文章核心观点 - 阿根廷与美国签署的关键矿产协议不排除中国在阿根廷矿业领域的投资 [1] - 阿根廷承诺在铜、锂等关键矿产贸易合作上优先考虑美国 [1] 协议内容与性质 - 阿根廷与美国于周四敲定了一项互惠贸易与投资协议 [1] - 协议旨在增强可预测性，使美国企业能够扩大在阿根廷的投资规模 [1] - 协议涉及铜、锂和其他关键矿产的贸易合作 [1] 对现有投资的影响 - 阿根廷外交部长明确表示，协议不意味着中国不能或不会参与阿根廷的投资 [1] - 中国已在阿根廷矿产领域有投资 [1]

协议签署与核心声明 - 阿根廷与美国于本周签署了一项关键矿产协议[1] - 阿根廷外长明确表示，该协议并不排除中国在阿根廷矿业领域的投资[1] 协议背景与参与方 - 协议在美国华盛顿举行的首届关键矿产部长级会议后宣布[1] - 会议由美国国务卿鲁比奥主持，有来自50多个国家的代表参加[1] 协议具体内容与承诺 - 阿根廷与美国最终敲定了一项互惠贸易和投资协议[1] - 阿根廷承诺在铜、锂和其他关键矿产贸易方面，将优先选择美国作为贸易伙伴[1] - 该协定旨在降低关税和非关税壁垒，并增加在能源、基础设施等战略领域的投资[1] 协议动机与潜在影响 - 阿根廷舆论认为，政府此举旨在通过对美开放市场来缓和美方的关税压力[1] - 舆论同时认为，此举势必给阿根廷农业发展带来冲击[1]

美国主导的关键矿产联盟概况 - 由美国主导的关键矿产及稀土资源机制，已有54个国家加入[1] - 该机制核心目标是针对中国在稀土领域的战略优势，是一个排他性的供应链联盟[1] 中国在稀土领域的现状与联盟的潜在影响 - 中国掌控全球约60%的稀土开采量，拥有92%的全球稀土精炼能力[3] - 短期内，该联盟对中国不构成实质性威胁，但中长期需保持警惕[3] - 联盟成员中包含7个全球战略性矿产资源关键国家：刚果垄断全球70%的钴供应，秘鲁是领先的铜生产国，印尼是全球最大的镍生产国，阿根廷和玻利维亚在全球锂资源储量上领先[3] - 联盟还包括蒙古、几内亚、哈萨克斯坦、巴西、乌克兰等铜、铁、铝资源大国，以及日本、韩国、德国、芬兰等冶炼能力强大的国家，意味着美国资源产业链的整合更为完整[3] 美国的战略投入与决心 - 美国通过特朗普推出的金库计划，由美国进出口银行先期投入100亿美元，资金规模足以支持类似中国内蒙古白云鄂博的大规模稀土矿开采，或支持一两百个中型矿山项目建设[5] - 美国财政部、内政部、能源部、国防部等多个部门为该计划提供资金支持，显示这是美国政府全力推进的战略计划[5] 联盟成员构成与地缘政治复杂性 - 参与计划的54个国家中，只有18个是美国的条约盟国，7个是非条约盟国（如阿根廷、卡塔尔），剩余约40%的国家既非美国盟国也非安全伙伴[7] - 部分国家如刚果、几内亚、赞比亚、巴基斯坦与中国是全面战略合作伙伴，关系相对稳定[7] - 墨西哥、蒙古、菲律宾等国与中国关系的长期稳定性则更为复杂和不可预测[7] - 未来三到五年，全球形势将因此变得极为复杂[7] 应对策略与行业启示 - 在高端技术领域，行业必须牢牢把控并提前布局[7] - 对于中间立场的国家，需采取对抗与争取合作并用的策略[7] - 对于技术和资本可转移的领域，可适度放手，通过紧密绑定双方利益来维持关系[7]

峰会核心目标与行动 - 美国主办首届关键矿产部长级峰会，55国代表参与，旨在重塑全球关键矿产资源供应链 [1] - 美国计划建立全球关键矿产贸易联盟，通过设定价格下限、推进关税豁免等机制，重塑锂、镍、稀土等战略资源供应链，减少对中国的依赖 [3] - 美国意图将全球对关键矿产的依赖从中国转移，此前特朗普政府推出“金库计划”准备100亿美元进行战略储备并鼓励本土及盟国产能 [3] 中国在产业链中的主导地位 - 中国在稀土等关键矿产领域掌握全球约90%的精炼能力和约70%的开采量，全球经济几乎无法绕开中国 [3] - 稀土产业的瓶颈在于中游精炼和加工环节，该环节需要长期技术积累与成本控制，西方国家短期内难以弥补差距 [3] - 美国本土企业承认只有中国的产业体系能稳定达到客户要求的标准，其他国家企业难以在短期内赶上 [3] 欧盟的立场与困境 - 欧盟对峰会结果预期不乐观，态度谨慎，虽有动机减少对华依赖，但顾虑重重 [1][5] - 欧盟审计院报告揭示，其《关键原材料法案》目标进展缓慢，2030年目标遥不可及，拥有26种关键矿产资源，其中10种完全依赖进口，7种回收率不足5% [5] - 欧盟已与14国签署原材料战略合作协议但效果微乎其微，2020年至2024年间，13种关键矿产进口量呈下降趋势，短期内无法摆脱对中国供应链依赖 [5] - 欧盟对美国态度不完全信任，认为其举措更多出于政治动机而非经济理性，许多项目不具备盈利性却要求盟友分担成本 [5] 中国的回应与市场原则 - 中国外交部发言人明确表示，中方在关键矿产领域立场不变，支持各国遵循市场经济原则和国际经贸规则，通过沟通对话维护产业链稳定，反对利用政治手段干预市场和强行选边站队 [7] - 从短期看，美国做法或能短暂抬高矿产资源价格以保护部分本土产业，但长远看会推高全球制造成本，破坏全球供应链效率 [7] - 中国基于其在全球产业链中的重要地位，有责任维护全球产业链稳定而非制造对立 [7] 联盟计划面临的挑战与前景 - 美国试图通过政治联盟改变供应链结构，但最终能否成功关键在于能否说服盟友持续为高成本、低回报的项目投入 [7] - 澳大利亚作为资源大国，虽希望价格下限保障收益，但也深知失去中国这个最大买家可能带来更大经济损失 [3] - 峰会更多是一场对内交代、向外施压的政治秀，产业链运作无法仅凭口号和政治意愿改变 [7]

事件概述 1) 文章核心观点 - 美国正联合多国组建关键矿产联盟，旨在通过政治联盟和设定价格下限等方式，争夺全球关键矿产定价权并降低对中国的依赖，但该联盟面临内部成员立场不一、缺乏核心精炼技术等挑战，难以撼动中国在全球稀土供应链中的关键地位 [1][3][5][10] 关键矿产联盟的组建与目标 - 美国于2月4日召集55个国家举行关键矿产部长级会议，并组建了关键矿产联盟 [3] - 联盟的公开目标是确保矿产供应链安全与稳定供应，但实质是构建以美国为主导的政治经济小圈子，旨在与中国在稀土等领域竞争 [1][3] - 美国计划通过设定价格下限和调节关税等手段干预市场，意图掌控关键矿产的定价权 [3][5] 联盟的战略投入与全球布局 - 美国为此启动了近120亿美元的计划，国会可能额外追加700亿美元，总投资规模巨大 [5] - 美国的资源布局已扩展至北美、南美、非洲及澳大利亚等全球主要矿产资源地区 [6] 联盟面临的核心挑战 - 关键矿产的价值实现高度依赖精炼技术，而美国及其联盟可能缺乏低成本、高效率的核心提炼技术与实力，这是实现目标的主要门槛 [6][8] - 联盟内部存在裂痕，部分成员国如韩国立场矛盾，表面上参与联盟，实则通过发布《稀土供应链综合对策》寻求加强与中国的合作 [8] - 韩国在半导体、电动车电池、显示面板等支柱产业严重依赖中国稀土资源，其参与联盟更多是形式上的应付，维持与中国的供应链合作是其根本需求 [8] 对全球市场与中国地位的影响 - 美国主导的定价干预行为可能破坏国际矿产市场的正常进出口交易 [3] - 这是一场综合国力的长期博弈，美国试图以政治联盟对抗中国庞大的市场和完善的工业体系 [10] - 鉴于中国在供应链和市场体系上的稳固地位，许多国家最终可能基于现实经济利益转向与中国合作 [10]

市场表现与拐点信号 - 2026年初至2月4日，美股小盘股罗素2000指数上涨5.8%，显著跑赢标普500指数（0.5%）和纳斯达克指数（-1.4%）[4][7] - 小盘股相对大盘股的“折价”程度在2025年第三季度已接近1999年科网泡沫巅峰时期的水平[4] - 历史上小盘股跑赢大盘股多发生在降息周期及随后的经济复苏、通胀温和的“黄金时期”[4][13] 宏观驱动因素 - 2026年可能成为风格拐点，因预期政策将转向支持增长，且通胀担忧下降[4] - 当前经济处于“K型”分化状态，AI行业强劲与传统周期行业下行并存，阻碍了小盘股拐点[4] - 若通胀超预期反弹或“K型”分化加剧导致消费后劲不足，小盘股跑赢行情可能逆转[5] 行业与政策影响 - 罗素2000指数行业构成更均衡，医疗保健（18.75%）、工业/原材料（18.08%）和金融（17.23%）占比较高；而罗素1000指数中科技（39.31%）和可选消费（14.27%）占主导[19][22] - 年初以来科技股跑输行情中，行业构成更均衡的罗素2000所受拖累更小[4] - 中期选举年政策可能倾向于“国家主导下的资源再分配”，让大型企业向居民“让利”，这会给大银行、科技巨头等带来压力，可能更有利于小盘股[5] 风险与情景假设 - 若大型科技股出现超过10%的调整且业绩未大面积不及预期，资金可能回流大盘股，导致小盘股跑赢行情逆转[5] - 主要风险包括特朗普政府超预期加征关税及美国超预期采取军事行动，可能导致市场动荡[5]

吉尔吉斯斯坦矿产资源概况 - 吉尔吉斯斯坦已登记在册的矿床超过1020个，涵盖51种矿产原料 [1] - 目前正在开发的矿床不到总数的一半，在22种关键矿产中仅有7种被积极开发 [1] - 该国已探明矿产资源总量的估值达到1770亿美元 [1] 区域资源潜力与投资回报 - 整个地区的矿产资源估值在1万亿至1.5万亿美元之间 [1] - 在地质数据获取方面，每投入1美元能产生7.3美元的收入 [1] 行业发展规划与战略举措 - 论坛讨论了旨在实现矿产资源利用数字化转型的《2030年前国家关键矿产行业发展规划》 [1] - 为促进行业发展，计划向JORC国际报告标准过渡并推动许可程序数字化 [1] - 战略目标是助力该国融入全球能源转型和高科技产业的原材料供应链 [1]

非洲市场投资环境与趋势 - 非洲市场潜力依然很大，但准入门槛逐步提高，仅凭少量资金就能打开局面的时代已经过去 [1] - 政局稳定的非洲国家更鼓励外资企业在当地办厂，而非单纯贸易 [1] - 早期进入的企业已在部分中非友好国家占据市场优势 [1] - 各行各业普遍不精细、尚未饱和，这是最大的机遇所在 [1] - 属地化、本土化已成为投资非洲的必然趋势 [1] 企业赴非投资策略与模式转变 - 投资非洲需要长期扎根的勇气与准备，缺乏则难以抓住机遇 [1] - 建议拥有一定规模的生产企业着眼长远，规划资金在非洲投资设厂，从单纯贸易“出海”转向产业“扎根” [1] - 认为非洲是“低端市场”并只输出淘汰产能是最大的误区，当地对智能、高端产品的需求旺盛 [2] - 建议依托中非经贸博览会平台，构建“湘非跨境供应链闭环”，通过在非设立海外仓与再制造基地，推动产品与产能真正落地扎根 [2] - 以“真心实意、真金白银、真抓实干”概括对赴非企业的建议 [2] 具体投资领域与区域机会 - 业务覆盖金、锂、钨、锡等多个矿种的勘探、开采与贸易 [1] - 业务从零售拓展到太阳能光伏等领域，目前正在考察智能安防、无人机农林植保等产业 [2] - 埃及是非洲首个开展人民币直接投资的试点国家，可作为进入北非、辐射欧亚非市场的跳板 [2] - 湖南在工程机械、轨道交通、新能源等领域的产业技术优势，与埃及的发展需求高度契合 [2] - 湖南邵东一家五金企业正在埃及建厂，投资2000万元 [2] 企业赴非面临的挑战与支持建议 - 湘企“出海”常遇到信息不畅等问题 [3] - 建议由相关部门牵头，与海外核心侨社团及商协会合作，在重点地区试点建设“湖南企业海外综合服务驿站” [3] - 该驿站旨在提供商务、法律、应急等一站式支持，打造湘企走出去的“前哨站”与“保障所” [3]

核心观点 - 美国正与日本及欧盟合作 旨在建立针对中国稀土等重要矿产进口的管理机制 核心是设立“最低价格制度” 以保护本国市场免受低价中国产品冲击 并构建不依赖中国的供应链 [2][4] 合作机制与政策动向 - 美日欧在2022年启动的“矿产安全伙伴关系”于2025年2月4日召开部长级会议进行拓展 会议目标是建立不受外部影响的重要矿产贸易圈 [4] - 特朗普政府希望2025年上半年敲定最低价格的具体机制 并将进口低价产品时加征新关税视为强有力选项 由于仅美国行动效果有限 因此考虑与各国联手启动 [5] - 美国政府内部由商务部 贸易代表办公室和能源部主导 在国会和企业推动下 财政部和国务院也开始参与 并由白宫国家安全委员会的戴维·科普利统辖各部门行动 显示出举整个政府之力采取对策的姿态 [6] 最低价格制度的具体考量 - 最低价格制度旨在通过价格保证 营造企业能够长期安心投资的环境 以避免因低价中国产品在新供应链建成前流入而导致项目无利可图甚至受挫 [4][5] - 具体措施不仅限于关税 还将讨论补贴制度以弥补市场价格与中国产品价差 以及让买家保证以高于最低价格购买的方式 [5] - 选择具体对象品类和设定最低价格并非易事 建立机制可能花费较长时间 [5] 供应链建设与替代方案 - 锂和镓等重要矿产在美国和澳大利亚的供应链正在不断完善 [2][4] - 对于稀土中稀有性高的重稀土类 如用于纯电动汽车马达的镝 其生产集中在中国 难以通过本国矿山开发摆脱依赖 因此需要最低价格制度以外的对策 [5] - 美国国会众议院于2025年11月提出建议 要求政府完善重要矿产的储备制度和再利用制度 并推进对不使用稀土的替代材料的投资 [5] - 特朗普政府于2025年2月2日宣布将投入120亿美元 启动镓和钴的商用储备 [5] - 在替代材料方面 生产不使用稀土磁铁的美国初创企业正在与国防部等就扩大生产进行磋商 [5] 市场价格指标与行业观点 - 有行业观点指出 当前围绕中国具有优势的重要矿产的市场价格“不得不依赖扭曲的价格指标” 例如伦敦金属交易所隶属于香港交易所 因此有必要重新审视价格指标的理想状态 [6]

美国主导的关键矿产联盟行动 - 美国贸易代表办公室宣布多项新举措 包括联合盟友组建关键矿产优惠贸易联盟 与墨西哥敲定关键矿产行动计划 并与欧盟、日本建立关键矿产战略伙伴关系 [1] - 美墨双方将携手制定协调统一的贸易政策与机制 明确重点关键矿产品类 探讨设立边境调整型价格下限 并磋商将该机制纳入具有约束力的多边贸易协议 [1] - 美国、欧盟委员会与日本拟制定关键矿产供应链韧性行动计划 三方将共同制定协调统一的贸易政策与机制 其中包括边境调整型价格下限机制 [1] - 美欧双方将在未来30天内起草一份关键矿产供应链安全谅解备忘录 [1] - 评论认为 美国政府已将关键矿产列为其产业与贸易政策的核心 力求降低美国对中国的相关依赖 [2] 韩国寻求与中国深化合作 - 韩国产业通商部宣布 韩方正寻求与中国深化关键矿产供应链领域的合作 同时公布了一系列保障尖端技术所需稀土稳定供应的相关计划 [1] - 韩国将与中国相关主管部门设立沟通热线并成立联合委员会 助力韩国企业更高效、更稳定地进口中国矿产资源 [2] 相关方立场与评论 - 美国贸易代表表示 与墨西哥的合作将解决全球市场扭曲问题 该问题已导致北美关键矿产供应链易受冲击、面临中断风险 [1] - 外交部发言人表示 反对任何国家以小圈子的规则破坏国际经贸秩序 [2]