国家重点研发计划高新技术成果产业化试点工作 - 工作目标聚焦先进制造和新材料领域高新技术成果，通过中试熟化、孵化、市场推广等途径加快科研成果向规模化生产和市场化运营转化，以科技创新引领新质生产力发展，支撑现代化产业体系建设 [1] - 试点申报分为试点区域和试点单位两大类，试点单位包括产业化实施类（项目单位、应用企业、中试机构等）、第三方服务类（项目管理机构、孵化器等）和金融服务类（银行、基金、保险等） [1] 金融机构参与试点的作用 - 金融机构通过直接和间接融资双向发力，疏通科技创新及成果转化的堵点，将金融"长钱"精准匹配到科技创新长线需求中，为高技术企业和原始创新项目提供早期资金支持 [2] - 金融服务类试点单位需向推介成果或其他试点单位倾斜投资，设计针对性金融产品，整合资源为企业治理、市场拓展、融资上市等赋能，并构建协同服务机制 [2] 金融产品创新方向 - 针对高新技术产业需设计长周期、灵活应对风险的金融产品，如股权投资转债权投资或延长投资期限，以适应科技成果转化周期长、风险高的特点 [2] - "知识产权质押+产业链订单融资"组合产品适合专精特新企业，通过知识产权质押将无形资产转化为有形财富，结合订单融资缓解资金压力 [2] - 金融机构需打破传统抵押逻辑，依托科技保险、成果转化基金、专利质押等手段构建"资本+技术+制度"协同框架，加速科技成果转化落地 [3]

长三角经济总量与区域发展 - 2024年长三角GDP总量突破33万亿元，2025年一季度GDP超8万亿元，占全国比重超25% [1] - 长三角拥有全国超三分之一的"万亿俱乐部城市"、4个"全国经济十强城市"、43个"百强县" [1] - 长三角一体化发展7年来成效显著，发挥先行探路、引领示范作用 [1] 交通基础设施与"轨道上的长三角" - 长三角铁路营业里程突破1.5万公里，高铁里程超7700公里（占比首次过半），日均客流超200万人次 [2] - 持续推进过江通道、省际瓶颈路段扩容，建设海太隧道、南京北站、苏州南站、上海浦东站等枢纽 [2] - 已建成沪宁、宁杭、杭甬、合宁等城际铁路，市域铁路建设加速，一体化交通网络初步形成 [2] 科技创新与产业融合 - 长三角拥有全国近五分之一高校、28个重大科研设施、4.9万台大型科学仪器，科技创新策源能力突出 [3] - 上海张江与安徽合肥实施"两心同创"计划，共建国家实验室体系 [3] - 长三角科技创新共同体实体化运作，整合6家国家实验室、114家全国重点实验室、25个重大科技基础设施 [3] - 长三角国家技术创新中心与758家企业建立联合创新中心，孵化142项重大产业创新成果 [3] 先进制造业集群与产业升级 - 截至2025年5月，长三角汇聚26个国家先进制造业集群（占全国三分之一），涵盖集成电路、纳米新材料、海工装备等领域 [4] - 三省一市协同推进优势产业联盟、企业家联盟、示范区开发者联盟，加速科技与产业创新融合 [5] 区域协同合作与协议签署 - 2025年会议签署多项协议，包括长三角-长江经济带科技创新框架、科技金融合作、数智文化产业基金、大飞机产业集群共建等 [6] - 成立长三角先进制造业集群联盟，推动产业链供应链质量标准化合作 [6] - 区域发展模式转向创新驱动、文化文明、公共服务、生态保护的"多彩增长模式" [6]

报告核心观点 - 中美关税会谈破冰后经贸协商仍在进行，自主可控是长期逻辑，其逻辑一是国家政策多年布局积累，二是国产替代；短期关注估值低位方向，中期关注产业节奏，产业节奏为军工→信创→医药→先进制造 [1][2][8] 自主可控的节奏和逻辑 关税协商未完待续，关注自主可控低估板块 - 中美关税会谈破冰后经贸协商仍在进行，自主可控是长期逻辑，一方面 2018 - 2020 年中美经贸谈判历经十三轮高级别磋商近两年才签第一阶段协议，6 月 5 日习近平主席同美国总统特朗普通电话；另一方面 4 月中旬美方发起的 232 和 301 调查仍在持续，预计 6 月完成，部分敏感行业经贸矛盾未完全解决 [1][2][8] - 自主可控逻辑一是国家政策多年布局积累，顶层设计重视；二是国产替代，中国对美反制措施或推升进口商品价格，国内供给端替代有望带来业绩改善 [2][8] - 短期关注估值处于低位的军工、医药、电子板块，中期关注产业节奏 [2][8] 产业节奏：军工→信创→医药→先进制造 - 产业趋势投资分三阶段，当前自主可控多数子板块处于阶段一尾声，判断是否进入阶段二先看产能周期（是否开启大额资本开支完善产业链），再看业绩（业绩大面积改善确认阶段二拐点），各板块产业节奏为军工→信创→医药→先进制造 [2][11] - 军工：国内新一轮采购周期、全球国防投入加大支撑中长期产业趋势好转；开支周期上 2025 年有望迎新一轮采购周期，地面兵装、军工电子开支增速抬头；业绩改善上国内新订单 2025 年上半年有望兑现，海外订单受益于全球地缘动荡与军备制造业扩张 [2][13] - 信创：收入端稳健复苏，结构性亮点突出，国产算力与信创板块受益政策支持与技术迭代，景气度有望持续上行；开支周期上光学光电子等开支上行周期打开，降本增效明显；盈利周期上板块收入正增，政策、技术、盈利、开支共振 [3][16] - 医药：自主可控顺序为创新药→医疗器械→医疗服务，创新药开支周期上行拐点已现，产业逻辑兑现加速；医疗器械短期招采恢复业绩有望企稳，中期设备以旧换新加持需求，但出海或受关税扰动；医疗服务板块业绩略有抬头，后续看底部反转机会 [3][20] - 先进制造：关注产能建设恢复的细分板块，开支周期上自动化设备、轨交设备产能建设恢复；盈利周期上轨交设备、通用设备、自动化设备业绩上升趋势明确 [3][22] 行业利润预期&估值 PB - ROE 视角看行业 - 展示了全 A、创业板指、科创板等宽基与大类行业指数的 PB、ROE 及 PB - ROE 分位情况，如全 A 当前 PB 为 1.52，ROE 为 8%，PB - ROE 分位为 15%；创业板指表观性价比高 [35] 申万一级行业预期利润&估值 - 呈现了申万一级行业的 PE、PE 分位、归母净利增速等情况，如基础化工 2025E 归母净利增速 27.00%，PE 为 27.33，PE 分位 82% [37]

南博会概况 - 第9届南博会以"团结协作 共谋发展"为主题，突出云南作为中国与南亚东南亚市场双循环连接枢纽的独特优势 [1] - 展会采用"线下为主、线下线上融合"模式，展馆第1天为专业观众开放日，后5天对社会公众开放 [1] - 从今年起南博会将固定于每年6月举办，会期6天 [1] 国际化 - 斯里兰卡担任主题国，泰国担任特邀伙伴国 [1] - 设置两个南亚馆近800个展位，其中印度和巴基斯坦展位数量最多均为140个 [1] - 设置东南亚馆和境外馆，已有来自54个国家和地区的企业参会参展 [1] - 境内外参展企业1400多家，世界500强、中国500强等知名企业达120余家，较上一届增长36% [1] 专业化 - 设置制造业馆、绿色能源馆、咖啡产业馆、中药材产业馆等11个专业馆，专业馆占比近70% [2] - 集中展示先进制造、清洁能源、现代农业等有经贸合作潜力的领域 [2] - 吸引境内外近1000余家专业采购商报名，涵盖31个国家和地区 [2] - 策划6条产业考察路线，设置"贸易无忧平台"提供一站式解决方案 [2] 市场化 - 首次实现全面市场化运作，在全国全省范围内招商路演 [2] - 北京推介会吸引9个国家的驻华使节和80余家机构、企业代表参加 [2] - 与多个行业协会及境外商协会开展合作，充分发挥云南驻外商务代表处招商作用 [2] 品牌化 - 首次设立"南博发布厅"，29家企业报名发布新品，涵盖生物医药、新能源汽车、新型科技材料等领域 [3] - 提升数字化平台功能，举行云展示、云直播、云洽谈 [3] - 邀请相关国家驻华大使、领事等进行直播推介展馆实况和各国特色商品 [3]

创业板指样本调整 - 深圳证券交易所宣布对创业板指实施样本定期调整 更换8只样本 调整将于2025年6月16日正式实施 [1] - 被调入的8只股票包括蓝色光标、长盈精密、全志科技、电连技术、协创数据、锐捷网络、乖宝宠物和星宸科技 这些公司市值均在186亿元以上 [4] - 新样本股中全志科技、电连技术、锐捷网络、乖宝宠物和协创数据5家企业属于战略性新兴产业 [4] - 新样本企业研发投入平均增幅达10% 22家企业研发投入均超10亿元 注册制样本公司数量达17家 权重提升至7% [4] 创业板指特点与功能 - 创业板指精准聚焦先进制造、数字经济等战略性新兴产业 高研发投入特质与创新周期高度契合 [5] - 创业板指持续动态调整使其"高成长、高弹性"特征更加夯实 成为投资者捕捉创新经济机遇的重要工具 [5] - 创业板指汇聚新能源、半导体、生物医药、数字经济等战略性新兴产业优质企业 展现蓬勃发展活力和巨大成长潜力 [6] - 创业板指估值处于历史相对低位 具备较高性价比 [6] 创业板指编制方案修订 - 引入ESG负面剔除机制 剔除国证ESG评级在B级以下的股票 降低指数样本发生重大风险事件概率 [5] - 引入个股权重上限机制 使单只样本股权重在每次定期调整时不超过20% 将单只样本股对指数的影响控制在合理范围内 [5] 创业板指市场表现 - 跟踪创业板指的产品共计48只 其中在美国、巴西、新加坡、韩国等境外市场发行产品7只 [5] - 2022年9月创业板指ETF期权上市交易 增强了创业板指配置吸引力 [5] - 华夏创业板ETF在巴西交易所成功上市 为海外投资者配置创业板指提供了高效便捷渠道 [6]

白酒产业高质量发展 - 宿迁正在全力推动酒产业高质量发展，着力构建以白酒为重点、多品类酒竞相发展的产业集群，白酒行业产值占江苏近八成、占全国5 8% [2] - 洋河股份智能酿酒115车间与传统生产方式相比，生产效率提高2 5倍，用工节约80%，出酒率提高2%—3%，优级率提高10%—15%，吨酒成本降低35 5% [2] - 宿迁市锚定"千亿级白酒产区"建设目标，2024年酿造（酒）产业产值同比增长6 4%，正朝着千亿级目标稳步迈进 [2] 酒旅融合发展 - 宿迁通过白酒文化与旅游体验的深度结合，让游客沉浸式感知酿酒工艺精髓，解码中国酒文化基因 [5] - 洋河酒厂景区和项王故里景区深度融合酒文化与历史文化，五一假期期间演艺演出由日常17场增加至60余场 [4] - 乾隆江南御酒庄园集白酒酿造、生物科技研发、酒道文化传播、体验式旅游与场景文化消费等功能于一体，以酒庄模式开启新的发展篇章 [5] 产业与城市融合 - 宿迁正把酒文化元素融入城市建设的方方面面，酒都公园、洋河大道、金樽坊酒街、"红高粱"酒文化体验基地等标志性工程建成运行 [5] - 洋河酒厂、双沟酒厂创成全国酒文化工业旅游示范点，洋河酒厂文化旅游区创成国家工业旅游示范基地 [5] - 宿迁正在多样化、差异化打造酒文旅项目，推动"酒旅融合"走得更深 [5] 经贸合作与平台建设 - 第七届运河电商大会签约128个项目，涉及新材料、机电装备等先进制造业，以及人工智能、电子商务、宠物经济等新经济业态 [1] - 中国（宿迁）白酒之都文化旅游节已连续成功举办5届，成为彰显酒都品牌效应、推介宿迁文化旅游资源、开展经贸招商的重要平台 [1]

在大全集团国家级见习示范基地，见习生正在导师指导下调试机器。这个见习生平均留用率达83% 的制造业巨头，见证了城市产业空间与人才成长空间的同频更新。 镇江将见习基地布局深度融入"876"创新引领工程，在航空航天、数字经济等新兴领域开发特色岗 位，助力产业焕发新活力。这些"含金量"十足的岗位让青年直言"见习即起航"。这些变化，不仅重塑着 青年择业观，更推动着产业链向价值链高端攀升。 服务升级：数字赋能畅通见习通道 当4万高校学子与799家见习基地碰撞出创新火花，当"四群八链"产业与青年人才交织成发展新图 景，镇江用"真金白银"的政策支持和"量体裁衣"的岗位开发，为青年铺就了一条从校园到职场的温暖之 路。 "青年见习是城市与未来对话的重要桥梁，我们要让每个年轻人都能在这里找到发光发热的舞 台。"市人社局相关负责人表示，就业见习已成为青年就业和人才引进的重要切口，促进民生保障、产 业升级与城市发展的良性循环，让"山水花园城市"的暖意浸润每位青年奋斗者的心田。 政策迭代：制度创新构建人才栖息地 "政策更新速度始终跑在青年需求前面。"市人社局相关负责人介绍，我市创新建立失信联合惩戒、 基地动态管理等机制，实施"见习+招 ...

会议概况 - 广东省人民政府将于2025年6月10日在广州白云国际会议中心举办"2025中国（广东）—东盟贸易促进与供应链合作机制建设对接交流会"，会议总规模约600人，是近年来广东省与东盟合作层次最高的国际会议之一 [1] 企业服务与工具 - 广东省贸促会推出"粤链东盟"微信小程序，提供经贸和供应链合作信息互动，定期发布东盟国家投资指南和风险提示，为企业出海发展提供"一站式"服务 [2] - 交流会宣布成立五个供应链合作联盟，聚焦先进制造业、绿色农业和国际商贸链条，通过行业细分精准对接 [2] 法律支持 - 交流会正式发布《RCEP国家投资法律指南》印尼篇、泰国篇、越南篇，涵盖企业赴海外投资全流程涉及的法规要点、法律风险及应对建议，包括外资准入规则、企业设立程序、知识产权保护等15个领域 [3] 跨境电商合作 - "中国（广东）—东盟跨境电商合作交流会"作为平行会议之一，整合政府、企业和行业资源，深化广东与东盟国家在跨境电商领域的合作 [4] - 启动"中国（广东）—东盟跨境电商战略合作启航行动"，聚焦数字经济、跨境电商平台、物流和供应链，联合泰国、马来西亚、菲律宾等电商协会构建跨境合作生态 [4]

长三角经济创新与产业协作 - 长三角三省一市以不到4%国土面积创造全国近四分之一经济总量，区域科技支出总量突破2500亿元，占全国地方科技投入比重超1/4 [1] - 区域共建26个先进制造业集群占全国总数近1/3，形成跨省际要素资源自由流动的活跃生态 [1] - G60科创走廊研发投入强度均值达3.77%，PCT国际专利申请量占全国10.1%，高新技术企业数量占全国14.29% [3] 创新廊道建设 - G60科创走廊串联长三角9城，形成1700家大飞机供应商储备库，覆盖苏州鹭翔航空、杭州西子联合等企业 [3] - 长三角数字干线串联上海东西两翼及41城，推动算法、算力、数据资源整合，强化集成电路产业协同（上海芯片设计、苏州制造封装、无锡材料设备） [4] - 长江下游"万亿城市绵延带"实现跨域产业互补，如南京-上海沿线城市在半导体领域形成差异化竞争力 [4] 飞地园区模式 - 南通市北高新区60%产业与上海形成产业链合作，70%企业与上海高校开展产创协同，形成"上海研发+南通制造"模式 [7] - 中新苏滁高新区引进长三角项目占比达80%，华睿生物建成国内最大β-丙氨酸生产基地 [9] - 沪苏大丰产业联动集聚区落地正泰新能源（30亿元）、泓顺硅基半导体（7亿元）等重大项目 [9] 都市圈协同发展 - 海太长江隧道2028年通车后将缩短南通-上海通勤至10分钟，推动"1小时经济圈"形成 [11] - 南京都市圈日均跨省客流达1.2万人次，滁州经济总量跃居安徽第三，宁镇扬产业协同实现1+1+1＞3效应 [11] - 上海大都市圈覆盖13城，南京-合肥、杭州-宁波都市圈通过产业分工强化区域联动 [14][15]

《美国优先投资政策》核心内容 - 扩大限制美对中投资范围至生物技术、高超音速、航空航天、先进制造、定向能源及军民融合领域，新增公开交易证券限制[1][4][6] - 强化CFIUS审查权限，覆盖关键基础设施、医疗保健、能源等战略部门，可能停止"缓解"协议[1][5][6][28] - 考虑终止1984年《中美所得税协定》，跨境企业预提所得税率或从10%升至30%[1][5][13][29][30] 政策执行机制 - 财政部主导规则制定与执行，OFAC负责军工制裁清单，CFIUS审查战略部门交易[10][11] - 限制细则最快一个季度内出台，中概股退市风险最早2026年年中触发[15][16][17] - 终止税收协定需在历年6月30日前外交通知，次年1月1日生效[16][17] 对中资市场影响 - 美国持有中资股约7500亿美元（占6%），港股国际中介持股达40%，价格波动风险大于A股[2][20] - 中概股中152家采用VIE架构（占市值90%），退市或提升港股日均成交量13.4%，支援服务/专业零售业成交量或翻倍[2][22][24] - 未上市中概股回归或新增11%港股成交额，工用运输等行业增幅超50%[26] 企业投资与税负变化 - 中国对美FDI占比仅1%，个案审查趋严，莱迪思半导体收购案或重现[28] - 终止税收协定将使股息/利息/特许权使用费税率翻三倍，跨境企业面临双重征税[29][30] - 高科技制造业外资增速已降温，生物技术等领域新增限制或加剧趋势[19] 政策对比与潜在手段 - 较俄罗斯制裁（全面资产冻结/SWIFT排除），当前措施聚焦高科技领域脱钩[3][31][34] - 中国反制措施包括55家美企列入不可靠实体清单，数据出境安全评估等[34][36] - 关税谈判背景下，投资限制力度或低于全面禁止，与科技脱钩战略一致[31][36]