港股市场个股动态 - 讯飞医疗科技股价上涨超5.2%，主要股东科大讯飞等八名股东承诺将所持公司H股及非上市股份的禁售期延长至2026年12月29日，期间不会减持 [1] - 益美国际控股股价上涨近4%，其全资附属公司的独立储能项目已纳入广东省能源局2025年建设计划，并获得广东电网接入批覆，进入实质性推进阶段 [1] - 一拖股份股价微跌0.35%，公司在投资者互动平台表示海外业务是重点布局方向，正以打造世界级品牌为目标加速推进出海战略，实施差异化销售 [1] - 大麦娱乐股价再涨超5.5%，灯塔专业版数据显示截至12月28日，2025年贺岁档电影总票房已突破50亿元，创下近8年来同期票房新高 [1] - 美联股份上市次日股价大跌超18%，触及6.19港元，跌破7.1港元的发行价，公司是综合预制钢结构建筑分包服务提供商 [2] - 天立国际控股股价涨超4.4%，消息面上教育部透露将继续推进人工智能赋能教育行动，计划在明年出台相关政策文件 [2] - 玄武云股价涨0.87%，公司股东正浩环球、宏汉环球及保雅与汉唐明元签订买卖协议，汉唐明元拟购买公司已发行股本总数的20%，交易完成后将成为单一最大股东集团 [2] - 赣锋锂业股价跌近5%，公司公告称于12月29日收到宜春市公安局的移送起诉告知书，因涉嫌内幕交易罪单位犯罪，案件已移送检察机关审查起诉 [2] - 拨康视云-B股价盘中涨3.38%，其单一最大股东之一Water Lily自愿承诺延长股份禁售期至2026年7月2日，该股东目前持有1.57亿股，占公司总股本18.71% [3] - 英矽智能上市次日股价涨超11%，触及33.62港元，较招股价24.05港元涨近四成，公司是中国AI驱动药物发现领域的领先企业，其生成式AI平台已产生逾20项临床或IND申报阶段资产，其中三项授权给国际药企的合约总价值最高达21亿美元 [4] 美股市场板块与个股动态 - 英特尔股价涨1.69%，英伟达已完成购买价值50亿美元的英特尔股票的交易，通过私募购买了超过2.147亿股，且该投资已获美国反垄断机构批准 [5] - 禾赛股价涨1.91%，市调机构Counterpoint Research报告预测，到2035年全球高级驾驶辅助系统和自动驾驶传感器市场预计将达到610亿美元 [5] - 美股太空概念股盘初走强，其中Redwire涨13.43%，AST SpaceMobile涨4.49%，Sidus Space涨3.89%，Intuitive Machines涨1.53%，Rocket Lab涨0.47% [6] - 新能源车中概股普涨，蔚来涨3%，小鹏汽车涨3.8%，理想汽车涨0.64%，消息面上国家发改委、财政部发布通知，支持汽车报废更新 [6] - 金银概念股盘前反弹，Endeavour Silver涨2.4%，纽曼矿业涨2.05%，AngloGold Ashanti涨1.7%，First Majestic Silver涨1.38%，Hycroft Mining微涨0.95%，消息面上现货黄金涨超1.2%报4385.7美元，现货白银站上76美元日内涨超5% [7] - 小鹏汽车股价涨3.8%，公司官宣2026款小鹏P7+全面焕新，定位全球化产品，将在全球36国同步发布 [7] - 百度股价涨4.39%，百度地图宣布与无人车企业新石器达成深度合作，将LD数据产品全面接入新石器无人物流平台，提供高精度地图服务 [7]

市场整体表现 - 截至午盘，A股三大指数涨跌不一，沪指跌0.07%，深成指跌0.67%，创业板指跌1.1% [3] - 沪深两市半日成交额达1.31万亿元，较上个交易日放量176亿元 [6] - 全市场超3000只个股下跌 [6] 行业与板块动态 - **走强板块**：电商、AI应用题材走强，商业航天概念股局部活跃 [5] - **走弱板块**：算力硬件产业链回调，CPO方向领跌；人形机器人、储能、消费电子、两岸融合概念股走弱 [5] - **具体板块涨幅**：午盘数据显示，小红书概念涨3.38%，快手概念涨3.13%，文化传媒涨2.75%，Sora概念涨2.47%，智谱AI概念涨2.41%，AI语料涨2.40%，中韩自贸区涨2.15%，短剧游戏涨2.07%，ChatGPT概念涨1.98%，Web3.0、多模态AI、AIGC概念均涨1.92% [6] - **有色金属板块**：早盘拉升，江西铜业冲击涨停，云南铜业、盛达资源、国城矿业、精艺股份、紫金矿业等涨超5% [14] - **教育板块**：早盘活跃，凯文教育涨停，消息面上教育部计划于2026年出台AI赋能教育相关政策文件 [15] 个股与公司事件 - **新股表现**：北交所新股N蘅东光上市涨逾1000% [17]，新股N新广益盘中涨幅扩大至285%，触发临停，成交超10亿元 [12] - **重大资产重组终止**：东杰智能复牌大跌近19%，公司公告终止筹划重大资产重组 [18] - **控制权变更**：友邦吊顶复牌涨停，公司公告实控人将变更为施其明 [19] - **IPO进展**：长鑫存储概念股集体高开，因中国第一、全球第四的DRAM厂商长鑫科技申报科创板IPO获受理，拟募资295亿元，其2025年第四季度利润超预期 [15] 商品与外汇市场 - **贵金属**：现货黄金短线走低20美元，报4354美元/盎司；现货白银日内大跌3%，报73.86美元/盎司 [9] - **基本金属**：沪铜、国际铜主力合约日内涨幅扩大至2%，分别报99370元/吨、88820元/吨 [13] - **稀有金属期货**：铂期货主力合约跌超7%，钯期货主力合约跌超6% [23] - **人民币汇率**：人民币对美元中间价调升60个基点，报7.0288，创2024年9月30日以来最高 [22] 资金与政策面 - **央行操作**：央行公开市场开展5288亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日有260亿元逆回购到期 [20] - **港股市场**：恒生指数低开0.21%，恒生科技指数跌0.22%，盘中恒生科技指数日内跌幅扩大至超1% [21][11]

文章核心观点 文章基于峰瑞资本在2025年投资人年度峰会上的分享，系统阐述了关于AI投资与行业发展的宏观背景、演变逻辑及具体机遇。核心观点认为，AI驱动的生产力革命仍处于早期阶段，当前全球资本正在经历从“极限配置”到“再配置”的转变，这为不同市场创造了新的博弈空间。在AI投资进入关注“能落地应用”的第三阶段后，中国凭借其在应用落地、智能硬件创新及完整产业链方面的结构性优势，有望在AI工程化与应用驱动阶段实现快速追赶甚至反超。同时，中国生物医药行业也正迎来从“精密制造”向“全球品牌”升级的关键质变期[3][4][27][64][68][70]。 关于AI的两个开放性问题 - AI是否会引发生产力革命仍无定论，但已成为全球共识和激烈竞争的焦点[6][8] - 历次生产力革命所需时间比预期更长：蒸汽机时代耗时近百年，互联网/移动互联网时代耗时约30年[10] - 人工智能时代从数据基础设施成形（2006年Hadoop出现）算起不到20年，若从2012年算起仅13年，系统性转化为生产力仍处于起步阶段[11] 本轮AI热潮何以空前？一个宏观的解读视角 - **2020-2021年全球央行“大放水”**：为应对疫情，全球主要央行扩表规模约12万亿美元，考虑货币乘数（平均取4）效应，创造了近50万亿美元的全球流动性，占2019年全球GDP（86万亿美元）的近60%，强力推升了全球资产价格[15][16][17][18] - **2022-2023年增量资金极限配置美元资产**：因俄乌冲突、地缘政治等因素，欧洲与中国资产被低配，巨量流动性集中流入美国，推动美股自2022年三季度持续上涨。至2025年，全球资本市场总市值约130万亿美元（为全球GDP114万亿美元的1.14倍），其中美国市值68万亿美元，占比超一半[20][21][22] - **2025年至今全球资金从“极限配置”走向“再配置”**：随着地缘政治预期变化及各国积极吸引资本，资金开始重新配置。例如，2025年港股在多项指标上位居全球前列，欧洲股市表现也一度优于美股。全球进入存量博弈状态，资本市场总市值维持在130多万亿美元水平，各国竞相创造投资叙事以吸引资金[24][25][26][27] AI时代的投资逻辑 - **技术投资通常经历三个阶段**：第一阶段投资技术本身（如2023-2024年的大模型），第二阶段投资最有想象力的应用（如2024-2025年的通用智能体AI Agent和人形机器人），第三阶段投资真正落地、能盈利的应用（2025年至今）[28][29][31][33][36] - **AI投资已进入第三阶段**：投资逻辑转向“算账”，关注谁能把技术推给成千上万用户并让其付费。峰瑞资本布局方向包括具身智能、AI应用（硬件、垂直Agent）、AI基础设施及AI+新药研发[36][37] - **技术创新会经历多轮“三步走”周期**：经历轮次越多，表明技术对社会经济渗透越深。互联网即是例证[38][39] 大模型的下一步：百花齐放还是赢家通吃？ - **讨论焦点集中于大公司**：近期关于大模型的新闻多围绕Google、阿里、字节等头部企业[41] - **大模型正走向“云化”**：逐渐演变为类似硬件云的基础服务，竞争格局可能收拢到具备多重能力的巨头之间，包括能承担巨额算力开支、拥有成熟云设施与庞大用户群、能持续投入研发并能将大模型搭载在云上销售的公司[44][47] - **千亿市值公司的诞生条件**：需要前端（UI）、中端（技术）、终端（设备和用户习惯）同时发生根本性变化，并引发消费者习惯迁移。否则技术红利易被既有巨头吸收[42][43][45] 机器人的操作能力能实现突破吗？ - **当前机器人擅长运动，不擅长操作**：操作指抓取物体、使用工具等真正“干活”的能力，涉及与物理世界的复杂交互，缺乏系统性数据积累[46][48][49] - **操作能力突破依赖新维度数据**：类似自动驾驶的“自主数据采集”方式效率低且受硬件未定型制约。合成数据和VLA（视觉-语言-动作）模型有局限性。物理模型必要但非唯一解[50][51] - **数据获取与智能硬件普及相关**：历史上超级应用（如微信、抖音）的诞生依赖于装有高精度、低成本芯片与传感器的智能设备普及所产生的新维度数据。机器人操作能力的突破同样取决于能否获得源自真实物理世界、涉及状态变化与连续动作的丰富新数据[51][52][63] 能落地的AI应用 - **方向一：AI基础设施（芯片）**：AI走向应用端将重新定义数据存储、通信、算力等需求，必然孕育新的高度垂直化的AI基础设施芯片机会，涵盖推理、服务器端与端侧[54][55] - **方向二：垂直领域的AI Agent**：需满足行业数字化水平高、服务价值可通过自然语言交互兑现两个条件（如教育、金融）。更适合已有公司转型作为“第二增长曲线”，全新赛道机会较少[56][57][58][60] - **方向三：AI驱动的智能硬件**：中国不仅有能力将传统产品系统性地“电子化”，更能将已电子化的产品升级为“智能化系统”。智能化过程产生的数据是训练下一代机器人的宝贵资源[61][62][63] 中国的结构性优势与AI硬件机遇 - **智能化创造新数据维度**：智能硬件普及持续产生源自真实物理世界的新维度数据，这是过往互联网时代未大规模积累的[63][65] - **新需求驱动新型外贸能力**：产品面向全球市场，主要竞争在中国公司之间，运营多年的公司多已盈利[65] - **维持合理制造业比例**：需同时具备高效率的制造链与高效率的芯片/传感器链，并实现高频同步迭代。中国在新能源车、智能手机等领域的成功已验证此路径可行性，并规模化哺育了上游核心元器件供应链[65] - **两类公司有机会**：一是在芯片、传感器等核心技术上已有积累，能从ToB转向ToC的公司；二是深刻理解消费者需求和新技术趋势，能反向整合硬件、传感器与算法的公司。“AI原生硬件”难以一蹴而就[66][67] 若美国AI热度下降，中国AI机遇几何？ - **进入工程化落地阶段，中国有望快速追赶**：在底层模型和算力资源不具备优势，但在应用驱动阶段，中国有可能实现快速追赶甚至反超，类似人脸识别、自动驾驶领域的发展路径[68][69] - **广泛落地应用推动技术迭代超越**：以人脸识别为例，中国通过将其推向酒店、支付等极限应用场景，最终在2018年实现技术全面领先[68] 生物医药领域，有哪些属于中国的机会？ - **中国创新药对外授权（License-out）迎来爆发**：2025年前三季度全球医药交易总额1910亿美元中，中国相关交易贡献937亿美元，占比49%。加上10月信达生物与武田的交易，中国创新药对外授权总金额已突破1000亿美元[70] - **中国生物医药的下一步发展围绕三点**：“更快更好”即利用AI for Science等新工具提升研发效率；“更贵”即掌握新科学发现能力，开发首创（First-in-Class）药物；“更多更优质”即探索美国尚未发现的科学机理[72] - **产业演进路径清晰**：从装备制造依次迈向精密制造、科技制造，进而构建全球品牌。当前中国生物医药阶段可比拟消费电子产业的2010-2012年（精密制造阶段），下一步将进入科技制造阶段，并最终诞生生物医药版的华为、小米等全球品牌（MNC）[73][75] - **支付环境改善提供支撑**：2025年商业保险相关制度出现关键变化，推出“丙类目录”并为商业保险预留空间。国家推动商保创新药目录纳入商业健康保险保障范围，长期将形成社保兜底、商保承接消费升级的多层次支付体系，为行业提供“长钱”并扩大市场规模[77][78]

行业动态：锂电产业链供给与价格 - 多家磷酸铁锂企业近期公告进行产线检修，包括湖南裕能、万润新能、德方纳米、安达科技等，预计减产规模在0.3-3.5万吨，检修时间约一个月 [1] - 碳酸锂价格持续走高，本周末价格为11.19万元/吨，较两周前上涨1.74万元/吨 [1] - 三元正极、磷酸铁锂正极、湿法隔膜报价均上涨，电芯价格也有所上行 [1] 技术发展：固态电池产业化 - 固态电池产业化加速推进，欣旺达动力与中伟股份签署固态电池战略合作框架协议 [1] - 美国Quantum Scape与全球前十汽车制造商签署联合开发协议 [1] 市场需求：新能源车销售与渗透率 - 欧洲新能源车销量保持较好增长，11月欧洲九国新能源车销量同比+41%，渗透率达34.6% [1] - 国内新能源车销量同比+21%，渗透率53.2% [1] 企业合作：产业链大单与合作 - 锂电产业链大单不断，宁德时代与岚图签署十年深化合作协议 [1] - 宁德时代与思源电气签署3年50GWh储能合作备忘录 [1] 投资工具：新能源相关ETF - 创业板新能源ETF国泰（159387）跟踪的是创新能源指数（399266），日涨跌幅限制达20% [1] - 该指数从市场中选取涉及可再生能源、清洁能源技术及设备制造等领域的创新企业证券作为指数样本，以反映新能源领域内具有技术优势和可持续发展潜力企业的整体表现 [1]

A股市场开盘表现 - 三大指数集体高开，沪指开盘报3968.73点，高开0.09%[2] - 深证成指开盘报13627.26点，高开0.17%[2] - 创业板指开盘报3247.74点，高开0.15%[2] 板块与题材表现 - 先进封装、存储器、消费电子、光伏题材走强[3] - 商业航天、能源金属概念股走弱[3] 个股表现 - 北交所新股N蘅东光上市，开盘涨逾1000%[3] - 东杰智能复牌，开盘大跌18.94%，报17.50元，公司公告终止筹划重大资产重组[4][5] - 友邦吊顶复牌，开盘涨停，涨幅10.01%，报35.94元，公司公告实控人将变更为施其明[6] 央行公开市场操作 - 央行开展5288亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%[6] - 今日有260亿元逆回购到期[6] 港股市场开盘表现 - 恒生指数低开0.21%，报25801.49点[7][8] - 恒生科技指数低开0.22%，报5566.24点[7][8] - 携程集团、京东集团、网易等走弱[7] - 新能源车概念股走强，蔚来、小鹏汽车、理想汽车上涨[7]

市场整体表现 - 12月31日，港股恒生指数低开0.21% [1] - 恒生科技指数低开0.22% [1] 新能源车板块表现 - 新能源车概念股整体走强 [3] - 蔚来-SW股价上涨3.16%至42.500港元 [4] - 小鹏汽车-W股价上涨2.18%至81.850港元 [4] - 理想汽车-W股价上涨0.91%至66.400港元 [4] - 零跑汽车股价上涨0.80%至50.500港元 [4] - 中创新航股价上涨1.81%至25.880港元 [4] 科网股板块表现 - 科网股普遍下跌 [4] - 携程集团-S股价下跌2.01%至559.500港元 [5] - 京东集团-SW股价下跌1.32%至112.100港元 [5] - 网易-S股价下跌1.26%至219.000港元 [5] - 快手-W股价下跌1.09%至63.800港元 [5] - 京东健康股价下跌1.06%至55.900港元 [5] - 百度集团-SW股价下跌0.77%至128.700港元 [5] - 同程旅行股价下跌0.72%至22.100港元 [5] - 美团-W股价下跌0.58%至103.700港元 [5] - 阿里巴巴-W股价下跌0.55%至143.700港元 [5]

行业整体态势 - 2025年新能源车市场份额进一步提高，竞争加剧，经历了年初价格战、旗舰产品集中发布及年底L3路测等重大变化 [1] - 多位一线销售预计明年新能源车市占率仍将进一步提高，行业势能已经形成 [3][8] - 有观点认为新能源市场红利期已过，内卷严重，且2026年购置税政策可能带来挑战 [13][17] 品牌与门店表现 - 鸿蒙智行（问界/智界/享界）在商超店中与小米品牌热度最高，门店平均每天进店约20组客户 [2] - 某品牌门店月均销量约40-50台，全年约550台，全店人力9人 [2] - 某品牌门店月均销量在100台左右，达成率较高 [10] - 极氪品牌在9X车型上市后热度达到最高 [13] - 比亚迪海洋网门店月销量维持在100台出头，但与其自身往期业绩相比有所降低 [16] 热销车型与销售政策 - 问界M8是鸿蒙智行全年销量翘楚，约占该店总销量的四分之一，基本保持上市同期政策，目前赠送购置税减免和10000充电积分 [2] - 问界M7产品力足，驾驶感受被销售评为鸿蒙智行最佳SUV，市场定位符合大众 [2] - 某品牌YU7车型销量爆炸，目前没有优惠，清理展车有额外几万元优惠 [5] - 理想L6是销量担当，Pro版本优惠后216800元；i6订单最多，优惠5000现金并兜底2026年购置税，累计订单约8万 [8] - 小鹏M03是最好卖车型，厂家推出双十二四选一活动（含充电桩、电卡、电池质保或积分），部分版本有2000元现金优惠，全系可享3000元地补 [10] - 极氪7X是销量担当车型，焕新版提供合计约1.55万元权益，包括置换优惠、定金膨胀、礼券及免息与购置税兜底 [13] - 比亚迪海鸥是最好卖车型，可优惠约7000元；海豹06 DMI无优惠；海豹05老款优惠约1万元 [16] 产品与技术亮点 - 小鹏P7+被销售认为是科技平权、量大管饱的车型，尺寸达5米级，标配800伏平台3C快充、智能辅助驾驶及全车通风加热按摩等舒适配置 [10] - 小鹏在智能驾驶方面提升明显，通过OTA升级后，在环岛、急弯、上下匝道等复杂路况的体验和安全性能大幅提升，成为打动客户的关键 [11] - 极氪9X热度极高，甚至出现二手车加价现象，有效带动了门店进店量及其他车型销量 [13] - 比亚迪海狮06系列在质感、底盘、做工方面有诚意，销量表现不错 [16] 销售团队与市场感受 - 高强度工作压力导致部分品牌门店人员流动率高，长期处于缺编状态 [3] - 有品牌销售经历从年初销量顶峰到下半年遭遇黑流量甚至线下攻击的波折 [6] - 有品牌虽然全年销量同比下滑，但通过纯电车型积累了订单，且销售个人收入同比增加 [8] - 比亚迪海洋网出现剧烈人员变动，销售辞职约八成，中高层管理人员被下岗降薪 [16] - 市场感受呈现分化：部分销售对明年市场充满信心，期待新车型；部分则持谨慎或悲观态度，认为需先求生存 [3][6][8][13][16][17] 未来规划与期待 - 鸿蒙智行销售对明年市场有信心，期待其首款MPV智界V9及享界方盒子产品，并预计M9将有中期改款 [3] - 小鹏明年全系将推出增程版车型，销售对此表示期待 [11] - 理想明年将对L系列进行改款 [8] - 有销售个人计划购买新款SU7 [6]

白银价格表现与驱动因素 - 白银现货价格飙升至75美元一盎司，一年内上涨150%，涨幅远超黄金的70% [1] - 美联储年内三次降息共75个基点，联邦基金利率降至3.5%-3.75%，美元指数跌破100，历史上美元每下跌1%白银约上涨1.5%到2% [19][20] - 白银期货投机仓位创三年新高，ETF持仓量突破2万吨，金银比从年初的100:1被拉回至66:1，低于50-80的历史平均水平 [20][22] 工业需求：科技与新能源驱动 - 光伏行业是白银需求主力，全球光伏新增装机达655GW，相当于新增200个三峡电站装机量 [3] - 每建设1GW光伏电站需消耗8至10吨白银，仅光伏行业全年消耗约1.2亿盎司白银，占工业总需求的55% [5] - AI服务器需求激增带动白银消费增长30%，其用银量是普通服务器的3倍，GPU和高速连接器是“吃银大户” [5][7] - 新能源汽车单车用银量从燃油车的7克大幅提升至50克，主要用于电池管理系统和车载雷达等部件 [8][10] 供给约束：矿产与库存紧张 - 全球矿产银产量为8.13亿盎司，较2020年峰值下降12%，约70%的白银是铜、金矿的副产品，矿企缺乏专门扩产动力 [13] - 主要产国如墨西哥、秘鲁的矿山老化，面临环保与社区冲突等增产障碍 [15] - 伦敦金银市场协会库存较2022年减少三分之一，上海期货交易所库存仅742吨，全球可流通白银库存不足4000吨，仅够1个多月消费 [15] - 再生银产量创13年新高但同比仅增长1.2%，现有回收体系难以处理新能源领域使用的银浆 [17] 金融属性与战略地位 - 白银被美国列为“关键矿产”，俄罗斯、欧盟增加国家储备，印度通过低关税进口白银用于与俄罗斯的石油贸易结算 [22] - 白银在电子对抗、激光武器等高科技武器中有隐性需求，成为科技主权竞争的“灰色筹码” [24] - 白银RSI指标达到74，显示市场存在超买，交易所提高保证金可能抑制短期投机 [24] 长期供需与行业前景 - 白银探明储量仅够开采20年，而工业需求年增长率超过8%，未来十年可能呈现“量价齐升”格局 [24] - 白银正从传统贵金属转变为科技行业不可或缺的硬通货，其价值重估是全球经济向硅基能源转型的必然结果 [26]

事件概述 - 2025年3月29日深夜，一辆小米SU7发生严重交通事故，车辆起火燃烧，车门疑似无法打开，导致三名乘客死亡 [2] - 该事故在社交媒体上引发空前热烈的社会讨论，并成为汽车行业强监管时代来临的催化剂 [2] 行业监管政策变化 - 2025年4月，工信部装备工业一司召开会议，近60名汽车生产企业代表参加，特别强调车企不得进行夸大和虚假宣传，需提升智能网联汽车产品安全水平 [4] - 2025年4月，工信部发布《电动汽车用动力蓄电池安全要求》强制性国标，首次将“不起火、不爆炸”从企业技术储备上升为强制性要求，被业内称为史上最严电池安全令 [4] - 2025年6月，L2辅助驾驶强标正式立项，被业内认为是史上最严辅助驾驶令，多位行业人士表示，小米事故的巨大舆论加速了该强标的出台进程 [4] - 2025年9月，《汽车车门把手安全技术要求(征求意见稿)》首次针对隐藏式门把手进行了具体规范 [5] - 2025年11月，公安部组织完成了《机动车运行安全技术条件》国家标准的征求意见稿 [5] 行业现状与挑战 - 2025年前11个月，中国新能源汽车渗透率超过50%，相比2024年的40.9%提升明显 [5] - 2025年前三季度，L2级辅助驾驶乘用车新车市场渗透率已达64%，作为对比，2024年该数据为48% [5] - 技术快速发展伴随激增的矛盾，核心冲突在于技术狂奔与安全底线，具体问题包括智能驾驶能力边界、电子化设计风险、电池安全的“不可能三角” [5] - 法规与标准的制定明显滞后于技术迭代速度，许多领域存在监管真空 [5] - 2025年下半年，打不开门、电池燃爆、智驾安全事故等依旧偶有发生，严重事故引发的讨论达到新顶峰，社会舆论倒逼行业向更安全的方向发展 [5] 行业反思与呼吁 - 事故引发对新能源车行业快速发展过程中遗留安全隐患的反思，包括车门、AEB、营销、人机共驾“死亡灰区”、电池燃爆等多角度 [3] - 所谓“死亡灰区”指：辅助驾驶中的汽车遇障提醒驾驶员接管，驾驶员也会下意识接管，但在当前技术下，从人接管车辆到事故发生，中间预留的时间根本不够采取理性措施规避车祸 [4] - 文章呼吁，智驾直接关系到生命安全，在生命安全不分高中低配的背景下，车企将智驾方案分为高中低配并不合理，相比“全民智驾”的口号，市场更愿意听到“全民标配”的智驾 [4] - 2025年，安全成为汽车行业当之无愧的主题词，在智能电动汽车时代，“敬畏心”被行业重新审视 [6]

政策核心内容 - 国家发改委与财政部发布通知，将于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策，其中包含汽车报废更新与置换更新的补贴支持 [1] - 针对汽车报废更新，个人消费者报废名下旧乘用车后，购买符合目录的新能源乘用车可获车价12%的补贴，最高不超过2万元人民币，购买2.0升及以下排量燃油乘用车可获车价10%的补贴，最高不超过1.5万元人民币 [1] - 针对汽车置换更新，个人消费者转让名下旧乘用车后，购买符合目录的新能源乘用车可获车价8%的补贴，最高不超过1.5万元人民币，购买2.0升及以下排量燃油乘用车可获车价6%的补贴，最高不超过1.3万元人民币 [1] 市场即时反应 - 政策消息发布后，美股市场中概新能源车股集体上涨 [1] - 蔚来汽车股价上涨超过7% [1] - 小鹏汽车股价上涨5.5% [1] - 理想汽车股价上涨近2% [1]