证券代码：300761 证券简称：立华股份 公告编号：2026-013 江苏立华食品集团股份有限公司 关于公司实际控制人及其一致行动人减持计划完成的公告 公司实际控制人程立力先生及其一致行动人林州昊鸣技术服务中心（有限合 伙）保证向本公司提供的信息内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 江苏立华食品集团股份有限公司（以下简称公司）于 2025 年 12 月 26 日披露 了《关于实际控制人及其一致行动人减持股份预披露公告》（公告编号：2025-090）， 实际控制人程立力先生及其一致行动人林州昊鸣技术服务中心（有限合伙）（以 下简称昊鸣技术）计划自前述公告披露之日起 15 个交易日后的 3 个月内（2026 年 1 月 21 日至 2026 年 4 月 20 日）以集中竞价方式或以大宗交易方式合计减持公司 股份不超过 14,230,000 股（占公司总股本比例为 1.70%）。 公司于 2026 年 2 月 2 日披露了《关于实际控制人及其一致行动人合计持股比 例触及 5%整数倍暨披露简式权益变动报告书的提示性公告》（公 ...

公司业绩与增长 - 公司在2025-26财年实现销量同比增长5倍，售出1,143辆，生产1,344辆电动商用车 [1] - 公司计划将年产能提升至10,000辆巴士、6,000辆卡车和24,000辆小型商用车 [2][6] - 公司已获得超过6,000辆电动巴士的确认订单，将在未来两年内交付 [7] 产品组合与市场拓展 - 公司产品组合已覆盖巴士、小型商用车，并在本财年新进入中重型卡车领域 [1] - 在电动巴士领域，公司在PM e-Bus Sewa和PM E-DRIVE计划中赢得订单，并在包括马哈拉施特拉邦、古吉拉特邦等15个以上邦部署了车辆 [3] - 在小型商用车领域，3座和6座乘用车以及3轮货运平台获得强劲市场接纳 [3] - 公司已部署一辆9米氢燃料电池巴士，并计划再部署15辆 [4] 制造与运营扩张 - 公司在浦那有两处设施已投产，皮坦布尔工厂即将投产 [6] - 公司计划在2027财年新增120家经销商以扩展零售网络 [4] 全球战略与合作伙伴 - 公司已开始在非洲部署电动巴士，并与Kerchanshe集团就CKD组装和分销建立合作，与NBFI Capital就澳大利亚制造达成协议 [6] - 公司的战略股东和股权合作伙伴包括三井物产、VDL Groep、Pinnacle Industries Limited、Enam Holdings以及NIIF印度-日本基金 [9] - 公司业务已扩展至东非、南非和澳大利亚市场 [9] 行业定位与展望 - 公司是汽车生产关联激励计划下的“冠军”原始设备制造商，并已在多个平台获得认证 [1] - 公司拥有从最后一公里到长途运输的最广泛的全系列、完全合规的纯电动平台 [2] - 印度向清洁商用出行的转型正在加速，公司正通过技术、创新和全球抱负引领这一规模化转变 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜今日震荡运行，中东局势暂无新进展，市场驱动不突出，美联储维持高利率，降息预期延后至四季度，美元指数偏强运行压制铜价金融属性，中东地缘冲突悬而未决，通胀预期压制市场情绪，但全球库存下降，国内社会库存持续去化为价格提供支撑，短期铜价或维持区间波动，后续关注美伊冲突进展和持仓表现，市场核心逻辑在美伊且充满不确定性 [4] - 沪铝今日震荡运行，宏观层面市场情绪走弱，基本面上国外供应因美伊事件有收缩预期，国内电解铝运行产能稳中增加，冶炼利润维持高位，供应弹性有限，铝价短期受供应扰动支撑维持高位震荡，但需警惕地缘局势反复及国内高库存压力 [5] 根据相关目录分别进行总结 相关图表 - 铜相关图表包括上期所仓单、伦铜升贴水、铜基差、COMEX库存、铜月差、LME库存，数据来源为Wind和宝城期货研究所 [7][8][11] - 铝相关图表包括铝基差、铝月差、上期所仓单日报、沪伦比值、LME库存、伦铝升贴水，数据来源为Wind和宝城期货研究所 [17][20][22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期下游走货边际放缓，新季种植刚刚开启，美伊冲突持续下市场情绪谨慎，短期郑棉或以震荡为主，需关注新年度目标价格补贴政策发布情况，谨防原油价格大幅波动带来的宏观风险 [9] - 近年来国内下游纺织产能扩张，新疆纱厂高负荷运行提升棉花刚性消费，中美关税向好且美国有补库需求，支撑国内棉花消费；本年度国内棉花产量增加但仍需进口外棉，库消比或稳中有降；26/27年度新疆棉花目标价格补贴政策未落地，市场预期疆棉面积缩减，美国棉粮比价偏低、降水少，USDA预计下年度产量下滑，全球供需或收紧，支撑棉价，需关注农户植棉积极性及天气变化 [16] 各章节总结 第一章 核心矛盾及策略建议 核心矛盾 - 截至2026年4月2日，全国棉花累计公证检验量761.53万吨，同比增加83.35万吨；本周下游纱厂负荷稳中略降，成品库存小幅回升，布厂高开机率消耗原料库存，走货边际走弱但库存尚低；国内新年度疆棉种植季开启，南疆播种进度略快，北疆与东疆未开始，目标价格补贴政策未发布，市场预期新季种植面积缩减 [3] - USDA报告显示新年度美棉植棉面积预期同比增加3.9%至964万英亩，高于市场预期，但美棉产区旱情指数偏高，需关注天气对单产及弃耕率的影响 [3] 交易型策略建议 - 价格区间：CF2609区间15200 - 15700；策略建议：CF2609回调布局多单 [18] 产业客户操作建议 - 库存管理：库存偏高担心棉价下跌，可做空郑棉期货CF2609锁定利润，卖出看涨期权CF2609C15800收取权利金降低成本 [18] - 采购管理：采购常备库存偏低，可买入郑棉期货CF2605提前锁定采购成本，卖出看跌期权CF2609P15000收取权利金降低成本 [18] 基础数据概览 | 数据类型 | 具体数据 | 收盘价 | 周涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货数据 | 郑棉01 | 15760 | -170 | -1.07% | | | 郑棉05 | 15255 | -140 | -0.91% | | | 郑棉09 | 15315 | -215 | -1.38% | | 现货数据 | CC Index 3128B | 16754 | -60 | -0.36% | | | CC Index 2227B | 15235 | -66 | -0.43% | | | CC Index 2129B | 17065 | -73 | -0.43% | | 价差数据 | CF1 - 5价差 | 505 | -30 | | | | CF5 - 9价差 | -60 | 75 | 重点关注 | | | CF9 - 1价差 | -445 | -45 | | | 进口价格 | FC Index M | 14194 | 722 | 5.36% | | | FCY Index C32s | 22100 | 25 | 0.11% | | 棉纱数据 | 期货价格 | 21705 | 270 | 1.26% | | | 现货价格 | 22280 | 0 | 0% | [19] 第二章 核心矛盾及策略建议 本周重要信息 - 利多信息：1 - 2月中国服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额2831亿元，同比增长10.4%；2026年1 - 2月我国出口纺织品服装504.46亿美元，同比增加17.65%；2026年1 - 2月棉制品出口量137.47万吨，同比增加24.67%，出口金额119.65亿美元，同比增加15.82%；截止3月15日，全国棉花工商业库存613.29万吨，较2月底减少29.39万吨，同比减少0.15万吨；3.20 - 3.26日美国2025/26年度陆地棉净签约84249吨，较前一周大幅增加84%；2026年1月美国服装及服装配饰零售额267.32亿美元，同比增加3.04% [20][21] - 利空信息：2026年1月我国棉花进口量21万吨，2月17万吨；2026年1月我国棉纱进口量16万吨，2月13万吨；2026年1月美国棉制品进口量13.32亿平方米，同比减少14.47%，进口金额34.88亿美元，同比减少12.2% [22] 下周重要事件关注 关注国内棉花半月度工商业库存数据、美棉周度出口数据的发布、美伊地缘冲突进展 [23] 第三章 盘面解读 价量及资金解读 - 单边走势&资金动向：本周棉花价格稳中略降，05合约资金离场，绿柱放长但空头减仓幅度大，下跌动能减弱；09合约资金流入，多空双增但空头增仓略占优，5 - 9价差走扩 [29] - 月差结构：郑棉主力合约保持contango结构，市场预期年度末供需趋紧，下年度疆棉面积可能缩减，远月01合约走势偏强 [32] - 基差结构：本周棉花主流基差基本持稳，2025/26南疆喀什机采31级双29/杂3内主流较低报价在CF05 + 1100 - 1200，较多报价在1200及以上，北疆主流较低在1300 - 1400，较多报价在1400及以上，疆内自提 [35] 第四章 估值和利润分析 下游纺纱利润跟踪 - 政策扶持及技术革新使新疆纱厂纺纱成本低于内地；去年九月后国内棉花价格回落，纱线现货价格稳定，纱厂利润修复，12月起棉花价格回升，纱厂利润受挤压，内地重回盈亏平衡点以下；本周棉纱价格稳定，棉花价格回落，即期纺纱利润稳中略升，部分纺企实际利润尚可，维持高负荷运行 [38] 进口利润跟踪 - 疆棉禁令和关税政策使国内外棉价走势独立，12月起内外棉价差大幅走扩，2026年1 - 2月我国棉花和棉纱进口量同比显著增加；3月国内进口配额增发，国内供给补充，美棉出口需求向好，内外棉价差迅速收缩，本周郑棉稳中偏弱，美棉偏强，内外价差进一步走弱 [41] 第五章 供应及库存推演 供需平衡表推演 - 本年度新棉公检工作接近尾声，国家增发配额，暂将本年度棉花进口量上调至140万吨；下游内需在政策支持下回暖，1 - 2月国内纺服零售额和外销表现强劲，棉花去库速度快，消费预期上调；预期25/26年度国内棉花库销比稳中有降，供需趋紧 [46] | 年度 | 产量（万吨） | 进口（万吨） | 消费（万吨） | 期末库存（万吨） | 库存消费比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 18/19年度 | 577 | 203 | 829 | 543 | 65.50% | | 19/20年度 | 575 | 160 | 754 | 524 | 69.50% | | 20/21年度 | 633 | 274 | 869 | 562 | 64.67% | | 21/22年度 | 583 | 174 | 738 | 564 | 76.42% | | 22/23年度 | 679 | 143 | 817 | 569 | 69.65% | | 23/24年度 | 601 | 326 | 815 | 681 | 83.56% | | 24/25年度 | | 106 | 856 | 616 | 71.96% | | 25/26年度* | 770 | 140 | 890 | 636 | 71.46% | [47]

美联航推出高端舱位新票价体系 - 美联航正在其高端舱位（包括Polaris商务舱和高级经济舱Premium Select）推出新的、更便宜的票价等级 这些新票价将提供许多相同的福利 但也伴随着诸多限制[1] Polaris商务舱新票价细节 - **“基础版”Polaris票价**：将于今年春季推出 包含长途商务舱平躺座位 但需额外付费选择座位 仅包含一件托运行李（原为两件）可进入United Club机场休息室 但不能进入配备淋浴等设施的更高端的Polaris休息室 且不允许更改机票[2] - **其他Polaris票价类别**：包括“标准版”和更昂贵的“灵活版” 后者允许乘客付费升级至新的、更宽敞的Polaris Studio套房[3] - **服务一致性**：“基础版”Polaris乘客将获得与舱位内其他乘客相同的餐食 包括冰淇淋[5] - **市场定位**：“基础版”Polaris票价旨在成为该高端舱位的入门级产品 具体价格差异未公布[5] 高级经济舱的类似策略 - 美联航也为其高级经济舱Premium Select推出了类似的细分策略[7] - 新的票价选项将于本月在某些市场推出 并在今年晚些时候扩展到其他国际和长途国内市场[7] 行业背景与公司战略 - **行业趋势**：美联航的新策略显示 航空公司正像过去十年对待经济舱那样 将飞机前部舱位细分为更小的类别 从限制性基础经济舱到额外伸腿空间票价[3] - **竞争动态**：竞争对手达美航空去年表示也在考虑细分飞机前部舱位[7] - **产品升级背景**：新票价策略推出之际 美联航正在对其已有近十年历史的Polaris舱位进行升级 配备带滑动门和更大屏幕的新套房[4] - **需求驱动**：客户持续表现出为更好座位支付更高费用的意愿 美联航及其竞争对手一直在竞相增加飞机上的高端座位 有时会为此移除部分经济舱座位[4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 今日各股指均震荡小幅回调，近期股市风险偏好受中东地缘局势扰动，特朗普释放对伊作战加码信号，市场担忧中东能源供应受阻，情绪快速走弱，沪深两市成交金额连续多日低于2万亿元，市场情绪整体偏谨慎，中东地缘风险不确定性高 [2] - 从国内基本面看，3月制造业PMI重回扩张，1 - 2月出口数据大超预期，宏观经济有较强韧性，政策面托底总需求，结构性扶持消费与科技的利好政策持续推进，股指支撑力量较强 [2] - 短期内，地缘因素不确定性大，预计股指以区间震荡为主 [2] - 期权方面，持仓量PCR走弱，平值隐含波动率抬升，后市不确定性风险上升，考虑中长期A股仍有配置价值，可用牛市价差或备兑增强思路应对 [2] 相关图表总结 上证50ETF期权 - 展示上证50ETF走势、历史波动率、期权持仓量PCR、期权平值隐含波动率、期权隐含波动率曲线、期权平值隐含波动率锥等图表 [5][7][8] 上交所300ETF期权 - 展示上交所300ETF走势、历史波动率、期权持仓量PCR、期权平值隐含波动率、期权隐含波动率曲线、期权平值隐含波动率锥等图表 [16][23][19] 深交所300ETF期权 - 展示深交所300ETF走势、历史波动率、期权持仓量PCR、期权平值隐含波动率、期权隐含波动率曲线、期权平值隐含波动率锥等图表 [29][35][31] 沪深300股指期权 - 展示沪深300股指走势、历史波动率、股指期权持仓量PCR、股指期权平值隐含波动率、股指期权隐含波动率曲线、股指期权平值隐含波动率锥等图表 [40] 中证1000股指期权 - 展示中证1000股指走势、历史波动率、股指期权持仓量PCR、股指期权平值隐含波动率、股指期权隐含波动率曲线、股指期权平值隐含波动率锥等图表 [42][49][45] 上交所500ETF期权 - 展示上交所500ETF走势、历史波动率、期权持仓量PCR、期权平值隐含波动率、期权隐含波动率曲线、期权平值隐含波动率锥等图表 [54][60][56] 深交所500ETF期权 - 展示深交所500ETF走势、历史波动率、期权持仓量PCR、期权平值隐含波动率、期权隐含波动率曲线、期权平值隐含波动率锥等图表 [66][76][70] 上证50股指期权 - 展示上证50指数走势、历史波动率、股指期权持仓量PCR、股指期权平值隐含波动率、股指期权隐含波动率曲线、股指期权平值隐含波动率锥等图表 [78][84][81]

证券代码：301136 证券简称：招标股份 公告编号：2026-011 1、持有福建省招标股份有限公司（以下简称"公司"、"招标股份"）1,20 0,000 股（占公司总股本比例 0.44%）的股东暨公司控股股东福建省招标采购集团 有限公司（以下简称"招标集团"）的一致行动人福建省六一八产业发展有限公 司（以下简称"六一八发展"）计划在本公告披露之日起 15 个交易日后的 3 个月 内以集中竞价方式减持其所持有的公司股份不超过 300,000 股（占公司总股本比 例 0.11%）。 2、持有公司 157,500 股（占公司总股本比例 0.06%）的董事、总经理吴明禧 先生计划在本公告披露之日起 15 个交易日后的 3 个月内以集中竞价、大宗交易的 方式减持其所持有的公司股份不超过 39,375 股（占公司总股本比例 0.01%）。 3、持有公司 150,000 股（占公司总股本比例 0.05%）的财务总监林力先生计 划在本公告披露之日起 15 个交易日后的 3 个月内以集中竞价、大宗交易的方式减 持其所持有的公司股份不超过 37,500 股（占公司总股本比例 0.01%）。 公司于近日收到公司股东六一八发展、 ...

美国关税政策核心内容与意图 - 美国总统特朗普签署文件，依据《1962年贸易扩展法》第232条款，计划对部分进口专利药及其活性药物成分（API）加征100%的关税 [2] - 该关税政策并非立即生效，文件同时提供了豁免或下调关税的路径，核心意图是使制药企业与白宫就药品价格和产业回流等达成协议 [1][2] - 特朗普表示，如果相关协议在180天内谈不成、未执行或无效，总统可采取调整进口的额外行动 [2] 关税政策的具体范围与执行方式 - 征税并非针对所有药品，而是针对专利药及相关成分，不调整仿制药及其相关成分（包括生物类似药）的进口 [3] - 100%的税率并非立即全面执行，对于已制定并获批本土化生产计划的公司，其生产并进口到美国的专利药及相关成分，征收20%的从价关税，4年后升至100% [4] - 对于既有本土化计划、又签署了最惠国（MFN）药价协议的企业，不征收关税 [4] 政策背景与历史脉络 - 2025年2月，特朗普曾称药品和芯片可能面临“25%或更高”的关税 [7] - 2025年4月，美国政府对半导体和药品开启“232调查”，调查进口情况对美国国家安全的影响 [7] - 2025年8月，特朗普公开称美国会对药品征收“小额关税”，随后逐步提高，最高甚至可能升至250% [7] - 2025年9月26日，特朗普在社交平台称，自2025年10月1日起，将对所有品牌药和专利药征收100%的关税，除非是那些正在美国建药厂的公司 [7] 政策出台的官方理由 - 特朗普政府宣称，美国对进口专利药及相关药物成分的进口依赖已经上升为国家安全问题 [2] - 根据美国食品药品监督管理局的数据，截至2025年，约53%的美国国内专利药品是在国外生产的 [2] - 进口依赖程度在API层面显著，美国市场仅占专利API的15% [2] 对中国药企的潜在影响分析 - 对于以对外许可（License-out）模式专利出海的中国企业，该政策的直接冲击有限，因其海外合作方往往是大型跨国药企 [4] - 对于想要自主出海做商业化的中国企业，该政策若持续有效，未来将构成较大挑战 [4] - 以百济神州为例，其通过在美国新泽西州自建临床研发和生物药生产旗舰基地，以及与全球合约生产服务提供商（CDMO）合作，避开了关税政策范围 [4] - 中信证券医疗健康产业首席分析师陈竹认为，尚处于研发阶段的产品不受关税影响，仅有商业化阶段的专利药或品牌药受影响 [4] - 有中国头部药企高管表示，这项新的关税政策对中国医药行业影响不大 [6] 对中国CXO/CDMO行业的影响评估 - 该政策预计对国内CXO（医药外包服务）企业的影响较小 [5] - 国内CDMO供应商主要供应成分以核心中间体为主，并非直接供应API，因此整体影响比例有限 [5] - 即使是国内少部分企业供应API，但API在专利药的成本中占比很低，也不会构成供应链的传导影响 [5]

成文日期：20260402 报告周期:日报 研究品种:棉花 研究员：游镇齐（从业资格号：F3012673;投资咨询从业证书号：Z0012990) 棉花期货日报 2026 年 4 月 2 日中国棉花 3128B 级现货价格为 16,100 元/吨。 主要产区方面,新疆地区棉花现货价格为 16,050 元/吨,山东为 16,120 元/吨，河北为 16,080 元/吨，江苏为 16,150 元/吨，呈现区 域性差异。 3 影响因素 研究咨询: 028 6130 3163 邮箱: institute@gjgh.com.cn 投诉热线:4006821188 请务必阅读文末风险揭示及免责声明 供应方面：国内新棉即将开始种植、2026 年新疆地区棉花种植 面积下降基本成为定局,但减产幅度有一定分歧。远月合约表现偏 强,对此已有一定计价。 1 期货市场 需求恢复：下游纺企开机率回升，订单有所好转,内需逐步恢复。 正值"金三银四"传统旺季、纺织企业开工率处于高位。 郑州商品交易所棉花期货主力合约呈现震荡整理态势。开盘价 15,250 元/吨,盘中最高触及 15,415 元/吨,最低下探 15,215 元/ 吨,最终收于 15 ...

地缘政治事件 - 伊朗伊斯兰革命卫队确认其海军情报局高官雷扎伊身亡 [1] - 以军称伊朗军方石油部门负责人遭空袭身亡 [2] 市场反应 - 美油价格深夜狂飙13% [2] - 现货原油价格攻破140美元/桶，创下18年新高 [2]