创业板融资余额变动 - 截至6月30日创业板两融余额3595.01亿元较上一交易日增加39.38亿元融资余额3584.74亿元较上一交易日增加39.02亿元连续六个交易日累计增加144.32亿元 [1][2] - 融资余额增幅超20%的个股有84只降幅超10%的个股有59只 [2] - 融资余额增幅最大的是新恒汇最新融资余额1.33亿元增幅182.33%其次是海科新源9845.55万元增幅92.03%嘉戎技术1.09亿元增幅82.02% [2][3] - 融资余额降幅最大的是华利集团7043.05万元降幅49.72%其次是正强股份4538.67万元降幅40.04%矩阵股份7296.86万元降幅34.07% [2][3] 个股融资余额变动幅度 - 融资余额增幅超20%的个股主要集中在电子电力设备机械设备行业分别有16只10只10只个股上榜 [4] - 融资余额增幅超20%的个股平均上涨15.10%涨幅居前的有中光防雷76.71%霍普股份59.26%北方长龙59.10%跌幅居前的有广康生化13.81%海科新源3.91%深水规院3.24% [5] - 融资余额增加最多的是东方财富最新融资余额229.78亿元增加19.48亿元其次是四方精创21.55亿元增加7.97亿元指南针27.77亿元增加7.14亿元新国都13.51亿元增加4.84亿元 [5][6] - 融资余额减少较多的有阳光电源47.06亿元减少1.48亿元润泽科技13.55亿元减少9868.99万元长川科技7.74亿元减少8284.73万元 [5][6]

市场表现 - 6月30日A股收涨，沪指上涨0 59%报3444 43点，深成指上涨0 83% [1] - 上半年沪指上涨2 76%，深成指上涨0 48%，创业板上涨0 53%，科创50上涨1 46%，北证50大涨39 45% [1] - 上半年超过3800只个股上涨占比约七成，其中626只涨幅超50%，175只涨幅超100% [1] 行业表现 - 31个申万一级行业中26个上涨，涨幅前五为美容护理24 5%、有色金属23 1%、国防军工20%、传媒19 1%、机械设备17 8% [1] - 市场呈现"红利+小盘成长"风格，银行与黄金股领涨，AI、半导体、固态电池、创新药等科技成长板块轮动走强 [1] 个股表现 - 上半年涨幅前五个股为星图测控、广信科技、联合化学、天工股份、舒泰神，涨幅均超4倍，其中星图测控股价较发行价飙升超13倍 [2] 市场展望 - 短期市场可能延续私募基金主导的小盘风格，外资回流或引导四季度转向大盘成长风格 [2] - 加速提升方向包括AI硬件及应用、人形机器人、固态电池、信创半导体国产化、可控核聚变、军贸出海、新消费 [2]

券商评级调整及行业分布 - 6月份券商合计调高11只个股评级，下调29只个股评级，并对411只个股进行首次覆盖 [1] - 617只个股获"买入"评级，电子、医药生物、机械设备行业受关注度最高 [1] - 11只评级上调个股中，7只从"增持"升至"买入"，包括万达电影、寒武纪-U、华东医药等 [1] - 29只评级下调个股中，16只从"买入"降至"增持"，3只从"买入"降至"优大于市" [1] 个股评级差异及案例 - 寒武纪-U评级出现分化：浙商证券上调至"买入"，国信证券下调至"优大于市" [2] - 评级差异源于分析师对定增计划、市场风险及盈利情况的不同评估 [2] 高关注度个股及行业分布 - 147只个股获2家及以上券商"买入"评级，比亚迪、鼎捷数智等7家券商推荐 [3] - 电子行业在"买入"评级中占比最高（102只），医药生物（60只）、机械设备（50只）次之 [3] - 411只首次覆盖个股中，电子行业（57只）、机械设备（39只）、计算机行业（超30只）居前 [3] - 科创板新股影石创新获9家券商首次关注，包括4家"买入"评级 [3]

公募机构调研概况 - 2025年上半年163家公募机构共调研1943家A股上市公司 覆盖30个申万一级行业 累计调研频次达40093次 [1] - 调研呈现"头部集中"与"深度挖掘"特征 233只个股获不少于50次调研 其中189只获50-99次 41只获100-199次 3只超200次 [1] - 汇川技术以386次调研居首 中控技术以228次排名第三 均属机械设备行业 [1] 行业调研分布 - 电子行业以7376次调研绝对领先 涉及229只个股 医药生物(222只/5150次)和机械设备(203只/4958次)分列二三位 [2] - 18个行业获不少于500次调研 其中11个行业突破1000次 计算机/电力设备/基础化工/汽车/通信/国防军工/纺织服饰等行业也获密集调研 [2][3] - 电子行业受政策扶持(研发补贴/税收优惠/产业基金)及技术升级(半导体/集成电路/人形机器人)驱动 公募机构持续加大配置 [2] 机构调研行为特征 - 113家公募机构调研频次超100次 嘉实基金/富国基金等6家机构超700次 博时基金(971次)/华夏基金(870次)领跑 [3] - 调研聚焦三大维度：技术研发壁垒(评估核心技术积累)/产业协同潜力(上下游合作效率)/可持续发展能力 [3]

报告行业投资评级 - 推荐，行业基本面向好，行业指数领先沪深 300 指数 [41] 报告的核心观点 - 北证 50 指数经历前两周震荡回调本周领涨，市场交投活跃度提高，短期波动不改中长期配置价值，继续看好 2025 年北交所板块投资价值，建议关注低估值和主题映射优质标的 [3] 根据相关目录分别进行总结 北交所行情简介 北交所整体行情 - 截至 2025 年 6 月 27 日，北证 A 股成分股 268 个，平均市值 31.39 亿元 [10] - 本周北证 50 指数涨跌幅+6.84%，收盘 1439.63 点；同期沪深 300、创业板指、科创 50 涨跌幅分别为+1.95%、+5.69%、+3.17% [10] 北交所个股及行业行情 - 本周北交所 268 只个股中上涨 250 只、下跌 18 只、平盘 0 只，上涨比例 93.28%，上涨比例周环比上升 76.06pct [15] - 本周北交所涨跌幅前五行业为电力设备、计算机、通信、建筑装饰、传媒，涨跌幅分别为 14.00%、11.28%、9.08%、8.63%、8.40%；涨跌幅后五行业为石油石化、公用事业、交通运输、环保、轻工制造，涨跌幅分别为 -20.12%、-8.25%、-6.89%、+2.28%、+2.44% [21] 北交所流动性跟踪 - 本周北证 50 日均成交额为 340.49 亿元，较上周上涨 18.09%，区间日均换手率为 3.85%，环比+0.58pct [24] 北交所新股更新 北交所本周新股：广信科技 - 广信科技 6 月 26 日在北交所上市，主营高压、超高压和特高压交（直）流输电变压器及轨道交通牵引变压设备用绝缘板材和绝缘成型件产品研发、生产和销售 [27] - 2021 - 2024 年公司营收和归母净利润逐年快速上升，期间营收和净利润 CAGR 分别为 135.74%、246.47%，2024 年营收 5.78 亿元，归母净利润 1.16 亿元 [28] 审核更新：本周奥美森上会通过，下周锦华新材上会 - 本周新增一家企业上会通过（奥美森），下周上会 1 家（锦华新材）、申购 0 家、上市 0 家 [33][34] 北交所公告精选 - 球冠电缆近期合计中标国家电网及其产业公司相关项目 83,124.21 万元（含税） [35] - 晨光电缆近期合计中标国家电网及其产业公司相关项目 101,549.45 万元（含税） [35] - 天宏锂电员工持股平台减持股份 187,000 股，减持数量占总股本比例 0.1822%，减持后当前持股比例 15.5828% [35] - *ST 广道可能被实施重大违法强制退市，因股票交易异常波动自 6 月 27 日开市起停牌，预计不超 5 个交易日 [36] - 科达自控拟现金受让海图科技 25,500,001 股股份，占比 51%，交易完成后将成控股股东 [37]

市场整体表现 - A股市场6月30日整体上涨，上证指数收报3444.43点（+0.59%），深证成指收报10465.12点（+0.83%），创业板指收报2153.01点（+1.35%），两市成交额合计14868.57亿元（较前日减少542.44亿元） [1] 主力资金流向 - 沪深两市主力资金全天净流出39.95亿元，其中开盘净流出29.38亿元，尾盘净流入12.66亿元 [2] - 最近五个交易日主力资金波动显著：6月24日净流入63.31亿元，6月26日净流出271.67亿元，6月30日净流出39.95亿元 [3] - 沪深300主力资金净流出26.76亿元，创业板净流出8.66亿元，科创板净流出9.17亿元 [4] - 分板块看，沪深300近五日资金流向波动较大，6月27日净流入11.90亿元，6月26日净流出52.46亿元 [5] 行业资金动向 - 国防军工行业涨幅4.81%，资金净流入66.05亿元（居首），航发动力为资金流入较多个股 [6] - 传媒（+1.86%）、医药生物（+1.50%）、电力设备（+1.69%）分别净流入45.81亿元、22.36亿元、18.99亿元 [6] - 非银金融（-0.34%）、交通运输（-0.62%）、银行（-0.72%）资金净流出居前，分别达51.39亿元、14.30亿元、13.08亿元 [6] 机构交易动态 - 龙虎榜显示，成飞集成（+10.00%）、雄帝科技（+10.17%）、晨曦航空（+19.99%）获机构净买入居前，金额分别为2.50亿元、1.38亿元、1.15亿元 [9] - 机构最新关注个股中，东方电子（华泰证券目标价12.6元，上涨空间23.05%）、四方股份（目标价20.2元，上涨空间24.15%）评级为买入 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 6月27日北证A股成交金额347.6亿元，较上一交易日下跌55.1亿元，指数收涨1.06%；北交所268家公司中152家上涨，7家平盘，109家下跌 [4] - 北证50指数上涨1.06%至1439.63点，延续近期反弹态势，周内累计涨幅达6.84%，凸显小市值和Beta风格优势；北交所市场整体成交额较前日环比回落13.7% [7] - 专精特新小巨人概念主导市场热度，叠加次新股及复合主题活跃，创新型中小企业是资金聚焦核心；人形机器人、Al、低空经济及固态电池等新兴主题受产业链协同和政策催化，驱动相关标的弹性显著 [7] - 北交所在主题投资引领下维持高活跃度，市场认可度逐步提升，但需关注全球宏观波动及成交额短期波动对风险偏好的潜在影响 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 板块行情复盘 - 6月27日北证A股成交金额347.6亿元，换手率6.0%，位于各版块第一；北证50 PE TTM为67.33倍，位于历史较高水平 [13][21] 个股涨跌复盘 - 当日北交所268家公司中152家上涨，7家平盘，109家下跌；涨幅前五的个股为国源科技（16.5%）、天马新材（11.8%）、林泰新材（10.8%）、九菱科技（10.3%）、雅葆轩（10.2%）；跌幅前五的个股为优机股份（-14.8%）、云创数据（-8.7%）、同辉信息（-8.3%）、方正阀门（-6.8%）、三友科技（-6.6%） [24] 重要新闻 - 央行要实施好适度宽松的货币政策，加强逆周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加大货币财政政策协同配合，保持经济稳定增长和物价处于合理水平 [6][28] 重点公司公告 - 锦好医疗本次回购完成后，浙江浩坤及其一致行动人持有公司股份4,884,235股，持股比例由4.9999%变为5.0244% [6] - 慧为智能使用额度不超过2亿元的闲置自有资金进行现金管理，用于购买风险较低、安全性较高、流动性好的理财产品 [6][29] - XD科力股拟使用额度不超过1.2亿元的部分闲置募集资金进行现金管理，投资安全性高、流动性好、可保障投资本金安全的产品，不影响募集资金投资计划正常进行 [6]

公募机构调研概况 - 上周共有122家公募机构参与A股调研 覆盖112只个股 合计调研次数达491次 [1] - 35只个股被调研不少于5次 其中4只个股调研突破20次 [1] - 18个申万一级行业被重点关注 调研次数均不少于5次 [1] 个股调研热度 - 稳健医疗（300888）以43次调研居首 嘉实基金 招商基金等参与 [1] - 瑞迈特（301367） 中航成飞（302132） 精智达调研次数均不少于20次 分别吸引31家 21家 20家公募机构 [1] - 藏格矿业（000408） 金力永磁（300748）获不少于11家公募机构调研 [1] - 聚辰股份 中石科技（300684）受电子行业公募机构青睐 [2] 行业调研分布 - 机械设备行业调研次数达71次居首 涉及17只个股 精智达 冰轮环境（000811）受关注 [2] - 电子 医药生物 美容护理行业调研次数均超40次 [1] 公募机构动态 - 华夏基金上周调研14次居首 重点关注聚辰股份 金力永磁 大地熊 [3]

固态电池行业 - 工信部首次将全固态电池纳入新产业标准体系 推动技术迭代与产业化加速 [1] - 固态电池具有高能量密度优势 半固态达350-400Wh/kg 全固态超500Wh/kg [1] - 应用场景持续拓展 覆盖新能源车、消费电子、低空经济等领域 [1] - 预计2027年全球渗透率达3%（76GWh） 2030年提升至8%（271GWh） 2024-2030年复合增速92% [1] 固态电池产业链 - 硫化物固态电解质成为全固态主流路线 但当前成本较高（数百万元/吨） [1] - 硅基负极作为中短期解决方案 2025年产能将集中释放 [1] - 设备环节因干法电极、等静压等新工艺需求迎来增量空间 [1] 机械ETF - 跟踪细分机械指数 由中证指数有限公司编制 [1] - 指数样本涵盖工程机械、工业机器人等领域上市公司证券 [1] - 反映机械设备行业细分领域内优质企业整体表现 具有较强行业代表性 [1]

报告核心观点 报告围绕资产配置、公司研究、行业分析等多方面展开，分析全球大类资产和国内权益市场表现，指出商品周期与工业企业利润关系及利率汇率走势；看好寒武纪云端 AI 芯片业务，预计其营收和利润高增长；剖析 5 月工业企业利润下滑原因，强调需增量政策推动修复；关注机械设备行业叉车外销及智能化趋势，建议关注相关龙头企业；还对 A 股市场进行技术分析并给出市场数据[6][15][17]。 重点推荐 商品周期与工业企业利润——资产配置周报（2025/06/23 - 2025/06/27） - 全球大类资产回顾：6 月 27 日当周，全球股市整体收涨，A 股、日股、美股表现亮眼；主要商品期货中铜、铝收涨，黄金、原油收跌；美元指数回落，非美货币普遍升值；国内利率债收益率涨跌不一，美债收益率普遍下行[6]。 - 国内权益市场：至 6 月 27 日当周，成长风格表现优于其他风格，日均成交额增加；申万一级行业多数上涨，计算机、国防军工、非银金融涨幅靠前，石油石化、食品饮料、交通运输跌幅靠前[7]。 - 商品周期与工业企业利润：2025 年 1 - 5 月全国规模以上工业企业利润总额同比下降 1.1%，5 月单月同比下降 9.1%；工业企业利润增速与 PPI 有较强一致性；大宗商品价格周期自 2020 年以来更频繁和不对称；预计商品周期价格仍承压，关注海外需求变量[8]。 - 利率与人民币汇率：7 月流动性压力放缓，预计资金利率保持低位；国债收益率涨跌不一，短期货币政策进一步宽松必要性不强；美债收益率短期或震荡；人民币汇率单边贬值风险大幅缓解[9][10]。 寒武纪（688256）:云边端共铸国产算力脊梁，软硬件同迎寒武破晓时代——公司深度报告 - 公司概况：寒武纪是国内稀缺的云端 AI 芯片厂商，提供云边端一体、软硬件协同的产品和平台化基础系统软件，业务分云端、边缘、IP 授权及软件三块，产品面向多领域复杂 AI 应用场景[11]。 - AI 芯片市场：需求面，全球算力规模增速将超 50%，2025 年全球 AI 芯片规模有望达 920 亿美元，中国市场规模 2024 年有望达 1412 亿元；供给面，英伟达全球领先，国产厂商加速布局，2025 年本土品牌出货份额预计升至 40%[12]。 - 公司产品：硬件层面，云端 AI 芯片是营收主要力量，思元系列产品性能优异；软件层面，统一的平台级基础系统软件支持大多头部 AI 模型，自研架构与指令集保持核心技术自主可控[13][14]。 - 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级，预计 2025 - 2027 年营业收入分别为 84.43、161.71 和 251.05 亿元，归母净利润分别为 15.95、38.60 和 69.13 亿元[15]。 关税影响显现，营收利润率拖累明显——国内观察：2025 年 5 月工业企业利润数据 - 核心观点：5 月工业企业利润增速下滑，营收利润率弱于季节性形成拖累，原因包括装备制造业受贸易战影响出口走弱及投资收益等短期因素；库存周期受“抢出口”扰动，推动利润修复需增量政策[17]。 - 利润环比与营收利润率：5 月工业企业利润环比 - 0.7%，低于历年同期均值，拖累当月同比由正转负；营收增速小幅回落，营收利润率同比拖累幅度扩大[17][18]。 - 行业表现：中游装备制造对整体利润有支撑，但边际下滑；细分行业利润增速多数回落；价格回落导致名义与实际库存背离，当前或处主动去库阶段[19][20]。 1 - 5 月外销表现优于内销，重视具身智能率先落地物流场景机遇——机械设备行业简评 - 叉车销售数据：2025 年 5 月叉车整体销量同比增长 11.8%，1 - 5 月累计销量同比增长 9.33%，外销表现优于内销[21]。 - 行业趋势：叉车正迈入智能化无人阶段，无人驾驶技术提升安全性，劳动力成本上升推动智能化渗透，应用领域不断拓展；具身智能有望落地物流场景，龙头企业深入布局智能物流[23]。 - 投资建议：建议关注品牌认可度高、海外布局深入、研发实力强的国产叉车龙头企业，如安徽合力、杭叉集团、中力股份[24]。 财经新闻 - 中国人民银行货币政策委员会召开 2025 年第二季度例会，认为宏观调控加大，货币政策适度宽松，支持实体经济发展，强调落实经济工作部署，推动经济持续回升[25]。 - 李强主持召开国务院常务会议，听取科技强国建设进展汇报，部署“高效办成一件事”机制常态化，审议通过《农村公路条例（草案）》[26]。 - 美国公布 5 月核心 PCE 物价指数，同比升 2.7%，创 2025 年 2 月以来新高，环比升 0.2%[27]。 - 特朗普称美国将立即终止与加拿大的所有贸易谈判，因加拿大将对美国科技公司征收数字服务税[28]。 - 美参议院程序性投票通过“大而美”法案，该法案将实施特朗普大部分政策议程，未来 10 年将使美国联邦政府债务增加约 3.8 万亿美元[29]。 A 股市场评述 - 上证指数：上交易日上证指数回落收阴，跌破 5 日均线，短线或试探 3418 点一线支撑；周线收红阳线带上影线，中短期周均线趋势向上，周指标呈矛盾不强势[31][32]。 - 深成指与创业板：深成指、创业板双双收红，日线 KDJ、MACD 金叉共振尚未走弱，但日线收星，多空分歧，短线或延续震荡[32]。 - 行业板块：上交易日同花顺行业板块中，收红板块和个股占比较高，工业金属板块涨幅居首，银行等板块回落居前；通信设备等板块大单资金净流入居前，软件开发等板块大单资金净流出居前[33]。 市场数据 |名称|单位|收盘价|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |融资余额|亿元|18265|93.29| |逆回购到期量|亿元|1612|/| |逆回购操作量|亿元|5259|/| |1 年期 MLF|%|2|/| |1 年期 LPR|%|3|/| |5 年期以上 LPR|%|3.5|/| |DR001|%，BP|1.3683|-0.17| |DR007|%，BP|1.6968|1.18| |10 年期中债到期收益率|%，BP|1.6462|0.00| |10 年期美债到期收益率|%，BP|4.2900|3.00| |2 年期美债到期收益率|%，BP|3.7300|3.00| |上证指数|点，%|3424.23|-0.70| |创业板指数|点，%|2124.34|0.47| |恒生指数|点，%|24284.15|-0.17| |道琼斯工业指数|点，%|43819.27|1.00| |标普 500 指数|点，%|6173.07|0.52| |纳斯达克指数|点，%|20273.46|0.52| |法国 CAC 指数|点，%|7691.55|1.78| |德国 DAX 指数|点，%|24033.22|1.62| |英国富时 100 指数|点，%|8798.91|0.72| |美元指数|/，%|97.2616|-0.05| |美元/人民币(离岸)|/，BP|7.1728|92.00| |欧元/美元|/，%|1.1724|0.07| |美元/日元|/，%|144.73|0.26| |螺纹钢|元/吨，%|2995.00|0.98| |铁矿石|元/吨，%|716.50|1.99| |COMEX 黄金|美元/盎司，%|3286.10|-1.66| |WTI 原油|美元/桶，%|65.52|0.43| |LME 铜|美元/吨，%|9879.00|-0.17|[38]