机构评级与市场观点 - 美银证券于2026年2月24日维持对洛克希德马丁的“持有”评级，目标价为660美元 [1] - 当前20家机构对洛克希德马丁的目标价均值为663.10美元，与最新股价663.09美元基本持平 [1] - 2026年2月机构观点中，持有评级占比64%，买入或增持占比28%，减持或卖出占比8%，显示机构整体持谨慎态度 [1] 近期地缘政治事件影响 - 2026年2月21日，媒体报道美国总统特朗普考虑对伊朗进行“有限军事打击”，推升避险情绪及军工需求预期 [2] - 2026年2月20日，特朗普与英国首相斯塔默就迪戈加西亚军事基地使用问题产生分歧，特朗普警告可能动用该基地应对伊朗，加剧地区紧张局势 [2] - 近期地缘政治事件可能提振军工股市场关注度 [2] 公司财务表现 - 洛克希德马丁2025年第四季度营收为203.21亿美元，超出预测值198.58亿美元，同比增长9.12% [3] - 2025年第四季度净利润为13.44亿美元，同比增长155.03%，但略低于预测值13.75亿美元 [3] - 根据最新预测，2026年第一季度营收预计为185.11亿美元，同比增长4.13%，盈利预期整体稳健 [3] 股票价格走势 - 近一周（2026年2月18日至24日），洛克希德马丁股价波动上行，区间涨幅为2.04% [4] - 近一周最高价为669.75美元（2月19日），最低价为648.41美元（2月20日） [4] - 截至2026年2月24日收盘，股价报663.09美元，当日上涨0.37%，年初至今累计上涨37.13%，表现强于大盘（道指同期下跌0.86%） [4]

关注名单则涵盖了 斯巴鲁、三菱材料、TDK、日东电工 等知名企业。对于这些实体，出口经营者不得 申请通用许可或以登记填报方式获得出口凭证。申请单项许可时，必须提交风险评估报告，并提供不将 两用物项用于提升日本军事实力的书面承诺。商务部将对其实施更严格的最终用户和最终用途审查，涉 及军事用途的出口将不予批准。 二、 政策背景与官方表态 在答记者问中，商务部新闻发言人明确指出，上述措施的目的是 制止日本"再军事化"和拥核企图 。发 言人强调，中方依法列单的行为仅针对少数日本实体，相关措施仅针对两用物项，不影响中日正常经贸 往来，诚信守法的日本实体完全无需担心。 值得注意的是，此次行动是继2026年1月6日商务部发布《关于加强两用物项对日本出口管制的公告》后 的具体落地措施。该公告已明确禁止所有两用物项对日本军事用户、军事用途以及一切有助于提升日本 军事实力的其他最终用户用途出口。 2026年2月24日 ，中华人民共和国商务部发布重磅公告，依据《中华人民共和国出口管制法》等法律法 规，决定将 三菱造船株式会社、斯巴鲁株式会社 等共计 40家 日本实体分别列入 出口管制管控名单 与 关注名单 。此举旨在维护国家安全和 ...

军工板块市场表现 - A股马年首个交易日（2月24日）军工板块整体表现强势，盘初短线下探后快速回升并持续飘红 [1] - 军工ETF华宝（512810）当日盘中摸高1.98%，最终收涨1.16%，实现日线三连阳，全天频现溢价，收盘溢价率为0.29%，显示买盘资金活跃 [1] - 成份股表现分化，57只上涨，23只下跌，其中中航重机、菲利华涨幅超过8%领涨，中国动力大涨6.17%，权重股中国船舶、航发动力、光启技术均上涨超过2% [1] - 部分商业航天人气股如臻镭科技、航天发展逆市下跌 [1] 行业与公司催化因素 - 国内方面，春节前后军工各领域催化不断，春运期间14架国产大飞机C919日均执飞近50班航班，同比增长52.6%，2026年国产化进度有望加速 [3] - 商业航天领域，业内人士表示，3至6月有望迎来可回收火箭试验的密集验证 [3] - 国际方面，美伊关系高度紧张，地缘政治风险加剧，美国军工巨头雷神技术表示，美国海军已批准其“风暴破坏者”智能武器在“超级大黄蜂”机队上使用 [3] - 国际地缘政治风险加剧提升了我国国防建设的紧迫性 [3] 机构观点与投资方向 - 东方证券最新研报建议“加大军工板块配置，核心看好大飞机和军贸” [3] - 该机构认为，大飞机瓶颈环节提速超预期，以及军贸在中东等新市场份额提升的预期，有望随近期地缘事件强化，应重点加大这两个方向的配置 [3] - 机构建议同时等待商业航天、内需方向的机会 [3] 相关投资工具 - 军工ETF华宝（512810）覆盖“大飞机、商业航天、低空经济、卫星导航、军工信息化、可控核聚变”等诸多热门主题 [3] - 该ETF是融资融券及互联互通标的，被描述为一键投资军工核心资产的高效工具 [3]

行业宏观趋势 - 国防军工行业正由“十四五”逐步迈向“十五五”，2026年是加快建设先进国防科技工业体系的关键一年 [1] - 在“十五五”期间，在建军百年奋斗目标的牵引下，国内武器装备建设力度有望进一步强化 [1] - 世界进入动荡变革期，军贸领域未来5到10年持续上行的大趋势非常明确 [1] 新兴赛道与技术进步 - 商业航天已成为资本市场的焦点赛道，一二级市场热度共振 [1] - 国内火箭可回收渐行渐近，重复使用火箭技术取得重要进展 [1] - 可重复使用火箭的运营模式将彻底颠覆传统火箭发射频次低、检修周期长的现状 [1] 相关金融产品与指数构成 - 军工ETF（512660）跟踪的是中证军工指数（399967） [1] - 中证军工指数从沪深市场中选取由主要军工集团控股且主营业务与军工行业相关的上市公司证券，以及其他军工领域具有代表性的公司证券作为指数样本 [1] - 该指数旨在反映军工行业相关上市公司证券的整体表现 [1] - 指数覆盖航空、航天、船舶等多个军工领域，行业分布包括航空装备、军工电子等 [1]

公司股价与交易表现 - 2025年2月24日，公司股价上涨5.03%，报收于19.62元/股，总市值为273.22亿元 [1] - 当日成交金额为7.85亿元，换手率达到2.93% [1] 公司基本情况 - 公司全称为中兵红箭股份有限公司，位于河南省南阳市，成立于1998年3月10日，于1993年10月8日上市 [1] - 主营业务涵盖超硬材料及其制品、内燃机配件的研发、生产、销售，以及大口径炮弹、火箭弹、导弹、子弹药等军品的研发制造，此外还包括改装车、专用车、车底盘结构件等民品业务 [1] - 主营业务收入构成为：特种装备占比53.87%，超硬材料及其制品占比37.35%，汽车零部件占比5.73%，专用汽车占比3.05% [1] 主要流通股东动态 - 国泰基金旗下国泰中证军工ETF（512660）位列公司十大流通股东 [2] - 该基金在报告期三季度减持了155.93万股公司股份，截至报告期末持有812.49万股，占流通股的比例为0.58% [2] - 基于当日股价上涨测算，该基金持仓今日浮盈约为763.74万元 [2] 相关基金产品信息 - 国泰中证军工ETF（512660）成立于2016年7月26日，最新规模为106.52亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为7.9%，同类排名1638/5580；近一年收益率为44.16%，同类排名1212/4297；成立以来收益率为47.99% [2] - 该基金的基金经理为艾小军，其累计任职时间为12年46天，现任基金资产总规模为1889.36亿元 [2]

宏观经济与市场情绪 - 预计2026年第一季度中国GDP同比增长4.7%，高于2025年第四季度[6] - 2026年春节期间客流量同比增长近9%，带动消费市场增长[6] - 美国新关税政策与AI对就业的威胁引发市场担忧，导致避险情绪升温[3][4][6][11] 全球股市表现 - 美股周一大幅下跌，道琼斯指数跌1.7%至48,804.1点，标普500指数跌1.0%，纳斯达克指数跌1.1%[8][11] - 欧洲股市小幅回调，德国DAX指数跌1.06%，法国CAC40指数跌0.22%[8][11] - 港股显著反弹，恒生指数涨2.53%，恒生科技指数涨3.34%，大市成交额约1,729亿港元[13] - 亚太股市普遍上涨，越南股市涨2.0%，印尼股市涨1.5%，韩国KOSPI指数涨0.6%[24][25] 外汇与商品市场 - 避险需求推动金价急升，纽约期金涨2.87%至每盎司5,204.7美元[30][32] - 油价受压，纽约期油微跌0.12%至每桶66.31美元[30][32] - 美元指数下跌0.1%，日元、欧元及英镑兑美元汇率上升[4][30][32] 固定收益市场 - 避险需求推升美国国债价格，2年期国债收益率下跌4.0个基点至3.44%，10年期收益率下跌5.2个基点至4.03%[34][35] - 亚洲信用市场整体平稳，投资级债券利差轻微收窄约1个基点[5][35] 板块与个股动态 - 美股软件与金融板块重挫，IBM股价大跌逾13%，CrowdStrike跌约10%[11] - 港股科技与资源板块领涨，美团涨超5%，紫金矿业涨约5%[13] - 塔尔半导体宣布追加2.7亿美元投资，预计2027年硅光产能将扩张至2025年第四季度年化产能的5倍以上[9] - 全球晶圆制造设备市场预计在2026年同比增长15%，测试设备市场预计大幅增长45%[26]

纪要涉及的行业或公司 * 军工行业 [1] 核心观点和论据 * **核心观点：军工板块确定性极强，建议作为战略配置** [2] * **论据一：地缘政治动荡加剧，强化国防需求刚性** * 日本新任首相高市早苗确认当选，毫不掩饰其强军扩武意图 [1] * 美中两国战斗机在朝鲜半岛附近水域上空短暂对峙 [1] * 日本将推动40年来最大规模军事建设，在临近台湾的海域加速建构“导弹群岛” [1] * 特朗普被曝考虑对伊朗先“小打”再“大打”，保留今年晚些时候进行更大规模军事打击的可能性 [1] * 全球形势复杂多变，美国、欧洲、亚太等多国都在大幅提高军费开支 [1] * 百年未有大变局之下叠加近期日本再军事化风险加剧，国防军工作为国家的战略核心资产，需求刚性得到强化 [1] * **论据二：全球军贸市场增长，中国装备竞争力提升** * 全球军贸市场或将持续增长 [1] * 中国装备通过印巴空战等实战检验，有望获得更多的市场份额 [1] * **论据三：行业技术进步与产能转化显著** * 行业相关进展显著，如：航/船机改燃汽轮机、国产商用发动机科研转批产等 [2] 其他重要内容 * 该纪要为年度战略板块推荐，主题为“强军铸盾势在必行” [1] * 列举了春节期间（2月18日至2月23日）发生的一系列地缘政治催化事件 [1]

美伊军事对抗态势 - 美军可能近日发动军事打击 采取先“小打”后“大打”的策略方案 并已集结近23年来最大空中兵力及双航母战斗群驶入波斯湾[1] - 伊朗拥有约2000枚中程弹道导弹 射程可覆盖土耳其西部、以色列及波斯湾的美军基地 并拥有大量反舰巡航导弹、鱼雷艇和威胁美国舰船的无人机[3] - 伊朗位于波斯湾内陆约600公里处 地理纵深使美军难以长驱直入 其军力及地区代理人网络可能将美国拖入旷日持久的冲突[8] 伊朗的地缘与经济筹码 - 伊朗握有霍尔木兹海峡这一地缘“王牌” 全球约20%的石油需经此运输 伊朗曾警告若遭打击将关闭该海峡[4] - 美伊对抗升级已推动国际油价创下阶段新高 若冲突蔓延导致霍尔木兹海峡遭封锁 全球能源供应链将面临巨大冲击[4] 伊朗的战略考量与历史背景 - 伊朗对谈判抱有警惕 源于2015年伊核协议（JCPOA）后 美国特朗普政府单方面退出协议的历史教训 其当前战略理念是“处于弱势时绝不能妥协”[6] - 当前对峙关乎伊朗政权存续与国家尊严 最高领袖哈梅内伊强调国家力量来自民族意志 并已做好被暗杀准备及权力交接安排[7] - 作为波斯文明继承者 拥有超过两千年历史 妥协被视作对先辈荣光的背叛 能否挺直腰杆面对美国也直接决定其在中东地区的影响力[7] 美国面临的制约与风险 - 特朗普总统对伊朗未“屈服”感到费解[1] - 特朗普的核心支持者MAGA群体对海外战争无兴趣 陷入长期战事将违背其“结束无休止战争”的竞选承诺 可能导致中期选举失利甚至面临新的弹劾风险[8]

春晚科技元素对A股的影响 - 今年春晚的科技元素（机器人、AI云、无人机/低空经济）对节后A股相关领域的影响主要体现在短期情绪催化与长期产业趋势强化 [2] - 机器人板块因春晚“霸屏”或驱动短期情绪，产业链公司将受关注 [2] - 2026年春晚是AI含量高浓度的一年，也是AI应用的重要分水岭与节点，春节后A股的AI板块有望持续演绎，传媒有望承接AI应用新红利 [3] - 投资者感慨今年春晚是中国科技产业的集体“路演”，堪称“选股指南” [3] 节后A股市场整体展望 - 多位券商分析师认为节后春季行情有望延续，继续看好A股节后迎来新一轮上行 [2][5] - 节前A股跟随海外资产调整后已释放一定风险，节后A股即将进入一段高胜率窗口 [5] - 资金流入和人心思涨的格局未发生变化 [5] - 华金证券认为节后A股可能震荡偏强，原因包括积极的政策预期可能上升、外部风险有限、节后短期流动性可能继续宽松、海外股市表现平稳、节后经济和盈利可能延续弱修复趋势 [5] 政策与宏观环境影响 - 未来一段时间政策对市场的驱动可能全面提升 [2] - 近期政策对市场的预期影响将进一步提升 [6] - 地缘政治因素对市场具有强扰动，美伊谈判或助推美元指数短期震荡上行，压制全球市场 [4] - 地缘影响对石油石化、贵金属板块具有强脉冲效应 [4] - 开年以来人民币主动升值预期提升，且中长期不改人民币汇率走强预期，汇率和中美利差对A股存“一正一副”的影响，但对A股市场的扰动弱于汇率升值的利好 [4] 行业配置与投资主线 - 配置上，“科技+顺周期”行业涨价是投资主线 [2] - 建议关注业绩确定性强的细分领域龙头，科技主线行情仍在途 [3] - 操作层面可持“轻指数、重个股”策略，节后随着交易活跃度修复，博弈主线也会趋于明显 [6] - 供需格局改善与行业盈利修复带动的“反内卷”概念，以及估值具备安全边际的红利资产配置逻辑清晰，建议关注有色（工业金属、小金属、贵金属）、基础化工（如化学制品、化学原料、农化制品）、钢铁、水泥、建筑材料、金融等板块 [6] - 国内经济底层逻辑转向新质生产力，人形机器人、游戏、消费电子、通信设备、通信服务、半导体、数字媒体、军工等“十五五”重点领域值得重点关注 [6] - 国内服务消费预期略微提升，建议关注内需与外需预期较强的板块，轻工、纺服、家电（出海预期强的可关注）、农业等 [6] 春节期间全球市场表现 - 春节期间受关税及地缘因素影响，全球金融市场呈现明显的情绪转换与板块轮动 [4] - 美股止跌回升，大宗商品强劲反弹 [4] - 港股方面，恒生指数、恒生科技指数在2月20日下挫后，2月23日高开高走强势反弹，分别上涨2.53%、3.34% [4]

军工行业市场表现 - 军工股出现整体性上涨行情，呈现震荡走高态势 [1] - 亚星锚链股价表现最为强劲，达到涨停 [1] - 捷强装备、菲利华、天海防务、航发动力、航天环宇等多家公司股价跟随上涨 [1]