“十五五”规划与高水平开放部署 - 规划建议从积极扩大自主开放、推动贸易创新发展、拓展双向投资合作空间、高质量共建“一带一路”等四方面为未来五年高水平开放擘画蓝图 [1] 第八届进博会规模与热度 - 进博会采购商选品会现场洽谈桌位紧张，30多个洽谈桌挤满人，参展商积极寻找客户并补货 [3] - 采购商招商区域面积从去年的500平米增加至700平米，采购商数量从100家增扩至130多家 [5] - 今年境外参展企业比去年增加600多家 [9] 进博会创新服务与平台拓展 - 海关部门发布18项措施为进境展品提供便利通关服务 [9] - 展会设置首个人形机器人挑战赛和首个低空经济专区，与中国未来五年发展重点相契合 [9] - 活动安排从最初几页纸扩展至一整本，并首次举办进博会延展活动“进博优品会”，排期超出原有展会时间 [11][13] 进博会五年成果与影响 - 五年来超过2000项全球新产品、新技术、新服务通过进博会走向中国市场 [13] - 进博会累计意向成交额超过2000亿美元 [13] - 来自世界500强和行业龙头企业的参展商越来越多，进博会成为链接国内国际双循环的纽带 [15] 未来展望与平台建设 - 未来五年计划让专业办展更专业、更精细、更贴心 [15] - 进博会将搭建更丰富的平台，让更多朋友参与进来，实现合作共赢，共享中国大市场 [17]

进博会规模与参与度 - 第八届中国国际进口博览会于11月5日至10日在上海举办，共有155个国家、地区和国际组织参与 [2] - 境外参展企业总数达到4108家，展览面积超过43万平方米，两项数据均创历史新高 [2] - 进博会作为世界上首个以进口为主题的国家级展会，已成功举办八届 [4][5] 平台功能与全球影响 - 进博会已从单一贸易平台扩展为涵盖国际采购、投资促进、人文交流、开放合作的多维生态体系 [18] - 进博会成为全球共享的国际公共产品，向世界传递开放的强音 [10] - 展会激发市场活力，成为越来越多外企的期盼与选择 [8] 创新举措与包容性发展 - 本届进博会首次为最不发达国家产品打造专区，并提供直达中国市场的快车道 [12] - 展会扩容非洲国家和地区展区，让非洲农产品等获得更多展示机会 [12] - 上海推出包括电子口岸签证在内的18项通关便利措施，并开通16条进博会边检专用通道 [13][14] 配套服务与消费体验 - 上海已有超1600家离境退税商店，并设立20个“即买即退”集中退付点 [16] - 推出离境退税线上服务平台“掌上办”，提供“指尖退税”新体验 [16] - 进博会连接市场与民生，让开放成果惠及更多普通百姓 [18]

赛事经济成为新消费热点 - 随着经济发展和收入水平提高，传统物质消费增长放缓，新增消费需求大量集中在服务业，体育消费成为大众消费重要热点 [2] - 赛事经济在中国形成新经济热点，以“村超”“苏超”为代表的体育活动有效点燃消费热情，促进“文旅商体展”联动消费 [2] - 在当前经济增长受国内外因素影响的背景下，赛事经济通过带来情绪价值的活动，可带动人们对区域经济发展的信心 [3] 赛事经济对区域经济的拉动作用 - 赛事举办前的地方投资包括体育场馆建设、基础设施改善和管理方式升级，能为举办城市带来跨越式发展 [3] - 赛事举办过程中带来人流大幅增加，促进餐饮、住宿、手办等综合消费，为区域经济发展带来增长流量 [3] - 赛事举办后提升地方“软实力”，成功举办国内赛事可为未来举办国际赛事和大型文体活动积累经验并带来更多机会 [3] 将赛事流量转化为可持续留量 - 粤港澳大湾区经济活跃、人口密集且持续增长，不存在场馆闲置担忧，建议将体育场馆转化为使用频率更高的群众文体活动场所 [6] - 借助十五运会提升城市形象，利用大湾区丰富文化传统和资源优势，增加文化旅游、演艺、会展等服务供给，形成“文旅商体展”一体化发展机遇 [7] - 短期配套工作包括在赛事期间联动当地旅游资源、休闲资源和文化活动，延长活动时间并拓展空间，以放大赛事流量作用 [8] - 长期着力点在于通过展示“热情、好客、宜居、开放”的城市风貌，吸引外来人口特别是年轻人长期居住和发展 [8] 建设国际消费中心城市 - 后工业化时代服务业占比提高，人口规模大的城市能发挥消费中心城市作用，支撑演唱会、音乐节、大型会展和体育活动等新消费 [8] - 粤港澳三地可结合各自优势，广东凭借幅员辽阔、人口众多和消费价格实惠吸引港澳同胞及外省居民消费，港澳则凭借国际化水平和服务能力吸引内地居民深度游 [9] - 广东可借十五运会与港澳形成更多互动，短期提高对国际游客的服务能力，中长期在国际教育、医疗、金融服务等方面实现资源升级 [9] - 利用粤语流行文化影响一代具有较强消费支付能力的人群，形成相关消费场景可吸引全国热爱粤语流行文化的消费者前往大湾区消费 [10]

推介会概况 - 2025年11月6日在上海举行"2025昆明市商贸资源（上海）推介会"，主题为"有一种叫云南的生活·礼遇春城" [1] - 活动旨在深度融入"一带一路"建设，深化沪滇对口合作，展示昆明区位优势与营商环境，面向长三角地区企业招商 [1] - 活动汇聚上海及长三角地区百余家知名企业、行业协会与投资机构 [8] 昆明发展战略定位 - 昆明定位为"一带一路"重要节点和云南面向南亚东南亚辐射中心的核心，正全力打造区域性国际中心城市 [3] - 城市发展战略紧扣"对外开放"与"扩内需促消费"两大主线 [3] - 昆明市委常委、副市长陈凯杰从服务消费、大宗商品配置、消费增长新引擎三个维度展示城市发展潜力 [5] 重点发展领域 - 精准聚焦跨境电商、咖啡消费、会展平台等特色领域 [3] - 积极推动多元消费业态融合发展，围绕咖啡消费等新兴领域打造全国影响力的消费新场景 [3] - 依托丰富"老字号"资源推动传统品牌焕新升级，激发消费潜力 [3] - 充分发挥会展平台集聚效应，承接国际性展会论坛，助力"老字号"与特色产品走向更广阔市场 [3] 产业生态与对接成果 - 昆明综保区、昆明市跨境电子商务协会等7家重点单位代表进行重点推介 [6] - 28家来自特色消费、咖啡饮品、老字号创新领域的优质企业集中设展 [6] - 活动组织22家世界500强、跨国公司及行业领军企业与参展企业洽谈交流，多家企业达成合作意向并完成签约 [6] - 两地企业家围绕国际供应链合作、消费市场共建、产业协同发展进行深入洽谈，多项合作意向初步达成 [8] 城市综合优势 - 昆明市商务局副局长陈莉以"昆明宜居·宜旅，宜内·宜外，宜产·宜业"框架推介城市，强调其作为"中国春城"的生活魅力和开放枢纽的区位优势 [5] - 昆明具备雄厚的产业基础和优越的营商环境 [5] - 与会嘉宾认为昆明不仅拥有"有一种叫云南的生活"的独特魅力，更具备"礼遇春城"的广阔商业胸怀与发展诚意 [10]

展会规模与影响力 - 第138届广交会展览面积达155万平方米，参展企业3.2万家，其中约3600家企业为首次亮相 [1] - 全球合作伙伴数量从140家增至227家，覆盖国家和地区从61个扩展至110个 [1] - “十四五”以来，广交会展览面积、参展企业、到会采购商数量分别增长30.8%、40.8%和66.9% [3] 产业升级与出口表现 - 智能产品、智慧医疗专区展品受热捧，包括可精细操作的手术机器人、适配多场景的具身智能机器人等 [5] - 展品亮点展现“中国制造”向“中国智造”、“中国创造”的系统性升级 [5] - 高技术产品出口表现亮眼，新质生产力正成为稳定外贸大盘、提升抗风险能力的重要支撑 [5] 外贸平台作用 - 广交会为外贸稳量提质、高质量发展提供支撑，是向世界分享中国发展机遇的重要渠道 [3] - 中国货物贸易规模连续多年稳居世界第一，广交会持续释放平台效能做出积极贡献 [3] - 外籍采购商在现场纷纷表示，将于明年春季第139届广交会再聚广州 [12]

会展业的经济杠杆效应 - 会展业被视为经济发展的晴雨表，具有公认的1:9杠杆效应，即每1单位会展收入可带动9单位相关产业收入，包括住宿、餐饮、交通、旅游等服务行业以及贸易、金融、物流等间接收益 [1] 杭州会展业规模与增长 - 2024年杭州全市举办展览项目178场，展览总面积达300万平方米，较2023年增长110% [2] - 2025年杭州会展项目题材更丰富，展览总面积预计显著提升至超过350万平方米 [2] 品牌展会升级为城市消费IP - 西湖国际博览会创新打造5场消费季特色活动，围绕6大消费主题举办7个促消费精品活动，从单一展会蜕变为城市级事件 [4] - 中国国际动漫节已连续举办21届，今年首次拓展至动漫季，开展艺术展、嘉年华等系列分会场活动，每年吸引数十万国内外游客和动漫爱好者 [5] - 包括西博会、动漫节、茶博会在内的品牌展会已成为融文化、旅游、消费于一体的全城参与消费节日 [5] 消费类展会直接激活市场 - 中国婚博会2025年春季总交易额达5.13亿元，到场人数超6万人；夏季总交易额3.99亿元，到场人数近5万人 [7] - 华夏家博会2025年计划在杭州举办4届，每届展出面积2万-2.6万平方米，每届撬动5000万元直接消费金额 [7] - 首届杭州湾大湾区车展实现车辆成交16770台，吸引观众31.68万人次，总成交金额突破32.4亿元 [7] 产业展会引领消费趋势 - 杭州依托服装、宠物、美妆等产业基础培育专业展会，如国际宠物电商博览会、华东国际宠物展等，为它经济注入新动力 [8] - 首次落地杭州的CBE美容博览会展区面积4万平方米，汇聚全球20个国家及地区1000余个品牌，近百款首发产品亮相 [8] - 第34届国际纺织服装供应链博览会汇聚2500余家行业品牌，展览面积超8万平方米，吸引逾85000名观众 [9] 会展辐射效应与全域消费 - COMIC UP同人展94.3%游客来自外地，展会期间周边5公里内酒店全部订满，10公里半径酒店预订率大幅提升 [10] - 全球数字贸易博览会期间全市开展十大系列活动，推出100个数字消费场景体验，构建展贸一体新生态 [12] - 第五届世界生物圈保护区大会在天目山召开后，国庆中秋假期景区游客量同比增长75%，带来显著导流效应 [12]

进博会概况 - 举办时间为11月5日至10日 [1] - 吸引全球超4000家企业参展，带来3000余项新产品、新技术 [1] - 涵盖医疗健康、消费电子、宠物经济等领域 [1] - 截至10月30日，已有276票展品完成通关，货值约1.5亿元人民币 [1] 参展企业与展品亮点 - 欧莱雅、松下集团等企业将推出亚洲首发、全球首发产品 [1] - 医疗展区将迎来世界500强药企、医学影像三大巨头、放疗设备三大巨头等领军企业参展，包含全球首个口服肺癌创新药 [1] - 意大利、德国等企业通过保税展示渠道快速响应市场需求 [1] 参与上市公司 - 参与公司包括宇树科技、泡泡玛特、金达威、金龙鱼、长安汽车、潍柴动力、中国能建、中国交建、中国电建、中国海油、中国东航等 [1] - 米奥会展将携全新出海商务场景服务解决方案亮相，并与杭州李未可科技合作开发AI智能眼镜在出海场景的应用 [2] - 东阿阿胶旗下新品牌"锦上花"随心五色茶将在进博会山东馆亮相 [3]

核心观点 - 2025年全岛封关运作是海南投资逻辑的分水岭，标志着投资主题从以离岛免税为代表的B2C“消费套利”第一次浪潮，转向以高端制造、现代服务和国际贸易为核心的B2B“产业重构”第二次浪潮 [4] - 投资机遇聚焦于三大核心逻辑：现代物流与贸易服务、高新技术与绿色能源、以及超越免税的“旅游+”高附加值服务业 [4] - 海南自贸港通过“一线放开、二线管住”的制度设计和“15%企业所得税+15%个人所得税+零关税”的顶级税制竞争力，构建对战略新兴产业的强大引力场 [6][8] 政策蓝图的演进 - 2020年《海南自由贸易港建设总体方案》奠定了“境内关外”的基石，明确2025年实现全岛封关运作的战略目标 [5] - “一线放开、二线管住”是核心运行机制，“一线放开”实现与境外货物自由进出和“零关税”，“二线管住”则通过“加工增值”免关税政策激励制造业和加工业在海南聚集 [6] - “零关税”政策已为企业带来实质性红利，截至2025年4月累计进口相关货物224.1亿元，为超500家企业减免税款42.8亿元 [9] - “15%企业所得税”政策与《2024年鼓励类产业目录》紧密结合，精准引导资本投向航空器维修、商业航天、深海装备、氢能、元宇宙等战略新兴产业 [9] - “15%个人所得税”政策有效吸引高端人才，自2018年以来六年间累计引进各类人才超70万人 [10] 数据深潜 - 海南外贸增长迅猛，自2018年启动建设以来的七年间，货物贸易进出口总值累计达1.17万亿元人民币，较上一个七年增长99%，年均增速21.7%，远快于全国同期水平 [13] - 民营企业活力显现，连续5年成为海南最大外贸主体，占比从21.3%提升至49.1% [13] - 外资加速布局海南，2020-2025年间实际使用外资累计1025亿元，年均增长14.6%，同期新设外资企业数量达8098家，年均增速高达43.7%，显示中小型高成长性外资企业正“抢滩登陆” [14] - 产业升级趋势明确，2025年一季度自贸港重点园区税收收入同比增长10.2%，高新技术产业营业收入达1144.45亿元同比增长9.1%，现代服务业投资完成额同比增长22.8%，增速远超全省GDP 3.7%的增长率 [15] 主题投资逻辑 - 现代物流与贸易服务主题直接受益于封关后的“加工基地”和“物流枢纽”定位，重点关注港口与机场运营、保税仓储与物流、加工组装制造以及国际贸易与航运服务等领域 [17] - 高新技术与绿色能源主题是长期投资逻辑，围绕“望天”（空天产业如商业航天、飞机维修）、“探海”（海洋产业如深海养殖装备）、“绿色”（绿色能源如海上风电、氢能）和“赋能”（数字经济如数据资产交易）四个方向布局 [18][19] - 超越免税的“旅游+”产业旨在将游客流量升级为高附加值变现，重点领域包括医疗健康、工业旅游（如飞机和游艇维修）、国际教育与会展、以及文化贸易（如国际艺术品交易） [20]

文章核心观点 - 专家建议海南自贸港利用封关运作的政策优势 通过强化市场导引和政策杠杆 建设更完善的现代化产业体系 [1] 会展经济发展 - 建议以封关后的税收政策优惠为杠杆撬动会展经济 使其成为支柱产业之一并形成最大的市场体系 [2] - 会展经济具有高带动效应、前沿性、优质性、窗口效应和社会效应五大特点 [2] - 海南自贸港的税收优势、区位优势和气候优势为发展会展经济提供了绝佳土壤 引入的会展需具备海南特色或民族特色 符合现实需求或未来发展趋势 [2] 旅游产业立体化发展 - 当前海南旅游业存在观光型产品占比太高、淡旺季差距太大和区域发展不平衡问题 需谋求立体化发展 [3] - 推动旅游观光与深海经济融合 开发深海养殖、海岛旅居、海上航天观光和海下观测等旅游产品 借鉴澳大利亚大堡礁经验 积极绿色开发海洋资源 [3] - 推动陆地旅游观光与低空经济融合 开发低空观光、滑翔伞和热气球等产品 利用热带雨林和国家海岸风光吸引游客 [3] 产业替代与转型 - 建议以银发经济社区化应对房地产业难题 以闲置资产为依托建立社区养老新模式 盘活现有房地产并符合居家养老观念 [4] - 通过康养经济的专业化布局打造高端康养社区以化解房地产库存 社区需具备标准化硬件设施、康养环境、医疗条件、文体设施和生活服务 [4] 现代服务业体系建设 - 过去海南服务业以生活性服务业为主导 生产性服务业薄弱 存在供给低端和标准缺失问题 [5] - 建议以封关为契机逐步建立现代物流、国际航运、金融服务和跨境数字服务四大产业链 补齐生产性服务业短缺 [5] - 建议以深化改革为支撑构建有效市场和有为政府 将政策优势转换为经济优势、高端产业优势和对外开放优势 解决政府工作中的缺位、越位和市场监管不到位问题 [5]

投资评级 - 对兰生股份的投资评级为“买入”，并予以维持 [1][6] 核心观点 - 公司2025年三季报业绩符合预期，第三季度核心业务复苏强劲，主要因工博会、人工智能大会等大型展会集中在下半年举办，带动会展组织收入增加 [6] - 公司核心IP势能强劲，形成“3+1”核心业务圈，通过内生增长与外延并购驱动发展，并积极开拓国际化与新赛道 [6] - 公司持续高分红，2025年中期分红派息占上半年归母净利润的76.32%，并发布了2025-2027年股东回报规划 [6] 财务表现 - 2025年前三季度实现营业总收入10.25亿元，同比增长10.00%；归母净利润1.81亿元，同比下降10.51% [5][6] - 2025年第三季度单季实现营收4.71亿元，同比增长38.00%；归母净利润1.24亿元，同比增长3.33% [6] - 非经常性损益对净利润影响较大，2025年第三季度归母净利润与扣非归母净利润差异主要源于持有金融资产产生的公允价值变动损益达8899.83万元 [6] - 盈利预测显示，预计2025年至2027年归母净利润分别为3.05亿元、3.35亿元、3.74亿元，对应市盈率分别为27倍、24倍、22倍 [5][6] 业务运营与战略 - 核心IP驱动增长：工博会维持28-30万平米规模稳定，并成功落地“母展带子展”模式；世界人工智能大会（WAIC）2025年展会面积从5万平米增至7万平米，参展商从500余家增至800余家 [6] - 体育赛事“上马”成为世界马拉松大满贯候选赛事，2025年预报名人数激增10万至35-36万人，商业价值有望提升 [6] - 新赛道布局加速：在“宠物经济”赛道战略并购成都宠博会；依托WAIC平台成立专业公司“威客引力”进行全年化生态运营，向AI领域综合服务商转型 [6] - 国际化拓展：推动多个展会走出去，并设立香港子公司作为国际化平台 [6]