股价表现与市值 - 截至2025年10月24日收盘，公司股价报收于52.66元，较上周的46.98元上涨12.09% [1] - 本周股价最高报53.7元，最低报47.5元 [1] - 公司当前总市值为84.99亿元，在消费电子板块市值排名44/90，在两市A股市值排名2161/5160 [1] 公司核心竞争优势 - 公司核心竞争优势体现在工艺创新、产品前瞻布局、生产管控、高自动化水平及优质客户资源 [1] - 研发坚持"实事求是"及"见路不走"的原则，从技术底层逻辑出发寻求最优工艺路线 [1] - 核心技术团队覆盖半导体、汽车、材料、模具、自动化等领域，借鉴跨行业经验形成差异化技术路径 [1] 生产基地与产能布局 - 公司拥有深圳坪山、惠州、湖南长沙及越南四大生产基地 [1] - 长沙与越南工厂已完成环评、消防验收及部分核心客户审核，正分批购入设备并逐步投产 [1][4] - 越南工厂通过资产并购方式于2024年6月完成布局，是公司"出海"首站 [1] - 新增产能建设周期视场地获取方式而定，通常在客户量产前两到三个月完成产能准备，确保"产能落地即创效" [3] 业务战略与研发方向 - 公司以精密零部件为主业，围绕MIM及非MIM业务线拓展，致力于成为世界领先的MIM制造商及多样化精密零部件综合解决方案提供商 [2] - 未来战略聚焦精密制造，围绕"需求驱动-创新为本-能力协同-价值释放"框架，响应轻量化与高性能迭代需求 [2] - 重点投入钛合金、镁合金、铝合金、碳纤维等轻质材料的产业化应用，打造适配新型智能终端的零组件整体解决方案 [2][4] - 公司积极拥抱新兴领域，紧跟AI技术变革，构建多元化产品矩阵，强化轻质材料为基础的先进制造工艺研发与规模化能力 [3] 财务与资本运作 - 2025年上半年管理费用（剔除股份支付）同比增长1,224.48万元，主要用于新产能与人员准备 [2] - 2025年上半年股份支付费用同比增加1,008.10万元，财务费用因汇兑收益与利息收入减少同比增加902.95万元 [2][4] - 公司向不特定对象发行可转债已获上交所受理，申请文件齐备，进入审核阶段，后续需经上交所审核及证监会注册 [2][4] - 公司回购股份价格上限由30.15元/股调整至75.85元/股，因股价持续高于原上限，公司正基于对未来前景的信心持续推进回购 [2][4] 技术与工艺发展 - 公司同步推进半固态压铸、3D打印及碳纤维相关智能化产线建设，完善多样化精密零部件平台 [1]

投资评级与目标 - 投资评级为“买入-A”，并予以维持 [4][7] - 设定六个月目标价为79.22元，当前股价为65.75元，存在上行空间 [4][7] - 基于2025年60倍市盈率的估值方法 [4] 核心投资观点 - 公司正积极抓住人工智能市场机遇，通过资本开支切入新领域 [2] - 公司在电子电路、精密制造领域的技术积累使其能快速规划高多层线路板新产能 [2] - 通过两项重大投资布局未来：拟投资不超过59.35亿元收购索尔思光电以切入光模块市场 [2]；拟投资不超过10亿美元用于高端PCB业务Multek的产能提升与新建 [2] - 公司拥有多元化的优质客户资源，覆盖消费电子、新能源汽车、通信设备等行业，有助于抵御单一行业周期性波动 [3] - 产品线横向覆盖电子电路、光电显示、精密制造三大板块，是电子电路行业的头部企业之一，并在新能源车业务中建立了车载FPC、液冷板等产品的优势地位 [3] 财务业绩与预测 - 2025年三季度营业收入为270.71亿元，同比增长2.28%；归母净利润为12.23亿元，同比增长14.61% [1] - 预测2025年至2027年收入将持续增长，分别为419.92亿元、528.26亿元、634.96亿元 [4][12] - 预测2025年至2027年归母净利润将实现显著增长，分别为24.19亿元、48.65亿元、62.03亿元，对应净利润增长率分别为122.8%、101.1%、27.5% [4][12][13] - 盈利能力预计将显著改善，净利润率从2024年的3.0%提升至2027年的9.8%；净资产收益率从2024年的5.8%大幅提升至2027年的22.0% [12][13] 业务板块与战略 - 电子电路板块是公司的核心与优势所在，已成为行业领先企业 [3] - 新能源业务是重要增长点，其车载FPC、液冷板、电池壳体等产品已建立行业优势地位 [3] - 公司战略清晰，即利用现有技术能力和客户基础，把握AI数据中心算力需求增长带来的高端PCB和光模块发展机会 [2][3]

公司基本信息 - 公司名称为株洲创睿精密制造有限责任公司，法定代表人为李慧君 [1] - 公司注册资本为50万元人民币 [1] - 公司于近日成立 [1] 公司经营范围 - 核心业务包括机械零件、零部件加工与销售，以及机械电气设备制造 [1] - 业务覆盖有色金属压延加工、工业设计服务、轨道交通专用设备及关键系统部件销售 [1] - 涉及汽车零部件研发、电气设备销售与修理、机械设备研发与销售 [1] - 提供技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广 [1] - 经营五金产品批发与零售、电子产品销售、机床功能部件及附件制造 [1] - 业务延伸至塑料制品、日用百货、建筑材料、文具用品、办公用品、电子元器件的销售 [1] - 涵盖通用设备修理、通用零部件制造、金属材料销售 [1] - 提供工业工程设计服务、信息技术咨询服务、互联网销售（除需要许可的商品） [1]

公司历史业绩回顾 - 2018年公司曾出现业绩暴雷，包括亏损3.52亿元，11.2亿元预付款项出现问题，并购标的业绩未达标导致7.36亿元损失，以及计提高达17.82亿元的各项资产减值准备 [3] 2025年前三季度业绩表现 - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润预计为18.9亿元至21.2亿元，比上年同期增长34.10%至50.42% [5][6] - 扣除股权激励摊销费用后的归母净利润预计为21.3亿元至23.6亿元，同比增长48.62%至64.67% [6] - 扣除非经常性损益后的净利润预计为14.6亿元至16.9亿元，同比增长23.04%至42.42% [6] - 基本每股收益预计为0.27元/股至0.30元/股，上年同期为0.20元/股 [6] - 业绩增长原因包括第三季度AI终端产品进入新品发布季，新产品开始量产交付、产线稼动率提升，以及海外工厂收入大幅增长 [5] 公司战略与资本运作 - 公司于2025年9月底公告筹划发行H股并在香港交易所上市 [7] - 发行H股旨在进一步推动国际化战略落地，加强海外业务布局，拓宽海内外并购和融资渠道，提高公司国际知名度和整体竞争力 [7][9]

公司股价及交易表现 - 10月21日，东山精密股价上涨5.19%，报收66.48元/股，成交金额为35.17亿元，换手率为3.90%，总市值达到1217.65亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务收入构成为：电子电路产品占比65.23%，触控面板及液晶显示模组占比17.98%，精密组件产品占比13.93%，LED显示器件占比1.69%，其他业务占比1.17% [1] - 公司主营业务涉及精密钣金件和精密铸件的制造与服务、精密电子制造、柔性电路板制造设计、生产及销售业务 [1] 基金持仓情况 - 中泰证券资管旗下基金中泰星锐景气成长混合A（018372）在二季度持有东山精密6.91万股，占基金净值比例为2.41%，为第九大重仓股 [2] - 基于股价上涨测算，该基金在10月21日持有东山精密浮盈约22.66万元 [2] - 中泰星锐景气成长混合A成立于2023年7月18日，最新规模为4101.79万元，今年以来收益率为30.79%，近一年收益率为23.11%，成立以来收益率为11.3% [2]

财务业绩 - 公司前三季度实现营业收入4.78亿元，同比增长8.37% [1] - 公司前三季度实现归母净利润0.44亿元，同比减少44.24% [1] - 第三季度净利润承压明显，主要由于对滚动功能部件业务的研发及市场开拓投入增加，以及收购德国SMS公司导致管理费用增长 [1] - 德国SMS公司自2025年6月起并入报表，因其在手订单生产周期较长尚未交付，未形成收入 [1] - 公司营业收入持续稳定增长，主营业务毛利率水平保持稳定，基本面未发生实质性变化 [1] 战略布局与研发投入 - 公司完成对德国SMS公司的并购，加速推进高精度螺纹磨床国产化及行星滚柱丝杠产品高效生产工艺开发的战略布局 [1] - 研发费用同比增长26.96%，重点聚焦于行星滚柱丝杠产品高效加工工艺、螺纹专用磨床研发及SMS磨床国产化工艺技术消化 [2] - 销售费用同比增长53.12%，主要用于营销网络拓展、参加国内外专业展会及品牌市场推广活动 [2] - 德国SMS公司的日常生产经营逐渐步入正轨，高精度螺纹磨床国产化等工作按计划加速推进 [1] 合作与技术发展 - 公司携手德国SMS公司，与西北工业大学、望腾科技等机构合作，重点攻关行星滚柱丝杠专用磨床验证、自动化装配工艺等行业技术瓶颈 [2] - 德国SMS公司是全球知名的高精度螺纹磨床供应商，其技术优势将为公司进军行星滚柱丝杠领域技术赋能 [3] - 公司"欧洲技术、中国制造、全球市场"的战略布局有望逐步转化为现实生产力 [3] 行业前景与预期 - 国内高端制造企业从技术引进到市场渗透往往需要经历一个投入期 [3] - 预计2026年上半年新产品批量化生产与德国磨床设备完成交付后，公司成本压力有望得到显著缓解 [3]

员工持股计划执行情况 - 公司2025年员工持股计划已完成股票购买，累计买入公司股票1,252,200股，占公司总股本的0.38% [1] - 股票通过二级市场以集中竞价交易方式购入，成交均价约为15.96元/股，成交总金额为19,989,627.00元（不含交易费用） [1] - 实际认购份额未超过股东大会审议通过的拟认购份额上限 [1] 持股计划锁定期安排 - 上述购买的股票将按照规定予以锁定，锁定期为12个月 [1] - 锁定期自2025年10月21日开始，至2026年10月20日结束 [1]

公司业务与产品 - 公司当前主要产品为精密功能件和智能自动化装备 [1] - 公司产品应用领域包括智能手机、智能穿戴、智能家居等消费类领域 [1] - 公司产品应用领域还包括智能座舱、动力电池、储能电池等新能源或汽车类领域 [1] - 公司产品亦应用于医疗大健康领域 [1] 公司合作关系 - 公司当前尚未与芯片公司建立合作 [1]

公司订单概况 - 公司自愿披露截至2025年9月30日在手订单余额为22.14亿元（未含税），较上年同期增长21.21% [2] - 公司在手订单余额稳步增长，整体业务发展态势良好 [2] - 公司未来将单独或在定期报告中持续披露在手订单情况，为投资者提供参考 [3] 订单行业分布 - IC半导体行业为核心订单来源，在手订单余额达16.33亿元（未含税） [2] - 精密制造行业在手订单余额为4.64亿元（未含税） [2] - 光电及其他行业在手订单余额为1.17亿元（未含税） [2] - 本期末IC半导体、光电及其他行业分类金额波动较大，系内部分类调整所致，具体为从光电及其他行业调出6.75亿元至IC半导体行业 [2] 订单数据说明与风险 - 披露数据源自公司内部统计，未经审计，不能直接推算营业收入、净利润等财务数据 [3] - 订单数据可能因统计口径、税收等因素在月度间存在变动 [3] - 公司在手订单因业务类型不同交付周期差异较大，预计年内无法全部确认收入 [3] - 订单执行可能受不可抗力等多种因素影响，对当期及未来年度业绩的影响存在不确定性 [3] - 公司日常生产经营未发生重大变动 [3]

公司章程修订概述 - 公司近期对公司章程进行了全面修订，旨在规范公司运作、提升治理水平、保障各方合法权益 [1] - 修订内容全面涵盖公司组织架构、运营管理、股东权益等多方面 [1] - 此次修订为公司长远发展奠定了坚实基础 [2] 公司基本信息与股份规定 - 公司于2007年12月24日由苏州市东山钣金有限责任公司依法整体变更发起设立，并于2010年4月9日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司目前注册资本为人民币1,831,607,532元，发行的普通股总数为1,831,607,532股 [1] - 股份发行遵循公开、公平、公正原则，并对股份增减、回购及转让制定了明确规则 [1] 股东与股东会 - 股东会作为公司权力机构，拥有选举董事、审议利润分配方案、决定公司重大事项等多项职权 [1] - 章程明确了股东的权利与义务，以及股东会的职权、召集、提案、通知、召开、表决和决议等一系列程序 [1] - 对不同担保行为的审议程序、股东会的召开时间和条件等都有细致规定，以确保股东会规范运作 [1] 董事会与高级管理人员 - 公司董事会由十一名董事组成，包括董事长、副董事长、职工代表董事及独立董事 [2] - 董事会被赋予召集股东会、执行决议、决定经营计划等多项职权，并对董事会议事规则、对外投资权限、关联交易审批标准等进行了明确 [2] - 章程对公司高级管理人员的任职资格、职责、薪酬等方面进行了规范 [2] 财务会计与公司治理 - 公司需按规定报送年度和中期报告，制定了利润分配政策，明确公积金用途，实行内部审计制度 [2] - 章程对会计师事务所的聘任、解聘等作出规定 [2] - 章程还对公司通知和公告的形式、合并、分立、增资、减资、解散和清算等事项的程序和要求进行了详细阐述 [2]