市场整体表现 - 2月3日A股走出“V型”行情，主要指数全线上涨，沪指收涨1.29%报4067.74点，深证成指收涨2.19%，创业板指收涨1.86%报3324.89点，科创50、沪深300、上证50涨幅均超1%，北证50涨逾3% [4] - 市场赚钱效应较好，4856只个股收红，83只个股涨停，532只个股收跌，22只个股跌停 [1][13] - 沪深京三市日成交额微缩411.4亿元至2.67万亿元，截至2月2日，三市两融余额为2.71万亿元 [4] 行业与板块表现 - 31个申万一级行业中，除银行微跌外其余均收红，其中24个板块涨幅超过1% [8] - 科技股和资源股引领反弹，专用设备、航空航天、光电子器件、化肥农药、HIT电池等板块大涨，而中特估、银行、石油天然气、AI芯片表现不佳 [6] - 综合板块涨幅居首，收涨5.63%，国防军工板块涨逾4%，有色金属、钢铁、基础化工等资源板块也表现强劲 [8] - 机械设备板块表现抢眼，板块指数上涨3.98%，11只相关个股涨停，罗博特科“20cm”涨停，杰普特、燕麦科技、春晖智控等大涨 [9][10] - 电力设备板块掀起涨停潮，板块指数上涨3.22%，16只个股涨停，泽润新能、帝科股份、奥特维、海优新材“20cm”涨停 [10] - 有色金属板块反弹，板块指数上涨3.25%，晓程科技收涨18.67%，东方钽业、湖南黄金涨停 [11][12] 市场驱动因素分析 - 受访人士认为，情绪修复带动指数反弹，关键点位支撑有效、恐慌盘出清吸引抄底资金，权重板块企稳以及活跃题材带动人气是主要驱动因素 [15] - 政策利好与行业景气度形成双重驱动，国家推进的“大规模设备更新”政策为机械设备行业提供需求指引，全球流动性宽松预期与地缘局势不确定性为有色等资源板块提供支撑 [12] - 军工、机械设备等科技股反弹源于订单回补预期与AI+制造产业升级的双重催化，有色等资源股走强则受益于全球再通胀交易与国内基建投资前置 [13] - 此次上涨被视作前期回调后的技术性修复，部分指数和板块已回落至合理估值区间，叠加市场对“春节躁动”行情的预期，吸引抄底资金入场 [15] 市场情绪与资金面 - 尽管指数反弹，但节前避险情绪依然存在，增量资金并未大规模入场，量能微缩清晰地反映了市场的谨慎心态 [3][15] - 量能萎缩背后，一方面是春节临近部分主力资金选择持币过节，另一方面是投资者信心尚未完全恢复，多数资金处于观望状态 [16] - “缩量反弹”反映了节前特殊时间窗口下空头抛压衰竭与多头试探性回补的短暂平衡，反弹逻辑更多依托政策预期托底与超跌品种估值修复，而非基本面强劲驱动 [16] 后市展望 - 受访人士预计，短期内市场可能出现反复，大概率进入止跌震荡整理阶段，难以形成单边上涨行情 [3][18] - 在政策持续托底、流动性维持合理充裕的背景下，A股整体运行重心有望保持稳定，随着基本面修复，行情驱动因素将由情绪与估值切换至盈利和景气度变化 [18] - 上证指数临近4000点整数关口具备较强技术支撑，年初以来获利盘兑现压力已充分释放，市场牛市基础未发生根本改变 [18] - 节后行情核心变量在于两会政策落地强度与中美博弈演进，若稳增长政策超预期则春季躁动有望延续，反之需警惕缩量反弹后的二次探底 [19]

北交所2025年业绩披露概况 - 截至1月底，已有3家北交所公司发布2025年业绩快报，另有123家公司披露了业绩预告，合计占北交所上市公司总数的四成以上 [1] 已披露公司业绩表现 - 北交所公司2025年业绩呈现分化态势，在已披露公司中，去年实现盈利的有77家，盈利面超过六成 [3] - 预计净利润过亿元的共有6家公司 [3] - 北证50成份股继续发挥“压舱石”作用，在净利润排名靠前的公司中，吉林碳谷、富士达、林泰新材等多家为该指数成份股 [3] - 北交所公司盈利修复动能有所增强，截至目前，已有13家公司预计在2025年扭亏为盈，数量较2024年明显增加 [3] - 拾比佰预计实现净利润5000万元至6000万元，同比增幅最高达17倍，主要受益于产能释放和订单承接能力提升 [3] - 骑士乳业、卓兆点胶等也预计实现扭亏 [3] - 部分公司仍面临业绩压力，海泰新能因行业周期性挑战，预计净利润亏损5.8亿元至6.8亿元，或创2022年上市以来首亏 [3] - 安达科技、颖泰生物等虽预计续亏，但亏损幅度有望收窄 [3] - 截至目前，北交所仍有超过160家公司尚未披露业绩 [3] 行业业绩分化情况 - 业绩预增的公司主要集中在机械设备、汽车行业 [3] - 医药生物与基础化工等行业承压明显 [3] 市场表现与后市展望 - 近期北证50指数随A股震荡调整后出现反弹，2月3日，北证50指数上涨3.27%，报收1549.51点 [4] - 市场成交活跃度亦有小幅上升，上周（1月26日至1月30日）北交所市场成交量与成交金额分别环比增长9.28%和8.83% [4] - 机构普遍认为北交所结构性投资机会有望持续 [4] - 分析人士建议，投资者可重点关注业绩预喜且具备核心技术、符合国家战略方向的新兴赛道，以及估值合理、主业扎实的细分行业龙头 [4] - 随着合格投资者账户数突破1000万户，北交所市场活力与吸引力正稳步提升 [4]

市场回顾 - 周二A股市场探底回升，上证指数收涨1.29%报4067.74点，深证成指涨2.19%报14127.11点，创业板指涨1.86%报3324.89点 [2][4][7] - 两市A股成交额达2.57万亿元人民币，超过4800只个股上涨 [2][7] - 申万行业板块中，综合、国防军工、机械设备行业领涨，仅银行行业下跌 [2][7] - 概念板块全面普涨，其中BC电池、钙钛矿电池概念领涨 [2][7] - 港股市场表现分化，恒生指数微涨0.22%，恒生科技指数下跌1.07% [2][4][7] - 海外市场方面，美国三大股指全线下跌，道琼斯指数跌0.34%，标普500指数跌0.84%，纳斯达克指数跌1.43% [2][4][7] - 欧洲股市全线下跌，而亚太股市则全线上涨，其中日经225指数大幅上涨3.92% [2][4][7] 重要新闻 - “十五五”规划期间首个中央一号文件《中共中央 国务院关于锚定农业农村现代化 扎实推进乡村全面振兴的意见》于2月3日正式发布 [3][8] - 该文件是党的十八大以来第14个指导“三农”工作的一号文件，主题再次聚焦于推进乡村全面振兴 [3][8] - 文件提出核心目标：努力把农业建成现代化大产业，使农村基本具备现代生活条件，让农民生活更加富裕美好 [3][8]

核心观点 - 市场全天探底回升，三大指数集体收红，深证成指领涨，全市场超4800只个股上涨，但沪深两市成交额2.54万亿，较上一交易日缩量405亿[4][6] - 报告认为A股和港股前期的调整更多受外围扰动而非基本面变化，温和上涨预期与政策和产业催化仍在，随着贵金属价格回升及春节后两会政策窗口来临，市场情绪将逐步企稳[6] - 配置方面，当前内外宏观扰动增大，高股息板块防御配置价值显现，同时建议关注业绩确定性较强的电力设备、存储及半导体设备、化工、工程机械等板块[6] 市场表现总结 - 主要指数全线上涨：上证指数收于4067.74点，涨1.29%；深证成指收于14127.11点，涨2.19%；创业板指收于3324.89点，涨1.86%；科创50收于1471.07点，涨1.39%；北证50收于1549.51点，涨3.27%[2] - 行业板块表现分化：申万一级行业中，综合（涨5.63%）、国防军工（涨4.42%）、机械设备（涨3.98%）、建筑材料（涨3.52%）、钢铁（涨3.28%）涨幅居前；银行（跌0.85%）、非银金融（涨0.17%）、煤炭（涨0.38%）、石油石化（涨0.44%）、公用事业（涨0.67%）表现靠后[3] - 概念板块热点集中：BC电池（涨7.33%）、钙钛矿电池（涨6.23%）、TOPCON电池（涨6.00%）、HJT电池（涨5.79%）、光纤概念（涨4.97%）表现强势；动物疫苗（涨0.18%）、猪肉（涨0.28%）、啤酒概念（涨0.29%）、大豆（涨0.41%）、乳业（涨0.49%）表现相对落后[3] 盘面与热点分析 - 盘面呈现探底回升格局：早盘高开后震荡回落，午盘前企稳，午后延续上行[4] - 市场热点快速轮动：商业航天概念爆发，太空光伏概念持续走强，化工板块表现活跃，贵金属概念探底回升，AI应用概念反复活跃，银行板块走势较弱[4] - 个股呈现普涨态势[4] 重要消息与数据 - 政策与规划：中共中央、国务院批复《现代化首都都市圈空间协同规划（2023－2035年）》，提出建设世界一流都市圈，高标准建设雄安新区和北京城市副中心[5]；市场监管总局等十部门联合发布《低空经济标准体系建设指南（2025年版）》，提出到2027年基本建立低空经济标准体系[5] - 地方动态：上海启动收购二手住房用于保障性租赁住房项目，浦东、静安、徐汇为首批试点区[5] - 公司业绩：A股2025年报预告披露基本告一段落，截至1月31日，全市场披露率达54.2%，其中近37%个股业绩“预喜”[5] - 海外经济：美国1月ISM制造业PMI意外从上月的47.9%大幅升至52.6%，远高于预期的48.5%，近一年来首次进入扩张区间[6]；美国联邦政府部分“停摆”导致原定于2月6日发布的1月就业报告将推迟发布[5][6]

市场整体表现 - A股市场于2月3日缩量上涨，三大指数全线上涨，其中深证成指涨幅最大，达2.19% [1] - 市场成交额总计2.57万亿元，较前一交易日减少410亿元 [1][2] - 市场呈现普涨格局，上涨股票数达4856只，涨停股票83只，下跌股票仅532只 [1][2] - 资金面出现改善，沪深两市主力资金结束连续8个交易日净流出，实现净流入16.49亿元 [1][3] 主要指数与风格表现 - 主要指数悉数上涨，上证指数、深证成指、创业板指、科创综指、北证50指数分别上涨1.29%、2.19%、1.86%、2.44%、3.27% [1] - 代表大盘股的上证50指数和沪深300指数分别上涨1.05%和1.18% [1] - 代表小微盘股的中证1000指数、中证2000指数、万得微盘股指数分别上涨2.93%、2.83%、1.91%，表现更为活跃 [1] 行业板块表现 - 申万一级行业中绝大多数上涨，仅银行行业下跌0.85% [2] - 综合、国防军工、机械设备行业涨幅居前，分别上涨5.63%、4.42%、3.98% [2] - 建筑材料、钢铁、有色金属、电力设备、基础化工行业涨幅均超过3% [2] - 国防军工板块内多只商业航天概念股大涨，如三角防务涨近18%，海兰信涨逾15% [2] - 机械设备板块中，罗博特科20%涨停，杰普特、燕麦科技均涨逾18% [2] 热门概念板块 - 太空光伏、稀土、光模块、商业航天、半导体设备等板块表现强势 [1][2] - 受传言影响的网络游戏板块下探回升 [2] - 杰普特作为太空光伏概念股，在机械设备板块中涨逾18% [2] 资金流向 - 沪深两市主力资金净流入16.49亿元，结束连续8日净流出，但沪深300指数成分股主力资金净流出18.21亿元 [3] - 市场个股资金流向分化，2169只股票获主力资金净流入，3005只股票呈主力资金净流出 [3] - 行业层面，国防军工、计算机、机械设备行业获主力资金大幅净流入，金额分别为45.87亿元、18.78亿元、17.92亿元 [3] - 有色金属、通信、电子行业主力资金净流出金额居前，分别为43.25亿元、17.60亿元、11.75亿元 [3] 机构观点与后市展望 - 分析认为A股资金面仍处改善趋势，2月资金有望继续净流入，春节后指数表现或强于节前 [1][4] - 市场核心驱动因素，即温和上涨预期、政策和产业催化仍然存在，春季行情有望延续至春节后 [1][4] - 市场在2月可能维持偏震荡格局，板块轮动加快是重要特征 [4] - 行业配置建议围绕顺周期和科技领域，典型行业包括电子（半导体）、传媒（广告营销、游戏、影视）、机械设备（自动化设备、工程机械）、电力设备（电池、电网设备、光伏设备）、基础化工、社会服务等 [4] - 建议持续关注由AI技术革命和国内制造业高端转型带来的科技、消费、高端制造、医药等领域的产业趋势机会 [4]

私募机构调研活动概览 - 2026年1月，共有743家私募机构参与A股上市公司调研，累计调研次数达2028次，涉及366只个股及28个申万一级行业 [1] - 其中，50家百亿元级私募机构合计调研337次，显示出头部机构对市场的高度关注 [1] - 私募机构密集调研释放积极信号：反映对后市态度乐观，正为长线布局储备标的；调研高度聚焦AI、半导体等科技领域；调研覆盖广泛深入，体现布局趋于多元与精细化 [1] 热门调研行业分析 - 从行业角度看，1月份共有7个申万一级行业被私募机构调研均不少于100次 [2] - 计算机行业以累计被调研326次位居榜首，涉及34家上市公司 [2] - 机械设备行业紧随其后，50家上市公司合计被调研318次 [2] - 电子行业以累计被调研250次排名第三，涉及52家上市公司 [2] - 私募机构集中调研计算机行业，核心在于该板块目前仍是获取超额收益的较优选择，在AI应用落地、算力建设、半导体产业链等方面有实质性产业支撑，成长空间与业绩预期相对明确 [3] 热门调研个股分析 - 在个股方面，电力设备行业上市公司大金重工最受瞩目，吸引了54家私募机构前来调研 [1] - 同属电力设备行业的帝科股份也进入1月份私募机构调研次数排名前十 [1] - 计算机行业的海天瑞声被私募机构调研45次，航天宏图被调研31次 [2] - 汽车行业的超捷股份和九号公司分别被私募机构调研41次和40次 [2] 活跃私募机构分析 - 1月份，共有34家私募机构调研次数不少于10次 [3] - 上海健顺投资管理有限公司和广东正圆私募基金管理有限公司调研最为积极，均达到30次，平均每个交易日都有调研安排 [3] - 健顺投资重点关注医药生物、机械设备和计算机等行业；正圆投资则明显“偏爱”计算机行业，其调研的计算机行业上市公司数量达6家 [3] - 调研次数排名前十的私募机构中有5家为百亿元级机构，包括淡水泉、上海高毅资产管理合伙企业（有限合伙）、盘京投资、和谐汇一以及敦和资产管理有限公司 [3] - 淡水泉重点关注机械设备和电子行业；高毅资产集中调研了医药生物行业多家上市公司；盘京投资则对电子行业个股展现出较高兴趣 [3]

市场整体表现 - 2月3日A股走出“V型”行情，主要指数普遍收涨，沪指收涨1.29%报4067.74点，深证成指收涨2.19%，创业板指收涨1.86%报3324.89点，科创50、沪深300、上证50涨幅均超1%，北证50涨逾3% [5] - 市场赚钱效应较好，4856只个股收红，83只个股涨停，532只个股收跌，22只个股跌停 [1][12] - 市场交易量能微缩，沪深京三市日成交额为2.67万亿元，较前一日减少411.4亿元，截至2月2日，三市两融余额为2.71万亿元 [1][5] 行业与板块表现 - 科技股与资源股引领市场反弹，专用设备、航空航天、光电子器件、化肥农药、HIT电池等板块大涨，而中特估、银行、石油天然气、AI芯片等板块表现不佳 [1][4][6] - 31个申万一级行业中，除银行微跌外其余均收红，其中24个板块涨幅超过1% [7] - 综合板块涨幅居首，收涨5.63%，国防军工板块涨逾4%，有色金属、钢铁、基础化工等资源板块也表现强劲 [7] 领涨板块深度分析 - **机械设备板块**：申万行业指数收涨3.98%，板块内11只个股涨停，成交额达1872亿元，罗博特科“20cm”涨停，杰普特、燕麦科技、春晖智控等个股大涨 [8][9] - **电力设备板块**：申万行业指数收涨3.22%，板块内16只个股涨停，成交额达2750亿元，泽润新能、帝科股份、奥特维、海优新材“20cm”涨停 [9] - **有色金属板块**：申万行业指数收涨3.25%，成交额达2564亿元，晓程科技收涨18.67%，东方钽业、湖南黄金涨停 [10][11] - **国防军工板块**：申万行业指数收涨4.42%，泰豪科技、派克新材、航发控制、航天发展等多只个股涨停 [7][8] 市场驱动因素分析 - 政策利好与行业景气度是驱动反弹的重要因素，“大规模设备更新”政策为机械设备行业提供需求指引，全球流动性宽松预期与地缘局势不确定性为资源板块提供支撑 [11] - 科技股反弹源于订单回补预期与“AI+制造”产业升级的双重催化，资源股走强则受益于全球再通胀交易与国内基建投资前置 [12] - 市场反弹是短期情绪修复与资金谨慎博弈的结果，前一日指数大跌后关键点位支撑有效，恐慌盘出清吸引抄底资金，权重板块企稳及活跃题材带动了市场人气 [15][16] 市场情绪与资金面 - 尽管指数反弹，但节前避险情绪依然存在，增量资金并未大规模入场，量能微缩反映了市场资金的谨慎心态 [3][15][16] - 受访人士指出，“缩量反弹”本质上是空头抛压衰竭与多头试探性回补的短暂平衡，并非趋势性反转确立，反弹逻辑更多依托政策预期托底与超跌品种估值修复，而非基本面强劲驱动 [17] - 春节临近，部分主力资金出于避险考虑选择持币过节，投资者信心尚未完全恢复，多数资金处于观望状态 [16] 后市展望与机构观点 - 市场对反弹的持续性存有疑虑，短期内可能出现反复，大概率进入止跌震荡整理阶段 [3][19] - 机构预计指数层面以震荡向上为主，板块分化和轮动仍是主要特征，随着基本面修复，行情驱动因素将由情绪与估值切换至盈利和景气度变化 [19] - 节后行情核心变量在于两会政策落地强度与中美博弈演进，若稳增长政策超预期，则春季躁动有望延续，反之需警惕缩量反弹后的二次探底 [20] 机构持仓与配置建议 - 对于科技成长板块（如机器人、低空经济），建议逢低布局但需严格控制仓位，对于周期属性突出的资源股，建议逢高减仓锁定利润 [22] - 可配置高股息红利板块（如电力、银行）作为底仓防御，整体仓位建议维持五至六成，预留现金应对节后不确定性 [22] - 在行业配置上，建议围绕成长主线（如AI算力与应用、半导体）和受益于反内卷政策推动的板块（如新能源）进行布局 [22] - 针对具体板块，机构提醒军工板块不建议追高，可逢低轻仓布局优质龙头，有色板块短期可持有、逢高减仓，机械设备板块持仓以逢高减仓为主、规避短期回调风险 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上市公司业绩预告披露率与预喜率双增，业绩修复特征显著，市场对全年情况更乐观，后续可关注景气板块及低溢价率且业绩预期较强的转债品种，转债估值后续仍有支撑或维持高位震荡 [1][2][22][23] 根据相关目录分别进行总结 一、年报预告期收尾，驱动转向业绩验证 - 披露率与预喜率双增，截至2026年1月30日，沪深两所5091家公司中2799家完成披露，披露率54.98%，同比提升1.83pct，整体预喜率36.87%，同比增加4.46pct [1][10] - 业绩修复特征显著，全市场2025年归母净利润同比增速中位数为20.29%，较2024年有显著改善，创业板净利润增速表现更强 [1][12] - 一致预期对全年情况更乐观，截至1月底，全A口径净利润一致预期为59,885.94亿元，同比增长4.37%，市场对2025年表现预测更乐观 [2][13] - 非银金融及有色金属预喜率领先，预喜率角度非银金融、有色金属分别为87.50%及66.67%，净利润增速中枢角度有色金属及非银金融同样位居前列 [18] - 转债正股业绩披露相对稳定，截至1月30日，361只正股公司中180只完成披露，披露率49.86%，预喜率31.11%，较2024年微降0.87pct，2025年净利润同比增速中枢扭亏 [2][20] - 后续随着2月进入业绩及经济数据真空期，权益市场可关注上游AI算力、端侧应用及非银板块，转债关注点可向低溢价率且业绩预期较强品种转移 [22] 二、估值展望：估值后续仍有支撑，或维持高位震荡 - 1月权益市场强势，转债ETF份额增长，估值抬升至新高，后续春季躁动行情延续概率不低，居民存款流动及风格切换等将扰动市场偏好，估值仍有支撑或维持高位震荡 [23] - 1月份估值整体抬升，截至1月30日，百元平价拟合转股溢价率为37.11%，较2025年底抬升3.05pct，位于2019年以来99.40%分位数位置 [23] - 分行业看，多行业转股溢价率抬升，科技板块斜率明显，家用电器、传媒等行业转股溢价率均值抬升，电力设备、基础化工等行业转股溢价率下降 [29] - 多数评级及规模转债估值抬升，高、中、低评级转债拟合溢价率均抬升，不同规模转债拟合溢价率也有不同程度提升 [31] 三、重点关注个券 - 1月转债组合涨幅为13.79%，跑赢基准指数7.95pct，华医、华辰涨幅明显 [36] - 2月将“华创可转债”重点关注组合调整为星球、铭利等12只个券，组合择券策略包括自上而下和自下而上，择券要求包括持仓、评级、流动性等方面 [38][43][44] 四、市场回顾：转债与正股强势表现，估值震荡抬升 （一）行情表现：转债板块多数上涨，科技相关概念热度升温 - 1月转债市场震荡走强，小盘风格领先，上证指数、深证成指等主要指数均有上涨，估值整体环比抬升3.05pct，TMT及制造板块热度居前，金融地产表现相对平稳 [45] - 从行业涨跌情况看，1月正股及转债板块多数上涨，有色、传媒等涨幅居前，非银、家电等跌幅居前，转债市场通信、机械等涨幅居前，银行、地产等均价跌幅居前 [47][49] - 从热门概念看，多数行业概念上涨，模拟芯片、TOPCON电池等涨幅居前，白色家电精选、金特估等表现回调，板块间轮动明显 [49] - 1月权益市场整体热度延续，科技及周期板块偏强，AI商业化落地加速，有色金属等周期板块驱动明显 [53] （二）资金表现：权益及转债成交热度升温，两融余额增长 - 权益市场日成交额再次突破三万亿，2026年1月中证转债日均成交额920.29亿元，较2025年12月大增44.24%，万得全A日均成交额30,448.00亿元，较2025年12月进一步抬升61.88% [55] - 杠杆资金进一步增加，截至1月30日，沪深融资融券余额合计约2.73万亿元，较2025年底增加1,977.09亿元 [56] - 两融资金半数行业净买入，1月份有色金属、电子等行业融资净买入，房地产、美容护理等行业融资净卖出 [56] 五、供需情况：新券发行延续清淡，预案节奏加速 （一）1月份5只转债发行，4只转债新券上市 - 1月份发行延续清淡，环比规模小幅增长，5只新券发行合计规模57.80亿元，4只转债新券上市合计规模41.97亿元 [60] - 1月份网上新券发行申购减少，平均有效申购金额9.44万亿元，环比小幅增加6.70%，有效申购总计47.22万亿元，环比-23.78%，网上中签率0.0027%，环比增加0.0005pct [64] - 待发规模约1,299.11亿元，截至1月30日，8家上市公司拿到转债发行批文，拟发行规模61.64亿元，1家已通过发审会等待批文，规模15.00亿元，1月11家新增董事会预案，合计规模137.99亿元，预案规模同环比均增加 [67][69] - 2026年2月退市转债中仍以赎回为主，2月份将退市转债数量及规模回落，截至1月30日合计余额为11.52亿元，7只转债摘牌 [70] - 5只转债董事会提议下修，4只转债公告下修结果，20只转债公告不下修，26只转债公告预计下修 [75][76] - 1月份12只转债公告提前赎回，部分转债公告不提前赎回或预计满足赎回条件 [79] （二）1月沪深两所持有者继续缩量，公募基金表现相对积极 - 沪深交所各主体持有转债总规模进一步减少，1月份沪深两所合计持有可转债面值为5588.32亿元，较2025年底减少80.60亿元，降幅1.46%，深交所缩量明显 [82] - 公募基金持有转债规模增加，相对占比降低，1月份沪深两所公募基金持有可转债面值合计2400.76亿元，环比+6.88%，占比为44.08%，环比抬升3.44pct [85] - 企业年金持沪深两所转债规模缩量，1月份沪深两所企业年金持有可转债面值合计838.43亿元，环比-4.64%，占比为15.39%，环比-0.51pct [85] - 券商持沪深两所转债规模缩量，上交所和深交所证券公司自营及资管等持有转债面值均有不同程度减少 [89]

A股市场整体表现 - 当天A股市场呈现普涨格局，上涨个股数量达4581只，下跌个股仅514只，上涨比例高达88.37% [1][3] - 当天A股算术平均涨幅为2.25%，涨幅中位数为1.90%，市场整体赚钱效应显著 [1][3] - 本周（两个交易日）市场整体未能收复失地，上涨个股2306只，下跌个股2796只，涨幅中位数为-0.28% [1][3] 主要宽基指数表现 - 当天主流宽基指数全线上涨，北证50指数以3.27%的涨幅领涨，中证500指数上涨3.10% [1][7] - 上证50指数和沪深300指数涨幅相对落后，分别为1.08%和1.22% [1][7] - 从本周表现看，北证50指数、微盘股指数和中证2000指数实现了对前一日下跌的“反包”，累计分别上涨1.17%、0.38%和0.33% [1][7] - 科创50指数、上证指数、中证500指数等本周累计仍为负收益，未能实现“反包” [2][7] 行业板块表现 - 当天申万一级行业中，综合行业以5.63%的涨幅领涨，国防军工和机械设备行业分别上涨4.42%和3.98% [3][8] - 银行是当天唯一下跌的行业，跌幅为0.85% [3][8] - 从本周表现看，国防军工、食品饮料、电力设备等行业实现了“反包”，而煤炭、石油石化、有色金属等行业本周累计跌幅较大，未能收复失地 [3][8] 个股表现 - 当天市场情绪高涨，有82只个股涨停，同时有23只个股跌停 [4][9] - 当天有101只个股盘中创出一年新高，其中38只个股创出历史新高 [4][9] - 市场也存在分化，当天有33只个股盘中创出一年新低，其中国货航和*ST万方创出历史新低 [3][4] 可转债市场表现 - 当天可转债市场表现强劲，376只可转债算术平均上涨2.96%，涨幅中位数为2.39% [1][5] - 可转债对应的正股平均上涨2.73%，可转债表现整体略优于正股 [5][10] - 按价格区间划分，价格高于170元的可转债板块平均涨幅最大，达5.35% [5][10] - 主仓持有的20只可转债平均上涨2.38%，表现略低于可转债等权指数（上涨2.97%） [5][6]

2026年1月机构调研概况 - 2026年1月，合计有超过600家A股上市公司接受了机构调研[1][3] - 调研活动保持较高热度，调研形式主要包括电话会议等[3] 机构调研热门行业分布 - 按申万一级行业划分，接受调研公司数量居前的行业包括：电子、机械设备、医药生物、电力设备、计算机、基础化工[8] - 从参与调研机构数量看，较受青睐的行业包括：医药生物、计算机、电子、电力设备、机械设备、汽车[8] - 银行业上市公司接受机构调研的活跃度有明显提升，无论是调研次数还是调研机构数量均明显增加[1][8] 重点被调研公司详情 洁美科技 - 2026年1月被调研次数居前，全月累计调研次数合计超过10次[3] - 参与调研机构类型多样，包括公募基金、私募基金、券商、保险公司、外资等[3] - 公司表示，AI服务器、新能源汽车、机器人、无人机、可穿戴设备等新兴应用领域需求旺盛，带动电子元器件需求持续增长，近期下游客户已陆续对其产品开始涨价[3] - 公司会结合行业景气度、原材料价格波动等因素综合考虑，择机调整产品价格[3] 冰轮环境 - 2026年1月接受机构调研次数合计超过10次[4] - 1月29日接受了欧洲Robeco基金和中金公司的调研[4] - 公司介绍其联营公司烟台现代冰轮重工有限公司出产联合循环燃气电厂余热锅炉（HRSG），2024年营收超过7亿元，2025年营收约10亿元[4] - 去年以来市场需求旺盛，新厂房已竣工，新增产能正在爬坡中[4] 泰和新材 - 2026年1月接受机构调研的次数超过10次[4] - 在智能纤维研发方面，发光纤维已有生产线，纤维电池处于中试线阶段，目前主要进行应用场景开发[4] - 主要应用方向为柔性穿戴（如夜跑鞋等服饰）和汽车（如汽车内饰、缝纫线等），部分车型已在走流程[4] - 纤维电池目前正开发用于智能眼镜等方面[4] 天禄科技 - 2026年1月多次接受机构调研，1月30日接受了太平资管、交银施罗德基金、中邮基金等机构的调研[5] - 关于TAC膜项目，厂房建设稳步推进，主要设备将于2026年上半年陆续进场调试[5][6] - 实验室状态的试制膜已送往下游偏光片厂和面板厂检测，测试结果与公司自身检测结论无重大差异[6] 其他被频繁调研公司 - 海安集团、汇川技术、太力科技、博盈特焊、先锋精科等多家公司接受机构调研的次数也居于前列[8] 银行业调研重点 - 2026年1月，机构调研沪农商行、上海银行、苏州银行、宁波银行、杭州银行、齐鲁银行等的次数均居于市场前列[8] - 多家银行在调研中回复了关于“开门红”信贷投放的问题[9] 沪农商行 - 2026年制定了更为积极的信贷投放目标，以优化信贷结构[9] - **对公信贷**重点对接市区重大项目、城市更新城中村项目、重点区域基础设施项目，并推进绿色低碳转型（如园区节能改造）、制造业转型、现代服务业升级等领域[9] - **零售信贷**方面，预计按揭贷款保持平稳增长，坚持“双经营”驱动和“房产+金融”生态圈建设[9] 苏州银行 - 已于2025年10月下旬召开2026年旺季工作动员会，出台“开门红”激励方案，鼓励加快项目储备[9] - 目前旺季信贷投放工作有序推进，力争为全年信贷规模稳健增长提供支撑[9] 杭州银行 - 2026年“开门红”对公信贷投放情况整体良好，较往年同期有所多增，资产投放收益率较上年第四季度保持稳定[10] - 对公信贷将围绕具备良好发展动能和优秀产业基础的区域，聚焦主流市场、客户和资产[10]