环比4.31%，国内执行航班数平均值环比13.0%、同比2.2%，7月前20日全国乘用车市场零售97.8万辆，同比上涨9.0%，较上月同期下降15.2%[2] - 7月波罗的海干散货指数均值环比5.3%，同比下降7.8%，中国出口集装箱运价指数均值较6月均值上升2.2%，同比下降38.1%，本周较上周小幅回落[2] 国内宏观-生产端 - 7月高炉开工率平均环比下降0.27pct至83.38%，焦炉开工率环比下降0.77pct至73.11%，电炉产能利用率环比下降1.45pct至51.59%[3] - 7月23日石油沥青装置开工率大幅下滑4pct至28.8%，螺纹钢开工率下滑0.7pct至42.93%[3] - 7月至今半钢胎开工率环比降3.25pct至73.8%，同比降5.42pct，纯碱开工率平均环比降1.36pct至82.25%，PTA开工率降0.43pct至80.08%[3] - 7月焦煤库存上涨6.46%至841.27万吨，上海保税区铜库存上涨15.67%至7.16万吨[3] 物价表现 - 截止7月25日，猪肉平均批发价周度环比上升0.35%，生猪期货结算价格上升0.19%，28种重点监测蔬菜平均批发价格上升0.27%，6种重点监测水果平均批发价下降2.31%，苹果期货结算价格上升1.38%，鸡蛋价格周环比上升5.56%[4] - 截止7月25日，WTI和布伦特原油分别下跌1.74%和0.38%，焦煤、焦炭、螺纹钢、铁矿石价格分别上涨21.21%、10.26%、4.21%和2.48%，水泥价格下跌1.79%，铜、玻璃和铝价格分别上涨4.09%、13.20%和1.05%[7] 海外宏观 - 美国与日本、菲律宾和印尼达成贸易协定，对日本关税为15%，对菲律宾和印尼的关税为19%，美国8月后可能将综合关税税率升至15%-20%之间[7] - 欧盟通过对美贸易反制清单，总计930亿欧元，欧央行7月维持利率不变[7] 美国经济 - 7月标普制造业PMI为49.5低于预期，服务业PMI为55.2好于预期，6月新房销售年化为62.7万户、成屋销售年化393万户略低于预期，7月19日当周失业金初请人数降至21.7万人，GDPNow预测Q2环比折年增速为2.4%[8][9] 财政和投资 - 本周新增特别国债830亿，普通国债进度56.6%，新增地方一般债213亿，发行进度达63.4%，新增专项债（不含化债）2597亿，发行进度58.9%，上半年共发行国债7.88万亿元，同比增长35.28%，下半年将完成1.3万亿元超长期特别国债发行任务[8] - 本周高频数据显示基建开工建设景气度或受天气影响有所回落，需求暂弱但反“内卷式”竞争带来的情绪回暖推动价格继续改善[8] 货币和流动性 - 本月MLF净投放1000亿元，已连续5个月实现净投放，本周公开市场逆回购操作净回笼705亿元，货币市场利率明显上行，SHIBOR007和DR007分别收于1.6200%（+13BP）、1.6523%（+15BP），银行间质押式回购成交量从7.2万亿元上升至7.7万亿元[8] - 30年期国债收益率收于1.9725%（+8BP），10年期收于1.7324%（+7BP），1年期收于1.3835%（+3BP），1年期国有银行同业存单发行利率收于1.62%（+1BP）[8]

国内宏观-需求端 - 7月地铁客运量增速同比0.36%、环比4.31%，国内执行航班数平均值环比13.0%、同比2.2%，7月前20日全国乘用车市场零售同比上涨9.0%，较上月同期下降15.2%[2] - 7月波罗的海干散货指数均值环比5.3%，同比下降7.8%，中国出口集装箱运价指数均值较6月均值上升2.2%，同比下降38.1%[2] 国内宏观-生产端 - 7月高炉开工率平均环比下降0.27pct至83.38%，焦炉开工率环比下降0.77pct至73.11%，电炉产能利用率环比下降1.45pct至51.59%[3] - 7月23日石油沥青装置开工率大幅下滑4pct至28.8%，螺纹钢开工率下滑0.7pct至42.93%[3] - 7月至今半钢胎开工率环比降3.25pct至73.8%，同比降5.42pct，纯碱开工率平均环比降1.36pct至82.25%，PTA开工率降0.43pct至80.08%[3] - 7月焦煤库存上涨6.46%至841.27万吨，上海保税区铜库存上涨15.67%至7.16万吨[3] 物价表现 - 截止7月25日，猪肉平均批发价周度环比上升0.35%，生猪期货结算价格上升0.19%，28种重点监测蔬菜平均批发价格上升0.27%，6种重点监测水果平均批发价下降2.31%，苹果期货结算价格上升1.38%，鸡蛋价格周环比上升5.56%[4] - 截止7月25日，WTI和布伦特原油分别下跌1.74%和0.38%，焦煤、焦炭、螺纹钢、铁矿石价格分别上涨21.21%、10.26%、4.21%和2.48%，水泥价格下跌1.79%，铜、玻璃和铝价格分别上涨4.09%、13.20%和1.05%[7] 海外宏观 - 美国与日本、菲律宾和印尼达成贸易协定，对日本关税为15%，对菲律宾和印尼的关税为19%，美国8月后可能将综合关税税率升至15%-20%之间[7] - 欧盟通过对美贸易反制清单，总计930亿欧元，包括对美国农产品和商品征收25%和10%的关税，对汽车和零部件等征收关税[7] 财政和投资 - 本周新增特别国债830亿，普通国债进度56.6%，新增地方一般债213亿，发行进度达63.4%，新增专项债(不含化债)2597亿，发行进度58.9%[8] - 上半年共发行国债7.88万亿元，同比增长35.28%，下半年将完成1.3万亿元超长期特别国债发行任务[8] 货币和流动性 - 本月MLF净投放1000亿元，本周公开市场逆回购操作净回笼705亿元，SHIBOR007和DR007分别收于1.6200%（+13BP）、1.6523%（+15BP）[8] - 银行间质押式回购成交量从7.2万亿元上升至7.7万亿元，30年期国债收益率收于1.9725%（+8BP），10年期收于1.7324%（+7BP），1年期收于1.3835%（+3BP），1年期国有银行同业存单发行利率收于1.62%（+1BP）[8] 美国经济 - 7月标普制造业PMI为49.5低于预期，服务业PMI为55.2好于预期[8][9] - 6月新房销售年化为62.7万户、略低于预期，成屋销售年化393万户，也略低于400万户的预期[9] - 7月19日当周失业金初请人数降至21.7万人，GDPNow预测Q2环比折年增速为2.4%，仅考虑实际消费和投资则增速仅1%左右[9] 欧元区经济 - 7月制造业PMI为49.8，服务业51.2，均稍好于预期，欧央行认为欧元区经济在恢复，全年增长0.9%左右[9] 风险提示 - 政策落地不及预期的风险，消费者信心恢复不及预期的风险，海外贸易摩擦风险加剧[9]

国内宏观-需求端 - 7月地铁客运量同比增速0.36%，环比增长4.31%，国内执行航班数均值1.44万架次，环比上升13.0%[2] - 7月前20日乘用车零售销量97.8万辆，同比上涨9.0%，但较上月同期下降15.2%[2] - 7月波罗的海干散货指数(BDI)均值1763.8，环比上升5.3%，同比下滑7.8%；出口集装箱运价指数均值1305.4，环比上升2.2%，同比下滑38.1%[2] 国内宏观-生产端 - 7月高炉开工率环比下降0.27pct至83.38%，焦炉开工率环比下降0.77pct至73.11%，电炉产能利用率环比下降1.45pct至51.59%[3] - 石油沥青装置开工率大幅下滑4pct至28.8%，螺纹钢开工率下滑0.7pct至42.93%[3] - 半钢胎开工率环比降3.25pct至73.8%，同比降5.42pct；纯碱开工率环比降1.36pct至82.25%[3] 物价表现 - 猪肉批发价周环比上升0.35%，生猪期货结算价上升0.19%；28种蔬菜批发价上升0.27%，6种水果批发价下降2.31%[4] - 鸡蛋价格周环比上升5.56%，受暑期消费及中秋备货拉动[4] - 焦煤、焦炭、螺纹钢、铁矿石价格分别上涨21.21%、10.26%、4.21%和2.48%，玻璃价格因减产预期上涨13.20%[7] 财政与货币政策 - 本周新增专项债(不含化债)2597亿元，发行进度达58.9%；上半年国债发行7.88万亿元，同比增长35.28%[8] - 30年期国债收益率收于1.9725%（+8BP），10年期收于1.7324%（+7BP），货币市场利率SHIBOR007上升13BP至1.6200%[8] 国际贸易与政策 - 美国对日本关税下调至15%，日本需对美投资5500亿美元；对菲律宾和印尼关税为19%，两国对美实行零关税[7] - 欧盟通过对美反制清单总计930亿欧元，包括对农产品和工业品加征10%-25%关税[7] - 美国7月制造业PMI为49.5低于预期，服务业PMI为55.2高于预期；欧元区制造业PMI为49.8，服务业PMI为51.2[9]

报告核心观点 - 中国农村公路升级改造或催生万亿市场，工程机械/重卡行业相关公司将受益；中国去产能政策成下半年政策重点之一，相关板块或持续跑赢，且影响全球大宗商品价格等；日本政治和政策不确定性或引发股债汇波动；美国与多国达成贸易协议，美股涨跌互现，市场避险情绪小幅上升 [3][4][5] 行业点评 中国装备制造行业 - 7月22日国务院发布《农村公路条例》，9月15日起施行，强调农村公路建设以提升路网质量为目标，促进城乡交通一体化，新建农村公路须符合技术标准，现有不符标准的要升级改造 [2][4] - 截至2024年底中国农村公路总里程464万公里，约占全国公路总里程85%；截至2023年底约9%的农村公路为次、差和不符合技术要求 [4] - 假设未来10年内464万公里农村公路中的9%（约41万公里）需升级改造，每公里成本3000万 - 5000万元，潜在支出可达每年1.2万亿 - 2.0万亿元 [4] - 农村公路升级是工程机械/重卡行业利好催化剂，三一重工、中联重科、恒立液压、潍柴动力和中国重汽等公司将受益 [5] 全球市场观察 中国市场 - 中国股市上涨，雅江水电概念和预期去产能行业大涨，港股材料、综合与能源板块领涨，医疗、金融与电讯跑输，南向资金净流入27.17亿港元；A股煤炭、建材、钢铁、有色涨幅居前，银行、计算机、通信、电子下跌 [3] - 中国能源局核查煤矿生产，市场预期出台限产等政策改变低价竞争困境；高层反内卷令投资者对去产能和走出通缩产生憧憬，商品期货大涨，国债期货下跌，5年期与1年期利率互换结束倒挂；去产能政策或影响全球大宗商品价格等 [3] 日本市场 - 日本国债收益率走高，日元和日股承压，要求石破茂辞职呼声上升，政治和政策不确定性或引发股债汇波动；日本央行下周会议可能维持利率0.5%不变，参议院选举结果对货币政策立场影响较小，暂缓加息因关税冲击削弱经济等 [3] - 特朗普称美日达成协议，对日商品关税15%左右，日本开放市场，加大进口美国商品，并向美国投资5500亿美元 [3] 美国市场 - 美国与菲律宾达成贸易协议，对菲关税19%左右，菲律宾对美国开放市场、实行零关税；马来西亚寻求20%关税，但拒绝在电动车优惠和外资持股上让步；美国接近与泰国达成协议，对泰关税或20%左右，泰国扩大对美零关税商品清单，增加购买美国农产品等 [3] - 美股涨跌互现，医疗保健、地产与公用事业领涨，信息技术、通讯服务与可选消费跑输；通用汽车跌超8%，德州仪器盘后大跌，Medpace 2季度业绩超预期带动CRO板块上涨 [3] - 8月1日贸易谈判截止日临近，市场避险情绪小幅上升；投资者等待大型科技股财报，半导体板块多头最拥挤，软件板块情绪走低，互联网板块多空比例处于中位水平 [3] - 美国国债收益率延续回落，美元下跌，黄金与比特币上涨；摩根大通考虑最快明年接受比特币等加密资产作为抵押申请贷款 [3]

北交所企业终止审核情况 - 7月7日至7月13日当周沪深北交易所有2家北交所申报企业终止审核分别为淮南万泰电子股份有限公司和浙江晶阳机电股份有限公司保荐机构分别为国元证券和国投证券 [1] 万泰股份财务及业务概况 - 公司成立于2009年8月12日2022年8月30日在新三板挂牌2023年6月14日调至创新层主营业务为煤矿智能防爆设备和智能矿山信息系统的开发、生产和销售 [2] - 2021年至2023年营业收入分别为4.39亿元、5.46亿元、6.12亿元净利润分别为4152.37万元、7962.61万元、8552.4万元 [3] - 2021年至2024年上半年政府补助占利润总额比例分别为45.44%、53.52%、29.32%和39.88%补助主要与科研及工程建设相关 [3] - 2022年和2023年剔除政府补助后加权平均净资产收益率低于8%可能不满足北交所上市规则中关于净资产收益率的要求 [3] 晶阳机电财务及业务概况 - 公司从事光伏及半导体行业晶体生长设备的研发、制造和销售产品应用于光伏硅料、硅片及半导体材料生产 [3] - 2020年至2023年上半年营业收入分别为1.07亿元、1.24亿元、1.75亿元、1.55亿元净利润分别为1132.21万元、1888.06万元、1914.65万元、2552.79万元 [4] - 2022年对前五大客户旭樱新能的销售占比达17.68% [9] 晶阳机电监管问题 - 2023年12月25日公司收到浙江证监局警示函因新三板挂牌时存在未披露的股权代持问题迟至2023年9月和11月才披露 [5][8] - 2023年3月与旭樱新能签订1.19亿元销售合同占公司最近一年总资产的23.55%但未及时披露迟至4月12日才公告 [8] - 浙江证监局对公司及时任董事长程旭兵、董秘汪华采取出具警示函措施并记入诚信档案 [8]

安全生产隐患排查整治行动 - 行动时间从5月31日起至8月31日为期三个月 [1] - 行动范围覆盖所有重点行业领域、企业、设施设备、从业人员和关键环节 [1] - 行动原则为"党政同责、一岗双责、齐抓共管、失职追责"和"三管三必须" [1] - 行动目标为"防大风险、除大隐患、遏大事故" [1] 排查整治重点内容 - 重点排查9个共性事项包括企业重大事故隐患、风险辨识管控、主要负责人履职等 [1] - 重点行业领域包括道路交通、煤矿、非煤矿山、校园安全、城镇燃气等 [1] - 各行业领域需结合自身风险隐患特点开展排查整治 [1] 行动实施要求 - 各级部门需明确责任分工完善工作机制 [2] - 落实企业主体责任指导企业开展自查自纠 [2] - 发挥专家作用运用多种方式加强督促提醒 [2] - 规范日常监管创新监管方式推进监测预警系统建设 [2] - 坚持边查边改标本兼治采取治本攻坚措施 [2]

排放标准制修订进展 - 生态环境部对180项污染物排放标准进行全面梳理并制定工作方案 计划制修订90项标准 [1] - 七部门联合印发《以标准提升牵引设备更新和消费品以旧换新行动方案》 生态环境部2024-2025年重点推进12项标准 目前已发布7项 [1] 行业标准升级动态 - 完成农药、淀粉、酵母、柠檬酸等行业水污染排放标准修订 [1] - 升级焦化、煤矿、石化、化工等行业大气污染物排放标准 [1] - 完善生活垃圾填埋场污染控制标准 [1]

矿山安全科技工作会议 - 国家矿山安全监察局主办的"矿山安全科技工作会议"暨"矿山安全科技进河南"活动在河南省焦作市举行，聚焦科技赋能矿山安全和绿色发展 [1] - 袁亮院士团队的北京君发科技集团和煤矿瓦斯治理国家矿山安全监察局重点实验室参展，展示瓦斯全浓度综合利用的理论创新、科研成果和工业化应用案例 [1] 技术创新与成果展示 - 煤矿瓦斯治理国家矿山安全监察局重点实验室和北京君发科技集团展示了国际领先的煤矿瓦斯"直流热氧化"、"新型氧化"、"蓄热氧化"、"安全稳定燃烧"等科研成果 [3] - 团队编制的《煤矿低浓度瓦斯燃烧利用技术规范》填补了国家行业标准空白，已在中煤集团、首钢福山集团、宝丰能源集团等企业工业化应用，累计减排二氧化碳当量超50万吨 [5] - 北京君发科技的瓦斯直流氧化（无焰氧化）热电厂技术可将煤矿抽采瓦斯全部销毁，产生的热能为煤矿提供热电冷综合能源服务，实现本质安全 [5] 技术应用与推广 - 北京君发科技的全浓度利用技术可直接利用抽采瓦斯和风排瓦斯，无需提浓，目前正与淮河能源集团等能源集团对接，推进项目落地 [7] - 煤矿瓦斯治理国家矿山安全监察局重点实验室下设"安全稳定燃烧"与"新型氧化"两大实验平台，"十三五"以来承担国家重点研发计划课题8项，形成专利集群126项 [7] 行业影响与未来展望 - 实验室推动我国煤矿瓦斯安全治理与综合利用技术攻关突破，甲烷控排向近零时代迈进 [7] - "矿山安全科技进河南"活动通过全网直播，以新质生产力推动矿山安全科技支撑能力，促进矿山安全形势持续稳定好转 [9]