公司基本情况 - 公司全称为广东建科，成立于2013年12月25日，于2025年8月12日在深圳证券交易所上市 [1] - 注册地址和办公地址均为广东省广州市 [1] - 公司是我国建设工程领域检验检测资质范围、检测能力及工程实践经验领先的服务提供商，主营业务为建设工程领域的检验检测技术服务 [1] - 所属申万行业为社会服务 - 专业服务 - 检测服务，所属概念板块包括近端次新、智慧物流、AIAgent（智能体）核聚变、超导概念、核电 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度，公司实现营业收入7.24亿元，在21家同行业公司中排名第9位，低于行业平均的9.81亿元，但高于行业中位数的6.09亿元 [2] - 公司2025年三季度净利润为1373.53万元，行业排名第16位，远低于行业平均的1.01亿元和中位数的5658.69万元 [2] - 公司2022年至2024年分别实现营业收入10.72亿元、11.54亿元、11.97亿元，归母净利润分别为1.03亿元、0.99亿元、1.07亿元 [5] - 根据管理层预测，2025年1-6月营业收入较上年同期增长3.26%至7.09%，归母净利润较上年同期增长1.05%至10.23% [5] 主营业务构成 - 2025年三季度，房建及市政业务收入为3.61亿元，占总营收的72.84% [2] - 水利业务收入为3951.93万元，占比7.97% [2] - 安全生产业务收入为3936.46万元，占比7.93% [2] - 节能环保业务收入为2826.87万元，占比5.70% [2] - 交通业务收入为2199.99万元，占比4.43% [2] - 其他业务收入为558.95万元，占比1.13% [2] 财务指标分析 - 2025年三季度公司资产负债率为21.04%，低于行业平均的26.67%，显示出较好的偿债能力 [3] - 当期毛利率为43.56%，高于去年同期的40.76%，且略高于行业平均的43.39%，盈利能力较强 [3] 股权结构与股东情况 - 公司控股股东为广东省建筑工程集团控股有限公司，实际控制人为广东省人民政府国有资产监督管理委员会 [4] - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为3.14万，较上期减少51.21% [5] - 户均持有流通A股数量为2192.75股，较上期增加104.97% [5] - 香港中央结算有限公司为新进第七大流通股东，持股17.49万股 [5] 公司治理与团队 - 董事长陈少祥，1971年11月出生，硕士研究生学历，高级工程师、高级政工师，自2019年5月至今任公司党委书记、董事长、法定代表人，2024年薪酬79.83万元 [4] - 总经理杨仕超，1965年1月出生，硕士研究生学历，正高级工程师，国务院特殊津贴专家，2020年10月至今任公司党委副书记、董事、总经理，2024年薪酬76.94万元 [4] 业务优势与市场拓展 - 公司背靠广东省国资委，拥有高素质人才队伍、众多先进实验室和设备，检测标准超过4100本，掌握检测参数31869个，获51个产品的绿色建材产品认证资质 [5] - 公司在省内业务基础上，正加快全国市场布局，积极拓展云南、海南等省外市场，2024年省外收入规模接近3000万元 [5]

公司基本情况 - 公司成立于2004年2月16日，于2022年6月22日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是国内电线电缆与光纤光缆检测服务领域的领先企业，拥有国家级资质认定和CNAS认可 [1] - 主营业务包括检验检测服务、计量服务、以及专业培训、检查监造、标准制定、工厂审查、应用评估等专业技术服务 [1] - 公司控股股东为上海电缆研究所有限公司，实际控制人为上海市国有资产监督管理委员会 [4] 经营业绩与财务表现 - 2025年三季度营业收入为2.56亿元，在行业21家公司中排名第17，低于行业平均数9.81亿元和中位数6.09亿元 [2] - 主营业务构成中，检验检测(电缆检测)收入1.53亿元，占比90.29% [2] - 2025年三季度净利润为7135.45万元，行业排名第9，高于行业平均数1.01亿元和中位数5658.69万元 [2] - 2025年三季度毛利率为60.12%，高于行业平均的43.39% [3] - 2025年三季度资产负债率为19.09%，低于行业平均的26.67% [3] 管理层与股权结构 - 董事长黄国飞2024年薪酬为49.5万元，较2023年的79万元减少29.5万元 [4] - 总经理范玉军2024年薪酬为71.9万元，较2023年的71万元增加0.9万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为8160户，较上期减少17.17% [5] - 户均持有流通A股数量为9503.93股，较上期增加275.97% [5] 行业对比 - 行业第一名华测检测2025年三季度营收47.02亿元，净利润8.1亿元 [2] - 行业第二名广电计量营收24.16亿元，中钢天源净利润2.6亿元 [2]

公司概况 - 公司成立于2001年3月21日，于2019年11月1日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是国内金属材料检测领域的领先企业，具备全产业链服务能力，在军工等领域检测业务优势明显 [1] - 公司所属申万行业为社会服务-专业服务-检测服务，所属概念板块包括稀土永磁、央企改革等 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为8.06亿元，行业排名第8位，行业平均营收为9.81亿元 [2] - 主营业务构成中，检测服务收入2.78亿元，占比55.67%，检测分析仪器收入1.2亿元，占比24.12% [2] - 2025年三季度净利润为8816.98万元，行业排名第8位，行业平均净利润为1.01亿元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为41.13%，高于行业平均水平26.67% [3] - 2025年三季度毛利率为46.98%，高于行业平均水平43.39% [3] 股权结构与股东 - 公司控股股东为中国钢研科技集团有限公司，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为2.59万户，较上期增加32.22% [5] - 户均持有流通A股数量为1.46万股，较上期减少23.74% [5] - 香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股155.39万股，较上期增加53.82万股 [5] 管理层 - 董事长杨植岗2024年薪酬为78.51万元，较2023年增加9.91万元 [4] - 总经理张秀鑫2024年薪酬为77.56万元，较2023年61.88万元有所增加 [4] 机构观点与业务亮点 - 华泰证券预计公司2025至2027年归母净利润为1.80亿元、2.12亿元、2.51亿元，给予买入评级 [5] - 广发证券预计公司2025至2027年归母净利润为1.78亿元、2.12亿元、2.50亿元，给予买入评级 [5] - 业务亮点包括金属材料检测下游高温合金成长空间大，以及科学仪器国产替代进行时，公司产品谱系齐全 [5] - 检测服务在核电、航空航天领域潜力大，科学仪器实现扫描电镜国产突破 [5]

投资评级 - 维持“买入”评级 [10] 核心观点 - 华测检测2025年第三季度业绩表现亮眼，归母净利润同比增长11.24%，为过去9个季度以来首次增速回升至10%以上 [2][6] - 公司正着力推进“123战略”、精益管理和海外国际化扩张，预计后续利润增速有望提升 [2] - 外延并购持续推进，国际化进程加速，2025年前三季度境外营收同比增长16.02%，营收占比约6.78% [14] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.3亿元、11.9亿元、13.6亿元，同比增速分别为11.4%、16.2%、14.3% [14] 财务业绩总结 - **2025年第三季度业绩**：单季度实现营收17.42亿元，同比增长8.53%；归母净利润3.45亿元，同比增长11.24% [2][6] - **2025年前三季度业绩**：累计实现营收47.02亿元，同比增长6.95%；归母净利润8.12亿元，同比增长8.78% [6] - **盈利能力指标**：2025年第三季度毛利率为50.2%，同比下降3.0个百分点；净利率为19.8%，同比微增0.26个百分点 [8] - **现金流**：2025年第三季度经营活动现金流净额为4.21亿元，同比大幅增长67.6% [8] 业务板块表现总结 - **生命科学检测**：食品检测产品线稳健，快检、宠物食品、现代农业产品线表现优异；通过并购开启食品领域国际化；环境检测因土壤普查高基数增速承压，但正加速布局新污染物等新兴领域 [7] - **工业品测试**：海事领域并购NAIAS实现全球布局且整合良好；建工及工业领域调整客户结构并加速资金回笼；可持续发展领域行业领先，并购希腊Emicert加速布局欧盟市场 [7] - **消费品测试**：新能源汽车方向导入精益管理提升效率，持续投资电驱电控等新领域；芯片半导体检测战略变革成效显著，三季度营收快速增长；轻工玩具及纺织品检测国际客户认可持续突破 [7] - **贸易保障检测**：电子材料化学及可靠性检测加码投资新兴领域，规模效应凸显；审核及检验并购Openview为增长注入动力 [7] - **医学药学**：药品检测产能释放，毛利率快速提升；CRO业务通过收购降低成本，签单增速明显；医疗器械领域扩充能力，发挥协同效应 [7] 战略与展望总结 - **“123”战略推进**：公司在保持传统业务增长的同时，积极挖掘新的增长点，并通过精益管理和数智化转型构建核心竞争优势 [7] - **国际化扩张**：2025年以来公司（拟）收购多家海外公司，包括澳实分析检测广州公司、Openview相关公司、南非Safety SA、希腊Emicert公司，预计四季度将形成业绩贡献 [14] - **盈利预测**：预计2025-2027年营收分别为64.5亿元、72.1亿元、80.7亿元，对应市盈率估值分别为23.8倍、20.5倍、17.9倍 [14]

投资评级 - 维持"买入"评级 [8][12] 核心观点 - 公司2025年第三季度营收同比增长10.6%，前三季度累计营收15.32亿元，同比增长9.0% [2][6] - 第三季度归母净利润同比下降9.4%至0.40亿元，但扣非归母净利润同比降幅收窄至3.7% [2][6] - 军工检测订单加速释放和集成电路测试需求旺盛是未来业绩增长的主要驱动力 [12] - 第三期员工持股计划完成过户，覆盖约500名员工，有助于理顺利益机制 [12] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.61亿元、3.30亿元、4.05亿元，对应PE估值32.4倍、25.6倍、20.9倍 [12] 财务业绩总结 - 2025年前三季度营收15.32亿元，同比增长9.0%；归母净利润1.57亿元，同比增长7.1% [2][6] - 第三季度单季营收5.41亿元，同比增长10.6%；归母净利润0.40亿元，同比下降9.4% [2][6] - 第三季度毛利率38.7%，同比下降3.4个百分点，主要因设备销售业务价格竞争 [12] - 第三季度期间费用率27.6%，同比下降3.01个百分点 [12] - 第三季度经营活动现金流净额0.21亿元，同比下降75% [12] 业务板块分析 - 环试服务：上半年营收4.87亿元，同比增长5.75%，受益于军工检测订单加速释放 [12] - 试验设备：上半年营收3.10亿元，同比增长6.32%，主要因特殊行业订单在二季度集中验收 [12] - 集成电路测试：上半年营收1.55亿元，同比增长21.01%，因上海和深圳实验室扩产及行业需求旺盛 [12] 未来展望 - 军工检测订单预计随十四五规划考核时点临近而加速释放，推动环试服务营收增长 [12] - 半导体检测实验室产能利用率提升，将继续贡献营收增量 [12] - 试验设备销售业务有望保持稳健增长 [12] - 预计2025-2027年营收分别为22.2亿元、24.9亿元、28.0亿元 [12]

核心财务表现 - 前三季度实现营业收入2.25亿元，同比有所回落 [1] - 经营活动产生的现金流量净额同比大幅改善84.49%，为-2137万元 [1] - 销售商品、提供劳务收到的现金同比增长48.34% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.06亿元 [1] 资产与负债结构 - 存货规模较年初下降54.81%，主要因电子装联业务收缩 [2] - 在建工程较年初增长56.45%，主要投入于募投项目建设 [2] - 新增其他权益工具投资900万元，推进产业并购与战略合作 [2] - 短期借款规模明显下降，长期借款有所上升，债务期限结构更趋合理 [2] 战略与运营 - 加强应收账款管理与票据兑付效率，提升回款能力和资金周转质量 [1] - 交易性金融资产减少，因赎回部分理财产品，资金运用更趋谨慎 [2] - 公司正处于业务结构调整与产能建设的关键阶段 [2] 股东与治理 - 前十大股东中机构投资者云集，全国社保基金五零三组合等长期资金持续驻守 [2] - 实际控制人李泽新及其一致行动人持股稳定，治理结构清晰 [2]

股价与交易表现 - 10月29日盘中股价下跌2.03%至14.00元/股，成交额1.77亿元，换手率0.88%，总市值235.60亿元 [1] - 当日主力资金净流出3411.54万元，其中特大单净流出1237.20万元，大单净流出2174.34万元 [1] - 公司今年以来股价上涨14.00%，近5个交易日下跌1.20%，近20日上涨11.02%，近60日上涨11.64% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司2025年1-9月实现营业收入47.02亿元，同比增长6.95%，归母净利润8.12亿元，同比增长8.78% [2] - 主营业务收入构成为：生命科学43.02%，工业测试20.31%，消费品测试17.64%，贸易保障14.39%，医药及医学服务4.64% [1] - 公司A股上市后累计派现11.61亿元，近三年累计派现5.19亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为7.66万户，较上期减少5.62%，人均流通股增至18698股，较上期增加5.96% [2] - 香港中央结算有限公司为第一大流通股东，持股2.89亿股，较上期增加2081.59万股 [3] - 部分机构持仓出现变动，易方达创业板ETF、南方中证500ETF、嘉实新兴产业股票持股均有减少，嘉实核心成长混合A退出十大流通股东 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为社会服务-专业服务-检测服务 [1] - 所属概念板块包括CDM概念、房屋检测、核污染防治、碳中和、土壤修复等 [1]

股价表现与交易情况 - 10月29日盘中股价下跌2.09%至7.97元/股，成交金额834.84万元，换手率0.29%，总市值43.50亿元 [1] - 当日主力资金净流入55.36万元，大单买入金额55.36万元，占比成交额6.63% [1] - 今年以来股价上涨4.32%，但近期表现疲软，近5个交易日下跌0.50%，近20日下跌0.87%，近60日下跌9.64% [2] 公司基本概况 - 公司全称为谱尼测试集团股份有限公司，成立于2002年6月10日，于2020年9月16日上市 [2] - 主营业务为检验检测、计量、认证及相关技术服务，收入构成为生命科学与健康环保68.89%，汽车及其他消费品19.99%，安全保障10.94%，其他业务0.18% [2] - 所属申万行业为社会服务-专业服务-检测服务，概念板块包括小盘、抗原检测、CRO概念、猴痘概念、肝炎治疗等 [2] 财务业绩数据 - 2025年1-9月实现营业收入9.32亿元，同比减少17.01% [2] - 2025年1-9月归母净利润为-1.99亿元，但同比增长15.07% [2] - A股上市后累计派现3.36亿元，近三年累计派现2.34亿元 [3] 股东结构变化 - 截至9月30日股东户数为2.14万，较上期减少15.81% [2] - 人均流通股为16937股，较上期增加18.79% [2] - 截至2025年9月30日，广发量化多因子混合A为新进第五大流通股东，持股266.22万股，香港中央结算有限公司为第六大股东，持股231.08万股，较上期增加29.30万股 [3]

财务表现 - 2025年前三季度营业收入为2.25亿元，同比大幅下降27.90% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为负1.06亿元 [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为负1.07亿元 [1] - 基本每股收益为负1.26元 [1]

财务业绩 - 2025年前三季度总营收10.12亿元，同比增长6.23% [1] - 2025年前三季度归母净利润3500.52万元，同比增长67.12% [1] - 2025年第三季度单季营收3.71亿元，归母净利润1009.89万元，同比增幅达252.42% [1] 业务结构优化 - 公司在传统建工检测领域主动调整业务结构，有序收缩低附加值业务占比 [2] - 通过并购整合切入汽车、电子电器、食品、水利等新兴检测赛道，形成多领域协同、跨周期布局的业务格局 [2] 新兴业务发展 - 汽车检测赛道表现亮眼，通过收购冠标检测获取多家国内外主流车企的第三方检测资质，服务网络覆盖传统燃油车与新能源汽车头部企业 [3] - 2025年以来汽车检测订单量实现快速增长，技术能力与客户资源的协同效应逐步释放 [3] - 公司正依托汽车产业链能力，向智能机器人、低空经济等前沿赛道延伸，这些领域在底层技术及供应链体系上高度同源 [3] - 通过参股孔像科技和并购中认通测，初步搭建起跨领域技术延伸的基础框架 [3] - 上海区域中心将汽车新能源检测、机器人检测、低空经济技术服务作为核心推进方向 [3] 国际化战略 - 公司持续深耕一带一路沿线市场，越南、老挝、泰国、印尼等海外基地已投入运营，中东、非洲区域项目稳步推进 [4] - 国际化战略分为三阶段：初期聚焦一带一路市场，中期瞄准欧美市场推动资质互认，长期目标构建全球协同检测网络 [4] 未来展望与战略方向 - 公司将重点把握新能源汽车渗透率提升、机器人产业规模化落地、低空经济政策放开三大行业机遇 [5] - 持续聚焦智能汽车、智能机器人、低空经济这“聚合智能三大件”的技术演进与市场空间 [5] - 通过内部能力构建与外部战略合作，推动从区域性检测机构向全球化综合性技术服务商的战略转型 [5]