主力资金流向 - 医药板块获主力资金净流入13.09亿元，净流入率2.77% [2] - 食品饮料行业净流入6.04亿元，净流入率3.05% [2] - 化学制药板块净流入5.41亿元，净流入率2.68% [2] - 基础化工板块净流出22.18亿元，净流出率5.02% [3] - 国防军工板块净流出21.37亿元，净流出率7.34% [3] - 计算机板块净流出20.30亿元，净流出率4.24% [3] 个股资金动向 - 贝因美涨停，主力资金净买入6.06亿元，净流入率39.41% [1][4] - 梦网科技获净流入3.13亿元，净流入率18.97% [4] - 宁波海运遭净卖出3.88亿元，净流出率25.31% [5] - 成飞集成净流出3.61亿元，净流出率12.76% [5] - 华夏幸福净流出3.23亿元，净流出率26.68% [5] 板块资金排名 - 轻工制造板块净流入4.64亿元，净流入率2.83% [2] - 文化传媒板块净流入4.45亿元，净流入率3.03% [2] - 交通运输板块净流出16.09亿元，净流出率7.32% [3] - 航运港口板块净流出13.96亿元，净流出率9.14% [3] 个股资金前十榜单 - 乐山电力净流入2.64亿元，净流入率25.99% [4] - 万润科技净流入2.13亿元，净流入率46.37% [4] - 润建股份净流入2.10亿元，净流入率32.31% [4] - 中毅达净流出3.37亿元，净流出率16.43% [5] - 连云港净流出3.05亿元，净流出率16.86% [5]

石油与化工行业指数表现 - 化工板块指数全线飘红，化工原料指数累计上涨1.30%、化工机械指数累计上涨0.12%、化学制药指数累计上涨2.01%、农药化肥指数累计上涨1.28% [1] - 石油板块指数表现分化，石油加工指数与上周持平、石油开采指数累计上涨0.64%、石油贸易指数累计上涨0.98% [1] 国际原油价格走势 - 纽约商品交易所WTI原油期货主力合约结算价格为62.49美元/桶，较5月9日上涨2.41% [1] - 洲际交易所布伦特原油期货主力合约结算价格为65.41美元/桶，较5月9日上涨2.35% [1] 石化产品现货市场表现 - 涨幅前五石化产品：丁二烯上涨21.10%、SBS上涨13.65%、纯苯上涨11.36%、苯乙烯上涨10.43%、PX上涨9.77% [1] - 跌幅前五石化产品：液氯下跌464.29%、三氯甲烷下跌6.49%、黄磷下跌5.80%、维生素VC下跌5.13%、乙烯下跌3.53% [1] 上市化工企业资本市场表现 - 涨幅前五上市化企：渝三峡A上涨50.65%、集泰股份上涨47.10%、苏州龙杰上涨36.27%、ST尤夫上涨34.54%、红墙股份上涨33.55% [2] - 跌幅前五上市化企：艾艾精工下跌7.50%、永悦科技下跌7.49%、华特气体下跌6.90%、阿拉丁下跌6.88%、润贝航科下跌6.38% [2]

市场表现 - 上周创业板指上涨1.38%、上证综指上涨0.76%、中小盘指下跌0.02%[3][15] - 上周整体增减持净额 -51.88 亿元，增持企业46家，减持企业143家[32] 公司动态 - 长源东谷24年归母净利润2.3亿，同比 +5%，24Q4归母净利润0.75亿，同比 +292%，25Q1归母净利润0.78亿，同比 +66%[1] - 上周1家公司发布并购重组计划（阳光诺和），2家发布项目型增发预案（唐源电气、王力安防），9家发布股权激励预案，5家公布员工持股计划，1家重大资产重组终止（宁波富达）[3][5] 行业展望 - 国际环境变化、美联储政策不确定性或影响国内企业业务和业绩[5] 中小盘组合 - 本周中小盘组合为长源东谷、华翔股份、格林达、三德科技[2][16] 增减持情况 - 列出增减持股份比例较高的各10家企业，如增持比例最高的*ST天微为5.00%，减持比例最高的亚香股份为 -8.37%[35][37]

公司战略布局 - 华纳药厂正在建设年产3000吨高端原料药及中间体的绿色智造基地，预计2026年5月首期投产，以增强产业链韧性和原料药竞争力 [1] - 新基地占地200多亩，规划建设20余栋建筑，包括十大生产车间及智慧办公研发综合体，目前已有3栋生产车间即将封顶 [3] - 新基地聚焦高端原料药项目，如舒更葡糖钠、替格瑞洛等，并采用合成生物学技术革新传统工艺，实现绿色制造与规模效益协同 [3] 业务表现与市场地位 - 2024年华纳药厂原料药及中间体业务销售收入达3.46亿元，同比增长20.34%，连续四年保持两位数增长 [2] - 公司拥有近70个原料药品种，其中超50个已转'A'，2023年研发投入1.58亿元推动高端新品开发 [2] - 恩替卡韦国内市场占有率超70%，胶体果胶铋、磷霉素氨丁三醇、吗替麦考酚酯、泮托拉唑钠等产品市占率约50% [2] 行业背景与趋势 - 中国化学原料药产量从2018年230.37万吨回升至2023年394.9万吨，预计2025年行业营收规模突破1.7114万亿美元 [4] - 全球药品支出预计以6.6%年均复合增长率增长，2028年市场规模将突破2.2万亿美元，中国承载全球约三分之一原料药供应 [5] - 行业正经历从"规模扩张"向"价值跃升"转型，高端化、规模化、国际化成为战略方向 [4][5] 国际化发展 - 华纳药厂瞄准全球市场，新基地将对接FDA、EMA、PMDA等国际认证体系，打造全球市场准入能力 [3] - 公司在土耳其、巴西、韩国等市场的拓展机遇显现，国际质量成本比较优势逐步提升 [5]

投行人士转型趋势 - 2024年以来有24位新任A股上市公司董秘曾有保荐代表人资格 其中多位来自头部券商投行部门领导岗位 [1] - 截至目前A股5000多家上市公司中有54家董秘曾担任保荐代表人 其中25位任职发生在2024~2025年 [3] - 资深投行人士转型上市公司董秘趋势明显 包括中信建投高级副总裁王轩转任毕得医药董秘等案例 [1][2] 保代人数变化 - 2024年保代总数8812人 同比增加180人 但今年以来保代人数明显下降 截至5月16日总数为8558人 较去年末减少254人 [5] - 保代人数持续上行的趋势迎来拐点 行业出现保代过剩现象 [1][5] 投行业务表现 - 证券行业2024年实现投行手续费收入350亿元 同比下滑35.5% 行业前十券商投行收入191亿元 同比大幅下滑28.8% [5] - 2025年一季度上市券商投行业务净收入合计67亿元 在低基数效应下同比增长5% 但仍处于低位 [5] - 股权融资规模大幅收缩是导致投行收入下滑的重要原因 [5] 转型人员背景 - 转型董秘的保代多数为80后 经验丰富年富力强 曾任职于中信证券 华泰联合 中金公司等头部券商 [3][4] - 典型案例包括慧博云通董秘岳阳(原华泰联合能源与环保行业部副主管) 仙乐健康董秘刘若阳(原中金公司执行总经理)等 [4] 上市公司吸引力 - 上市公司高管职位对资深投行人士吸引力增强 除不菲薪酬外还有机会获得股权激励 整体报酬不亚于券商 [4] - 毕得医药原董秘李涛年薪约100万元 同时兼任财务总监 [2]

两大"A+H"上市巨头。 本文为IPO早知道原创 作者｜ Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据 IPO早知道消息， 江苏恒瑞医药股份有限公司 （以下简称 " 恒瑞医药 "）今日（5月19日）提前 结束认购，较原计划的5月20日结束一天结束，其主要由于投资者认购需求强劲。5月23日， 恒瑞 医药 将正式以 "1276"为股票代码在港上市。 险、LMR Partners、洛阳科创集团、中邮、泰康人寿、Lingotto Investment Management等数 十位投资者累计26.28亿美元的基石认购。 今日暗盘，宁德时代收涨超 8%。 本文由公众号IPO早知道（ID：ipozaozhidao）原创撰写，如需转载请联系C叔↓↓↓ 恒瑞医药计划在本次 IPO中发行 224,519,800股H股 。其中，香港公开发售 12,348,600股H股 ， 国际发售 212,171,200股H股 。 在本次发行中，恒瑞医药共引入 7大国内外顶级机构作为基石投资者，累计认购5.33亿美元——其 中， GIC 认购 2.68亿美元， Invesco 和瑞银分别认购 7500万美元和6000万美元，博裕 ...

5月19日，A股市场整体保持震荡走势。 上证指数平收报3367.58点；深证成指收报10171.09点，下跌0.08%；创业板指收报2032.76点，下跌0.33%。两市合计成交10864.48亿元，较上一交易日减少 30.81亿元。 1. 两市主力资金净流出超120亿元 今日沪深两市主力资金开盘净流出134.53亿元，尾盘净流出1.67亿元，两市全天主力资金净流出124.08亿元。 | | | 沪深两市最近五个交易日主力资金流向情况(亿元) | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | | 净流入金额 开盘净流入 | 尾盘净流入 | 超大单净买入 | | 2025-5-19 | -124. 08 | -134.53 | -1. 67 | -37.99 | | 2025-5-16 | 23. 84 | -17. 36 | 1.61 | 63. 87 | | 2025-5-15 | -531. 15 | -209. 11 | -49.30 | -243. 55 | | 2025-5-14 | -68. 25 | -22. 70 | -1641.46 | 8.14 | ...

股价表现 - 截至5月19日收盘公司股价涨停报15.41元/股创今年以来新高[1] - 当日主力资金净流入1.82亿元[1] - 自4月1日开盘以来累计涨幅达86.11%[4] - 5月14日收盘涨停后4个交易日内收获三个涨停板[4] 行业地位 - 公司是全球最大牛磺酸生产基地年产能5.8万吨占全球50%以上市场份额[4] - 牛磺酸产品国内外销售占比约为20%、80%[4] - 为红牛、雀巢、可口可乐等世界级公司的重要供应商[4] 价格上涨 - 4月份医药级牛磺酸出口单价达8.9美元/公斤食品级达6.89美元/公斤价格显著上涨[4] - 股价上扬或与牛磺酸产品出口价格上涨相关[4] 市场环境 - 近期市场对牛磺酸产业链关注度持续提升保健品、宠物经济、化学原料药等相关概念板块表现活跃[5] - 板块联动效应为公司股价上涨提供支撑[5] 业务拓展 - 子公司永安康健药业正积极从事牛磺酸下游功能食品、保健食品、特殊膳食食品的研发、生产和销售[5] 财务表现 - 2024年归属于上市公司股东的净利润为6176.60万元同比扭亏为盈[5] 管理层变动 - 公司实际控制人、董事长被留置市场对此事进展关注度较高[5] - 公司暂未知悉该事项进展及结论近期经营情况正常内外部经营环境未发生重大变化[5]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [2] 报告的核心观点 - 医药板块利好政策频出，行业景气度有望稳步复苏 短期内，前期受医药反腐和集采影响较大的院内市场，有望逐步复苏，建议关注制剂板块优质标的 中长期看，创新疗法具备较大增量和替代需求，国产BIC/FIC创新药数量和质量稳步提升，国产替代和走向国际均具备广阔空间，建议关注管理效率优异、产品管线优质的制药企业 [4] 根据相关目录分别进行总结 医药生物板块行情一览 - 本周申万医药生物板块涨幅为1.27%，跑赢沪深300指数0.16个百分点，在31个申万一级行业涨跌幅中排名第11位 [1][7] - 二级子板块中，中药II上涨1.73%；医疗服务上涨1.45%；化学制药上涨1.44%；生物制品上涨1.16%；医疗器械上涨0.89%；医药商业上涨0.01% [1][7] - 本周恒生医疗保健行业涨幅为0.43%，跑输恒生综合指数1.63个百分点，在12个行业大类涨跌幅中排名第9位 [11] - SW化学制药中，拓新药业、永安药业等领涨，江苏吴中、泽璟制药 - U等领跌 [3][12] - SW中药II中，ST九芝、以岭药业等领涨，长药控股、健民集团等领跌 [3][14] - SW生物制品中，荣昌生物、安科生物等领涨，智翔金泰 - U、百济神州 - U等领跌 [3][18] - SW医药商业中，荣丰控股、中国医药等领涨，老百姓、一心堂等领跌 [3][20] - SW医疗器械中，尚荣医疗、拱东医疗等领涨，科华生物、美好医疗等领跌 [3][22] - SW医疗服务中，华大基因、贝瑞基因等领涨，金凯生科、泰格医药等领跌 [3][24] 本周行业重点新闻 - 5月15日，百济神州启动BGB - 16673 vs Pirtobrutinib头对头III期研究，旨在评估其治疗复发或难治性慢性淋巴细胞白血病或小淋巴细胞淋巴瘤患者的疗效和安全性 [26][27] - 5月14日，艾伯维宣布FDA已批准c - Met靶向ADC药物telisotuzumab vedotin的生物制品许可申请，用于治疗特定肺癌患者 艾伯维还在开展一项III期研究评估其疗效和安全性 [29][30][31] - 5月14日，葛兰素史克宣布以高达20亿美元收购efimosfermin alfa，该药物是潜在同类最佳FGF21长效类似物，可用于减少代谢功能障碍相关脂肪性肝炎患者的肝脏脂肪等 [32][33] 本周行业重点公告 - 翰宇药业与深圳碳云智肽药物科技有限公司签署《GLP - 1R/GIPR/GCGR三重激动剂多肽创新药物联合开发协议》，双方将联合开发多肽创新药物用于代谢性疾病治疗领域 [36][37] - 泽璟制药递交的盐酸吉卡昔替尼片治疗重度斑秃的新药上市申请获得受理，这是该药物第二个申请新药上市的适应症 该药物还在开展多个免疫炎症性疾病的临床研究 [39][40]

现金管理概况 - 公司于2025年5月16日使用闲置募集资金10,000万元进行现金管理，旨在提高资金使用效率且不影响主营业务发展[2] - 资金来源为2021年发行的可转换公司债券，总额5.2亿元，其中募集资金净额5.13亿元，已专户存储管理[2] - 现金管理通过购买招商银行大额存单实现，包括四笔交易：1,000万元（2023年第78期）、3,000万元（2025年第812期）、1,000万元（2025年第832期）、5,000万元（2025年第653期）[3][4] 产品具体条款 - 四笔大额存单均为固定利率型，持有到期年化利率分别为3.30%（2023年第78期）和2.15%（其余三笔），期限均为3年[4][5] - 所有产品采用到期一次性还本付息方式，允许转让但需承担转让失败风险[4][5] - 产品无结构化安排且不构成关联交易，发行主体提供保本承诺[3][4] 审议程序与合规性 - 现金管理计划经2025年4月董事会第十三次会议及5月8日股东大会审议通过，授权额度可循环使用12个月[1][6] - 公司监事会及保荐机构已发表明确同意意见，操作符合内部控制要求[6] - 资金用途未变相改变，不影响募投项目正常推进，相关收益计入财务报表"交易性金融资产"和"投资收益"科目[6][8] 资金管理策略 - 公司通过购买低风险存款类产品优化闲置资金收益，单日最高余额不超过股东大会授权范围[6] - 财务部门负责实施动态监控，定期评估产品投向及风险，必要时引入审计机构[7][8] - 该策略提升资金使用效率，对主营业务、财务状况及现金流无重大影响[8]