广州国际航行船舶保税供油联网信息平台建设暨首批功能上线发布活动近日在南沙弘达仓储举行。该平 台在南沙率先启动建设并成功上线首批功能，标志着南沙国际航行船舶保税加油业务正式进入线上化发 展的新阶段。 平台承建方广州电子口岸管理有限公司介绍，该平台依托广州"单一窗口"整合港口运营、船舶调度、油 品交易等多维度数据资源，打破海关、港口、企业间的信息壁垒，建立统一数据交换标准，实现保税供 油业务全流程线上办理，从而大幅提升业务整体运营效率，为企业降本增效。 据了解，该平台构建业务流程图可视化机制，将供油计划、供油申请、出库申请、供船申请、供船核 销、出库核销、报关、结关8个业务环节的顺序与逻辑关系，以直观图表形式呈现。企业可实时查询、 追踪业务办理进度，监管部门也能同步监控各环节数据流转，实现关企信息对称与业务协同推进，优化 资源调度。 南沙区商务局相关负责人表示，该平台上线后，南沙将联合海关等有关部门，以信息化手段推动保税供 油集成创新，研究推进"一船多供叠加余油转供""两仓功能叠加混兑仓"等改革举措，进一步增强国际航 运综合服务能力，打造广州国际航运枢纽核心承载区。同时，协同口岸联检部门推动保税供油业务监管 优化 ...

中新网天津9月11日电 (记者孙玲玲)11日，天津市政府新闻办举行高质量完成"十四五"规划系列主题新 闻发布会——和平区专场。天津市和平区委书记姚建军在发布会上介绍了和平区高质量完成"十四五"规 划，坚定不移走内涵式发展路子的有关情况，并回答记者提问。 11日，天津市政府新闻办举行高质量完成"十四五"规划系列主题新闻发布会——和平区专场。记者孙玲 玲摄 作为空间有限的中心城区，天津市和平区坚持把现代服务业作为"立区之本"，以构建"3255"现代都市型 产业体系为抓手，推动生产性服务业向高价值延伸，生活性服务业向高品质升级，促进经济能级持续跃 升。"十四五"以来，逐步形成万亿金融、千亿商贸，以及人力资源、科技信息、航运服务等三个百亿级 产业的产业集群，高质量发展绩效考核始终位列全市优秀等次，居民人均可支配收入突破7.2万元。今 年上半年，地区生产总值增长6.5%，增速全市第一。 在创新发展方面，天津市和平区坚持"向新前行"，让内涵式发展的动力更足。为进一步发展数字生产 力、智能生产力、绿色生产力，打造的天津市人工智能垂类大模型创新社区，今年8月正式开园以来， 落户企业入驻率已超75%，涵盖医疗、教育、金融、法律 ...

中央政策导向 - 中央财经委员会会议强调海洋经济高质量发展需注重创新驱动、高效协同、产业更新、人海和谐及合作共赢 [1] - 政策要求加强顶层设计并加大政策支持力度 鼓励社会资本参与海洋经济发展 [1] - 提出提高海洋科技自主创新能力 培育海洋科技领军企业及专精特新中小企业 [1] 海洋经济规模与增长 - 2024年海洋经济总量达105438亿元 首次突破10万亿元 同比增长5.9% [2] - 海洋经济占国内生产总值比重为7.8% [2] - 2025年一季度海洋生产总值2.5万亿元 同比增长5.7% 高于GDP增速0.3个百分点 [2] 重点产业发展方向 - 推动海上风电规范有序建设 发展现代化远洋捕捞及海洋生物医药产业 [1] - 打造海洋特色文化和旅游目的地 推动海运业高质量发展 [1] - 加强海洋生态环境保护 实施海域综合治理并探索海洋碳汇核算 [1] 区域发展规划 - 上海规划2030年形成"3+5+X"世界级现代海洋产业体系 包括三大主导产业及五大新兴产业 [3] - 浙江实施海洋经济倍增计划 目标海洋生产总值增速高于全省GDP增速1个百分点 2025年海洋领域投资超2200亿元 [4] - 广东培育海洋新能源、海工装备及海洋生物医药等新兴产业 优化海洋服务业 [4] - 山东建设海洋经济发展示范区 推进海洋科技攻关及四链融合 [4][5] 科技创新与全球合作 - 强化海洋战略科技力量 参与全球海洋治理及科研合作 [1] - 山东加快建设以崂山实验室引领的国家战略科技力量 攻关深水及绿色安全技术 [5] - 政策推动海洋科技向创新引领型转变 培育海洋新质生产力 [5]

上海自贸试验区制度型开放成果 - 上海国际再保险登记交易中心正式启动，成为中国首个国家级再保险交易平台，标志着再保险行业制度型开放的重要成果 [2] - 《全面对接国际高标准经贸规则推进中国（上海）自由贸易试验区高水平制度型开放总体方案》发布，试点80条措施打造国家制度型开放示范区 [2] - 80条试点措施已基本落地，形成一批高含金量先进经验和典型案例，为制度型开放提供"自贸经验" [3] 数据跨境流动与数字贸易创新 - 上海自贸试验区率先实施高标准数字贸易规则，围绕数据跨境流动、开放共享和治理开展制度创新 [4] - 发布《数据出境管理清单（负面清单）（2024版）》，涵盖金融、航运、商贸领域6个场景84个数据项，提供合规指引 [4] - 临港新片区制定数据出境操作指引，细化合规要求，形成负面清单与场景化指引结合的工作机制，降低企业合规成本 [5][6] - 上海数据交易所国际专区引入20家国际数商，上架近200款国际数据产品，覆盖金融、生物医药等关键领域 [8] 金融服务扩大开放 - 上海国际再保险登记交易中心推动全球再保险市场从"西方主导"向"东西共治"转型，运用区块链技术统一交易凭证标准 [10][11] - 蚂蚁国际推出"外包内用"和"外卡内绑"跨境支付方案，覆盖13个境外电子钱包及七大国际卡组，2024年带动700万国际消费者，消费额同比增长超3倍 [11][12] 货物贸易自由化便利化 - 洋山特殊综合保税区首创"径予放行"监管模式，汽车物流成本降低12%，运输时间缩短25%，2024年前11个月进出境货值达159.72亿元，同比增长143.81% [13][14] - 高低硫燃料油混兑调和政策落地，洋山港保税油加注量同比翻倍，补足国际航运综合服务短板 [15] - 2024年上半年上海自贸试验区进出口总额超1.1万亿元，占全国自贸试验区进出口总额25% [15]

海洋经济发展态势 - 新一轮海洋经济发展热潮升温，山东、广东、上海等地相继出台海洋产业政策，形成地方先行探路、中央引领定向的互动格局 [1] - 上海海洋生产总值从2019年的10372亿元增长至2024年的11387亿元，占上海市GDP的27.2%，占全国海洋生产总值的11.6% [2] - 上海海洋经济发展水平保持全球前三、国内第一，在《世界领先海事之都》报告中综合排名全球第四 [3] 上海海洋经济优势 - 上海拥有12家科研院所、13所涉海院校、20余家市级创新平台、21名涉海院士以及近2万家涉海企业 [4] - 上海着力打造船舶与海洋工程装备、航运服务两大世界级产业集群，在临港、长兴等园区形成海洋新能源、新材料、生物医药等新兴产业增长点 [4] - 上海的经济腹地长江经济带2024年GDP达630228亿元，占全国47%，为海洋经济发展提供丰富应用场景 [5] 其他城市海洋经济表现 - 天津、青岛、深圳2024年海洋生产总值分别为5659.5亿元、5513.2亿元、5409亿元 [5] - 青岛涉海高新技术企业增至396家，但海洋科技成果转化率不足20%，与上海存在差距 [6] - 深圳凭借区位优势和国家定位，正与青岛争夺"海洋经济第二城"的位置 [7] 海洋产业发展方向 - 海洋渔业可通过与数字营销结合、发展精深加工技术等方式实现产业升级 [8] - 上海可依托横沙渔港建设全球水产冷链物流中心，打造远洋渔业产业链高端环节 [8] - 城市发展海洋经济需重视新兴产业配套协作，同时为传统产业锻造差异化优势 [7]

中国船级社国际船舶检验业务运营功能落地上海 - 中国船级社宣布国际船舶检验业务运营功能正式落地上海，决策团队从北京迁至上海，不仅是功能平移，而是以客户为中心的深刻变革 [1] - 公司进行流程重塑，在上海打造一站式服务平台，能更好地对接客户需求，提升服务与本地合作的广度和深度 [1] - 上海市副市长表示这将为上海航运高质量发展注入新动力，上海将全力支持中国船级社在沪发展 [1] 上海国际航运中心建设进展 - 上海连续六年位居国际航运中心第三名，与新加坡、伦敦的得分差距总体呈收窄趋势 [2] - 上海港成为全球首个集装箱吞吐量突破5000万标箱的港口，连续十五年蝉联全球最繁忙集装箱港口 [2] - 高端航运服务业是国际航运中心的核心软实力，上海需要补齐航运服务业短板 [2] 中国船级社的技术实力与行业地位 - 中国船级社是我国船检主力军和国家队，检验船队达3.6万艘、2.1亿总吨 [2] - 公司可制定船舶技术规范标准，开展航运业清洁能源认证和陆上设施认证 [2] - 公司计划在上海建设船海国际技术标准创新中心、航运技术国际交流合作中心 [3] 航运业绿色低碳转型趋势 - 全球主要航运中心都在抢抓绿色低碳转型窗口期 [3] - 中国船级社持续研发适配国际标准的新型入级服务产品，推动船舶检验服务向专业化、智能化、国际化方向升级 [3]

业务布局 - 公司隶属中远海运集团，围绕船舶产业链多点布局，业务包含涂料生产、船舶贸易代理、保险顾问、船舶设备及备件供应和销售及航运服务科技 [1] 弹性业务 - 涂料业务收入成本双向改善，贡献业绩弹性，收入端受益于造船量增加带来的销量提升，成本端受益于油价波动中枢下移带来的原材料成本下降 [1] - 涂料业务主要通过合资公司中远佐敦的投资收益贡献净利润，预计未来涂料业务贡献利润持续增长 [1] 稳定业务 - 保险、代理、船舶备件业务成为业绩压舱石，受益于造船更新周期，盈利能力相对稳定 [1] - 保险顾问业务受益于地缘危机带来的费率提升与全球船舶保有量提升，公司收购海宁保险进一步拓展市场份额 [1] - 船舶贸易代理业务主要来自集团内部，业绩具有韧性，与交付量和佣金比例相关 [1] - 船用设备及备件业务受益于船舶交付量提升，近年业务规模持续增长，利润率稳定 [1] 财务收益 - 公司流动存款以及现金及现金等价物维持在60亿港币水平附近，财务收益主要为银行存款的利息收益 [2] - 财务收益自2021年的0.5亿港币增长至2024年的2.7亿港币，在全年净利润中占比38% [2] 绿色能源布局 - 公司提前布局绿色甲醇，抢占航运新能源蓝海市场，绿色甲醇的双燃料订单占比最高 [2] - 公司与吉林电力股份、上港集团能源合资成立上海吉远绿色能源有限公司，聚焦生物质耦合绿色甲醇制备 [2] - 梨树风光制绿氢生物质耦合绿色甲醇项目预计2026年投产，产能规划为20万吨/年 [2] 分红政策 - 公司近年来维持高分红率，2020年至2024年分红率均维持在100%附近，近乎全额利润用于分红 [2] - 结合历史分红率及盈利预测，公司2025年股息率可达约9% [2] 盈利预测与估值 - 预计中远海运国际2025-2027归母净利润为7.4、7.6、8.0亿港元，对应PE 11、11、10倍 [3] - 采用FCFF绝对估值得到合理市值107亿港元，具有29%上行空间 [3]

市场表现 指数表现 - 上证指数收盘3510点，1日涨0.48%，5日涨3.69%，1月涨1.4%；深证综指收盘2107点，1日涨0.26%，5日涨4.82%，1月涨1.08% [1] - 大盘指数昨日涨0.45%，1个月涨3.62%，6个月涨7.28%；中盘指数昨日涨0.38%，1个月涨4.39%，6个月涨8.11%；小盘指数昨日涨0.32%，1个月涨3.5%，6个月涨14.46% [1] 行业表现 - 行业涨幅方面，焦炭Ⅱ昨日涨5.97%，1个月涨11.85%，6个月涨10.99%；小金属Ⅱ昨日涨3.47%，1个月涨4.96%，6个月涨19.91%等 [1] - 行业跌幅方面，饰品昨日跌2.38%，1个月涨1.44%，6个月跌44.83%；地面兵装Ⅱ昨日跌1.98%，1个月涨33.1%，6个月跌57.53%等 [1] 全球稳定币合规化 稳定币发展趋势 - 稳定币向合规化、支付基础设施方向发展，预计3 - 5年快速扩张，规模达2 - 3.7万亿美元，未来将成支付手段，银行相关业务受损，有场景分销商话语权强 [11] 中国香港地区意义 - 香港发展合规稳定币可巩固国际金融中心地位、构建独立清算网络、扩展数字人民币清算范围、成内陆稳定币试验田，关注牌照申请、发放进展 [11] 受益标的 - 包括证券IT服务商如恒生电子等；稳定币持牌机构相关如众安在线等；跨境支付相关如新国都等；Web3.0技术服务商如四方精创等 [11] 海兴电力 公司概况 - 成立于1992年，主营智能用电产品及系统，2015年转型综合解决方案提供商，2024年末智能用电业务占76.07%，新能源业务占23.93% [9] 行业趋势 - 全球智能电表数量和投资额齐升，电力需求增长，电表行业景气度提升，预计2024 - 2029年出货量复合增长率7.81%，2021 - 2022年投资额超200亿美元 [13] 公司举措 - 国内积极参与招标，2020 - 2023年国网电能表招标中标金额增长；海外参与标准制定与获认证，获多项国际认证；拓展智能配网与新能源业务，收购利沃得63%股份 [13] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年归母净利润为10.49、11.55、12.79亿元，对应EPS分别为2.16、2.38、2.63元/股，给予2025年行业平均PE 13倍，目标价27.95元，首次覆盖给予“增持”评级 [13] 阿里巴巴 业绩前瞻 - 预计1QFY26收入达2492亿元，同比增长2.4%，Non - GAAP归普净利润360亿元，同比下滑11% [13] 业务表现 - GMV健康增长，take rate持续提升，预计CMR双位数增长，平台货币化率有提升空间 [13] - 整合饿了么和飞猪，淘宝闪购投入500亿补贴，日订单量突破8000万，短期淘天集团经调整EBITA承压 [13] - 国内推理需求增长，预计云收入加速增长，经调整EBITA利润率环比稳定；国际业务良性增长，加速减亏 [13] 评级与估值 - 下调26 - 28财年盈利预测为1372/1653/1880亿元，集团整体估值对应目标价138美元/股，对应上行空间33%，对应港股目标价136港币/股，对应上行空间32%，维持“买入”评级 [13] 中远海运国际 公司业务 - 隶属中远海运集团，围绕船舶产业链布局，业务包括涂料生产、船舶贸易代理等 [16] 业绩分析 - 弹性部分涂料业务收入成本双向改善；稳定部分保险、代理、船舶备件业务成业绩压舱石；高额在手现金配置贡献稳定收益 [16] 发展布局 - 提前布局绿色甲醇，2023年合资成立公司，预计2026年投产，产能20万吨/年；高派息率构筑护城河，2020 - 2024年分红率近100%，2025年股息率约9% [16] 评级 - 首次覆盖给予“买入”评级，预计2025 - 2027归母净利润为7.4、7.6、8.0亿港元，对应PE 11、11、10倍，合理市值107亿港元，上行空间29% [16] 中国船舶 业绩预增 - 2025H1归母预计28 - 31亿元，同比增加98% - 119%，2025Q2归母预计16.73 - 19.73亿元，同比增加65% - 95% [19] 业务改善 - 高价订单交付，收入成本双向改善；301对船厂影响减弱，积压需求有望释放；6月船价企稳，订单量环比回升 [19] 产能情况 - 与中国重工合并后产能可达全球产能的18 - 33%（DWT口径18% - 33%，CGT口径18%） [19] 评级 - 维持盈利预测，预计2025E - 2027E年归母净利润分别为70、103、146亿元，对应PE为21、14、10倍，维持“买入”评级 [19] 光伏行业 价格情况 - 7月10日多晶硅和硅片报价跳涨，硅料价格接近头部企业完全成本，预计持续上涨，产业链价格向下传导 [21] 需求与盈利 - 国内抢装后内需或下滑，但海外需求增长，涨价利好出口盈利修复 [21] 投资建议 - 关注顺序依次为硅料企业如通威股份等；BC板块如爱旭股份等；辅材环节如福斯特等 [21] Robotaxi行业 产业阶段 - 2025或将成为Robotaxi加速渗透元年，Waymo出圈，特斯拉发布相关产品，产业有进步证据 [21] 商业化分析 - 用五要素判断商业化轨迹，车队规模和UE模型提供核心弹性 [21] 商业模式 - 本质是2C运营的三方分润，“金三角”协作风靡，混合模式推动行业发展 [21] 成本与市场 - 行车成本包括整车和运营成本，安全员减配；市场认知理性乐观 [21] 相关标的 - 文远知行、小马智行 [21] 三美股份 业绩情况 - 2025年上半年预计归母净利润9.48 - 10.42亿元，同比增长147% - 172%，25Q2单季度预计归母净利润5.47 - 6.41亿元，同比增长139% - 180% [26] 制冷剂业务 - 制冷剂价格和盈利同环比大增，Q3维修及出口市场发力，公司拥有三代制冷剂配额121502吨，涨价弹性大 [26] - 25年R141b/R142b配额削减，公司独享R141b配额 [26] 项目建设 - 投资建设四代制冷剂等项目，推进氟化工上下游产业链一体化布局 [26] 评级 - 上调2025 - 2027年预测为22.12、29.84、37.23亿元，对应EPS为3.63、4.89、6.10元/股，当前市值对应PE为12X、9X、7X，维持增持评级 [26] 东阳光 业绩情况 - 2025年上半年预计归母净利润5.83 - 6.63亿元，同比增长157% - 193%，25Q2单季度预计归母净利润3.05 - 3.85亿元，同比增长139% - 202% [29] 业务发展 - 员工持股计划彰显信心；三代制冷剂涨价，公司配额5.27万吨，有望受益；携手中际旭创打造液冷解决方案；联合智元机器人切入具身智能赛道，25H1已实现收入 [29] - 积层箔与化成箔产能释放，成本结构改善 [29] 评级 - 维持2025 - 2027年归母净利润预测为14.15、17.82、21.37亿元，对应EPS为0.47、0.59、0.71元，当前市值对应PE为29X、23X、19X，维持买入评级 [29]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [2][7][90] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司业务围绕船舶产业链布局，核心涂料业务受益于船周期上行，高现金储备带来较高财务收益，预计2025 - 2027年归母净利润为7.4、7.6、8.0亿港元，对应PE 11、11、10倍，采用FCFF绝对估值得到合理市值107亿港元，较当前市值有29%上行空间，且高股息率构筑护城河 [7] 根据相关目录分别进行总结 1. 中远集团旗下全球航运服务平台，近年业绩持续增长 - 隶属中远海运集团，从事综合航运服务业务，经营航运服务业二十余年，不断收购整合扩张业务规模，业务领域广，通过下属子公司或参股公司具体经营 [16][19] - 归母净利润持续增长，利润三大来源为涂料业务、其他主营业务和财务收益；2022 - 2024年营收分别为40、33、36亿港元，增速分别为 - 13%、 - 16%、9%，同期归母净利润分别为3.5、5.9、7.1亿港元，同比增长20%、71%、19%；收入端船舶设备及备件与涂料业务为主要营收来源，2024年占比分别为50%、37%；利润端涂料业务、其他主营业务、财务收益为净利润三大来源，2024年占比分别为45%、17%、38% [22][24][28] 2. 涂料业务：收入成本双向改善，中远佐敦贡献投资收益持续增长 - 涂料业务核心利润来自合资公司中远佐敦，2024年中远佐敦贡献2.9亿港币投资收益，占公司整体归母净利润的41% [33] - 船舶涂料收入成本双向改善，收入端受益于造船量增加，成本端受益于油价下行，中远佐敦净利润自2021年的0.9亿港币增至2024年的5.8亿港币，预计未来业绩持续增长 [34] - 并表部分反映非船舶涂料经营情况，主要受集装箱市场波动影响，2021年集装箱涂料销量同比增长46%，2022 - 2023年下降，2024年同比增长248% [37] 3. 备件、保险、代理业务在船舶更新周期中规模持续扩张，成为公司业绩压舱石 - 船舶设备及备件供应收入规模稳步增长，持续打造全链条服务能力，业务为船舶提供设备、备件及相关系统销售和安装服务，2021年以来营收持续增长，经营盈利率维持相对稳定 [42] - 保险顾问业务地缘危机带来费率增加，顺势收购海宁保险扩张市场份额，近年地缘政治危机频发带动营收增长，2024年收购海宁保险经纪，业务营收、经营盈利分别增长58%、46% [46] - 船舶贸易代理交付量与佣金增长带动利润上行，2024年业务收入1.1亿港元，同比增长23%，经营盈利0.6亿港元，同比增长48%，增长主因新造船订单与交付量增长及佣金收入增加 [50] 4. 前瞻性布局绿色甲醇，提前抢占航运新能源市场 - 航运业环保政策趋严，新型燃料发展为大势所趋，国际海事组织和欧盟发布大量节能减排目标和限制规则，到2040 - 2050年全球目标接近温室气体净零排放，目前新能源发展趋势确定 [53][64] - 绿色甲醇为船东下注最多的潜在零碳燃料，公司提前布局抢占市场份额，绿色甲醇在能满足零碳需求的替代燃料中造船订单占比最多，公司参股上海吉远绿色能源，预计2026年投产20万吨绿色甲醇 [65][67] 5. 手持现金高效运转，持续高分红重视股东回报 - 公司重视手持现金利用，财务收益持续提升，近年来流动存款以及现金及现金等价物维持在60亿港币左右，财务收益自2021年的0.5亿港币增长至2024年的2.7亿港币，占净利润比例38% [70] - 公司近年来派息率维持在100%附近，参考历史分红率水平及盈利预测，2025年股息率约9% [73][77] 6. 盈利预测与估值 - 盈利预测预计公司2025 - 2027年归母净利润为7.4、7.6、8.0亿港元，各业务按不同假设进行预测，中远佐敦的船舶涂料业务预计持续增长，贡献投资收益持续提升 [78][81][83] - 绝对估值下具有29%上行空间，高股息率构筑安全边际，选取自有现金流模型（FCFF）进行绝对估值，测算得WACC值为7.61%，分阶段给出关键假设，得出公司当前目标市值为107亿港元，较当前收盘市值有29%上涨空间 [85][87][90]

全球海事服务市场 - 2030年全球海事服务市场规模预计达到4425.5亿美元，年复合增长率为3.8% [1] - 全球贸易格局调整、航运技术革新和环保要求变化推动海事金融领域深刻变革 [1] 天津海事金融发展 - 天津发布现代服务业高质量发展方案，推动航运金融、融资租赁等特色金融发展 [2] - 天津航运集聚总部型融资租赁企业达589家，租赁总资产规模1.65万亿元，占全国近20% [2] - 天津加快打造国家金融创新运营示范区，政策红利叠加释放推动航运金融高质量发展 [2] 海事金融创新实践 - 天津东疆落地全国首单跨境人民币船舶租赁、首单碳中和绿色船舶租赁等创新业务 [3] - 天津推动"租赁+集成式"创新，链接船舶制造维修企业和船东公司，实现全链条融通发展 [3] - 天津探索"租赁+保险"模式，拓展"中国资本+中国制造"服务制造型企业出海 [3] 行业发展趋势与挑战 - 国际航运市场经历结构性变革，行业处于秩序重塑关键时期 [3] - 绿色转型和数字化兴起为中国船舶业提升国际竞争力提供新方向 [6] - 金融租赁行业需通过模式创新、规模引领和风险对冲三位一体发力占据竞争优势 [6] 企业战略与应对措施 - 金融租赁公司需深化产业协同，联合船厂、航运企业构建全链条生态 [6] - 聚焦绿色船舶、ING船舶等高价值领域，探索跨境人民币业务和"租赁+碳交易"延伸服务 [6] - 从简单借贷租赁模式向共同抵御市场风险的战略模式转变 [6]