公司动态与激励措施 - 云米科技创始人兼CEO陈小平在公司年会上宣布，为表彰一位负责大客户的员工尽职尽责的不懈努力并推动项目取得重要进展，公司决定奖励其一台小米YU7汽车 [1] - 陈小平许下愿景，期待在2026年能奖励出更多台车 [1] - 此次奖励被视为在关键业务突破后，提振团队士气、强化绩效文化的一种姿态 [6] 奖励物品详情 - 奖励的车辆为小米YU7的“寒武岩灰”配色，该颜色是小米官方为YU7提供的多种配色之一 [3] - 选装此类特殊车漆通常需要额外付费，根据行业信息，小米YU7的付费车漆选择费用约为7000元 [3] - 小米YU7于2025年6月正式发布，提供标准版、Pro版和Max版三个版本，但未透露此次奖励的具体版本 [3] 行业背景与公司状况 - 云米科技是一家专注于全屋智能，尤其是净水领域的科技公司 [6] - 在当前市场竞争激烈的环境下，公司正寻求持续发展 [6] - 根据市场调研机构GfK中怡康2025年上半年的数据，国内净水市场品牌竞争集中，云米同样面临着激烈的市场角逐 [6] 行业趋势观察 - 将热门智能电动汽车作为对员工的最高奖赏之一，反映了智能汽车作为“硬通货”奖品在科技公司中的吸引力上升 [6]

文章核心观点 文章认为人工智能投资主线在2026年呈现结构性机会，上游算力（半导体设备、光模块）因明确的扩产需求和技术升级而具备较强的上涨逻辑和业绩确定性，下游应用则需等待具体催化，其中游戏板块因基本面扎实而相对稳健 [1][2][3][6][8][10] 半导体设备板块 - 板块上涨的核心逻辑之一是先进制程的扩产需求，国内尚未完全掌握7纳米及更先进制程的核心技术，技术突破与产能扩产成为重要方向 [1] - 板块上涨的另一核心逻辑是存储芯片涨价带来的连锁反应，存储芯片自2025年起持续涨价且供不应求，企业扩产需采购薄膜沉积和刻蚀设备，这驱动了半导体设备ETF(159516)的表现 [2] - 台积电近期上调财报预期与资本开支，对半导体设备板块形成了二级市场的情绪提振 [2] - 半导体设备ETF(159516)规模增长迅速，且其上涨逻辑预计仍将延续一段时间 [2] 光模块/通信板块 - 光模块作为北美算力的映射标的，可关注通信ETF(515880)，该ETF在2025年ETF涨幅榜中排名第一 [3] - 基本面看，英伟达芯片架构将从2025年的Blackwell升级为2026年的Rubin，配套光模块也从800G升级至1.6T，2026年光模块出货量预期高，行业大概率供不应求 [3] - 2027年光模块领域预计出现“光入柜内”新趋势，柜内光模块市场规模预计达柜外市场的4-5倍，增长空间广阔 [4] - 通信ETF(515880)在2026年开年处于调整休息状态，整体表现平稳 [3] AI下游应用板块（概述） - 2025年AI应用板块表现不突出且分散，2026年市场对应用有预期，但基本面尚未彻底改善，建议采取“不见兔子不撒鹰”的等待催化策略 [4][6][10] - AI应用尚未出现能够“通吃”市场的大模型，缺乏成熟的商业模式与规模化落地，这是其面临的核心问题 [7] - 相较于上游算力板块，AI应用的业绩确定性更低 [10] 机器人应用 - 机器人领域在2025年基本面无明显起色，科技水平进步进入瓶颈期，近期无新的技术突破报道 [4] - 行业发展依赖产量增长，但特斯拉等厂商的产量披露波动大（如1000台、1500台、3000台），导致市场预期不确定，板块涨势乏力 [5] - 相关产品已完成审核，正处于向特斯拉送样阶段 [5] 智能汽车应用 - 智能驾驶及智能汽车领域因此前价格战过于激烈，企业元气大伤，影响其持续投入研发的能力 [6] - 资本市场对智能驾驶应用的表现仍持低于预期的判断 [6] 软件与大模型应用 - 软件ETF(515230)开年以来出现上涨，第一波上涨核心逻辑是GEO概念（大模型时代数据搜索的新范式），随后因“千问”推出又出现一波小幅上涨 [7] - 人工智能应用已开始渗透生活，如微软Office搭载Copilot，手机安装AI软件，在撰写发言稿、制作PPT基础内容等场景实用，能提升效率 [7] 游戏应用 - 游戏ETF(516010)在AI应用领域中基本面相对最优，开年已上涨但涨幅不夸张 [8] - 基本面优势一：游戏版号自2022年年底起已实现正常发放，保障了游戏公司稳定的流水收入和良好现金流 [8] - 基本面优势二：游戏公司早前已开启出海布局（如《原神》），海外收入占比及整体收入不断提高 [8] - 基本面优势三：行业容易诞生爆款产品（如《黑神话：悟空》），能形成阶段性强烈增长驱动 [8] - 游戏板块缺乏引发市场短期狂热的催化因素（如马斯克提及GEO概念），短期驱动力不极致，但可能走得更行稳致远 [9][10]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][4] 报告的核心观点 - 继续坚定看好2026年L4 RoboX（Robotaxi/Robovan等）主线 [2] - 投资建议：B端软件标的优于C端硬件标的 [2] - H股优选标的：小鹏汽车、地平线机器人、小马智行/文远知行、曹操/黑芝麻智能 [2] - A股优选标的：千里科技、德赛西威、经纬恒润 [2] 本周板块行情复盘 - 截至报告周（2026年1月19日至1月23日），智能汽车指数上涨2.8%，智能汽车指数（除特斯拉）下跌1.4% [2][9] - 截至2026年1月23日，智能汽车指数PS(TTM)为14.0倍，估值位于2023年初以来97%分位数；智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM)为6.8倍，估值位于2023年初以来94%分位数 [2][11] - 报告周涨幅前五个股：中国汽研（+17.9%）、浙江世宝-H（+12.8%）、佑驾创新（+11.4%）、经纬恒润（+7.0%）、四维图新（+4.9%） [2][12] - 报告周跌幅前五个股：电连技术（-8.4%）、速腾聚创（-7.7%）、希迪智驾（-7.4%）、如祺出行（-5.7%）、黑芝麻智能（-5.2%） [12] 本周行业核心变化 - **政策动态**：《广东省人工智能赋能交通运输高质量发展若干政策措施》出台，确认南沙全域自动驾驶突破 [2][13] - **特斯拉**：推出无安全员Robotaxi服务，Cybercab已抵达纽约布法罗进行冬季测试 [2][13] - **轻舟智航**：公布自动驾驶技术及量产NOA辅助驾驶最新成绩，发布轻舟乘风解决方案、L4自动驾驶开放平台及L4无人物流业务 [2][13] - **其他公司动态**： - 曹操出行计划2030年投放10万辆完全定制Robotaxi [13] - 滴滴自动驾驶与广汽埃安联合打造的新一代Robotaxi车型R2正式交付 [13] - 希迪智驾无人矿卡在新疆交付 [13] - 九识智能与马来西亚邮政启动自动驾驶车辆测试项目 [13] - 佑驾创新计划2030年前向沙特部署1000台L4级无人物流车 [13] - 新石器牵头三项无人配送车核心技术标准获批立项 [13] 自动驾驶数据跟踪 - **特斯拉L4数据**：截至2026年1月23日，可发现车队225辆，环比增加11辆；FSD累计里程达73.9亿英里 [2][16] - **Waymo L4数据**：截至2026年1月20日，可发现车队154辆；2026年1月16日日活用户达134,166人，同比增长644.6% [2][16] 投资建议与标的梳理 - **下游应用维度**： - **Robotaxi视角**：1）一体化模式：特斯拉、小鹏汽车；2）技术提供商+运营分成模式：地平线、百度、小马智行、文远知行、千里科技等；3）网约车/出租车转型：滴滴、曹操出行、如祺出行、大众交通、锦江在线 [2] - **Robovan视角**：德赛西威、九识智能、新石器等 [2] - **其他无人车视角**：矿卡（希迪智驾等）、港口（经纬恒润等）、环卫车（盈峰环境等）、巴士（文远知行等） [2] - **上游供应链维度**： - B端无人车代工：北汽蓝谷、广汽集团、江铃汽车、同力股份 [2] - 核心上游供应商：检测服务（中国汽研、中汽股份）、芯片（地平线机器人、黑芝麻智能）、域控制器（德赛西威、经纬恒润、均胜电子、华阳集团、科博达等）、传感器（舜宇光学科技、禾赛、速腾聚创）、线控底盘（伯特利、耐世特、浙江世宝）、车灯（星宇股份）、玻璃（福耀玻璃） [2] 智能汽车个股盈利预测汇总（部分关键数据） - **特斯拉**：总市值104,450亿元，2025年预期营收6,780.3亿元，2025年预期PS 15.4倍 [17] - **小鹏汽车**：总市值1,318亿元，2026年预期营收1,057.8亿元，2026年预期PS 1.2倍 [17] - **地平线机器人**：总市值1,190亿元，2026年预期营收53.7亿元，2026年预期PS 22.2倍 [17] - **德赛西威**：总市值805亿元，2026年预期营收420.4亿元，2026年预期PS 1.9倍 [17] - **经纬恒润**：总市值173亿元，2026年预期营收80.4亿元，2026年预期PS 2.1倍 [17] - **禾赛**：总市值317亿元，2026年预期营收48.1亿元，2026年预期PS 6.6倍 [17]

市场整体观点 - 报告核心观点认为指数层面在元旦后上行动能可能持续减弱，将维持高位震荡格局，主要原因是春节前长假效应临近导致交易热度可能下行，以及监管层释放的逆周期调节信号已在市场形成共识，因此当前主要策略是“结构为王”，继续聚焦中盘蓝筹 [8] - 上周市场在经历前期扰动后，情绪与赚钱效应略有修复 [8] 风格与行业策略 - 风格策略方向在于中盘蓝筹，相关ETF包括中证500ETF(510500) [8] - 本周中盘蓝筹定盘星的化工板块接力穿越大盘调整，煤电油续力中盘蓝筹行情的判断得到市场验证，继续看好中盘蓝筹的周期和制造，本期关注稀土的低位补涨和新能源的行情续力，相关ETF包括稀土ETF(159713/159715/516150)、科创新能源(588830)、光伏ETF(159123/562970/159863)、创业板新能源ETF(159387/159122) [8] - 行业策略持续看好化工行业中的PVC价值重估，认为市场关注点集中于PVC作为高能耗、高碳排行业，在“十五五”期间供给端可能被严格管控甚至收缩，未来可能成为碳排放总量约束下被不断压减配额的行业 [8] - PVC后续更值得关注的是亚非拉地区国家发展过程中对PVC等化工材料需求的持续拉动，PVC作为耗电量极大的产品，背后依托中国强大的能源电力体系，其他国家极难复制，未来越来越大的供需矛盾将驱动PVC行业实现价值重估 [8] - 化工行业相关标的包括中泰化学(002092)和氯碱化工(600618)，相关ETF包括化工ETF(159870/516220/516020/516120/159129) [8] 主题策略 - 主题策略关注智能汽车，特斯拉积极推进FSD付费升级，有望带动国内车企向软件付费逐步转型，马斯克表示FSD监督版的订阅价格将随着FSD能力提高而上涨，其价值在于用户可全程在车上玩手机或睡觉（若使用无监督版本FSD） [8] - 特斯拉在1月22日正式在奥斯汀启动无安全员Robotaxi服务，马斯克预计特斯拉将在今年年底在美国建立广泛的Robotaxi网络 [8] - 随着特斯拉FSD全面转向订阅制、Robotaxi全面铺开，预计后续FSD渗透率有望持续提升，软件付费将有望成为特斯拉重要营收及盈利贡献点，同时特斯拉将有望形成示范效应，带动国内车企向软件付费模式逐步转型，并推动高级别自动驾驶实现量价齐升，建议持续关注智驾及产业链公司 [8] - 智能汽车主题相关标的包括经纬恒润-W(688326)和德赛西威(002920)，相关ETF包括智能汽车ETF (159795/515250/159889) [8]

市场整体策略观点 - 报告核心观点为市场指数在经历元旦后上行后将维持**高位震荡格局**，主要原因是春节前**长假效应**可能导致交易热度下行，以及市场对监管层**逆周期调节**信号已形成共识，当前主要策略是**“结构为王”**，继续聚焦**中盘蓝筹**[8] - 上周市场情绪与赚钱效应在经历前期扰动后**略有修复**，策略上提示了**先防守后进攻**[8] - 相关投资标的包括**中证500ETF(510500)**[8] 风格与行业配置策略 - 风格策略方向明确为**中盘蓝筹**，并认为化工板块作为“定盘星”已接力穿越大盘调整，**煤电油**板块也续力验证了中盘蓝筹行情[8] - 当前继续看好**中盘蓝筹**中的**周期和制造**板块，本期特别关注**稀土**的**低位补涨**机会以及**新能源**行情的持续[8] - 相关投资标的包括**稀土ETF(159713/159715/516150)**、**科创新能源(588830)**、**光伏ETF(159123/562970/159863)**、**创业板新能源ETF(159387/159122)**[8] 化工行业（PVC）观点 - 持续看好**PVC（聚氯乙烯）**行业的**价值重估**，市场关注点集中于其作为**高能耗、高碳排**行业，在“十五五”碳达峰期间，**供给端可能被严格管控甚至收缩**，未来可能成为碳排放总量约束下被不断压减配额的行业[8] - PVC行业更值得关注的长期驱动是**亚非拉地区国家**发展过程中对PVC等化工材料需求的**持续拉动**，PVC作为**耗电量极大**的产品，其背后依托的中国强大能源电力体系**极难被其他国家复制**，预计未来**越来越大的供需矛盾**将驱动行业价值重估[8] - 相关公司标的包括**中泰化学(002092)**、**氯碱化工(600618)**[8] - 相关投资标的包括**化工ETF(159870/516220/516020/516120/159129)**[8] 智能汽车主题策略 - 主题策略关注**智能汽车**，核心催化剂是**特斯拉积极推进FSD（完全自动驾驶）付费升级**，有望带动国内车企向**软件付费模式**逐步转型[8] - 特斯拉CEO马斯克表示，**FSD监督版订阅价格将随能力提高而上涨**，其价值在于用户可全程在车上玩手机或睡觉（若使用无监督版本），显示了其对技术的信心；此外，特斯拉于1月22日在奥斯汀正式启动**无安全员Robotaxi服务**，马斯克预计年底在美建立广泛的Robotaxi网络[8] - 随着特斯拉FSD全面转向订阅制及Robotaxi铺开，预计**FSD渗透率有望持续提升**，软件付费将成为特斯拉重要的营收及盈利贡献点，同时形成**示范效应**，推动国内高级别自动驾驶实现**量价齐升**[8] - 建议持续关注**智驾及产业链公司**，相关标的包括**经纬恒润-W(688326)**、**德赛西威(002920)**[8] - 相关投资标的包括**智能汽车ETF (159795/515250/159889)**[8]

小米汽车SU7产品与市场进展 - 小米集团创始人雷军宣布新一代SU7卡布里蓝实车非常漂亮，争取在春节前将部分样车布置到门店，以便消费者到店体验[2] - 小米SU7现已正式开启小订，标志着该车型进入预售阶段[2] 信息来源 - 该信息来源于每日经济新闻的报道[4]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出“买入”、“增持”等具体评级，但整体观点积极，认为汽车行业在智能化、出海、人形机器人等领域将迎来重要发展机遇 [1][4] 报告的核心观点 * **智能汽车**：政策催化下产业趋势确立，汽车智能化迎来加速突破期，L3标准有望在2026年正式落地，AI赋能下技术路径趋于收敛，车企智驾平权加速推进 [4] * **新能源汽车**：以旧换新政策延续，预计2026年新能源乘用车批发量将达1816万辆，同比+18%，出口有望延续强势势头 [4] * **商用车**：重卡报废更新政策持续，预计2026年重卡销量达119.6万辆，同比+4.6% [4] * **人形机器人**：AI赋能+产业规模提速，行业迎来放量拐点，预计2024-2035年人形机器人出货规模将从3,000台左右增长至260万台左右，年复合增速约为85% [4] 根据相关目录分别进行总结 汽车行情回顾 * 2025年申万汽车行业上涨24.3%，跑赢沪深300指数，子板块中汽车零部件表现最强，上涨39.4% [14] * 2025年汽车行业估值（PE-TTM）震荡走高，截至12月31日为29.5倍，在申万行业中排名第17位 [22] 行业总量与出口 * 2025年汽车和新能源汽车销量分别为3440万辆和1649万辆，同比分别+9.4%和+28.2% [27] * 2025年狭义乘用车批销和零销分别为2952.7万辆和2374.3万辆，同比分别+8.7%和+3.7% [32] * 2025年中国汽车出口量为706.3万辆，同比增长20.8%，出口金额达1424.2亿美元，同比增长21.4% [34] 智能汽车 * **政策端**：政策持续开放，2025年12月工信部公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可 [53] * **技术端**：AI大模型赋能产业变革，智驾技术路线从传统模块化向端到端、VLA模型、世界模型等融合方案演进并趋于收敛 [57][67] * **供给端**：车企智驾平权加速，从“高端选配”转向“全民标配”，2025年前四个月新上市车辆高速NOA/城市NOA装配率分别达到30.20%/34.82% [68][75] * **产业端**：2025年自动驾驶领域共有35家企业获得融资，披露总金额超过582亿元，约为2023年的近三倍 [80] Robo-X (Robotaxi等) * Robotaxi安全性显著高于人类驾驶，例如Cruise Robotaxi的碰撞率比人类驾驶低65% [88] * 基础设施不断完善，2024年广州批准的用于Robotaxi运营道路长度超过1400公里，同比2023年增长了6倍左右 [94] * 硬件成本下降推动商业化，激光雷达价格从10万美元下降至500美元左右，带动Robotaxi整车BOM成本大幅降低 [96] * 商业化进程加快，Waymo在2025年12月每周订单量达45万，萝卜快跑截至2025年11月累计全球出行服务次数超1700万 [104] 感知层面 * 汽车智能化提升带动环境传感器需求增长，L2-L3级别建议所需传感器数量在19-29个左右 [118][121] * 激光雷达搭载率快速提升，2025年Q2在新能源乘用车中的渗透率达17.2%，2025年上半年装机量达100.2万颗，同比增长71% [124][126] 决策层面 * AI大模型赋能智能座舱，推动场景体验从预设组合向主动创造、智能交互从多模独立向自然融合、网联生态从封闭接入向万物互联变革 [134] * 2025年1-8月，中国市场乘用车前装标配座舱域控制器交付量达394.28万辆，搭载率提升至37.2% [144] 执行层面 * 空气悬架市场处于快速渗透期，2024年国内标配空悬的新车销量约81.6万辆，渗透率达3.6%，同比增长44.7%，搭载车型起售价已下探至20万元左右 [154] 检测层面 * 汽车智能化进程提速，2022-2025Q1国内L2及以上渗透率从30.1%提升至52.1% [160] * 政策推动强检市场扩容，预计2025-2030年中国汽车智能检测行业将以25%的复合增长率扩张，2030年市场规模突破800亿元 [160] 新能源汽车 * 2025年1-11月新能源乘用车累计销量达1395.3万辆，同比+29.6%，渗透率达51.2% [171] * 以旧换新政策对中低端车型刺激明显，2025年1-11月10万元及以下价格段销量全面增长 [173] * 2026年以旧换新政策延续，个人消费者报废旧车购买新能源乘用车补贴比例为12%，最高2万元 [178] 人形机器人 * 应用场景：短期内汽车工厂将成为人形机器人率先落地场景，中长期导览、导购、家用等C端应用有望拓展 [4] * 产业趋势：硬件成本下降大势所趋，预计2030年标准人形机器人单台成本有望从8-9万美元逐渐下降至1.5-2万美元 [4] 相关标的 * 报告列出了在智能汽车、新能源汽车、重卡、人形机器人等细分领域的相关上市公司标的 [6][7][164]

文章核心观点 亿欧智库发布报告，聚焦自动驾驶、出行科技与新能源等领域，围绕企业降本增效、用户体验升级、生态创新发展三大维度，梳理出2026年中国科技出行产业的十大战略技术趋势，旨在为行业企业及投资者提供参考 [1][9][12] 企业降本增效维度 - **Chiplet技术成为车载高性能芯片（HPC）发展关键**：L3级自动驾驶商业化提速推动车载电子架构向HPC主导的整车集中式升级，Chiplet技术通过“芯粒拆分-按需制造-集成封装”模式，破解传统SoC算力与成本、功耗的矛盾，预计2026年有望成为车载HPC标配 [2][13][14] - **AI Box成为灵活算力解决方案**：大模型上车催生激增算力需求，AI Box作为即插即用的独立计算单元，可在不改动车辆原有架构的前提下提供本地算力，当前算力集中在200TOPS，可实现7B大模型本地运行，预计2026年大概率成为市场放量元年，当前聚焦智能座舱，未来将拓展至智驾及车身控制域 [2][15][16][18] - **车规级芯片国产化全面推进**：智能电动汽车市场增长带动需求，基础型车规芯片因“成本可控+交付稳定+本地服务”需求成为国产化突破口，预计2026年通信芯片与功率半导体将迎来规模化替代窗口期，国际巨头与本土厂商形成分化竞争格局 [2][19][20][21] - **48V低压架构逐步上车**：传统12V系统无法满足高功率智能化零部件需求，48V低压架构可匹配大功率设备应用，预计2026年将有更多旗舰车型量产搭载，初期以部分48V零部件上车为主，长期向48V主配电结构演进 [2][26][27][30] 用户体验升级维度 - **车载光通信有望破局带宽危机**：面对车内数据传输带宽危机，车载光通信具备抗干扰、轻量化、高带宽、低延迟等优势，预计2026年有望迎来局部试点，加快对传统车载以太网的替代 [3][23][24] - **智能座舱迈入3.0时代**：大模型推理能力革新座舱生态，智能座舱从“功能工具”升级为具备任务规划、跨域协同能力的系统级智能体，“端-云-车”一体化架构为其提供支撑，预计2026年将全面迈入3.0阶段，形成“主动服务、持续进化”的新范式 [3][31][32][35] - **L3阶段性上车，行业回归理性**：2025年底工信部发放首批L3准入许可，2026年L3进入“小范围、附条件”商业化阶段，智驾安全基线提升，行业从过度宣传转向以安全为核心，AEB等基础安全功能成为发力焦点 [3][33][34][36] - **小屏幕打造多触点交互体验**：中控大屏同质化背景下，场景化小屏幕崛起，承接高频操作以降低驾驶负荷，交互逻辑从集中式转向多屏/小屏协同，未来将构建人-车-环境联动的连续交互体验 [3][37][41][42] - **线控转向上车，底盘三轴融合加速**：在政策放开、技术成熟与市场驱动下，预计2026年线控转向技术将从小众试点迈向规模上车，其全链路安全冗余、人机解耦特性适配高阶智驾需求，同时底盘转向、制动、悬架三轴融合加速，实现整车精准协同控制 [4][28][29] 生态创新发展维度 - **Physical AI串联多生态布局**：以智能驾驶为核心的Physical AI技术具备跨场景迁移复用能力，向人形机器人、低空飞行器等终端外溢，推动主机厂从整车集成者转型为跨终端AI能力平台，供应链从“单点配套”转向“多场景协同”，催生产业第二增长曲线 [5][38][39][43]

文章核心观点 - 理想汽车通过量产搭载VLA（视觉-语言-行为）司机大模型的理想i8，实现了AI从模仿到理解物理世界的本质跃迁，其目标远超辅助驾驶本身，旨在将汽车打造为具备“人类智能”的具身智能基座，并引领行业向全新的“具身智能产业”演进 [1][7][12] 技术演进与VLA的里程碑意义 - 公司辅助驾驶技术经历了从依赖人工规则的“人工时代”（如BEV鸟瞰图、NPN先验网络），到通过模仿人类数据学习的“AI时代”（端到端+VLM架构），但后者存在不理解物理世界逻辑、性能提升放缓及行为违反常理等缺陷 [3] - 2025年初，当端到端模型训练数据超过1000万Clips后，性能提升放缓，“模仿学习”的缺陷显现，而VLM与端到端控制模型间的“沟通壁垒”和推理速度成为新瓶颈 [3] - VLA技术路线被提出以解决上述问题，其具备思维链式推理能力，能理解物理世界并将人类语义融入行为判断，标志着AI从“哺乳动物智能”向“人类智能”的演进 [3][7] VLA路线的选择依据与初期成效 - 公司选择VLA路线而非世界模型，主要基于两个原因：拥有超过150万辆车提供的海量真实数据及构建了数据闭环；在当前算力下，VLA能让辅助驾驶水平接近人类驾驶员 [6] - 截至2025年底，VLA司机大模型推送后月使用率达到80%，VLA指令使用次数达到1225.4万次，在某些场景下已展现出对物理世界的认知涌现和端到端模型没有的拟人行为 [6] - 2026年1月21日，通过OTA 8.2推送，AD Max平台的VLA司机大模型迎来升级，团队通过重新清洗筛选数据、替换约200万段优质驾驶数据进行强化训练，显著提升了模型能力，使驾驶体验更拟人化，减少了机械顿挫和无效变道 [10] VLA作为具身智能基座的战略价值 - 公司将未来赛道明确为“具身智能”，将汽车重新定义为“具身智能产品”，VLA是这一“机器人大脑”的核心基座，使其具备理解复杂场景、自然交互和持续进化的能力 [9][10] - VLA能力的持续扩展旨在最终突破L3/L4级自动驾驶门槛，使汽车蜕变为真正的“汽车机器人”，公司实质上是在锻造一套通用的具身智能AI系统（感知、模型、操作系统、算力、本体） [12] - 公司的实践不仅构筑了自身技术护城河，也为行业验证了一条融合大规模数据、先进算法与工程化能力，打造可进化“硅基生命体”的可行路径，自2025年以来已引发部分领先企业关注或探索VLA路线 [12] 行业影响与未来展望 - 辅助驾驶产业的终极形态可能并非只是“无人驾驶”，而是孵化出成熟的具身智能产品，传统汽车与人工智能的深度融合将催生全新的“具身智能产业” [12] - 产业变革的核心是系统性地打造能理解物理世界、可学习进化并能安全高效交互的AI系统，VLA司机大模型是公司面向这一广阔未来的关键答案 [14]

公司业绩表现 - 2025年全年乘用车实现销量10.63万台，同比增长83.93% [1] - 前三季度实现营业收入69.46亿元，同比增长44.27% [1] - 前三季度实现归母净利润0.53亿元，同比增长33.37% [1] 业务转型与增长引擎 - 公司向“AI+车”转型进展顺利 [1] - 智能驾驶业务已成为公司的核心增长引擎 [1] 战略合作与商业化 - 公司聚焦Robotaxi业务，并加速其商业化落地 [1] - 2025年12月，公司与曹操出行签署战略合作协议 [1] - 合作将基于公司的智驾技术和整车制造能力，在Robotaxi领域展开，共同加速商业化落地 [1]