核心观点 - 贵金属板块短期调整不改长期看好 短期因交易所提高保证金导致投机情绪消散而调整 但元旦美洲政治事件可能激发避险需求 叠加降息预期下ETF资金流入 长期去美元化趋势不变 建议坚定持有[1] - 基本金属铜铝建议逢低买入 铜因远期供应紧张预期及库存搬家逻辑 调整即为买点[2] 铝因2026年供给扰动、政策托底及储能需求爆发 建议逢低买入[2] - 小金属钴锂价格走强 钴因原料供应结构性偏紧 价格下方支撑牢固[3] 锂因短期供给相对紧缺及需求预期较好 建议逢低做多[3] 贵金属 - 板块本周迎来调整 因CME提升保证金比率 投机情绪消散 白银、铂钯等前期涨幅过高品种及黄金均出现下跌[1] - 短期看好因素包括：元旦期间美洲重大政治事件可能激发市场避险诉求 叠加降息交易下ETF配置资金流入[1] - 长期看好逻辑在于去美元化进程不会转向 建议投资者对低位筹码无惧波动 坚定持有[1] 基本金属：铜 - 本周铜价上涨 LME库存搬家逻辑依然存在[2] - 远期供应趋紧：因自由港和泰克资源2026年产量预期下调 预计2026年铜将出现供需紧张局面[2] - 宏观预期强化：美政府开门对其2026年财政支出存在进一步强化预期[2] - 投资建议：调整即为买点 建议逢低做多[2] 基本金属：铝 - 宏观政策托底：2026年国补方案落地及资金下达 着眼于刺激消费品以旧换新 中长期有望提振铝下游需求[2] - 供应存在扰动：据South32官网消息 Mozal铝厂将于2026年3月15日左右进入维护状态 主因新的电力供应协议尚未达成[2] - 当前需求受抑：受高价抑制与环保限产共同制约 铝水比例显著下滑 下游型材等多个板块开工率延续弱势 淡季特征显著[2] - 投资建议：在2026年供给扰动及储能需求爆发的背景下 铝和铝权益建议逢低买入[2] 小金属：钴 - 本周钴系产品价格普涨 电解钴/氯化钴/硫酸钴/四氧化三钴价格分别上涨6.31%/1.71%/1.31%/1.11%[3] - 电解钴涨幅较大主因供应端原料偏紧 冶炼厂不报价、不出货 同时电子盘拉升后贸易环节行为复杂化[3] - 原料供应结构性偏紧：刚果金试点企业最快2026年1月初完成小批量试点出口 集中出货或将在1月中下旬以后 按三个月运输周期 货源批量到港需待今年3-4月[3] - 结论：国内原料结构性偏紧逻辑不变 价格下方支撑牢固[3] 小金属：锂 - 本周碳酸锂价格大幅上涨[3] - 上涨驱动因素：一方面国内新能源车补贴相关举措释放温和利好信号 另一方面宁德旗下枧下窝矿预计年后复产 部分磷酸铁锂厂计划检修 导致年前供给相对紧缺[3] - 需求端预期较好：行业对六氟磷酸锂需求预期较好[3] - 后市展望与建议：在供给稳步提升、需求整体相对持稳的背景下 预计碳酸锂仍将保持去库 建议逢低做多[3] 投资建议关注公司 - 建议关注兴业银锡、锡业股份、华锡有色、新金路、大中矿业、国城矿业、中矿资源、盛达资源、赤峰黄金、紫金黄金国际、招金黄金、神火股份、紫金矿业等[4]

铝板块市场表现 - 2025年1月6日，铝板块整体呈现震荡走高的市场行情 [2] - 常铝股份股价涨停 [2] - 中国铝业股价上涨超过8%，并且其股价创下了15年来的新高 [2] - 神火股份、天山铝业、南山铝业等公司股价也跟随上涨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 元旦假期美国突袭委内瑞拉事件后，铝市消息面匮乏，但两市铝价在宏观乐观氛围中继续上涨，伦铝突破并站上3000美元，沪铝节后首日增仓拉涨逾4%至23645元/吨，总持仓大幅增加4.5万余手至71.1万手 [8] - 现货端受高铝价抑制成交低迷，华东贴水 -220，中原贴水 -450，华南贴水 -280 [8] - 国内电解铝冶炼行业利润丰厚，高利润刺激下国内运行产能稳中小增，海外扰动频繁，莫桑比克铝厂电力合同续签未果，需关注印尼产能投放进度 [8] - 铝加工企业开工率受环保限产和高铝价双重压制持续转弱，部分企业全面停产致现货需求萎缩，国内铝锭库存快速攀升至68.4万吨 [8] - 中期铝价在流动性宽松以及金铜板块强势支撑下易涨难跌，节后沪铝资金做多热情被点燃，高位偏强思路对待，短期基本面支撑有限，建议低多为主 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 两市铝价在宏观乐观氛围中上涨，伦铝突破3000美元，沪铝节后首日增仓拉涨逾4%至23645元/吨，总持仓增至71.1万手 [8] - 现货端成交低迷，华东、中原、华南均呈现贴水 [8] - 国内电解铝产能稳中小增，海外有扰动，铝加工企业开工率转弱，铝锭库存攀升 [8] - 中期铝价易涨难跌，短期基本面支撑有限，建议低多为主 [8] 行业要闻 - 美的、海尔、小米等19家空调企业及科研机构联合启动“铝代铜”系列标准落地工作，部分品牌门店表示最快2026年将推铝制家用空调产品 [9] - 立中集团墨西哥工厂360万只超轻量化铝合金车轮项目二期180万只已初步投产，泰国铝合金车轮第三工厂预计明年投产，多地新建高性能铝合金新材料项目将于今年四季度到明年陆续投产 [10] - 印度国家铝业公司计划2026年6月启动奥里萨邦Pottangi铝土矿开采，其Damanjodi氧化铝厂扩建第五条生产线将使年产能增加100万吨至327.5万吨 [10] - 今年前11个月我国汽车产销量均超3100万辆，同比增长超10%，新能源汽车产销量均接近1500万辆，同比增长超30%，出口231.5万辆，同比增长1倍 [10]

公司股价与交易表现 - 2025年1月6日盘中，公司股价上涨2.20%，报4.64元/股，总市值43.55亿元 [1] - 当日成交额1.18亿元，换手率2.95% [1] - 当日主力资金净流出831.96万元，其中特大单净卖出649.87万元，大单净卖出182.09万元 [1] - 年初以来股价上涨3.34%，但近5个交易日下跌3.33%，近20日下跌6.45%，近60日则大幅上涨33.72% [2] 公司基本概况 - 公司全称为福建省闽发铝业股份有限公司，成立于1997年9月15日，于2011年4月28日上市 [2] - 公司主营业务为建筑铝型材、工业铝型材和建筑铝模板的研发、生产与销售 [2] - 主营业务收入构成为：铝型材销售占97.02%，铝模板租赁及安装占1.22%，铝模板销售占0.61%，净水剂占0.05%，其他占1.10% [2] - 公司所属申万行业为有色金属-工业金属-铝，概念板块包括低价、一带一路、5G、新能源车、太阳能等 [2] 公司财务与股东情况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入12.83亿元，同比减少20.37% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为-811.34万元，同比减少128.51% [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为3.59万户，较上期减少1.10%，人均流通股为23963股，较上期增加1.12% [2] - 自A股上市后，公司累计派现1.63亿元，近三年累计派现3754.52万元 [3] - 截至2025年9月30日，金元顺安元启灵活配置混合基金位列公司第八大流通股东，持股326.45万股，较上期减少3.55万股 [3]

社保基金持仓动向 - 去年第四季度，全国社会保障基金出现在南山铝业和科伦药业的前十大流通股东名单中 [1] - 社保基金一一四组合为南山铝业第五大流通股东，持股数量为16434.32万股，占公司流通股比例为1.43% [1] - 社保基金四一六组合为科伦药业第十大流通股东，持股数量为1394.45万股，占公司流通股比例为1.07% [1] 南山铝业 - 公司前十大流通股东中出现社保基金一一四组合的身影 [1] - 该社保组合持有公司16434.32万股流通股，持股比例为1.43%，位列第五大流通股东 [1] 科伦药业 - 公司前十大流通股东中出现社保基金四一六组合的身影 [1] - 该社保组合持有公司1394.45万股流通股，持股比例为1.07%，位列第十大流通股东 [1]

报告行业投资评级 无相关内容 报告核心观点 - 年初机构配置资金有望重新流入市场，加之政策支持资本市场的态度未变，中长期股指以逢低做多为主；债市预计偏弱震荡；贵金属短期可能回调，但上涨周期未结束；有色金属多数品种有一定上涨支撑或维持震荡；黑色建材以窄幅震荡为主；能源化工各品种表现分化；农产品走势各异，部分品种短期有支撑，中期需关注基本面变化 [3][6][8] 各目录总结 股指 - 行情资讯：证监会将打击财务造假，高盛建议高配中国股票，预计 2026 - 2027 年每年涨 15% - 20%，给出期指基差比例 [2] - 策略观点：中长期逢低做多 [3] 国债 - 行情资讯：各主力合约有环比变化，发改委出台长江大保护政策，马杜罗出庭，央行单日净回笼 4688 亿元 [4] - 策略观点：债市或短期修复，但一季度受股市、供给和降息预期影响，预计偏弱震荡 [6] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银等上涨，美国制造业 PMI 弱势，增强宽松预期，金银价格短线走强 [7] - 策略观点：短期可能回调，上涨周期未结束，建议观望 [8] 有色金属 铜 - 行情资讯：节后铜价强势，LME 库存减少，国内库存累积，沪铜现货进口亏损扩大 [10] - 策略观点：预计涨势放缓 [11] 铝 - 行情资讯：内外盘铝价上行，国内库存增加，LME 库存减少 [12] - 策略观点：有望震荡偏强 [13] 锌 - 行情资讯：沪锌指数等收涨，锌锭社会库存累库 [14][15] - 策略观点：中期宽幅震荡，短期跟随板块偏强 [16] 铅 - 行情资讯：沪铅指数收涨，国内社会库存累库 [17] - 策略观点：短期偏弱运行 [17] 镍 - 行情资讯：镍价震荡，现货升贴水持稳，镍铁价格上涨 [18] - 策略观点：过剩压力大，但底部或已出现，建议观望 [18] 锡 - 行情资讯：沪锡主力合约上涨，供给开工高位持稳但有问题，需求淡季但新兴领域有支撑，库存增加 [20][21] - 策略观点：建议观望 [22] 碳酸锂 - 行情资讯：五矿钢联指数及合约收盘价上涨 [23] - 策略观点：建议观望或轻仓尝试 [23] 氧化铝 - 行情资讯：氧化铝指数下跌，持仓增加，基差、海外价格和期货库存有变化 [24] - 策略观点：建议观望，可逢高布局近月空单 [26] 不锈钢 - 行情资讯：主力合约收跌，库存下降 [27] - 策略观点：建议逢低布局多单 [28] 铸造铝合金 - 行情资讯：价格上行，持仓和成交量增加，库存微降 [29] - 策略观点：预计震荡偏强 [30] 黑色建材 钢材 - 行情资讯：螺纹钢和热轧板卷主力合约收盘价下跌，持仓增加，现货价格下降 [32] - 策略观点：盘面窄幅震荡，钢价底部区间运行，冬储参与意愿谨慎 [33] 铁矿石 - 行情资讯：主力合约收涨，持仓增加，现货基差和基差率给出 [34] - 策略观点：预计震荡运行，关注钢厂补库和铁水生产节奏 [35] 玻璃纯碱 - 行情资讯：玻璃主力合约收跌，库存下降；纯碱主力合约收跌，库存下降 [36][38] - 策略观点：玻璃价格或上行至 1100 - 1150 元/吨；纯碱 1200 - 1250 元/吨区间可逢高布局空单 [37][38] 锰硅硅铁 - 行情资讯：锰硅和硅铁主力合约收跌，现货升水盘面 [39] - 策略观点：关注锰矿和“双碳”政策对行情的影响 [42] 工业硅&多晶硅 - 行情资讯：工业硅期货主力合约收盘价下跌，持仓减少；多晶硅期货主力合约收盘价上涨，持仓减少 [43][46] - 策略观点：工业硅预计震荡运行；多晶硅建议观望 [45][47] 能源化工 橡胶 - 行情资讯：胶价震荡上涨，轮胎开工率有变化，库存增加，现货价格上涨 [49][51][52] - 策略观点：中性思路，部分平仓对冲 [53] 原油 - 行情资讯：INE 主力原油期货等收跌，欧洲 ARA 成品油库存有变化 [54] - 策略观点：上调重质油品估值至多配 [55] 甲醇 - 行情资讯：区域现货有涨跌 [56] - 策略观点：具备逢低做多可行性 [57] 尿素 - 行情资讯：区域现货和主力期货有涨跌 [58] - 策略观点：逢高止盈 [59] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：纯苯和苯乙烯价格、基差等有变化，开工率和库存有变动 [60] - 策略观点：截止明年一季度前可做多苯乙烯非一体化利润 [61] PVC - 行情资讯：合约下跌，成本端和需求端有变化，库存增加 [62][63] - 策略观点：中期逢高空配 [64] 乙二醇 - 行情资讯：合约下跌，供给和下游负荷有变化，库存去库 [65] - 策略观点：中期需压缩估值 [66] PTA - 行情资讯：合约下跌，负荷和库存有变化，加工费下跌 [67] - 策略观点：短期去库后春节累库，中期关注逢低做多机会 [69] 对二甲苯 - 行情资讯：合约下跌，负荷上升，库存去库，估值成本有变化 [70] - 策略观点：短期注意回调风险，中期关注逢低做多机会 [71] 聚乙烯 PE - 行情资讯：主力合约收盘价下跌，现货上涨，库存去库，下游开工率下降 [72] - 策略观点：逢低做多 LL5 - 9 价差 [73] 聚丙烯 PP - 行情资讯：主力合约收盘价下跌，现货无变动，库存去库，下游开工率下降 [74][75] - 策略观点：盘面价格或将筑底 [76] 农产品 生猪 - 行情资讯：猪价北强南弱、涨跌互现 [78] - 策略观点：短期猪价走强，中期支撑逻辑或坍塌，操作上反弹抛空 [79] 鸡蛋 - 行情资讯：鸡蛋价格部分稳定部分上涨 [80] - 策略观点：短期驱动不足，关注反弹后抛空 [81][82] 豆菜粕 - 行情资讯：期货价格低开后反弹，现货基差给出，美国大豆出口和压榨数据有变化 [83] - 策略观点：预计延续震荡运行 [84] 油脂 - 行情资讯：期货价格震荡下跌，现货基差给出，国内外油脂库存和产量等数据有变化 [85][86] - 策略观点：现实较弱但预期乐观，价格距底部区间不远 [87][88] 白糖 - 行情资讯：期货价格低开后反弹，现货报价下跌 [89] - 策略观点：国际糖价或 2 月后反弹，国内短线往下空间有限 [91] 棉花 - 行情资讯：期货价格冲高回落，现货基差给出，美国棉花出口和国内库存等数据有变化 [92] - 策略观点：建议回调择机做多 [93]

铝价走势与市场表现 - 沪铝2602合约收涨4%，连续两个交易日大幅拉升，创近4年新高 [1] - 现货A00铝锭报23310元/吨，单日上涨850元，创五年新高 [1] 供需基本面分析 - 供应端：国内电解铝运行产能已达4446万吨，逼近4500万吨产能天花板，2026年新增产能仅约55万吨 [1] - 供应端：海外印尼、印度等在建项目产能释放缓慢，全年新增预计仅130万吨 [1] - 需求端：空调等家电领域“铝代铜”进程加速，消费品以旧换新政策延续，AI、储能等新兴领域带来增量需求 [1] - 库存端：国内电解铝社会库存61.7万吨处于低位，LME铝库存52.1万吨同比下降，强化涨价预期 [1] 机构观点与价格展望 - 华闻期货认为，电解铝供应受限而需求端传统领域降速收窄、新兴领域持续发力，2026年铝价仍有上行潜能 [1] - 华泰期货认为，宏观驱动下累库不改上涨走势，短期回调均为买入机会，维持谨慎偏多观点 [1] - 华源证券指出，在铜价创历史新高背景下，“铝代铜”进程加速，叠加供给端约束持续，行业或出现短缺格局，铝价有望迎来完整上行周期 [2] 产业链分析 - 上游铝土矿供应相对宽松，几内亚复产带动全球增量4000-5000万吨 [2] - 氧化铝因新增产能较多，2026年大概率维持供应过剩和低位运行，为电解铝企业提供成本支撑 [2] 相关公司信息 - 新疆众和主要产品包括高纯铝、电子铝箔等，其高纯铝产品市场占有率约为40% [3] - 中国铝业的氧化铝产能位居世界第一 [4]

核心观点 - 公司全资子公司浙江永杰铝业有限公司于2026年1月6日同时公告签订两份重大原材料采购合同，合同期限均为2026年全年，预计采购总量合计约20万吨，预计总金额合计超过人民币40亿元 [2][14] - 两份合同均为日常经营性原材料采购合同，旨在与上游供应商建立长期合作关系，保障公司原材料的持续稳定供应，符合公司发展战略，若顺利履行将对公司未来业绩产生积极影响 [4][10][16][23] 合同一：与中铝国际贸易集团有限公司的合同 - **合同类型与金额**：合同为《铝合金扁锭年度销售合同》，买方为浙江永杰铝业，卖方为中铝国贸，合同有效期自2026年1月1日至2026年12月31日，全年预计采购约100,000吨铝合金扁锭，预计总金额超过人民币20亿元 [2][5][8] - **定价与结算**：产品单价根据月度市场铝价及合同条款确定，定价方式为“铝基价+基础加工费+量价联动加工费”，具体数量按每月采购订单下达，并按批次结算货款 [2][5][9] - **交易对方**：卖方为中铝国际贸易集团有限公司，是中国铝业股份有限公司的全资子公司，注册资本103,000万元，资信状况良好，与公司无关联关系 [5][6][7] 合同二：与中国铝业股份有限公司连城分公司的合同 - **合同类型与金额**：合同为《扁锭销售合同》，买方为浙江永杰铝业，卖方为中铝连城，合同有效期自2026年1月1日至2026年12月31日，全年预计采购约10万吨扁锭，预计总金额超过人民币20亿元 [14][17][21] - **定价与结算**：产品单价根据月度市场铝价及合同条款确定，定价方式为“铝基价+扁锭加工费”，具体数量按每月采购订单下达，并按批次结算货款 [14][17][22] - **交易对方**：卖方为中国铝业股份有限公司连城分公司，总公司为中国铝业股份有限公司，主营铝冶炼、加工、销售等，资信状况良好，与公司无关联关系 [18][19][20] 合同共同特点与审议程序 - **合同性质**：两份合同均为日常原材料采购合同，不构成关联交易或重大资产重组 [4][5][16][17] - **审议程序**：根据《上海证券交易所股票上市规则》，两份合同的签署均无需提交公司董事会、股东会审议 [4][5][16][17] - **合同生效**：两份合同均于双方法定代表人或授权代表签字并加盖公章后生效 [3][15]

行业投资评级 - 强大于市 [1] 核心观点 - 电解铝行业呈现供给有约束、需求有韧性的格局，供需紧平衡加剧，预计铝价中枢将上移 [1][3] - 短期看，供需基本面为铝价提供底部支撑，叠加美联储降息预期，铝价预计偏强运行 [3] - 中长期看，国内产能天花板和海外能源供应瓶颈将持续扰动供给，同时新能源等领域需求保持旺盛，紧平衡格局可能导致铝价中枢上移 [3][91] 价格与行业表现回顾 - **铝价走势**：2025年铝价受宏观事件与供应扰动影响呈现波动向上趋势，例如3月因美国加征关税预期短期提振铝价，4月因对等关税担忧而大幅杀跌，10月底在美联储降息等宏观利好氛围下获得支撑 [7][10] - **行业指数表现**：截至2025年底，有色金属(申万)指数上涨89.4%，涨幅在申万一级行业中排名第一 [12][13] - **板块与个股表现**：有色板块三级子行业中，铝板块涨幅为72.7% [12][13] 个股方面，中国宏桥以181%的涨幅居于铝板块榜首，其次为中孚实业、中国铝业、宏创控股、云铝股份等 [13] 宏观环境分析 - **全球经济**：OECD预计2026年全球经济增速为3.27%，较2025年的3.32%小幅下滑，其中中国预计增长4.44% [18][19] IMF预测显示新兴市场和发展中经济体的投资额占GDP比重仍将上升 [24] - **中国宏观**：中国制造业PMI处于荣枯线以上，M2余额保持稳健增长，2025年11月M2余额为337万亿元，同比增长8.0% [22][35] - **美国货币**：美联储已于2025年9月正式开启降息周期，10月将基准利率下调25个基点至3.75%-4.00% [3][10] 美国核心CPI持续回落，通胀放缓，降息预期带动美元美债回落，对金属价格的压制减轻 [25][30] - **货币与价格关系**：历史数据显示，广义货币M2增长与铜价呈正相关，且通常领先于铜价 [35] 美元指数与铜价呈负相关关系 [30] 产业链供给分析 - **铝土矿**： - 全球格局：中国以全球2%的储量生产了全球21%的铝土矿产量，并生产了全球59%的氧化铝，形成了资源国开采、消费国进口加工的格局 [40][41] - 中国供应：2024年中国主要地区铝土矿产量为6563.4万吨，同比下降12.7%或953.6万吨 [50][51] 2025年前11个月产量为6135万吨，同比增长2.6% [51] 进口依赖度高，2024年净进口15861.9万吨，同比增长12.3%，其中从几内亚进口占比达69.5% [44][51] - 价格与库存：截至2025年12月31日，几内亚三水铝矿CIF价为66美元/干吨，年内下跌38% [61] 同期山西铝土矿价格为595元/吨，年内下跌65元/吨 [61] 截至12月26日，中国铝土矿港口库存为2602万吨，较年初明显累库 [61] - **氧化铝**：中国氧化铝现货价格在2025年跌幅超过50% [62] 中国氧化铝已转为净出口状态 [66][67] - **电解铝**： - 全球与中国产量：2025年1-11月，全球电解铝产量为6749万吨，同比增长1.4% [71] 同期中国电解铝产量为4055.3万吨，同比增长2.7% [71] - 行业利润：2025年11月，中国电解铝行业理论平均盈利为5602元/吨，较去年同期增加4376元/吨 [71] - 国内产能约束：国内电解铝产能天花板约为4500万吨，截至2025年12月，国内建成产能已达4536万吨，运行产能达4459万吨，未来供应增速预计趋近于0% [74] - 海外供应瓶颈：海外远期规划产能超2000万吨，但电力等能源供应问题带来不确定性，例如冰岛、莫桑比克、澳大利亚等地铝厂均面临电力供应中断或合同到期的风险 [77][79] 下游需求分析 - **传统领域趋稳**：中国地产新开工和竣工面积同比仍处于负值区间 [81] 家电（空调、洗衣机、冰箱）产量增速下滑但仍保持正增长 [83] 传统汽车产量整体持稳 [86] - **新兴领域强劲**：新能源汽车产量继续走高 [87] 光伏、风电新增装机量保持高位 [81][84] 储能、机器人及智能制造等新兴领域对铝材的需求正在快速扩张 [3][80] 供需总结与展望 - **库存水平**：截至2025年12月31日，全球电解铝库存为145万吨，处于历史同期低位 [3][91] - **供需平衡表**：报告预测2025年至2027年全球铝市场将持续处于短缺状态，供需平衡分别为-163万吨、-196万吨和-122万吨 [93] - **核心结论**：电解铝供需紧平衡格局或将延续，主要驱动在于供给端受国内产能天花板和海外能源瓶颈约束，而需求端新兴领域增长强劲 [91] 关注标的 - 报告建议关注天山铝业、宏创控股、云铝股份、神火股份、华通热力、中国宏桥及中孚实业等标的 [3][92]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 沪铝轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 铸造铝合金轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价23,645.00元/吨，环比+720.00元/吨；氧化铝期货主力合约收盘价2,770.00元/吨，环比-8.00元/吨 [2] - LME电解铝三个月报价3,021.00美元/吨，环比+24.00美元/吨；LME铝库存509,250.00吨，环比-2500.00吨 [2] - 铸造铝合金主力收盘价22,520.00元/吨，环比+665.00元/吨；铸造铝合金上期所注册仓单69,620.00吨，环比+32.00吨 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝23,310.00元/吨，环比+850.00元/吨；氧化铝现货价2,610.00元/吨，环比无变化 [2] - 平均价(含税):ADC12铝合金锭:全国23,100.00元/吨，环比+650.00元/吨；长江有色市场AOO铝22,520.00元/吨，环比+820.00元/吨 [2] 上游情况 - 氧化铝产量813.80万吨，环比+27.30万吨；氧化铝开工率83.32%，环比-1.05%；产能利用率86.51%，环比-0.45% [2] - 需求量:氧化铝(电解铝部分)705.96万吨，环比-24.27万吨；供需平衡:氧化铝26.58万吨，环比-11.40万吨 [2] 产业情况 - 原铝进口数量146,109.72吨，环比-101652.54吨；原铝出口数量53,047.69吨，环比+28474.13吨 [2] - 电解铝总产能4,524.20万吨，环比+1.00万吨；电解铝开工率98.21%，环比-0.03% [2] 下游及应用 - 铝材产量593.10万吨，环比+23.70万吨；出口数量:未锻轧铝及铝材57.00万吨，环比+7.00万吨 [2] - 再生铝合金锭产量70.00万吨，环比+9.17万吨；出口数量:铝合金3.06万吨，环比-0.03万吨 [2] 期权情况 - 历史波动率:20日:沪铝17.05%，环比+3.38%；历史波动率:40日:沪铝13.95%，环比+1.88% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率21.6%，环比+0.0295%；沪铝期权购沽比1.69，环比-0.1008 [2] 行业消息 - 中国2025年12月制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI分别为50.1%、50.2%和50.7%，环比分别上升0.9、0.7和1.0个百分点 [2] - 2025年全国以旧换新相关商品销售额超2.6万亿元，惠及超3.6亿人次 [2] - 欧元区2025年12月制造业PMI终值为48.8，预期及前值均为49.2 [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝基本面或处于供给小幅收敛、需求持稳阶段，轻仓震荡交易 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝基本面或处于供给稳中小增、需求淡季阶段，受宏观预期利好铝价维持高位震荡，轻仓逢低短多交易 [2] 铸造铝合金观点总结 - 铸造铝合金基本面或处于供给收敛、需求转弱阶段，轻仓震荡交易 [2]