公司运营与财务 - 公司于2025年10月23日召开第八届第二十三次董事会会议，审议了包括2025年第三季度报告在内的文件[1] - 2025年1至6月份，公司营业收入100%来源于影视及经纪业务[1] - 截至新闻发稿时，公司市值为33亿元，收盘价为4.58元[1] 行业动态与市场 - 2025年中国创新药海外授权交易金额已达800亿美元[1] - 生物医药行业二级市场表现火热，但一级市场面临募资遇冷的局面[1]

活动核心信息 - 活动名称为“百万英才汇南粤——文化产业创意集市”，是“百万英才汇南粤——文化产业专场招聘会”的重要配套活动 [1][4] - 活动将于2025年11月15日09:00—14:00在粤港澳大湾区（广东）人才港举行 [6] - 活动面向广东影视、演艺、动漫、网络游戏、电子竞技、网络视听等领域企业开放报名，报名截止时间为2025年10月28日 [1][6] 活动目标与定位 - 旨在集中呈现粤港澳大湾区文化产业的创新活力与多元业态，构建链接优秀人才、先锋企业与特色文化的双向互动平台 [2] - 活动致力于打造文化产业“展示+交流+合作”的全新场景，让文化项目与品牌同台展示，促进企业、项目、人才、创意交流碰撞 [1] - 通过与招聘会形成“引才、引项、聚企、育才”的双驱联动格局，拓展文化产业展示与交流功能，促进产业链上下游联动融合 [4] 活动内容与形式 - 活动现场规划设置“1个文化产业政策展示核心区 + 4个特色体验区”，共设置6—10个主题展示摊位 [2] - 活动采用“展、演、玩、购”多元融合形式呈现，让文化创意、科技创新与市场活力深度互动 [4] - 五大分区包括政策展示区、数字文化区、非遗美学区、潮玩IP区、电影时光区，分别聚焦不同文化产业领域 [3] - 数字文化区将展示虚拟人、XR沉浸式体验等文化科技融合成果，潮玩IP区聚焦粤产潮玩与原创IP设计 [3] 行业影响与意义 - 活动将集中展示文化企业与原创品牌的创新成果，展现广东文化产业高质量发展的新面貌 [4] - 通过促进文化项目推广、人才交流、行业合作，为文化项目落地、产业生态共建提供新契机 [4] - 活动采用“科技感 + 文化风”的空间设计，展现整体协调统一的视觉氛围，并凸显分区特色与企业个性 [2]

公司财务表现 - 前三季度营业收入为18.95亿元，同比增长17.28% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润2.06亿元，同比增长1084.80% [1] - 业绩改善主要源于电影放映及相关衍生业务的收入或利润增加 [1] 公司业务运营 - 公司院线实现票房（不含服务费）16.21亿元，观影人次4569.31万 [1] - 直营影院票房（不含服务费）14.51亿元，观影人次4109.90万，票房市场占有率3.84% [1] - 加盟影院票房（不含服务费）1.70亿元，观影人次459.41万，票房市场占有率0.45% [1] - 参与投资了《南京照相馆》（30.16亿元）、《志愿军：浴血和平》（5.81亿元）等多部影片，但非主控方 [2] - 设立"大横小竖"短剧品牌，多部短剧已在多个平台播出，并积极引进海外短剧项目合作拍摄 [2] 行业市场数据 - 全国电影综合票房419.52亿元，观影人次9.85亿，同比分别增长21.13%和21.16% [2] - 全国有营业数据的影院共1.34万家，同比增长3.08% [2] - 全国累计新建影院861家，较去年同期增加90家；累计新建银幕5140块，较去年同期增长455块 [2]

电视剧《许我耀眼》的爆红现象 - 剧集《许我耀眼》成为腾讯视频站内现代剧历史冠军，几乎锁定2025年平台剧王[5] - 爆红原因并非简单借鉴短剧的快节奏和爽感，而在于摒弃了套路化的女主叙事，卸下主角的道德伪装[9] - 女主角许妍的台词“好女人得到名声，坏女人得到一切”引发观众广泛共情，其“坏”得理所当然的角色塑造获得认可[9][13] 内容行业创作趋势的转变 - 行业过去迷信的古偶、现实主义、悬疑、大IP等爆款公式近年频频失灵，待爆作品未爆，反而如《许我耀眼》等突破行业认知的作品走红[4] - 内容创作进入“去伪存真”阶段，虚假内容无人问津，带有瑕疵的真实作品备受追捧[7] - 创作者面临在创新、节奏、艺术、商业标准中的取舍，需适应审美迭代和情绪多变的需求[7] 观众审美与需求的变化 - 观众对“傻白甜”、“小娇妻”及披着大女主皮的“娇妻文学”等刻板角色感到厌烦，渴望看到更具真实感和生命力的角色[12] - 观众需求从“完美人设”转向“真实人性”，更认同能戳破虚伪、展现真实反应的角色和剧情[12][15] - 这种对真实的需求已辐射至综艺、纪录片等领域，例如《种地吧》因真实记录劳作而走红，《现在就出发2》豆瓣评分上涨至8.8分[16] 角色塑造与叙事的新方向 - 平台片单显示，女性角色呈现多样性，如《雁回时》中心有城府的贵女、《无尽的尽头》中脾气不好的检察官、《生万物》中能吃苦的农村女性[18] - 艺人选择角色也更倾向于真实有生命力的剧本，例如杨紫出演《生命树》、赵丽颖出演《造城者》[18] - 热门话题讨论显示，观众偏好如哪吒电影中“我命由我不由天”等体现去伪存真精神的叙事，而非空洞说教[20][23] 真实性的行业价值 - 真实性成为内容行业的核心竞争力，观众在经历多次艺人“塌房”后，更看重实力而非徒有其表[23] - 如何广智在脱口秀比赛中夺冠被视为“普通人的胜利”，其脚踏实地的故事更能引发共鸣[25] - 行业需祛除虚伪说教、完美人设和主角光环，允许瑕疵存在，坦荡承认人性中的糟糕部分[23][25]

市场表现 - A股市场影视概念股在10月23日出现逆势上涨行情 [1] - 海看股份以20%的涨幅20CM涨停，总市值达120亿元 [1][2] - 幸福蓝海股价上涨近12%，欢瑞世纪和珠江钢琴均10CM涨停 [1] - 流金科技和浙文影业涨幅超过6%，中文在线和川网传媒涨幅超过3% [1] 个股涨幅详情 - 幸福蓝海年初至今涨幅高达151.15%，总市值81.41亿元 [2] - 欢瑞世纪年初至今涨幅为94.48%，总市值62.19亿元 [2] - 珠江钢琴年初至今上涨38.48%，总市值84.08亿元 [2] - 流金科技年初至今涨幅30.78%，总市值21.66亿元 [2] - 中文在线总市值达196亿元，年初至今上涨9.95% [2] - 川网传媒总市值31.02亿元，年初至今涨幅27.11% [2]

真人互动影视游戏市场表现 - 《盛世天下》于9月9日上线，截至9月22日全平台总销量超过一百万套，按39元买断制售价计算，收入近4000万元 [2] - 《盛世天下》上线不到两周，抖音相关话题播放总量达5.5亿，小红书相关话题播放量达2.6亿 [2] - 行业在《完蛋！我被美女包围了！》《情感反诈模拟器》等爆款推动下，影视与游戏界限模糊，路人盘不断扩大 [5] 演员商业价值与粉丝转化困境 - 《盛世天下》主演封面杂志开售两小时内总销量不足1800本，粉丝消费转化率不足0.3%，大女主黄羿单人封面销量仅151本 [4][11] - 短剧演员柯淳的《费加罗MODE》封面两小时销售量达50万，形成鲜明对比 [11] - 演员钟晨瑶在《完蛋！》爆火后抖音粉丝从不足10万增至113万，但2024年初面临持续掉粉压力，单次掉粉量达1000人 [10] - 真人影游CP粉长效效应差，“95党”话题互动量在峰值8582后一周呈断崖式下降 [12] 行业造星逻辑与资源瓶颈 - 短剧演员如柯淳、圻夏夏等能通过作品进军综艺、电视剧领域，而真人影游演员如钟晨瑶爆火后仍主要在短剧及同类游戏中打转 [8][11][15] - 真人影游互动叙事模式使角色偏向“NPC”，玩家视角从仰视变为俯视，弱化演员“明星感”，与传统造星逻辑相悖 [6][20][21] - 行业尚处于开发拓展阶段，头部项目受关注概率高，被视为内娱十八线演员“提咖”路径之一 [5][25] 内容形态与用户关系分析 - 互动影视游戏核心竞争力在于剧本与游戏支线设计，演员价值在用户体验中被弱化 [18][20] - 用户与角色关系从旁观者变为操纵者，更侧重于理性分析角色行动路径，而非情感共鸣，降低对角色魅力的感知 [20][21] - 题材是吸引用户关键，如《完蛋！》满足男性情感宣泄，《盛世天下》提供宫斗探索乐趣并与现实议题呼应 [19] 演员潜在发展路径 - 演员可在观众作为“旁观者”的桥段中通过演技增强沉浸感，并在抉择时刻通过细腻演绎引发观众多角度思考 [23] - 演员有望在戏外借助角色标签，通过社交平台直播等方式增强自身IP属性，但需注意避免与角色人设产生割裂 [23][24] - 从长远看，演员仍需在传统影视叙事作品中磨炼演技，积累原始粉丝，目前影视“造星”仍依赖传统叙事模式 [25][26]

行业与公司 * 纪要主要涉及传媒行业 特别是游戏 影视 长视频 综艺以及AI多模态技术应用等领域[1] * 涉及的公司包括游戏公司如吉比特 世纪华通 网易 三七互娱 心动网络 恺英网络 完美世界 巨人网络[3] 影视公司如中影 光线传媒 上海电影 万达[6] 长视频平台如爱奇艺 芒果TV 腾讯视频 优酷[6][8][12] 以及AI技术公司如快手 阅文集团[4][21] 游戏板块核心观点与论据 * 游戏板块在6月版号释放和暑期档优异表现后曾大幅上涨 但节后因三季度业绩预期分化出现调整[1][2] 例如吉比特业绩预告不及市场乐观预期导致调整[3] * 当前板块估值处于明年15倍水平 预计年底有估值切换行情 头部公司估值或达25倍[1][3] 市场未来将更偏好拥有长青产品和清晰产品线的公司[1][3] * 游戏板块长期方向是游戏长青化 全球化 关注稳健流水和利润支撑的公司[2][15] 三季度季报分化是核心关注点 需关注已有产品延续性与新产品进展[2][15] * 用户情绪消费力提升 游戏设计需满足细分需求与兼顾广泛用户群体[2][15] 圈层分化深化 UGC玩法 女性向融合类玩法发展[15] * 上半年国内游戏市场规模增速约为14% 下半年因基数原因可能稍有下降[3] 影视与线下娱乐核心观点与论据 * 三季度影视行业表现平淡[1][5] 9月电影票房同比提升 但国庆档因头部影片欠缺票房同比下滑14%[5][6] * 年末及明年春节档有多部重点影片值得关注 如《即兴谋杀》 《疯狂动物城2》 《阿凡达》 《熊出没》等[6] * 大型演唱会票房同比增长9.8% 观影人次增长15.5% 场次增长9.6% 但中长期受艺人供给和场馆利用率限制增速平稳[6] * 电影公司三季度业绩前瞻显示 中影 光线传媒和上海电影等受益于主投影片票房弹性及衍生品收入增长[1][6] 预计万达利润约1.85亿 光线传媒净利润约1亿 上影利润约1.1亿[6] * 今年全国大盘票房预期维持490亿元水平[6] 长视频与综艺市场核心观点与论据 * 三季度国产剧上新数量同比增加7部至73部 但前20长剧有效播放量同比缩减约10%[7][8] 市场整体流量面临压力[8] * 三季度综艺前20有效播放量同比增长30%[7][9] 芒果TV在综艺方面保持领先地位 并在生活 游戏和喜剧题材上占据优势[1][9] * 爱奇艺三季度剧集市占率环比提升至35.3% 受益于《生万物》等独播剧[8] 各平台月度活跃用户数同比均有所回落[6] * 长视频行业内容创新是重点 政策为创新提供友好环境[2][11] 短期看积压剧释放及审核周期缩短促资金周转 中期加强"编导中心制" 长期通过系列化开发加强IP价值挖掘[11] * 广电总局818新规将剧集分类变更 显示对业态创新支持 8月备案公示剔除网络故事片后共有88部 相比7月77部有所提升[10] AI多模态技术进展与应用核心观点与论据 * AI视频生成领域取得显著进展 如Sovit发布带来更新[1][4] 工具提升影视生产效率 可能重构影视工业全流程[4] * ToC端改变用户生成和消费视频内容的方式 ToB端拓展影视制作能力[1][4] AI视频领域正从工具属性向生态构建发展[2][17] * B端技术在生成长度延展 物理规律模拟和生产流程革命方面取得进步[2][19] AI工具融入工作流支持多人协作 虚拟演员和数字替身等创新逐步应用[19] * 底层基建方面 内容生产升维至AGI实验田 Sora二代因物理真实性高被视为数据模型基础 多模态技术同步发展[20] * 重点关注布局多模态模型的大厂(如快手)和拥有高质量垂直模型并有实际应用场景的公司(如阅文集团在AI漫剧的应用)[4][21] 平台业绩预期与内容储备 * 爱奇艺预计11月18日发布三季度业绩 暑期档重点内容有望带动会员收入及内容成本环比增加 但净利润仍面临压力[13] * 芒果超媒预计10月24日发布三季度业绩 短期内容成本对毛利率产生负向影响 三季度利润预估约为3亿元左右[14] * 各大平台四季度至明年初有重点内容储备 如爱奇艺的《唐朝诡事录之长安天地》 腾讯视频的《造成者》 芒果TV的《水龙吟》 优酷的《新闻女王2》等[12] 其他重要内容 * 即时零售战争激烈 预计分众传媒环比业绩会有明显改善[5] * Sora APP的推出升级了社交互动模式 从传统图文交互提升到具身化社交 允许用户生成高保真数字分身并进行跨场景互动[18]

红包营销成为主流剧宣手段 - 明星艺人自掏腰包在社交媒体发放现金红包已成为剧集和综艺宣传的主流方式，例如陈哲远为庆祝剧集热度破9000发放28888元红包，以及多位艺人参与心动礼遇季活动每人发放8888元红包[1] - 红包营销从简单的粉丝福利演变为行业“内卷”的结果，因当前剧集集中上线、观众注意力分散、平台热搜广告位价格高企，真金白银发放红包能迅速获取热度和激活流量[6] - 相比传统的剧宣方式如演员发布自拍、感谢语或抽奖，发放红包被行业视为更有效、更划算的营销手段，一个红包的传播效果可能超过十条通稿，正发展成为剧方最划算的“广告投放”[16] 代表性案例与营销效果 - 陈哲远自2023年起累计发放红包金额约48.8万元，其中包括2024年春节约14万元，以及2025年1月28日住院期间连续发放三个49999元红包合计近15万元，其红包面向所有微博用户无门槛发放，已形成个人剧宣传统并塑造了“内娱财神爷”的真诚大方形象[9] - 赵露思在剧集《珠帘玉幕》上线期间连续两天发放红包，第一天49995元、第二天49999元，两天累计近十万元，有效提升了剧集讨论度和艺人好感度[15] - 剧集《九重紫》将红包营销与剧情深度联动，主演在剧情关键节点如“圆房”发放“喜糖红包”，在剧情高潮发放“紫气东来红包”，使红包成为剧集宣传的“续命针”，相关热搜词条均带有“红包”二字[15] 平台与艺人的双向营销模式 - 红包活动常由社交媒体平台主导策划，例如心动礼遇季由微博发起，平台提供资金支持或技术配合，明星提供流量和话题，本质是平台与明星的双向营销，平台借此提升日活跃用户数和留存率[27] - 艺人通过发放红包不仅能换取热搜和话题热度，更能塑造“宠粉”、“接地气”的人设形象，例如陈哲远获评“实诚男孩”、赵露思被赞“大方”、孟子义被夸“会整活”，这些形象红利有时比角色带来的红利更稳固[18] 营销短期效果与行业长期隐忧 - 红包营销能带来即时热度反馈，陈哲远发放28888元红包后剧集相关话题热度曲线立刻上涨，但这种模式易导致观众注意力被透支，红包带来的仅是即时快感而非对作品的长久好感[16][18] - 行业存在对“惯性依赖”的担忧，若艺人为此剧发红包而下部剧不发，可能面临更冷清的市场反应，观众的期待被抬高，营销门槛被推升，最终增加演员自身的压力[18] - 红包营销现象折射出整个影视行业对流量的深度焦虑，剧集供给过剩、热度稀缺、观众挑剔迫使艺人卷入宣传内卷，但优质内容本身才是根本，过度依赖红包营销可能适得其反[31]

10月22日，演员娄艺潇（本名娄霄霄）微博发布长文，正式宣布成立专注短剧孵化的厂牌"兔兔熊"，并以"演员+出品人"双重身份，同步推出《我为将军 披战袍》《套现人生》两部短剧新作。 公开信息显示，娄艺潇本名娄霄霄，此前共关联6家企业，业务涵盖影视文化、投资管理等领域，以上海夏未影视文化工作室、上海月琦影视文化工作室 为代表，她在这些企业中曾担任投资人、股东等职务，深度参与运营决策；不过截至目前，这6家关联企业已全部完成注销，此次"兔兔熊"厂牌的成立， 也被视作其在商业与事业布局上的全新调整与重启。 近年来，短剧市场异军突起，成为影视行业的新宠，吸引了不少主流明星的目光，从主演短剧到入局幕后。2024年8月，黄晓明出品的短剧《一姐》上 线，《一姐》由杭州炳午影视出品剧好看、花月清夏、西安丰行联合出品。天眼查官网显示，杭州炳午影视传媒有限公司成立于2023年，法定代表人为凌 某。该公司的其中一位股东为宁波明侨投资管理有限公司黄晓明正是这家公司的实际控制人。 扬子晚报/紫牛新闻记者 张楠 前者中她饰演穿越后专注搞事业的女将军苏晓曼，后者则诠释遇挫不馁、坚持创业的杜晓蕾，她直言"两个角色的内核都很喜欢，希望传递快乐与能 ...

事件概述 - OpenAI于9月30日发布视频生成模型Sora 2，该模型允许用户使用真实人物的素材生成AI视频，例如生成已故歌手迈克尔·杰克逊与演员布莱恩·克兰斯顿一起自拍的视频 [1] - Sora 2的发布迅速招致好莱坞多家机构和工会的强烈不满与抨击，谴责其未经许可或补偿使用受版权保护的素材及演员的声音和肖像进行复刻 [1] - 经过半个多月的博弈，双方于10月20日发表联合声明，就保护演员权益事宜达成谅解，并就版权保护的基础方案达成共识 [1][2] 争议解决方案 - 联合声明将争议范围限定于Sora 2发布初期，演员布莱恩·克兰斯顿的声音和肖像在未经许可或补偿的情况下被生成在部分输出内容中的具体案例 [2] - OpenAI规定使用声音和肖像需用户主动授权，对“非故意”生成的内容表达了歉意，并已加强防护机制以防止未主动授权情况下的复刻，承诺会迅速回应投诉 [2] - 双方一致认可的“主动授权”模式是指所有艺术家、表演者及个人都有权决定自己能否被仿制以及如何被仿制 [3] - 美国演员工会-美国广播电视艺术家联合会主席称主动授权机制是唯一可行的商业模式，并提及正在推进的《禁止伪造法案》将让相关权益更有保障 [3] 未决问题与未来博弈 - 联合声明未细化说明个人声音和肖像具体的授权使用方式，也未提及如海绵宝宝等受版权保护的影视角色形象将如何受到保护 [4] - OpenAI CEO表示计划在主动授权模式上增加更多控制措施，并探索视频生成的商业模式，计划与允许用户生成其角色内容的版权方共享部分收入 [5] - 最终的利益分配与授权方案将是平台与影视行业及行业内部多方博弈的结果 [5] - 对OpenAI而言，一个无法生成热门IP内容或需支付高昂费用的平台，其对用户的吸引力将大打折扣 [5] - 影视行业内部态度尚未统一，需在IP商业价值受损风险与借助“交互式粉丝创作”获益之间进行复杂权衡，预计将上演更多持续的内外部博弈 [5]