报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周汽车板块微跌，投资情绪偏淡 6月下旬周度需求或回暖，行业将进入7 - 8月淡季，后续新品集中上市叠加年底旺销和补贴，销量展望乐观 市场关注明年以旧换新、新能源车购置税变化影响，建议选股淡化beta、强化alpha，选个股特征鲜明标的 [2] 各目录总结 数据跟踪 - 4月乘用车批发销量222万辆，同比+11%，环比-10%；出口43万辆，同比+0.4%，环比+5.0%；零售159万辆，同比+6.0%，环比-14%；库存增加19.7万辆，同比+1.9倍 [4] - 5月新势力车企交付量，比亚迪38万辆，同比+15%，环比+0.6%；零跑4.5万辆，同比+1.5倍，环比+9.8%；理想4.1万辆，同比+17%，环比+20%；小鹏3.4万辆，同比+2.3倍，环比-4.3% [4] - 6月上旬折扣环比上升，折扣率10.6%，较上期+0.4PP，较去年同期+2.9PP；折扣金额23810元，较上期+1104元，较去年同期+7477元 部分主流品牌折扣率变动大，一汽大众奥迪+2.4PP，领克+2.0PP等 [4] - 截至6月20日，碳酸锂2Q25均价6.58万元/吨，同比-38%、环比-13%；最新6.04万元/吨 其他原材料价格也有不同变化 [5] 行业要闻 国内新闻 - 6月16日，小米YU7月底发布，还有小米平板7S Pro等新品 德赛西威与奇瑞合作开发舱驾一体平台，与昊铂签战略合作协议 [25] - 6月17日，江汽与华为签署战略合作协议 美团CEO王兴减持573.7万股理想汽车，套现超6亿港元 [25] - 6月18日，福建印发氢能产业规划，目标2025 - 2030年建成多个项目，氢能产业总产值突破600亿元/年 6月1 - 15日全国乘用车零售70.6万辆，同比+20%，新能源零售40.2万辆，同比+38% 华为徐直军称2025年中国乘用车5G车联网占比30%，2026 - 2030年升至95% [25] - 6月19日，广西暂停2025年部分消费品以旧换新补贴活动 乘联分会崔东树称5月末乘用车库存345万辆，库存压力稍有增大 [25][26] - 6月20日，乘联分会称6月中旬车市折扣率约24.8%，本月狭义乘用车零售约200万辆，同比+13.4%，新能源零售预计110万辆，渗透率55%左右 [26] 海外新闻 - 6月16日，LG新能源与奇瑞签46系列大圆柱电池供货协议，订单8GWh [26] - 6月17日，Faraday Future多位高管签署股票购买计划 [26] - 6月18日，奥迪撤回2033年停售内燃机汽车计划，将牵头开发大众集团中大型车型平台架构与软件系统 [26] 市场表现 - 本周汽车板块涨幅-2.57%，板块排名23/29 上证综指-0.51%、沪深300 -0.45%、创业板指-1.66%、恒生指数-1.52% 汽车各细分板块均下跌，零部件-2.79%、乘用车-2.19%等 [7] - 上涨个股51只，下跌228只 上周涨幅TOP5为大为股份15.1%等，跌幅TOP5为金鹰股份-30.8%等 [28][31] 投资建议 - 整车：推荐理想汽车、江淮汽车，关注北汽蓝谷、上汽集团、小鹏汽车、小米集团 比亚迪、吉利2季度财务表现有望超预期 [5] - 零部件：机器人板块推荐拓普集团等，关注纽泰格 高阶智驾下沉放量推荐地平线机器人，关注比亚迪电子等 推荐星宇股份等，关注新泉股份 [5] - 重卡：看好25年国四以旧换新政策带来的行业景气，推荐潍柴H/A、重汽A，关注重汽H [5]

富时中国A50指数成分股行情 保险行业 - 中国太保收盘价35 38元 市值3767 88亿元 成交额7 95亿元 涨幅+1 46% [3] - 中国平安收盘价54 74元 市值3403 68亿元 成交额46 06亿元 涨幅+2 89% [3] - 中国人保收盘价8 52元 市值9968 28亿元 成交额6 95亿元 涨幅+1 67% [3] 白酒行业 - 贵州茅台收盘价119 56元 市值17946 80亿元 成交额49 91亿元 涨幅+0 19% [3] - 五粮液收盘价1428 66元 市值2237 90亿元 成交额21 95亿元 涨幅+3 87% [3] - 山西汾酒收盘价183 44元 市值4640 85亿元 成交额35 36亿元 涨幅+1 94% [3] 半导体行业 - 北方华创收盘价426 77元 市值2279 70亿元 成交额14 35亿元 涨幅+0 76% [3] - 寒武纪-U收盘价573 97元 市值3102 99亿元 成交额21 38亿元 跌幅-1 39% [3] - 海光信息收盘价133 50元 市值2396 08亿元 成交额12 10亿元 跌幅-0 48% [3] 汽车与运输 - 长城汽车收盘价5 77元 市值1793 10亿元 成交额25 08亿元 跌幅-0 07% [3] - 比亚迪收盘价340 25元 市值18695 60亿元 成交额3 83亿元 跌幅-0 76% [3] - 京沪高铁收盘价20 95元 市值2823 01亿元 成交额9 78亿元 涨幅+0 87% [3] 能源与航运 - 中国石化收盘价5 75元 市值16764 72亿元 成交额12 62亿元 涨幅+1 30% [3] - 中国石油收盘价9 16元 市值6971 60亿元 成交额10 84亿元 跌幅-1 54% [3] - 中远海控收盘价16 33元 市值2529 48亿元 成交额10 57亿元 跌幅-0 97% [3] 煤炭与电池 - 陕西煤业收盘价19 95元 市值1934 15亿元 成交额32 94亿元 涨幅+0 13% [3] - 宁德时代收盘价240 26元 市值7836 14亿元 成交额8 28亿元 涨幅+0 86% [3] - 中国神华收盘价39 44元 市值10954 20亿元 成交额8 75亿元 跌幅-0 76% [3] 电力与互联网 - 长江电力收盘价9 39元 市值7438 34亿元 成交额17 16亿元 跌幅-1 04% [3][4] - 东方财富收盘价30 40元 市值1931 34亿元 成交额5 49亿元 跌幅-1 16% [4] - 中国核电收盘价20 71元 市值3273 02亿元 成交额34 16亿元 跌幅-1 05% [4] 食品饮料与证券 - 中信证券收盘价25 88元 市值3835 56亿元 成交额10 89亿元 跌幅-0 12% [4] - 海通证券收盘价38 51元 市值3250 92亿元 成交额7 86亿元 涨幅+0 60% [4] - 海天味业收盘价18 44元 市值2248 84亿元 成交额6 43亿元 跌幅-0 47% [4] 消费电子与医药 - 工业富联收盘价20 59元 市值4088 94亿元 成交额39 50亿元 跌幅-1 06% [4] - 立讯精密收盘价51 76元 市值2407 36亿元 成交额10 37亿元 涨幅+0 35% [4] - 恒瑞医药收盘价33 21元 市值3417 98亿元 成交额12 49亿元 涨幅+1 50% [4] 家电与农牧 - 格力电器收盘价24 65元 市值2500 47亿元 成交额11 04亿元 跌幅-0 20% [4] - 海尔智家收盘价41 83元 市值2312 89亿元 成交额5 53亿元 涨幅+1 27% [4] - 牧原股份收盘价44 64元 市值2285 08亿元 成交额11 96亿元 跌幅-1 11% [4] 医疗与化工 - 迈瑞医疗收盘价227 26元 市值2528 80亿元 成交额15 52亿元 涨幅+0 58% [4] - 万华化学收盘价50 65元 市值2755 39亿元 成交额7 50亿元 跌幅-0 39% [4] - 顺丰控股收盘价53 19元 市值1670 03亿元 成交额6 92亿元 涨幅+3 03% [4] 金属与基建 - 紫金矿业收盘价5 70元 市值2355 26亿元 成交额16 16亿元 涨幅+0 22% [4] - 中国建筑收盘价5 25元 市值1641 38亿元 成交额7 19亿元 涨幅+0 53% [4] - 中国联通收盘价18 41元 市值4892 93亿元 成交额6 83亿元 涨幅+0 38% [4]

富时中国A50指数成分股午盘行情 行业表现 - 银行、保险、酿酒行业全面反弹，电力板块继续回调 [1] - 保险板块领涨：中国太保(+1.98%)、中国人保(+2.69%)、中国平安(+2.15%)，市值分别为3785.57亿、3420.99亿、9948.25亿 [4] - 酿酒行业表现强劲：贵州茅台(+1.87%)市值18078.70亿，五粮液(+0.92%)市值2253.88亿，山西汾酒(+4.61%)市值4637.36亿 [4] - 电力行业回调：长江电力(-0.68%)市值7465.25亿，中国核电(-0.33%)市值3296.72亿 [5] 个股表现 金融板块 - 中国平安成交额3.99亿，股价54.63元(+2.15%) [4] - 中信证券(+0.27%)市值3850.38亿，国泰君安(+0.76%)市值2271.03亿 [5] 消费板块 - 海天味业(+0.52%)市值3256.21亿，成交额3.31亿 [5] - 格力电器(+1.04%)市值2494.87亿，牧原股份(+0.35%)市值2316.64亿 [5] 科技与制造 - 半导体分化：北方华创(+0.22%)市值2267.52亿，寒武纪(-0.88%)市值2408.56亿 [4] - 工业富联(-0.82%)市值3421.28亿，立讯精密(+1.71%)市值4098.87亿 [5] - 宁德时代(+0.71%)市值7824.22亿，成交额5.91亿 [4] 能源与基建 - 中国神华(-0.79%)市值1931.24亿，陕西煤业(-0.03%)市值10951.01亿 [4] - 紫金矿业(-0.11%)市值4876.98亿，中国建筑(+0.71%)市值2359.39亿 [5] - 中国石化(+0.43%)市值16673.21亿，中远海控(-1.51%)市值2507.79亿 [4] 成交活跃度 - 贵州茅台成交额27.96亿居首，五粮液成交额15.85亿 [4] - 东方财富成交额2.24亿，迈瑞医疗成交额8.73亿 [5]

富时中国A50指数成分股行情 保险行业 - 中国太保市值3705.97亿 成交额9.40亿 收盘价34.87 跌幅1.75% [3] - 中国人保市值3354.61亿 成交额21.44亿 收盘价8.38 跌幅1.13% [3] - 中国平安市值9687.84亿 成交额4.70亿 收盘价53.20 跌幅1.18% [3] 白酒行业 - 贵州茅台市值17913.38亿 成交额34.90亿 收盘价117.28 涨幅0.07% [3] - 山西汾酒市值2154.46亿 成交额19.27亿 收盘价1426.00 跌幅0.48% [3] - 五粮液市值4552.35亿 成交额10.57亿 收盘价176.60 跌幅0.89% [3] 半导体行业 - 北方华创市值2262.55亿 成交额25.20亿 收盘价423.56 涨幅1.82% [3] - 寒武纪-U市值2429.93亿 成交额19.75亿 收盘价582.08 跌幅0.31% [3] - 海光信息市值3118.10亿 成交额14.36亿 收盘价134.15 跌幅0.39% [3] 汽车整车行业 - 比亚迪市值18709.34亿 成交额34.38亿 收盘价340.50 跌幅0.71% [3] - 长城汽车市值2798.55亿 成交额3.21亿 收盘价21.11 跌幅1.86% [3] - 京沪高铁市值1806.79亿 成交额4.44亿 收盘价5.72 跌幅1.86% [3] 航运港口行业 - 中远海控市值16929.44亿 成交额12.28亿 收盘价9.25 涨幅0.76% [3] - 中国石化市值7080.72亿 成交额12.17亿 收盘价16.12 跌幅1.35% [3] 煤炭行业 - 陕西煤业市值1917.67亿 成交额36.05亿 收盘价39.39 涨幅0.43% [3] - 中国神华市值7826.21亿 成交额11.40亿 收盘价242.10 跌幅1.00% [3] 电池行业 - 宁德时代市值11038.09亿 成交额6.56亿 收盘价19.78 跌幅1.41% [3] 电力行业 - 中国核电市值1953.96亿 成交额17.17亿 收盘价30.72 涨幅0.03% [4] - 长江电力市值3307.79亿 成交额8.37亿 收盘价9.50 跌幅0.94% [4] - 东方财富市值7516.64亿 成交额55.41亿 收盘价20.93 跌幅2.65% [4] 食品饮料行业 - 海天味业市值2151.40亿 成交额12.39亿 收盘价38.69 跌幅0.65% [4] 证券行业 - 中信证券市值3840.00亿 成交额16.98亿 收盘价18.33 跌幅1.78% [4] - 国泰海通市值3231.53亿 成交额9.56亿 收盘价25.91 跌幅3.83% [4] 消费电子行业 - 立讯精密市值3406.10亿 成交额34.97亿 收盘价51.58 跌幅0.67% [4] - 工业富联市值2371.84亿 成交额19.31亿 收盘价20.81 跌幅0.44% [4] 化学制药行业 - 恒瑞医药市值4132.63亿 成交额17.01亿 收盘价32.72 跌幅1.65% [4] 家电行业 - 格力电器市值2317.58亿 成交额5.56亿 收盘价42.30 跌幅1.20% [4] - 海尔智家市值2310.75亿 成交额8.71亿 收盘价44.08 跌幅0.45% [4] 农牧饲渔行业 - 牧原股份市值2469.10亿 成交额12.17亿 收盘价24.70 跌幅0.90% [4] 物流行业 - 顺丰控股市值2739.51亿 成交额7.61亿 收盘价49.16 跌幅1.46% [4] 医疗器械行业 - 迈瑞医疗市值2454.41亿 成交额9.91亿 收盘价225.95 跌幅1.97% [4] 化学制品行业 - 万华化学市值1676.62亿 成交额8.99亿 收盘价53.40 跌幅1.04% [4] 有色金属行业 - 紫金矿业市值4882.30亿 成交额18.86亿 收盘价18.37 跌幅2.18% [4] 工程建设行业 - 中国建筑市值2342.87亿 成交额9.76亿 收盘价5.23 跌幅1.39% [4] 通信服务行业 - 中国联通市值1635.13亿 成交额10.02亿 收盘价5.67 跌幅1.13% [4]

富时中国A50指数成分股午盘行情 行业表现 - 汽车、石油、电力和煤炭行业全体下挫 [1] - 银行股涨跌不一 [1] 保险行业 - 中国太保下跌0.59(-1.66%)，市值3705.97亿，成交额4.48亿 [3] - 中国平安下跌0.50(-0.93%)，市值9707.88亿，成交额11.57亿 [3] - 中国人保下跌0.10(-1.18%)，市值3357.50亿，成交额2.75亿 [3] 白酒行业 - 贵州茅台持平(0.00%)，市值17900.82亿，成交额19.30亿 [3] - 山西汾酒下跌0.15(-0.08%)，市值2163.00亿，成交额6.71亿 [3] - 五粮液下跌0.56(-0.47%)，市值4571.37亿，成交额11.38亿 [3] 半导体行业 - 北方华创上涨8.12(+1.95%)，市值2265.44亿，成交额20.51亿 [3] - 寒武纪-U上涨1.80(+0.31%)，市值3109.03亿，成交额13.34亿 [3] - 海光信息下跌0.92(-0.68%)，市值2445.09亿，成交额9.50亿 [3] 汽车整车行业 - 长城汽车下跌4.87(-1.40%)，市值18796.15亿，成交额17.89亿 [3] - 比亚迪下跌0.10(-0.47%)，市值1811.07亿，成交额1.60亿 [3] - 京沪高铁下跌0.01(-0.17%)，市值2793.66亿，成交额2.55亿 [3] 石油行业 - 中远海控下跌0.10(-1.09%)，市值16618.30亿，成交额7.33亿 [3] - 中国石化下跌0.02(-0.35%)，市值6959.48亿，成交额8.92亿 [3] - 中国白酒下跌0.26(-1.59%)，市值2490.75亿，成交额4.39亿 [3] 煤炭行业 - 中国神华下跌0.21(-1.05%)，市值1916.70亿，成交额5.91亿 [3] - 陕西煤业下跌2.78(-1.13%)，市值7740.78亿，成交额4.24亿 [3] - 宁德时代下跌0.26(-0.66%)，市值11069.55亿，成交额23.00亿 [3] 电力行业 - 长江电力下跌0.10(-0.33%)，市值1943.68亿，成交额8.10亿 [4] - 东方财富下跌0.14(-1.46%)，市值7489.72亿，成交额4.72亿 [4] - 中国核电下跌0.47(-2.19%)，市值3323.59亿，成交额29.19亿 [4] 食品饮料行业 - 海天味业下跌1.30(-3.23%)，市值2164.74亿，成交额8.71亿 [4] 证券行业 - 中信证券下跌0.41(-1.55%)，市值3848.90亿，成交额9.08亿 [4] - 国泰海通下跌0.12(-0.65%)，市值3231.53亿，成交额4.83亿 [4] 消费电子行业 - 工业富联下跌0.20(-0.95%)，市值4162.42亿，成交额23.23亿 [4] - 立讯精密下跌0.19(-0.58%)，市值2374.01亿，成交额10.71亿 [4] 化学制药行业 - 恒瑞医药下跌0.34(-0.66%)，市值3398.83亿，成交额10.17亿 [4] 家电行业 - 格力电器下跌0.28(-0.63%)，市值2475.82亿，成交额6.78亿 [4] - 海尔智家下跌0.20(-0.80%)，市值2326.96亿，成交额3.12亿 [4] 农牧饲渔行业 - 牧原股份下跌0.24(-0.56%)，市值2308.02亿，成交额4.30亿 [4] 医疗器械行业 - 迈瑞医疗下跌0.88(-1.75%)，市值1676.00亿，成交额5.81亿 [4] 化学制品行业 - 万华化学下跌2.97(-1.30%)，市值2459.90亿，成交额3.99亿 [4] 通信服务行业 - 中国联通下跌0.07(-1.32%)，市值1632.00亿，成交额5.82亿 [4] 有色金属行业 - 紫金矿业下跌0.10(-1.74%)，市值2334.60亿，成交额5.92亿 [4] 工程建设行业 - 中国建筑下跌0.27(-1.44%)，市值4919.51亿，成交额10.43亿 [4]

富时中国A50指数成分股行情 保险行业 - 中国太保收盘价35 49元 下跌1 93% 市值3750 19亿元 成交额10 57亿元 [3] - 中国平安收盘价53 81元 下跌0 77% 市值3414 26亿元 成交额25 19亿元 [3] - 中国人保收盘价8 48元 下跌1 62% 市值9798 93亿元 成交额6 57亿元 [3] 白酒行业 - 贵州茅台收盘价118 33元 下跌0 14% 市值17900 82亿元 成交额44 04亿元 [3] - 五粮液收盘价1425元 上涨1 55% 市值2164 83亿元 成交额19 33亿元 [3] - 山西汾酒收盘价177 45元 上涨0 53% 市值4593 11亿元 成交额23 79亿元 [3] 半导体行业 - 北方华创收盘价415 98元 上涨0 02% 市值222 06亿元 成交额10 66亿元 [3] - 寒武纪-U收盘价583 91元 上涨1 85% 市值3130 42亿元 成交额23 76亿元 [3] - 海光信息收盘价134 68元 下跌0 75% 市值2437 57亿元 成交额16 09亿元 [3] 汽车整车行业 - 长城汽车收盘价5 72元 上涨0 93% 市值1819 63亿元 成交额35 65亿元 [3] - 比亚迪收盘价21 26元 下跌0 89% 市值2798 55亿元 成交额3 03亿元 [3] - 京沪高铁收盘价346 95元 下跌0 69% 市值19063 74亿元 成交额3 21亿元 [3] 石油与航运行业 - 中国石化收盘价5 76元 无涨跌 市值6983 73亿元 成交额10 63亿元 [3] - 中远海控收盘价9 18元 下跌1 03% 市值16801 33亿元 成交额12 44亿元 [3] - 中国石油收盘价16 34元 无涨跌 市值2531 03亿元 成交额8 83亿元 [3] 煤炭与电池行业 - 陕西煤业收盘价39 22元 下跌0 84% 市值1937 06亿元 成交额7 24亿元 [3] - 宁德时代收盘价19 98元 下跌0 28% 市值7792 43亿元 成交额25 87亿元 [3] - 中国神华收盘价245 57元 下跌0 71% 市值11196 3亿元 成交额5 76亿元 [3] 电力与互联网行业 - 长江电力收盘价30 71元 上涨0 13% 市值3397 87亿元 成交额19 13亿元 [4] - 东方财富收盘价9 59元 上涨1 05% 市值7514 19亿元 成交额13 36亿元 [4] - 中国核电收盘价21 5元 下跌0 97% 市值1972 47亿元 成交额42 73亿元 [4] 食品饮料与证券行业 - 中信证券收盘价26 38元 下跌1 2% 市值3252 68亿元 成交额13 81亿元 [4] - 国泰君安收盘价18 45元 下跌1 18% 市值3909 66亿元 成交额8 01亿元 [4] - 海天味业收盘价40 23元 下跌0 49% 市值2237 03亿元 成交额6 41亿元 [4] 消费电子与制药行业 - 立讯精密收盘价51 81元 下跌0 06% 市值3421 28亿元 成交额24 49亿元 [4] - 恒瑞医药收盘价21 16元 上涨2 72% 市值4202 14亿元 成交额17 29亿元 [4] - 工业富联收盘价32 94元 上涨0 83% 市值2387 78亿元 成交额38 87亿元 [4] 家电与农牧行业 - 格力电器收盘价44 48元 上涨0 07% 市值2491 51亿元 成交额9 45亿元 [4] - 海尔智家收盘价25元 上涨0 36% 市值2345 73亿元 成交额8 27亿元 [4] - 牧原股份收盘价42 49元 下跌1 28% 市值2321 13亿元 成交额6 61亿元 [4] 医疗与化工行业 - 迈瑞医疗收盘价229 3元 上涨0 95% 市值1694 21亿元 成交额9 26亿元 [4] - 万华化学收盘价53 96元 下跌1 17% 市值2503 84亿元 成交额6 13亿元 [4] - 顺丰控股收盘价50 15元 下跌0 04% 市值2780 13亿元 成交额7 03亿元 [4] 有色金属与基建行业 - 紫金矿业收盘价5 75元 无涨跌 市值1653 89亿元 成交额6 89亿元 [4] - 中国建筑收盘价18 78元 下跌0 38% 市值4991 27亿元 成交额6 51亿元 [4] - 中国联通收盘价5 29元 下跌0 48% 市值2375 92亿元 成交额17 46亿元 [4]

报告行业投资评级 - 看好 [3] 报告的核心观点 - 基于科技和国央企改革两条主线，推荐国内强α主机厂如比亚迪、吉利、小鹏；关注华为鸿蒙高端智能典型代表江淮汽车、赛力斯等，推荐理想汽车、科博达、德赛西威、经纬恒润；推荐关注国央企整合的上汽集团、东风集团股份、长安汽车；推荐具备强业绩增长、机器人布局或海外拓展能力的零部件企业福耀玻璃、新泉股份、福达股份、双环传动、银轮股份、无锡振华等，关注敏实集团、拓普集团 [3] 各公司情况总结 比亚迪 - 今年海外销量高增，混动产品受欢迎，预计出口超80万台，全年销量目标待观察；全国不同工厂开工率有差异，规模效应、降本和出口支撑Q2单车盈利；智驾销量占比超70%，推进智驾平权，内部组织架构调整优化营销宣发 [4] - 账期问题预计逐步解决，不影响现金流；Q2单车盈利在降本、规模效应和海外销量高增下有望平稳 [1] 途虎 - 去年战略调整后呈U型走势，Q4改善延续至今年，同店收入加速回暖，竞争策略提升市场份额；保持每年拓店约1000家，申请踊跃；单店盈利去年下滑今年改善，进店客流同比恢复明显，整体利润改善趋势确定 [4] 长城汽车 - 坦克及海外贡献稳定盈利，上半年坦克300销量提升大，下半年推500、700智驾版车型；主流车市场持续进攻，魏牌下半年推对标理想L7、9新产品SUV，欧拉两款A级走量产品待上市，哈弗多款车型改款或上市 [5] 零跑汽车 - 今年B平台三款车型带动销量快速增长，LEAP3.5持续降本，叠加三季度供应商降本维稳整体毛利率；海外销量增长迅速，预计明年年中欧洲本地化项目落地，提高运营效率，规避反补贴税，节省运费；明年新平台D系列提价，A系列降价走量，看好产品矩阵补全后销量和利润增长 [5] 双环传动 - 主减齿轮同轴化、高转速趋势明显，地位巩固，零跑、小米增速明显；海外市场拓展顺利，客户爬坡进展良好，匈牙利产能建设顺利；传统燃油业下滑5%影响有限；智能执行机构增量明显，扫地机器人市占率和价值量双提升；人形减速器国内推行星模组，海外新型减速器持续优化，是少数对接海外客户的国内供应商 [6] 巨一科技 - 装备业务订单质量提升，盈利改善，Q1末在手订单64亿，海外订单占比提升，拓展新客户，盈利有望回归22年前正常水平；电驱业务目标今年盈亏平衡，理想L6上量顺利，i8、i6有望超预期；机器人定位具身智能机器人集成方案供应商，有望与本体厂商合作并搭建场景 [6][7] 福达股份 - 曲轴业务面向混动市场，无需担心个别客户，phev曲轴低成本、高质量，产能供不应求；电驱齿轮去年Q4投产，今年股权激励目标收入1.6亿有望完成，做到2亿或扭亏，客户有比亚迪、吉利等，走高端化路线；机器人进展顺利，预计6月中下旬1万套反向行星丝杠产能落地，有潜在客户订单 [7] 汽车行业重点公司估值情况 |类别|证券代码|证券简称|收盘价（元）|总市值（亿元）|PB（LF）|PB（2024A）|归母净利润（2024A，亿元）|归母净利润（2025E，亿元）|归母净利润（2026E，亿元）|归母净利润增速（2024A）|归母净利润增速（2025E）|归母净利润增速（2026E）|PE（2024A）|PE（2025E）|PE（2026E）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |整车|600104.SH|上汽集团|15.97|1849|0.6|/|16.7|104.9|120.0|-88%|529%|14%|111|18|15| |整车|000625.SZ|长安汽车|12.62|1251|1.6|/|73.2|84.3|111.0|-35%|15%|32%|17|15|11| |整车|002594.SZ|比亚迪|343.74|18887|8.6|/|402.5|543.4|636.2|34%|35%|17%|47|35|30| |整车|601633.SH|长城汽车|21.45|1836|2.2|/|126.9|128.4|150.6|81%|1%|17%|14|14|12| |整车|601127.SH|赛力斯|129.86|2121|9.8|/|59.5|87.3|111.3|343%|47%|27%|36|24|19| |整车|0175.HK|吉利汽车|14.95|1508|1.8|/|164.9|129.4|158.0|219%|-22%|22%|9|12|10| |整车|9866.HK|蔚来 - SW|25.00|558|/|/|-155.6|-226.6|-135.9|-91.0|-7%|40%|33%|-|-|-| |整车|9868.HK|小鹏汽车 - SW|66.91|1274|4.2|/|-57.9|4.4|28.3|44%|108%|545%|-|290|45| |整车|9863.HK|零跑汽车|49.59|663|6.8|/|-28.2|1.6|17.5|33%|105%|1030%|-|428|38| |整车|2015.HK|理想汽车 - W|99.26|2125|3.0|/|80.3|115.6|150.0|-31%|44%|30%|26|18|14| |零部件|600741.SH|华域汽车|17.93|565|0.9|/|66.9|69.9|75.8|-7%|5%|8%|8|8|7| |零部件|002126.SZ|银轮股份|24.33|203|3.2|/|7.8|10.7|13.5|28%|36%|26%|26|19|15| |零部件|601799.SH|星宇股份|131.82|377|3.7|/|14.1|18.2|22.2|28%|29%|22%|27|21|17| |零部件|600660.SH|福耀玻璃|57.20|1493|4.4|/|75.0|88.3|99.1|33%|18%|12%|20|17|15| |零部件|603179.SH|新泉股份|45.83|223|3.9|/|9.8|14.8|19.6|21%|51%|33%|23|15|11| |零部件|603786.SH|科博达|51.15|207|4.0|/|7.7|11.1|13.9|27%|44%|25%|27|19|15| |零部件|300681.SZ|英搏尔|27.52|72|3.0|/|0.7|1.1|1.9|-14%|56%|68%|102|65|39| |零部件|688162.SH|巨一科技|26.20|36|1.5|/|0.2|1.5|2.1|110%|608%|38%|169|24|17| |零部件|002920.SZ|德赛西威|96.92|538|5.5|/|20.0|26.7|33.1|30%|33%|24%|27|20|16| |零部件|600933.SH|爱柯迪|15.50|153|1.8|/|9.4|12.2|14.8|3%|30%|21%|16|12|10| |零部件|300258.SZ|精锻科技|13.00|69|1.7|/|1.6|2.0|2.4|-33%|23%|24%|43|35|28| |零部件|603997.SH|继峰股份|12.77|162|3.3|/|-5.7|6.3|11.1|-378%|210%|77%|-|26|15| |零部件|601689.SH|拓普集团|45.29|787|3.6|/|30.0|36.4|45.2|40%|21%|24%|26|22|17| |零部件|603305.SH|旭升集团|13.19|126|1.9|/|4.2|9.3|10.7|-42%|124%|15%|30|13|12| |零部件|688326.SH|经纬恒润|92.70|111|2.9|/|-5.5|0.3|1.8|-153%|105%|525%|-|397|64| |零部件|603197.SH|保隆科技|36.62|79|2.4|/|3.0|5.9|8.0|-20%|96%|34%|26|13|10| |零部件|600699.SH|均胜电子|16.99|239|1.8|/|9.6|16.1|17.8|-11%|67%|11%|25|15|13| |零部件|603166.SH|福达股份|15.16|98|4.1|/|1.9|3.1|4.1|79%|68%|33%|53|32|24| |零部件|002472.SZ|双环传动|30.33|257|2.9|/|10.2|12.8|15.1|25%|25%|18%|25|20|17| |零部件|605088.SH|冠盛股份|35.52|66|2.7|/|3.0|3.6|4.7|5%|21%|30%|22|18|14| |零部件|300893.SZ|松原股份|23.30|74|5.6|/|2.6|3.9|5.1|32%|49%|32%|28|19|14| |零部件|603730.SH|岱美股份|5.66|122|2.8|/|8.0|9.7|11.4|23%|21%|18%|15|13|11| |零部件|605319.SH|无锡振华|32.55|81|3.3|/|3.8|5.1|6.1|36%|36%|19%|22|16|13| |零部件|300580.SZ|贝斯特|23.59|118|3.7|/|2.9|3.9|4.8|10%|36%|22%|41|30|25| |零部件|0425.HK|敏实集团|17.79|207|1.0|/|23.2|26.8|31.7|22%|15%|18%|9|8|7| |零部件|9690.HK|途虎 - W|18.12|149|3.2|/|4.8|6.3|9.5|-93%|29%|52%|31|24|16| [9]

报告行业投资评级 - 维持汽车行业“增持”评级 [4][16] 报告的核心观点 量 - 2025年6月1 - 8日全国乘用车市场零售约34.3万辆，同比约+19%，环比约 - 12%，政策呵护下国内汽车消费需求或将稳健增长 [16] - 2025年5月汽车经销商综合库存系数约1.38，库存较4月有所下降 [16] 价 - 2025年5月新能源汽车市占率约48.7%，新能源车价格竞争有所降温，2025年降价促销力度大幅降低 [16] 投资建议 - 整车端关注智能化领先、技术周期和车型周期共振的企业，如小鹏汽车、比亚迪、小米集团和零跑汽车等 [16] - 零部件端看好电动智能化增量环节，优选出口、新势力产业链，关注沪光股份、无锡振华等企业 [16] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 过去一周（2025/06/09 - 2025/06/13）申万汽车行业上涨1.16%，表现强于同花顺全A，在所有一级行业中涨跌幅排名第13 [1][17] - 细分板块中，商用车涨幅最大为8.87%，乘用车跌幅最大为 - 0.21% [1][20] - 涨幅前五个股为美晨科技40.96%、同心传动35.34%等；跌幅前五个股为超捷股份 - 23.23%、纽泰格 - 11.68%等 [20] - 截至2025年6月13日，汽车行业PE - TTM为28.17，较上周上涨4.13；各子板块估值有不同变化 [22] 行业数据跟踪 汽车月度销量 - 2025年5月汽车销量约268.6万辆，环比约+3.7%，同比约+11.2% [2][23] - 5月乘用车销量约235.2万辆，环比约+5.8%，同比约+13.3%；商用车销量约33.5万辆，环比约 - 8.8%，同比约 - 2.0% [23][25] - 5月汽车出口约55.1万辆，环比约+6.6%，同比约+14.5%；新能源汽车出口约21.2万辆，环比约+6.1%，同比增长约1.2倍 [30] - 5月新能源汽车销量约130.7万辆，环比+6.7%，同比约+36.9%，市占率约48.7% [31][36] 汽车周度销量 - 2025年6月1 - 8日，全国乘用车市场零售约34.3万辆，同比约+19%，环比约 - 12%；厂商批发约31.1万辆，同比约+10%，环比约 - 2% [2][38] - 6月1 - 8日，全国乘用车新能源市场零售约20.2万辆，同比约+40%，环比约+4%；厂商新能源批发约16.6万辆，同比约+5%，环比约 - 6% [38] 汽车销量展望 - 乘联会预计2025年5月狭义乘用车零售总市场规模约为185.0万辆左右，同比约+8.5%，环比约+5.4%，新能源零售预计可达约98万，渗透率维持在52.9%左右 [39] 原材料价格跟踪 - 截至2025年6月13日，国内电池级碳酸锂价格约为60650元/吨，较6月6日变化+1%；铜价格约为79130元/吨，较6月6日变化0% [2][42] - 截至2025年5月31日，国内普通中板钢材价格约为3497元/吨，较5月20日变化 - 1%；铝锭价格约为20330元/吨，较5月20日变化+1%；聚丙烯价格约为7149元/吨，较5月20日变化 - 1% [40] - 截至2025年6月13日，国内顺丁橡胶价格约为11705元/吨，较6月6日变化0% [40] 行业动态 - 2025年6月10日比亚迪与阿里云持续合作，阿里云Mobile - Agent智能体将接入比亚迪车机系统 [45] - 6月11日七家汽车生产企业承诺“支付账期不超过60天”；宁德时代5月第100座巧克力换电站在上海落地 [45] - 6月12日广汽丰田官宣与小米、华为合作，引入小米智能生态，与华为深化合作2.0上线 [45] - 6月13日特斯拉将在日本扩展虚拟电厂业务 [45] 公司动态 重要公告 - 一彬科技收到新能源车企项目定点通知书，预计全生命周期总销售金额约2.56亿元 [47] - 松原安全获得国内知名汽车制造商B客户项目定点，总计金额约4500万元 [47] - 亚太股份将为某大型汽车集团新能源汽车平台提供后制动卡钳总成产品，预计生命周期销售总金额约3.6亿元 [47] - 光庭信息拟以36000万元收购楷码科技100%股份 [47] - 多利科技拟购买昆山法格霭德兰52%股权 [47] 融资和解禁动态 - 华懋科技增发方案董事会通过 [49] - 凌云股份、骏创科技、华阳变速有解禁情况，解禁股份类型包括股权激励一般股份、首发原股东限售股份等 [50]

富时中国A50指数成分股行情 保险行业 - 中国太保市值3812.11亿，成交额10.41亿，股价54.23元，下跌0.82% [3] - 中国人保市值3481.60亿，成交额7.19亿，股价36.19元，下跌0.17% [3] - 中国平安市值9875.41亿，成交额27.46亿，股价8.62元，下跌1.03% [3] 酿酒行业 - 贵州茅台市值17925.94亿，成交额38.68亿，股价1177.71元，上涨1.47% [3] - 山西汾酒市值2131.89亿，成交额23.17亿，股价1427.00元，下跌0.47% [3] - 五粮液市值4569.04亿，成交额14.93亿，股价174.75元，上涨0.33% [3] 半导体行业 - 北方华创市值2221.64亿，成交额12.99亿，股价135.70元，下跌4.06% [3] - 寒武纪-U市值2393.28亿，成交额37.90亿，股价415.90元，下跌1.92% [3] - 海光信息市值3154.13亿，成交额17.89亿，股价573.30元，上涨0.85% [3] 汽车整车行业 - 比亚迪市值18887.36亿，成交额24.09亿，股价343.74元，下跌0.20% [3] - 长城汽车市值1835.89亿，成交额3.02亿，股价21.45元，下跌0.05% [3] - 京沪高铁市值2818.12亿，成交额3.68亿，股价5.76元，上涨0.17% [3] 石油与航运行业 - 中国石化市值7226.22亿，成交额14.96亿，股价5.96元，上涨1.77% [3] - 中远海控市值16801.33亿，成交额17.11亿，股价9.18元，上涨0.85% [3] 煤炭与电池行业 - 陕西煤业市值1953.54亿，成交额24.08亿，股价246.26元，上涨1.18% [3] - 中国神华市值7848.07亿，成交额9.84亿，股价39.50元，上涨1.87% [3] - 宁德时代市值11227.76亿，成交额7.32亿，股价20.15元，下跌0.16% [3] 电力与互联网服务行业 - 长江电力市值1951.90亿，成交额23.99亿，股价21.71元，上涨0.69% [4] - 中国核电市值3431.06亿，成交额7.53亿，股价9.49元，上涨0.85% [4] - 东方财富市值7504.40亿，成交额43.30亿，股价30.67元，下跌0.09% [4] 证券与食品饮料行业 - 中信证券市值3957.09亿，成交额13.71亿，股价26.70元，上涨0.07% [4] - 海天味业市值2248.15亿，成交额8.62亿，股价40.43元，上涨0.77% [4] 消费电子与化学制药行业 - 恒瑞医药市值3423.27亿，成交额18.36亿，股价32.67元，上涨2.38% [4] - 立讯精密市值4090.93亿，成交额49.98亿，股价20.60元，下跌3.57% [4] - 工业富联市值2368.21亿，成交额36.48亿，股价51.84元，下跌2.92% [4] 家电与农牧饲渔行业 - 牧原股份市值2489.82亿，成交额11.42亿，股价44.45元，下跌0.34% [4] - 格力电器市值2337.28亿，成交额10.60亿，股价24.91元，上涨2.01% [4] - 海尔智家市值2351.18亿，成交额7.68亿，股价43.04元，上涨0.19% [4] 物流与医疗器械行业 - 迈瑞医疗市值2812.99亿，成交额9.74亿，股价232.01元，下跌0.24% [4] - 顺丰控股市值1694.84亿，成交额10.72亿，股价49.68元，下跌1.94% [4] - 万华化学市值2480.37亿，成交额7.15亿，股价53.98元，下跌0.28% [4] 有色金属与通信服务行业 - 紫金矿业市值5015.19亿，成交额15.84亿，股价5.75元，上涨0.27% [4] - 中国建筑市值2375.92亿，成交额7.35亿，股价5.31元，上涨0.35% [4] - 中国联通市值1660.14亿，成交额10.28亿，股价18.87元，上涨0.76% [4]

银行板块 - 农业银行市值19704.04亿，成交额8.69亿，股价5.63，涨跌幅0.00% [2] - 中国银行市值15779.19亿，成交额9.22亿，股价5.36，跌幅0.37% [2] - 交通银行市值5747.94亿，成交额4.09亿，股价7.74，跌幅0.26% [2] - 招商银行市值22500.99亿，成交额11.64亿，股价45.85，涨幅0.15% [2] - 工商银行市值25483.05亿，成交额9.31亿，股价7.15，涨幅0.14% [2] - 兴业银行市值5047.34亿，成交额6.71亿，股价23.85，跌幅0.46% [2] - 平安银行市值2282.14亿，成交额7.04亿，股价11.76，跌幅0.25% [2] - 邮储银行市值5364.61亿，成交额6.74亿，股价5.41，跌幅0.18% [2] - 中信银行市值4729.84亿，成交额2.23亿，股价8.50，涨幅0.83% [2] - 光大银行市值2398.87亿，成交额2.44亿，股价4.06，跌幅0.49% [2] 保险行业 - 中国太保市值3790.00亿，成交额4.98亿，股价8.57，跌幅1.10% [3] - 中国人保市值3471.98亿，成交额15.09亿，股价36.09，跌幅0.28% [3] - 中国平安市值9864.48亿，成交额4.74亿，股价54.17，跌幅1.61% [3] 酿酒行业 - 贵州茅台市值17799.07亿，成交额23.09亿，股价174.22，涨幅1.16% [3] - 山西汾酒市值2125.42亿，成交额12.82亿，股价117.74，跌幅0.45% [3] - 五粮液市值4570.21亿，成交额10.48亿，股价1416.90，跌幅0.38% [3] 半导体行业 - 北方华创市值2226.39亿，成交额23.90亿，股价135.55，跌幅2.02% [3] - 寒武纪-U市值2404.55亿，成交额12.92亿，股价416.79，涨幅1.07% [3] - 海光信息市值3150.64亿，成交额7.84亿，股价576.00，跌幅3.61% [3] 汽车整车行业 - 比亚迪市值18884.62亿，成交额15.75亿，股价5.75，跌幅0.21% [3] - 长城汽车市值1833.33亿，成交额1.83亿，股价343.69，涨跌幅0.00% [3] 铁路公路行业 - 京沪高铁市值2813.23亿，成交额2.14亿，股价21.42，跌幅0.19% [3] 石油行业 - 中国石化市值2527.93亿，成交额8.17亿，股价5.98，涨幅1.18% [3] - 中远海控市值7250.47亿，成交额8.66亿，股价16.32，涨幅0.78% [3] - 中国白酒市值16636.61亿，成交额8.73亿，股价9.09，涨幅1.24% [3] 煤炭行业 - 陕西煤业市值1939.97亿，成交额14.08亿，股价247.40，涨幅0.18% [3] - 中国神华市值7770.58亿，成交额4.50亿，股价39.11，涨幅1.16% [3] 电池行业 - 宁德时代市值11279.73亿，成交额4.32亿，股价20.01，涨幅0.30% [3] 电力行业 - 长江电力市值7443.23亿，成交额14.02亿，股价9.43，跌幅0.13% [4] - 中国核电市值1939.56亿，成交额3.26亿，股价21.66，涨幅0.21% [4] 互联网服务行业 - 东方财富市值3423.15亿，成交额23.14亿，股价30.42，跌幅0.32% [4] 证券行业 - 中信证券市值3939.30亿，成交额7.77亿，股价18.58，跌幅0.37% [4] - 国泰海通市值2245.93亿，成交额6.70亿，股价26.58，涨幅0.81% [4] 食品饮料行业 - 海天味业市值3275.60亿，成交额5.73亿，股价40.39，涨幅0.67% [4] 消费电子行业 - 立讯精密市值3451.00亿，成交额32.70亿，股价32.60，跌幅2.79% [4] - 工业富联市值2363.14亿，成交额19.09亿，股价20.67，涨幅2.16% [4] 化学制药行业 - 恒瑞医药市值4104.83亿，成交额12.57亿，股价52.26，跌幅2.59% [4] 家电行业 - 格力电器市值2330.72亿，成交额7.11亿，股价43.19，涨幅0.54% [4] - 海尔智家市值2359.37亿，成交额4.49亿，股价24.84，跌幅0.13% [4] 农牧饲渔行业 - 牧原股份市值2494.87亿，成交额7.34亿，股价44.54，涨幅1.72% [4] 医疗器械行业 - 迈瑞医疗市值2495.35亿，成交额6.50亿，股价49.98，跌幅1.65% [4] 化学制品行业 - 万华化学市值2821.35亿，成交额4.52亿，股价54.05，跌幅0.15% [4] 有色金属行业 - 紫金矿业市值4993.93亿，成交额8.48亿，股价18.79，跌幅0.16% [4] 通信服务行业 - 中国联通市值1653.89亿，成交额4.92亿，股价5.29，涨幅0.38% [4] 工程建设行业 - 中国建筑市值2371.79亿，成交额3.56亿，股价5.74，涨幅0.17% [4]